Mã hóa tài sản sẽ thay đổi báo cáo tài chính của doanh nghiệp
Khi Bitcoin và Ethereum dần trở thành một phần của việc phân bổ tài sản doanh nghiệp, chúng không còn chỉ là mục tiêu đầu tư mà đã trở thành yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến định giá công ty. Vào quý 2 năm 2025, nhiều công ty niêm yết có sự gắn bó sâu sắc với tài sản mã hóa đã công bố báo cáo tài chính với những đặc điểm riêng.
Có những công ty dựa vào sự tăng giá của Bitcoin để đạt được lợi nhuận tăng mạnh, có công ty sử dụng lợi nhuận từ việc đặt cọc Ethereum để bù đắp cho sự thua lỗ trong hoạt động kinh doanh chính, và còn có những công ty nắm giữ tài sản mã hóa một cách gián tiếp thông qua ETF. Những trường hợp này cho thấy một xu hướng mới: Bitcoin đang trở thành máy khuếch đại định giá, trong khi Ethereum trở thành động cơ dòng tiền, và bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp đang trải qua những thay đổi cấu trúc.
Bitcoin: Từ tài sản cấu hình đến động cơ định giá
Một tập đoàn công nghệ truyền thông đã công bố vào quý II năm 2025, nắm giữ khoảng 2 tỷ USD tài sản Bitcoin, bao gồm 1.2 tỷ USD từ giao dịch giao ngay và 800 triệu USD từ quyền chọn mua. Cấu trúc này không chỉ có thể thu được lợi nhuận từ sự tăng giá mà còn khuếch đại hiệu ứng phi tuyến tính của sự tăng trưởng vốn hóa thị trường. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của công ty đã tăng từ mức lỗ 0.86 USD cùng kỳ năm ngoái lên 5.72 USD, lợi nhuận ròng vượt 800 triệu USD, hầu hết đều đến từ lợi nhuận chưa thực hiện từ Bitcoin.
Đối lập với điều này là một công ty phần mềm, tính đến quý 2 năm 2025, nắm giữ 628,791 đồng Bitcoin, tổng chi phí đầu tư khoảng 46.07 tỷ USD. Do áp dụng đo lường giá trị công bằng, doanh thu quý 2 đạt 14.03 tỷ USD, trong đó 14 tỷ đến từ lợi nhuận chưa thực hiện của Bitcoin. Doanh thu từ mảng phần mềm truyền thống chỉ đóng góp 114.5 triệu USD, chiếm chưa đến 1%. Lợi nhuận ròng của công ty đạt 10.02 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 32.6 USD, dự kiến lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cả năm sẽ vượt quá 80 USD.
Là một trong những công ty khai thác lớn nhất Bắc Mỹ, một công ty đã đạt được sản lượng Bitcoin 2,121 đồng trong Q2 năm 2025, tăng 69% so với cùng kỳ năm trước, đóng góp doanh thu 153 triệu USD. Dự trữ Bitcoin của công ty đạt 17,200 đồng, có giá trị hơn 2 tỷ USD. Bitcoin của công ty chủ yếu thể hiện dưới dạng doanh thu hoạt động chứ không phải phân bổ tài sản, thuộc logic "sản xuất". Lợi nhuận ròng Q2 đạt 219 triệu USD, EBITDA lên tới 495 triệu USD, phản ánh đòn bẩy kinh doanh cao trong bối cảnh thị trường bò Bitcoin.
Ethereum: Công cụ mới để xây dựng dòng tiền
Khác với việc nâng cao giá trị chính của Bitcoin, Ethereum đang trở thành công cụ giúp một số doanh nghiệp xây dựng dòng tiền báo cáo nhờ khả năng tạo ra lợi nhuận từ việc staking. Đặc biệt trong bối cảnh các chuẩn mực kế toán của Mỹ cho phép phân loại thu nhập từ staking là thu nhập thường xuyên, mô hình này đang bắt đầu hiện rõ.
Một sàn giao dịch mã hóa hàng đầu toàn cầu tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025 đang tự nắm giữ khoảng 137,300 ETH, tổng số ETH được quản lý và ủy thác để staking khoảng 2,6 triệu ETH, chiếm 14% tổng lượng staking trên toàn mạng. Doanh thu từ dịch vụ staking trong quý II đạt 191 triệu USD, trong đó hơn 65% đến từ staking ETH, khoảng 124 triệu USD. Tổng doanh thu trong quý II năm 2025 đạt 1,497 triệu USD, dịch vụ staking chiếm 12,8%, tăng trưởng hàng năm trên 70%. Điều này trở thành một hỗ trợ quan trọng cho công ty trong việc chống lại sự suy giảm khối lượng giao dịch.
Một công ty công nghệ được báo cáo đã hoàn thành việc tích lũy 625.000 ETH trong Q2, tương đương khoảng 2 tỷ USD, hơn 90% đã vào trạng thái staking. Dự kiến, lợi nhuận chưa thực hiện từ việc staking ETH trong Q2 sẽ nằm trong khoảng 32 triệu đến 41 triệu USD. Mặc dù chưa công bố báo cáo tài chính đầy đủ, nhưng giá cổ phiếu của công ty này đã tăng hơn 700% trong Q2, giá trị thị trường vượt qua 6,5 tỷ USD, được coi là người tiên phong trong việc báo cáo tài chính ETH.
Một công ty game nắm giữ khoảng 480.031 ETH, hơn 95% trong số đó được đầu tư vào pool staking. Theo báo cáo tài chính Q1, doanh thu từ staking ETH đã đủ để trang trải chi phí hoạt động cốt lõi, ghi nhận lợi nhuận hoạt động dương trong quý đầu tiên. Dự kiến lợi nhuận tổng từ staking ETH trong Q2 sẽ dao động từ 20 triệu đến 30 triệu USD. Công ty cũng đang khám phá việc sử dụng staking ETH làm tài sản đảm bảo cho việc huy động vốn, thể hiện tiềm năng tài chính của tài sản mã hóa.
Xu hướng và triển vọng
Từ việc mở rộng định giá đến xây dựng dòng tiền, tài sản mã hóa đang dần nội hóa thành "động cơ tài chính" và "biến số cấu trúc báo cáo" của doanh nghiệp. Bitcoin mang lại sự tăng giá trị phi tuyến cho báo cáo, trong khi Ethereum đóng góp dòng tiền ổn định thông qua việc staking. Mặc dù vẫn ở giai đoạn đầu, đối mặt với thách thức về quy định và biến động định giá, nhưng những trường hợp này dự báo một hướng đi có thể - Tài sản Web3 đang trở thành ngữ pháp mới trong báo cáo tài chính của doanh nghiệp truyền thống.
Khi ngày càng nhiều công ty đưa mã hóa tài sản vào bảng cân đối kế toán, tác động của nó đối với việc định giá doanh nghiệp, khả năng huy động vốn và cấu trúc tài chính sẽ càng rõ ràng hơn. Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện nhiều mô hình tài chính sáng tạo hơn, thúc đẩy sự tích hợp sâu sắc giữa mã hóa tài sản và tài chính truyền thống.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Mã hóa tài sản tạo ra động lực mới cho báo cáo tài chính doanh nghiệp: Định giá BTC tăng cường dòng tiền từ ETH
Mã hóa tài sản sẽ thay đổi báo cáo tài chính của doanh nghiệp
Khi Bitcoin và Ethereum dần trở thành một phần của việc phân bổ tài sản doanh nghiệp, chúng không còn chỉ là mục tiêu đầu tư mà đã trở thành yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến định giá công ty. Vào quý 2 năm 2025, nhiều công ty niêm yết có sự gắn bó sâu sắc với tài sản mã hóa đã công bố báo cáo tài chính với những đặc điểm riêng.
Có những công ty dựa vào sự tăng giá của Bitcoin để đạt được lợi nhuận tăng mạnh, có công ty sử dụng lợi nhuận từ việc đặt cọc Ethereum để bù đắp cho sự thua lỗ trong hoạt động kinh doanh chính, và còn có những công ty nắm giữ tài sản mã hóa một cách gián tiếp thông qua ETF. Những trường hợp này cho thấy một xu hướng mới: Bitcoin đang trở thành máy khuếch đại định giá, trong khi Ethereum trở thành động cơ dòng tiền, và bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp đang trải qua những thay đổi cấu trúc.
Bitcoin: Từ tài sản cấu hình đến động cơ định giá
Một tập đoàn công nghệ truyền thông đã công bố vào quý II năm 2025, nắm giữ khoảng 2 tỷ USD tài sản Bitcoin, bao gồm 1.2 tỷ USD từ giao dịch giao ngay và 800 triệu USD từ quyền chọn mua. Cấu trúc này không chỉ có thể thu được lợi nhuận từ sự tăng giá mà còn khuếch đại hiệu ứng phi tuyến tính của sự tăng trưởng vốn hóa thị trường. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của công ty đã tăng từ mức lỗ 0.86 USD cùng kỳ năm ngoái lên 5.72 USD, lợi nhuận ròng vượt 800 triệu USD, hầu hết đều đến từ lợi nhuận chưa thực hiện từ Bitcoin.
Đối lập với điều này là một công ty phần mềm, tính đến quý 2 năm 2025, nắm giữ 628,791 đồng Bitcoin, tổng chi phí đầu tư khoảng 46.07 tỷ USD. Do áp dụng đo lường giá trị công bằng, doanh thu quý 2 đạt 14.03 tỷ USD, trong đó 14 tỷ đến từ lợi nhuận chưa thực hiện của Bitcoin. Doanh thu từ mảng phần mềm truyền thống chỉ đóng góp 114.5 triệu USD, chiếm chưa đến 1%. Lợi nhuận ròng của công ty đạt 10.02 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 32.6 USD, dự kiến lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cả năm sẽ vượt quá 80 USD.
Là một trong những công ty khai thác lớn nhất Bắc Mỹ, một công ty đã đạt được sản lượng Bitcoin 2,121 đồng trong Q2 năm 2025, tăng 69% so với cùng kỳ năm trước, đóng góp doanh thu 153 triệu USD. Dự trữ Bitcoin của công ty đạt 17,200 đồng, có giá trị hơn 2 tỷ USD. Bitcoin của công ty chủ yếu thể hiện dưới dạng doanh thu hoạt động chứ không phải phân bổ tài sản, thuộc logic "sản xuất". Lợi nhuận ròng Q2 đạt 219 triệu USD, EBITDA lên tới 495 triệu USD, phản ánh đòn bẩy kinh doanh cao trong bối cảnh thị trường bò Bitcoin.
Ethereum: Công cụ mới để xây dựng dòng tiền
Khác với việc nâng cao giá trị chính của Bitcoin, Ethereum đang trở thành công cụ giúp một số doanh nghiệp xây dựng dòng tiền báo cáo nhờ khả năng tạo ra lợi nhuận từ việc staking. Đặc biệt trong bối cảnh các chuẩn mực kế toán của Mỹ cho phép phân loại thu nhập từ staking là thu nhập thường xuyên, mô hình này đang bắt đầu hiện rõ.
Một sàn giao dịch mã hóa hàng đầu toàn cầu tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025 đang tự nắm giữ khoảng 137,300 ETH, tổng số ETH được quản lý và ủy thác để staking khoảng 2,6 triệu ETH, chiếm 14% tổng lượng staking trên toàn mạng. Doanh thu từ dịch vụ staking trong quý II đạt 191 triệu USD, trong đó hơn 65% đến từ staking ETH, khoảng 124 triệu USD. Tổng doanh thu trong quý II năm 2025 đạt 1,497 triệu USD, dịch vụ staking chiếm 12,8%, tăng trưởng hàng năm trên 70%. Điều này trở thành một hỗ trợ quan trọng cho công ty trong việc chống lại sự suy giảm khối lượng giao dịch.
Một công ty công nghệ được báo cáo đã hoàn thành việc tích lũy 625.000 ETH trong Q2, tương đương khoảng 2 tỷ USD, hơn 90% đã vào trạng thái staking. Dự kiến, lợi nhuận chưa thực hiện từ việc staking ETH trong Q2 sẽ nằm trong khoảng 32 triệu đến 41 triệu USD. Mặc dù chưa công bố báo cáo tài chính đầy đủ, nhưng giá cổ phiếu của công ty này đã tăng hơn 700% trong Q2, giá trị thị trường vượt qua 6,5 tỷ USD, được coi là người tiên phong trong việc báo cáo tài chính ETH.
Một công ty game nắm giữ khoảng 480.031 ETH, hơn 95% trong số đó được đầu tư vào pool staking. Theo báo cáo tài chính Q1, doanh thu từ staking ETH đã đủ để trang trải chi phí hoạt động cốt lõi, ghi nhận lợi nhuận hoạt động dương trong quý đầu tiên. Dự kiến lợi nhuận tổng từ staking ETH trong Q2 sẽ dao động từ 20 triệu đến 30 triệu USD. Công ty cũng đang khám phá việc sử dụng staking ETH làm tài sản đảm bảo cho việc huy động vốn, thể hiện tiềm năng tài chính của tài sản mã hóa.
Xu hướng và triển vọng
Từ việc mở rộng định giá đến xây dựng dòng tiền, tài sản mã hóa đang dần nội hóa thành "động cơ tài chính" và "biến số cấu trúc báo cáo" của doanh nghiệp. Bitcoin mang lại sự tăng giá trị phi tuyến cho báo cáo, trong khi Ethereum đóng góp dòng tiền ổn định thông qua việc staking. Mặc dù vẫn ở giai đoạn đầu, đối mặt với thách thức về quy định và biến động định giá, nhưng những trường hợp này dự báo một hướng đi có thể - Tài sản Web3 đang trở thành ngữ pháp mới trong báo cáo tài chính của doanh nghiệp truyền thống.
Khi ngày càng nhiều công ty đưa mã hóa tài sản vào bảng cân đối kế toán, tác động của nó đối với việc định giá doanh nghiệp, khả năng huy động vốn và cấu trúc tài chính sẽ càng rõ ràng hơn. Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện nhiều mô hình tài chính sáng tạo hơn, thúc đẩy sự tích hợp sâu sắc giữa mã hóa tài sản và tài chính truyền thống.