Phân tích dự án RWA: Định nghĩa khái niệm và Sự tuân thủ

Gần đây, dự án RWA( Tài sản thế giới thực) đã gây ra sự chú ý lớn trong cộng đồng Web3. Nhiều quan sát viên cho rằng, RWA sẽ định hình lại hệ sinh thái tài chính của Hồng Kông và đạt được sự phát triển đột phá trong khuôn khổ quy định hiện tại. Tuy nhiên, trong ngành vẫn còn sự khác biệt trong cách hiểu về "Sự tuân thủ", điều này xuất phát từ sự không nhất quán trong nhận thức về khái niệm RWA.

Một, Khái niệm về RWA

RWA là một khái niệm rộng, chỉ quá trình thực hiện việc mã hóa tài sản thông qua công nghệ blockchain. Một dự án RWA thực sự nên có các đặc điểm sau:

1. Dựa trên tài sản thực
2. Tài sản token lên chuỗi
3. Tài sản số có giá trị quyền sở hữu
4. Phát hành và lưu thông tuân thủ các quy định pháp luật, chịu sự quản lý hành chính

Các dự án RWA có thể được chia thành hai loại:

1. RWA hẹp: Tài sản vật chất lên chuỗi
2. STO(Cung cấp token chứng khoán): Tài sản tài chính trên chuỗi

STO bị ràng buộc bởi các quy định chứng khoán, cần phải tuân thủ các tiêu chuẩn định nghĩa chứng khoán của từng quốc gia. Ví dụ, Hoa Kỳ sử dụng thử nghiệm Howey để xác định, trong khi Hồng Kông có danh sách tích cực và tiêu cực cụ thể.

Hai, phân lớp "Sự tuân thủ" của dự án RWA

RWA của Sự tuân thủ có thể được chia thành bốn cấp độ:

1. Sandbox Sự tuân thủ: như dự án Sandbox Ensemble của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông
2. Sự tuân thủ quản lý hành chính của Hồng Kông: đưa vào khuôn khổ quản lý STO
3. Khung quy định rõ ràng cho các khu vực thân thiện với tiền mã hóa
4. "Phạm vi tuân thủ": Chưa được xác định là vi phạm tại một số khu vực offshore cụ thể

Hiện tại, hầu hết các dự án đang thử nghiệm con đường thứ ba, tìm kiếm "Sự tuân thủ" chi phí thấp ở các khu vực thân thiện với tiền điện tử. Sự trưởng thành của cơ chế quản lý tại Hong Kong sẽ là bước ngoặt quan trọng.

Ba, Lời khuyên của luật sư cho dự án RWA

1. Chọn khu vực pháp lý thân thiện với chính sách
2. Đảm bảo tài sản cơ bản có thể thanh toán thực tế
3. Nhận được sự công nhận của nhà đầu tư, thiết lập cơ chế sàng lọc nhà đầu tư
4. Đảm bảo sự tuân thủ của các hoạt động của tổ chức trong chuỗi.
5. Phòng ngừa rủi ro tuân thủ sau sự kiện
6. Đề cao quản lý uy tín thương hiệu

Bốn, Kết luận

Các dự án RWA cần khám phá các tiêu chuẩn thực tiễn, thúc đẩy sự tuân thủ trong ngành. Đồng thời cũng cần cảnh giác với rủi ro tuân thủ, tôn trọng khung pháp luật hiện có. Dù công nghệ có tiến triển ra sao, pháp luật luôn là ranh giới của trật tự thị trường và lợi ích công cộng.