Trong các cuộc thảo luận gần đây về quy định tài chính, các nhà lập pháp và cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã có lập trường khác nhau về tiền điện tử và thị trường dự đoán, làm nổi bật các cuộc tranh luận đang diễn ra về đổi mới và giám sát.
Một phiên điều trần của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện đã tiết lộ sự chia rẽ đảng phái về luật tiền điện tử ổn định, trong khi Ủy viên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) Summer K. Mersinger đã báo hiệu sự thay đổi trong cách tiếp cận quản lý đối với các hợp đồng sự kiện bầu cử.
Khi các nhà hoạch định chính sách giải quyết các vấn đề phức tạp này, tương lai của tài sản kỹ thuật số và thị trường dự đoán vẫn còn chưa chắc chắn, với sự rõ ràng về quy định và hành động lập pháp vẫn đang được phát triển.
Các nhà lập pháp Hoa Kỳ chia rẽ về quy định về Stablecoin trong bối cảnh tranh cãi về đồng tiền meme của Trump
Cuộc tranh luận đang diễn ra về quy định về tiền điện tử tại Hoa Kỳ đã cho thấy sự chia rẽ rõ rệt giữa các nhà lập pháp, với các cách tiếp cận khác nhau đối với việc giám sát tiền điện tử ổn định và các chính sách tài sản kỹ thuật số rộng hơn. Những rạn nứt chính sách này đã được thể hiện đầy đủ trong phiên điều trần của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện vào thứ Ba, nơi các nhà lập pháp đã xung đột về tương lai của quy định về tiền điện tử, tác động của lập trường của chính quyền Biden đối với tài sản kỹ thuật số và đồng tiền meme gây tranh cãi của Trump.
Trong phiên điều trần, Dân biểu Tom Emmer (R-Minn.) đã nhấn mạnh bản chất chuyển đổi của tiền điện tử, lập luận rằng nó phân phối lại quyền lực kinh tế từ các tổ chức tập trung trở lại cho các cá nhân. Ông chỉ trích chính quyền trước vì đã chống lại sự thay đổi này, tuyên bố rằng "lãnh đạo sai lầm, chính quyền trước đây của chúng ta, đã lo sợ sự chuyển đổi này. Họ đã làm mọi thứ có thể để giết chết nó."
Nhận xét của Emmer ám chỉ đến những lo ngại rằng chính quyền Biden đã có cách tiếp cận thù địch đối với tiền điện tử, với các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) áp dụng chiến lược mà những người chỉ trích gọi là "quy định bằng thực thi". Nhiều người trong ngành tiền điện tử đã chỉ ra các hành động mà các cơ quan quản lý tài chính thực hiện dưới sự lãnh đạo của Biden, bao gồm các nỗ lực hạn chế quyền truy cập ngân hàng cho các công ty tiền điện tử, như bằng chứng cho lập trường chống tiền điện tử.
Một trong những điểm bất thường gây tranh cãi trong phiên điều trần là đồng xu meme của cựu Tổng thống Donald Trump, được tung ra ngay trước lễ nhậm chức của ông vào tháng trước. Một số nhà lập pháp Dân chủ, bao gồm Dân biểu Sean Casten (D-Ill.), bày tỏ lo ngại về tính hợp pháp và ổn định của đồng xu, cho rằng nó thiếu giá trị hữu hình.
Casten nhận xét: "Nó không có giá trị như một cuốn Kinh thánh, một đôi giày thể thao, một miếng bít tết hay một chai nước", thể hiện sự hoài nghi về mục đích và khả năng tồn tại lâu dài của đồng tiền meme này.
Một điểm nóng khác trong cuộc thảo luận là số phận của Cục Bảo vệ Tài chính Người tiêu dùng (CFPB). Vào cuối tuần, người đứng đầu cơ quan Russell Vought được cho là đã chỉ thị cho nhân viên dừng mọi hành động giám sát và thực thi, làm dấy lên lo ngại rằng cơ quan này có thể bị cắt giảm dưới thời chính quyền Trump.
CFPB, ban đầu được đề xuất bởi Thượng nghị sĩ Dân chủ Elizabeth Warren, từ lâu đã là mục tiêu của các nhà hoạch định chính sách bảo thủ, những người cho rằng nó nắm giữ quyền lực quản lý quá mức. Việc đóng cửa rõ ràng của nó có liên quan đến lời kêu gọi của tỷ phú Elon Musk, người đứng đầu Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE) mới thành lập, nhằm loại bỏ những gì ông coi là sự can thiệp quá mức của bộ máy quan liêu.
"Elon Musk và những người được gọi là anh em DOGE của ông ta đã đuổi nhân viên ra ngoài, khóa cửa và ngăn chặn mọi công việc tiếp tục", Dân biểu Ayanna Pressley (D-Mass.) cho biết, đồng thời nêu bật những lo ngại ngày càng tăng về việc bãi bỏ quy định dưới thời chính quyền Trump.
Bất chấp những khác biệt về ý thức hệ, các nhà lập pháp từ cả hai đảng đã cố gắng soạn thảo luật về stablecoin. Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện French Hill (R-Ark.) đã giới thiệu một dự luật vào tuần trước nhằm mở rộng giám sát trong khi cấp cho Văn phòng Kiểm toán Tiền tệ (OCC) thẩm quyền phê duyệt và giám sát các đơn vị phát hành stablecoin thanh toán phi ngân hàng đủ điều kiện của liên bang. Đáng chú ý, cách tiếp cận này khác với các đề xuất trước đây, theo đó trao nhiều thẩm quyền quản lý hơn cho Cục Dự trữ Liên bang.
Trong khi đó, Dân biểu Maxine Waters (D-California), đảng viên Dân chủ hàng đầu của ủy ban, đã công bố một dự thảo thảo luận cạnh tranh phác thảo một cấu trúc quản lý khác, nhấn mạnh vào sự giám sát của liên bang đối với stablecoin. Đề xuất của bà tiếp tục những nỗ lực mà bà đã bắt đầu với cựu Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Patrick McHenry (RN.C.) vào năm 2022.
Mặc dù có một số điểm chung giữa hai đề xuất, cựu Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) Timothy Massad đã cảnh báo rằng dự luật do Đảng Cộng hòa lãnh đạo có những thiếu sót đáng kể. Cụ thể, ông lập luận rằng nó sẽ cho phép các tiểu bang đặt ra các tiêu chuẩn quản lý yếu kém mà không có sự giám sát đầy đủ của liên bang.
"Đó là một lời cảnh báo cho sự hỗn loạn", Massad làm chứng, đồng thời thúc giục các nhà lập pháp đảm bảo rằng những đơn vị phát hành stablecoin tuân thủ các quy định nghiêm ngặt của liên bang.
Ngành công nghiệp kêu gọi các quy tắc Stablecoin rõ ràng
Các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp tiền điện tử từ lâu đã ủng hộ các quy định rõ ràng và nhất quán về stablecoin. Ji Kim, chủ tịch kiêm giám đốc điều hành tạm quyền của Hội đồng đổi mới tiền điện tử, đã nhấn mạnh tính cấp thiết của việc thiết lập một khuôn khổ quản lý mạnh mẽ.
Kim tuyên bố trong lời khai của mình rằng: "Những nỗ lực này sẽ thiết lập các yêu cầu mà những người phát hành stablecoin phải tuân thủ, bao gồm đăng ký phù hợp, yêu cầu dự trữ, thủ tục đổi trả, lệnh cấm chung về việc thế chấp lại, tuân thủ BSA [Đạo luật bảo mật ngân hàng], v.v."
Ngân hàng đầu tư TD Cowen coi đề xuất của Hill là "có thể thực hiện được", nhưng dự đoán rằng bất kỳ thỏa thuận cuối cùng nào cũng sẽ mang tính đảng phái cao và khó có thể thành hiện thực cho đến cuối năm nay. Nhóm nghiên cứu Washington của công ty, do Jaret Seiberg đứng đầu, lưu ý rằng dự luật của Waters sẽ cấp cho Cục Dự trữ Liên bang thẩm quyền đối với các đơn vị phát hành stablecoin phi ngân hàng, có khả năng biến nó thành điểm gây tranh cãi trong các cuộc đàm phán lưỡng đảng.
"Quan điểm của chúng tôi là các dự luật của Waters và Hill đủ gần để có thể đạt được thỏa thuận", Seiberg viết trong một ghi chú vào thứ Hai. "Rào cản là chính trị, vì những nỗ lực của Tổng thống Trump nhằm đóng cửa CFPB khiến đảng Dân chủ gặp khó khăn về mặt chính trị trong việc đạt được thỏa thuận với đảng Cộng hòa. Đây là một lý do khác khiến chúng tôi không thấy hành động này sắp xảy ra".
Khi cuộc chiến về quy định đối với stablecoin tiếp tục, rõ ràng là căng thẳng chính trị sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình kết quả. Mặc dù cả hai bên đều nhận ra nhu cầu về một khuôn khổ toàn diện, nhưng sự bế tắc đảng phái và các tranh chấp pháp lý rộng hơn—chẳng hạn như số phận của CFPB và lập trường của chính quyền Trump về giám sát tài chính—có khả năng sẽ trì hoãn tiến trình lập pháp có ý nghĩa.
Ủy viên CFTC báo hiệu vai trò lâu dài của thị trường dự đoán bầu cử
Trong một sự thay đổi đáng chú ý về giọng điệu quản lý, Ủy viên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) Summer K. Mersinger tuyên bố rằng các hợp đồng sự kiện bầu cử trên các nền tảng như Kalshi "sẽ tồn tại lâu dài". Phát biểu trong hội thảo trực tuyến do The Federalist Society, một tổ chức pháp lý bảo thủ, tổ chức vào thứ Ba, Mersinger nhấn mạnh lập trường đang thay đổi của cơ quan này về thị trường dự đoán và nhu cầu điều chỉnh theo quy định.
Mersinger thừa nhận rằng trong khi Quốc hội vẫn có quyền ra lệnh thay đổi, thì bản thân CFTC vẫn sẽ duy trì cách tiếp cận hiện tại đối với các hợp đồng bầu cử trừ khi quá trình ban hành quy định chính thức làm thay đổi bối cảnh quản lý.
“Quốc hội luôn có thể vào cuộc và nói với chúng tôi theo cách khác,” Mersinger nói. “Tất nhiên, chúng tôi sẽ xoay trục và làm những gì họ bảo chúng tôi làm. Nhưng về cách mà ủy ban sẽ xử lý vấn đề này trong tương lai, trừ khi có một quy tắc thay đổi mọi thứ, các hợp đồng bầu cử sẽ tồn tại và chúng tôi sẽ phải thích nghi với môi trường đó và các thị trường đó. Và tôi nghĩ đó là một điều tốt.”
Bình luận của bà xuất hiện sau một giai đoạn gây tranh cãi trong mùa vận động tranh cử năm 2023 khi CFTC xung đột với Kalshi về tính hợp pháp của các hợp đồng dự đoán bầu cử. Cơ quan này đã cố gắng chặn các hợp đồng bầu cử của Kalshi bằng cách lập luận rằng chúng cấu thành cờ bạc. Tuy nhiên, vào tháng 9, một thẩm phán liên bang đã phán quyết rằng CFTC đã vượt quá thẩm quyền của mình, một quyết định dẫn đến việc ủy ban kháng cáo không thành công.
Một trong những mối quan tâm chính xung quanh thị trường dự đoán bầu cử là tác động tiềm tàng của chúng đến tính toàn vẹn của cuộc bầu cử. Những người chỉ trích cho rằng khả năng đặt cược vào kết quả bầu cử có thể dẫn đến sự thao túng hoặc khuyến khích những kẻ xấu phát tán thông tin sai lệch.
Mersinger đã giải quyết trực tiếp những lo ngại này, lập luận rằng có những biện pháp bảo vệ thích hợp để ngăn chặn thao túng thị trường. Bà cho biết: "Những hợp đồng này có rất nhiều biện pháp bảo vệ để đảm bảo rằng một số thao túng nhất định sẽ không xảy ra".
Bà cũng ra hiệu về sự thay đổi thái độ quản lý trước đây, tuyên bố rằng CFTC không còn có thể từ chối thẳng thừng các hợp đồng bầu cử bằng cách dán nhãn chúng là cờ bạc. Mersinger khẳng định: "Tôi nghĩ chúng ta phải xem xét cẩn thận các hợp đồng này khi chúng được đưa vào hoạt động, nhưng ý tưởng rằng chúng ta có thể đơn phương nói 'không' bằng cách gọi mọi thứ là cờ bạc đã qua rồi và Ủy ban sẽ phải có cách tiếp cận mới".
Mersinger nhấn mạnh những lợi ích tiềm năng của thị trường dự đoán, cho rằng chúng có thể cung cấp cách giải thích ít thiên vị hơn về các sự kiện chính trị và kết quả bầu cử. Bà cho biết: "Chúng ta phải ủng hộ đổi mới hơn một chút và hiểu rằng có điều gì đó có thể trông khác với những gì chúng ta biết hoặc những gì chúng ta đã quen, nhưng khác biệt không phải là xấu".
Bà chỉ ra tính hữu ích của thị trường dự đoán trong việc tổng hợp thông tin phân tán và tạo ra những hiểu biết sâu sắc có thể không có được thông qua các cuộc thăm dò ý kiến truyền thống hoặc các bài tường thuật trên phương tiện truyền thông. Mersinger nói thêm: "Chúng ta cần đánh giá cao điều đó và tiến lên với suy nghĩ đó".
Trong khi Mersinger và những người khác ủng hộ sự đổi mới, thị trường cá cược bầu cử vẫn tiếp tục phải đối mặt với sự giám sát của cơ quan quản lý toàn cầu. Thị trường dự đoán phi tập trung Polymarket gần đây đã trở thành tâm điểm chú ý sau khi một công dân Pháp, được gọi là "Theo", đã thắng 80 triệu đô la khi cá cược vào chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024.
Mặc dù đánh giá nội bộ của Polymarket không tìm thấy dấu hiệu thao túng thị trường, chính phủ Pháp đã cấm công dân của mình sử dụng nền tảng này vào tháng 11 năm 2024, với lý do lo ngại về việc tuân thủ luật cờ bạc của Pháp. Chính quyền Pháp đã mở cuộc điều tra xem Polymarket có vi phạm các quy định về cờ bạc của địa phương hay không, qua đó cho thấy thêm những thách thức về mặt quy định mà các nền tảng như vậy phải đối mặt trên trường quốc tế.
Ngoài các cuộc bầu cử, CFTC đã xem xét kỹ lưỡng các thị trường dự đoán dựa trên sự kiện khác. Cơ quan này gần đây đã thẩm vấn Kalshi và sàn giao dịch tiền điện tử Crypto.com có trụ sở tại Singapore về hợp đồng cá cược thể thao Super Bowl LIX của họ trước trận đấu ngày 9 tháng 2.
Những cuộc điều tra này cho thấy rằng mặc dù CFTC đang cởi mở hơn với thị trường dự đoán, nhưng vẫn cảnh giác về các hành vi vi phạm quy định tiềm ẩn, đặc biệt là khi liên quan đến cá cược thể thao và các hợp đồng sự kiện nổi bật khác.
Vai trò của Mersinger và các hướng điều chỉnh trong tương lai
Mersinger, người được Tổng thống Biden đề cử và tuyên thệ nhậm chức là một trong hai ủy viên CFTC đương nhiệm vào tháng 3 năm 2022, đã liên tục lên tiếng ủng hộ cách tiếp cận thân thiện hơn với đổi mới đối với thị trường tài chính. Tuy nhiên, bà đã làm rõ trong hội thảo trên web rằng quan điểm của bà là của riêng bà và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của cơ quan.
Khi cuộc tranh luận về thị trường dự đoán bầu cử tiếp tục, vẫn còn phải xem liệu lập trường đang thay đổi của CFTC có nhận được sự chấp nhận rộng rãi hơn từ các nhà lập pháp và cơ quan quản lý hay không. Tuy nhiên, điều rõ ràng là thị trường dự đoán—bất chấp sự phức tạp về mặt pháp lý và đạo đức—đang trở thành một phần ngày càng quan trọng của bối cảnh tài chính.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Quy Định Về Stablecoin Bị Đình Trệ Khi Các Nhà Lập Pháp Hoa Kỳ Vẫn Chia Rẽ
Trong các cuộc thảo luận gần đây về quy định tài chính, các nhà lập pháp và cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã có lập trường khác nhau về tiền điện tử và thị trường dự đoán, làm nổi bật các cuộc tranh luận đang diễn ra về đổi mới và giám sát. Một phiên điều trần của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện đã tiết lộ sự chia rẽ đảng phái về luật tiền điện tử ổn định, trong khi Ủy viên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) Summer K. Mersinger đã báo hiệu sự thay đổi trong cách tiếp cận quản lý đối với các hợp đồng sự kiện bầu cử. Khi các nhà hoạch định chính sách giải quyết các vấn đề phức tạp này, tương lai của tài sản kỹ thuật số và thị trường dự đoán vẫn còn chưa chắc chắn, với sự rõ ràng về quy định và hành động lập pháp vẫn đang được phát triển. Các nhà lập pháp Hoa Kỳ chia rẽ về quy định về Stablecoin trong bối cảnh tranh cãi về đồng tiền meme của Trump Cuộc tranh luận đang diễn ra về quy định về tiền điện tử tại Hoa Kỳ đã cho thấy sự chia rẽ rõ rệt giữa các nhà lập pháp, với các cách tiếp cận khác nhau đối với việc giám sát tiền điện tử ổn định và các chính sách tài sản kỹ thuật số rộng hơn. Những rạn nứt chính sách này đã được thể hiện đầy đủ trong phiên điều trần của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện vào thứ Ba, nơi các nhà lập pháp đã xung đột về tương lai của quy định về tiền điện tử, tác động của lập trường của chính quyền Biden đối với tài sản kỹ thuật số và đồng tiền meme gây tranh cãi của Trump. Trong phiên điều trần, Dân biểu Tom Emmer (R-Minn.) đã nhấn mạnh bản chất chuyển đổi của tiền điện tử, lập luận rằng nó phân phối lại quyền lực kinh tế từ các tổ chức tập trung trở lại cho các cá nhân. Ông chỉ trích chính quyền trước vì đã chống lại sự thay đổi này, tuyên bố rằng "lãnh đạo sai lầm, chính quyền trước đây của chúng ta, đã lo sợ sự chuyển đổi này. Họ đã làm mọi thứ có thể để giết chết nó." Nhận xét của Emmer ám chỉ đến những lo ngại rằng chính quyền Biden đã có cách tiếp cận thù địch đối với tiền điện tử, với các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) áp dụng chiến lược mà những người chỉ trích gọi là "quy định bằng thực thi". Nhiều người trong ngành tiền điện tử đã chỉ ra các hành động mà các cơ quan quản lý tài chính thực hiện dưới sự lãnh đạo của Biden, bao gồm các nỗ lực hạn chế quyền truy cập ngân hàng cho các công ty tiền điện tử, như bằng chứng cho lập trường chống tiền điện tử. Một trong những điểm bất thường gây tranh cãi trong phiên điều trần là đồng xu meme của cựu Tổng thống Donald Trump, được tung ra ngay trước lễ nhậm chức của ông vào tháng trước. Một số nhà lập pháp Dân chủ, bao gồm Dân biểu Sean Casten (D-Ill.), bày tỏ lo ngại về tính hợp pháp và ổn định của đồng xu, cho rằng nó thiếu giá trị hữu hình. Casten nhận xét: "Nó không có giá trị như một cuốn Kinh thánh, một đôi giày thể thao, một miếng bít tết hay một chai nước", thể hiện sự hoài nghi về mục đích và khả năng tồn tại lâu dài của đồng tiền meme này. Một điểm nóng khác trong cuộc thảo luận là số phận của Cục Bảo vệ Tài chính Người tiêu dùng (CFPB). Vào cuối tuần, người đứng đầu cơ quan Russell Vought được cho là đã chỉ thị cho nhân viên dừng mọi hành động giám sát và thực thi, làm dấy lên lo ngại rằng cơ quan này có thể bị cắt giảm dưới thời chính quyền Trump. CFPB, ban đầu được đề xuất bởi Thượng nghị sĩ Dân chủ Elizabeth Warren, từ lâu đã là mục tiêu của các nhà hoạch định chính sách bảo thủ, những người cho rằng nó nắm giữ quyền lực quản lý quá mức. Việc đóng cửa rõ ràng của nó có liên quan đến lời kêu gọi của tỷ phú Elon Musk, người đứng đầu Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE) mới thành lập, nhằm loại bỏ những gì ông coi là sự can thiệp quá mức của bộ máy quan liêu. "Elon Musk và những người được gọi là anh em DOGE của ông ta đã đuổi nhân viên ra ngoài, khóa cửa và ngăn chặn mọi công việc tiếp tục", Dân biểu Ayanna Pressley (D-Mass.) cho biết, đồng thời nêu bật những lo ngại ngày càng tăng về việc bãi bỏ quy định dưới thời chính quyền Trump. Bất chấp những khác biệt về ý thức hệ, các nhà lập pháp từ cả hai đảng đã cố gắng soạn thảo luật về stablecoin. Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện French Hill (R-Ark.) đã giới thiệu một dự luật vào tuần trước nhằm mở rộng giám sát trong khi cấp cho Văn phòng Kiểm toán Tiền tệ (OCC) thẩm quyền phê duyệt và giám sát các đơn vị phát hành stablecoin thanh toán phi ngân hàng đủ điều kiện của liên bang. Đáng chú ý, cách tiếp cận này khác với các đề xuất trước đây, theo đó trao nhiều thẩm quyền quản lý hơn cho Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi đó, Dân biểu Maxine Waters (D-California), đảng viên Dân chủ hàng đầu của ủy ban, đã công bố một dự thảo thảo luận cạnh tranh phác thảo một cấu trúc quản lý khác, nhấn mạnh vào sự giám sát của liên bang đối với stablecoin. Đề xuất của bà tiếp tục những nỗ lực mà bà đã bắt đầu với cựu Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Patrick McHenry (RN.C.) vào năm 2022. Mặc dù có một số điểm chung giữa hai đề xuất, cựu Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) Timothy Massad đã cảnh báo rằng dự luật do Đảng Cộng hòa lãnh đạo có những thiếu sót đáng kể. Cụ thể, ông lập luận rằng nó sẽ cho phép các tiểu bang đặt ra các tiêu chuẩn quản lý yếu kém mà không có sự giám sát đầy đủ của liên bang. "Đó là một lời cảnh báo cho sự hỗn loạn", Massad làm chứng, đồng thời thúc giục các nhà lập pháp đảm bảo rằng những đơn vị phát hành stablecoin tuân thủ các quy định nghiêm ngặt của liên bang. Ngành công nghiệp kêu gọi các quy tắc Stablecoin rõ ràng Các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp tiền điện tử từ lâu đã ủng hộ các quy định rõ ràng và nhất quán về stablecoin. Ji Kim, chủ tịch kiêm giám đốc điều hành tạm quyền của Hội đồng đổi mới tiền điện tử, đã nhấn mạnh tính cấp thiết của việc thiết lập một khuôn khổ quản lý mạnh mẽ. Kim tuyên bố trong lời khai của mình rằng: "Những nỗ lực này sẽ thiết lập các yêu cầu mà những người phát hành stablecoin phải tuân thủ, bao gồm đăng ký phù hợp, yêu cầu dự trữ, thủ tục đổi trả, lệnh cấm chung về việc thế chấp lại, tuân thủ BSA [Đạo luật bảo mật ngân hàng], v.v." Ngân hàng đầu tư TD Cowen coi đề xuất của Hill là "có thể thực hiện được", nhưng dự đoán rằng bất kỳ thỏa thuận cuối cùng nào cũng sẽ mang tính đảng phái cao và khó có thể thành hiện thực cho đến cuối năm nay. Nhóm nghiên cứu Washington của công ty, do Jaret Seiberg đứng đầu, lưu ý rằng dự luật của Waters sẽ cấp cho Cục Dự trữ Liên bang thẩm quyền đối với các đơn vị phát hành stablecoin phi ngân hàng, có khả năng biến nó thành điểm gây tranh cãi trong các cuộc đàm phán lưỡng đảng. "Quan điểm của chúng tôi là các dự luật của Waters và Hill đủ gần để có thể đạt được thỏa thuận", Seiberg viết trong một ghi chú vào thứ Hai. "Rào cản là chính trị, vì những nỗ lực của Tổng thống Trump nhằm đóng cửa CFPB khiến đảng Dân chủ gặp khó khăn về mặt chính trị trong việc đạt được thỏa thuận với đảng Cộng hòa. Đây là một lý do khác khiến chúng tôi không thấy hành động này sắp xảy ra". Khi cuộc chiến về quy định đối với stablecoin tiếp tục, rõ ràng là căng thẳng chính trị sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình kết quả. Mặc dù cả hai bên đều nhận ra nhu cầu về một khuôn khổ toàn diện, nhưng sự bế tắc đảng phái và các tranh chấp pháp lý rộng hơn—chẳng hạn như số phận của CFPB và lập trường của chính quyền Trump về giám sát tài chính—có khả năng sẽ trì hoãn tiến trình lập pháp có ý nghĩa. Ủy viên CFTC báo hiệu vai trò lâu dài của thị trường dự đoán bầu cử Trong một sự thay đổi đáng chú ý về giọng điệu quản lý, Ủy viên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) Summer K. Mersinger tuyên bố rằng các hợp đồng sự kiện bầu cử trên các nền tảng như Kalshi "sẽ tồn tại lâu dài". Phát biểu trong hội thảo trực tuyến do The Federalist Society, một tổ chức pháp lý bảo thủ, tổ chức vào thứ Ba, Mersinger nhấn mạnh lập trường đang thay đổi của cơ quan này về thị trường dự đoán và nhu cầu điều chỉnh theo quy định. Mersinger thừa nhận rằng trong khi Quốc hội vẫn có quyền ra lệnh thay đổi, thì bản thân CFTC vẫn sẽ duy trì cách tiếp cận hiện tại đối với các hợp đồng bầu cử trừ khi quá trình ban hành quy định chính thức làm thay đổi bối cảnh quản lý. “Quốc hội luôn có thể vào cuộc và nói với chúng tôi theo cách khác,” Mersinger nói. “Tất nhiên, chúng tôi sẽ xoay trục và làm những gì họ bảo chúng tôi làm. Nhưng về cách mà ủy ban sẽ xử lý vấn đề này trong tương lai, trừ khi có một quy tắc thay đổi mọi thứ, các hợp đồng bầu cử sẽ tồn tại và chúng tôi sẽ phải thích nghi với môi trường đó và các thị trường đó. Và tôi nghĩ đó là một điều tốt.” Bình luận của bà xuất hiện sau một giai đoạn gây tranh cãi trong mùa vận động tranh cử năm 2023 khi CFTC xung đột với Kalshi về tính hợp pháp của các hợp đồng dự đoán bầu cử. Cơ quan này đã cố gắng chặn các hợp đồng bầu cử của Kalshi bằng cách lập luận rằng chúng cấu thành cờ bạc. Tuy nhiên, vào tháng 9, một thẩm phán liên bang đã phán quyết rằng CFTC đã vượt quá thẩm quyền của mình, một quyết định dẫn đến việc ủy ban kháng cáo không thành công. Một trong những mối quan tâm chính xung quanh thị trường dự đoán bầu cử là tác động tiềm tàng của chúng đến tính toàn vẹn của cuộc bầu cử. Những người chỉ trích cho rằng khả năng đặt cược vào kết quả bầu cử có thể dẫn đến sự thao túng hoặc khuyến khích những kẻ xấu phát tán thông tin sai lệch. Mersinger đã giải quyết trực tiếp những lo ngại này, lập luận rằng có những biện pháp bảo vệ thích hợp để ngăn chặn thao túng thị trường. Bà cho biết: "Những hợp đồng này có rất nhiều biện pháp bảo vệ để đảm bảo rằng một số thao túng nhất định sẽ không xảy ra". Bà cũng ra hiệu về sự thay đổi thái độ quản lý trước đây, tuyên bố rằng CFTC không còn có thể từ chối thẳng thừng các hợp đồng bầu cử bằng cách dán nhãn chúng là cờ bạc. Mersinger khẳng định: "Tôi nghĩ chúng ta phải xem xét cẩn thận các hợp đồng này khi chúng được đưa vào hoạt động, nhưng ý tưởng rằng chúng ta có thể đơn phương nói 'không' bằng cách gọi mọi thứ là cờ bạc đã qua rồi và Ủy ban sẽ phải có cách tiếp cận mới". Mersinger nhấn mạnh những lợi ích tiềm năng của thị trường dự đoán, cho rằng chúng có thể cung cấp cách giải thích ít thiên vị hơn về các sự kiện chính trị và kết quả bầu cử. Bà cho biết: "Chúng ta phải ủng hộ đổi mới hơn một chút và hiểu rằng có điều gì đó có thể trông khác với những gì chúng ta biết hoặc những gì chúng ta đã quen, nhưng khác biệt không phải là xấu". Bà chỉ ra tính hữu ích của thị trường dự đoán trong việc tổng hợp thông tin phân tán và tạo ra những hiểu biết sâu sắc có thể không có được thông qua các cuộc thăm dò ý kiến truyền thống hoặc các bài tường thuật trên phương tiện truyền thông. Mersinger nói thêm: "Chúng ta cần đánh giá cao điều đó và tiến lên với suy nghĩ đó". Trong khi Mersinger và những người khác ủng hộ sự đổi mới, thị trường cá cược bầu cử vẫn tiếp tục phải đối mặt với sự giám sát của cơ quan quản lý toàn cầu. Thị trường dự đoán phi tập trung Polymarket gần đây đã trở thành tâm điểm chú ý sau khi một công dân Pháp, được gọi là "Theo", đã thắng 80 triệu đô la khi cá cược vào chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024. Mặc dù đánh giá nội bộ của Polymarket không tìm thấy dấu hiệu thao túng thị trường, chính phủ Pháp đã cấm công dân của mình sử dụng nền tảng này vào tháng 11 năm 2024, với lý do lo ngại về việc tuân thủ luật cờ bạc của Pháp. Chính quyền Pháp đã mở cuộc điều tra xem Polymarket có vi phạm các quy định về cờ bạc của địa phương hay không, qua đó cho thấy thêm những thách thức về mặt quy định mà các nền tảng như vậy phải đối mặt trên trường quốc tế. Ngoài các cuộc bầu cử, CFTC đã xem xét kỹ lưỡng các thị trường dự đoán dựa trên sự kiện khác. Cơ quan này gần đây đã thẩm vấn Kalshi và sàn giao dịch tiền điện tử Crypto.com có trụ sở tại Singapore về hợp đồng cá cược thể thao Super Bowl LIX của họ trước trận đấu ngày 9 tháng 2. Những cuộc điều tra này cho thấy rằng mặc dù CFTC đang cởi mở hơn với thị trường dự đoán, nhưng vẫn cảnh giác về các hành vi vi phạm quy định tiềm ẩn, đặc biệt là khi liên quan đến cá cược thể thao và các hợp đồng sự kiện nổi bật khác. Vai trò của Mersinger và các hướng điều chỉnh trong tương lai Mersinger, người được Tổng thống Biden đề cử và tuyên thệ nhậm chức là một trong hai ủy viên CFTC đương nhiệm vào tháng 3 năm 2022, đã liên tục lên tiếng ủng hộ cách tiếp cận thân thiện hơn với đổi mới đối với thị trường tài chính. Tuy nhiên, bà đã làm rõ trong hội thảo trên web rằng quan điểm của bà là của riêng bà và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của cơ quan. Khi cuộc tranh luận về thị trường dự đoán bầu cử tiếp tục, vẫn còn phải xem liệu lập trường đang thay đổi của CFTC có nhận được sự chấp nhận rộng rãi hơn từ các nhà lập pháp và cơ quan quản lý hay không. Tuy nhiên, điều rõ ràng là thị trường dự đoán—bất chấp sự phức tạp về mặt pháp lý và đạo đức—đang trở thành một phần ngày càng quan trọng của bối cảnh tài chính.