ETH 研究員：當前Ethereumphát hành曲線是陷阱，應採用「牛角麵包」模式

Nguồn cung ETH hiện tăng 0,5%/năm. Đó là, 1% số tiền phát hành mỗi năm trừ đi 0, 5% số tiền bán hàng mỗi năm. Nếu bạn muốn đạt được lợi nhuận vượt mức một lần nữa, khối lượng phát hành giảm hoặc khối lượng bán hàng tăng. Cá nhân tôi nghĩ cả hai sẽ xảy ra. Bài viết này được tác giả bởi Justin Drake, một nhà nghiên cứu tại Ethereum Foundation, và được biên soạn, biên soạn và đóng góp bởi PANews. (Tóm tắt: Tether: Còn quá sớm để máy tính lượng tử bẻ khóa BTC!) Nhưng 1 triệu BTC của Satoshi Nakamoto sẽ gặp nguy hiểm trong tương lai) (Bổ sung nền: Ba Lan Ngân hàng trung ương: Không bao giờ chấp nhận BTC vào dự trữ quốc gia, biến động BTC quá cao, tiềm ẩn rủi ro lớn không thể kiểm soát) ETH và BTC Trước khi đi sâu vào hành động và phá hủy của Ethereum, hãy giới thiệu ngắn gọn về ETH và BTC. Đồng tiền gốc trên Internet là một cơ hội rất lớn, trị giá hàng chục nghìn tỷ đô la. Phí bảo hiểm tiền xu hiếm khi tích lũy trên quy mô lớn. Bạn cần một tài sản thực sự hấp dẫn với các thuộc tính nổi bật để phối hợp xã hội. Thoạt nhìn, quan hệ tình dục bằng tiền xu là một trò chơi có tổng bằng không. Trong thời đại Internet, vàng đã sẵn sàng để được decoined. Chỉ có hai đồng tiền ứng cử viên có thể thay thế nó và giành chiến thắng trong cuộc chiến Tiền tệ trên mạng - BTC và ETH. Không có đồng tiền nào khác có thể phù hợp với nó. Cá nhân tôi tin rằng các yếu tố quyết định là tính trung lập, an ninh và khan hiếm đáng tin cậy. Kể từ khi sáp nhập Ethereum, ETH đã khan hiếm hơn BTC. Đáng chú ý, nguồn cung BTC tăng lên là 666.000, trị giá 66 tỷ USD, trong khi nguồn cung ETH vẫn đi ngang. Ngày nay, nguồn cung BTC tăng 0,83% mỗi năm, nhanh hơn 66% so với ETH. Đối với những người nhìn về tương lai, nguồn cung ETH sẽ giảm trở lại. Sự khan hiếm là quan trọng, nhưng cuối cùng tranh chấp tiền tệ trên mạng có thể được giải quyết bằng an ninh. Trớ trêu thay, giới hạn 21 triệu BTC nổi tiếng là đáng trách. BTC phát hành sẽ giảm xuống 0 – khế ước xã hội mạnh nhất của BTC. Sau một vài lần giảm một nửa, lượng phát hành sẽ nhỏ đến mức không thành vấn đề. Đây là hồ sơ: Trong 7 ngày qua, chỉ có 1% doanh thu của Người khai thác đến từ phí BTC và 99% từ BTCphát hành. Mặc dù số tiền phát hành giảm 16 lần sau 4 Giảm một nửa, điều này vẫn xảy ra mặc dù thực tế là mọi người đã dành 15 năm để tìm kiếm tiện ích giao dịch BTC. Cá nhân tôi tin rằng chuỗi BTCKhối đã lỗi thời. Để duy trì cuộc tấn công 51% vào BTC, cần khoảng 10 tỷ đô la và 10GW điện. Đối với các quốc gia-quốc gia, chi phí là không đáng kể. Đối với điện, Texas có thể sản xuất 80GW. Tỷ lệ bảo mật của BTC là 200 trên 1, đây là tài sản trị giá 2 nghìn tỷ đô la được bảo đảm bởi nền kinh tế trị giá 10 tỷ đô la. Bất kỳ công cụ ngắn hạn nào liên quan đến BTC Khai thác sẽ khuyến khích một cuộc tấn công 51%. Có 20 tỷ đô la cổ phiếu công ty khai thác BTC - những cổ phiếu này sẽ ngay lập tức tạo ra một "vụ nổ hạt nhân". BTC có hợp đồng trị giá 40 tỷ đô la cho Đóng vị thế – bán khống trực tiếp Vị thế. Đó là chưa kể đến khả năng bán khống thông qua các quỹ ETF 100 tỷ USD và MSTR 100 tỷ USD tạo ra vị thế. BitVM có thể giải quyết vấn đề chi phí không? Bất kỳ cầu nối BitVM nào cũng là động lực để thực hiện cuộc tấn công 51% vào BTC. Trên thực tế, 51% kẻ tấn công có thể kiểm duyệt bằng chứng gian lận và làm cạn kiệt cầu nối BitVM trong thời gian thử thách. Trớ trêu thay, BitVM có thể được mô tả như một cuộc tấn công trực tiếp vào BTC. Nếu BTC đắt gấp 10 lần vàng, BTC có còn an toàn không? Giả sử điều này xảy ra trong 11 năm tới. BTC sẽ là một tài sản trị giá 20 nghìn tỷ đô la, nhưng số tiền phát hành sẽ giảm 8 lần do ba Giảm một nửa. Tỷ lệ bảo mật sẽ vượt quá 1000 đến 1. Cá nhân tôi không nghĩ rằng điều này có thể đứng vững, đặc biệt là khi BTC được thể chế hóa, Thanh khoản mạnh hơn và cuối cùng là dễ Bán hơn. Hãy tưởng tượng một hợp đồng không bền vững vĩnh viễn trị giá 1 nghìn tỷ đô la, nhưng chỉ có 10 tỷ đô la trong an ninh kinh tế. BTC có thể bằng cách nào đó tự sửa chữa trước khi quá muộn không? BTC là hình ảnh thu nhỏ của sự cứng nhắc của chuỗi khối. Nó có thể có số tiền đuôi phát hành là 1% mỗi năm không? Có lẽ BTC có thể chuyển sang PoS và dựa vào mức phí tối thiểu? PoS là tục tĩu. Có lẽ BTC có thể được hoán đổi cho một thuật toán PoW khác? Không, lựa chọn hạt nhân đó sẽ không giúp ích gì. Có lẽ BTC có thể có khối lượng lớn và bán dữ liệu sẵn có trên quy mô lớn? Ừm, vì lợi ích của Tiểu Khối, đã từng có một cuộc thánh chiến. Nếu bạn đang đọc đến đây, và bạn hiểu những điều trên, xin chúc mừng. Thậm chí ngày nay, rất ít người nhận thức được tác động lâu dài của BTC PoW và tác động đến tài sản BTC. Đây là một cơ hội có thể được thực hiện trước, nhưng đòi hỏi sự kiên nhẫn. Không phải 1 tháng, thậm chí không phải 1 năm - mà là 10 năm. Khi nói đến các khuôn khổ dài hạn, đề xuất của Lummis về việc khóa BTC trong 20 năm là một chút điên rồ – tại thời điểm đó BTC sẽ lỗi thời. Tệ hơn nữa, nếu Mỹ nắm giữ hàng nghìn tỷ đô la BTC, điều này sẽ trực tiếp thúc đẩy kẻ thù của Mỹ khởi động một cuộc tấn công 51%. Trái ngược với niềm tin phổ biến, BTC chỉ đơn giản là không chống lại các quốc gia – các quốc gia như Nga có thể dễ dàng khởi động một cuộc tấn công 51%. ETH phát hành trở lại ETH. Đường cong phát hành hiện tại là một cái bẫy. Thật không may, giống như phát hành của BTC, thiết kế phát hành của Ethereum là sai. Nó đảm bảo APR đuôi 2%, mặc dù 100% ETH là thế chấp. Vì thế chấp có giá thấp hơn nhiều so với 2%, mọi chủ sở hữu ETH hợp lý đều được khuyến khích đi đến thế chấp. Khi hầu hết ETH được thay thế bằng thế chấp, tổn thất sẽ phải đối mặt: → thay thế ETH: Các đồng tiền thay thế thế chấp thanh khoản như stETH và cbETH thay thế ETH ban đầu thành Tài sản thế chấp. Điều này bơm rủi ro hệ thống (rủi ro lưu ký, rủi ro cắt giảm, rủi ro quản trị, rủi ro hợp đồng thông minh) vào Tài chính phi tập trung. Sự dịch chuyển này cũng làm suy yếu vai trò của ETH như một đơn vị tài khoản và có tác động gợn sóng hơn nữa đối với phí bảo hiểm tiền xu. → Lợi nhuận thực tế và thuế suất: Lợi nhuận thực tế, tức là thu nhập được điều chỉnh theo nguồn cung tăng lên, giảm khi ETH thế chấp tăng. Khi 100% ETH thế chấp, tất cả những người nắm giữ ETH đều bị pha loãng như nhau. Để làm cho vấn đề tồi tệ hơn, thuế thu nhập được đánh vào lợi nhuận danh nghĩa. Sẽ là một bi kịch nếu không có thế chấp nào hưởng lợi nhuận thực dương và tất cả những người nắm giữ ETH đều chịu áp lực hàng tỷ đô la bị bán tháo mỗi năm. Cá nhân tôi tin rằng đường cong phát hành nên thúc đẩy việc phát hiện ra tỷ lệ phát hành công bằng thông qua cạnh tranh thế chấp - thay vì tùy tiện đặt giới hạn dưới 2%. Điều này có nghĩa là khi lượng ETH thế chấp tăng lên, đường cong phát hành cuối cùng phải giảm xuống và trở về không. Lời khuyên cá nhân là "phát hành bánh sừng bò" (Croissant Isissueance). "Phát hành" là một hình bán hình bầu dục đơn giản với hai tham số: → Giới hạn trên mềm: tỷ lệ thế chấp của phát hành tại giảm về 0. Một soft cap 50% thế chấp cảm thấy đáng tin cậy, trung lập và thực dụng. → Peak phát hành: Số tiền phát hành tối đa trên lý thuyết được thực hiện bởi người nắm giữ ETH. Một số nguyên tùy ý (ví dụ: 1% mỗi năm) sẽ làm, bởi vì lãi suất cuối cùng sẽ được xác định bởi thị trường. Các nhà nghiên cứu của Ethereum Foundation đã nghiên cứu phát hành...