Perp DEX bị mắc kẹt trong tình trạng tăng lên, phản ứng của GMX V2 ra mắt khá bình thường

Thị trường sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn (Perp DEX) gần đây đã bước vào giai đoạn bế tắc, hiện tượng này được thể hiện qua phản ứng thị trường ảm đạm sau khi ra mắt mạng chính GMX V2. Bài viết này sẽ khám phá tình hình hiện tại của Perp DEX, khó khăn trong việc tăng lên và nguyên nhân của nó, đồng thời dự đoán các giải pháp và hướng phát triển có thể trong tương lai.

Xét về tổng thể, khối lượng giao dịch của Perp DEX vẫn duy trì ở khoảng 60% so với thời kỳ thịnh vượng vào tháng Ba. Tuy nhiên, sự giảm sút về doanh thu phí và số lượng người dùng thì rõ ràng hơn, số người dùng hoạt động hàng ngày (DAU) chỉ còn khoảng 30% so với thời kỳ cao điểm, tổng cộng tương đương với GMX trong thời kỳ cao điểm. Đáng chú ý là, hiện tại dữ liệu khối lượng giao dịch phần lớn phụ thuộc vào động lực mã thông báo, điều này khác với mô hình tăng trưởng dựa trên hành vi người dùng thực của GMX/GNS trong giai đoạn đầu.

Hiện tại, một nền tảng giao dịch đang chiếm vị trí số một về khối lượng giao dịch nhờ vào các ưu đãi giao dịch lớn, điều này chủ yếu nhờ vào khoản ưu đãi khổng lồ khoảng 600.000 USD mỗi tuần. Một nền tảng khác cũng có thành tích nổi bật đã áp dụng chiến lược ưu đãi tương tự. Tuy nhiên, mô hình tăng trưởng phụ thuộc vào ưu đãi này có những rủi ro tiềm ẩn.

Mặc dù các ưu đãi giao dịch đã mang lại sự tăng lên trong khối lượng giao dịch, nhưng từ số lượng địa chỉ hoạt động, số lượng người dùng thực sự trên các nền tảng này có thể thấp hơn nhiều so với dữ liệu bề mặt. Nguyên nhân chủ yếu là các đội ngũ chuyên nghiệp thường sẽ đẩy khối lượng giao dịch lên mức rất cao, dẫn đến mức độ ưu đãi trung bình giảm, không đủ sức hút đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ, khó có thể đạt được sự chuyển giao lớn của người dùng thực.

Do không thể thu hút đủ người dùng thực sự, các nền tảng này gặp khó khăn trong việc đạt được sự tăng trưởng tự nhiên tích cực. Khi thị trường phát triển tốt, dữ liệu có thể trông rất đẹp, nhưng một khi thị trường hạ nhiệt, vấn đề sẽ lộ ra. Cái khó này xuất phát từ bài toán nhận diện "người dùng thực sự trên chuỗi". Nếu đơn giản coi một địa chỉ là một người dùng, thì sẽ giống như nhiều dự án L1/L2 hiện tại, dễ bị các nhà đầu cơ và studio lợi dụng.

Đối mặt với tình huống này, việc nâng cao trải nghiệm người dùng và giảm bớt rào cản gia nhập dường như trở thành một hướng khả thi. Ví dụ, lĩnh vực robot giao dịch đang rất hot gần đây đã nâng cao trải nghiệm người dùng DEX và giảm bớt rào cản thông qua giao diện Telegram và mô hình lưu ký. Tuy nhiên, lĩnh vực robot hiện tại chủ yếu tập trung vào giao dịch Meme và token có vốn hóa nhỏ, những token này có chu kỳ giao dịch ngắn hơn và chú trọng nhiều hơn đến cơ hội sớm, các sàn giao dịch tập trung ở lĩnh vực này gặp bất lợi tự nhiên.

Ngoài robot giao dịch, sự tiến hóa của khả năng sử dụng ví phi tập trung cũng là một hướng đáng mong đợi. Ví dụ, việc cải thiện trải nghiệm giao dịch thông qua mô hình ví trừu tượng tài khoản (AA) nhưng sự cải tiến này cũng cần một khoảng thời gian nhất định để có hiệu quả.

Nhìn chung, lĩnh vực Perp DEX hiện đang đối mặt với rào cản tăng trưởng người dùng, trong đó khối lượng giao dịch phụ thuộc nhiều vào các yếu tố khuyến khích. Các vấn đề chính bao gồm hiệu quả của các phương pháp tăng trưởng còn thấp, không thể đổi lấy sự tăng trưởng người dùng thực sự bằng cách đơn giản là phân phát tiền; và trải nghiệm người dùng cũng như rào cản gia nhập vẫn còn khá cao. Trong tương lai, với sự hoàn thiện của các cơ sở hạ tầng như robot giao dịch và ví AA, những vấn đề này có thể sẽ được cải thiện ở mức độ nào đó.

Cần lưu ý rằng, từ sự phát triển của lĩnh vực giao dịch robot hiện tại, có thể thấy rằng các dự án ở cấp độ cơ sở hạ tầng chưa chắc có khả năng sinh lời mạnh hơn các dự án dịch vụ hướng tới người tiêu dùng. Trong bối cảnh cơ chế cơ bản đồng nhất, việc cung cấp dịch vụ và vận hành người dùng tốt có thể mang lại lợi nhuận lớn hơn, điều này cũng có thể thấy qua quá trình phát triển của hợp đồng vĩnh viễn.