Tác giả: Bankless; Trình biên dịch: BitpushNews Mary Liu
Không dễ để cân nhắc liệu tiền điện tử có phải đối mặt với mối đe dọa hiện hữu sau cuộc tấn công quy định vào tuần trước hay không, nhưng trong bài viết này, chúng tôi sẽ thảo luận về các vấn đề tập trung của Lido — một vấn đề chỉ có thể trở nên trầm trọng hơn sau vụ kiện CEX vào tuần trước.
Trong nhiều tháng, những người ủng hộ phân cấp ethereum trung thành và những người nắm giữ LSD đã kiên nhẫn chờ đợi điều mà các nhà phân tích tiền điện tử coi là không thể tránh khỏi: cuộc di cư của Lido staking.
Nhiều người (bao gồm cả một số người trong số chúng tôi tại Bankless) đã kết luận một cách ngây thơ rằng việc cho phép rút tiền trong quá trình nâng cấp Shapella sẽ giúp phân quyền đặt cược Ethereum. Thật không may, thực tế không phù hợp với câu chuyện kể đó và giờ đây, với việc Lido được thiết lập nhiều hơn đang tiếp cận quyền kiểm soát 1/3 tổng số ETH đã đặt cược, cộng đồng Ethereum đang bắt đầu gióng lên hồi chuông cảnh báo một cách nghiêm túc.
Chúng ta sẽ khám phá lý do tại sao cuộc tấn công của SEC vào việc đặt cược trên sàn giao dịch sẽ chỉ mang lại lợi ích hơn nữa cho Lido, cho thấy lý do tại sao câu chuyện thành công của Lido lại tự tồn tại và giải thích lý do tại sao việc phá vỡ tập trung hóa đặt cược của Lido là bắt buộc.
"Boost" của SEC
Mới tuần trước, SEC đã theo đuổi Binance và Coinbase. Phạm vi của các khoản phí đối với hai sàn giao dịch khác nhau, nhưng cả hai khiếu nại đều có chung một chủ đề: SEC đang theo đuổi hai CEX về dịch vụ đặt cược cho người dùng Hoa Kỳ của họ.
Binance và Coinbase kiểm soát 15,3% tổng số ETH trên Chuỗi Beacon với các dịch vụ rất cạnh tranh với những gì Lido cung cấp.
**Mặc dù khiếu nại của SEC không nhắm mục tiêu vào các giải pháp đặt cược Ethereum, nhưng cơ quan này đã báo hiệu rằng họ sẵn sàng theo đuổi việc đặt cược Ethereum. **
Trở lại vào tháng Hai, Kraken đã buộc phải chấm dứt dịch vụ đặt cược Ethereum cho người dùng Hoa Kỳ như một phần của thỏa thuận với SEC, điều mà Chủ tịch Gensler tuyên bố “cần được mọi người trong thị trường này chú ý.”
**Mô hình gửi tiền gây ra bởi cuộc đàn áp liên tục của SEC sẽ trở nên tập trung hơn và Lido có thể chiếm thị phần thế chấp ETH lớn hơn. **
Lời tiên tri tự tồn tại
Mặc dù cho phép rút tiền, Lido vẫn duy trì sự thống trị của mình đối với việc đặt cược Ethereum, với số tiền gửi tăng gần 900.000 ETH (14,3%) trong tháng này. Kể từ Shapella, thị phần của Lido đã tăng từ 31,4% lên 31,6% - một minh chứng cho thấy thỏa thuận đã biến thành công trong quá khứ thành sự thống trị tự tồn tại cho tương lai.
Lido có được những lợi thế liên tục này từ những lợi thế tự nhiên của các công cụ phái sinh đặt cược ETH và khả năng cắt giảm cấu trúc phí của đối thủ cạnh tranh.
Lợi thế mã thông báo
Những người nắm giữ stETH được hưởng lợi từ tính thanh khoản sâu của mã thông báo — khiến nó trở thành một trong những tùy chọn tài sản thế chấp thanh khoản khả thi duy nhất cho cá voi — và việc tích hợp tài sản thế chấp rộng rãi trong DeFi làm tăng các trường hợp sử dụng của mã thông báo.
Vì stETH có một số đặc điểm khiến nó trở nên hấp dẫn hơn so với LSD thông thường, nên vốn—đặc biệt là vốn trưởng thành đang tìm kiếm sự kết hợp tốt nhất giữa các thuộc tính đầu tư—sẽ tiếp tục chảy vào mã thông báo, điều này càng làm cho các công cụ phái sinh đặt cược của Lido trở nên hấp dẫn hơn so với các Đối thủ cạnh tranh khác có lợi thế .
Cơ cấu chi phí
**Hiện tại, Lido cung cấp mức phí thấp nhất so với bất kỳ nhà cung cấp dịch vụ đặt cược blue-chip nào, điều đó có nghĩa là các ưu đãi tài chính đang tích cực thúc đẩy những người đặt cược đến với Lido. **
Khoảng cách giữa Lido và các đối thủ cạnh tranh gần nhất của nó sẽ chỉ nới rộng theo thời gian, đồng thời thu hẹp lợi nhuận, điều này sẽ thu hẹp không gian thị trường cho các đối thủ cạnh tranh khác khi ngày càng nhiều người đặt cược đổ xô đến Lido, để tận dụng những gì họ coi là cơ hội đặt cược ngày càng sinh lợi.
Có những điểm tương đồng rõ ràng với Lido trong thế giới tài chính truyền thống.
Vanguard đã cách mạng hóa thế giới đầu tư vào những năm 1980 với những gã khổng lồ về chỉ số thụ động chi phí thấp, liên tục hạ phí của các đối thủ cạnh tranh trong cuộc đua xuống đáy và có thể duy trì lợi thế trong gần nửa thế kỷ. Lido mượn trực tiếp từ playbook!
Phá vỡ vị trí tập trung của Lido
Nhóm quản trị Lido đã loại bỏ mối đe dọa hiện hữu do tỷ lệ cổ phần ngày càng tăng của họ gây ra và đã bỏ phiếu áp đảo chống lại các khoản tiền gửi tự giới hạn vào tháng 6 năm 2022.
Thoạt nhìn, có vẻ như làm như vậy là đi ngược lại lợi ích tốt nhất của những người nắm giữ mã thông báo LDO và làm tổn hại đến lợi nhuận của Lido, tuy nhiên, rõ ràng là hậu quả của việc không tự giới hạn là rất thực tế.
Ngày càng có nhiều sự ủng hộ dành cho những người nắm giữ Ethereum chống lại Lido, với một số lập luận rằng nếu họ từ chối tự giới hạn, thì cộng đồng nên buộc họ phải sửa chữa hành vi của mình. Mặc dù đáng lo ngại, nhưng không chắc chúng ta sẽ thấy các biện pháp kiểm soát như vậy được thực thi ở lớp cơ sở, vì điều đó sẽ yêu cầu một đợt hard fork, điều này có nguy cơ phá vỡ lớp đồng thuận xã hội mong manh của ethereum và có thể dẫn đến một đợt fork chuỗi có nhiều sai sót.
**Cộng đồng Lido nên lo lắng về triển vọng tập trung hóa staking của nó dẫn đến việc ngăn chặn nhu cầu về không gian khối Ethereum trong tương lai. **
Giao thức tiếp cận ngưỡng đầu tiên trong ba ngưỡng quan trọng mà tại đó các thuộc tính cốt lõi của đề xuất giá trị của Ethereum bị hạ cấp, mang lại cho những kẻ tấn công tiềm năng quyền lực lớn hơn đối với chuỗi. Nếu Lido tiếp tục phát triển với tốc độ không kiểm soát, chắc chắn nó sẽ vượt quá các ngưỡng này và gây rủi ro hệ thống cho hệ sinh thái.
Trong các thị trường giá lên của các chu kỳ trước, câu chuyện về phân cấp và chống kiểm duyệt luôn bị bỏ qua bởi các xu hướng nóng nhất thời điểm hiện tại.
**Không có thời điểm nào tốt hơn để bảo vệ các thuộc tính cơ bản của mạng Ethereum hơn là thị trường giá xuống. ** Nếu không có hoạt động tích cực để phá vỡ sự thống trị của Lido, các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược có thể sẽ tiếp tục mở rộng thị phần của họ.
Vì vậy, làm thế nào để bạn tham gia?
Rất may, cuộc chiến giành sự gián đoạn tiền điện tử luôn đến từ các lực lượng nhỏ và bạn không cần phải là một con cá voi để tham gia vào việc phân cấp ETH đã đặt cọc.
Trước hết, đừng thế chấp trên Lido.
Bạn có thể xem xét đặt cược vào Swell và cố gắng đủ điều kiện nhận airdrop SWELL vào cuối năm nay, bắt đầu nhóm khai thác nhỏ Rocket Pool của riêng bạn chỉ với 8 ETH và kiếm được tiền lãi cao hơn bằng cách tính phí hoa hồng cho Ethereum được thế chấp cho các nút cá nhân hoặc ký gửi Ethereum LSD thành unshETH để tăng phần thưởng thông qua các ưu đãi mã thông báo. Đối với những người dùng hiểu biết về kỹ thuật hơn, chúng tôi khuyên bạn nên chạy trình xác thực của riêng mình.
Bất chấp điều đó, việc chuyển sang đặt cược khỏi Lido sẽ giúp cuộc chiến chống lại sự tập trung hóa này, nhưng chỉ riêng sức mạnh ví tiền sẽ không ngăn được Lido tiếp tục thống trị, giờ là lúc để đi theo sự dẫn dắt của các nhà hoạt động và tiếp tục lên tiếng!
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Bankless: Vụ kiện của SEC làm dấy lên cảnh báo về việc tập trung hóa cổ phần của Lido
Tác giả: Bankless; Trình biên dịch: BitpushNews Mary Liu
Không dễ để cân nhắc liệu tiền điện tử có phải đối mặt với mối đe dọa hiện hữu sau cuộc tấn công quy định vào tuần trước hay không, nhưng trong bài viết này, chúng tôi sẽ thảo luận về các vấn đề tập trung của Lido — một vấn đề chỉ có thể trở nên trầm trọng hơn sau vụ kiện CEX vào tuần trước.
Trong nhiều tháng, những người ủng hộ phân cấp ethereum trung thành và những người nắm giữ LSD đã kiên nhẫn chờ đợi điều mà các nhà phân tích tiền điện tử coi là không thể tránh khỏi: cuộc di cư của Lido staking.
Nhiều người (bao gồm cả một số người trong số chúng tôi tại Bankless) đã kết luận một cách ngây thơ rằng việc cho phép rút tiền trong quá trình nâng cấp Shapella sẽ giúp phân quyền đặt cược Ethereum. Thật không may, thực tế không phù hợp với câu chuyện kể đó và giờ đây, với việc Lido được thiết lập nhiều hơn đang tiếp cận quyền kiểm soát 1/3 tổng số ETH đã đặt cược, cộng đồng Ethereum đang bắt đầu gióng lên hồi chuông cảnh báo một cách nghiêm túc.
Chúng ta sẽ khám phá lý do tại sao cuộc tấn công của SEC vào việc đặt cược trên sàn giao dịch sẽ chỉ mang lại lợi ích hơn nữa cho Lido, cho thấy lý do tại sao câu chuyện thành công của Lido lại tự tồn tại và giải thích lý do tại sao việc phá vỡ tập trung hóa đặt cược của Lido là bắt buộc.
"Boost" của SEC
Mới tuần trước, SEC đã theo đuổi Binance và Coinbase. Phạm vi của các khoản phí đối với hai sàn giao dịch khác nhau, nhưng cả hai khiếu nại đều có chung một chủ đề: SEC đang theo đuổi hai CEX về dịch vụ đặt cược cho người dùng Hoa Kỳ của họ.
Binance và Coinbase kiểm soát 15,3% tổng số ETH trên Chuỗi Beacon với các dịch vụ rất cạnh tranh với những gì Lido cung cấp.
**Mặc dù khiếu nại của SEC không nhắm mục tiêu vào các giải pháp đặt cược Ethereum, nhưng cơ quan này đã báo hiệu rằng họ sẵn sàng theo đuổi việc đặt cược Ethereum. **
Trở lại vào tháng Hai, Kraken đã buộc phải chấm dứt dịch vụ đặt cược Ethereum cho người dùng Hoa Kỳ như một phần của thỏa thuận với SEC, điều mà Chủ tịch Gensler tuyên bố “cần được mọi người trong thị trường này chú ý.”
**Mô hình gửi tiền gây ra bởi cuộc đàn áp liên tục của SEC sẽ trở nên tập trung hơn và Lido có thể chiếm thị phần thế chấp ETH lớn hơn. **
Lời tiên tri tự tồn tại
Mặc dù cho phép rút tiền, Lido vẫn duy trì sự thống trị của mình đối với việc đặt cược Ethereum, với số tiền gửi tăng gần 900.000 ETH (14,3%) trong tháng này. Kể từ Shapella, thị phần của Lido đã tăng từ 31,4% lên 31,6% - một minh chứng cho thấy thỏa thuận đã biến thành công trong quá khứ thành sự thống trị tự tồn tại cho tương lai.
Lido có được những lợi thế liên tục này từ những lợi thế tự nhiên của các công cụ phái sinh đặt cược ETH và khả năng cắt giảm cấu trúc phí của đối thủ cạnh tranh.
Lợi thế mã thông báo
Những người nắm giữ stETH được hưởng lợi từ tính thanh khoản sâu của mã thông báo — khiến nó trở thành một trong những tùy chọn tài sản thế chấp thanh khoản khả thi duy nhất cho cá voi — và việc tích hợp tài sản thế chấp rộng rãi trong DeFi làm tăng các trường hợp sử dụng của mã thông báo.
Vì stETH có một số đặc điểm khiến nó trở nên hấp dẫn hơn so với LSD thông thường, nên vốn—đặc biệt là vốn trưởng thành đang tìm kiếm sự kết hợp tốt nhất giữa các thuộc tính đầu tư—sẽ tiếp tục chảy vào mã thông báo, điều này càng làm cho các công cụ phái sinh đặt cược của Lido trở nên hấp dẫn hơn so với các Đối thủ cạnh tranh khác có lợi thế .
Cơ cấu chi phí
**Hiện tại, Lido cung cấp mức phí thấp nhất so với bất kỳ nhà cung cấp dịch vụ đặt cược blue-chip nào, điều đó có nghĩa là các ưu đãi tài chính đang tích cực thúc đẩy những người đặt cược đến với Lido. **
Khoảng cách giữa Lido và các đối thủ cạnh tranh gần nhất của nó sẽ chỉ nới rộng theo thời gian, đồng thời thu hẹp lợi nhuận, điều này sẽ thu hẹp không gian thị trường cho các đối thủ cạnh tranh khác khi ngày càng nhiều người đặt cược đổ xô đến Lido, để tận dụng những gì họ coi là cơ hội đặt cược ngày càng sinh lợi.
Có những điểm tương đồng rõ ràng với Lido trong thế giới tài chính truyền thống.
Vanguard đã cách mạng hóa thế giới đầu tư vào những năm 1980 với những gã khổng lồ về chỉ số thụ động chi phí thấp, liên tục hạ phí của các đối thủ cạnh tranh trong cuộc đua xuống đáy và có thể duy trì lợi thế trong gần nửa thế kỷ. Lido mượn trực tiếp từ playbook!
Phá vỡ vị trí tập trung của Lido
Nhóm quản trị Lido đã loại bỏ mối đe dọa hiện hữu do tỷ lệ cổ phần ngày càng tăng của họ gây ra và đã bỏ phiếu áp đảo chống lại các khoản tiền gửi tự giới hạn vào tháng 6 năm 2022.
Thoạt nhìn, có vẻ như làm như vậy là đi ngược lại lợi ích tốt nhất của những người nắm giữ mã thông báo LDO và làm tổn hại đến lợi nhuận của Lido, tuy nhiên, rõ ràng là hậu quả của việc không tự giới hạn là rất thực tế.
Ngày càng có nhiều sự ủng hộ dành cho những người nắm giữ Ethereum chống lại Lido, với một số lập luận rằng nếu họ từ chối tự giới hạn, thì cộng đồng nên buộc họ phải sửa chữa hành vi của mình. Mặc dù đáng lo ngại, nhưng không chắc chúng ta sẽ thấy các biện pháp kiểm soát như vậy được thực thi ở lớp cơ sở, vì điều đó sẽ yêu cầu một đợt hard fork, điều này có nguy cơ phá vỡ lớp đồng thuận xã hội mong manh của ethereum và có thể dẫn đến một đợt fork chuỗi có nhiều sai sót.
**Cộng đồng Lido nên lo lắng về triển vọng tập trung hóa staking của nó dẫn đến việc ngăn chặn nhu cầu về không gian khối Ethereum trong tương lai. **
Giao thức tiếp cận ngưỡng đầu tiên trong ba ngưỡng quan trọng mà tại đó các thuộc tính cốt lõi của đề xuất giá trị của Ethereum bị hạ cấp, mang lại cho những kẻ tấn công tiềm năng quyền lực lớn hơn đối với chuỗi. Nếu Lido tiếp tục phát triển với tốc độ không kiểm soát, chắc chắn nó sẽ vượt quá các ngưỡng này và gây rủi ro hệ thống cho hệ sinh thái.
Trong các thị trường giá lên của các chu kỳ trước, câu chuyện về phân cấp và chống kiểm duyệt luôn bị bỏ qua bởi các xu hướng nóng nhất thời điểm hiện tại.
**Không có thời điểm nào tốt hơn để bảo vệ các thuộc tính cơ bản của mạng Ethereum hơn là thị trường giá xuống. ** Nếu không có hoạt động tích cực để phá vỡ sự thống trị của Lido, các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược có thể sẽ tiếp tục mở rộng thị phần của họ.
Vì vậy, làm thế nào để bạn tham gia?
Rất may, cuộc chiến giành sự gián đoạn tiền điện tử luôn đến từ các lực lượng nhỏ và bạn không cần phải là một con cá voi để tham gia vào việc phân cấp ETH đã đặt cọc.
Trước hết, đừng thế chấp trên Lido.
Bạn có thể xem xét đặt cược vào Swell và cố gắng đủ điều kiện nhận airdrop SWELL vào cuối năm nay, bắt đầu nhóm khai thác nhỏ Rocket Pool của riêng bạn chỉ với 8 ETH và kiếm được tiền lãi cao hơn bằng cách tính phí hoa hồng cho Ethereum được thế chấp cho các nút cá nhân hoặc ký gửi Ethereum LSD thành unshETH để tăng phần thưởng thông qua các ưu đãi mã thông báo. Đối với những người dùng hiểu biết về kỹ thuật hơn, chúng tôi khuyên bạn nên chạy trình xác thực của riêng mình.
Bất chấp điều đó, việc chuyển sang đặt cược khỏi Lido sẽ giúp cuộc chiến chống lại sự tập trung hóa này, nhưng chỉ riêng sức mạnh ví tiền sẽ không ngăn được Lido tiếp tục thống trị, giờ là lúc để đi theo sự dẫn dắt của các nhà hoạt động và tiếp tục lên tiếng!