Dự luật GENIUS thúc đẩy Stablecoin vào hệ thống tài chính chính thống
Gần đây, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua ba dự luật liên quan đến tiền điện tử, bao gồm Dự luật CLARITY, Dự luật GENIUS và Dự luật Chống giám sát CBDC Quốc gia. Trong đó, Dự luật GENIUS dự kiến sẽ sớm trở thành luật chính thức. Điều này đánh dấu lần đầu tiên Hoa Kỳ thiết lập khung quy định cấp quốc gia cho Stablecoin, phát đi tín hiệu rõ ràng rằng Stablecoin đang thoát khỏi vùng xám, tiến vào rìa của hệ thống tài chính chính thống. Trong khi đó, các trung tâm tài chính lớn khác như Hồng Kông và Liên minh Châu Âu cũng đang tăng tốc các bước liên quan, cấu trúc Stablecoin toàn cầu đang trải qua một cuộc tái cấu trúc.
Nhìn lại vài tháng qua, Stablecoin gần như đã chuyển từ một biến số tài chính bị giám sát quy định thành cơ sở hạ tầng mới được chính thức công nhận chỉ trong một đêm. Động lực đứng sau sự chuyển mình này chủ yếu đến từ cấp độ chính sách, đặc biệt là sự chuyển hướng chính sách của một số lực lượng chính trị đóng vai trò then chốt.
Một mặt, có những chính trị gia rõ ràng phản đối tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), ủng hộ con đường đô la kỹ thuật số do thị trường dẫn dắt; mặt khác, họ thực hiện cam kết nới lỏng thị trường crypto thông qua việc ủng hộ các dự án stablecoin do doanh nghiệp gia đình khởi xướng và thúc đẩy các đạo luật liên quan. Những tín hiệu này đã thúc đẩy các cơ quan quản lý toàn cầu xem xét lại stablecoin, khiến nó từ một chủ đề bên lề của giới crypto nhanh chóng trở thành trọng tâm của cuộc thảo luận ở cấp quốc gia.
Ngoài Hoa Kỳ, các nền kinh tế lớn khác cũng bắt đầu tăng tốc thiết lập khung quy định rõ ràng cho Stablecoin:
Liên minh Châu Âu sẽ có hiệu lực vào năm 2024 với quy định MiCA bao quát toàn diện việc quản lý tuân thủ tài sản tiền điện tử và phân loại chi tiết các loại Stablecoin.
Chính phủ mới của Hàn Quốc đã đề xuất "Luật cơ bản về Tài sản kỹ thuật số", xác định các điều kiện để phát hành Stablecoin.
Việc thông qua dự luật GENIUS không chỉ là sự nới lỏng của Mỹ đối với stablecoin, mà còn là sự lựa chọn rõ ràng về con đường đô la kỹ thuật số - từ bỏ tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, mà thay vào đó ủng hộ stablecoin đô la tuân thủ do khu vực tư nhân phát hành. Sự lựa chọn này có khả năng trở thành mô hình tham khảo cho thiết kế quy định của các quốc gia khác, thúc đẩy stablecoin tham gia vào khung thảo luận chính sách tài chính toàn cầu.
Thay đổi cấu trúc thị trường Stablecoin
Trong vài năm qua, thị trường stablecoin đã bị hai ông lớn thống trị, đại diện cho hai con đường "hiệu quả lưu thông" và "tuân thủ minh bạch". Xét về quy mô tổng thể, thị trường stablecoin vẫn duy trì xu hướng tăng trưởng. Tính đến ngày 18 tháng 7, tổng giá trị thị trường stablecoin trên toàn mạng khoảng 2620 tỷ USD, tăng hơn 20% so với đầu năm.
Trong quá trình phục hồi của thị trường tiền điện tử, Stablecoin vẫn là "cổng thanh khoản" cốt lõi nhất. Thị phần của hai Stablecoin chính vẫn ổn định, chiếm gần 90% tổng thị phần.
Kể từ năm 2024, ngày càng nhiều doanh nghiệp tài chính Web2 và sức mạnh tài chính truyền thống bắt đầu tham gia, sử dụng Stablecoin để xây dựng công cụ thanh toán trên chuỗi. Ví dụ, một gã khổng lồ thanh toán đã ra mắt một loại Stablecoin tự nhiên phù hợp với các tình huống thanh toán xuyên biên giới và mạng lưới thương nhân toàn cầu; một dự án Stablecoin mới nổi khác nhằm mục tiêu tạo điều kiện cho việc nạp và rút tiền hợp pháp trên chuỗi và các giao dịch xuyên biên giới, nhắm vào các tình huống thanh toán doanh nghiệp.
Dưới sự hỗ trợ của các tổ chức và sức mạnh quốc gia, những dự án stablecoin mới nổi này đang thúc đẩy chức năng của stablecoin từ "công cụ thanh khoản Web3" trở thành cầu nối giá trị kết nối Web3 với hệ thống kinh tế thực. Các trường hợp sử dụng của nó cũng đang dần thâm nhập vào nhiều ứng dụng khác nhau như tài chính chuỗi cung ứng, thương mại xuyên biên giới, thanh toán cho người lao động tự do, và các tình huống OTC.
Thách thức trong phát triển Stablecoin
Mặc dù dự luật GENIUS đã mang lại sự công nhận thể chế cho Stablecoin, nhưng nó cũng đưa ra nhiều yêu cầu tuân thủ hơn, thiết lập các ranh giới quy tắc rõ ràng hơn cho sự phát triển của nó. Điều này bao gồm việc các chủ thể phát hành phải tuân thủ quản lý KYC/AML, vốn phải có sự tách biệt ủy thác và kiểm toán bên thứ ba, cũng như có thể đặt ra hạn mức phát hành hoặc hạn chế mục đích trong những trường hợp cực đoan. Điều này có nghĩa là Stablecoin đã có được danh tính hợp pháp, nhưng cũng chính thức bước vào "vai trò tiền tệ được quản lý".
Stablecoin có thể vượt qua giới hạn ứng dụng nhãn Web3, trở thành yếu tố quyết định cho việc có hoàn thành được sự gia tăng hay không. Thực tế, tiềm năng tăng trưởng lớn nhất của stablecoin không nằm trong vòng tròn nội bộ Crypto, mà ở một thế giới rộng lớn hơn là Web2 và nền kinh tế thực toàn cầu.
Tăng trưởng chính của stablecoin không còn đến từ người dùng tương tác trên chuỗi, mà đến từ các doanh nghiệp vừa và nhỏ và thương nhân cá nhân có nhu cầu mạnh mẽ về thanh toán xuyên biên giới, các thị trường mới nổi và khu vực tài chính yếu không thể tiếp cận mạng lưới tài chính truyền thống, cư dân của các quốc gia có lạm phát đang khao khát thoát khỏi sự biến động của đồng tiền bản địa, và những người sáng tạo nội dung và freelancer không thể sử dụng các công cụ thanh toán chính thống.
Nói cách khác, tăng trưởng lớn nhất của stablecoin trong tương lai không nằm ở Web3, mà ở Web2. Ứng dụng sát thủ thực sự của stablecoin không phải là "giao thức DeFi tiếp theo", mà là "thay thế tài khoản đô la truyền thống".
Một khi stablecoin trở thành phương tiện cơ bản cho đồng đô la kỹ thuật số trên toàn cầu, nó chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến các vấn đề nhạy cảm như chủ quyền tiền tệ, trừng phạt tài chính và trật tự địa chính trị. Do đó, giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của stablecoin chắc chắn sẽ liên quan mật thiết đến bản đồ toàn cầu hóa của đồng đô la, và sẽ trở thành chiến trường mới giữa các chính phủ, tổ chức quốc tế và các ông lớn tài chính.
Kết luận
Bản chất của việc phát hành tiền tệ luôn là sự mở rộng của quyền lực, nó không chỉ dựa vào dự trữ tài sản và hiệu quả thanh toán, mà còn phụ thuộc vào tín dụng quốc gia, giấy phép quản lý và sự bảo chứng của vị thế quốc tế. Để stablecoin thực sự thấm nhuần vào hệ thống kinh tế thực tế từ thế giới Crypto, chỉ dựa vào cơ chế thị trường hay logic thương mại là không đủ.
Sự hỗ trợ từ việc chuyển hướng chính sách toàn cầu vào năm 2025, chắc chắn là một yếu tố quan trọng giúp các Stablecoin trở nên phổ biến hơn, nhưng cũng có nghĩa là chúng sẽ phải tồn tại trong một cuộc đấu tranh phức tạp hơn. Đây là một cuộc đấu tranh dài hạn, và chúng ta đang ở giai đoạn thực sự bắt đầu của nó.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropworkerZhang
· 5giờ trước
Ôi chao, stablecoin cuối cùng cũng đã vượt qua khó khăn.
Xem bản gốcTrả lời0
rugpull_ptsd
· 5giờ trước
Cuối cùng cũng đợi được quy định, PTSD của tôi sẽ tốt lên.
Dự luật GENIUS thúc đẩy Stablecoin vào tài chính chính thống, tái cấu trúc quy định toàn cầu.
Dự luật GENIUS thúc đẩy Stablecoin vào hệ thống tài chính chính thống
Gần đây, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua ba dự luật liên quan đến tiền điện tử, bao gồm Dự luật CLARITY, Dự luật GENIUS và Dự luật Chống giám sát CBDC Quốc gia. Trong đó, Dự luật GENIUS dự kiến sẽ sớm trở thành luật chính thức. Điều này đánh dấu lần đầu tiên Hoa Kỳ thiết lập khung quy định cấp quốc gia cho Stablecoin, phát đi tín hiệu rõ ràng rằng Stablecoin đang thoát khỏi vùng xám, tiến vào rìa của hệ thống tài chính chính thống. Trong khi đó, các trung tâm tài chính lớn khác như Hồng Kông và Liên minh Châu Âu cũng đang tăng tốc các bước liên quan, cấu trúc Stablecoin toàn cầu đang trải qua một cuộc tái cấu trúc.
Nhìn lại vài tháng qua, Stablecoin gần như đã chuyển từ một biến số tài chính bị giám sát quy định thành cơ sở hạ tầng mới được chính thức công nhận chỉ trong một đêm. Động lực đứng sau sự chuyển mình này chủ yếu đến từ cấp độ chính sách, đặc biệt là sự chuyển hướng chính sách của một số lực lượng chính trị đóng vai trò then chốt.
Một mặt, có những chính trị gia rõ ràng phản đối tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), ủng hộ con đường đô la kỹ thuật số do thị trường dẫn dắt; mặt khác, họ thực hiện cam kết nới lỏng thị trường crypto thông qua việc ủng hộ các dự án stablecoin do doanh nghiệp gia đình khởi xướng và thúc đẩy các đạo luật liên quan. Những tín hiệu này đã thúc đẩy các cơ quan quản lý toàn cầu xem xét lại stablecoin, khiến nó từ một chủ đề bên lề của giới crypto nhanh chóng trở thành trọng tâm của cuộc thảo luận ở cấp quốc gia.
Ngoài Hoa Kỳ, các nền kinh tế lớn khác cũng bắt đầu tăng tốc thiết lập khung quy định rõ ràng cho Stablecoin:
Việc thông qua dự luật GENIUS không chỉ là sự nới lỏng của Mỹ đối với stablecoin, mà còn là sự lựa chọn rõ ràng về con đường đô la kỹ thuật số - từ bỏ tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, mà thay vào đó ủng hộ stablecoin đô la tuân thủ do khu vực tư nhân phát hành. Sự lựa chọn này có khả năng trở thành mô hình tham khảo cho thiết kế quy định của các quốc gia khác, thúc đẩy stablecoin tham gia vào khung thảo luận chính sách tài chính toàn cầu.
Thay đổi cấu trúc thị trường Stablecoin
Trong vài năm qua, thị trường stablecoin đã bị hai ông lớn thống trị, đại diện cho hai con đường "hiệu quả lưu thông" và "tuân thủ minh bạch". Xét về quy mô tổng thể, thị trường stablecoin vẫn duy trì xu hướng tăng trưởng. Tính đến ngày 18 tháng 7, tổng giá trị thị trường stablecoin trên toàn mạng khoảng 2620 tỷ USD, tăng hơn 20% so với đầu năm.
Trong quá trình phục hồi của thị trường tiền điện tử, Stablecoin vẫn là "cổng thanh khoản" cốt lõi nhất. Thị phần của hai Stablecoin chính vẫn ổn định, chiếm gần 90% tổng thị phần.
Kể từ năm 2024, ngày càng nhiều doanh nghiệp tài chính Web2 và sức mạnh tài chính truyền thống bắt đầu tham gia, sử dụng Stablecoin để xây dựng công cụ thanh toán trên chuỗi. Ví dụ, một gã khổng lồ thanh toán đã ra mắt một loại Stablecoin tự nhiên phù hợp với các tình huống thanh toán xuyên biên giới và mạng lưới thương nhân toàn cầu; một dự án Stablecoin mới nổi khác nhằm mục tiêu tạo điều kiện cho việc nạp và rút tiền hợp pháp trên chuỗi và các giao dịch xuyên biên giới, nhắm vào các tình huống thanh toán doanh nghiệp.
Dưới sự hỗ trợ của các tổ chức và sức mạnh quốc gia, những dự án stablecoin mới nổi này đang thúc đẩy chức năng của stablecoin từ "công cụ thanh khoản Web3" trở thành cầu nối giá trị kết nối Web3 với hệ thống kinh tế thực. Các trường hợp sử dụng của nó cũng đang dần thâm nhập vào nhiều ứng dụng khác nhau như tài chính chuỗi cung ứng, thương mại xuyên biên giới, thanh toán cho người lao động tự do, và các tình huống OTC.
Thách thức trong phát triển Stablecoin
Mặc dù dự luật GENIUS đã mang lại sự công nhận thể chế cho Stablecoin, nhưng nó cũng đưa ra nhiều yêu cầu tuân thủ hơn, thiết lập các ranh giới quy tắc rõ ràng hơn cho sự phát triển của nó. Điều này bao gồm việc các chủ thể phát hành phải tuân thủ quản lý KYC/AML, vốn phải có sự tách biệt ủy thác và kiểm toán bên thứ ba, cũng như có thể đặt ra hạn mức phát hành hoặc hạn chế mục đích trong những trường hợp cực đoan. Điều này có nghĩa là Stablecoin đã có được danh tính hợp pháp, nhưng cũng chính thức bước vào "vai trò tiền tệ được quản lý".
Stablecoin có thể vượt qua giới hạn ứng dụng nhãn Web3, trở thành yếu tố quyết định cho việc có hoàn thành được sự gia tăng hay không. Thực tế, tiềm năng tăng trưởng lớn nhất của stablecoin không nằm trong vòng tròn nội bộ Crypto, mà ở một thế giới rộng lớn hơn là Web2 và nền kinh tế thực toàn cầu.
Tăng trưởng chính của stablecoin không còn đến từ người dùng tương tác trên chuỗi, mà đến từ các doanh nghiệp vừa và nhỏ và thương nhân cá nhân có nhu cầu mạnh mẽ về thanh toán xuyên biên giới, các thị trường mới nổi và khu vực tài chính yếu không thể tiếp cận mạng lưới tài chính truyền thống, cư dân của các quốc gia có lạm phát đang khao khát thoát khỏi sự biến động của đồng tiền bản địa, và những người sáng tạo nội dung và freelancer không thể sử dụng các công cụ thanh toán chính thống.
Nói cách khác, tăng trưởng lớn nhất của stablecoin trong tương lai không nằm ở Web3, mà ở Web2. Ứng dụng sát thủ thực sự của stablecoin không phải là "giao thức DeFi tiếp theo", mà là "thay thế tài khoản đô la truyền thống".
Một khi stablecoin trở thành phương tiện cơ bản cho đồng đô la kỹ thuật số trên toàn cầu, nó chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến các vấn đề nhạy cảm như chủ quyền tiền tệ, trừng phạt tài chính và trật tự địa chính trị. Do đó, giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của stablecoin chắc chắn sẽ liên quan mật thiết đến bản đồ toàn cầu hóa của đồng đô la, và sẽ trở thành chiến trường mới giữa các chính phủ, tổ chức quốc tế và các ông lớn tài chính.
Kết luận
Bản chất của việc phát hành tiền tệ luôn là sự mở rộng của quyền lực, nó không chỉ dựa vào dự trữ tài sản và hiệu quả thanh toán, mà còn phụ thuộc vào tín dụng quốc gia, giấy phép quản lý và sự bảo chứng của vị thế quốc tế. Để stablecoin thực sự thấm nhuần vào hệ thống kinh tế thực tế từ thế giới Crypto, chỉ dựa vào cơ chế thị trường hay logic thương mại là không đủ.
Sự hỗ trợ từ việc chuyển hướng chính sách toàn cầu vào năm 2025, chắc chắn là một yếu tố quan trọng giúp các Stablecoin trở nên phổ biến hơn, nhưng cũng có nghĩa là chúng sẽ phải tồn tại trong một cuộc đấu tranh phức tạp hơn. Đây là một cuộc đấu tranh dài hạn, và chúng ta đang ở giai đoạn thực sự bắt đầu của nó.