Phát triển tài chính Blockchain đến nay, ứng dụng mạnh nhất là Thanh khoản dựa trên đồng USD chính, dường như mâu thuẫn với mục tiêu Phi hoá USD. Bài viết này xuất phát từ bài viết chung của Jeff Lewis, quản lý sản phẩm quỹ đối chứng của Pantera, và Giám đốc nội dung Erik Lowe về chủ đề "Crypto: Câu trả lời mỉa mai cho việc Phi hoá USD", được sắp xếp và biên soạn lại bởi CoinDesk. (Sơ lược: Tuyên bố mạnh mẽ của Trump: Các quốc gia BRIC dám "Phi hoá" sẽ bị áp đặt thuế 100%!) (Bổ sung nền: Tăng tốc Phi hoá》Nga và các quốc gia BRIC hợp tác đẩy mạnh hệ thống thanh toán mới "thay thế Swift": Đã có 159 quốc gia phản hồi tham gia) Tình hình Phi hoá (de-dollarization) ngày càng trở nên nghiêm trọng, ngày càng nhiều quốc gia và tổ chức bắt đầu phân tán sự phụ thuộc vào USD trong giao dịch thương mại và tài chính toàn cầu, điều này cũng gây ra lo ngại về vị thế chi phối dài hạn của USD trên thị trường. Chỉ số phổ biến nhất để đo lường vị thế chi phối của USD - tỷ lệ mà USD chiếm trong dự trữ Ngoại hối toàn cầu - đã giảm liên tục từ năm 2000, giảm tổng cộng 13 điểm phần trăm. Chúng tôi tin rằng xu hướng này sắp đảo ngược, điều mỉa mai là, nguyên nhân thúc đẩy sự thay đổi này chính là những yếu tố mà nhiều nhà hoạch định chính sách và quan chức của Ngân hàng trung ương Mỹ xem là yếu tố thúc đẩy sự suy giảm của USD cách đây 5 năm: Công nghệ Blockchain và mã hóa tài sản (tokenization). Công nghệ mà trước đây được coi là có khả năng lật đổ vị thế của USD, giờ đây lại trở thành động cơ lớn nhất củ USD. "Kết quả mỉa mai nhất thường là kết quả có khả năng nhất xảy ra." - Elon Musk Phiên bản USD cải tiến Công khai Blockchain đã khiến cho đồng tiền pháp định như con hổ vững chắc, đưa nó trực tiếp đến tay 5 tỷ người dùng điện thoại thông minh trên toàn cầu và thực hiện việc chuyển tiền vượt biên không còn rào cản. Nhu cầu về mã hóa tiền tệ pháp định (như Coin ổn định) đã tạo ra một ngành công nghiệp khổng lồ trị giá lên tới 200 tỷ USD - trong đó USD vững chắc giữ vị thế thống trị trên thị trường. Trong báo cáo được công bố bởi Castle Island và Brevan Howard, có một biểu đồ thể hiện rằng, trên thị trường Coin ổn định, USD như tài sản bảo đảm gần như chiếm 100% sự ưu thế áp đảo, vượt xa các loại tài sản kinh tế khác. Trong số 20 đồng Coin ổn định được hỗ trợ, 16 đồng có chứa từ "USD" trong tên. Trong suốt 16 năm kể từ khi Blockchain xuất hiện, quan điểm công chúng về nó gần như không thay đổi. Những người ủng hộ BTC từ những ngày đầu thực sự đã từng nghĩ rằng tiền điện tử có khả năng thách thức vị thế của USD. Tuy nhiên, gần đây, BTC ngày càng được coi là một công cụ lưu trữ tài sản hơn là một phương tiện trao đổi, điều này cũng đã giảm đáng kể đe dọa của nó đối với USD. Sự trỗi dậy của Coin ổn định và mã hóa tài sản vật lý (RWA) đã thực hiện lời hứa ban đầu của Blockchain về "Phi tập trung tiền điện tử", cung cấp một phương tiện trao đổi ổn định, thậm chí có thể tạo ra lợi nhuận. Điều này không chỉ không làm suy yếu sự quan trọng của USD, mà còn mở rộng tác động của USD. Thị trường mới nổi Trên thị trường mới nổi, Coin ổn định được hỗ trợ bởi USD trở thành lựa chọn thực tế thay thế tiền mặt hoặc hệ thống ngân hàng yếu kém. Đối với các quốc gia có tiền mặt không ổn định, một khi có lựa chọn, cả doanh nghiệp và người dân sẽ ngày càng ưa chuộng tính ổn định của USD số. Trong báo cáo của Castle Island và Brevan Howard, dựa trên khảo sát người dùng tiền điện tử tại thị trường mới nổi, kết quả cho thấy: Nhu cầu tiết kiệm tính bằng USD là động lực quan trọng thúc đẩy thị trường mới nổi chấp nhận Coin ổn định. 47% người được hỏi cho biết, mục đích chính sử dụng Coin ổn định của họ là tiết kiệm tiền trong USD (tỷ lệ này chỉ thấp hơn một chút so với tỷ lệ 50% sử dụng chủ yếu để giao dịch tiền điện tử hoặc Token không thể thay thế). 69% người được hỏi từng đổi đồng tiền địa phương của họ sang Coin ổn định, và quá trình đổi này không liên quan đến giao dịch. 72% người được hỏi dự kiến sẽ sử dụng Coin ổn định nhiều hơn trong tương lai. Ghi chú: Khảo sát bao gồm các quốc gia như Nigeria, Indonesia, Thổ Nhĩ Kỳ, Brazil và Ấn Độ Dù là người tiêu dùng có số vốn nhỏ, hoặc là doanh nghiệp đa quốc gia, khi các bên tham gia kinh tế có xu hướng chọn lựa lựa chọn an toàn nhất và có thanh khoản nhất, USD có thể dần dần đè nén không gian sử dụng của các đồng tiền địa phương khác. Phù hợp với lợi ích tốt nhất của Mỹ - Luật pháp Coin ổn định năm 2025? Xu hướng lập luật về Coin ổn định đang tăng tốc, thị trường dự đoán rằng loại luật pháp giám sát này sẽ được thông qua trong thời gian của chính quyền Trump. Đề xuất luật Coin ổn định ban đầu được đệ trình năm 2023 bởi đại biểu Quốc hội Patrick McHenry, gần đây đã được đại biểu Maxine Waters đệ trình tới Hạ viện và nhận được sự ủng hộ từ cả hai đảng. Việc lập luật về Coin ổn định luôn được coi là bước đầu tiên của Mỹ trong việc làm rõ quản lý. Chúng tôi tin rằng năm 2025 sẽ chứng kiến sự tiến triển cụ thể, đặc biệt là khi các nhà hoạch định chính sách ngày càng nhận thức đến vai trò chiến lược của Coin ổn định trong việc mở rộng tác động của USD. Coin ổn định phù hợp nhất với lợi ích tốt nhất của Mỹ, vì chúng có thể tăng tỷ lệ giao dịch được tính bằng USD, và thúc đẩy nhu cầu sử dụng trái phiếu chính phủ Mỹ làm tài sản bảo đảm. Với một quốc gia có 37 nghìn tỷ USD nợ chưa trả, việc phân tán vốn và lưu thông vốn trở nên quan trọng, và thị trường mã hóa đang cung cấp kênh thông tin như vậy. Coin ổn định so với Tiền điện tử pháp định của Ngân hàng trung ương (CBDC) Để tránh nhầm lẫn, phải phân biệt rõ ràng: Coin ổn định được hỗ trợ bởi tiền điện tử pháp định và Tiền điện tử pháp định của Ngân hàng trung ương (CBDC) mặc dù có nhiều điểm tương đồng về kỹ thuật, nhưng bản chất là hai khái niệm khác biệt. Ngân hàng Morgan lớn (J.P. Morgan) đã phát hành một báo cáo về xu hướng Phi hoá USD vào tháng 10 năm ngoái, trong đó chỉ ra rằng công nghệ mới như mBridge là một trong những động lực tiềm năng của Phi hoá USD để tìm kiếm chủ quyền thanh toán. Báo cáo đưa ra ví dụ về các dự án hợp tác về tiền điện tử pháp định của Ngân hàng trung ương đa quốc gia như mBridge, xem xét nó là giải pháp có khả năng thay thế giao dịch USD. Tuy nhiên, mặc dù hệ thống thanh toán mới như CBDC của nước ngoài có thể làm tăng áp lực Phi hoá USD, chúng tôi tin rằng thị trường Coin ổn định được hỗ trợ bởi USD tăng lên nhanh chóng sẽ giúp hóa giải xu hướng này. Theo quan điểm của chúng tôi, Coin ổn định được phát hành dựa trên công nghệ Blockchain Phi tập trung, không cần phép, sẽ trở thành lựa chọn hàng đầu trên thị trường, vì chúng cung cấp tính riêng tư, kháng kiểm duyệt tốt hơn và tương tác qua các nền tảng. Thúc đẩy nhu cầu về trái phiếu Mỹ thông qua mã hóa sản phẩm Dựa trên dữ liệu của Bộ Tài chính Mỹ, hiện có khoảng 120 tỷ USD được bảo đảm bằng Coin ổn định đầu tư trực tiếp vào trái phiếu chính phủ Mỹ, điều này tiếp tục thúc đẩy nhu cầu về trái phiếu ngắn hạn. Ngoài Coin ổn định, mã hóa trực tiếp trái phiếu chính phủ Mỹ cũng là một xu hướng tăng nhanh. Các công ty như BlackRock thông qua Securitize, Franklin Templeton, Hashnote và công ty quản lý đầu tư dưới sự quản lý của Pantera như Ondo đang dẫn đầu thị trường mới nổi trị giá 40 tỷ USD này. Hai sản phẩm cốt lõi của Ondo USDY (Token thu nhập USD, US Dollar Yield Token): Một loại chứng từ được mã hóa được bảo đảm bằng trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng, cung cấp lợi nhuận ổn định và chất lượng cao cho nhà đầu tư ngoại quốc. OUSG (Trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn của Ondo, Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries): Cung cấp kênh đầu tư trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn có thanh khoản cao, nhà đầu tư đủ điều kiện có thể đầu tư (mua) và...
Xem bản gốc
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Pantera: Đáp án châm biếm cho việc loại bỏ đô la, Ứng dụng "sát thủ" tiền điện tử có thể là chính đô la
Phát triển tài chính Blockchain đến nay, ứng dụng mạnh nhất là Thanh khoản dựa trên đồng USD chính, dường như mâu thuẫn với mục tiêu Phi hoá USD. Bài viết này xuất phát từ bài viết chung của Jeff Lewis, quản lý sản phẩm quỹ đối chứng của Pantera, và Giám đốc nội dung Erik Lowe về chủ đề "Crypto: Câu trả lời mỉa mai cho việc Phi hoá USD", được sắp xếp và biên soạn lại bởi CoinDesk. (Sơ lược: Tuyên bố mạnh mẽ của Trump: Các quốc gia BRIC dám "Phi hoá" sẽ bị áp đặt thuế 100%!) (Bổ sung nền: Tăng tốc Phi hoá》Nga và các quốc gia BRIC hợp tác đẩy mạnh hệ thống thanh toán mới "thay thế Swift": Đã có 159 quốc gia phản hồi tham gia) Tình hình Phi hoá (de-dollarization) ngày càng trở nên nghiêm trọng, ngày càng nhiều quốc gia và tổ chức bắt đầu phân tán sự phụ thuộc vào USD trong giao dịch thương mại và tài chính toàn cầu, điều này cũng gây ra lo ngại về vị thế chi phối dài hạn của USD trên thị trường. Chỉ số phổ biến nhất để đo lường vị thế chi phối của USD - tỷ lệ mà USD chiếm trong dự trữ Ngoại hối toàn cầu - đã giảm liên tục từ năm 2000, giảm tổng cộng 13 điểm phần trăm. Chúng tôi tin rằng xu hướng này sắp đảo ngược, điều mỉa mai là, nguyên nhân thúc đẩy sự thay đổi này chính là những yếu tố mà nhiều nhà hoạch định chính sách và quan chức của Ngân hàng trung ương Mỹ xem là yếu tố thúc đẩy sự suy giảm của USD cách đây 5 năm: Công nghệ Blockchain và mã hóa tài sản (tokenization). Công nghệ mà trước đây được coi là có khả năng lật đổ vị thế của USD, giờ đây lại trở thành động cơ lớn nhất củ USD. "Kết quả mỉa mai nhất thường là kết quả có khả năng nhất xảy ra." - Elon Musk Phiên bản USD cải tiến Công khai Blockchain đã khiến cho đồng tiền pháp định như con hổ vững chắc, đưa nó trực tiếp đến tay 5 tỷ người dùng điện thoại thông minh trên toàn cầu và thực hiện việc chuyển tiền vượt biên không còn rào cản. Nhu cầu về mã hóa tiền tệ pháp định (như Coin ổn định) đã tạo ra một ngành công nghiệp khổng lồ trị giá lên tới 200 tỷ USD - trong đó USD vững chắc giữ vị thế thống trị trên thị trường. Trong báo cáo được công bố bởi Castle Island và Brevan Howard, có một biểu đồ thể hiện rằng, trên thị trường Coin ổn định, USD như tài sản bảo đảm gần như chiếm 100% sự ưu thế áp đảo, vượt xa các loại tài sản kinh tế khác. Trong số 20 đồng Coin ổn định được hỗ trợ, 16 đồng có chứa từ "USD" trong tên. Trong suốt 16 năm kể từ khi Blockchain xuất hiện, quan điểm công chúng về nó gần như không thay đổi. Những người ủng hộ BTC từ những ngày đầu thực sự đã từng nghĩ rằng tiền điện tử có khả năng thách thức vị thế của USD. Tuy nhiên, gần đây, BTC ngày càng được coi là một công cụ lưu trữ tài sản hơn là một phương tiện trao đổi, điều này cũng đã giảm đáng kể đe dọa của nó đối với USD. Sự trỗi dậy của Coin ổn định và mã hóa tài sản vật lý (RWA) đã thực hiện lời hứa ban đầu của Blockchain về "Phi tập trung tiền điện tử", cung cấp một phương tiện trao đổi ổn định, thậm chí có thể tạo ra lợi nhuận. Điều này không chỉ không làm suy yếu sự quan trọng của USD, mà còn mở rộng tác động của USD. Thị trường mới nổi Trên thị trường mới nổi, Coin ổn định được hỗ trợ bởi USD trở thành lựa chọn thực tế thay thế tiền mặt hoặc hệ thống ngân hàng yếu kém. Đối với các quốc gia có tiền mặt không ổn định, một khi có lựa chọn, cả doanh nghiệp và người dân sẽ ngày càng ưa chuộng tính ổn định của USD số. Trong báo cáo của Castle Island và Brevan Howard, dựa trên khảo sát người dùng tiền điện tử tại thị trường mới nổi, kết quả cho thấy: Nhu cầu tiết kiệm tính bằng USD là động lực quan trọng thúc đẩy thị trường mới nổi chấp nhận Coin ổn định. 47% người được hỏi cho biết, mục đích chính sử dụng Coin ổn định của họ là tiết kiệm tiền trong USD (tỷ lệ này chỉ thấp hơn một chút so với tỷ lệ 50% sử dụng chủ yếu để giao dịch tiền điện tử hoặc Token không thể thay thế). 69% người được hỏi từng đổi đồng tiền địa phương của họ sang Coin ổn định, và quá trình đổi này không liên quan đến giao dịch. 72% người được hỏi dự kiến sẽ sử dụng Coin ổn định nhiều hơn trong tương lai. Ghi chú: Khảo sát bao gồm các quốc gia như Nigeria, Indonesia, Thổ Nhĩ Kỳ, Brazil và Ấn Độ Dù là người tiêu dùng có số vốn nhỏ, hoặc là doanh nghiệp đa quốc gia, khi các bên tham gia kinh tế có xu hướng chọn lựa lựa chọn an toàn nhất và có thanh khoản nhất, USD có thể dần dần đè nén không gian sử dụng của các đồng tiền địa phương khác. Phù hợp với lợi ích tốt nhất của Mỹ - Luật pháp Coin ổn định năm 2025? Xu hướng lập luật về Coin ổn định đang tăng tốc, thị trường dự đoán rằng loại luật pháp giám sát này sẽ được thông qua trong thời gian của chính quyền Trump. Đề xuất luật Coin ổn định ban đầu được đệ trình năm 2023 bởi đại biểu Quốc hội Patrick McHenry, gần đây đã được đại biểu Maxine Waters đệ trình tới Hạ viện và nhận được sự ủng hộ từ cả hai đảng. Việc lập luật về Coin ổn định luôn được coi là bước đầu tiên của Mỹ trong việc làm rõ quản lý. Chúng tôi tin rằng năm 2025 sẽ chứng kiến sự tiến triển cụ thể, đặc biệt là khi các nhà hoạch định chính sách ngày càng nhận thức đến vai trò chiến lược của Coin ổn định trong việc mở rộng tác động của USD. Coin ổn định phù hợp nhất với lợi ích tốt nhất của Mỹ, vì chúng có thể tăng tỷ lệ giao dịch được tính bằng USD, và thúc đẩy nhu cầu sử dụng trái phiếu chính phủ Mỹ làm tài sản bảo đảm. Với một quốc gia có 37 nghìn tỷ USD nợ chưa trả, việc phân tán vốn và lưu thông vốn trở nên quan trọng, và thị trường mã hóa đang cung cấp kênh thông tin như vậy. Coin ổn định so với Tiền điện tử pháp định của Ngân hàng trung ương (CBDC) Để tránh nhầm lẫn, phải phân biệt rõ ràng: Coin ổn định được hỗ trợ bởi tiền điện tử pháp định và Tiền điện tử pháp định của Ngân hàng trung ương (CBDC) mặc dù có nhiều điểm tương đồng về kỹ thuật, nhưng bản chất là hai khái niệm khác biệt. Ngân hàng Morgan lớn (J.P. Morgan) đã phát hành một báo cáo về xu hướng Phi hoá USD vào tháng 10 năm ngoái, trong đó chỉ ra rằng công nghệ mới như mBridge là một trong những động lực tiềm năng của Phi hoá USD để tìm kiếm chủ quyền thanh toán. Báo cáo đưa ra ví dụ về các dự án hợp tác về tiền điện tử pháp định của Ngân hàng trung ương đa quốc gia như mBridge, xem xét nó là giải pháp có khả năng thay thế giao dịch USD. Tuy nhiên, mặc dù hệ thống thanh toán mới như CBDC của nước ngoài có thể làm tăng áp lực Phi hoá USD, chúng tôi tin rằng thị trường Coin ổn định được hỗ trợ bởi USD tăng lên nhanh chóng sẽ giúp hóa giải xu hướng này. Theo quan điểm của chúng tôi, Coin ổn định được phát hành dựa trên công nghệ Blockchain Phi tập trung, không cần phép, sẽ trở thành lựa chọn hàng đầu trên thị trường, vì chúng cung cấp tính riêng tư, kháng kiểm duyệt tốt hơn và tương tác qua các nền tảng. Thúc đẩy nhu cầu về trái phiếu Mỹ thông qua mã hóa sản phẩm Dựa trên dữ liệu của Bộ Tài chính Mỹ, hiện có khoảng 120 tỷ USD được bảo đảm bằng Coin ổn định đầu tư trực tiếp vào trái phiếu chính phủ Mỹ, điều này tiếp tục thúc đẩy nhu cầu về trái phiếu ngắn hạn. Ngoài Coin ổn định, mã hóa trực tiếp trái phiếu chính phủ Mỹ cũng là một xu hướng tăng nhanh. Các công ty như BlackRock thông qua Securitize, Franklin Templeton, Hashnote và công ty quản lý đầu tư dưới sự quản lý của Pantera như Ondo đang dẫn đầu thị trường mới nổi trị giá 40 tỷ USD này. Hai sản phẩm cốt lõi của Ondo USDY (Token thu nhập USD, US Dollar Yield Token): Một loại chứng từ được mã hóa được bảo đảm bằng trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng, cung cấp lợi nhuận ổn định và chất lượng cao cho nhà đầu tư ngoại quốc. OUSG (Trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn của Ondo, Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries): Cung cấp kênh đầu tư trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn có thanh khoản cao, nhà đầu tư đủ điều kiện có thể đầu tư (mua) và...