Phân Tích Quyết Định Của Grayscale Đưa PYTH Và FIL Vào Danh Sách Tài Sản Quản Lý

Giới thiệu và Bối cảnh Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa ngày càng phát triển với các giải pháp phi tập trung về dữ liệu và lưu trữ, Grayscale – công ty quản lý quỹ tiền mã hóa hàng đầu – đã đưa ra các quyết định quan trọng nhằm bổ sung những tài sản có tiềm năng phát triển mạnh mẽ vào danh mục đầu tư của mình. Hai trong số các tài sản được đưa vào danh sách theo dõi/quản lý là Pyth Network và Filecoin. Quyết định này không phải là ngẫu nhiên mà được cân nhắc kỹ lưỡng qua việc đánh giá các tiêu chí định tính (chẳng hạn như sự hợp tác doanh nghiệp, bảo mật và khả năng ứng dụng thực tế) cũng như các chỉ số định lượng (ví dụ: khối lượng giao dịch, TTV/TVS, vốn hóa thị trường, số lượng đối tác chiến lược,…). Thông tin từ các thông báo chính thức của Grayscale cho thấy: PYTH được đưa vào danh sách thông qua việc ra mắt Grayscale Pyth Trust, với thông báo công bố ngày 18 tháng 2 năm 2025 từ GlobeNewswire1 và CoinDesk2.FIL được bổ sung vào danh mục thông qua việc tái cơ cấu danh mục của Grayscale Decentralized AI Fund vào ngày 08 tháng 1 năm 2025 từ GlobeNewswire3. Những công bố này đã mở ra cơ hội đầu tư mới cho các nhà đầu tư, đồng thời khẳng định vị thế của Pyth và Filecoin trong hệ sinh thái tiền mã hóa, đặc biệt khi sự phụ thuộc ngày càng tăng của dApps và các ứng dụng phi tập trung đối với dữ liệu oracle và lưu trữ. Các Yếu Tố Định Lượng

1. Yếu Tố Thanh Khoản và Vốn Hóa Thị Trường Theo tài liệu chính thức “Grayscale 485a” được đăng tải trên SEC, Grayscale đánh giá các tài sản dựa trên các chỉ số định lượng cụ thể, trong đó có: Khối lượng giao dịch: Tài sản được yêu cầu phải có khối lượng giao dịch bình quân trong 90 ngày tối thiểu 1 triệu USD/ngày để đảm bảo khả năng thanh khoản (SEC Filing4).Vốn hóa thị trường: Yêu cầu tối thiểu về vốn hóa thị trường cho các tài sản nằm trong danh sách theo dõi của Grayscale là 100 triệu USD (ChainCatcher5).

2. Chỉ Số Đặc Thù của Pyth Network Pyth Network – một mạng oracle tiên tiến – được đánh giá thông qua các chỉ số định lượng mạnh mẽ: Tổng Khối Lượng Giao Dịch (TTV) và Tổng Giá Trị Bảo Đảm (TVS):TTV của Pyth đạt đến 34.846 tỷ USD, so với Chainlink khoảng 31.679 tỷ USD (VanEck6).TVS của Pyth hiện nay là 4.97 tỷ USD, đã tăng 187% từ các số liệu trước đó (SolanaFloor7).Mặc dù TVS của Pyth còn thấp hơn so với Chainlink (khoảng 5.5 tỷ USD so với 38.7 tỷ USD), nhưng thông số này được đánh giá cùng với tính phân bổ đa dạng và độ chính xác cao (hơn 210 lần so với các oracle khác – Pyth Blog8).Tỷ lệ được áp dụng trong các Protocol DeFi: Pyth được sử dụng bởi khoảng 25% đến 60% các ứng dụng DeFi, cho thấy mức độ phụ thuộc và độ phổ biến ngày càng tăng, đặc biệt ở hệ sinh thái Solana, nơi một số báo cáo cho biết 95% giá trị trên Solana được bảo đảm bởi Pyth(Messari9, GlobeNewswire1).

3. Chỉ Số của Filecoin Filecoin, với vai trò cung cấp nền tảng lưu trữ phi tập trung, được đánh giá dựa trên những số liệu sau: Dung Lượng Lưu Trữ và Hiệu Suất Sử Dụng:Theo báo cáo “State of Filecoin Q1 2024”, Filecoin ghi nhận gần 1,900 PiB dữ liệu được lưu trữ, tăng 9% so với Q4/2023 và tăng gấp 3 lần so với Q1/2024 (Messari11).Trong các báo cáo khác, mặc dù có sự giảm về tổng dung lượng lưu trữ (ví dụ giảm 18%trong Q3/2024), tỷ lệ sử dụng lưu trữ lại được cải thiện từ 23% lên trên 26% (DePIN Scan12).Sự Hợp Tác và Ứng Dụng:Filecoin không chỉ nằm trong danh mục các tài sản có khả năng lưu trữ phi tập trung, mà còn được tích hợp các nguồn dữ liệu giá mới từ Pyth thông qua Filecoin Virtual Machine (FVM). Điều này giúp nâng cao khả năng hoạt động của hợp đồng thông minh trong mạng lưới Filecoin (Finbold13).Đáng chú ý, Filecoin cũng đã hợp tác với NASA và ứng dụng công nghệ zk-SNARKs trong các dự án của mình (HeLa14). Các Yếu Tố Định Tính

4. Mối Quan Hệ và Sự Hợp Tác Chiến Lược Một trong những yêu cầu quan trọng từ Grayscale là số lượng và chất lượng của đối tác doanh nghiệp. Theo tiêu chuẩn của Grayscale: Yêu Cầu Đối Tác Doanh Nghiệp:Tài sản được đánh giá phải có ít nhất 20 đối tác doanh nghiệp hiện hữu, hoặc ít nhất có 3 đối tác lớn có sức ảnh hưởng (ví dụ: Sony, AWS, Nomura) (SEC Filing4).Đối Với Pyth Network:Pyth đã tích lũy được các mối quan hệ đối tác chiến lược đáng chú ý như The Open Network (TON), Sony Group, Nomura (qua Laser Digital) cùng với hàng loạt đối tác khác từ Messari Q3 202415 và Pyth Blog16.Đối Với Filecoin:Filecoin đã thu hút hơn 2,000 khách hàng doanh nghiệp và tích hợp các chương trình hợp tác AI cùng với các giải pháp lưu trữ lượt ra mắt trong báo cáo của Filecoin Foundation 202417.

5. Yếu Tố Bảo Mật và Giám Sát Pháp Lý Grayscale đặt ra các yêu cầu nghiêm ngặt về bảo mật và giám sát pháp lý để đảm bảo rằng các tài sản được đầu tư có hệ thống kiểm soát rủi ro vững chắc: Bảo Mật Hợp Đồng Thông Minh: Các hệ thống oracle và các hợp đồng thông minh phải có mã nguồn mở, được kiểm soát từ bên thứ ba để phát hiện và khắc phục các lỗ hổng bảo mật (SEC Filing4).Giám Sát Pháp Lý của Oracle Networks: Các hệ thống dữ liệu oracle, chẳng hạn như của Pyth, phải tuân thủ cơ chế giám sát pháp lý liên tục và có cơ chế xác thực tính chính xác của dữ liệu (SEC Filing4).Tiêu Chí Đối Với Filecoin FVM: Filecoin đã đáp ứng yêu cầu bảo mật FVM với các giao thức mã hóa mạnh mẽ và kiểm soát chặt chẽ, theo các báo cáo đánh giá (SEC Filing4).

6. Sự Đa Dạng và Ứng Dụng Thực Tế trong Hệ Sinh Thái Pyth Network: Với vai trò là mạng oracle cung cấp dữ liệu giá chính xác và mạnh mẽ cho hệ sinh thái DeFi, Pyth nổi bật với số liệu ấn tượng về tổng khối lượng giao dịch và cơ sở khách hàng sử dụng rộng rãi trong các ứng dụng phi tập trung (Messari9, CoinDesk2).Filecoin: Về mặt lưu trữ phi tập trung, Filecoin không chỉ cung cấp dung lượng lưu trữ khổng lồ mà còn tích hợp các giải pháp công nghệ mới nhằm hỗ trợ các ứng dụng liên quan đến AI, làm nền tảng cho các sản phẩm lưu trữ và xử lý dữ liệu quy mô lớn (Messari11, DePIN Scan12). Những Yêu Cầu và Đánh Giá Theo Framework của Grayscale Tài liệu “Grayscale 485a” cung cấp một khuôn khổ rõ ràng trong việc đánh giá các tài sản tiền mã hóa, bao gồm các yêu cầu sau: Yêu Cầu Thanh Khoản: Tài sản cần có khối lượng giao dịch trung bình tối thiểu 1 triệu USD/ngày.Vốn Hóa Thị Trường Tối Thiểu: Tài sản phải có vốn hóa thị trường ≥ 100 triệu USD.Bảo Mật và Giám Sát Pháp Lý: Đáp ứng các chuẩn mực bảo mật giao dịch và lưu trữ dữ liệu, thực hiện kiểm toán định kỳ và tuân thủ yêu cầu KYC/AML.Số Lượng Đối Tác Doanh Nghiệp: Yêu cầu có ít nhất 20 đối tác doanh nghiệp hiện hữu, hoặc tối thiểu 3 đối tác lớn chiến lược như Sony, AWS…Định Giá Dữ Liệu Oracle: Dựa trên tỷ lệ giữa TTV và TVS, mật độ sử dụng và độ tin cậy của nguồn dữ liệu với trình tự xét duyệt định kỳ.Quản Lý Rủi Ro: Áp dụng các biện pháp kiểm soát rủi ro, giám sát liên tục, nhằm đảm bảo an toàn cho các tài sản được đưa vào danh mục. Những yêu cầu này không chỉ được áp dụng cho các tài sản thuộc lĩnh vực oracle như Pyth mà còn cho các tài sản lưu trữ phi tập trung như Filecoin. Chẳng hạn, Filecoin được đánh giá dựa trên tiêu chuẩn bảo mật FVM và sự ổn định của hợp đồng lưu trữ, trong khi Pyth được đánh giá qua số liệu giao dịch và chất lượng dữ liệu oracle. Kết Luận Quyết định của Grayscale đưa cả Pyth Network và Filecoin vào danh sách theo dõi/quản lý dựa trên một hệ thống đánh giá toàn diện, kết hợp cả yếu tố định lượng – như khối lượng giao dịch, TTV/TVS, vốn hóa thị trường và yêu cầu thanh khoản – cũng như yếu tố định tính – như chất lượng các đối tác doanh nghiệp, khả năng ứng dụng của công nghệ và tuân thủ các tiêu chuẩn bảo mật, giám sát pháp lý nghiêm ngặt. Xu hướng oracle tốc độ cao và nhu cầu ngày càng tăng về lưu trữ phi tập trung tạo ra nền tảng vững chắc cho các quyết định này. Trong bối cảnh hệ sinh thái tiền mã hóa ngày càng đa dạng và phức tạp, việc áp dụng các tiêu chí đánh giá rõ ràng và minh bạch như vậy giúp Grayscale đảm bảo rằng các tài sản được lựa chọn không chỉ có tiềm năng sinh lời nổi bật mà còn có nền tảng công nghệ, an toàn và một hệ sinh thái hỗ trợ vững chắc. Điều này giải thích lý do tại sao Grayscale đã quyết định thêm PYTH thông qua Grayscale Pyth Trust và FIL thông qua Grayscale® Decentralized AI Fund, qua đó cung cấp cho nhà đầu tư những cơ hội tiếp cận với các giải pháp tiên tiến trong lĩnh vực oracle và lưu trữ phi tập trung. Tài Liệu Tham Khảo Grayscale Investments® Launches Grayscale® Pyth Trust – GlobeNewswire1Grayscale Rolls Out Crypto Fund for Pyth – CoinDesk2Grayscale® Investments Announces Rebalancing – GlobeNewswire3SEC Filing4VanEck Deep Dive into Pyth Network6Messari Reports về Pyth và Filecoin18DePIN Scan về Filecoin12ChainCatcher về vốn hóa thị trường của token