Cuộc chiến số về đô la: Kỷ nguyên mới của Stablecoin

Vào năm 2025, Hoa Kỳ đã thông qua đạo luật GENIUS, làm thay đổi hoàn toàn các quy tắc trò chơi của Stablecoin, dẫn đến một cuộc "chiến tranh giành đồng đô la kỹ thuật số" chưa từng có. Giống như thời kỳ chiến quốc cổ đại, bốn thế lực mạnh mẽ đang cạnh tranh để giành vị trí thống trị trên thị trường mới nổi này. Hãy cùng tìm hiểu về cuộc cạnh tranh gay gắt này.

Đạo luật GENIUS: Tái định hình quy tắc trò chơi

GENIUS法案全称为《指导和建立美国 Stablecoin 国家创新法案》，为 Stablecoin 行业制定了明确的规则：

• Dự trữ phải được hỗ trợ 1:1 đầy đủ
• 100 tỷ USD giá trị thị trường là mốc phân chia quy định
• Cấm thanh toán lãi suất trực tiếp
• Các công ty công nghệ lớn phát hành Stablecoin cần phải được phê duyệt nghiêm ngặt

Tổng quan về bốn thế lực

1. Liên minh sinh viên xuất sắc tuân thủ (USDC)

Với công ty Circle làm trung tâm, USDC là "học sinh mẫu mực" trong mắt các cơ quan quản lý:

• Dự trữ chủ yếu được cấu thành từ trái phiếu chính phủ Mỹ và tiền mặt
• Rất minh bạch, phát hành báo cáo kiểm toán chi tiết hàng tháng
• Giữa Circle và Coinbase có mâu thuẫn phân chia lợi ích
• Circle ra mắt để tìm kiếm nhiều độc lập hơn

2. Đế chế offshore (USDT)

Lấy công ty Tether làm trung tâm, USDT áp dụng chiến lược linh hoạt và đa dạng:

• Vốn hóa gần 1500 tỷ USD, khả năng sinh lời ấn tượng
• Áp dụng chiến lược đầu tư có lợi suất cao và chi phí kênh thấp
• Kế hoạch áp dụng chiến lược song song để đối phó với dự luật mới
• Duy trì hợp tác chặt chẽ với mạng TRON
• Có nền tảng chính trị mạnh mẽ

3. Nhóm quyền lực chính trị (USD1)

Thế lực mới USD1 dựa vào liên minh chính trị và thương mại mạnh mẽ:

• Có mối quan hệ chặt chẽ với gia đình Trump
• Binance là kênh phân phối chính
• Nhận đầu tư từ quỹ chủ quyền của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất
• Mạng TRON cung cấp hỗ trợ kỹ thuật
• Tài nguyên chính trị là lợi thế cũng là rủi ro tiềm ẩn

4. Cuộc phản công của ngân hàng truyền thống

Các ngân hàng truyền thống, đại diện là JPMorgan, đã cho ra mắt token tiền gửi:

• Có thể thanh toán lãi suất hợp pháp
• Ngân hàng trực tiếp bảo lãnh, tín dụng cực cao
• Hoạt động trong khuôn khổ quy định trưởng thành
• Chủ yếu hướng đến thị trường tổ chức

Các bên tham gia khác

• Stripe：cung cấp cơ sở hạ tầng "Stablecoin như một dịch vụ"
• PayPal：Thông qua phần thưởng cao để thu hút người dùng
• Walmart và Amazon: bị hạn chế bởi pháp luật, khó trực tiếp phát hành
• Meta：Trở lại thận trọng, tập trung vào các tình huống thanh toán

Triển vọng tương lai

Thị trường stablecoin có thể xuất hiện tình trạng phân hóa:

• Thị trường tổ chức: Token tiền gửi ngân hàng có thể chiếm ưu thế
• Thị trường bán lẻ Mỹ: USDC có khả năng duy trì vị thế dẫn đầu
• Thị trường mới nổi toàn cầu: USDT có thể tiếp tục thống trị
• Cảnh chính trị đặc biệt: USD1 có thể đóng vai trò độc đáo

Cuộc chiến ổn định tiền tệ này không chỉ là cuộc cạnh tranh về công nghệ và mô hình kinh doanh, mà còn là cuộc đối đầu về lý tưởng tài chính và mô hình quản trị. Dù ai chiến thắng cuối cùng, sự xuất hiện của kỷ nguyên đô la kỹ thuật số đã trở thành điều không thể thay đổi, chúng ta sẽ chứng kiến cuộc biến đổi lịch sử này.