Analyse stratégique de la plateforme d'échange CEX sur le déploiement de la Finance décentralisée : l'émergence de CeDeFi et les nouvelles opportunités des jetons de plateforme d'échange.
CEX se lance dans la Finance décentralisée : analyse stratégique et perspectives d'avenir
Résumé des points clés
Différenciation stratégique : Les principales bourses adoptent différentes stratégies pour entrer dans le domaine de la Finance décentralisée. Une bourse propose des services en chaîne orientés vers le détail, réduisant ainsi le seuil d'entrée dans le Web3. Une autre bourse a lancé une plateforme indépendante, offrant une liquidité de niveau CEX en chaîne. D'autres bourses adoptent un modèle à double voie, s'adressant à la fois aux utilisateurs de détail et institutionnels.
Raisons pour lesquelles les CEX se tournent vers la blockchain : les premiers tokens étaient principalement lancés sur des DEX, les CEX font face à des retards d'inscription en raison de l'examen réglementaire, ce qui entraîne une perte de volume de transactions et de revenus. Les services basés sur la blockchain leur permettent de participer à la liquidité des premiers tokens et de conserver les utilisateurs avant le lancement officiel.
Tendances futures de CeDeFi : les frontières des plateformes deviennent de plus en plus floues. Les tokens d'échange évoluent d'outils de réduction des frais à des actifs centraux reliant les écosystèmes centralisés et décentralisés. Certains protocoles de Finance décentralisée pourraient être intégrés dans un réseau dominé par un CEX plus grand, accélérant la formation d'un marché fusionné.
1. CEX se tourne vers la chaîne : une opportunité à ne pas manquer
Récemment, la plateforme de cotation Alpha, basée sur la Finance décentralisée, lancée par un échange bien connu, a suscité l'attention du marché. Cette plateforme est gérée par l'équipe de l'échange, permettant aux utilisateurs de détail d'accéder plus rapidement aux tokens précoces par rapport aux canaux traditionnels, grâce à un mécanisme spécial favorisant les airdrops ciblés, augmentant considérablement l'accessibilité et la participation aux tokens.
Bien que ce modèle suscite des controverses, plusieurs tokens listés via Alpha ont subi une forte baisse de prix après leur lancement, ce qui a suscité des discussions sur la structure et l'intention de ce plan. Mais une tendance est déjà claire : les échanges centralisés ne sont plus des observateurs dans l'écosystème de la Finance décentralisée, mais des participants actifs.
Cette transformation n'est pas limitée à une seule plateforme. D'autres grandes bourses s'orientent également vers les activités en chaîne. Par exemple, une bourse a récemment annoncé le lancement d'une plateforme de Finance décentralisée basée sur Solana. Une autre bourse a également révélé son intention d'intégrer directement les services en chaîne dans son application. Ces tendances indiquent que le secteur des bourses connaît une transformation structurelle plus large.
La question clé est : pourquoi les échanges centralisés, qui dépendent à long terme de modèles stables et rentables, entrent-ils sur le marché DeFi, qui est par essence volatile ? Ce rapport analysera les considérations stratégiques derrière ce changement et examinera les dynamiques du marché qui poussent cette évolution.
2. L'état actuel des CEX dans la Finance décentralisée : que construisent-ils ?
Avant d'analyser les motivations stratégiques des CEX pour entrer dans la Finance décentralisée, il est d'abord nécessaire de clarifier ce qu'ils construisent réellement. Bien que ces efforts soient généralement classés sous "CeDeFi"( la tendance générale de la finance centralisée - décentralisée), les mises en œuvre spécifiques des différentes plateformes présentent des différences significatives.
Les principales bourses adoptent différentes approches en termes d'architecture, de modèles de conservation d'actifs et d'expérience utilisateur. Comprendre ces différences est crucial pour évaluer leurs stratégies respectives.
2.1 DEX indépendant d'un certain échange : offre une liquidité de niveau CEX
L'échange a annoncé le 14 juin le lancement d'une nouvelle plateforme comme extension de son infrastructure d'échange sur la chaîne. L'objectif principal est de reproduire la liquidité de niveau CEX dans un environnement sur la chaîne. Pour cela, un design hybride a été adopté, combinant le système de demande de prix (RFQ) avec le modèle de teneur de marché de liquidité centralisée (CLMM).
Le mécanisme RFQ permet aux utilisateurs de demander des devis à partir de plusieurs courtiers avant de trader, optimisant ainsi les prix grâce à des teneurs de marché professionnels. Le modèle CLMM concentre la liquidité dans une fourchette de prix de trading actif, améliorant l'efficacité du capital et réduisant le glissement – tous ces éléments sont des facteurs clés pour une expérience de trading en chaîne proche de celle d'un CEX.
En même temps, la plateforme maintient une décentralisation au niveau des utilisateurs. Les actifs sont auto-hébergés via des portefeuilles Web3, et la plateforme inclut une plateforme de lancement de jetons pour les nouveaux projets. Elle propose également des fonctionnalités de génération de revenus via son Revive Vault, y compris des produits de staking Solana.
L'intention stratégique de cette bourse à travers cette nouvelle plateforme est de créer une couche de liquidité parallèle pour les jetons précoces qui pourraient ne pas répondre aux critères de cotation de sa bourse principale, permettant à ces jetons de se développer dans un environnement plus ouvert et axé sur la communauté. Bien que ce modèle soit structurellement similaire à d'autres plateformes, il se distingue par l'intégration des fonctionnalités de la plateforme de lancement et des produits de rendement dans un service plus complet.
2.2 Une autre bourse : une stratégie à double voie pour les utilisateurs de détail et les utilisateurs institutionnels
Lors du sommet cryptographique de 2025, l'échange a annoncé son intention d'intégrer directement le trading DeFi dans son application principale, plutôt que de le réaliser via un portefeuille indépendant. Ce cœur stratégique vise à offrir une expérience utilisateur sans faille. En activant le trading DEX dans l'application principale, les utilisateurs peuvent accéder et échanger des milliers de jetons dès le moment de la création d'actifs, sans avoir à quitter l'interface de l'échange.
Bien que l'accès à la Finance décentralisée soit possible via des portefeuilles indépendants, l'entreprise a lancé une fonctionnalité clé de différenciation : le pool de validation. Ces pools sont ouverts uniquement aux participants institutionnels ayant passé la vérification KYC, offrant un environnement sécurisé et conforme aux entités ayant des obligations réglementaires.
Finalement, l'échange a mis en place une stratégie à double voie complexe : en offrant un service d'accès en chaîne fluide et intégré aux utilisateurs de détail, tout en fournissant aux utilisateurs institutionnels un lieu de liquidité réglementé et hautement sécurisé. Cela permet à l'entreprise de couvrir les deux groupes d'utilisateurs, tout en maintenant un équilibre entre l'expérience utilisateur et la conformité.
2.3 Troisième échange : stratégie orientée vers le détail pour abaisser le seuil d'entrée dans le Web3
Parmi les principales bourses, cette plateforme est la plus orientée vers le détail. Contrairement à d'autres plateformes axées sur la décentralisation, cette bourse privilégie la commodité d'utilisation. Sa nouvelle plateforme est accessible directement via l'onglet dans l'application principale, permettant aux utilisateurs de trader sans quitter l'interface familière.
Bien que toutes les transactions soient traitées sur la chaîne, les utilisateurs interagissent avec la plateforme via des comptes existants, sans avoir besoin de configurer un portefeuille séparé ou de gérer des phrases de récupération, ce qui réduit considérablement la barrière à l'entrée pour les nouveaux utilisateurs de Web3.
Bien que les principales plateformes se rapprochent du modèle CeDeFi, les différences de parcours sont significatives. Certaines s'adressent aux utilisateurs natifs de DeFi grâce à une architecture entièrement décentralisée et à des mécanismes de liquidité avancés ; d'autres adoptent une stratégie à double voie, en servant à la fois les clients de détail et institutionnels grâce à des infrastructures différenciées ; et d'autres se concentrent sur la promotion de l'adoption de masse en simplifiant la complexité de Web3.
Chaque plateforme d'échange explore ses propres compromis en matière de conservation des actifs, de planification des produits et d'intégration, façonnant ainsi les points d'entrée diversifiés de cet écosystème CeDeFi en constante évolution.
3. Facteurs stratégiques poussant les CEX vers la Finance décentralisée
3.1 Saisir les opportunités de tokens précoces, éviter les risques de cotation
La première raison est très directe : les CEX souhaitent avoir un accès prioritaire aux tokens populaires, mais ne peuvent pas les mettre en ligne assez rapidement.
La plupart des nouveaux jetons sont maintenant émis directement sur les DEX, avec un mécanisme de cotation sans autorisation et une attention généralisée qui stimulent une croissance rapide des volumes de transactions. Cependant, en raison de contraintes telles que les examens juridiques, la gestion des risques ou la conformité régionale, même si les CEX voient clairement la demande des utilisateurs, ils ne peuvent souvent pas lancer ces jetons immédiatement.
Ce retard entraîne un coût d'opportunité réel. Le volume des transactions se dirige vers les plateformes DEX, et les CEX perdent des revenus provenant des frais de cotation. Plus important encore, les utilisateurs commencent à associer la découverte et l'innovation des tokens avec les DEX, plutôt qu'avec les CEX.
En lançant ses propres produits sur la chaîne, CEX a créé une solution de compromis. Ces nouvelles plateformes servent d'espaces semi-sandbox : les jetons peuvent être échangés sans passer par des canaux de cotation formels, tout en restant dans un environnement contrôlé et sécurisé pour la marque. Cela permet aux échanges de monétiser les activités des utilisateurs tôt, par le biais de frais d'échange ou de mécanismes d'émission de jetons, tout en maintenant une distance légale. Les échanges fournissent des canaux d'accès, mais ne détiennent pas ou ne garantissent pas directement ces actifs.
Cette structure offre aux CEX une voie pour participer à la découverte des tokens, tout en évitant de déclencher des responsabilités réglementaires. Ils peuvent à la fois capter la liquidité, générer des revenus, et orienter les activités vers leur propre écosystème - tout en attendant que le processus formel d'examen des cotations suive.
3.2 Garder les utilisateurs sur la chaîne, éviter la perte
Le deuxième facteur de motivation provient du comportement des utilisateurs. Bien que la Finance décentralisée soit en avance en matière d'innovation de jetons et d'efficacité du capital, il reste difficile pour les utilisateurs mainstream d'y accéder facilement. La plupart des utilisateurs ne souhaitent pas transférer manuellement des actifs entre chaînes, gérer des portefeuilles, approuver des contrats intelligents ou payer des frais de Gas imprévisibles. Malgré ces obstacles, les opportunités les plus attractives (, telles que les nouvelles transactions de jetons et les stratégies de rendement ), se produisent de plus en plus en chaîne.
CEX a identifié cet écart et a répondu en intégrant l'accès à la Finance décentralisée directement sur sa plateforme. Tous les CEX mentionnés ci-dessus permettent aux utilisateurs d'interagir avec la liquidité en chaîne via une interface CEX familière. Dans de nombreux cas, les échanges abstraient complètement la gestion des portefeuilles et les coûts de Gas, permettant aux utilisateurs d'accéder à la Finance décentralisée aussi facilement que s'ils utilisaient des applications Web2.
Cette méthode atteint deux objectifs. Premièrement, elle empêche la perte d'utilisateurs. Les traders qui pourraient se tourner vers les DEX peuvent désormais rester dans l'écosystème CEX même en utilisant des produits de Finance décentralisée. Deuxièmement, elle renforce la capacité défensive de la plateforme. En contrôlant le niveau d'accès, et même en maîtrisant progressivement le niveau de liquidité, le CEX construit un effet de réseau qui dépasse le trading au comptant.
Au fil du temps, cette méthode se traduira par un effet de verrouillage des utilisateurs sur la plateforme. À mesure que les utilisateurs deviennent plus matures, beaucoup chercheront des routages inter-chaînes, des produits de rendement et des stratégies de trading. Si le CEX dispose de sa propre infrastructure DEX, d'une couche Launchpad, voire d'une chaîne dédiée, il peut s'assurer que les utilisateurs, les développeurs et la liquidité sont tous fermement ancrés dans son écosystème. L'activité des utilisateurs sera suivie, monétisée et réutilisée, sans couler vers des protocoles tiers.
En réalité, la chaîne permet aux CEX de contrôler l'ensemble du cycle de vie des fonds des utilisateurs : de l'entrée de fiat, à l'exploration DeFi, jusqu'à la cotation finale des tokens et au retrait - tout cela se fait dans un système unifié et générateur de revenus.
4. L'avenir de CeDeFi
L'expansion des grandes CEX vers la chaîne marque un tournant important dans le processus d'évolution de l'industrie de la cryptographie. Les CEX ne considèrent plus la Finance décentralisée comme un phénomène externe, mais commencent à construire leur propre infrastructure, ou du moins à garantir un accès direct aux points d'entrée des utilisateurs.
4.1 Limites floues : L'émergence d'un nouveau paradigme de trading
Avec l'intégration des services en chaîne par les CEX, la frontière entre "échange" et "protocole" devient de plus en plus floue du point de vue de l'utilisateur. Un utilisateur qui échange des tokens en chaîne sur un certain échange peut ne même pas se rendre compte qu'il interagit avec un protocole décentralisé ou une interface centralisée. Cette fusion pourrait redéfinir de manière significative l'architecture de liquidité, la conception des produits et les processus utilisateur de l'ensemble de l'industrie.
Le comportement des institutions sera également un point d'observation clé, mais une afflux de capitaux généralisé à court terme est peu probable. Les institutions restent prudentes, principalement en raison de certains risques qui n'ont pas encore été résolus : incertitude réglementaire, vulnérabilités des contrats intelligents, manipulation des prix des tokens et mécanismes de gouvernance non transparents.
Le lancement de services en chaîne par les échanges ne peut pas éliminer ces risques structurels. En fait, certaines institutions peuvent considérer l'accès à la Finance décentralisée intermédiaire via les échanges comme une nouvelle couche de risque d'intermédiation. En réalité, les premières tentatives pourraient principalement provenir de fonds spéculatifs et de sociétés de trading à haute fréquence, qui déploieront des expériences de capital à petite échelle. Des participants plus conservateurs, comme les fonds de pension ou les compagnies d'assurance, devraient rester en attente au cours des prochaines années. Même s'ils participent, ils pourraient adopter une approche de répartition extrêmement prudente - ne dépassant généralement pas 1 à 3 % de leur portefeuille.
Dans ce contexte, les prévisions concernant "des milliards de dollars de capitaux entrants" semblent trop optimistes. Un avenir plus réaliste est des tests progressifs à hauteur de plusieurs centaines de millions de dollars. Cependant, même ces flux de capitaux modérés pourraient, dans une certaine mesure, renforcer la profondeur du marché et atténuer la volatilité.
4.2 Rôle évolutif des tokens d'échange
Avec l'expansion continue des services en chaîne des échanges, les fonctions des jetons d'échange locaux évolueront également. Détenir un certain nombre de ces jetons pourrait offrir aux utilisateurs des réductions sur les frais de transaction en chaîne, ou débloquer des opportunités de gains grâce au staking et aux incitations à la liquidité. Ces changements pourraient introduire une nouvelle utilité pour les jetons d'échange tout en apportant une nouvelle volatilité.
Actuellement, seule une plateforme majeure offre une utilité claire et continue pour son token local, qui joue un rôle actif dans plusieurs services. En revanche, la plupart des autres tokens d'échange restent limités à des réductions de frais de base.
Avec la maturité des infrastructures CeDeFi, cette situation va changer. Lorsque les plateformes centralisées intègrent des services en ligne et hors ligne, leurs jetons natifs deviendront le lien entre les deux domaines. Les utilisateurs pourraient avoir besoin de détenir des jetons d'échange pour participer au staking, aux pools de lancement, ou pour avoir un accès prioritaire aux nouveaux projets.
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Analyse stratégique de la plateforme d'échange CEX sur le déploiement de la Finance décentralisée : l'émergence de CeDeFi et les nouvelles opportunités des jetons de plateforme d'échange.
CEX se lance dans la Finance décentralisée : analyse stratégique et perspectives d'avenir
Résumé des points clés
Différenciation stratégique : Les principales bourses adoptent différentes stratégies pour entrer dans le domaine de la Finance décentralisée. Une bourse propose des services en chaîne orientés vers le détail, réduisant ainsi le seuil d'entrée dans le Web3. Une autre bourse a lancé une plateforme indépendante, offrant une liquidité de niveau CEX en chaîne. D'autres bourses adoptent un modèle à double voie, s'adressant à la fois aux utilisateurs de détail et institutionnels.
Raisons pour lesquelles les CEX se tournent vers la blockchain : les premiers tokens étaient principalement lancés sur des DEX, les CEX font face à des retards d'inscription en raison de l'examen réglementaire, ce qui entraîne une perte de volume de transactions et de revenus. Les services basés sur la blockchain leur permettent de participer à la liquidité des premiers tokens et de conserver les utilisateurs avant le lancement officiel.
Tendances futures de CeDeFi : les frontières des plateformes deviennent de plus en plus floues. Les tokens d'échange évoluent d'outils de réduction des frais à des actifs centraux reliant les écosystèmes centralisés et décentralisés. Certains protocoles de Finance décentralisée pourraient être intégrés dans un réseau dominé par un CEX plus grand, accélérant la formation d'un marché fusionné.
1. CEX se tourne vers la chaîne : une opportunité à ne pas manquer
Récemment, la plateforme de cotation Alpha, basée sur la Finance décentralisée, lancée par un échange bien connu, a suscité l'attention du marché. Cette plateforme est gérée par l'équipe de l'échange, permettant aux utilisateurs de détail d'accéder plus rapidement aux tokens précoces par rapport aux canaux traditionnels, grâce à un mécanisme spécial favorisant les airdrops ciblés, augmentant considérablement l'accessibilité et la participation aux tokens.
Bien que ce modèle suscite des controverses, plusieurs tokens listés via Alpha ont subi une forte baisse de prix après leur lancement, ce qui a suscité des discussions sur la structure et l'intention de ce plan. Mais une tendance est déjà claire : les échanges centralisés ne sont plus des observateurs dans l'écosystème de la Finance décentralisée, mais des participants actifs.
Cette transformation n'est pas limitée à une seule plateforme. D'autres grandes bourses s'orientent également vers les activités en chaîne. Par exemple, une bourse a récemment annoncé le lancement d'une plateforme de Finance décentralisée basée sur Solana. Une autre bourse a également révélé son intention d'intégrer directement les services en chaîne dans son application. Ces tendances indiquent que le secteur des bourses connaît une transformation structurelle plus large.
La question clé est : pourquoi les échanges centralisés, qui dépendent à long terme de modèles stables et rentables, entrent-ils sur le marché DeFi, qui est par essence volatile ? Ce rapport analysera les considérations stratégiques derrière ce changement et examinera les dynamiques du marché qui poussent cette évolution.
2. L'état actuel des CEX dans la Finance décentralisée : que construisent-ils ?
Avant d'analyser les motivations stratégiques des CEX pour entrer dans la Finance décentralisée, il est d'abord nécessaire de clarifier ce qu'ils construisent réellement. Bien que ces efforts soient généralement classés sous "CeDeFi"( la tendance générale de la finance centralisée - décentralisée), les mises en œuvre spécifiques des différentes plateformes présentent des différences significatives.
Les principales bourses adoptent différentes approches en termes d'architecture, de modèles de conservation d'actifs et d'expérience utilisateur. Comprendre ces différences est crucial pour évaluer leurs stratégies respectives.
2.1 DEX indépendant d'un certain échange : offre une liquidité de niveau CEX
L'échange a annoncé le 14 juin le lancement d'une nouvelle plateforme comme extension de son infrastructure d'échange sur la chaîne. L'objectif principal est de reproduire la liquidité de niveau CEX dans un environnement sur la chaîne. Pour cela, un design hybride a été adopté, combinant le système de demande de prix (RFQ) avec le modèle de teneur de marché de liquidité centralisée (CLMM).
Le mécanisme RFQ permet aux utilisateurs de demander des devis à partir de plusieurs courtiers avant de trader, optimisant ainsi les prix grâce à des teneurs de marché professionnels. Le modèle CLMM concentre la liquidité dans une fourchette de prix de trading actif, améliorant l'efficacité du capital et réduisant le glissement – tous ces éléments sont des facteurs clés pour une expérience de trading en chaîne proche de celle d'un CEX.
En même temps, la plateforme maintient une décentralisation au niveau des utilisateurs. Les actifs sont auto-hébergés via des portefeuilles Web3, et la plateforme inclut une plateforme de lancement de jetons pour les nouveaux projets. Elle propose également des fonctionnalités de génération de revenus via son Revive Vault, y compris des produits de staking Solana.
L'intention stratégique de cette bourse à travers cette nouvelle plateforme est de créer une couche de liquidité parallèle pour les jetons précoces qui pourraient ne pas répondre aux critères de cotation de sa bourse principale, permettant à ces jetons de se développer dans un environnement plus ouvert et axé sur la communauté. Bien que ce modèle soit structurellement similaire à d'autres plateformes, il se distingue par l'intégration des fonctionnalités de la plateforme de lancement et des produits de rendement dans un service plus complet.
2.2 Une autre bourse : une stratégie à double voie pour les utilisateurs de détail et les utilisateurs institutionnels
Lors du sommet cryptographique de 2025, l'échange a annoncé son intention d'intégrer directement le trading DeFi dans son application principale, plutôt que de le réaliser via un portefeuille indépendant. Ce cœur stratégique vise à offrir une expérience utilisateur sans faille. En activant le trading DEX dans l'application principale, les utilisateurs peuvent accéder et échanger des milliers de jetons dès le moment de la création d'actifs, sans avoir à quitter l'interface de l'échange.
Bien que l'accès à la Finance décentralisée soit possible via des portefeuilles indépendants, l'entreprise a lancé une fonctionnalité clé de différenciation : le pool de validation. Ces pools sont ouverts uniquement aux participants institutionnels ayant passé la vérification KYC, offrant un environnement sécurisé et conforme aux entités ayant des obligations réglementaires.
Finalement, l'échange a mis en place une stratégie à double voie complexe : en offrant un service d'accès en chaîne fluide et intégré aux utilisateurs de détail, tout en fournissant aux utilisateurs institutionnels un lieu de liquidité réglementé et hautement sécurisé. Cela permet à l'entreprise de couvrir les deux groupes d'utilisateurs, tout en maintenant un équilibre entre l'expérience utilisateur et la conformité.
2.3 Troisième échange : stratégie orientée vers le détail pour abaisser le seuil d'entrée dans le Web3
Parmi les principales bourses, cette plateforme est la plus orientée vers le détail. Contrairement à d'autres plateformes axées sur la décentralisation, cette bourse privilégie la commodité d'utilisation. Sa nouvelle plateforme est accessible directement via l'onglet dans l'application principale, permettant aux utilisateurs de trader sans quitter l'interface familière.
Bien que toutes les transactions soient traitées sur la chaîne, les utilisateurs interagissent avec la plateforme via des comptes existants, sans avoir besoin de configurer un portefeuille séparé ou de gérer des phrases de récupération, ce qui réduit considérablement la barrière à l'entrée pour les nouveaux utilisateurs de Web3.
Bien que les principales plateformes se rapprochent du modèle CeDeFi, les différences de parcours sont significatives. Certaines s'adressent aux utilisateurs natifs de DeFi grâce à une architecture entièrement décentralisée et à des mécanismes de liquidité avancés ; d'autres adoptent une stratégie à double voie, en servant à la fois les clients de détail et institutionnels grâce à des infrastructures différenciées ; et d'autres se concentrent sur la promotion de l'adoption de masse en simplifiant la complexité de Web3.
Chaque plateforme d'échange explore ses propres compromis en matière de conservation des actifs, de planification des produits et d'intégration, façonnant ainsi les points d'entrée diversifiés de cet écosystème CeDeFi en constante évolution.
3. Facteurs stratégiques poussant les CEX vers la Finance décentralisée
3.1 Saisir les opportunités de tokens précoces, éviter les risques de cotation
La première raison est très directe : les CEX souhaitent avoir un accès prioritaire aux tokens populaires, mais ne peuvent pas les mettre en ligne assez rapidement.
La plupart des nouveaux jetons sont maintenant émis directement sur les DEX, avec un mécanisme de cotation sans autorisation et une attention généralisée qui stimulent une croissance rapide des volumes de transactions. Cependant, en raison de contraintes telles que les examens juridiques, la gestion des risques ou la conformité régionale, même si les CEX voient clairement la demande des utilisateurs, ils ne peuvent souvent pas lancer ces jetons immédiatement.
Ce retard entraîne un coût d'opportunité réel. Le volume des transactions se dirige vers les plateformes DEX, et les CEX perdent des revenus provenant des frais de cotation. Plus important encore, les utilisateurs commencent à associer la découverte et l'innovation des tokens avec les DEX, plutôt qu'avec les CEX.
En lançant ses propres produits sur la chaîne, CEX a créé une solution de compromis. Ces nouvelles plateformes servent d'espaces semi-sandbox : les jetons peuvent être échangés sans passer par des canaux de cotation formels, tout en restant dans un environnement contrôlé et sécurisé pour la marque. Cela permet aux échanges de monétiser les activités des utilisateurs tôt, par le biais de frais d'échange ou de mécanismes d'émission de jetons, tout en maintenant une distance légale. Les échanges fournissent des canaux d'accès, mais ne détiennent pas ou ne garantissent pas directement ces actifs.
Cette structure offre aux CEX une voie pour participer à la découverte des tokens, tout en évitant de déclencher des responsabilités réglementaires. Ils peuvent à la fois capter la liquidité, générer des revenus, et orienter les activités vers leur propre écosystème - tout en attendant que le processus formel d'examen des cotations suive.
3.2 Garder les utilisateurs sur la chaîne, éviter la perte
Le deuxième facteur de motivation provient du comportement des utilisateurs. Bien que la Finance décentralisée soit en avance en matière d'innovation de jetons et d'efficacité du capital, il reste difficile pour les utilisateurs mainstream d'y accéder facilement. La plupart des utilisateurs ne souhaitent pas transférer manuellement des actifs entre chaînes, gérer des portefeuilles, approuver des contrats intelligents ou payer des frais de Gas imprévisibles. Malgré ces obstacles, les opportunités les plus attractives (, telles que les nouvelles transactions de jetons et les stratégies de rendement ), se produisent de plus en plus en chaîne.
CEX a identifié cet écart et a répondu en intégrant l'accès à la Finance décentralisée directement sur sa plateforme. Tous les CEX mentionnés ci-dessus permettent aux utilisateurs d'interagir avec la liquidité en chaîne via une interface CEX familière. Dans de nombreux cas, les échanges abstraient complètement la gestion des portefeuilles et les coûts de Gas, permettant aux utilisateurs d'accéder à la Finance décentralisée aussi facilement que s'ils utilisaient des applications Web2.
Cette méthode atteint deux objectifs. Premièrement, elle empêche la perte d'utilisateurs. Les traders qui pourraient se tourner vers les DEX peuvent désormais rester dans l'écosystème CEX même en utilisant des produits de Finance décentralisée. Deuxièmement, elle renforce la capacité défensive de la plateforme. En contrôlant le niveau d'accès, et même en maîtrisant progressivement le niveau de liquidité, le CEX construit un effet de réseau qui dépasse le trading au comptant.
Au fil du temps, cette méthode se traduira par un effet de verrouillage des utilisateurs sur la plateforme. À mesure que les utilisateurs deviennent plus matures, beaucoup chercheront des routages inter-chaînes, des produits de rendement et des stratégies de trading. Si le CEX dispose de sa propre infrastructure DEX, d'une couche Launchpad, voire d'une chaîne dédiée, il peut s'assurer que les utilisateurs, les développeurs et la liquidité sont tous fermement ancrés dans son écosystème. L'activité des utilisateurs sera suivie, monétisée et réutilisée, sans couler vers des protocoles tiers.
En réalité, la chaîne permet aux CEX de contrôler l'ensemble du cycle de vie des fonds des utilisateurs : de l'entrée de fiat, à l'exploration DeFi, jusqu'à la cotation finale des tokens et au retrait - tout cela se fait dans un système unifié et générateur de revenus.
4. L'avenir de CeDeFi
L'expansion des grandes CEX vers la chaîne marque un tournant important dans le processus d'évolution de l'industrie de la cryptographie. Les CEX ne considèrent plus la Finance décentralisée comme un phénomène externe, mais commencent à construire leur propre infrastructure, ou du moins à garantir un accès direct aux points d'entrée des utilisateurs.
4.1 Limites floues : L'émergence d'un nouveau paradigme de trading
Avec l'intégration des services en chaîne par les CEX, la frontière entre "échange" et "protocole" devient de plus en plus floue du point de vue de l'utilisateur. Un utilisateur qui échange des tokens en chaîne sur un certain échange peut ne même pas se rendre compte qu'il interagit avec un protocole décentralisé ou une interface centralisée. Cette fusion pourrait redéfinir de manière significative l'architecture de liquidité, la conception des produits et les processus utilisateur de l'ensemble de l'industrie.
Le comportement des institutions sera également un point d'observation clé, mais une afflux de capitaux généralisé à court terme est peu probable. Les institutions restent prudentes, principalement en raison de certains risques qui n'ont pas encore été résolus : incertitude réglementaire, vulnérabilités des contrats intelligents, manipulation des prix des tokens et mécanismes de gouvernance non transparents.
Le lancement de services en chaîne par les échanges ne peut pas éliminer ces risques structurels. En fait, certaines institutions peuvent considérer l'accès à la Finance décentralisée intermédiaire via les échanges comme une nouvelle couche de risque d'intermédiation. En réalité, les premières tentatives pourraient principalement provenir de fonds spéculatifs et de sociétés de trading à haute fréquence, qui déploieront des expériences de capital à petite échelle. Des participants plus conservateurs, comme les fonds de pension ou les compagnies d'assurance, devraient rester en attente au cours des prochaines années. Même s'ils participent, ils pourraient adopter une approche de répartition extrêmement prudente - ne dépassant généralement pas 1 à 3 % de leur portefeuille.
Dans ce contexte, les prévisions concernant "des milliards de dollars de capitaux entrants" semblent trop optimistes. Un avenir plus réaliste est des tests progressifs à hauteur de plusieurs centaines de millions de dollars. Cependant, même ces flux de capitaux modérés pourraient, dans une certaine mesure, renforcer la profondeur du marché et atténuer la volatilité.
4.2 Rôle évolutif des tokens d'échange
Avec l'expansion continue des services en chaîne des échanges, les fonctions des jetons d'échange locaux évolueront également. Détenir un certain nombre de ces jetons pourrait offrir aux utilisateurs des réductions sur les frais de transaction en chaîne, ou débloquer des opportunités de gains grâce au staking et aux incitations à la liquidité. Ces changements pourraient introduire une nouvelle utilité pour les jetons d'échange tout en apportant une nouvelle volatilité.
Actuellement, seule une plateforme majeure offre une utilité claire et continue pour son token local, qui joue un rôle actif dans plusieurs services. En revanche, la plupart des autres tokens d'échange restent limités à des réductions de frais de base.
Avec la maturité des infrastructures CeDeFi, cette situation va changer. Lorsque les plateformes centralisées intègrent des services en ligne et hors ligne, leurs jetons natifs deviendront le lien entre les deux domaines. Les utilisateurs pourraient avoir besoin de détenir des jetons d'échange pour participer au staking, aux pools de lancement, ou pour avoir un accès prioritaire aux nouveaux projets.