Mã hóa kỹ thuật số trái phiếu chính phủ trở thành lĩnh vực có khả năng triển khai RWA cao nhất trong thời gian ngắn.

Hiện tại, tài sản mã hóa kỹ thuật số của các dự án RWA trái phiếu chính phủ đã gần 700 triệu USD, tăng khoảng 240% so với đầu năm. RWA trái phiếu chính phủ trong MakerDAO cũng nhanh chóng tăng lên mức hàng tỷ USD. Sự phát triển tổng thể của RWA trái phiếu chính phủ đang diễn ra tốt.

Quốc trái RWA tương tự như LSD, có thể đưa lãi suất không rủi ro của thị trường tài chính truyền thống vào chuỗi, cho phép các nhà đầu tư lấy đô la làm đơn vị có thể sử dụng các chiến lược phân bổ truyền thống. Điều này có vài lợi ích:

1. Khi thị trường đang trong giai đoạn giảm giá, các nhà đầu tư dựa vào đồng đô la vẫn có kênh sinh lời tương đối an toàn và ổn định.

2. Có lợi cho việc ra mắt sản phẩm tài chính kết hợp cổ phiếu và trái phiếu, thúc đẩy đổi mới trong quản lý tài sản DeFi.

Hiện tại, RWA trái phiếu chính phủ chủ yếu có 5 mô hình kinh doanh: mô hình đại lý, mô hình nền tảng, mô hình cơ sở hạ tầng, mô hình tự doanh và mô hình hỗn hợp.

Tài sản cơ bản chủ yếu có ba loại:

1. Quỹ ETF trái phiếu Mỹ
2. Trái phiếu kho bạc Mỹ
3. sự kết hợp của trái phiếu chính phủ Mỹ, trái phiếu cơ quan chính phủ, tiền mặt/đảo ngược mua lại

Cấu trúc kinh doanh tài sản chủ yếu có:

• Cấu trúc tín thác
• Cấu trúc SPV hợp tác hữu hạn
• Nền tảng cho vay + cấu trúc SPV
• Chuỗi hóa phần chia quỹ

Yêu cầu của người dùng chủ yếu có sự khác biệt về số tiền đầu tư tối thiểu, KYC và các hạn chế khu vực.

Chiến lược phân phối lợi nhuận chủ yếu có hai loại:

1. Phân phối lợi nhuận trực tiếp thông qua quan hệ nợ.
2. Phân phối lợi nhuận thông qua lãi suất tiền gửi

Về khả năng kết hợp, các dự án yêu cầu KYC nghiêm ngặt bị hạn chế nhiều, trong khi các dự án không yêu cầu KYC thì tương đối có lợi thế hơn.

Các dự án RWA trái phiếu chính phủ có khả năng thắng lợi trong tương lai có thể có những đặc điểm sau:

• Lựa chọn ETF trái phiếu chính phủ làm tài sản cơ sở
• Khả năng mở rộng kiến trúc kinh doanh mạnh mẽ
• Người dùng không cần KYC, không có rào cản
• Tỷ suất lợi nhuận giữ nguyên với tỷ suất lợi nhuận trái phiếu chính phủ
• Tính khả năng kết hợp cao

Với sự sâu sắc của quy định, các dự án KYC nhẹ trong trung và dài hạn có thể có tính cạnh tranh cao hơn.