Thị trường giống như một đại dương sâu thẳm, khi thủy triều rút đi, những người tắm trần sẽ luôn bị phơi bày trong sự hổ thẹn. Đợt sóng này vào mùa xuân năm 2025 như một chùm ánh sáng mạnh mẽ xuyên thấu sương mù của thị trường vốn - những "logic cũ" từng được tôn sùng đang phát ra tiếng rên cuối cùng trong khi sụp đổ và tái cấu trúc.
**Sự sụp đổ của trật tự cũ: Khi sự cuồng loạn biến thành bàn thờ của lý trí** Trong hai mươi năm qua, thị trường A-shares luôn tuân theo một kịch bản "hiện thực huyền ảo": tiền nóng của các nhà đầu tư nhỏ lẻ tràn ngập như lũ lụt, cuộc chiến giữa các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ giống như một cuộc tiếp sức điên cuồng. Nhưng hiện nay, nhân vật chính trên sân khấu này đã âm thầm thay đổi. Trung ương Huy Kim kiểm soát quỹ ETF rộng rãi với tỷ lệ nắm giữ 65% vào quý 2 năm 2024, trong khi các quỹ bảo hiểm đã đăng ký ròng 55 tỷ nhân dân tệ vào quỹ cổ phần, những con số này phản ánh việc các quỹ tổ chức với tư thế "bạo chúa lý trí" đã tiếp quản tay lái của thị trường. Khi tỷ lệ quỹ thụ động từ 20% tăng lên 24%, thị trường không còn cần những nhà đầu tư mạo hiểm giống như con bạc, mà là một cỗ máy tài chính vận hành chính xác. Tỷ lệ nắm giữ cá nhân của quỹ ETF Khoa học và Công nghệ 50 đạt tới 99,12%, trong khi quỹ ETF cổ tức lại bị quỹ bảo hiểm xã hội kiểm soát chặt chẽ - sự phân tầng này đã được định sẵn từ lâu, ngọn lửa Prometheus, giờ đây khó có thể thắp sáng mọi ngóc ngách.
**Đảo cô đơn dưới ánh đèn sân khấu: Cuộc chiến tranh giành quyền kể chuyện** Khi sức mạnh tính toán AI vượt qua một nghìn tỷ tham số, khi giá trị thị trường của RWA (tài sản thế giới thực được token hóa) vượt qua 22 tỷ đô la, khi stablecoin nhận được tư cách hợp pháp trong dự thảo "Quy định" của chính phủ Hồng Kông, quyền kể chuyện của thị trường vốn đã hoàn toàn chuyển giao. Huyền thoại "mọi thứ đều có thể được blockchain" từng rầm rộ giờ chỉ còn lại ba hòn đảo cô lập: AI, RWA và stablecoin. ETF công nghệ tài chính đã tăng vọt 13% trong năm nay, giá cổ phiếu của Xinyi và DaZhi đã tăng trần như những tia chớp xé tan màn mây u ám, trong khi 3000 cổ phiếu khác lại im lặng trong bóng tối. Đây không phải là sự tàn nhẫn, mà là sự tiến hóa - khi giá trị thị trường của stablecoin toàn cầu vượt qua 246,3 tỷ đô la, khi hệ thống CIPS được nâng cấp trở thành động cơ mới cho việc quốc tế hóa đồng nhân dân tệ, vốn tự nhiên sẽ chọn đứng ở giao điểm giữa công nghệ và chính sách.
**Lời nguyền của cổ phiếu bị kẹt: Cuộc chiến sinh tử giữa tăng và giảm** Chỉ số Thượng Hải tháng 4 đã tăng liên tiếp 8 phiên, nhưng "tăng trưởng kiểu thận hư" này đã phơi bày bản chất yếu ớt của thị trường. Khối lượng lớn cổ phiếu bị kẹt do nhiều đợt giảm giá trước đó giống như thanh gươm Damocles treo lơ lửng. Mỗi khi giá hồi phục, luôn có các cổ phiếu thoát hàng ào ạt đổ xuống, khối lượng giao dịch lâu dài ảm đạm ở con số 1.03 nghìn tỷ, phản ánh sự thận trọng tập thể của các nhà đầu tư. Thậm chí, điều nghịch lý hơn là quy mô 1.5 nghìn tỷ của quỹ an sinh xã hội và quỹ đầu tư đã tham gia thị trường, lại trở thành con dao hai lưỡi - chúng tạo ra sức sống tạm thời cho tài sản có lợi suất, nhưng khó có thể duy trì niềm tin vào sự tăng trưởng liên tục. Sự cân bằng kỳ lạ "không thể tăng, không thể giảm sâu" này chính là minh chứng hoàn hảo cho sự phân hóa cấu trúc.
**Sự thức tỉnh của người sống sót: Từ trò cược đến cuộc chạy dài** Sự rèn luyện trong thị trường gấu đã giúp các nhà đầu tư hoàn thành sự chuyển mình nhận thức. Các quỹ công cộng đã chuyển từ cổ phiếu của Ninh Đức Thời sang Tencent, tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu Hong Kong đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2016, những chi tiết này cho thấy sự chuyển đổi chiến lược căn bản: tính chắc chắn trở thành vua. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ không còn theo đuổi "coin không có giá trị", mà thay vào đó ôm lấy sự tăng trưởng công nghệ thông qua ETF Khoa học và Công nghệ 50; các tổ chức không còn mơ về phép màu tăng giá đồng loạt, mà thay vào đó tập trung vào những công ty hàng đầu để xây dựng hàng rào bảo vệ. Sự chuyển mình từ "đánh ngắn" sang "nắm giữ dài hạn" đã giúp thị trường cuối cùng thoát khỏi lời nguyền của "logic sòng bạc".
**Bản đồ hàng hải của thế giới mới** Khi thủy triều rút đi, những người đi biển thực sự bắt đầu vẽ nên những tuyến đường mới. Trong làn sóng đột phá công nghệ, sức mạnh AI và biển sao của bán dẫn đang được mở ra; trong dòng chảy đổi mới tài chính, mật mã của stablecoin và RWA đang viết lại quy tắc tài chính truyền thống; và trong sâu thẳm của những nơi định giá thấp, "tài sản an toàn" của ngân hàng và tiện ích công đang trở thành nơi trú ẩn. Cuộc cách mạng kiểu mẫu này nhắc nhở chúng ta: trí tuệ tối thượng của thị trường không nằm ở việc dự đoán sự lên xuống của thủy triều, mà ở việc hiểu cấu trúc địa chất phía sau thủy triều.
Có lẽ đây chính là sự tiết lộ sâu sắc nhất của năm 2025 - khi "lôgic cũ" chết đi, không phải là kết thúc, mà là khởi đầu cho sự tái sinh. #Gate 8月储备金报告出炉#
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
#内容挖矿#
Một cuộc cách mạng về quy tắc thị trường
Thị trường giống như một đại dương sâu thẳm, khi thủy triều rút đi, những người tắm trần sẽ luôn bị phơi bày trong sự hổ thẹn. Đợt sóng này vào mùa xuân năm 2025 như một chùm ánh sáng mạnh mẽ xuyên thấu sương mù của thị trường vốn - những "logic cũ" từng được tôn sùng đang phát ra tiếng rên cuối cùng trong khi sụp đổ và tái cấu trúc.
**Sự sụp đổ của trật tự cũ: Khi sự cuồng loạn biến thành bàn thờ của lý trí**
Trong hai mươi năm qua, thị trường A-shares luôn tuân theo một kịch bản "hiện thực huyền ảo": tiền nóng của các nhà đầu tư nhỏ lẻ tràn ngập như lũ lụt, cuộc chiến giữa các tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ giống như một cuộc tiếp sức điên cuồng. Nhưng hiện nay, nhân vật chính trên sân khấu này đã âm thầm thay đổi. Trung ương Huy Kim kiểm soát quỹ ETF rộng rãi với tỷ lệ nắm giữ 65% vào quý 2 năm 2024, trong khi các quỹ bảo hiểm đã đăng ký ròng 55 tỷ nhân dân tệ vào quỹ cổ phần, những con số này phản ánh việc các quỹ tổ chức với tư thế "bạo chúa lý trí" đã tiếp quản tay lái của thị trường. Khi tỷ lệ quỹ thụ động từ 20% tăng lên 24%, thị trường không còn cần những nhà đầu tư mạo hiểm giống như con bạc, mà là một cỗ máy tài chính vận hành chính xác. Tỷ lệ nắm giữ cá nhân của quỹ ETF Khoa học và Công nghệ 50 đạt tới 99,12%, trong khi quỹ ETF cổ tức lại bị quỹ bảo hiểm xã hội kiểm soát chặt chẽ - sự phân tầng này đã được định sẵn từ lâu, ngọn lửa Prometheus, giờ đây khó có thể thắp sáng mọi ngóc ngách.
**Đảo cô đơn dưới ánh đèn sân khấu: Cuộc chiến tranh giành quyền kể chuyện**
Khi sức mạnh tính toán AI vượt qua một nghìn tỷ tham số, khi giá trị thị trường của RWA (tài sản thế giới thực được token hóa) vượt qua 22 tỷ đô la, khi stablecoin nhận được tư cách hợp pháp trong dự thảo "Quy định" của chính phủ Hồng Kông, quyền kể chuyện của thị trường vốn đã hoàn toàn chuyển giao. Huyền thoại "mọi thứ đều có thể được blockchain" từng rầm rộ giờ chỉ còn lại ba hòn đảo cô lập: AI, RWA và stablecoin. ETF công nghệ tài chính đã tăng vọt 13% trong năm nay, giá cổ phiếu của Xinyi và DaZhi đã tăng trần như những tia chớp xé tan màn mây u ám, trong khi 3000 cổ phiếu khác lại im lặng trong bóng tối. Đây không phải là sự tàn nhẫn, mà là sự tiến hóa - khi giá trị thị trường của stablecoin toàn cầu vượt qua 246,3 tỷ đô la, khi hệ thống CIPS được nâng cấp trở thành động cơ mới cho việc quốc tế hóa đồng nhân dân tệ, vốn tự nhiên sẽ chọn đứng ở giao điểm giữa công nghệ và chính sách.
**Lời nguyền của cổ phiếu bị kẹt: Cuộc chiến sinh tử giữa tăng và giảm**
Chỉ số Thượng Hải tháng 4 đã tăng liên tiếp 8 phiên, nhưng "tăng trưởng kiểu thận hư" này đã phơi bày bản chất yếu ớt của thị trường. Khối lượng lớn cổ phiếu bị kẹt do nhiều đợt giảm giá trước đó giống như thanh gươm Damocles treo lơ lửng. Mỗi khi giá hồi phục, luôn có các cổ phiếu thoát hàng ào ạt đổ xuống, khối lượng giao dịch lâu dài ảm đạm ở con số 1.03 nghìn tỷ, phản ánh sự thận trọng tập thể của các nhà đầu tư. Thậm chí, điều nghịch lý hơn là quy mô 1.5 nghìn tỷ của quỹ an sinh xã hội và quỹ đầu tư đã tham gia thị trường, lại trở thành con dao hai lưỡi - chúng tạo ra sức sống tạm thời cho tài sản có lợi suất, nhưng khó có thể duy trì niềm tin vào sự tăng trưởng liên tục. Sự cân bằng kỳ lạ "không thể tăng, không thể giảm sâu" này chính là minh chứng hoàn hảo cho sự phân hóa cấu trúc.
**Sự thức tỉnh của người sống sót: Từ trò cược đến cuộc chạy dài**
Sự rèn luyện trong thị trường gấu đã giúp các nhà đầu tư hoàn thành sự chuyển mình nhận thức. Các quỹ công cộng đã chuyển từ cổ phiếu của Ninh Đức Thời sang Tencent, tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu Hong Kong đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2016, những chi tiết này cho thấy sự chuyển đổi chiến lược căn bản: tính chắc chắn trở thành vua. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ không còn theo đuổi "coin không có giá trị", mà thay vào đó ôm lấy sự tăng trưởng công nghệ thông qua ETF Khoa học và Công nghệ 50; các tổ chức không còn mơ về phép màu tăng giá đồng loạt, mà thay vào đó tập trung vào những công ty hàng đầu để xây dựng hàng rào bảo vệ. Sự chuyển mình từ "đánh ngắn" sang "nắm giữ dài hạn" đã giúp thị trường cuối cùng thoát khỏi lời nguyền của "logic sòng bạc".
**Bản đồ hàng hải của thế giới mới**
Khi thủy triều rút đi, những người đi biển thực sự bắt đầu vẽ nên những tuyến đường mới. Trong làn sóng đột phá công nghệ, sức mạnh AI và biển sao của bán dẫn đang được mở ra; trong dòng chảy đổi mới tài chính, mật mã của stablecoin và RWA đang viết lại quy tắc tài chính truyền thống; và trong sâu thẳm của những nơi định giá thấp, "tài sản an toàn" của ngân hàng và tiện ích công đang trở thành nơi trú ẩn. Cuộc cách mạng kiểu mẫu này nhắc nhở chúng ta: trí tuệ tối thượng của thị trường không nằm ở việc dự đoán sự lên xuống của thủy triều, mà ở việc hiểu cấu trúc địa chất phía sau thủy triều.
Có lẽ đây chính là sự tiết lộ sâu sắc nhất của năm 2025 - khi "lôgic cũ" chết đi, không phải là kết thúc, mà là khởi đầu cho sự tái sinh. #Gate 8月储备金报告出炉#