Durante o desenvolvimento do Botanix, continuamos a nos fazer uma pergunta: um sistema construído sobre o Bitcoin pode realmente ser chamado de sidechain ou de camada dois (L2)? Esta é uma questão complexa, pois, do ponto de vista técnico, com as capacidades atuais, o Bitcoin não pode atuar como um verdadeiro L1 para suportar L2, como outros ecossistemas. Normalmente, o L2 depende de contratos inteligentes implantados na camada inferior para validar provas. Por exemplo, no ecossistema Ethereum, a validação do L2 é executada por funções determinísticas em contratos inteligentes, que são executadas por todos os nós Ethereum ao processar transações.
A situação do Bitcoin é ao mesmo tempo mais simples e mais complexa. As discussões sobre L2 no Bitcoin costumam ser confusas. Ao contrário do Ethereum, que suporta nativamente a completude de Turing e expressividade, as capacidades atuais do Bitcoin são extremamente limitadas, e as diferenças sobre o que é tecnicamente viável e o que não é são sutis. Por isso, os sistemas construídos sobre o Bitcoin não possuem, estritamente falando, funcionalidades de L2 ou de sidechain. Então, por que tendemos a chamá-los de "Bitcoin Chains" em vez de extensões ou L2? A razão é que essas cadeias construídas sobre o Bitcoin geralmente possuem lógicas de operação independentes e constroem seus próprios ecossistemas em torno disso.
O Bitcoin não suporta contratos inteligentes como o Ethereum. Qualquer lógica complexa deve ser realizada através de estruturas construídas sobre ele. Assim, o Bitcoin em si não pode verificar provas diretamente, nem manter o estado dos contratos inteligentes. A maioria dos tipos de provas é muito grande para ser incorporada na blockchain — as transações do Bitcoin permitem apenas 80 bytes de dados arbitrários. Soluções como a m31 da Starkware são altamente especializadas e fechadas. Mesmo que você consiga publicar algum tipo de prova ou atualização de estado no Bitcoin, o processo se assemelha mais a pacotes otimistas (Optimistic Rollups). Mas esperar uma semana inteira para resolver uma prova de fraude não é prático nem aceitável; depender de uma ponte de terceiros também introduz atrasos e suposições de confiança, que não são ideais no ambiente nativo do Bitcoin.
As interações com Bitcoin são limitadas a saídas de transação não gastas com ScriptPubKeys (UTXO) e transações de transferência em BTC. As instruções OP_RETURN só podem transportar 80 bytes de dados e simplesmente não podem suportar a interação de estruturas de dados complexas. Devido a essas limitações, pode ser difícil fazer com que o Bitcoin tenha suporte total a L1 para a funcionalidade L2, a menos que haja uma mudança significativa no protocolo, como um hard fork. Tais modificações não só exigem um consenso extremamente alto da comunidade, mas também podem prejudicar a singularidade e a proposta de valor do Bitcoin como um ativo. Por exemplo, as propostas de introdução de novas diretivas, como a OP_CAT, como a CatVM, ainda não alcançaram um amplo consenso. Mesmo que haja consenso, muitas vezes leva anos para que um BIP (Bitcoin Improvement Proposal) passe da proposta à ativação.
É precisamente por isso que o objetivo da Botanix é construir com base no "Bitcoin atual", em vez de tentar forçá-lo a se tornar um L1 ou promover mudanças radicais no protocolo. Esse caminho é possível porque adotámos a tecnologia Spiderchain e uma rede composta por coordenadores. Então, até que ponto o ecossistema que está sendo construído sobre o Bitcoin atualmente se desenvolveu?
Contexto: O novo panorama da cadeia de Bitcoin (L2)
Apesar das limitações mencionadas, a maioria dos projetos ainda tende a se chamar de “L2”, utilizando esse termo como um rótulo genérico. Um dos primeiros projetos a se declarar como L2 do Bitcoin foi o Stacks. Embora o Stacks ancore dados no Bitcoin e interaja com o BTC, ele é essencialmente uma blockchain independente com seu próprio mecanismo de consenso. Outro exemplo é o BounceBit, que foi classificado como L2 do Bitcoin por utilizar o BTC em seu mecanismo de consenso (junto com o token nativo). No entanto, isso não é exatamente preciso. Do ponto de vista arquitetônico, ele se aproxima mais de um modelo de Re-staking, operando em sua própria cadeia, onde o papel do Bitcoin é limitado a uma participação indireta.
No entanto, fazer com que o Bitcoin "ganhe vida" - tornando-o não apenas uma ferramenta de armazenamento de valor, mas um ativo que pode "fazer mais coisas" - é uma visão que já atraiu a atenção de muitos desenvolvedores. Com o novo super ciclo que começou em 2022, essa visão tornou-se ainda mais importante. Embora o Ethereum tenha aumentado cerca de 4 vezes do fundo ao topo neste ciclo, o Bitcoin, apesar de se mover mais lentamente e ser mais "pesado", teve um aumento de 6 vezes. Essa dinâmica é bastante interessante, não é? Ela reforça ainda mais a posição do Bitcoin como o ativo dominante no mundo Web3.
Fonte:
Do ponto de vista de indicadores de utilização de valor, como o TVL (valor total bloqueado) — que reflete indiretamente o grau de utilização dos ativos subjacentes dentro do ecossistema — a comparação entre o Bitcoin e outras redes torna-se mais significativa. O TVL representa a capacidade de suporte de valor de um ecossistema, incluindo tanto as aplicações construídas sobre ele quanto a utilização de ativos subjacentes que operam nos L2 sobre essa cadeia base.
Atualmente, o TVL do Bitcoin em aplicações descentralizadas é de apenas US$ 5,5 bilhões, enquanto seu FDV (avaliação totalmente diluída) é de impressionantes US$ 1,74 trilhão. Isso significa que apenas uma pequena fração do valor do Bitcoin é realmente alavancada on-chain. O Ethereum, por outro lado, tem um TVL de US$ 48,9 bilhões em aplicativos DeFi e infraestrutura de staking (como Lido, EigenLayer, Rocket Pool, etc.), em comparação com seu FDV de US$ 228 bilhões, e uma proporção significativa de ativos está participando ativamente do ecossistema.
Em comparação, a diferença é evidente. O TVL da Solana está em um nível relativamente alto em relação ao seu FDV - 8,25 bilhões de dólares em comparação com 76 bilhões de dólares. Você pode ver essa diferença! Solana é 8,25 bilhões vs 76 bilhões, enquanto o Bitcoin é 5,8 bilhões vs impressionantes 1,73 trilhões de avaliação! Isso é um reflexo do enorme potencial de crescimento no uso do valor no ecossistema Bitcoin.
Blockchain pública
Avaliação totalmente diluída (FDV)
Valor Total Bloqueado (TVL)
Proporção TVL/FDV
Ethereum
2,280 bilhões de dólares
489 bilhões de dólares
≈ 21.45%
Solana
760 mil milhões de dólares
82,5 bilhões de dólares
≈ 10.86%
Bitcoin
1.74 trilhões de dólares
58 bilhões de dólares
≈ 0.33%
Fonte: DefiLlama, Coinmarketcap
É realmente um contraste muito marcante, não é? Isso destaca exatamente o enorme espaço de valorização no ecossistema do Bitcoin - é exatamente esse potencial que atrai desenvolvedores de protocolos como a Botanix a construir projetos sobre o Bitcoin.
Ao mesmo tempo, existem fatores que podem retardar o desenvolvimento de todo o ecossistema Bitcoin enquanto impulsionam inovações tecnológicas como a Botanix. Este "paradoxo" se manifesta na mentalidade típica dos detentores de BTC: eles estão acostumados a manter seus ativos em carteiras frias por longos períodos de tempo, em vez de interagir com o protocolo com a mesma frequência que os usuários DeFi no Ethereum. Em comparação com os usuários do Ethereum que participam ativamente de staking, empréstimos, mineração de liquidez e outras atividades, os detentores de BTC atribuem mais importância à segurança de ativos, autogestão e aderem altamente aos valores fundamentalistas do Bitcoin.
Esta é também uma das razões pelas quais muitas versões de "BTC sintético" ou "BTC cross-chain" baseadas em cadeias que não são nativas do Bitcoin têm dificuldade em obter uma adoção mainstream. Os usuários de Bitcoin geralmente carecem de confiança nos ecossistemas fora da cadeia nativa, acreditando que não são verdadeiramente "ancorados" na rede Bitcoin.
O valor intrínseco do BTC está principalmente refletido na sua função de "armazenamento de valor a longo prazo". Dados mostram que atualmente cerca de 60% a 70% dos bitcoins nunca foram transferidos na blockchain no último ano, e essa proporção continua a aumentar, refletindo a sólida presença dos detentores de longo prazo (HODLers). Em novembro de 2024, essa proporção atingiu um novo recorde, chegando a 70,54%, embora esse valor tenha diminuído ligeiramente durante o subsequente aumento do preço do BTC.
Fonte:
Além disso, o gráfico de tendência global de Oferta de Detentores de Longo Prazo e Índice de Lucro de Produção Gasta (SOPR) também mostra crescimento contínuo. Isso mostra que o Bitcoin está atraindo cada vez mais detentores de longo prazo, cimentando ainda mais o valor do BTC como um "armazém de riqueza de longo prazo". A raiz dessa tendência é que o blockchain do Bitcoin é atualmente a rede mais descentralizada, robusta, sem confiança e resistente à censura, e são essas características que garantem que o BTC seja um dos ativos mais seguros do mundo.
Origem:
Fonte:
De uma outra perspectiva - essas mudanças dinâmicas também nos indicam: novos detentores de Bitcoin podem começar a ver o BTC como um "ativo circulante" e não apenas como um bem de valor. Mas surge a questão: esses usuários estão dispostos a lidar com ativos embalados (como WBTC) ou ainda preferem usar "Bitcoin nativo" de forma mais direta? Para responder a essa pergunta, precisamos observar o desenvolvimento atual do ecossistema Bitcoin Chains (cadeias de Bitcoin/L2) nesse contexto.
A ecologia do Bitcoin Chains (L2) está decolando
Originalmente, o ecossistema em torno do Bitcoin se desenvolveu muito antes da história da escalabilidade do Ethereum através do Layer 2. A rede Lightning apareceu 3 anos antes do Plasma e 5 anos antes do primeiro rollup, já tendo feito progressos na escalabilidade de pagamentos descentralizados. No entanto, herda muitas limitações de design, como interatividade (os usuários devem estar online para receber pagamentos), complexidade no roteamento de pagamentos em cenários multi-partes, e requisitos complexos de liquidez para depósitos e retiradas.
Alguns problemas foram mitigados por um protocolo de Layer 2 chamado ARK. O ARK introduziu o ASP (Ark Service Provider) para liquidar pagamentos de forma privada entre os usuários, enquanto ainda permite o resgate de Bitcoin de forma trustless na cadeia principal. No entanto, como o mecanismo de covenant ainda não foi introduzido, o ARK ainda enfrenta limitações de interatividade, enquanto a sua alta demanda por capital também torna o protocolo ineficiente.
Anteriormente, essas cadeias baseadas em Bitcoin tinham realmente um papel a desempenhar em cenários de pagamento, mas ainda enfrentavam um gargalo de escalabilidade e quase não havia tentativas de adicionar funcionalidades extras ao Bitcoin. Em seguida, surgiram designs mais complexos e funcionais. Ao mesmo tempo, algumas soluções complexas também estavam se desenvolvendo em paralelo: a Rootstock foi lançada em 2015, enquanto a Stacks remonta a 2013. No entanto, seu caminho de desenvolvimento foi longo.
Até dois anos atrás, a presença do Bitcoin em aplicativos descentralizados ainda era fraca. No início de 2023, apenas algumas centenas de milhões de dólares de BTC foram implantados em DeFi – uma gota no oceano em comparação com a enorme capitalização de mercado do Bitcoin. Mas, em 2024, tudo mudou. As primeiras tentativas de introduzir a programabilidade ao Bitcoin incluem Rootstock e Stacks. De acordo com DefiLlama, no primeiro semestre de 2024, o Rootstock hospedou cerca de US$ 294 milhões em BTC, enquanto o Stacks hospedou cerca de US$ 289 milhões, totalizando US$ 570 milhões. Em 2024, o cenário do ecossistema Bitcoin passará por uma grande mudança com a adição de novos jogadores. Em fevereiro de 2024, Rootstock e Stacks representavam mais de 94% do total de TVL, mas em março de 2025, o cenário tornou-se muito mais diversificado.
Fonte: dados do DefiLlama, en.coin-turk.com
Nesse contexto, até o final de 2024, o valor total bloqueado (TVL) em Bitcoin disparou mais de 20 vezes - de 307 milhões de dólares em janeiro de 2024 para 6,5 bilhões de dólares em dezembro, uma explosão de mais de 2000% em um ano. Isso não é apenas crescimento, mas o verdadeiro momento de explosão do Bitcoin no campo das finanças em cadeia. O TVL começou a subir em outubro de 2024 e atingiu seu pico de 7,39 bilhões de dólares em dezembro. Por que tudo isso aconteceu?
Fonte: DefiLlama
Apenas em 2024, o crescimento do ecossistema Bitcoin atingiu 600%, com o total de BTC em staking ultrapassando 30.000 moedas, o que equivale a cerca de 3 bilhões de dólares em ativos sendo ativamente utilizados em várias soluções de escalabilidade. A informação é muito clara - o Bitcoin está evoluindo. Ele não é mais apenas um meio de armazenamento de valor, mas está gradualmente se tornando uma parte indispensável da economia on-chain.
Fonte:
Entretanto, a posição de mercado da Rootstock e da Stacks começou a declinar, sendo gradualmente substituída por protocolos mais avançados e funcionais. As soluções de camada programável do Bitcoin explodiram rapidamente, levando o DeFi do Bitcoin a uma nova era. De acordo com os dados da L2Watch, atualmente existem mais de 75 projetos baseados em Bitcoin em desenvolvimento, abrangendo cadeias compatíveis com EVM, soluções de rollup e sidechains projetadas de forma inovadora. O objetivo comum desses projetos é apenas um: liberar a enorme liquidez do Bitcoin e integrá-la em um ecossistema DeFi mais amplo.
Fonte: L2.Watchdata
Com a diversificação dos protocolos, a capacidade do ecossistema Bitcoin também aumentou. Este campo percorreu um longo caminho - desde as camadas de rede inicialmente usadas para pagamentos (como o Lightning), até os complexos ecossistemas em cadeia que oferecem múltiplas capacidades hoje em dia. Mas o desafio crucial não é apenas construir uma cadeia que forneça novas possibilidades para os usuários de Bitcoin, mas sim como preservar as características nativas e a segurança do Bitcoin durante esse processo. Isso é muito mais complexo do que simplesmente estabelecer pontes entre cadeias ou ativos sintéticos através de mecanismos de criação e destruição. A Botanix resolve esse problema através da tecnologia Spiderchain e da rede de coordenadores, mantendo assim uma conexão e continuidade diretas com a mainnet do Bitcoin.
A evolução dessas tecnologias está impulsionando o Bitcoin de "HODL" para "Yield": entrando em cenários de DeFi e ativos do mundo real (RWA). O objetivo da Botanix é realizar esse "uso inteligente do Bitcoin", sem se afastar da própria blockchain do Bitcoin. As soluções de blockchain do Bitcoin equipadas com contratos inteligentes agora suportam empréstimos, transações e geração de rendimento on-chain, e estão gradualmente replicando o sistema DeFi do Ethereum. Isso permite que os detentores de BTC ganhem rendimento ou usem BTC como colateral, sem depender de custodiante centralizado. Como apontado pela VanEck, essas blockchains e tecnologias abstratas transformarão o Bitcoin de uma ferramenta passiva de armazenamento de valor em um participante ativo de um ecossistema descentralizado, liberando ainda mais liquidez e impulsionando a inovação entre cadeias.
Conclusão
Assim, o Bitcoin já não é apenas o "ouro digital" armazenado em carteiras frias. Estamos no início de uma nova era do Bitcoin. Uma era em que a liquidez, segurança e a desconfiança do Bitcoin remodelam o panorama das finanças descentralizadas.
E o mais emocionante é que — tudo isso está apenas a começar.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
1,74 trilhões de gigantes adormecidos: quem está a acordar o "buraco negro de valor na cadeia" do ecossistema Bitcoin?
Autor original: Botanix Labs
Reprodução: Daisy, Mars Finance
Durante o desenvolvimento do Botanix, continuamos a nos fazer uma pergunta: um sistema construído sobre o Bitcoin pode realmente ser chamado de sidechain ou de camada dois (L2)? Esta é uma questão complexa, pois, do ponto de vista técnico, com as capacidades atuais, o Bitcoin não pode atuar como um verdadeiro L1 para suportar L2, como outros ecossistemas. Normalmente, o L2 depende de contratos inteligentes implantados na camada inferior para validar provas. Por exemplo, no ecossistema Ethereum, a validação do L2 é executada por funções determinísticas em contratos inteligentes, que são executadas por todos os nós Ethereum ao processar transações.
A situação do Bitcoin é ao mesmo tempo mais simples e mais complexa. As discussões sobre L2 no Bitcoin costumam ser confusas. Ao contrário do Ethereum, que suporta nativamente a completude de Turing e expressividade, as capacidades atuais do Bitcoin são extremamente limitadas, e as diferenças sobre o que é tecnicamente viável e o que não é são sutis. Por isso, os sistemas construídos sobre o Bitcoin não possuem, estritamente falando, funcionalidades de L2 ou de sidechain. Então, por que tendemos a chamá-los de "Bitcoin Chains" em vez de extensões ou L2? A razão é que essas cadeias construídas sobre o Bitcoin geralmente possuem lógicas de operação independentes e constroem seus próprios ecossistemas em torno disso.
O Bitcoin não suporta contratos inteligentes como o Ethereum. Qualquer lógica complexa deve ser realizada através de estruturas construídas sobre ele. Assim, o Bitcoin em si não pode verificar provas diretamente, nem manter o estado dos contratos inteligentes. A maioria dos tipos de provas é muito grande para ser incorporada na blockchain — as transações do Bitcoin permitem apenas 80 bytes de dados arbitrários. Soluções como a m31 da Starkware são altamente especializadas e fechadas. Mesmo que você consiga publicar algum tipo de prova ou atualização de estado no Bitcoin, o processo se assemelha mais a pacotes otimistas (Optimistic Rollups). Mas esperar uma semana inteira para resolver uma prova de fraude não é prático nem aceitável; depender de uma ponte de terceiros também introduz atrasos e suposições de confiança, que não são ideais no ambiente nativo do Bitcoin.
As interações com Bitcoin são limitadas a saídas de transação não gastas com ScriptPubKeys (UTXO) e transações de transferência em BTC. As instruções OP_RETURN só podem transportar 80 bytes de dados e simplesmente não podem suportar a interação de estruturas de dados complexas. Devido a essas limitações, pode ser difícil fazer com que o Bitcoin tenha suporte total a L1 para a funcionalidade L2, a menos que haja uma mudança significativa no protocolo, como um hard fork. Tais modificações não só exigem um consenso extremamente alto da comunidade, mas também podem prejudicar a singularidade e a proposta de valor do Bitcoin como um ativo. Por exemplo, as propostas de introdução de novas diretivas, como a OP_CAT, como a CatVM, ainda não alcançaram um amplo consenso. Mesmo que haja consenso, muitas vezes leva anos para que um BIP (Bitcoin Improvement Proposal) passe da proposta à ativação.
É precisamente por isso que o objetivo da Botanix é construir com base no "Bitcoin atual", em vez de tentar forçá-lo a se tornar um L1 ou promover mudanças radicais no protocolo. Esse caminho é possível porque adotámos a tecnologia Spiderchain e uma rede composta por coordenadores. Então, até que ponto o ecossistema que está sendo construído sobre o Bitcoin atualmente se desenvolveu?
Contexto: O novo panorama da cadeia de Bitcoin (L2)
Apesar das limitações mencionadas, a maioria dos projetos ainda tende a se chamar de “L2”, utilizando esse termo como um rótulo genérico. Um dos primeiros projetos a se declarar como L2 do Bitcoin foi o Stacks. Embora o Stacks ancore dados no Bitcoin e interaja com o BTC, ele é essencialmente uma blockchain independente com seu próprio mecanismo de consenso. Outro exemplo é o BounceBit, que foi classificado como L2 do Bitcoin por utilizar o BTC em seu mecanismo de consenso (junto com o token nativo). No entanto, isso não é exatamente preciso. Do ponto de vista arquitetônico, ele se aproxima mais de um modelo de Re-staking, operando em sua própria cadeia, onde o papel do Bitcoin é limitado a uma participação indireta.
No entanto, fazer com que o Bitcoin "ganhe vida" - tornando-o não apenas uma ferramenta de armazenamento de valor, mas um ativo que pode "fazer mais coisas" - é uma visão que já atraiu a atenção de muitos desenvolvedores. Com o novo super ciclo que começou em 2022, essa visão tornou-se ainda mais importante. Embora o Ethereum tenha aumentado cerca de 4 vezes do fundo ao topo neste ciclo, o Bitcoin, apesar de se mover mais lentamente e ser mais "pesado", teve um aumento de 6 vezes. Essa dinâmica é bastante interessante, não é? Ela reforça ainda mais a posição do Bitcoin como o ativo dominante no mundo Web3.
Fonte:
Do ponto de vista de indicadores de utilização de valor, como o TVL (valor total bloqueado) — que reflete indiretamente o grau de utilização dos ativos subjacentes dentro do ecossistema — a comparação entre o Bitcoin e outras redes torna-se mais significativa. O TVL representa a capacidade de suporte de valor de um ecossistema, incluindo tanto as aplicações construídas sobre ele quanto a utilização de ativos subjacentes que operam nos L2 sobre essa cadeia base.
Atualmente, o TVL do Bitcoin em aplicações descentralizadas é de apenas US$ 5,5 bilhões, enquanto seu FDV (avaliação totalmente diluída) é de impressionantes US$ 1,74 trilhão. Isso significa que apenas uma pequena fração do valor do Bitcoin é realmente alavancada on-chain. O Ethereum, por outro lado, tem um TVL de US$ 48,9 bilhões em aplicativos DeFi e infraestrutura de staking (como Lido, EigenLayer, Rocket Pool, etc.), em comparação com seu FDV de US$ 228 bilhões, e uma proporção significativa de ativos está participando ativamente do ecossistema.
Em comparação, a diferença é evidente. O TVL da Solana está em um nível relativamente alto em relação ao seu FDV - 8,25 bilhões de dólares em comparação com 76 bilhões de dólares. Você pode ver essa diferença! Solana é 8,25 bilhões vs 76 bilhões, enquanto o Bitcoin é 5,8 bilhões vs impressionantes 1,73 trilhões de avaliação! Isso é um reflexo do enorme potencial de crescimento no uso do valor no ecossistema Bitcoin.
Blockchain pública
Avaliação totalmente diluída (FDV)
Valor Total Bloqueado (TVL)
Proporção TVL/FDV
Ethereum
2,280 bilhões de dólares
489 bilhões de dólares
≈ 21.45%
Solana
760 mil milhões de dólares
82,5 bilhões de dólares
≈ 10.86%
Bitcoin
1.74 trilhões de dólares
58 bilhões de dólares
≈ 0.33%
Fonte: DefiLlama, Coinmarketcap
É realmente um contraste muito marcante, não é? Isso destaca exatamente o enorme espaço de valorização no ecossistema do Bitcoin - é exatamente esse potencial que atrai desenvolvedores de protocolos como a Botanix a construir projetos sobre o Bitcoin.
Ao mesmo tempo, existem fatores que podem retardar o desenvolvimento de todo o ecossistema Bitcoin enquanto impulsionam inovações tecnológicas como a Botanix. Este "paradoxo" se manifesta na mentalidade típica dos detentores de BTC: eles estão acostumados a manter seus ativos em carteiras frias por longos períodos de tempo, em vez de interagir com o protocolo com a mesma frequência que os usuários DeFi no Ethereum. Em comparação com os usuários do Ethereum que participam ativamente de staking, empréstimos, mineração de liquidez e outras atividades, os detentores de BTC atribuem mais importância à segurança de ativos, autogestão e aderem altamente aos valores fundamentalistas do Bitcoin.
Esta é também uma das razões pelas quais muitas versões de "BTC sintético" ou "BTC cross-chain" baseadas em cadeias que não são nativas do Bitcoin têm dificuldade em obter uma adoção mainstream. Os usuários de Bitcoin geralmente carecem de confiança nos ecossistemas fora da cadeia nativa, acreditando que não são verdadeiramente "ancorados" na rede Bitcoin.
O valor intrínseco do BTC está principalmente refletido na sua função de "armazenamento de valor a longo prazo". Dados mostram que atualmente cerca de 60% a 70% dos bitcoins nunca foram transferidos na blockchain no último ano, e essa proporção continua a aumentar, refletindo a sólida presença dos detentores de longo prazo (HODLers). Em novembro de 2024, essa proporção atingiu um novo recorde, chegando a 70,54%, embora esse valor tenha diminuído ligeiramente durante o subsequente aumento do preço do BTC.
Fonte:
Além disso, o gráfico de tendência global de Oferta de Detentores de Longo Prazo e Índice de Lucro de Produção Gasta (SOPR) também mostra crescimento contínuo. Isso mostra que o Bitcoin está atraindo cada vez mais detentores de longo prazo, cimentando ainda mais o valor do BTC como um "armazém de riqueza de longo prazo". A raiz dessa tendência é que o blockchain do Bitcoin é atualmente a rede mais descentralizada, robusta, sem confiança e resistente à censura, e são essas características que garantem que o BTC seja um dos ativos mais seguros do mundo.
Origem:
Fonte:
De uma outra perspectiva - essas mudanças dinâmicas também nos indicam: novos detentores de Bitcoin podem começar a ver o BTC como um "ativo circulante" e não apenas como um bem de valor. Mas surge a questão: esses usuários estão dispostos a lidar com ativos embalados (como WBTC) ou ainda preferem usar "Bitcoin nativo" de forma mais direta? Para responder a essa pergunta, precisamos observar o desenvolvimento atual do ecossistema Bitcoin Chains (cadeias de Bitcoin/L2) nesse contexto.
A ecologia do Bitcoin Chains (L2) está decolando
Originalmente, o ecossistema em torno do Bitcoin se desenvolveu muito antes da história da escalabilidade do Ethereum através do Layer 2. A rede Lightning apareceu 3 anos antes do Plasma e 5 anos antes do primeiro rollup, já tendo feito progressos na escalabilidade de pagamentos descentralizados. No entanto, herda muitas limitações de design, como interatividade (os usuários devem estar online para receber pagamentos), complexidade no roteamento de pagamentos em cenários multi-partes, e requisitos complexos de liquidez para depósitos e retiradas.
Alguns problemas foram mitigados por um protocolo de Layer 2 chamado ARK. O ARK introduziu o ASP (Ark Service Provider) para liquidar pagamentos de forma privada entre os usuários, enquanto ainda permite o resgate de Bitcoin de forma trustless na cadeia principal. No entanto, como o mecanismo de covenant ainda não foi introduzido, o ARK ainda enfrenta limitações de interatividade, enquanto a sua alta demanda por capital também torna o protocolo ineficiente.
Anteriormente, essas cadeias baseadas em Bitcoin tinham realmente um papel a desempenhar em cenários de pagamento, mas ainda enfrentavam um gargalo de escalabilidade e quase não havia tentativas de adicionar funcionalidades extras ao Bitcoin. Em seguida, surgiram designs mais complexos e funcionais. Ao mesmo tempo, algumas soluções complexas também estavam se desenvolvendo em paralelo: a Rootstock foi lançada em 2015, enquanto a Stacks remonta a 2013. No entanto, seu caminho de desenvolvimento foi longo.
Até dois anos atrás, a presença do Bitcoin em aplicativos descentralizados ainda era fraca. No início de 2023, apenas algumas centenas de milhões de dólares de BTC foram implantados em DeFi – uma gota no oceano em comparação com a enorme capitalização de mercado do Bitcoin. Mas, em 2024, tudo mudou. As primeiras tentativas de introduzir a programabilidade ao Bitcoin incluem Rootstock e Stacks. De acordo com DefiLlama, no primeiro semestre de 2024, o Rootstock hospedou cerca de US$ 294 milhões em BTC, enquanto o Stacks hospedou cerca de US$ 289 milhões, totalizando US$ 570 milhões. Em 2024, o cenário do ecossistema Bitcoin passará por uma grande mudança com a adição de novos jogadores. Em fevereiro de 2024, Rootstock e Stacks representavam mais de 94% do total de TVL, mas em março de 2025, o cenário tornou-se muito mais diversificado.
Fonte: dados do DefiLlama, en.coin-turk.com
Nesse contexto, até o final de 2024, o valor total bloqueado (TVL) em Bitcoin disparou mais de 20 vezes - de 307 milhões de dólares em janeiro de 2024 para 6,5 bilhões de dólares em dezembro, uma explosão de mais de 2000% em um ano. Isso não é apenas crescimento, mas o verdadeiro momento de explosão do Bitcoin no campo das finanças em cadeia. O TVL começou a subir em outubro de 2024 e atingiu seu pico de 7,39 bilhões de dólares em dezembro. Por que tudo isso aconteceu?
Fonte: DefiLlama
Apenas em 2024, o crescimento do ecossistema Bitcoin atingiu 600%, com o total de BTC em staking ultrapassando 30.000 moedas, o que equivale a cerca de 3 bilhões de dólares em ativos sendo ativamente utilizados em várias soluções de escalabilidade. A informação é muito clara - o Bitcoin está evoluindo. Ele não é mais apenas um meio de armazenamento de valor, mas está gradualmente se tornando uma parte indispensável da economia on-chain.
Fonte:
Entretanto, a posição de mercado da Rootstock e da Stacks começou a declinar, sendo gradualmente substituída por protocolos mais avançados e funcionais. As soluções de camada programável do Bitcoin explodiram rapidamente, levando o DeFi do Bitcoin a uma nova era. De acordo com os dados da L2Watch, atualmente existem mais de 75 projetos baseados em Bitcoin em desenvolvimento, abrangendo cadeias compatíveis com EVM, soluções de rollup e sidechains projetadas de forma inovadora. O objetivo comum desses projetos é apenas um: liberar a enorme liquidez do Bitcoin e integrá-la em um ecossistema DeFi mais amplo.
Fonte: L2.Watchdata
Com a diversificação dos protocolos, a capacidade do ecossistema Bitcoin também aumentou. Este campo percorreu um longo caminho - desde as camadas de rede inicialmente usadas para pagamentos (como o Lightning), até os complexos ecossistemas em cadeia que oferecem múltiplas capacidades hoje em dia. Mas o desafio crucial não é apenas construir uma cadeia que forneça novas possibilidades para os usuários de Bitcoin, mas sim como preservar as características nativas e a segurança do Bitcoin durante esse processo. Isso é muito mais complexo do que simplesmente estabelecer pontes entre cadeias ou ativos sintéticos através de mecanismos de criação e destruição. A Botanix resolve esse problema através da tecnologia Spiderchain e da rede de coordenadores, mantendo assim uma conexão e continuidade diretas com a mainnet do Bitcoin.
A evolução dessas tecnologias está impulsionando o Bitcoin de "HODL" para "Yield": entrando em cenários de DeFi e ativos do mundo real (RWA). O objetivo da Botanix é realizar esse "uso inteligente do Bitcoin", sem se afastar da própria blockchain do Bitcoin. As soluções de blockchain do Bitcoin equipadas com contratos inteligentes agora suportam empréstimos, transações e geração de rendimento on-chain, e estão gradualmente replicando o sistema DeFi do Ethereum. Isso permite que os detentores de BTC ganhem rendimento ou usem BTC como colateral, sem depender de custodiante centralizado. Como apontado pela VanEck, essas blockchains e tecnologias abstratas transformarão o Bitcoin de uma ferramenta passiva de armazenamento de valor em um participante ativo de um ecossistema descentralizado, liberando ainda mais liquidez e impulsionando a inovação entre cadeias.
Conclusão
Assim, o Bitcoin já não é apenas o "ouro digital" armazenado em carteiras frias. Estamos no início de uma nova era do Bitcoin. Uma era em que a liquidez, segurança e a desconfiança do Bitcoin remodelam o panorama das finanças descentralizadas.
E o mais emocionante é que — tudo isso está apenas a começar.