Nền tảng mã hóa Bullish lại một lần nữa tấn công IPO
Gần đây, một nền tảng giao dịch mã hóa nổi tiếng lại khởi động kế hoạch niêm yết trên thị trường vốn Hoa Kỳ. Nền tảng này đã nộp lại hồ sơ xin IPO sau khi cố gắng niêm yết trước đó không thành công. Khi môi trường quy định ở Hoa Kỳ ngày càng rõ ràng và vốn từ các tổ chức nhanh chóng đổ vào thị trường mã hóa, nền tảng này với nguồn dự trữ Bitcoin dồi dào và sự hỗ trợ mạnh mẽ từ vốn truyền thống, lại một lần nữa tấn công vào thị trường công khai. Tuy nhiên, nền tảng này vẫn phải đối mặt với áp lực doanh thu và thách thức từ việc tập trung khách hàng quá cao.
Sau ba năm, sự tuân thủ và vốn hỗ trợ kế hoạch niêm yết trở lại
Vào ngày 18 tháng 7, nền tảng giao dịch mã hóa này đã nộp hồ sơ xin IPO lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), dự kiến niêm yết trên Sàn giao dịch Chứng khoán New York với mã cổ phiếu tạm thời là "BLSH". Số lượng cổ phiếu phát hành cụ thể và khoảng giá phát hành vẫn chưa được xác định. Lần IPO này được đồng bảo lãnh bởi nhiều ngân hàng đầu tư hàng đầu, bao gồm JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup, Cantor Fitzgerald LP, Deutsche Bank và Société Générale. SEC cũng đã cấp cho các nhà bảo lãnh quyền chọn mua thêm cổ phiếu trong vòng 30 ngày.
Giám đốc điều hành nền tảng cho biết: "Chúng tôi chọn thời điểm này để thúc đẩy IPO, vì chúng tôi tin rằng ngành mã hóa đang ở điểm khởi đầu của một chu kỳ tăng trưởng mới. Tính minh bạch và sự tuân thủ là những giá trị cốt lõi trong hoạt động của chúng tôi, điều này hoàn toàn phù hợp với yêu cầu của thị trường vốn công khai. Trở thành công ty niêm yết sẽ mang lại cho chúng tôi những lợi thế quan trọng: nâng cao uy tín với các đối tác, đối thủ giao dịch và cơ quan quản lý; có thêm nhiều kênh huy động vốn; và sở hữu đồng tiền cổ phần cho các thương vụ sáp nhập chiến lược." Ông chỉ ra rằng ngành mã hóa đang ở thời điểm chuyển mình khi các nhà đầu tư tổ chức đang gia tăng tham gia, và nền tảng đã có đủ nguồn lực và mô hình tuân thủ để đón nhận làn sóng tổ chức hóa này.
Thực tế, đây không phải là lần đầu tiên nền tảng này xâm nhập vào thị trường vốn. Ngay từ năm 2021, chỉ hai tháng sau khi thành lập, nền tảng này đã thông báo dự định niêm yết thông qua hình thức SPAC, khi đó định giá lên tới 9 tỷ đô la Mỹ, với giá phát hành dự kiến là 10 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu.
Vào thời điểm đó, nền tảng này đã huy động khoảng 900 triệu USD thông qua PIPE, trong đó 600 triệu USD đến từ các công ty SPAC, 300 triệu USD còn lại đến từ quỹ của Peter Thiel, cựu CEO của PayPal, cùng với các tổ chức đầu tư truyền thống và mã hóa nổi tiếng như Nomura Holdings, Louis Bacon và Galaxy Digital.
Nền tảng này đạt được định giá cao vào thời điểm đó nhờ vào sự hỗ trợ tài sản lớn từ việc nhận được khoản đầu tư của công ty mẹ, bao gồm 100 triệu USD tiền mặt và 164,000 Bitcoin ( có giá trị khoảng 9.7 tỷ USD ) cùng với 20 triệu mã thông báo EOS. Tuy nhiên, do sự biến động lớn của môi trường tài chính toàn cầu trong nửa cuối năm 2022, sự ưa thích rủi ro của thị trường giảm mạnh, tài sản mã hóa cũng bước vào chu kỳ thị trường gấu, nền tảng cuối cùng đã ngừng kế hoạch SPAC vào nửa cuối năm 2022.
Lần khởi động lại IPO này phản ánh sự nhạy bén của nền tảng đối với những thay đổi của môi trường thị trường và điều chỉnh chiến lược. Một mặt, quy định của thị trường Mỹ đang dần trở nên rõ ràng, nhiều tổ chức mã hóa đang đẩy nhanh tiến trình niêm yết, đặc biệt là sau thành công của Circle khi giá cổ phiếu tăng mạnh, điều này càng làm tăng thêm niềm tin của thị trường; mặt khác, các tổ chức tài chính truyền thống đang ồ ạt tiến vào lĩnh vực tài sản số, Bitcoin, Ethereum liên tục thu hút vốn với ETF giao ngay, làn sóng các công ty niêm yết tích trữ mã tăng tốc xu hướng tuân thủ và thể chế hóa trong ngành mã hóa. Nền tảng này cũng đang dần hoàn thiện việc bố trí tuân thủ toàn cầu, hiện đã thành lập chi nhánh tại các địa điểm như Quần đảo Cayman, Mỹ, Singapore, Gibraltar, Đức và Hong Kong, bao gồm cả giấy phép nền tảng giao dịch tài sản ảo được cấp bởi Ủy ban Chứng khoán Hong Kong (SFC) vào đầu năm nay.
Ngoài ra, nền tảng này còn nhận được sự hỗ trợ của các nhà đầu tư truyền thống lớn. Chẳng hạn, cổ đông quan trọng của nó là Peter Thiel, không chỉ là một trong những nhà đầu tư có ảnh hưởng nhất ở Silicon Valley, mà quỹ mà ông thành lập cũng là một trong những nhà đầu tư sớm nhất và kiên định nhất của nền tảng này. CEO của nền tảng này thì có kinh nghiệm phong phú về thị trường vốn, từng giữ chức vụ Chủ tịch Nhóm Sở Giao dịch Chứng khoán New York, dẫn dắt nhiều dự án niêm yết, cũng từng là CEO của nền tảng SPAC, quen thuộc với quy trình kết nối đầy đủ với thị trường công khai.
Lỗ lớn khó che giấu dự trữ dồi dào, ban lãnh đạo nắm giữ hơn 60% cổ phần
Công ty mẹ của nền tảng giao dịch mã hóa này đã huy động được 4,2 tỷ đô la thông qua ICO, và đến nay vẫn là một trong những doanh nghiệp tư nhân nắm giữ nhiều bitcoin nhất. Tuy nhiên, dự án blockchain mà họ từng tập trung vào đã tách ra khỏi công ty mẹ, chính thức đổi tên và chuyển mình thành ngân hàng Web3. Công ty mẹ hiện đang tập trung xây dựng một sàn giao dịch mã hóa tuân thủ quy định, và hiện tại, các hoạt động chính của nền tảng này được chia thành hai phần: sàn giao dịch và truyền thông mã hóa.
Trong đó, hoạt động truyền thông mã hóa là nền tảng này đã mua lại từ một tập đoàn tiền kỹ thuật số vào tháng 11 năm 2023, giúp nó gián tiếp có được hơn 6 triệu người dùng, và sau đó đã ra mắt các sản phẩm như chỉ số, dữ liệu và cái nhìn sâu sắc, doanh thu chủ yếu đến từ quảng cáo, tài trợ, bán vé sự kiện và dịch vụ đăng ký dữ liệu.
Theo tài liệu IPO mới nhất được nộp, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, tổng khối lượng giao dịch của sàn giao dịch này đã vượt quá 1,25 nghìn tỷ USD, trong đó giao dịch giao ngay là hoạt động chính, chỉ trong năm 2024, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đã đạt 1,498 triệu USD. Trong quý đầu tiên của năm nay, khối lượng giao dịch giao ngay BTC và ETH của nền tảng này lần lượt đạt 108,6 tỷ USD và 52,3 tỷ USD, tăng 36% và 43% so với cùng kỳ năm trước, nền tảng này tự nhận đã lọt vào top 10 nền tảng giao dịch tiền điện tử chính trên toàn cầu.
Tuy nhiên, tài liệu cũng chỉ ra rằng, nền tảng này có rủi ro tập trung khách hàng rõ rệt trong các hoạt động kinh doanh cốt lõi, phụ thuộc rất nhiều vào các khách hàng lớn như (, các nhà tạo lập thị trường, nhà đầu tư chênh lệch giá và các nhà giao dịch tần suất cao ), năm khách hàng lớn nhất chiếm 69% khối lượng giao dịch giao ngay và 83% doanh thu giao dịch.
Từ dữ liệu lợi nhuận, nền tảng này có hiệu suất tài chính biến động khá lớn trong những năm gần đây. Tài liệu cho thấy, nền tảng này đã ghi nhận khoản lỗ ròng lên tới 4.246 triệu USD vào năm 2022, đến năm 2024 chỉ đạt được khoản lãi ròng 79,56 triệu USD, trong khi trong quý 1 năm nay đã xuất hiện khoản lỗ ròng 348 triệu USD, tạo sự đối lập rõ rệt so với khoản thu nhập ròng 105 triệu USD cùng kỳ năm trước.
Mặc dù hiệu suất bị áp lực, nền tảng vẫn duy trì tính thanh khoản dồi dào. Hồ sơ phát hành cho thấy, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, giá trị tài sản lưu động mà nền tảng nắm giữ vượt quá 1,962 triệu USD, bao gồm 1,735 triệu USD Bitcoin, 144 triệu USD stablecoin, 28 triệu USD tiền mặt, 22 triệu USD Ethereum và 33 triệu USD tài sản kỹ thuật số khác. Trong đó, số lượng Bitcoin nắm giữ đã giảm mạnh từ khoảng 66,720 vào cuối năm 2022 xuống còn khoảng 20,960 vào ngày 31 tháng 3 năm 2025, giảm hơn hai phần ba, hiện chủ yếu được sử dụng cho tài sản vô hình, cho vay và các khoản phải thu khác và quỹ đầu tư. Tổng nợ khoảng 700 triệu USD, trong đó bao gồm tiền gửi của khách hàng, nợ tài sản mã hóa, cho thuê tài chính và thuế hoãn lại.
Về cấu trúc cổ phần, quyền kiểm soát của nền tảng này tập trung cao độ trong tay ban quản lý, nhiều giám đốc điều hành cùng nắm giữ hơn 60% cổ phiếu phổ thông loại A và phần lớn cổ phần, bao gồm CEO của công ty mẹ nắm giữ 36,3% cổ phiếu loại A, sở hữu 35,5% cổ phần; CEO của nền tảng nắm giữ hơn 10.29 triệu cổ phiếu; CFO nắm giữ hơn 3.67 triệu cổ phiếu; một giám đốc điều hành khác nắm giữ 32,2% cổ phiếu loại A, sở hữu 31,4% cổ phần. Trong số các cổ đông bên ngoài nắm giữ hơn 5%, các cổ đông quan trọng bao gồm: một quỹ đầu tư tư nhân sau IPO có cổ phần là 12,6%; một nhà đầu tư cá nhân nắm giữ 8,5% cổ phần; một quỹ đầu tư tư nhân khác có 1,3% cổ phần; một công ty đầu tư tài sản kỹ thuật số nắm giữ 1,1% cổ phần.
Tổng thể mà nói, nhờ vào việc mở cửa của cửa sổ quản lý và sự hồi phục của thị trường vốn, nền tảng giao dịch mã hóa này đang cố gắng giành lấy lợi thế để tiến vào thị trường chính. Tuy nhiên, việc có thể thật sự đứng vững trên thị trường vốn hay không, trong tương lai vẫn phải đối mặt với không ít thách thức.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
OnchainFortuneTeller
· 6giờ trước
Ha còn dám lật đổ niêm yết nữa à
Xem bản gốcTrả lời0
TokenAlchemist
· 6giờ trước
hmm... tiềm năng alpha không đối xứng ở đây nhưng các chỉ số tập trung khách hàng của họ thì đáng lo ngại thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeThunder
· 6giờ trước
Chờ một chút nữa, dữ liệu cho thấy tỷ lệ thành công khi niêm yết chỉ là 0,76%
Bullish lại tiếp tục tấn công IPO, thua lỗ khổng lồ không thể che giấu được dự trữ Bitcoin vững mạnh.
Nền tảng mã hóa Bullish lại một lần nữa tấn công IPO
Gần đây, một nền tảng giao dịch mã hóa nổi tiếng lại khởi động kế hoạch niêm yết trên thị trường vốn Hoa Kỳ. Nền tảng này đã nộp lại hồ sơ xin IPO sau khi cố gắng niêm yết trước đó không thành công. Khi môi trường quy định ở Hoa Kỳ ngày càng rõ ràng và vốn từ các tổ chức nhanh chóng đổ vào thị trường mã hóa, nền tảng này với nguồn dự trữ Bitcoin dồi dào và sự hỗ trợ mạnh mẽ từ vốn truyền thống, lại một lần nữa tấn công vào thị trường công khai. Tuy nhiên, nền tảng này vẫn phải đối mặt với áp lực doanh thu và thách thức từ việc tập trung khách hàng quá cao.
Sau ba năm, sự tuân thủ và vốn hỗ trợ kế hoạch niêm yết trở lại
Vào ngày 18 tháng 7, nền tảng giao dịch mã hóa này đã nộp hồ sơ xin IPO lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), dự kiến niêm yết trên Sàn giao dịch Chứng khoán New York với mã cổ phiếu tạm thời là "BLSH". Số lượng cổ phiếu phát hành cụ thể và khoảng giá phát hành vẫn chưa được xác định. Lần IPO này được đồng bảo lãnh bởi nhiều ngân hàng đầu tư hàng đầu, bao gồm JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup, Cantor Fitzgerald LP, Deutsche Bank và Société Générale. SEC cũng đã cấp cho các nhà bảo lãnh quyền chọn mua thêm cổ phiếu trong vòng 30 ngày.
Giám đốc điều hành nền tảng cho biết: "Chúng tôi chọn thời điểm này để thúc đẩy IPO, vì chúng tôi tin rằng ngành mã hóa đang ở điểm khởi đầu của một chu kỳ tăng trưởng mới. Tính minh bạch và sự tuân thủ là những giá trị cốt lõi trong hoạt động của chúng tôi, điều này hoàn toàn phù hợp với yêu cầu của thị trường vốn công khai. Trở thành công ty niêm yết sẽ mang lại cho chúng tôi những lợi thế quan trọng: nâng cao uy tín với các đối tác, đối thủ giao dịch và cơ quan quản lý; có thêm nhiều kênh huy động vốn; và sở hữu đồng tiền cổ phần cho các thương vụ sáp nhập chiến lược." Ông chỉ ra rằng ngành mã hóa đang ở thời điểm chuyển mình khi các nhà đầu tư tổ chức đang gia tăng tham gia, và nền tảng đã có đủ nguồn lực và mô hình tuân thủ để đón nhận làn sóng tổ chức hóa này.
Thực tế, đây không phải là lần đầu tiên nền tảng này xâm nhập vào thị trường vốn. Ngay từ năm 2021, chỉ hai tháng sau khi thành lập, nền tảng này đã thông báo dự định niêm yết thông qua hình thức SPAC, khi đó định giá lên tới 9 tỷ đô la Mỹ, với giá phát hành dự kiến là 10 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu.
Vào thời điểm đó, nền tảng này đã huy động khoảng 900 triệu USD thông qua PIPE, trong đó 600 triệu USD đến từ các công ty SPAC, 300 triệu USD còn lại đến từ quỹ của Peter Thiel, cựu CEO của PayPal, cùng với các tổ chức đầu tư truyền thống và mã hóa nổi tiếng như Nomura Holdings, Louis Bacon và Galaxy Digital.
Nền tảng này đạt được định giá cao vào thời điểm đó nhờ vào sự hỗ trợ tài sản lớn từ việc nhận được khoản đầu tư của công ty mẹ, bao gồm 100 triệu USD tiền mặt và 164,000 Bitcoin ( có giá trị khoảng 9.7 tỷ USD ) cùng với 20 triệu mã thông báo EOS. Tuy nhiên, do sự biến động lớn của môi trường tài chính toàn cầu trong nửa cuối năm 2022, sự ưa thích rủi ro của thị trường giảm mạnh, tài sản mã hóa cũng bước vào chu kỳ thị trường gấu, nền tảng cuối cùng đã ngừng kế hoạch SPAC vào nửa cuối năm 2022.
Lần khởi động lại IPO này phản ánh sự nhạy bén của nền tảng đối với những thay đổi của môi trường thị trường và điều chỉnh chiến lược. Một mặt, quy định của thị trường Mỹ đang dần trở nên rõ ràng, nhiều tổ chức mã hóa đang đẩy nhanh tiến trình niêm yết, đặc biệt là sau thành công của Circle khi giá cổ phiếu tăng mạnh, điều này càng làm tăng thêm niềm tin của thị trường; mặt khác, các tổ chức tài chính truyền thống đang ồ ạt tiến vào lĩnh vực tài sản số, Bitcoin, Ethereum liên tục thu hút vốn với ETF giao ngay, làn sóng các công ty niêm yết tích trữ mã tăng tốc xu hướng tuân thủ và thể chế hóa trong ngành mã hóa. Nền tảng này cũng đang dần hoàn thiện việc bố trí tuân thủ toàn cầu, hiện đã thành lập chi nhánh tại các địa điểm như Quần đảo Cayman, Mỹ, Singapore, Gibraltar, Đức và Hong Kong, bao gồm cả giấy phép nền tảng giao dịch tài sản ảo được cấp bởi Ủy ban Chứng khoán Hong Kong (SFC) vào đầu năm nay.
Ngoài ra, nền tảng này còn nhận được sự hỗ trợ của các nhà đầu tư truyền thống lớn. Chẳng hạn, cổ đông quan trọng của nó là Peter Thiel, không chỉ là một trong những nhà đầu tư có ảnh hưởng nhất ở Silicon Valley, mà quỹ mà ông thành lập cũng là một trong những nhà đầu tư sớm nhất và kiên định nhất của nền tảng này. CEO của nền tảng này thì có kinh nghiệm phong phú về thị trường vốn, từng giữ chức vụ Chủ tịch Nhóm Sở Giao dịch Chứng khoán New York, dẫn dắt nhiều dự án niêm yết, cũng từng là CEO của nền tảng SPAC, quen thuộc với quy trình kết nối đầy đủ với thị trường công khai.
Lỗ lớn khó che giấu dự trữ dồi dào, ban lãnh đạo nắm giữ hơn 60% cổ phần
Công ty mẹ của nền tảng giao dịch mã hóa này đã huy động được 4,2 tỷ đô la thông qua ICO, và đến nay vẫn là một trong những doanh nghiệp tư nhân nắm giữ nhiều bitcoin nhất. Tuy nhiên, dự án blockchain mà họ từng tập trung vào đã tách ra khỏi công ty mẹ, chính thức đổi tên và chuyển mình thành ngân hàng Web3. Công ty mẹ hiện đang tập trung xây dựng một sàn giao dịch mã hóa tuân thủ quy định, và hiện tại, các hoạt động chính của nền tảng này được chia thành hai phần: sàn giao dịch và truyền thông mã hóa.
Trong đó, hoạt động truyền thông mã hóa là nền tảng này đã mua lại từ một tập đoàn tiền kỹ thuật số vào tháng 11 năm 2023, giúp nó gián tiếp có được hơn 6 triệu người dùng, và sau đó đã ra mắt các sản phẩm như chỉ số, dữ liệu và cái nhìn sâu sắc, doanh thu chủ yếu đến từ quảng cáo, tài trợ, bán vé sự kiện và dịch vụ đăng ký dữ liệu.
Theo tài liệu IPO mới nhất được nộp, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, tổng khối lượng giao dịch của sàn giao dịch này đã vượt quá 1,25 nghìn tỷ USD, trong đó giao dịch giao ngay là hoạt động chính, chỉ trong năm 2024, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đã đạt 1,498 triệu USD. Trong quý đầu tiên của năm nay, khối lượng giao dịch giao ngay BTC và ETH của nền tảng này lần lượt đạt 108,6 tỷ USD và 52,3 tỷ USD, tăng 36% và 43% so với cùng kỳ năm trước, nền tảng này tự nhận đã lọt vào top 10 nền tảng giao dịch tiền điện tử chính trên toàn cầu.
Tuy nhiên, tài liệu cũng chỉ ra rằng, nền tảng này có rủi ro tập trung khách hàng rõ rệt trong các hoạt động kinh doanh cốt lõi, phụ thuộc rất nhiều vào các khách hàng lớn như (, các nhà tạo lập thị trường, nhà đầu tư chênh lệch giá và các nhà giao dịch tần suất cao ), năm khách hàng lớn nhất chiếm 69% khối lượng giao dịch giao ngay và 83% doanh thu giao dịch.
Từ dữ liệu lợi nhuận, nền tảng này có hiệu suất tài chính biến động khá lớn trong những năm gần đây. Tài liệu cho thấy, nền tảng này đã ghi nhận khoản lỗ ròng lên tới 4.246 triệu USD vào năm 2022, đến năm 2024 chỉ đạt được khoản lãi ròng 79,56 triệu USD, trong khi trong quý 1 năm nay đã xuất hiện khoản lỗ ròng 348 triệu USD, tạo sự đối lập rõ rệt so với khoản thu nhập ròng 105 triệu USD cùng kỳ năm trước.
Mặc dù hiệu suất bị áp lực, nền tảng vẫn duy trì tính thanh khoản dồi dào. Hồ sơ phát hành cho thấy, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, giá trị tài sản lưu động mà nền tảng nắm giữ vượt quá 1,962 triệu USD, bao gồm 1,735 triệu USD Bitcoin, 144 triệu USD stablecoin, 28 triệu USD tiền mặt, 22 triệu USD Ethereum và 33 triệu USD tài sản kỹ thuật số khác. Trong đó, số lượng Bitcoin nắm giữ đã giảm mạnh từ khoảng 66,720 vào cuối năm 2022 xuống còn khoảng 20,960 vào ngày 31 tháng 3 năm 2025, giảm hơn hai phần ba, hiện chủ yếu được sử dụng cho tài sản vô hình, cho vay và các khoản phải thu khác và quỹ đầu tư. Tổng nợ khoảng 700 triệu USD, trong đó bao gồm tiền gửi của khách hàng, nợ tài sản mã hóa, cho thuê tài chính và thuế hoãn lại.
Về cấu trúc cổ phần, quyền kiểm soát của nền tảng này tập trung cao độ trong tay ban quản lý, nhiều giám đốc điều hành cùng nắm giữ hơn 60% cổ phiếu phổ thông loại A và phần lớn cổ phần, bao gồm CEO của công ty mẹ nắm giữ 36,3% cổ phiếu loại A, sở hữu 35,5% cổ phần; CEO của nền tảng nắm giữ hơn 10.29 triệu cổ phiếu; CFO nắm giữ hơn 3.67 triệu cổ phiếu; một giám đốc điều hành khác nắm giữ 32,2% cổ phiếu loại A, sở hữu 31,4% cổ phần. Trong số các cổ đông bên ngoài nắm giữ hơn 5%, các cổ đông quan trọng bao gồm: một quỹ đầu tư tư nhân sau IPO có cổ phần là 12,6%; một nhà đầu tư cá nhân nắm giữ 8,5% cổ phần; một quỹ đầu tư tư nhân khác có 1,3% cổ phần; một công ty đầu tư tài sản kỹ thuật số nắm giữ 1,1% cổ phần.
Tổng thể mà nói, nhờ vào việc mở cửa của cửa sổ quản lý và sự hồi phục của thị trường vốn, nền tảng giao dịch mã hóa này đang cố gắng giành lấy lợi thế để tiến vào thị trường chính. Tuy nhiên, việc có thể thật sự đứng vững trên thị trường vốn hay không, trong tương lai vẫn phải đối mặt với không ít thách thức.