"Mua coin" đã trở thành một phương pháp nâng giá trị nhanh chóng và rẻ tiền trong thị trường chứng khoán.
Cơn sốt "mùa giả lập" trên thị trường chứng khoán Mỹ đang diễn ra mạnh mẽ, các công ty niêm yết chủ yếu trở thành sự phụ, trong khi tài sản kỹ thuật số lại trở thành động cơ mới cho giá trị thị trường.
Nhưng vấn đề ngày càng trở nên gay gắt: liệu trò chơi định giá mang danh vay mượn này, thị trường có thực sự sẽ luôn đồng ý trả tiền không?
Logic định giá: Mua coin ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp như thế nào?
"Mua coin" giống như một thí nghiệm dịch chuyển giá trị được dệt nên từ cảm xúc, tính thanh khoản và câu chuyện.
Trong khuôn khổ định giá truyền thống, giá trị thị trường của doanh nghiệp xuất phát từ việc định giá tổng hợp các biến số cốt lõi như khả năng sinh lời, cấu trúc tài sản và nợ, tiềm năng tăng trưởng và dòng tiền tự do. Tuy nhiên, trong đợt "cơn sốt mua coin" này, doanh nghiệp đã kích thích việc định giá lại của thị trường thông qua hành vi "cấu trúc tài chính" của việc nắm giữ tài sản tiền điện tử.
Khi các doanh nghiệp đưa Bitcoin hoặc các tài sản tiền điện tử chính vào bảng cân đối kế toán, thị trường sẽ gán cho chúng một hệ số định giá cộng với phần trăm chênh lệch dựa trên tính linh hoạt về giá cả và kỳ vọng giao dịch của các tài sản tiền điện tử. Nói cách khác, giá trị của doanh nghiệp không chỉ đến từ việc tạo ra giá trị, mà còn từ sự khuếch đại theo đòn bẩy khả năng "giá đồng tiền tăng".
Nhưng cấu trúc này gần như đặt "narrative thanh khoản" lên trên hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, biến việc phân bổ tài chính thành trục chính của hoạt động vốn.
Tăng cường ngắn hạn, dài hạn vẫn là dấu hỏi
Không thể phủ nhận rằng việc gia nhập thị trường tiền điện tử thực sự có khả năng kích thích giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Lấy ví dụ từ nhà cung cấp dịch vụ giao dịch ô tô Cango, công ty này đã công bố vào tháng 11 năm 2023 về việc gia nhập lĩnh vực khai thác Bitcoin, chi ra 400 triệu USD để mua 50 EH/s tài nguyên tính toán, ngay lập tức giá cổ phiếu đã tăng vọt 280%. Tương tự, còn nhiều công ty khác có hoạt động kinh doanh chính không mấy nổi bật, thậm chí đang gặp khó khăn về tài chính, cũng cố gắng tận dụng câu chuyện "mua coin" để tìm kiếm sự định giá lại trên thị trường vốn. (Bài viết liên quan: ETH, SOL phiên bản "MicroStrategy" đang dâng trào: Kịch bản đầu cơ mới với sự thúc đẩy từ cả coin và cổ phiếu?)
Chúng tôi đã thu thập một loạt dữ liệu giá cổ phiếu của các công ty niêm yết thực hiện "liên kết giữa tiền điện tử và cổ phiếu" thông qua việc mua vào tiền điện tử:
Từ góc độ thị trường, hiện tượng "mua coin ngay lập tức tăng vọt" đã diễn ra nhiều lần. Chỉ cần đưa ra khái niệm "tài sản tiền điện tử", thì nguồn vốn ngắn hạn sẽ nhanh chóng đổ vào. Tuy nhiên, sau khi tăng cao trong thời gian ngắn, nhiều "công ty nắm giữ coin" phải đối mặt với việc giá cổ phiếu điều chỉnh, nếu không có hành động mua coin liên tục hoặc các tin tức tích cực khác tiếp tục kích thích, thì mức tăng khó có thể duy trì.
Do đó, mặc dù chiến lược "mua coin" có thể kích thích sự hứng thú của thị trường trong ngắn hạn, nhưng việc có thể chuyển đổi thành khả năng cạnh tranh lâu dài và tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp vẫn đầy không chắc chắn. Thị trường cũng khó có thể thực sự công nhận những người đi theo chỉ dựa vào một hoặc hai lần mua coin hoặc những kế hoạch "nắm giữ coin" mơ hồ để thu hút sự chú ý.
Nhà đầu tư đầu cơ đã bắt đầu bán?
Câu chuyện "Mua coin kéo giá trị" vẫn đang tiếp tục phát triển, nhưng một số người chơi cốt lõi dường như đang lặng lẽ chốt lời.
Strategy, người đề xuất lý thuyết "tăng trưởng vô hạn" này, các giám đốc điều hành nội bộ của họ liên tục giảm bớt cổ phiếu $MSTR trong tay. Theo dữ liệu từ SecForm 4.Com, kể từ tháng 6 năm 2023, các nhân viên nội bộ của Strategy đã bước vào giai đoạn bán tháo tập trung. Báo cáo của Protos chỉ ra rằng chỉ trong 90 ngày qua, tổng giá trị cổ phiếu mà các giám đốc điều hành đã bán ra đạt 40 triệu đô la, số lần bán gấp 10 lần số lần mua.
Nguồn hình: secform 4.com
"Sol phiên bản MicroStrategy" Upexi gần đây cũng gặp áp lực, công ty trước đó đã huy động 100 triệu USD để thành lập quỹ Sol. Tuy nhiên, Upexi đã giảm mạnh 61,2% trong phiên giao dịch hôm qua, do các nhà đầu tư đăng ký bán 43,85 triệu cổ phiếu, tương đương với tổng số cổ phiếu lưu hành ban đầu của họ vào tháng 4. (Các bài viết liên quan: SOL trở lại 150 USD, Upexi hóa thân thành "MicroStrategy phiên bản Solana", sự tăng trưởng vô hạn sắp bắt đầu?)
Trong khi đó, nhà phát hành stablecoin Circle đã có một thời gian giá cổ phiếu tăng vọt gần 300 đô la sau khi niêm yết. Tuy nhiên, Ark Invest, một trong những nhà đầu tư đã hỗ trợ mạnh mẽ trước khi Circle niêm yết, lại liên tục giảm tỷ lệ nắm giữ. Được biết, Ark Invest đã bán ra cổ phiếu Circle liên tiếp bốn lần, tổng cộng giảm hơn 36% tỷ lệ nắm giữ.
Khi "mua coin" trở thành một loại bao bì, một công cụ thị trường vốn, thậm chí là một vỏ bọc để tránh những câu hỏi cơ bản, nó cũng chắc chắn không thể trở thành "chìa khóa thông hành" cho tất cả các doanh nghiệp. Thị trường hôm nay sẵn sàng trả tiền cho "cấu trúc tài chính", trong khi thị trường ngày mai có thể sẽ quay trở lại với những câu hỏi thực sự về tăng trưởng và lợi nhuận.
Đơn mua trên thị trường thứ cấp không nhất thiết phải được công nhận; có thể hơn nữa, đó là sự chuyển đổi của các mã số đầu tư ngắn hạn.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ đổ xô "mua coin", hiệu quả của đường tăng trưởng thứ hai ra sao?
Tác giả gốc: Fairy, ChainCatcher
Biên tập viên gốc: TB, ChainCatcher
"Mua coin" đã trở thành một phương pháp nâng giá trị nhanh chóng và rẻ tiền trong thị trường chứng khoán.
Cơn sốt "mùa giả lập" trên thị trường chứng khoán Mỹ đang diễn ra mạnh mẽ, các công ty niêm yết chủ yếu trở thành sự phụ, trong khi tài sản kỹ thuật số lại trở thành động cơ mới cho giá trị thị trường.
Nhưng vấn đề ngày càng trở nên gay gắt: liệu trò chơi định giá mang danh vay mượn này, thị trường có thực sự sẽ luôn đồng ý trả tiền không?
Logic định giá: Mua coin ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp như thế nào?
"Mua coin" giống như một thí nghiệm dịch chuyển giá trị được dệt nên từ cảm xúc, tính thanh khoản và câu chuyện.
Trong khuôn khổ định giá truyền thống, giá trị thị trường của doanh nghiệp xuất phát từ việc định giá tổng hợp các biến số cốt lõi như khả năng sinh lời, cấu trúc tài sản và nợ, tiềm năng tăng trưởng và dòng tiền tự do. Tuy nhiên, trong đợt "cơn sốt mua coin" này, doanh nghiệp đã kích thích việc định giá lại của thị trường thông qua hành vi "cấu trúc tài chính" của việc nắm giữ tài sản tiền điện tử.
Khi các doanh nghiệp đưa Bitcoin hoặc các tài sản tiền điện tử chính vào bảng cân đối kế toán, thị trường sẽ gán cho chúng một hệ số định giá cộng với phần trăm chênh lệch dựa trên tính linh hoạt về giá cả và kỳ vọng giao dịch của các tài sản tiền điện tử. Nói cách khác, giá trị của doanh nghiệp không chỉ đến từ việc tạo ra giá trị, mà còn từ sự khuếch đại theo đòn bẩy khả năng "giá đồng tiền tăng".
Nhưng cấu trúc này gần như đặt "narrative thanh khoản" lên trên hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, biến việc phân bổ tài chính thành trục chính của hoạt động vốn.
Tăng cường ngắn hạn, dài hạn vẫn là dấu hỏi
Không thể phủ nhận rằng việc gia nhập thị trường tiền điện tử thực sự có khả năng kích thích giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Lấy ví dụ từ nhà cung cấp dịch vụ giao dịch ô tô Cango, công ty này đã công bố vào tháng 11 năm 2023 về việc gia nhập lĩnh vực khai thác Bitcoin, chi ra 400 triệu USD để mua 50 EH/s tài nguyên tính toán, ngay lập tức giá cổ phiếu đã tăng vọt 280%. Tương tự, còn nhiều công ty khác có hoạt động kinh doanh chính không mấy nổi bật, thậm chí đang gặp khó khăn về tài chính, cũng cố gắng tận dụng câu chuyện "mua coin" để tìm kiếm sự định giá lại trên thị trường vốn. (Bài viết liên quan: ETH, SOL phiên bản "MicroStrategy" đang dâng trào: Kịch bản đầu cơ mới với sự thúc đẩy từ cả coin và cổ phiếu?)
Chúng tôi đã thu thập một loạt dữ liệu giá cổ phiếu của các công ty niêm yết thực hiện "liên kết giữa tiền điện tử và cổ phiếu" thông qua việc mua vào tiền điện tử:
Từ góc độ thị trường, hiện tượng "mua coin ngay lập tức tăng vọt" đã diễn ra nhiều lần. Chỉ cần đưa ra khái niệm "tài sản tiền điện tử", thì nguồn vốn ngắn hạn sẽ nhanh chóng đổ vào. Tuy nhiên, sau khi tăng cao trong thời gian ngắn, nhiều "công ty nắm giữ coin" phải đối mặt với việc giá cổ phiếu điều chỉnh, nếu không có hành động mua coin liên tục hoặc các tin tức tích cực khác tiếp tục kích thích, thì mức tăng khó có thể duy trì.
Do đó, mặc dù chiến lược "mua coin" có thể kích thích sự hứng thú của thị trường trong ngắn hạn, nhưng việc có thể chuyển đổi thành khả năng cạnh tranh lâu dài và tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp vẫn đầy không chắc chắn. Thị trường cũng khó có thể thực sự công nhận những người đi theo chỉ dựa vào một hoặc hai lần mua coin hoặc những kế hoạch "nắm giữ coin" mơ hồ để thu hút sự chú ý.
Nhà đầu tư đầu cơ đã bắt đầu bán?
Câu chuyện "Mua coin kéo giá trị" vẫn đang tiếp tục phát triển, nhưng một số người chơi cốt lõi dường như đang lặng lẽ chốt lời.
Strategy, người đề xuất lý thuyết "tăng trưởng vô hạn" này, các giám đốc điều hành nội bộ của họ liên tục giảm bớt cổ phiếu $MSTR trong tay. Theo dữ liệu từ SecForm 4.Com, kể từ tháng 6 năm 2023, các nhân viên nội bộ của Strategy đã bước vào giai đoạn bán tháo tập trung. Báo cáo của Protos chỉ ra rằng chỉ trong 90 ngày qua, tổng giá trị cổ phiếu mà các giám đốc điều hành đã bán ra đạt 40 triệu đô la, số lần bán gấp 10 lần số lần mua.
Nguồn hình: secform 4.com
"Sol phiên bản MicroStrategy" Upexi gần đây cũng gặp áp lực, công ty trước đó đã huy động 100 triệu USD để thành lập quỹ Sol. Tuy nhiên, Upexi đã giảm mạnh 61,2% trong phiên giao dịch hôm qua, do các nhà đầu tư đăng ký bán 43,85 triệu cổ phiếu, tương đương với tổng số cổ phiếu lưu hành ban đầu của họ vào tháng 4. (Các bài viết liên quan: SOL trở lại 150 USD, Upexi hóa thân thành "MicroStrategy phiên bản Solana", sự tăng trưởng vô hạn sắp bắt đầu?)
Trong khi đó, nhà phát hành stablecoin Circle đã có một thời gian giá cổ phiếu tăng vọt gần 300 đô la sau khi niêm yết. Tuy nhiên, Ark Invest, một trong những nhà đầu tư đã hỗ trợ mạnh mẽ trước khi Circle niêm yết, lại liên tục giảm tỷ lệ nắm giữ. Được biết, Ark Invest đã bán ra cổ phiếu Circle liên tiếp bốn lần, tổng cộng giảm hơn 36% tỷ lệ nắm giữ.
Khi "mua coin" trở thành một loại bao bì, một công cụ thị trường vốn, thậm chí là một vỏ bọc để tránh những câu hỏi cơ bản, nó cũng chắc chắn không thể trở thành "chìa khóa thông hành" cho tất cả các doanh nghiệp. Thị trường hôm nay sẵn sàng trả tiền cho "cấu trúc tài chính", trong khi thị trường ngày mai có thể sẽ quay trở lại với những câu hỏi thực sự về tăng trưởng và lợi nhuận.
Đơn mua trên thị trường thứ cấp không nhất thiết phải được công nhận; có thể hơn nữa, đó là sự chuyển đổi của các mã số đầu tư ngắn hạn.
Liên kết gốc