Phong cách quản lý của SEC đang dần thay đổi, ngành mã hóa đón nhận cơ hội mới

Vào đầu năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã có sự thay đổi đáng kể trong chiến lược quản lý của mình trong lĩnh vực mã hóa. Với sự lên nắm quyền của ban lãnh đạo mới, SEC bắt đầu thử nghiệm "quản trị đối thoại", thành lập các nhóm công tác chuyên biệt, chấm dứt nhiều cuộc điều tra và khởi động các cuộc họp bàn tròn ngành. Một loạt các biện pháp này có phải là dấu hiệu cho thấy SEC đang chuyển từ quản lý nghiêm ngặt sang mô hình hợp tác nhẹ nhàng hơn? Trước khi chủ tịch mới chính thức nhậm chức, những điều chỉnh này có thể thúc đẩy ngành mã hóa tiến tới một giai đoạn mới đồng thời tuân thủ và đổi mới hay không?

Hành động quan trọng gần đây của SEC: Chuyển từ thực thi sang đối thoại

Kể từ khi ban lãnh đạo mới nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, chiến lược quản lý của SEC trong lĩnh vực mã hóa đã có sự điều chỉnh rõ rệt. SEC đã đặc biệt thành lập một nhóm nhiệm vụ mã hóa do Hester Peirce lãnh đạo, điều này tượng trưng cho một sự chuyển biến lớn trong chính sách quản lý. Dự kiến nhóm này sẽ ưu tiên xác định những tài sản mã hóa nào thuộc về "chứng khoán" và khám phá các kênh phát hành token hợp pháp. Hành động này hứa hẹn sẽ mang lại một khung quản lý rõ ràng hơn cho thị trường và thu hút nhiều tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào lĩnh vực mã hóa.

SEC còn thông báo sẽ tổ chức bốn cuộc họp bàn tròn mới từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2025, bao gồm các chủ đề như giao dịch mã hóa, lưu ký, token hóa tài sản và DeFi. Những cuộc họp này mở cửa cho công chúng, Hester Peirce gọi nó là "mùa xuân tăng tốc rõ ràng về quy định mã hóa", cho thấy SEC đang cố gắng xây dựng các quy tắc rõ ràng hơn thông qua đối thoại với ngành.

Cần lưu ý rằng tần suất sử dụng thuật ngữ "chuỗi khối" trong tài liệu chính thức của SEC đã đạt mức cao nhất lịch sử vào tháng 2 năm 2025, phản ánh sự gia tăng đáng kể trong sự quan tâm của họ đối với ngành mã hóa.

SEC đã chấm dứt nhiều cuộc điều tra về các vụ án mã hóa, phát đi tín hiệu giảm bớt căng thẳng

Đến tháng 3 năm 2025, động thái thực thi của SEC trong lĩnh vực mã hóa thực sự đã có một số điều chỉnh, một số vụ án đã kết thúc bằng hòa giải, rút đơn hoặc chấm dứt điều tra, cho thấy một mức độ nới lỏng quy định nhất định:

• Vào tháng 1 năm 2025, SEC kết thúc cuộc điều tra liên quan đến tài liệu Hinman, không đưa ra phán quyết mới về việc Ethereum có phải là chứng khoán hay không.

• Vào tháng 2 năm 2025, SEC chính thức chấm dứt cuộc điều tra thêm đối với một nền tảng giao dịch, không có hình phạt bổ sung.

• SEC đã hủy bỏ một số vụ kiện đối với các nhà phát hành NFT, chỉ giữ lại việc thực thi đối với các dự án rõ ràng cam kết hoàn trả.

• Vào tháng 3 năm 2025, SEC đã đạt được thỏa thuận với một giao thức DeFi, bên giao thức đồng ý đăng ký một số chức năng và nộp phạt một khoản nhỏ.

• SEC đã từ bỏ vụ kiện đối với các nhà phát triển Tornado Cash và chuyển sang hợp tác với Bộ Tài chính (OFAC) để quản lý.

• Tháng 3 năm 2025, SEC đã chấm dứt cuộc điều tra đối với Immutable và các bên liên quan, không phát hiện hành vi vi phạm nào.

• Tháng 3 năm 2025, Ripple và SEC đạt được thỏa thuận hòa giải sơ bộ, SEC đồng ý hoàn lại một phần khoản tiền phạt.

Triển vọng tương lai: Xu hướng chính sách sau khi chủ tịch mới nhậm chức

Hiện tại, SEC vẫn được điều hành bởi một chủ tịch tạm quyền, người đã điều chỉnh một số chính sách mã hóa, chẳng hạn như tạm dừng yêu cầu các công ty mã hóa đăng ký làm hệ thống giao dịch và thúc đẩy việc thành lập nhóm công tác đặc biệt về tiền mã hóa.

Ứng cử viên chủ tịch mới có nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực giám sát tài chính, ủng hộ sự đổi mới và phát triển tài sản phi tập trung. Tuy nhiên, hiện tại ông đang phải đối mặt với những nghi ngờ về xung đột lợi ích. Các khoản đầu tư của ông trong lĩnh vực mã hóa và tài sản gia đình đã gây ra lo ngại về tính công bằng trong việc giám sát, nhưng ông cam kết nếu được bổ nhiệm, sẽ từ chức và bán các cổ phần liên quan.

Việc bổ nhiệm chủ tịch mới vẫn đang ở giai đoạn điều trần tại Thượng viện, dự kiến sẽ tổ chức phiên điều trần vào ngày 27 tháng 3 năm 2025, khi đó sẽ phải trả lời các câu hỏi liên quan đến mối quan hệ của ông với ngành mã hóa.

Nếu chủ tịch mới chính thức nhậm chức, có thể thúc đẩy tiến trình lập pháp liên quan, giảm thiểu sự chồng chéo trong quản lý, và làm rõ tiêu chuẩn phân định giữa mã hóa chứng khoán và không phải chứng khoán.

Kết luận

Điều chỉnh gần đây của SEC đánh dấu nỗ lực chuyển đổi từ "quản lý đối kháng" sang "quản lý đối thoại". Nếu SEC có thể tiếp tục thúc đẩy một khuôn khổ quản lý minh bạch và hợp lý, ưu tiên xây dựng các quy tắc cụ thể cho stablecoin, dịch vụ staking, và các giao thức DeFi, Hoa Kỳ có thể trở thành một phần quan trọng trong trung tâm đổi mới mã hóa toàn cầu. Tuy nhiên, nếu chính sách thay đổi liên tục, các dự án mã hóa có thể chọn di chuyển đến những khu vực có quy định thân thiện hơn. Dù sao đi nữa, năm 2025 sẽ là một bước ngoặt quan trọng trong mối quan hệ giữa SEC và ngành công nghiệp mã hóa.