Brazil từ bỏ Blockchain cho dự án CBDC Drex của mình

Giám đốc Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng trung ương Brazil, Gabriel Galipolo, được đề cử làm Chủ tịch mới của Ngân hàng trung ương Brazil, tạo dáng trong một cuộc họp báo về báo cáo lạm phát hàng quý, tại trụ sở của Ngân hàng trung ương ở Brasilia, vào ngày 19 tháng 12 năm 2024. (Ảnh bởi Sergio Lima / AFP) (Ảnh bởi SERGIO LIMA/AFP qua Getty Images)AFP qua Getty ImagesNgân hàng trung ương Brazil đang từ bỏ thành phần blockchain của Drex, dự án tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương đầy tham vọng.

Quyết định bất ngờ đã được công bố tại hội nghị Blockchain Rio ở Rio de Janeiro vào tuần trước, đánh dấu một sự điều chỉnh quan trọng cho dự án dựa trên Hyperledger Besu, từng được ca ngợi là phương tiện để token hóa hệ thống tài chính của đất nước.

Trong các bình luận với Valor, điều phối viên Drex Fabio Araujo xác nhận rằng thành phần blockchain của dự án sẽ bị ngừng do những thách thức về mở rộng và quyền riêng tư. Dự án sẽ thay vào đó tập trung vào việc tinh giản quản lý tài sản thế chấp và đối chiếu các quyền lợi để đảm bảo tín dụng nhằm cố gắng đưa một sản phẩm ra công chúng vào giữa năm 2026.

Araujo không loại trừ việc sử dụng blockchain cho dự án vào một thời điểm trong tương lai nếu các trường hợp sử dụng phát triển cần công nghệ phi tập trung.

Nguồn gốc đầy tham vọng của Drex

Drex, ban đầu được biết đến với tên gọi Digital Real, đã được phát triển từ năm 2021 khi các nhóm nghiên cứu và làm việc đầu tiên được thành lập. Khái niệm này được lấy cảm hứng từ một bài báo năm 2020 do học giả người Thụy Sĩ Fabian Schar viết, khám phá việc áp dụng blockchain và thị trường tài chính dựa trên hợp đồng thông minh bên ngoài các môi trường tài chính phi tập trung chuyên biệt.

Tầm nhìn ban đầu của dự án là một cấu trúc hai tầng nhằm kết hợp cả khái niệm CBDC bán buôn và bán lẻ. Tầng tiền tệ đầu tiên sẽ là một môi trường bán buôn dành riêng cho các giao dịch giữa các bên tham gia được ủy quyền - cụ thể là các tổ chức tài chính được quản lý vận hành các nút trên mạng lưới do Ngân hàng trung ương kiểm soát. Tầng thứ hai sẽ là các khoản tiền gửi ngân hàng được token hóa do các tổ chức được quản lý phát hành cho khách hàng cuối.

NHIỀU HƠN CHO BẠNSản phẩm cuối cùng sẽ là một môi trường cho phép mở khóa các sản phẩm và dịch vụ mới thông qua hợp đồng thông minh và tài sản token hóa trong hệ thống tài chính của Brazil. Được xây dựng trên Hyperledger Besu, môi trường này sẽ tương thích với Ethereum Virtual Machine, mở ra cánh cửa cho các nguyên tắc tài chính phi tập trung như Aave hoặc Uniswap có thể hoạt động bên trong những giới hạn được quản lý của nó.

Trong một cuộc phỏng vấn năm 2024 với podcast Brazil Crypto Report, Araujo giải thích rằng Drex sẽ là:

“không chỉ là một loại tiền tệ kỹ thuật số mà còn là một hệ sinh thái dịch vụ hoàn chỉnh xung quanh tiền kỹ thuật số lập trình được và tài sản được mã hóa.”

Drex sẽ được tích hợp với các sáng kiến khác do Ngân hàng trung ương Brazil tiên phong, chẳng hạn như hệ thống thanh toán tức thì Pix, để tạo ra một "siêu ứng dụng" cung cấp cái nhìn tổng hợp về cuộc sống tài chính của người dùng - bao gồm tiền gửi ngân hàng, tài sản bất động sản và các tài sản khác.

"Drex Trilemma" Quá Nhiều Để Vượt Qua

Giữa nhiều sự ồn ào, giai đoạn đầu tiên của chương trình thí điểm Drex đã được ra mắt vào tháng 3 năm 2023 với 14 liên minh điều hành nút, và hai liên minh khác đã gia nhập trong các tháng tiếp theo. Các thành viên của những liên minh này bao gồm các tổ chức tài chính lớn nhất trong nước, chẳng hạn như Itau, BTG Pactual, Santander và Bradesco, cùng với các nhà cung cấp công nghệ lớn như Microsoft, AWS và Google.

Các trường hợp sử dụng sơ bộ tập trung vào việc token hóa nợ chính phủ, và cuối cùng sẽ bao gồm tài chính thương mại, thanh toán liên ngân hàng, token hóa các khoản phải thu và nhiều hơn nữa.

Nhưng dự án sớm gặp phải cái gọi là "Drex Trilemma" - giải quyết vấn đề về quyền riêng tư, khả năng mở rộng và khả năng lập trình trong một môi trường phi tập trung, mặc dù có quyền truy cập. Cụ thể, thách thức đặt ra là đảm bảo một mức độ quyền riêng tư đủ để tuân thủ các luật bảo vệ dữ liệu của Brazil, trong khi đồng thời cung cấp cho nút giám sát của Ngân hàng trung ương toàn bộ tầm nhìn - tất cả mà không làm phá vỡ tính khả thi.

Nhiều giải pháp đã được thử nghiệm, bao gồm Rayls, được phát triển bởi công ty hạ tầng Parfin, Anonymous Zether được phát triển bởi JPMorgan và Consensys, và Starlight của EY. Trong khi một số giải pháp này đáp ứng được các yêu cầu tối thiểu trong thử nghiệm, chúng lại tỏ ra quá tốn kém và mất nhiều thời gian, Gustavo Cunha - một cựu giám đốc ngân hàng Brazil và là người dẫn chương trình podcast Fintrender, đã lưu ý trong bản tin của mình.

Giai đoạn 1 của thí điểm đã kết thúc với một báo cáo nêu rõ rằng dự án sẽ cần một "sự điều chỉnh lớn" để cuối cùng trở thành hạ tầng cốt lõi.

Giai đoạn 2 của dự án thử nghiệm bắt đầu vào đầu năm nay và tiếp tục kiểm tra tính riêng tư, nhưng ngay cả với "các giải pháp bảo mật tốt", Araujo giải thích, đội ngũ đã kết luận rằng chúng không đủ mạnh để triển khai trong sản xuất mà không cần thử nghiệm thêm.

Các yếu tố khác dường như đã đóng một vai trò trong việc ngân hàng quyết định ngừng dự án blockchain, Cunha ghi nhận. Những yếu tố này bao gồm một vụ hack lớn vào tháng 7 đã thấy 200 triệu đô la bị rút ra từ các tài khoản dự trữ của Ngân hàng trung ương, sự chuyển giao trong chức vụ chủ tịch ngân hàng từ Roberto Campos Neto (, người đã là người ủng hộ dự án) sang Gabriel Galipolo, và ví dụ của Hoa Kỳ về việc không tạo ra mạng lưới riêng mà thay vào đó mở cửa cho khu vực tư nhân.

"Quyết định có lẽ xuất phát từ sự kết hợp của nhiều yếu tố: sự thay đổi trong chức vụ tổng thống của BCB, các cuộc thảo luận nội bộ sau vụ hack lớn gần đây, chi phí tiềm năng cho việc vận hành và duy trì một mạng lưới như vậy, và thậm chí là ví dụ của Hoa Kỳ, quốc gia đã chọn không tạo ra mạng lưới riêng của mình mà thay vào đó cung cấp khung pháp lý cho khu vực tư nhân để thúc đẩy việc token hóa."

Thay đổi Tin nhắn

Ngân hàng trung ương đã từ từ rút lại thông điệp CBDC về Drex kể từ khi Galipolo đảm nhận chức vụ chủ tịch của tổ chức này vào đầu năm 2025. Mục tiêu là để định vị lại dự án như một phần cơ sở hạ tầng tài chính cơ bản sẽ giúp giải phóng tín dụng, thay vì một hệ thống blockchain phức tạp.

Galípolo đã nhấn mạnh sự thay đổi này trong bài phát biểu khai mạc của ông tại Blockchain Rio vào tuần trước. Ông nhấn mạnh rằng Drex nên được coi là một dự án cơ sở hạ tầng tài chính không phụ thuộc vào công nghệ, chứ không phải là một sáng kiến ưu tiên blockchain.

“Tại sao tôi không nói về DLT? Bởi vì chúng tôi ngày càng có được sự rõ ràng và tiến tới ý tưởng rằng công nghệ phải không thiên vị. Chúng tôi muốn giải quyết một vấn đề. Vấn đề mà chúng tôi cần giải quyết là gì? Và công nghệ nào có sẵn và phù hợp nhất để giải quyết vấn đề này?”

Galípolo cũng đã nhấn mạnh rằng Drex khác biệt hoàn toàn so với các mô hình CBDC trong sách giáo khoa, thay thế tiền gửi của ngân hàng thương mại bằng các nghĩa vụ của ngân hàng trung ương. Thay vào đó, ông nói, Drex được thiết kế để bổ sung cho khung tiền tệ hiện có của Brazil với mục đích tạo điều kiện cho dòng chảy tín dụng - một thách thức trong môi trường cho vay có chi phí cao của Brazil.

“Drex ngày càng trở thành một giải pháp, bất kể công nghệ được sử dụng, nhằm mục đích tạo điều kiện cho việc thế chấp tài sản cho tín dụng và giao dịch với ít ma sát hơn thông qua việc token hóa tài sản hợp đồng thông minh."

Phản ứng của ngành

Trước những thách thức của dự án và sự thay đổi trong thông điệp, việc từ bỏ blockchain đã nhận được nhiều phản ứng trái chiều.

Regina Pedrosa, giám đốc điều hành của ABToken, đã nói với BlockNews rằng cô nhìn nhận thông báo này với "mối quan tâm và bất ngờ" và hy vọng nó có thể được xem xét lại với một mạng lưới mới "đã xem xét các trụ cột về quyền riêng tư, khả năng tương tác và tiêu chuẩn hóa."

Những người khác thì không hào phóng như vậy. Một giám đốc ngành công nghiệp nói với điều kiện giấu tên cho biết dự án thực sự đã khiến ngành ngân hàng của đất nước này rơi vào một cuộc truy đuổi vô nghĩa.

“Bằng chứng khái niệm này không miễn phí. Nhiều thỏa thuận đã được thực hiện. Ngân hàng trung ương đã thu hút sự chú ý của thị trường, buộc các ngân hàng phải tham gia bắt buộc, và các ngân hàng đã chi hàng triệu cho hóa đơn đầu tư…Brazil đã mất nhiều năm.”

Giám đốc điều hành đã buộc tội đội ngũ Drex vì đã ngây thơ cho rằng họ có thể giải quyết một số vấn đề nan giải nhất trong blockchain.

“Nếu Ethereum, với một thập kỷ nghiên cứu, vô số đội ngũ ZK và hàng tỷ đô la trong các khoản khuyến khích, chưa hoàn toàn giải quyết được sự cân bằng giữa quyền riêng tư mạnh mẽ và sự tuân thủ quy định, thì không thực tế khi nghĩ rằng một thí điểm của ngân hàng trung ương — với một nhóm nhà cung cấp hẹp và một mạng lưới kín — sẽ kỳ diệu giải quyết được trong vài năm.”

Marcos Sarres, CEO của GoLedger, lập luận rằng vấn đề thực sự không phải là blockchain mà là sự lựa chọn Besu. Ông gợi ý rằng những lựa chọn tập trung vào quyền riêng tư như Hyperledger Fabric có thể đã đáp ứng tốt hơn nhu cầu của Drex.

Catalyst Khu Vực Công

Sự chuyển mình của Drex đặt ra những câu hỏi lớn về vai trò của blockchain như một công nghệ khả thi cho cơ sở hạ tầng tài chính được nhà nước hỗ trợ, đặc biệt là khi tâm lý từ Hoa Kỳ đối với tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương dưới chính quyền Trump là rất tiêu cực.

Tuy nhiên, vẫn có những tác động tích cực từ thí nghiệm blockchain Drex mà chúng ta chỉ mới bắt đầu hiểu. Cunha, trong bản tin của mình, đã lập luận rằng Ngân hàng trung ương là lực lượng chính thúc đẩy ngành ngân hàng của đất nước khám phá công nghệ - một hoạt động sẽ mang lại kết quả trong những năm tới.

“Nếu không có sự thúc đẩy của [Ngân hàng trung ương] cho chương trình nghị sự này trong những năm gần đây, Brazil sẽ tụt lại phía sau trong cuộc thảo luận này. Chính lập trường chủ động của Ngân hàng trung ương đã đưa việc mã hóa vào tầm ngắm của ngành tài chính và khuyến khích các ngân hàng, fintech và các công ty khởi nghiệp đầu tư thời gian và nguồn lực vào lĩnh vực này.”