Khai thác giá trị, đánh mạnh bán lẻ? Pump.fun là thủ phạm khiến mùa altcoin không đến?

Cuộc sống coin đang tái tạo thị trường mã hóa, sự nổi lên của Pump.fun đang chuyển vốn từ các loại coin lề thói truyền thống sang các loại coin on-chain có vốn hóa thị trường thấp, gây ra sự phân phối lại quy mô lớn của tài sản. Tuy nhiên, xu hướng quản lý thị trường và cơ chế phát hành công bằng vẫn đang đối mặt với thách thức, việc ngành công nghiệp mã hóa có thể thu được giá trị lâu dài từ làn sóng nóng này vẫn cần quan sát.

Pump.fun đã lôi kéo người chơi lẻ, cũng như kỳ thị rác.

Trong thị trường mã hóa vào năm 2024, sự gia tăng của Pump.fun có liên quan chặt chẽ đến hiệu suất yếu kém của thị trường copycat coin. Nhà phân tích Miles Deutscher đã nêu ra lý do chính khiến cái gọi là "mùa tiểu (Alt Season)" trên thị trường trước đây chưa bao giờ đến: "Tiền được cho là chảy vào 200 tài sản mã hóa hàng đầu thay vào đó đã đổ vào đồng tiền thị trường vốn hóa thấp của on-chain".

(Ethereum bị bỏ rơi? Mô hình đầu tư mới: TRUMP đẩy mạnh SOL, bỏ qua ETH và đi vào mùa altcoin)

Đồng thời, cấu trúc thị trường cũng có vẻ đã thay đổi, Deutscher chỉ ra rằng những người tham gia sớm và nhân viên nội bộ đã có được một tài sản khổng lồ, trong khi nhà đầu tư cá nhân gia nhập muộn phải chịu tổn thất nặng nề, điều này tương đương với chu kỳ tiền điên tử lừa đảo trong quá khứ:

Tuy nhiên, khác với năm 2022, những nhà đầu tư cá nhân trong năm đó chủ yếu đầu tư vào các đồng coin giả mạo có thanh khoản tốt hơn thông qua sàn giao dịch tập trung (CEX). Trong khi đó, những nhà đầu tư cá nhân năm 2024 lại bị mắc kẹt trong các đồng coin meme có thanh khoản rất thấp trên chuỗi và nhanh chóng chịu đựng sự rút lui giá từ 70% đến 80%.