Cuộc chiến quản trị lạm phát của Aptos: Đề xuất AIP-119 gây ra sự hoài nghi và suy ngẫm trong cộng đồng

Quản lý lạm phát của Aptos gây tranh cãi: Đề xuất AIP-119 tạo ra sự khác biệt trong cộng đồng

Quản lý lạm phát luôn là vấn đề cốt lõi trong mô hình kinh tế và phát triển hệ sinh thái của chuỗi công khai. Gần đây, cộng đồng Aptos đã rơi vào cuộc tranh luận gay gắt về đề xuất AIP-119 giảm lợi suất staking. Những người ủng hộ cho rằng đây là biện pháp cần thiết để kiềm chế lạm phát và kích hoạt thanh khoản của hệ sinh thái, trong khi những người phản đối cảnh báo rằng điều này có thể làm suy yếu nền tảng phi tập trung của mạng lưới, thậm chí dẫn đến dòng vốn chảy ra.

Khi cuộc chiến giữa tiết kiệm và mã nguồn mở gặp phải sự phân phối lại lợi ích của các xác thực viên, cải cách lần này của Aptos không chỉ liên quan đến tương lai của nền kinh tế mã thông báo APT, mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong quản trị của chuỗi công khai PoS. Bài viết này sẽ phân tích tranh cãi về đề xuất, so sánh các mô hình chuỗi công khai chính, và khám phá cách mà Aptos tìm kiếm lối thoát giữa lạm phát cao và hoạt động thấp.

Cuộc "phẫu thuật" lạm phát gây tranh cãi

Đề xuất AIP-119 được đưa ra vào ngày 17 tháng 4 năm 2025 trên GitHub của Quỹ Aptos. Đề xuất này đề nghị giảm 1% tỷ lệ thưởng staking cơ bản của Aptos mỗi tháng trong vòng ba tháng tới, với mục tiêu cuối cùng là giảm tỷ lệ lợi nhuận hàng năm (APR) từ khoảng 7% xuống 3.79%. Đề xuất có vẻ đơn giản này nhằm giảm thiểu lạm phát APT bằng cách giảm thưởng staking, nhưng lại động chạm đến lợi ích cốt lõi của các nút staking lớn quen với lợi nhuận thụ động, do đó đã gây ra cuộc tranh luận gay gắt trong cộng đồng.

Những người ủng hộ cho rằng, đề xuất này không chỉ có thể nhanh chóng giảm lạm phát APT, mà còn khuyến khích người dùng nắm giữ chuyển tiền vào các hoạt động DeFi khác trên chuỗi, thay vì chỉ dựa vào việc staking thụ động.

Tuy nhiên, những người phản đối đã đưa ra một số tác động tiêu cực tiềm ẩn. Họ cho rằng việc giảm mạnh phần thưởng staking sẽ tác động lớn hơn đến các validator nhỏ. Lợi nhuận của nhiều validator có thể bị thu hẹp đến mức không thể chi trả chi phí hoạt động (khoảng 30.000 USD mỗi năm), buộc họ phải rút lui khỏi mạng lưới. Điều này có thể gián tiếp làm suy yếu mức độ phi tập trung của mạng lưới Aptos, cuối cùng làm cho quyền lực và tài nguyên tập trung vào các validator lớn.

Một trong những người đồng sáng lập của một nền tảng tài chính đã tính toán chi tiết trong một diễn đàn: Hiện tại, những người xác thực sở hữu 1 triệu APT có chi phí máy chủ hàng năm khoảng từ 72.000 đến 96.000 USD. Nếu tỷ suất lợi nhuận giảm xuống 3,9%, lợi nhuận cuối cùng có thể chỉ còn 13.000 USD, dẫn đến tình trạng thua lỗ. Chỉ có những người sở hữu trên 10 triệu APT mới có thể kiếm được lợi nhuận, điều này sẽ trực tiếp loại bỏ những người xác thực nhỏ lẻ.

Ngoài ra, có ý kiến cho rằng, tỷ lệ lợi suất staking giảm (3.79%) so với các chuỗi khác cung cấp lợi suất cao hơn (như Cosmos khoảng 15%) thiếu tính cạnh tranh, có thể dẫn đến việc các nhà đầu tư lớn và tổ chức tìm kiếm lợi suất cao chuyển tiền sang các mạng lưới khác, làm giảm TVL và tính thanh khoản của Aptos, gây ra rủi ro rút vốn. Tỷ lệ lợi suất staking thấp cũng có thể làm giảm sức hấp dẫn của các giao thức AptosDeFi đối với nhà cung cấp thanh khoản, ảnh hưởng đến sự phát triển của giao thức và mức độ tham gia của người dùng.

Tình huống khó khăn trong quản trị lạm phát Aptos: Đề xuất AIP-119 gây tranh cãi, sự thịnh vượng của hệ sinh thái có thể là giải pháp

Vấn đề phổ biến trong quản trị PoS: Cân bằng giữa phần thưởng và lạm phát

Trên thực tế, đề xuất này giống như những đề xuất tương tự đã được đưa ra trên các chuỗi công khai khác, cố gắng kiềm chế lạm phát mạng bằng cách giảm tỷ lệ lợi nhuận của người xác thực, phản ánh vấn đề trò chơi lợi ích trong quản trị chuỗi công khai. Vấn đề quản trị này đặc biệt nổi bật trong cơ chế đồng thuận POS.

Để đánh giá xem đề xuất Aptos có hợp lý hay không, cách tốt nhất là so sánh cách một vài chuỗi công khai có cơ chế tương tự cân bằng vấn đề này và hiệu quả mà nó mang lại.

Hiện tại, mô hình lạm phát token của Aptos là tăng phát 7% mỗi năm. Theo đề xuất AIP-30, tỷ lệ thưởng tối đa này dự kiến sẽ giảm 1.5% mỗi năm (so với giá trị của năm trước), cho đến khi đạt mức sàn hàng năm là 3.25% sau hơn 50 năm. Tính đến dữ liệu tháng 4, tỷ lệ staking của APT đạt 76%, duy trì tỷ lệ cao trong các chuỗi công khai. Về việc tiêu hủy phí, hiện tại tất cả các khoản phí giao dịch của Aptos đều sẽ bị tiêu hủy, nhưng do phí trên chuỗi của Aptos chỉ có vài nghìn đô la mỗi ngày, nên việc tiêu hủy này có tác dụng hạn chế đối với việc chống lạm phát.

Xét về xu hướng hơn một năm của token, một chuỗi công khai nổi tiếng là một ví dụ thành công trong cơ chế POS. Khác với tỷ lệ phát hành cố định hiện tại của Aptos, mô hình lạm phát của chuỗi công khai này là một mô hình giảm dần hàng năm, với giá trị ban đầu là 8%, sau đó giảm 15% mỗi năm, hiện tại khoảng 4,58%. Mô hình lạm phát động này dường như đúng là mục tiêu mong đợi sau khi cải cách đề xuất của Aptos. Tuy nhiên, đối với chuỗi công khai này, tỷ lệ lạm phát vẫn được cộng đồng coi là quá cao, do đó mới có sự xuất hiện của các đề xuất tương tự. Về tỷ lệ staking, tỷ lệ staking hiện tại của chuỗi công khai này khoảng 65%, thấp hơn so với 76% của Aptos.

Cạm bẫy quản trị lạm phát Aptos: Đề xuất AIP-119 gây tranh cãi, thịnh vượng sinh thái có thể là cách giải quyết

Một chuỗi công cộng khác thuộc hệ MOVE thường được so sánh với Aptos. Về tỷ lệ lợi suất staking, chuỗi công cộng này có tỷ lệ thấp, chỉ từ 2.3% đến 2.5%. Hơn nữa, token của nó có giới hạn cứng là 10 tỷ, về cơ bản kiểm soát khả năng phát hành không giới hạn. Về tỷ lệ staking, tỷ lệ staking của chuỗi công cộng này khoảng 76.73%, gần với APT. Tuy nhiên, trong việc tiêu hủy phí, mạng này chọn sử dụng làm phần thưởng và không có cơ chế tiêu hủy. So với đó, mô hình giới hạn cứng này dường như đã giúp cộng đồng giảm bớt lo lắng về lạm phát, do đó trong hiệu suất giá cũng khá nổi bật.

Ngoài ra, còn có một chuỗi công khai với lợi suất staking khá điển hình, lên tới 14,26%. Xét về số lượng lưu thông của token, nó cũng thể hiện hiệu ứng leo dốc liên tục. Hiện tại, tỷ lệ staking của chuỗi công khai này khoảng 59%, và trước khi đạt 67%, sự lạm phát này sẽ tiếp tục. Chỉ có điều, mặc dù lợi suất staking rất cao, nhưng xu hướng giá của token này lại liên tục giảm. Từ đỉnh 44 USD, giá đã giảm xuống còn 3,81 USD, mất đi 91%.

Vấn đề quản trị lạm phát Aptos: Đề xuất AIP-119 gây tranh cãi, sự thịnh vượng của hệ sinh thái có thể là cách giải quyết

Sự lựa chọn của Aptos: Thắt chặt hay Mở nguồn?

Nhìn chung, hiện tại trong số các chuỗi công cộng lớn sử dụng POS, vẫn chưa ai có thể hoàn hảo giải quyết sự cân bằng giữa tỷ lệ lạm phát và mức độ tham gia mạng. Trong quá trình giải quyết những trò chơi này, một mặt cần kiểm soát tỷ lệ lạm phát để duy trì sự phát triển khỏe mạnh của mô hình kinh tế token, mặt khác cần thu hút các nhà xác thực tham gia quản trị mạng thông qua lợi nhuận staking hợp lý. Một chuỗi công cộng nổi tiếng đã từng đạt được tình trạng giảm phát thông qua việc chuyển đổi sang POS và tiêu hủy phí cơ sở. Nhưng dường như điều này cũng không thể mang lại sự gia tăng giá token vì đã giải quyết vấn đề lạm phát. Ngược lại, một đề xuất gần đây của một chuỗi công cộng khác liên quan đến việc tăng lạm phát, trong khi đề xuất giảm lạm phát đã bị cộng đồng từ chối. Nhưng điều này dường như không gây ảnh hưởng nhiều đến giá token của chuỗi công cộng đó. Cuối cùng, điều này là do hoạt động mạng của chuỗi công cộng đó luôn đứng đầu trong số các chuỗi công cộng lớn.

Giải quyết lạm phát giống như việc tiết kiệm, thì việc nâng cao hoạt động mạng giống như việc mở nguồn. Đối với một mạng lưới hoạt động, việc cân bằng giữa mở nguồn và tiết kiệm là rất quan trọng, nhưng đối với một mạng lưới hiện tại không quá sôi động, làm thế nào để nâng cao hoạt động mới là chìa khóa thực sự để tăng giá trị của token mạng. Nhìn vào những vấn đề hiện tại mà Aptos đang gặp phải, TVL của Aptos chỉ đạt 1,1 tỷ USD, xếp thứ 11 trong các chuỗi công khai. Dữ liệu tổng thể vẫn chưa nổi bật, trong khi số lượng người xác thực trên toàn mạng hiện tại là 149 người, và số nút hoàn chỉnh là 495, con số này cũng không quá cao. Nếu nhiều người xác thực rời bỏ vì giảm lợi suất, thì thực sự có khả năng gây tổn hại nghiêm trọng.

Do đó, đối với Aptos, khi xem xét việc "thắt chặt" thông qua AIP-119, có lẽ nên cân nhắc kỹ lưỡng tác động tiềm tàng của nó đối với hệ sinh thái người xác thực và sự phi tập trung của mạng. So với việc cắt giảm phần thưởng một cách quyết liệt, lựa chọn cấp bách hơn ở giai đoạn hiện tại có thể là làm thế nào để "mở nguồn" - tức là nâng cao hoạt động của mạng, thu hút nhiều dự án chất lượng hơn tham gia, từ đó xây dựng một hệ sinh thái thực sự thịnh vượng và bền vững. Đây có thể chính là chìa khóa để hỗ trợ giá trị lâu dài của APT.

Cuộc khủng hoảng quản trị lạm phát Aptos: Đề xuất AIP-119 gây tranh cãi, thịnh vượng sinh thái có thể là cách giải quyết

Xem bản gốc
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Phần thưởng
  • 2
  • Chia sẻ
Bình luận
0/400
BridgeJumpervip
· 18giờ trước
aptos và sol không hiểu được cách cũ
Xem bản gốcTrả lời0
NeverPresentvip
· 19giờ trước
Người xác thực thật là một mớ hỗn độn.
Xem bản gốcTrả lời0
  • Ghim
Giao dịch tiền điện tử mọi lúc mọi nơi
qrCode
Quét để tải xuống ứng dụng Gate
Cộng đồng
Tiếng Việt
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)