Американська комісія з цінних паперів та бірж оприлюднила рекомендації щодо реєстрації шифрувальних цінних паперів

Фінансовий департамент Комісії з цінних паперів США (SEC) 10 квітня опублікував новий документ з думками співробітників, в якому роз'яснюється застосування федерального законодавства про цінні папери щодо реєстрації та випуску шифрування, пов'язаного з цінними паперами.

Ця заява охоплює кілька аспектів, включаючи те, як підприємства повинні представляти свою бізнес-операцію, проектування токенів, структуру управління, технічні специфікації та фінансову звітність. Хоча цей документ не встановлює нових правил, він відображає поточні очікування співробітників SEC щодо того, як підприємства повинні готувати документи для подання, а також демонструє більш відкритий підхід SEC до регулювання шифрування під новим керівництвом.

Надання чітких вказівок для зареєстрованих підприємств

Цей документ вказівок переважно стосується заявкових документів, поданих відповідно до Закону про цінні папери 1933 року та Закону про цінні папери 1934 року, і має на меті допомогти тим, хто бере участь в емісії токенів або створює платформи на основі блокчейн-інфраструктури. Ці заявкові документи можуть включати різноманітні реєстраційні форми, такі як форма S-1 для публічного розміщення, форма 10 для звітності компаній, форма 20-F для іноземних емітентів та форма 1-A для звільнення за Регламентом A.

Компанії потрібно чітко викласти свою стратегію доходів, етапи проекту та технологічну структуру, що стоїть за відповідними цифровими активами. Якщо шифровані активи мають певну функцію в бізнесі, таку як підтримка торгівлі, управлінні або доступ до послуг, цю інформацію потрібно описати зрозумілою мовою. SEC також вимагає, щоб ці описи відповідали змісту рекламних матеріалів, таких як білий папір та документація для розробників.

Для проектів, які все ще розробляються, рекомендується, щоб компанії виклали ключові етапи, очікувані терміни, джерела фінансування, а також роль токена або мережі після запуску. Це включає пояснення механізму консенсусу, торгових зборів і того, чи використовує мережа відкритий або власницький програмний забезпечення.

Вимоги щодо розкриття

SEC перерахував конкретні очікування щодо розкриття інвестиційних ризиків, включаючи волатильність токенів, обмеження ліквідності, правову класифікацію та вразливості безпеки. Наприклад, якщо бізнес-модель компанії залежить від третіх сторін блокчейну або інших зовнішніх мереж, слід описати ці залежності. Для будь-яких угод з маркет-мейкерами або кастодіанами також необхідно розкрити інформацію.

Емітент повинен розкрити, чи має токен право голосу, механізм розподілу прибутків або процедуру викупу, а також як ці права передаються або змінюються. Документ також вимагає надати детальну інформацію про те, як токени створюються, чи є обсяг постійним, а також чи застосовуються терміни належності або блокування.

Якщо смарт-контракт контролює поведінку токенів, код повинен бути поданий як додаток, і будь-які оновлення повинні бути відображені в майбутніх редакціях. Крім того, компанія повинна описати спосіб відстеження прав власності на токени, інструменти, необхідні для передачі активів, а також будь-які витрати, пов'язані з цими передачами.

Компанії також потрібно розкрити інформацію про керівництво та ключових осіб, зокрема осіб або суб'єкти, які можуть відігравати ключову роль у прийнятті рішень, але не мають офіційних посад. Щодо трастів або продуктів, які торгуються на біржі, інформація повинна включати дані про ініціаторів та їх менеджерів.

Фінансова звітність повинна відповідати встановленим бухгалтерським стандартам, SEC закликає компанії, що стикаються з новими ситуаціями звітності, проконсультуватися з офісом головного бухгалтера.

Хоча ця інструкція для співробітників не є обов'язковою, вона надає важливу довідку для шифрувальних суб'єктів під час процесу реєстрації. Це відображає зростаючу увагу SEC до шифрувального ринку, оскільки все більше компаній прагнуть працювати на відкритому ринку та залучати кошти через продукти на основі блокчейн.