Uniswapの進化！プロトコルからチェーンへ、UnichainがDeFiの地図を再構築する方法

ソース: Mars Finance

分散型金融（DeFi）業界では、取引量やユーザーベース、技術革新において、Uniswapが常に絶対的なリーダーシップを占めています。2か月前、Uniswap LabsはOP StackベースのEthereum Layer2ネットワークであるUnichainを発表し、テストネットに上場しました。このニュースは業界全体の広範な関心を引き起こし、DeFi市場に新たな想像空間をもたらしました。

灰度基金（Grayscale）DeFi の最大部位である $UNI の影響力は、既に DeFi の領域を超えています。Unichain の導入は、Uniswap が自己の位置を再定義するものであり、単一のプロトコルから DeFi の基礎インフラストラクチャとしてのチェーンレベルのプラットフォームに移行しています。

Uniswapラボが10月10日にUnichainを発表して以来、$UNI価格は1か月で134%急騰しました。

ソース: Mars Finance

現在、Unichainが近日中にローンチされます。なぜUniswapは独自のチェーンを構築するのでしょうか？UnichainはDeFi市場にどのような変化をもたらすのでしょうか？技術革新からトークンの機能強化、市場のポジショニングや価値評価まで、この記事ではUnichainのコアハイライトと将来の潜在能力を包括的に解説しています。

アプリケーションチェーンの台頭からUnichainの誕生まで

アプリチェーン（AppChain）の概念は、最初にCosmos SDKによって推進され、最近ではEthereumの拡張機能ソリューションの成熟とともに新たな爆発を迎えました。特定のアプリケーション向けに設計されたブロックチェーンであるアプリチェーンは、高度にカスタマイズされたパフォーマンスの最適化を提供し、トッププロジェクトのパフォーマンスとストーリーテリングの両方の要求を満たすことができます。CosmosのTerraからOptimism OP Stackをベースに構築されたBaseやMantleなどのチェーンまで、アプリチェーンは新しい開発トレンドを徐々に形成しています。

この動向の中で、UniswapはUnichainを発表し、トレンドに追従するだけでなく、革新的な技術と経済モデルによって既存のDeFiプロトコルの制約を打破しようとしています。Unichainの登場は、Uniswapが単一のアプリケーションからチェーンレベルのアーキテクチャに進入する新たな段階を象徴しており、DeFi市場の構図を再構築する野心を示しています。

アプリケーションチェーンの台頭は、特定のプロトコルに独自の技術上の利点を提供できることから始まります。 伝統的なパブリックチェーン（例：イーサリアム）は汎用のプラットフォームチェーンで、すべてのプロトコルが同じネットワークリソースを共有する必要がありますが、アプリケーションチェーンは特定のプロトコルに合わせてカスタマイズされたブロックチェーン環境です。 この設計には以下の大きな利点があります：

カスタマイズ：コンセンサスメカニズム、費用構造、およびプライバシーモデルを最適化し、プロトコルの要件と完全に一致させます。

性能优化：サポートされるより速い取引確認速度とより低い手数料、ユーザーエクスペリエンスの向上。

自主性：協定により大きな開発とガバナンスの自由を与え、メインチェーンへの依存を減らす。

2018 年にCosmos SDKがリリースされてから、2023年にはOptimismのOP StackやArbitrum Orbitなどのモジュラーコンポーネントが普及し、アプリケーションチェーンの技術的なハードルが大幅に低下しました。これにより、より多くのプロトコルがアプリケーションチェーン業界に参入する条件が整いました。

UniswapはDeFi業界のリーダーとして、プロトコルの能力をさらに拡張する方法を常に模索してきました。Unichainの発表の背後には、パフォーマンスのボトルネックを解決するだけでなく、以下の2つの考慮事項があります：

性能要件：イーサリアムのメインチェーンは非常に高いセキュリティと分散化度を持っていますが、トランザクションのスピードとコストは常にUniswapのユーザーエクスペリエンスの制約要因です。UnichainはOPスタック技術アーキテクチャに基づいており、250ミリ秒のブロック生成速度と大幅に低いトランザクションコストを実現し、ユーザーにほぼリアルタイムの取引体験を提供します。

ストーリーブレイク：アプリケーションチェーンの導入により、Uniswapは単一のプロトコルからより大きなストーリーを持つチェーンレベルのプラットフォームに変貌し、$UNIトークンに新たな価値をもたらしました。 この変革は、DeFi市場での地位を強化するだけでなく、将来のエコシステム展開にさらなる可能性を拓いています。

Unichainの技術革新

Uniswap が現在直面しているボトルネックに対処するために、Unichain の設計はパフォーマンスからフェアネス、さらにはクロスチェーン相互運用性まで、DeFi ユーザーと開発者が既存のブロックチェーンエコシステムで直面している実際の問題を解決することに取り組んでおり、特に5つの主要な技術革新が注目に値する。

1.Rollup-Boostをシーケンサービルダーから分離:MEVの公平なルールを再定義する

従来のブロックチェーンの構造では、オーダラーとブロックの構築の二重の役割が一つのエンティティに集中していることがよくあり、この中央集権性がMEV（マイナーが抽出可能な価値）問題を引き起こしています。UnichainのRollup-Boostテクノロジーは、シーケンサービルダー分離（SBS）を導入することで、オーダリングとブロックの構築を完全に分離し、MEVの公平な分配に新しい解決策を提供しています。

具体的な実装では、UnichainはBlock Builder Sidecarを導入し、ソーターと外部のブロックビルダーを接続するモジュールとして使用し、ブロックビルダーが市場競争によってブロック提案を提出できるようにします。ソーターは複数のブロック提案を受け取った後、最適なソリューションを選択してチェーンに提出します。この設計により、ブロック構築の権限が分散されるだけでなく、MEV収益が単一のソーターによって独占されないことも保証されます。この仕組みは、トランザクションの前倒しや審査行為によるユーザーエクスペリエンスの低下を直接的に緩和し、またMEVの分配をより透明かつ公平にします。

2.信頼できる実行環境（TEE）：取引のプライバシーと公正さの新たな基盤

ブロックチェーン取引のプライバシーと公平性は常に技術の重要な課題でしたが、Unichainは信頼できる実行環境（TEE）技術を活用して、これらの要素を新たなレベルに引き上げました。TEEはトランザクションの並べ替えやブロックの構築時の敏感なロジックを処理するためのハードウェアレベルのセキュアスペースを提供します。

TEEの最大のハイライトは、取引の実行におけるさまざまな可能な経路をシミュレートし、潜在的な失敗トランザクションを除外して最終的なブロック構築の効率を確保することです。ユーザーのインタラクション中に、このメカニズムにより、ネットワークの混雑や悪意のある行動による失敗トランザクションの数が著しく減少します。さらに、TEEはプルーフの生成をサポートし、ユーザーが各トランザクションの順序が公平性の原則に合致しているかどうかを検証することを許可します。MEVの問題に悩むDeFiユーザーにとって、これは重要な最適化です。

プライバシー保護はTEEのもう一つの中核機能です。ブロック構築の過程で、取引の具体的な詳細は外部には見えないため、悪意のある行動などを効果的に防止し、高頻度取引により安定した環境を提供します。

3.Flashblock：250ミリ秒ごとのスムーズな取引体験

ブロック生成時間の長さは、ユーザー体験に直接影響を与えますが、UnichainのFlashblock技術はこの基準を極限まで圧縮しており、250ミリ秒ごとに部分的な確認を完了することができます。従来のブロックチェーンは、ステートルートの計算の遅延によりブロックの生成効率が低下することが多いですが、Flashblockは完全なブロックを複数の小さな部分に分割し、並行処理を通じてトランザクションの速度を大幅に向上させています。

このメカニズムの利点は、速度だけでなく、流動性プロバイダー（LP）にとっても顕著です。短い確認時間により、市場の変動に伴う逆選択リスクが大幅に低減され、スリッページ損失も減少します。一般ユーザーにとっては、Flashblock は取引失敗率の低下とほぼリアルタイムでの取引フィードバックを意味します。迅速な確認能力は、Uniswapエコシステムのユーザーエクスペリエンスを最適化するだけでなく、ハイフリークエンシートレーダーにとっても優れた環境を提供します。

4. Unichain 驗證網路（UVN）：ソーターのセキュリティシールド

ソーターの中央集権化に対処するために、Unichainは検証ネットワーク（UVN）を設計し、追加のセキュリティ層として機能します。この構造では、UVNの検証者はソーターの運用とは独立しており、ブロックの合法性と一貫性を審査する責任があります。

UVNの並列検証は、ソーターの単一障害のリスクを低減するだけでなく、ブロックの最終的な確認を迅速に行うことができます。この設計により、Unichainは分散化と効率の間で新しいバランスを見つけ、ユーザーにより高いセキュリティを提供しています。

5.ERC-7802 クロスチェーン意図：多チェーンワールドの架け橋

マルチチェーンエコシステムの背景で、資産のクロスチェーン流動性はチェーン間の協力効率を決定する鍵となります。UniswapチームとOptimismチームは共同でERC-7802クロスチェーントークン標準を提案し、トークンがクロスチェーンで一貫した標準を維持できるように目指しています。ERC-7802は標準化された鋳造および破棄インタフェースを定義し、資産がチェーン間で流通する際に供給総量が一定であることを確保します。

この標準のアプリケーションシナリオには、Unichain上でトークンの高速なクロスチェーン操作を実現することが含まれます。たとえば、ユーザーはERC-20トークンをイーサリアムメインネットワークからUnichainにシームレスに移動し、逆の操作を他のエコシステムに行うことができます。ERC-7802のモジュール化設計は、特定のクロスチェーンプロトコルへの依存をさらに減らし、将来のクロスチェーンテクノロジーの拡張機能に大きな発展の余地を残します。

Unichainは、これら5つの技術革新により、既存のブロックチェーンエコシステムでのパフォーマンス、プライバシー、公正性の問題を解決するだけでなく、複数のチェーン間の相互運用性産業においても重要な一歩を踏み出しました。これらの画期的な技術により、UnichainはDeFi市場における中心的な競争力を確立し、産業の未来の発展に新しい模範を提供しています。

$UNI トークンのエンパワメント：ガバナンスから収益へ

Unichainの導入は技術革新だけでなく、$UNIトークンに新たな使用シナリオと経済的価値をもたらしました。ガバナンスツールから生産性資産まで、$UNIトークンの変革により、Uniswapエコシステムでより重要な役割を果たしています。

検証者とステーキングメカニズム：ネットワークの運営を推進する核心

Unichainの構造では、検証者はネットワークのセキュリティと効率を保証する中核であり、検証者になるための前提条件は$UNIトークンを担保することです。Unichainの検証ネットワークは独自の経済モデルを採用し、ユーザーに$UNIトークンを担保してネットワークガバナンスと収益配分に参加するよう奨励しています。

運行機制は次のようになっています:

メインネットでのステーキング：検証者はイーサリアムメインネット上で $UNI トークンをステーキングする必要があります。ステーキングデータはUnichainのネイティブなクロスチェーン技術を介してチェーンに同期されます。

収益配分：各検証サイクル（Epoch）の開始時に、ステーキングウェイトが最も高い検証者がアクティブノードとして選ばれ、ブロックの検証を担当し、燃料費用の報酬を受け取ります。検証に参加していないノードは収益を得ることができません。

この機構は、$UNIにステーキングの実用機能を追加し、単なるガバナンストークンではなく、生産性資産になります。ユーザーはステーキングをすることで、ネットワークの安定性を維持するだけでなく、取引手数料やブロック報酬を通じて実際の収益を得ることができます。

MEV 収益分配：公正なインセンティブの革新

MEV（マイナーが抽出可能な価値）はUnichain経済モデルの重要な構成要素です。従来のブロックチェーンでは、MEVの収益は通常、ソーターまたはマイナーによって独占されており、これによりリソースの集中だけでなく、ユーザーの取引コストも増加しています。一方、UnichainはMEV再配分メカニズムを導入することで、この不公平な状況を変えています。

Unichainでは、オーダラーターは信頼できる実行環境（TEE）を介してMEVの収益をルールに従ってネットワーク内の検証者や流動性提供者（LP）に分配します。このメカニズムにより、エコシステムに参加するすべての役割がMEVの価値を公平に共有できるようになり、一つの実体に独占されることはありません。

具体的には：

MEV 稅：アプリケーションは取引の優先度設定ルールを適用でき、一部の MEV 収益をLPに配分するか、ユーザーに直接還元することができます。

収益プールの分配：各取引で生じるMEV収益は、検証者とユーザーの報酬プールに比例して注入され、ネットワークへの参加意欲を高めます。

この革新は、LPの参加リスクを減らすだけでなく、生態系にさらに多くのユーザーを引き付け、Unichainの流動性の成長を強力に支援しています。

$UNIの価値の変化：投票権からエコシステムの中核資産へ

Uniswapの初期段階では、$UNIはガバナンストークンとしての機能が主にプロトコルのガバナンスとコミュニティ決定に集中していました。しかし、Unichainの登場により、$UNIの機能は大幅に拡張されました：

質押資產：検証者は$UNIを質押しすることでブロック報酬を獲得し、トークンを検証ネットワークの重要な経済ツールにします。

クロスチェーン：ERC-7802標準を通じて、$UNIはUnichainと他のエコシステム間でより効率的に流動し、その流動性と適応性をさらに高めました。

収益成長：MEV 再分配和燃料費用の導入により、$UNIを保有するユーザーに実際の収益成長をもたらしました。

さらに重要なのは、Unichain内での$UNIの新しい役割により、それが「エンパワーメント-付加価値-フィードバック」の正のサイクルに参入していることです。ステーキング要件、MEV収益の分配、そして低い取引コストへのユーザーの要求は、$UNIの需要の成長を促進し、DeFi市場でより魅力的にする要素となっています。

UNIの使用シナリオを再定義することにより、UnichainはUniswapの分散金融における中心的な地位を強化するだけでなく、エコシステム参加者に多様な経済的収益をもたらします。このトークンエンパワーメントのイノベーションにより、Uniswapのエコシステムはより持続可能になり、同時にDeFi市場に新たな参考事例を提供します。

Unichainの市場ポジショニングと今後の展望

Unichainの誕生は、自身のエコシステムのアップグレードだけでなく、ブロックチェーン産業の発展トレンドへの正確な応答でもあります。

アプリケーションチェーンと一般的なロールアップの比較：多次元のユニークな位置づけ

Unichainは、Optimism OP Stackに基づく専用のLayer 2チェーンとして位置付けられており、これにより従来のアプリケーションチェーンと一般的なRollupの開発モデルとは異なる選択肢となっています。

アプリケーションチェーンの柔軟性との違い：アプリケーションチェーンはしばしば単一のプロトコルに合わせてカスタマイズされます。例えば、Cosmosをベースに構築されたdYdX Chainは永続的な契約取引に特化しています。一方、UnichainはUniswap専用のチェーンですが、一般的なRollupの相互運用性を保持しています。Unichainの設計により、他のDeFiアプリケーションを簡単に展開して、流動性共有のスーパーエコシステムを形成することができます。

一般的Rollupとの違い：ArbitrumやzkSyncのような一般的なRollupは、広範なアプリケーションシナリオに拡張機能を提供することに焦点を当てています。一方、UnichainはDeFi取引に重点を置き、Flashblockと優先順位付けメカニズムにより、非常に低い遅延と効率的な取引実行を確保しています。このカスタマイズにより、DeFiアプリケーションにおいて明らかな競争上の優位性を持っています。

このアプリケーションチェーンと一般的なRollupの間の位置付けにより、Unichainは自身のエコシステムの発展に焦点を当てるだけでなく、より大きなEthereumエコシステムでの相互運用性と互換性を維持することができます。さらに、Unichainの相互運用性は技術レベルだけでなく、Ethereum Rollup-Centric戦略へのサポートにも表れています。OP Superchainエコシステムの一員として、UnichainはOptimismが提供するクロスチェーン通信能力を十分に活用し、またERC-7802標準を介してクロスチェーン操作の柔軟性を拡張しています。

OP Superchain のエコシステムの利点：Unichain は、Optimism のネイティブな相互運用性を通じて、Base、Mantle などのチェーンと資産、情報のシームレスな流れを実現できます。このような共有エコシステムリソースの能力により、Unichain は立ち上げ段階で迅速に流動性の利点を築くことができます。

ERC-7802のクロスチェーン意図の応用: 標準化されたクロスチェーン操作インターフェースを通じて、Unichainはトークンを異なるチェーン間で容易に移動できるようになります。たとえば、ユーザーは簡単に$UNIをイーサリアムメインネットからUnichainにクロスチェーンし、効率的なDeFi取引を行った後、他のチェーンに移動することができます。この設計により、クロスチェーン操作の複雑さが軽減され、ユーザーにより良い体験が提供されます。

この高度な生態統合能力により、UnichainはUniSwapの技術拡張機能にとどまらず、Ethereumの多チェーン生態系全体の重要な支柱となっています。

UniChainがオンラインになったら、$UNIが直接飛び立つのか？

DeFi Reportの創設者であるMichael Nadeau氏は、Uniswapの新しいL2ブロックチェーンであるUnichainがUniswap Labsとそのプロジェクトトークンの保有者に大きな恩恵をもたらす可能性があると述べ、彼らは元々Ethereumネットワークに支払う必要があった料金から年間約46.8億ドルの収入を得ることができるかもしれない。Uniswap LabsとUNIトークンの保有者がUnichainから最も多くの利益を得る一方で、イーサリアムの保有者は最大の損失を被る可能性があります。潜在的な収入源は以下の通りです:

清算費用：Uniswap Labs（および最も可能性の高いUNIトークン所有者）は、イーサリアムの検証者に36,800万ドルを支払う必要がなく、Unichainのローンチ時にこの費用を取得します。

MEV：イーサリアムの清算手数料を取るだけでなく、UniswapはMEVを獲得することができるようになります。なぜなら、彼らはUnichainの検証者を所有するからです。MEVはUniswapが支払う総手数料の約10%（昨年は1億ドル）を占めると推定されています。彼らはまた、その一部をトークン保有者と共有することも選択できます。

流動性プロバイダー：流動性プロバイダーは引き続き100％の取引手数料を受け取り、Unichainが稼働すると、決済およびMEVにも参加する可能性があります。

まず、46.8億ドルの構成を見てみましょう：36.8億ドルの取引手数料（つまり、イーサリアムの検証者に支払う取引時のガス料金）と1億ドルのMEV価値（検証者が取引を再配置したり、スナイプ攻撃などで生じる追加収入）。

Unichainは、Optimistic Rollupに基づくLayer 2テクノロジーとして、独自のネットワーク内で取引を処理し、そのバッチ取引データをイーサリアムメインチェーンに提出できます。このプロセスでUnichainは取引手数料とMEV収益を得る機会があります。ただし、このような考えが現実になるかどうかは、重要な前提に依存します：すべての流動性プールのLPと取引活動がイーサリアムメインネットワークからUnichainに完全に移行し、同時にMEVのキャプチャ効率が100%に達する必要があります。

明らかに、このような条件は実現困難です。

市場でさまざまなLayer 1およびLayer 2のソリューションが登場しているにもかかわらず、イーサリアムはまだほとんどのオルトコインやDeFiの流動性の選択プラットフォームです。イーサリアムは成熟したエコシステムと市場での認知度を持ち、流動性の移行に対して困難な壁を形成しています。また、流動性の移行自体には高いコストとリスクが伴うため、Unichainへの大規模な流動性の完全な移行はほぼ不可能です。

もちろん、Unichainは低い取引手数料や流動性マイニングなどの魅力的なインセンティブ措置によって、一部の資金や取引活動をプラットフォームに誘導することができます。しかし、それでもこのような移行の規模は限られています。

では、Unichainは実際にどれくらいの価値を捉えることができるのでしょうか？

ソース: Artmis

ソース: Artmis

dYdXの参照として、アプリケーションチェーンを最初に導入したdYdXのV4バージョン（dYdX Chain）は、V3バージョンと比べて月間取引量が4倍に増加し、プロトコルの総取引量の82%を占めています。しかし、永続契約取引と比較して、現物取引や資産の交換の性能要件は比較的低いため、Unichainは短期間でdYdXの取引量やTVLに到達することは困難です。保守的な見積もりによると、Unichainの価値の捕獲は理論値の30%にすぎず、つまりUniswapに年間約1.4億ドルの収益をもたらす可能性があります。

また、長年にわたり、$UNIはプロトコルの価値を効果的に捉えられなかったことが批判されてきましたが、Unichainの導入により、この問題に解決策が提供されます。Unichainの力を借りることで、$UNIはプロトコルが生み出す価値を直接捉えることができ、これはトークン経済モデルにとって非常に重要です。

これにより、Unichainの立ち上げは生態系に大きな影響を与えることは間違いありません。Uniswap Xのような抽象的で遠い将来のビジョンとは異なり、Unichainは具体的な成果を上げることができる重要な利点です。

DeFi レースにおいて議論の余地のないドラゴンとして、Uniswap はこの牛市を見逃すことはありません。我々は大胆に予測することができます、ATH は3ヶ月以内に達成されるでしょう、そして、これはまだ始まりに過ぎません。

結論

UniswapのUnichainは、技術的なブレイクスルーだけでなく、DeFiの将来の局面に関する戦略的な展開でもあります。Unichainは、パフォーマンスの最適化、プライバシー保護、流動性の集約、エコシステムの統合など、5つの主要なイノベーションを通じて、DeFi市場に新たな展望をもたらしています。

Syncracy Capital聯創Ryan Watkinsが言うように、ブロックチェーンアプリケーションは、基盤に依存することから自己経済をコントロールする大きな変革を経験しています。Unichainの導入により、UniswapのDeFi市場における中核的な地位が強化されるだけでなく、イーサリアムエコシステムに新たなエネルギーが注入されます。技術革新と経済の変革の両方の推進力により、Unichainの成功はブロックチェーン多元化時代の重要な試金石となるでしょう。

DeFiの次のステップは、おそらくUnichainから始まっています。私たちは見守ることができます。

免責声明：この記事は投資助言を提供するものではありません。ユーザーは、本記事の意見、視点、または結論がその特定の状況に適合するかどうかを検討し、所在国または地域の関連法規を遵守する必要があります。

本文は《MarsBit》からの転載です。

原文:Luke, Mars Finance

『Uniswapのワイルドな進化！プロトコルからチェーンへ、UnichainがDeFiの地図を再構築する方法』この記事は最初に『暗号都市』で公開されました。