Kể từ khi Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống, BTC đã vượt qua cột mốc 100.000 đô la. Và $Trump phát hành chính thức của Trump đã gây sốc cho thế giới với tổng giá trị thị trường là 82 tỷ USD chỉ trong hai ngày. Bài viết này được lấy từ bài viết của Meteorite Labs và được biên soạn bởi PANews. (Tóm tắt: Mục tiêu đằng sau meme coin của Trump: phong trào tài sản toàn cầu trên chuỗi để đạt được quyền bá chủ đồng đô la? (Bối cảnh được thêm vào: Trump ủng hộ khái niệm đồng xu? WLFI Crazy đêm qua tăng vị thếBTC, Ethereum, AAVE, ONDO.. Với việc Trump sắp trở lại Nhà Trắng với tư cách là tổng thống Mỹ, các nhà đầu tư đang rất hào hứng về tương lai của thị trường Mã hóa. Kể từ khi Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống, BTC đã vượt qua cột mốc 100.000 đô la. Thông báo chính thức của Trump về $Trump đã chạm đến tổng giá trị thị trường là 82 tỷ đô la chỉ trong hai ngày, điều này không chỉ gây sốc cho các nhà đầu tư mã hóa toàn cầu, mà còn dòng chảy của nhiều Thanh khoản vào Solana sẽ làm trầm trọng thêm sự gia tăng của hệ sinh thái Solana. Trong chiến dịch bầu cử năm ngoái, Trump đã hứa sẽ bao gồm tất cả BTC hiện đang do chính phủ Hoa Kỳ nắm giữ và BTC được mua trong tương lai vào "dự trữ BTC chiến lược quốc gia". Ông sẽ ngăn chặn cuộc đàn áp của chính phủ đối với Tiền điện tử trong vòng một giờ sau khi nhậm chức, và đề xuất các chính sách sẽ thúc đẩy sự phát triển toàn diện của Tiền điện tử. Nếu Trump thực hiện những lời hứa hỗ trợ này, Hoa Kỳ có thể đẩy nhanh đáng kể sự phổ biến của Tiền điện tử và trở thành "trung tâm toàn cầu của Tiền điện tử". Chúng tôi hy vọng rằng Trump sẽ ưu tiên thúc đẩy Đạo luật FIT21 (Đạo luật Đổi mới Tài chính cho Thế kỷ 21), để hàng chục nghìn Tiền điện tử có thể được chia thành "hàng hóa" và "chứng khoán" gần như dứt khoát, thúc đẩy một vòng kinh doanh và đổi mới mới dưới sự giám sát hợp lý của SEC và CFTC. Các VC và quỹ truyền thống có thể tham gia thị trường dưới sự bảo vệ của Sự tuân thủ, kéo giá trị thị trường của toàn bộ thị trường mã hóa lên một tầm cao mới. Đối với những nhà đầu tư chúng ta, các loại Tiền điện tử khác nhau có các đặc điểm rủi ro khác nhau. Giá "hàng hóa" Tiền điện tửBiến động có thể liên quan đến nhu cầu thị trường, nguồn cung và các yếu tố khác, trong khi chứng khoán có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như hoạt động của bên dự án và kỳ vọng của thị trường. Với sự phân loại rõ ràng, chúng ta cũng có thể đánh giá chính xác hơn rủi ro khi đầu tư vào Tiền điện tử và đưa ra quyết định đầu tư hợp lý hơn. 1. FIT21: Làm rõ các thuộc tính của "hàng hóa" và "chứng khoán" Từ góc độ quy định của Hoa Kỳ, kể từ năm 2015, việc Tiền điện tử là "hàng hóa" hay "chứng khoán" đã bị SEC và CFTC tranh cãi. Quyết định của SEC dựa trên: Kiểm tra OmniVision - Nó có liên quan đến việc đầu tư quỹ không? - Bạn có kỳ vọng lợi nhuận không? - Có một môn học chung không? Cơ sở phán đoán của CFTC: - Có thể thay thế được không? - Có khả năng giao dịch trên thị trường không? - Có khan hiếm nhất định không? Đạo luật Đổi mới Tài chính cho Thế kỷ 21 (Đạo luật FIT21), được Hạ viện Hoa Kỳ thông qua vào tháng Năm, thiết lập một khung pháp lý rộng rãi cho tài sản kỹ thuật số bằng cách làm rõ trách nhiệm pháp lý của hai cơ quan quản lý, cũng như cập nhật luật chứng khoán và hàng hóa hiện hành. Khung này đặc trưng cho Tiền điện tử (tài sản kỹ thuật số) khác với Coin ổn định thành hai loại: - "Hàng hóa kỹ thuật số", được quy định độc quyền bởi CFTC - "Tài sản kỹ thuật số bị hạn chế", thực sự tương tự như chứng khoán, nhưng không được nêu rõ ràng, được quy định độc quyền bởi SEC sau đây được gọi trực tiếp là "hàng hóa" và "chứng khoán". FIT21 đề xuất năm yếu tố chính để phân biệt xem Tiền điện tử là chứng khoán hay hàng hóa kiểm tra thế nào: Phù hợp với phán quyết lâu dài của SEC, nếu việc mua Tiền điện tử được coi là một khoản đầu tư và nhà đầu tư mong đợi kiếm được lợi nhuận thông qua nỗ lực của một doanh nhân hoặc bên thứ ba, nó thường được coi là chứng khoán. Sử dụng và tiêu dùng: Nếu Tiền điện tử chủ yếu được sử dụng làm phương tiện cho hàng hóa hoặc dịch vụ tiêu dùng, ví dụ như mã thông báo có thể được sử dụng để mua một dịch vụ hoặc sản phẩm cụ thể, nó có thể không được phân loại là chứng khoán, mà là hàng hóa. Phi tập trung degree: Dự luật đặc biệt nhấn mạnh mức độ Phi tập trung của mạng lưới chuỗi khối. Nếu mạng lưới đằng sau một Tiền điện tử nào đó có tính phi tập trung cao, không có cơ quan trung ương kiểm soát mạng hoặc "cửa sau" đối với một tài sản, tài sản đó sẽ được coi là hàng hóa. Tính năng chức năng và kỹ thuật: Nếu một Tiền điện tử nhất định cung cấp lợi nhuận tài chính hoặc cho phép bỏ phiếu tham gia quản trị chủ yếu thông qua các thủ tục tự động của chuỗi khối, chúng có khả năng được coi là chứng khoán. Marketing: Tiền điện tử được quảng bá và bán trên thị trường như thế nào cũng là một yếu tố quan trọng. Nếu một mã thông báo được bán trên thị trường chủ yếu thông qua lợi tức đầu tư dự kiến, nó có thể được coi là chứng khoán. Từ góc độ sử dụng và tiêu thụ, chuỗi công khai và mã thông báo PoW phù hợp hơn với các tiêu chuẩn hàng hóa. Đặc điểm chung của chúng là chúng chủ yếu được sử dụng làm Phương tiện giao dịch hoặc phương thức thanh toán, chứ không phải là đầu tư để dự đoán tăng giá vốn. Mặc dù các tài sản này cũng có thể được mua và nắm giữ một cách đầu cơ trên thị trường thực, nhưng chúng có xu hướng được coi là hàng hóa từ góc độ thiết kế và sử dụng chính. Dự luật đề cập rằng "nếu không có người liên quan nào sở hữu hoặc kiểm soát hơn 20% quyền biểu quyết thông qua người có liên quan trong 12 tháng qua, điều này cho thấy tài sản kỹ thuật số có mức độ Phi tập trung cao". Điều này thường có nghĩa là không một thực thể hoặc nhóm nhỏ nào có thể kiểm soát hoạt động hoặc ra quyết định của tài sản. Từ quan điểm này, mức độ cao của Phi tập trung là một yếu tố quan trọng trong việc thúc đẩy tài sản được coi là hàng hóa, vì nó cung cấp quyền kiểm soát giá trị và hoạt động của tài sản bởi một thực thể duy nhất, phù hợp với đặc điểm của hàng hóa, tức là chủ yếu để trao đổi hoặc sử dụng, thay vì lợi tức đầu tư. Từ góc độ của các đặc tính chức năng và kỹ thuật, mã thông báo tiện ích thông qua quản trị DAO phù hợp hơn với các tiêu chuẩn chứng khoán. "Nếu một Tiền điện tử nhất định mang lại lợi nhuận kinh tế chủ yếu thông qua quy trình tự động của chuỗi Khối hoặc cho phép bỏ phiếu tham gia quản trị, chúng sẽ được coi là chứng khoán", vì điều này cho thấy các nhà đầu tư đang mong đợi lợi ích thông qua nỗ lực của các công ty bên thứ ba. Nghịch lý thay, điều gì sẽ xảy ra nếu một mã thông báo tiện ích cũng có tính phi tập trung cao về mặt quản trị? Nó không nên được định nghĩa là một hàng hóa? Điểm cần được xem xét ở đây là liệu mục đích chính của việc nắm giữ tài sản là để có được lợi nhuận kinh tế (ví dụ: thông qua tăng giá tài sản hoặc Cổ tức), hay sử dụng tài sản để giao dịch và các hoạt động khác trên nền tảng hoặc mạng? Trong bối cảnh phê duyệt ứng dụng ETH Giao ngay ETF (Mẫu 19b-4), định nghĩa về ETH nghiêng về sử dụng chức năng và sự tồn tại của nó có tính chất thế chấp và quản trị là để duy trì thực thi mạng hơn là lợi nhuận kinh tế, vì vậy tài sản kỹ thuật số L1 tương tự như tình hình của ETH trong tương lai về mặt lý thuyết có thể được coi là hàng hóa nếu chúng đáp ứng các điều kiện tiên quyết như mức độ Phi tập trung. Từ quan điểm này, giao thức được điều chỉnh thông qua DAO, bao gồm Tài chính phi tập trung, L2, có nhiều khả năng được định nghĩa là chứng khoán nếu hướng quản trị gần hơn với việc thu được lợi nhuận kinh tế hoặc Cổ tức. Do đó, tóm lại, chỉ từ hóa đơn FIT21, chúng tôi tạm thời coi L1 Token là hàng hóa, và giao thứcToken và L2 Token với quản trị DAO là chứng khoán. Đồng thời, chúng tôi thấy rằng kết quả này về cơ bản phù hợp với kết quả của các phương pháp Type1 (hàng hóa kỹ thuật số) và Type2 (token quản trị vốn chủ sở hữu) do Frax Finance đề xuất. Điều này sẽ được giải thích chi tiết trong Phần III. Mặc dù nó đã được Hạ viện thông qua vào tháng Năm, FIT21 vẫn không bỏ phiếu tại Thượng viện...
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
$TRUMP引爆bullish預期，哪些資產或迎來「美國Sự tuân thủ春天」？
Kể từ khi Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống, BTC đã vượt qua cột mốc 100.000 đô la. Và $Trump phát hành chính thức của Trump đã gây sốc cho thế giới với tổng giá trị thị trường là 82 tỷ USD chỉ trong hai ngày. Bài viết này được lấy từ bài viết của Meteorite Labs và được biên soạn bởi PANews. (Tóm tắt: Mục tiêu đằng sau meme coin của Trump: phong trào tài sản toàn cầu trên chuỗi để đạt được quyền bá chủ đồng đô la? (Bối cảnh được thêm vào: Trump ủng hộ khái niệm đồng xu? WLFI Crazy đêm qua tăng vị thếBTC, Ethereum, AAVE, ONDO.. Với việc Trump sắp trở lại Nhà Trắng với tư cách là tổng thống Mỹ, các nhà đầu tư đang rất hào hứng về tương lai của thị trường Mã hóa. Kể từ khi Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống, BTC đã vượt qua cột mốc 100.000 đô la. Thông báo chính thức của Trump về $Trump đã chạm đến tổng giá trị thị trường là 82 tỷ đô la chỉ trong hai ngày, điều này không chỉ gây sốc cho các nhà đầu tư mã hóa toàn cầu, mà còn dòng chảy của nhiều Thanh khoản vào Solana sẽ làm trầm trọng thêm sự gia tăng của hệ sinh thái Solana. Trong chiến dịch bầu cử năm ngoái, Trump đã hứa sẽ bao gồm tất cả BTC hiện đang do chính phủ Hoa Kỳ nắm giữ và BTC được mua trong tương lai vào "dự trữ BTC chiến lược quốc gia". Ông sẽ ngăn chặn cuộc đàn áp của chính phủ đối với Tiền điện tử trong vòng một giờ sau khi nhậm chức, và đề xuất các chính sách sẽ thúc đẩy sự phát triển toàn diện của Tiền điện tử. Nếu Trump thực hiện những lời hứa hỗ trợ này, Hoa Kỳ có thể đẩy nhanh đáng kể sự phổ biến của Tiền điện tử và trở thành "trung tâm toàn cầu của Tiền điện tử". Chúng tôi hy vọng rằng Trump sẽ ưu tiên thúc đẩy Đạo luật FIT21 (Đạo luật Đổi mới Tài chính cho Thế kỷ 21), để hàng chục nghìn Tiền điện tử có thể được chia thành "hàng hóa" và "chứng khoán" gần như dứt khoát, thúc đẩy một vòng kinh doanh và đổi mới mới dưới sự giám sát hợp lý của SEC và CFTC. Các VC và quỹ truyền thống có thể tham gia thị trường dưới sự bảo vệ của Sự tuân thủ, kéo giá trị thị trường của toàn bộ thị trường mã hóa lên một tầm cao mới. Đối với những nhà đầu tư chúng ta, các loại Tiền điện tử khác nhau có các đặc điểm rủi ro khác nhau. Giá "hàng hóa" Tiền điện tửBiến động có thể liên quan đến nhu cầu thị trường, nguồn cung và các yếu tố khác, trong khi chứng khoán có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như hoạt động của bên dự án và kỳ vọng của thị trường. Với sự phân loại rõ ràng, chúng ta cũng có thể đánh giá chính xác hơn rủi ro khi đầu tư vào Tiền điện tử và đưa ra quyết định đầu tư hợp lý hơn. 1. FIT21: Làm rõ các thuộc tính của "hàng hóa" và "chứng khoán" Từ góc độ quy định của Hoa Kỳ, kể từ năm 2015, việc Tiền điện tử là "hàng hóa" hay "chứng khoán" đã bị SEC và CFTC tranh cãi. Quyết định của SEC dựa trên: Kiểm tra OmniVision - Nó có liên quan đến việc đầu tư quỹ không? - Bạn có kỳ vọng lợi nhuận không? - Có một môn học chung không? Cơ sở phán đoán của CFTC: - Có thể thay thế được không? - Có khả năng giao dịch trên thị trường không? - Có khan hiếm nhất định không? Đạo luật Đổi mới Tài chính cho Thế kỷ 21 (Đạo luật FIT21), được Hạ viện Hoa Kỳ thông qua vào tháng Năm, thiết lập một khung pháp lý rộng rãi cho tài sản kỹ thuật số bằng cách làm rõ trách nhiệm pháp lý của hai cơ quan quản lý, cũng như cập nhật luật chứng khoán và hàng hóa hiện hành. Khung này đặc trưng cho Tiền điện tử (tài sản kỹ thuật số) khác với Coin ổn định thành hai loại: - "Hàng hóa kỹ thuật số", được quy định độc quyền bởi CFTC - "Tài sản kỹ thuật số bị hạn chế", thực sự tương tự như chứng khoán, nhưng không được nêu rõ ràng, được quy định độc quyền bởi SEC sau đây được gọi trực tiếp là "hàng hóa" và "chứng khoán". FIT21 đề xuất năm yếu tố chính để phân biệt xem Tiền điện tử là chứng khoán hay hàng hóa kiểm tra thế nào: Phù hợp với phán quyết lâu dài của SEC, nếu việc mua Tiền điện tử được coi là một khoản đầu tư và nhà đầu tư mong đợi kiếm được lợi nhuận thông qua nỗ lực của một doanh nhân hoặc bên thứ ba, nó thường được coi là chứng khoán. Sử dụng và tiêu dùng: Nếu Tiền điện tử chủ yếu được sử dụng làm phương tiện cho hàng hóa hoặc dịch vụ tiêu dùng, ví dụ như mã thông báo có thể được sử dụng để mua một dịch vụ hoặc sản phẩm cụ thể, nó có thể không được phân loại là chứng khoán, mà là hàng hóa. Phi tập trung degree: Dự luật đặc biệt nhấn mạnh mức độ Phi tập trung của mạng lưới chuỗi khối. Nếu mạng lưới đằng sau một Tiền điện tử nào đó có tính phi tập trung cao, không có cơ quan trung ương kiểm soát mạng hoặc "cửa sau" đối với một tài sản, tài sản đó sẽ được coi là hàng hóa. Tính năng chức năng và kỹ thuật: Nếu một Tiền điện tử nhất định cung cấp lợi nhuận tài chính hoặc cho phép bỏ phiếu tham gia quản trị chủ yếu thông qua các thủ tục tự động của chuỗi khối, chúng có khả năng được coi là chứng khoán. Marketing: Tiền điện tử được quảng bá và bán trên thị trường như thế nào cũng là một yếu tố quan trọng. Nếu một mã thông báo được bán trên thị trường chủ yếu thông qua lợi tức đầu tư dự kiến, nó có thể được coi là chứng khoán. Từ góc độ sử dụng và tiêu thụ, chuỗi công khai và mã thông báo PoW phù hợp hơn với các tiêu chuẩn hàng hóa. Đặc điểm chung của chúng là chúng chủ yếu được sử dụng làm Phương tiện giao dịch hoặc phương thức thanh toán, chứ không phải là đầu tư để dự đoán tăng giá vốn. Mặc dù các tài sản này cũng có thể được mua và nắm giữ một cách đầu cơ trên thị trường thực, nhưng chúng có xu hướng được coi là hàng hóa từ góc độ thiết kế và sử dụng chính. Dự luật đề cập rằng "nếu không có người liên quan nào sở hữu hoặc kiểm soát hơn 20% quyền biểu quyết thông qua người có liên quan trong 12 tháng qua, điều này cho thấy tài sản kỹ thuật số có mức độ Phi tập trung cao". Điều này thường có nghĩa là không một thực thể hoặc nhóm nhỏ nào có thể kiểm soát hoạt động hoặc ra quyết định của tài sản. Từ quan điểm này, mức độ cao của Phi tập trung là một yếu tố quan trọng trong việc thúc đẩy tài sản được coi là hàng hóa, vì nó cung cấp quyền kiểm soát giá trị và hoạt động của tài sản bởi một thực thể duy nhất, phù hợp với đặc điểm của hàng hóa, tức là chủ yếu để trao đổi hoặc sử dụng, thay vì lợi tức đầu tư. Từ góc độ của các đặc tính chức năng và kỹ thuật, mã thông báo tiện ích thông qua quản trị DAO phù hợp hơn với các tiêu chuẩn chứng khoán. "Nếu một Tiền điện tử nhất định mang lại lợi nhuận kinh tế chủ yếu thông qua quy trình tự động của chuỗi Khối hoặc cho phép bỏ phiếu tham gia quản trị, chúng sẽ được coi là chứng khoán", vì điều này cho thấy các nhà đầu tư đang mong đợi lợi ích thông qua nỗ lực của các công ty bên thứ ba. Nghịch lý thay, điều gì sẽ xảy ra nếu một mã thông báo tiện ích cũng có tính phi tập trung cao về mặt quản trị? Nó không nên được định nghĩa là một hàng hóa? Điểm cần được xem xét ở đây là liệu mục đích chính của việc nắm giữ tài sản là để có được lợi nhuận kinh tế (ví dụ: thông qua tăng giá tài sản hoặc Cổ tức), hay sử dụng tài sản để giao dịch và các hoạt động khác trên nền tảng hoặc mạng? Trong bối cảnh phê duyệt ứng dụng ETH Giao ngay ETF (Mẫu 19b-4), định nghĩa về ETH nghiêng về sử dụng chức năng và sự tồn tại của nó có tính chất thế chấp và quản trị là để duy trì thực thi mạng hơn là lợi nhuận kinh tế, vì vậy tài sản kỹ thuật số L1 tương tự như tình hình của ETH trong tương lai về mặt lý thuyết có thể được coi là hàng hóa nếu chúng đáp ứng các điều kiện tiên quyết như mức độ Phi tập trung. Từ quan điểm này, giao thức được điều chỉnh thông qua DAO, bao gồm Tài chính phi tập trung, L2, có nhiều khả năng được định nghĩa là chứng khoán nếu hướng quản trị gần hơn với việc thu được lợi nhuận kinh tế hoặc Cổ tức. Do đó, tóm lại, chỉ từ hóa đơn FIT21, chúng tôi tạm thời coi L1 Token là hàng hóa, và giao thứcToken và L2 Token với quản trị DAO là chứng khoán. Đồng thời, chúng tôi thấy rằng kết quả này về cơ bản phù hợp với kết quả của các phương pháp Type1 (hàng hóa kỹ thuật số) và Type2 (token quản trị vốn chủ sở hữu) do Frax Finance đề xuất. Điều này sẽ được giải thích chi tiết trong Phần III. Mặc dù nó đã được Hạ viện thông qua vào tháng Năm, FIT21 vẫn không bỏ phiếu tại Thượng viện...