Báo cáo tuần vĩ mô: Dự báo thị trường tiếp tục cạnh tranh, dữ liệu kinh tế lẫn lộn.

Một, Tổng quan vĩ mô trong tuần này

1. Tóm tắt thị trường

Tâm lý thị trường trong tuần này vẫn đang ở trạng thái u ám. Chỉ số S&P 500 của chứng khoán Mỹ đã giảm xuống dưới đường trung bình 200 ngày, kích hoạt việc bán ra theo chiến lược CTA, nhưng cơn bán tháo đã gần đến hồi kết. Chỉ số VIX vẫn duy trì ở mức cao trên 20, tỷ lệ quyền chọn bán/quyền chọn mua tăng lên, phản ánh tâm lý hoảng sợ trong thị trường.

Thị trường tiền điện tử phản ứng bình thường trước việc một nhà chính trị ký kết chiến lược dự trữ tài sản tiền điện tử quốc gia. Một mặt, dự trữ chiến lược chủ yếu dựa vào tài sản bị tịch thu, không đề cập đến việc mua mới, thấp hơn mong đợi; mặt khác, do ảnh hưởng của việc điều chỉnh tài sản rủi ro lớn, tính thanh khoản toàn thị trường kém, sự phục hồi của Bitcoin yếu ớt.

2. Phân tích dữ liệu kinh tế

Về chỉ số PMI ngành sản xuất, chỉ số đơn hàng mới đã giảm xuống dưới mức trung bình, chỉ số việc làm không đạt kỳ vọng, cho thấy các nhà sản xuất đang tỏ ra thận trọng trong sản xuất và tuyển dụng. Chỉ số PMI phi sản xuất lại vượt kỳ vọng, cho thấy ngành dịch vụ vẫn tương đối ổn định, chỉ là từ mở rộng nhanh chóng chuyển sang tăng trưởng chậm lại.

Về dự báo GDP, một ngân hàng liên bang đã hạ dự báo GDP quý I xuống -2,4%. Tuy nhiên, về cấu trúc, chi tiêu tiêu dùng cá nhân và đầu tư tư nhân không giảm, dự báo GDP giảm chủ yếu do tác động tiêu cực từ xuất khẩu ròng.

Dữ liệu việc làm cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, tăng trưởng việc làm chậm lại, và tốc độ tăng lương có hạn. Các doanh nghiệp có xu hướng kéo dài giờ làm việc của nhân viên hiện tại thay vì tạo thêm vị trí mới. Tình hình việc làm tổng thể có vẻ yếu kém, nhưng vẫn chưa xấu đi.

3. Chính sách tiền tệ và thanh khoản

Một số điểm chính trong bài phát biểu của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương:

• Trước khi chính sách thương mại không rõ ràng, có xu hướng thận trọng quan sát.
• Khẳng định mục tiêu lạm phát 2%, lạm phát tăng trong ngắn hạn sẽ không thúc đẩy tăng lãi suất
• Tin rằng nền tảng kinh tế vẫn ổn định, nhưng việc làm tiếp tục chậm lại có thể làm tăng khả năng giảm lãi suất.

Về mặt thanh khoản, một ngân hàng trung ương đã cải thiện biên độ thanh khoản tổng thể, nhưng tâm lý thị trường vẫn yếu.

Về thị trường lãi suất, lãi suất tài trợ ngắn hạn giảm, thị trường đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất trong 6 tháng tới. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm quay đầu tăng, cho thấy kỳ vọng suy thoái đã phần nào giảm bớt.

Hai, Triển vọng vĩ mô tuần tới

Thị trường vẫn đang trong giai đoạn kỳ vọng và chưa rõ xu hướng. Các quỹ tổ chức có xu hướng quan sát, khó có thể hình thành hướng đi rõ ràng trong ngắn hạn. Đề xuất theo dõi sự thay đổi vi mô của dữ liệu kinh tế trong tháng 3-4, quản lý tốt vị thế, duy trì cân bằng giữa tấn công và phòng thủ, chờ đợi tín hiệu xu hướng rõ ràng hơn.

Dữ liệu quan trọng trong tuần tới bao gồm CPI, PPI, chỉ số niềm tin tiêu dùng, sẽ giúp đánh giá sự thay đổi của lạm phát và xu hướng tiêu dùng.