Những thách thức và triển vọng tương lai của hệ sinh thái Ethereum

Gần đây, hệ sinh thái Ethereum lại trở thành tâm điểm của cuộc tranh luận. Nhiệt độ thảo luận về ETH trên mạng xã hội tăng vọt, chủ yếu xuất phát từ hai lý do: cuộc phỏng vấn giữa Vitalik và ETHPanda đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trong cộng đồng tiếng Trung, cũng như sự bất mãn đối với tỷ lệ trao đổi ETH so với BTC liên tục giảm. Về vấn đề này, tôi có một số quan điểm cá nhân muốn chia sẻ.

Nói chung, tôi vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của ETH. Trên thị trường thiếu các đối thủ cạnh tranh trực tiếp, vì giá trị cốt lõi của Ethereum nằm ở tính "phi tập trung" trong "môi trường thực thi phi tập trung", không chỉ đơn thuần là "môi trường thực thi". Cơ bản này vẫn chưa thay đổi. Tuy nhiên, sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum hiện đang gặp khó khăn, chủ yếu có hai lý do:

Đầu tiên, con đường Restaking đã gây ra sự phân bổ tài nguyên cho công nghệ Layer2, ảnh hưởng đến phân phối tài nguyên trong hệ sinh thái ETH. Thứ hai, các nhà lãnh đạo ý kiến chính trong hệ sinh thái Ethereum đang hình thành một giai cấp lợi ích tương đối cố định, điều này dẫn đến sự thiếu động lực đổi mới.

Tác động của Restaking đối với tài nguyên sinh thái Ethereum

Con đường phát triển chính thức của Ethereum luôn là xây dựng một môi trường thực thi hoàn toàn phi tập trung thông qua phương pháp Sharding, tương tự như một nền tảng đám mây phân tán, không bị kiểm soát bởi một bên duy nhất. Xét đến độ phức tạp của công nghệ, cộng đồng cuối cùng đã chọn giải pháp Rollup-Layer2 làm hướng chính. Trong kiến trúc này, các ứng dụng có thể được triển khai trên Layer2 riêng biệt, trong khi mạng chính Ethereum sẽ đóng vai trò là cơ sở hạ tầng, cung cấp tính cuối cùng của dữ liệu và chức năng trung gian thông tin cho chuỗi ứng dụng.

Tuy nhiên, lĩnh vực ETH Restaking nổi lên vào cuối năm ngoái, với EigenLayer làm đại diện, đã gây ra cú sốc cho con đường phát triển này. Restaking trực tiếp tái sử dụng ETH tham gia PoS Staking và cung cấp chức năng thực thi (còn gọi là AVS). Sáng kiến đổi mới này mặc dù đáng được khen ngợi về mặt ý tưởng, nhưng thực tế đã trở thành nguyên nhân chính dẫn đến tình cảnh hiện tại của Ethereum.

Restaking cung cấp một "giải pháp đồng thuận thứ hai" cho các ứng dụng mà không cần phải trả chi phí ETH cho chuỗi chính, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng thu hút giá trị của ETH. Ví dụ, ở cấp độ khả năng sẵn có của dữ liệu (DA), chuỗi ứng dụng ban đầu cần phải gọi hợp đồng chuỗi chính để có được tính cuối cùng của dữ liệu, từ đó tạo ra nhu cầu về ETH. Nhưng Restaking cung cấp một lựa chọn mới, các ứng dụng có thể mua đồng thuận thông qua AVS, thậm chí có thể thanh toán phí bằng các tài sản khác. Điều này đã biến thị trường trước đây bị Ethereum độc quyền thành một thị trường cạnh tranh oligopoly, làm suy yếu quyền định giá và lợi nhuận của Ethereum.

Điều quan trọng hơn nữa là Restaking đã phân tán những tài nguyên quý giá được sử dụng cho phát triển ứng dụng và giáo dục thị trường. Những tài nguyên này đã được đầu tư vào việc "xây dựng lại" cơ sở hạ tầng, dẫn đến số lượng ứng dụng hoạt động không đủ, từ đó ảnh hưởng đến sự sống động của toàn bộ hệ thống thu hút giá trị.

Nguồn gốc của vấn đề này có thể được truy nguyên từ đặc điểm của tổ chức phi tập trung. Trong khi theo đuổi phân phối và phi tập trung, các bên đều có thể phát triển và cạnh tranh tài nguyên theo ý muốn của mình. Điều này có lợi cho đổi mới và thu hút giá trị trong thị trường tăng trưởng, nhưng trong sự cạnh tranh tồn kho của thị trường giảm, việc thiếu điều phối tài nguyên thống nhất dễ dẫn đến sự lệch lạc trong hướng phát triển. Ngược lại, cấu trúc tổ chức tập trung như Solana có lợi thế hơn trong việc phân bổ tài nguyên và phản ứng nhanh với các xu hướng thị trường.

Vấn đề đông cứng tầng lớp trong hệ sinh thái Ethereum

Trong hệ sinh thái Ethereum, thiếu những lãnh đạo ý kiến tích cực như các dự án Solana, AVAX. Mặc dù những lãnh đạo này đôi khi bị coi là những người thúc đẩy FOMO, nhưng vai trò của họ trong sự gắn kết của cộng đồng và niềm tin của các đội ngũ khởi nghiệp là không thể phủ nhận.

Trong hệ sinh thái Ethereum, ngoài Vitalik, rất khó để tìm thấy những nhà lãnh đạo có ảnh hưởng khác. Phần này bắt nguồn từ sự chia rẽ của đội ngũ sáng lập ban đầu, cũng như sự cố định của các tầng lớp trong hệ sinh thái. Một lượng lớn lợi ích từ sự phát triển của hệ sinh thái đã bị những người tham gia sớm chiếm đoạt. Xét về quy mô huy động vốn ban đầu của Ethereum và sự phát triển sau này, nhiều người tham gia sớm dù không còn tích cực tham gia vẫn đã rất giàu có.

Do đó, những người tham gia sớm này bắt đầu có xu hướng chiến lược bảo thủ. So với việc mở rộng hệ sinh thái, việc duy trì hiện trạng trở nên hấp dẫn hơn đối với họ. Để tránh rủi ro, họ trở nên thận trọng hơn trong việc thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái. Ví dụ, họ có thể sẵn sàng duy trì vị thế của các dự án hiện có như AAVE và kiếm lợi nhuận ổn định bằng cách cho vay ETH mà họ nắm giữ, thay vì tích cực thúc đẩy sự phát triển của các dự án mới.

Mặc dù vậy, tôi vẫn tin rằng triển vọng dài hạn của ETH là tích cực. Thị trường thiếu đối thủ cạnh tranh thực sự trực tiếp, vì giá trị cốt lõi của Ethereum nằm ở tính phi tập trung của nó, chứ không chỉ đơn thuần là môi trường thực thi. Nền tảng này vẫn không thay đổi. Do đó, chỉ cần có thể tích hợp hiệu quả tài nguyên, thúc đẩy phát triển ứng dụng, tương lai của Ethereum vẫn đầy hy vọng.