A proposta de modificação do modelo de inflação da Solana pode impulsionar ainda mais o preço do SOL?

Recentemente, o limite de mercado do SOL ultrapassou o BNB, tornando-se novamente a quinta maior criptomoeda em termos de limite de mercado. Ao mesmo tempo, a Multicoin Capital, um dos primeiros investidores da Solana, lançou uma proposta de governança para a Solana, com o objetivo de modificar o modelo atual de inflação da rede e reduzir a taxa de inflação da sua moeda nativa, SOL. O número da proposta é SIMD-0228 e o objetivo é ajustar a taxa de emissão do SOL para um modelo dinâmico e variável, tornando-a mais orientada pelo mercado.

A proposta estabelece uma taxa de stake de 50% para melhorar a segurança e descentralização da rede. Se mais de 50% do SOL for staked, a oferta será reduzida para desencorajar mais staking através da taxa de Gota; se menos de 50% do SOL for staked, a oferta será aumentada para incentivar o staking e aumentar a taxa de retorno. A taxa de inflação mínima será de 0%, e a taxa de inflação máxima será determinada com base na curva de emissão atual do Solana.

Na mecânica do Solana, a inflação refere-se à emissão de SOL pelos nós de validação que executam o software Solana e ajudam a construir a blockchain. Em seguida, esses nós de validação distribuem essas recompensas de emissão e algumas recompensas MEV aos usuários que delegam o seu SOL.

Atualmente, o mecanismo de inflação da Solana é fixo, o que significa que a taxa de emissão SOL como recompensa de aposta é estática e não varia de acordo com as condições do mercado. Mas se a proposta for aprovada, a taxa de inflação da rede se tornará variável e será ajustada de acordo com a dinâmica do mercado.

Por que esta proposta foi lançada e qual é o seu impacto?

A taxa de inflação do Solana foi inicialmente definida como 8% e planeja-se reduzi-la em 15% anualmente, até atingir 1,5%. O painel de dados do Dune mostra que a taxa de inflação atual do SOL é de aproximadamente 3,7%.

Anatoly Yakovenko, co-fundador da Solana, afirmou no podcast Lightspeed que a ideia de uma taxa de inflação fixa é inspirada no design da blockchain Cosmos, onde a inflação é apenas um mecanismo de contabilidade. Yakovenko não está particularmente preocupado com a inflação, pois o processo de emissão de SOL não cria ou destrói valor, apenas realoca valor. Os SOL recém-criados são distribuídos aos detentores que fizeram staking, enquanto a quantidade detida pelos não-stakers é relativamente desvalorizada.

No entanto, a Multicoin considera a queda da inflação do SOL necessária, pelas seguintes razões:

A SOL recém-emissão é distribuída apenas para os stakers, o que pode levar à centralização da rede; a alta taxa de inflação reduziu a utilidade do SOL em cenários como DeFi, porque o custo de oportunidade de não stakar o SOL é muito alto; além disso, apenas 9% do SOL staked é líquido, e as recompensas do staking podem diminuir devido à pressão de venda gerada em algumas jurisdições onde os ganhos com staking são considerados como renda.

Embora não haja custos diretos para toda a rede em termos técnicos, a Multicoin acredita que a percepção negativa da diluição do SOL não estabilizado pela inflação é suficiente para se tornar uma razão para limitar a inflação.

"Dado o nível de atividade atual e as taxas da rede, o atual plano de inflação do Solana não é ideal, pois emite uma quantidade de SOL que excede o necessário para garantir a segurança da rede", disseram os autores da proposta Tushar Jain e Vishal Kankani, "esse mecanismo não é capaz de perceber a atividade da rede nem incluí-la no cálculo da taxa de inflação".

Se a proposta for implementada e operar conforme o esperado, o autor acredita que isso irá 'reduzir sistematicamente a pressão de venda com a participação adequada do staking' e 'alinhando o ajuste da inflação com o desvio real, a oferta líquida da rede pode refletir melhor a situação econômica e de segurança em tempo real da rede'.

Esta proposta também terá um impacto óbvio - a taxa de retorno do staking SOL pode diminuir. Até agora, a taxa de retorno do staking SOL tem sido historicamente mantida em 7% ou mais, e se o fornecimento diminuir, essa taxa de retorno irá Gota. Embora o crescimento das recompensas MEV possa compensar parcialmente o impacto da queda da inflação, em geral, os retornos do staking SOL podem diminuir.

Qual é a opinião da comunidade?

Esta proposta envolve múltiplos interesses relacionados com o ecossistema da Solana, e a comunidade certamente tem opiniões divergentes a respeito.

O analista da Messari, Patryk, afirmou que este projeto deve ser aprovado, pois a Solana passará de uma 'emissão cega' para uma 'emissão inteligente', o que é um fator positivo. Ele acredita que a proposta SIMD-0224 é desfavorável para os validadores, tem um impacto neutro nos depositantes e é favorável para os detentores de SOL.

"Atualmente, o montante total das recompensas de aposta da Solana ultrapassou em muito o montante mínimo necessário para garantir a segurança da rede. A rede já é suficientemente madura e não precisa mais de uma taxa de inflação tão alta. A proposta SIMD-0224 sugere mudar a taxa de inflação da Solana de um modelo de planeamento fixo para um modelo programático e orientado pelo mercado."

Patryk acredita que isso pode reduzir a pressão de venda do SOL e a 'taxa' imposta aos detentores de SOL que não participam da aposta.

O membro do fórum da Solana, Bji, não apoia esta proposta. Ele acredita que o principal propósito da inflação é encorajar mais validadores a participar e manter a segurança da rede, e que as recompensas pela inflação irão gradualmente diminuir. Como o plano da Solana é fazer com que as taxas de transação assumam gradualmente um papel maior, para incentivar os validadores, isso pode reduzir as recompensas pela inflação como complemento.

Atualmente, a maioria dos validadores obtém receitas através de taxas de transação, taxas prioritárias e MEV, que já excedem em muito as recompensas de inflação. Portanto, mesmo com as recompensas de Gota por inflação, a renda dos validadores não será afetada significativamente, mas as recompensas para os stakers podem diminuir.

Bji表示，se a taxa de inflação diminuir 50% como indicado na proposta, isso levará a uma redução de 50% do SOL apostado, o que não é importante, pois todos reduzirão a aposta na mesma proporção; após a redução proporcional da aposta por todos os detentores de moeda, a proporção relativa da aposta mantida pelos validadores permanecerá a mesma, portanto, o poder de voto dos validadores não sofrerá alterações substanciais. Sem alterações no poder de voto, as propriedades de segurança da rede também não serão alteradas. Portanto, não há razão para estabelecer uma meta específica de taxa de inflação para fins de segurança.

Alguns membros da comunidade também expressaram que os stakers orientados pelo lucro perderão o incentivo devido à redução de 50% nas recompensas de staking. Com uma redução de 50% no total de staking, o custo de atacar a rede também diminuirá significativamente. 'Se apenas 20% do fornecimento total for staked, a distribuição do staking pode permanecer a mesma, mas isso significa que um atacante só precisa comprar e stakar 10% do fornecimento total para paralisar a rede.'

Atualmente, a comunidade está observando e discutindo a proposta. Anatoly, fundador da Solana, e Mert, fundador da Helius, ambos figuras centrais na ecologia da Solana, ainda não expressaram opinião sobre a proposta. No entanto, a mudança no mecanismo econômico da Solana é uma questão de preocupação para todos os detentores de SOL. Dan Smith, analista de dados da Blockworks, acredita que 'a Solana está oficialmente entrando na era da mudança econômica'.

(O conteúdo acima é um excerto e reprodução autorizados do parceiro PANews, link original | Fonte: BlockBeats da Blockchain Law Movement)

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A proposta de modificação do modelo de inflação da Solana pode impulsionar ainda mais o preço do SOL? Este artigo foi originalmente publicado no Blocklike.