Nửa đầu năm 2025 đã khép lại, động lực mới của thị trường tiền điện tử xuất hiện trong nửa cuối năm.
Trong nửa đầu năm 2025, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua hai thử thách lớn là sự hoãn kỳ vọng giảm lãi suất và biến động địa chính trị. Tuy nhiên, Bitcoin và toàn bộ lĩnh vực mã hóa đã thể hiện sức mạnh bền bỉ và tiềm năng tăng trưởng, hoàn thành một sự phục hồi ấn tượng. Khi nửa cuối năm sắp bắt đầu, những động lực chính nào đang tiềm ẩn trong thị trường?
Vào đầu năm, nhiều người dự đoán nền kinh tế Mỹ sẽ giảm mạnh, nhưng thực tế cho thấy nền kinh tế đang có xu hướng "hạ cánh mềm" ổn định. Thị trường lao động giữ ổn định tương đối, trong tháng 5, số việc làm phi nông nghiệp mới tăng 139,000 người, tỷ lệ thất nghiệp là 4.2%, và lương tăng 3.9% so với năm trước. Điều này cho thấy thị trường lao động dù có sự chậm lại nhẹ, nhưng nhìn chung vẫn duy trì sức khỏe. Đồng thời, dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến, trong tháng 6, chỉ số giá tiêu dùng lõi tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước, giảm nhẹ so với giá trị trước đó. Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất vào tháng 9 thay vì tháng 7.
Tuy nhiên, rủi ro lạm phát đình trệ mà nền kinh tế phải đối mặt đang gia tăng. Một số tổ chức tài chính cảnh báo rằng dự báo tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ năm 2025 đã được điều chỉnh từ 2% xuống 1,3%, chính sách thuế quan có thể làm tăng lạm phát và kìm hãm tăng trưởng, khiến nền kinh tế rơi vào tình trạng "đình trệ lạm phát". Trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang có sự bất đồng về lộ trình cắt giảm lãi suất, Chủ tịch nhấn mạnh "không vội vàng nới lỏng chính sách", trong khi một số quan chức khác ủng hộ việc cắt giảm lãi suất sớm để phòng ngừa rủi ro suy thoái kinh tế. Cuộc chơi chính sách này phản ánh mâu thuẫn giữa lạm phát và tăng trưởng: cắt giảm lãi suất quá sớm có thể làm trầm trọng thêm lạm phát, trong khi hành động quá muộn có thể làm tăng tốc độ suy thoái kinh tế.
Ảnh hưởng chậm trễ của thuế quan trở thành biến số chính. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chỉ ra rằng, việc truyền dẫn của thuế quan đối với giá cả có thể xuất hiện trong vài tháng tới, dữ liệu lạm phát từ tháng 6 đến tháng 8 có thể "tăng đáng kể". Một lý do khả dĩ là các doanh nghiệp trước đó đã giảm thiểu cú sốc ngắn hạn bằng cách tích trữ hàng hóa, nhưng khi hàng tồn kho được tiêu thụ hết, chi phí nhập khẩu tăng sẽ dần đẩy giá cuối cùng lên cao. Nếu lạm phát tăng trở lại, Cục Dự trữ Liên bang có thể bị buộc phải hoãn việc cắt giảm lãi suất, thậm chí ngừng chu kỳ nới lỏng, làm tăng thêm kỳ vọng về tình trạng đình trệ.
Nhìn về nửa cuối năm, xu hướng chính sách vẫn còn nhiều sự không chắc chắn. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và CPI tháng 7 sẽ trở thành cơ sở quyết định then chốt. Nếu dữ liệu xác nhận áp lực lạm phát có thể kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang có thể hạ lãi suất vào tháng 9 theo kế hoạch; nếu lạm phát tăng vượt kỳ vọng, thị trường có thể đối mặt với cú sốc "giai điệu diều hâu bị trì hoãn", thậm chí tái hiện tình trạng đình trệ lạm phát của những năm 70 thế kỷ trước. Trong cuộc chơi giữa việc hạ lãi suất và đình trệ lạm phát này, mỗi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng thị trường toàn cầu.
Mặc dù dữ liệu kinh tế của Mỹ yếu kém, nhưng thị trường vẫn tập trung vào kỳ vọng nới lỏng chính sách. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 6 năm 2025, các đột phá trong quản lý stablecoin và sự phục hồi của cổ phiếu công nghệ đã thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ có xu hướng đi lên dao động: chỉ số S&P 500 tăng 4.96% trong cả tháng, chỉ số Nasdaq tăng 5.93%, trong đó nhiều lần lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại.
Cần lưu ý rằng, cổ phiếu liên quan đến mã hóa, đại diện là Circle, đã có hiệu suất nổi bật. Sau khi Circle niêm yết trên sàn NYSE vào ngày 5 tháng 6, giá cổ phiếu đã tăng vọt hơn 600%, trở thành một trong những IPO công nghệ tài chính đáng chú ý nhất năm 2025. Cổ phiếu của một nền tảng giao dịch tiền điện tử khác cũng đã tăng 43% trong tháng.
Đằng sau sự tăng giá này là dự luật đầu tiên về quy định liên bang cho stablecoin mang tên "Đạo luật GENIUS" được Thượng viện Hoa Kỳ thông qua vào ngày 17 tháng 6. Dự luật này thiết lập khung quy định liên bang cho stablecoin, yêu cầu các tổ chức phát hành phải có dự trữ bằng 1:1 đô la Mỹ hoặc trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, và cấm stablecoin thuật toán cũng như stablecoin có lãi suất. Là đơn vị phát hành stablecoin lớn thứ hai thế giới (với giá trị thị trường 61 tỷ đô la), USDC của Circle đã trở thành sự lựa chọn hàng đầu cho các tổ chức nhờ lợi thế tuân thủ, và sự tăng vọt sau khi niêm yết phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường đối với "cổ tức quy định".
Xu hướng "phát cổ mua tiền" của các doanh nghiệp đã củng cố thêm logic liên kết giữa cổ phiếu và tiền điện tử. Theo báo cáo, tính đến tháng 4 năm 2025, 228 công ty niêm yết toàn cầu đã nắm giữ tổng cộng 820.000 Bitcoin, trong đó một công ty nắm giữ gần 600.000 Bitcoin (chiếm 2,5% tổng nguồn cung Bitcoin), chi phí trung bình khoảng 68.000 USD, lợi nhuận chưa thực hiện vượt quá 200%.
Nhiều tập đoàn công nghệ lớn đã huy động vốn thông qua trái phiếu chuyển đổi để gia tăng sở hữu Bitcoin, đưa tài sản số vào cấu trúc cân đối kế toán, hình thành mô hình vận hành vốn mới "phát hành cổ phiếu mua coin". Xu hướng doanh nghiệp tham gia này đã chuyển từ "triển khai chiến lược" sang "chấp nhận theo quy định", không chỉ hỗ trợ giá Bitcoin (tăng 10,6% trong nửa đầu năm 2025), mà còn nâng cao tính hợp pháp và sự công nhận của tài sản mã hóa. Giám đốc điều hành của một công ty cho biết: "Bitcoin đã trở thành tài sản cốt lõi để các doanh nghiệp chống lại lạm phát, chúng tôi đang thúc đẩy nó trở thành tiêu chuẩn dự trữ toàn cầu."
Dữ liệu từ Deutsche Bank cho thấy, khối lượng thanh toán bằng stablecoin sẽ đạt 28 triệu tỷ USD vào năm 2024, vượt qua tổng số của hai mạng lưới thanh toán chính, xác nhận tiềm năng kinh doanh của các tổ chức như Circle, đồng thời tiết lộ khả năng tái cấu trúc hệ thống thanh toán toàn cầu của thanh toán bằng blockchain.
Nhìn về nửa cuối năm, nếu dự luật "GENIUS" được thông qua tại Hạ viện và được ký thành luật, sẽ chính thức mở ra kỷ nguyên mới trong việc quản lý stablecoin. Việc tuân thủ sẽ tăng tốc dòng vốn từ các tổ chức, ranh giới giữa thị trường chứng khoán truyền thống và thế giới mã hóa sẽ trở nên mờ nhạt hơn, củng cố "sự liên kết giữa tiền điện tử và cổ phiếu", cổ phiếu liên quan đến mã hóa có thể tiếp tục giữ vững thế mạnh, trở thành động lực chính cho thị trường chứng khoán Mỹ.
Vào tháng 6, giá Bitcoin đã thể hiện sự kiên cường trong một tình hình phức tạp. Khi xung đột Israel-Palestine đột ngột leo thang vào giữa tháng 6, Bitcoin đã giảm xuống dưới ngưỡng 100.000 USD trong thời gian ngắn, nhưng sau đó đã phục hồi nhanh chóng trở lại trên 100.000 USD, tạo ra một xu hướng độc lập, dần tách rời khỏi các tài sản rủi ro truyền thống. Nghiên cứu gần đây cho thấy, các nhà đầu tư tổ chức thông qua các kênh như ETF tiếp tục tăng cường nắm giữ, sự thay đổi cấu trúc của thị trường đang tái định hình các đặc tính biến động của nó.
Nhìn lại nửa đầu năm 2025, mặc dù giá ngắn hạn vẫn chịu ảnh hưởng của nguồn cung cấp vốn và xung đột địa chính trị, nhưng về bản chất, thị trường tiền điện tử có thể đang trải qua sự chuyển mình sâu sắc nhất kể từ khi ra đời. Quá trình phát triển của nó không còn đơn giản được định nghĩa bởi tâm lý thị trường hay các chỉ số kỹ thuật, mà đang thể hiện sự sinh động mới dưới sự hợp tác của bốn yếu tố: công nghệ, vốn, quy định và hệ sinh thái. Hiệu suất thị trường trong tháng 6 đã rõ ràng cho thấy ngành này đang dần chuyển mình thành cơ sở hạ tầng tài sản số trưởng thành.
Làn sóng tổ chức hóa đạt đến đỉnh cao mới vào tháng 6, quy mô ETF tiền điện tử toàn cầu vượt mốc 1.1 triệu tỷ USD, chỉ riêng một công ty quản lý tài sản đã thu hút 4.9 tỷ USD dòng vốn ròng vào ETF Bitcoin trong một tháng. Đáng chú ý hơn, mức độ tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống đang có sự biến đổi chất, chẳng hạn, một ngân hàng đầu tư lớn bắt đầu cung cấp dịch vụ cho vay thế chấp Bitcoin, mức độ tham gia này vượt xa những động thái thăm dò của Phố Wall trong đợt tăng giá năm 2021. Đồng thời, sự chuyển hướng trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng sẽ tạo ra những biến số mới cho thị trường, dữ liệu lịch sử cho thấy chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang thường đi kèm với sự tăng giá đáng kể của Bitcoin.
Về mặt quản lý, việc thông qua Đạo luật GENIUS tại Mỹ và việc thiết lập hệ thống giấy phép stablecoin tại Hồng Kông đánh dấu việc các trung tâm tài chính chính đã xây dựng được khung pháp lý ban đầu cho tài sản kỹ thuật số, sự chắc chắn trong chính sách này đang thu hút nhiều vốn truyền thống tham gia.
Ngoài ra, cố vấn chính sách tài sản kỹ thuật số của Nhà Trắng tiết lộ rằng Hoa Kỳ đang tiến hành xây dựng cơ sở hạ tầng dự trữ Bitcoin chiến lược. Lệnh hành pháp được Trump phát hành vào tháng 3 năm nay không buộc Bộ Tài chính phải công bố thông tin về việc chính phủ nắm giữ Bitcoin, chúng ta có thể kỳ vọng rằng thông tin liên quan sẽ được công khai chủ động trong nửa cuối năm. Cố vấn này cũng bổ sung rằng chính phủ Hoa Kỳ "có xu hướng cao" trong việc gia tăng nắm giữ Bitcoin theo cách không làm tăng thâm hụt ngân sách. Điều này có nghĩa là chính phủ Hoa Kỳ sẽ hỗ trợ tài chính cho việc mua Bitcoin thông qua việc tái cấu trúc quỹ nội bộ hoặc tiết kiệm chi tiêu mà không làm tăng thâm hụt ngân sách hay gánh nặng cho người nộp thuế.
Nói tóm lại, đứng ở thời điểm giữa năm 2025 nhìn lại, sự phát triển của thị trường tiền điện tử đã có sự khác biệt căn bản so với giai đoạn đầu chỉ bị thúc đẩy bởi sự đầu cơ.
Một giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của một ngân hàng từng dự đoán giá mục tiêu của Bitcoin vào cuối năm 2025 là 200.000 USD, và câu chuyện chính sau đợt tăng giá này đã chuyển từ việc liên kết với tài sản rủi ro sang việc được thúc đẩy bởi dòng vốn, trong khi vốn đang đổ vào dưới nhiều hình thức khác nhau. Bitcoin đang trở thành công cụ phân bổ cho việc rút vốn khỏi tài sản của Mỹ, cho thấy đợt tăng giá này không chỉ là sự biến động về giá, mà còn là phản ánh của việc phân bổ vốn toàn cầu và xu hướng kinh tế vĩ mô. Theo nghĩa này, nửa cuối năm 2025 rất có thể sẽ là thời điểm lịch sử cho sự kết hợp sâu sắc giữa hệ thống tài chính truyền thống và hệ sinh thái tiền kỹ thuật số.
Hiện tại, giá Bitcoin duy trì trong khoảng cao từ 100.000 đến 120.000 USD. Nhìn về nửa cuối năm, với nhiều yếu tố tích cực như khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất, việc áp dụng mã hóa của doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng và chính sách quản lý được làm rõ, có khả năng sẽ đón nhận một giai đoạn phát triển vững chắc mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DaoResearcher
· 7giờ trước
Theo nghiên cứu thực nghiệm, giá trị p là 0.03, độ trưởng thành của DAO đã vượt quá kỳ vọng.
Xem bản gốcTrả lời0
liquidation_surfer
· 23giờ trước
Ngồi xổm đang sụp đổ
Xem bản gốcTrả lời0
NFTRegretter
· 23giờ trước
Theo thị trường tăng lên giảm
Xem bản gốcTrả lời0
OldLeekNewSickle
· 23giờ trước
Càng phân tích càng chơi đùa với mọi người, chơi đùa xong lại tiếp tục mua, nhìn thấu nhưng không nói ra, đồ ngốc vẫn còn đó.
Xem bản gốcTrả lời0
GhostChainLoyalist
· 23giờ trước
thế giới tiền điện tử thị trường tăng ổn định! Những ai đang nhìn nhận sai hãy tỉnh táo lại
Xem bản gốcTrả lời0
StakeWhisperer
· 08-09 22:30
Mở đầu là bò à, còn muốn giảm thì tôi chỉ biết cười.
Động lực mới của thị trường tiền điện tử năm 2025: sự xuất hiện của quy định về Stablecoin và tổ chức hóa
Nửa đầu năm 2025 đã khép lại, động lực mới của thị trường tiền điện tử xuất hiện trong nửa cuối năm.
Trong nửa đầu năm 2025, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua hai thử thách lớn là sự hoãn kỳ vọng giảm lãi suất và biến động địa chính trị. Tuy nhiên, Bitcoin và toàn bộ lĩnh vực mã hóa đã thể hiện sức mạnh bền bỉ và tiềm năng tăng trưởng, hoàn thành một sự phục hồi ấn tượng. Khi nửa cuối năm sắp bắt đầu, những động lực chính nào đang tiềm ẩn trong thị trường?
Vào đầu năm, nhiều người dự đoán nền kinh tế Mỹ sẽ giảm mạnh, nhưng thực tế cho thấy nền kinh tế đang có xu hướng "hạ cánh mềm" ổn định. Thị trường lao động giữ ổn định tương đối, trong tháng 5, số việc làm phi nông nghiệp mới tăng 139,000 người, tỷ lệ thất nghiệp là 4.2%, và lương tăng 3.9% so với năm trước. Điều này cho thấy thị trường lao động dù có sự chậm lại nhẹ, nhưng nhìn chung vẫn duy trì sức khỏe. Đồng thời, dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến, trong tháng 6, chỉ số giá tiêu dùng lõi tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước, giảm nhẹ so với giá trị trước đó. Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất vào tháng 9 thay vì tháng 7.
Tuy nhiên, rủi ro lạm phát đình trệ mà nền kinh tế phải đối mặt đang gia tăng. Một số tổ chức tài chính cảnh báo rằng dự báo tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ năm 2025 đã được điều chỉnh từ 2% xuống 1,3%, chính sách thuế quan có thể làm tăng lạm phát và kìm hãm tăng trưởng, khiến nền kinh tế rơi vào tình trạng "đình trệ lạm phát". Trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang có sự bất đồng về lộ trình cắt giảm lãi suất, Chủ tịch nhấn mạnh "không vội vàng nới lỏng chính sách", trong khi một số quan chức khác ủng hộ việc cắt giảm lãi suất sớm để phòng ngừa rủi ro suy thoái kinh tế. Cuộc chơi chính sách này phản ánh mâu thuẫn giữa lạm phát và tăng trưởng: cắt giảm lãi suất quá sớm có thể làm trầm trọng thêm lạm phát, trong khi hành động quá muộn có thể làm tăng tốc độ suy thoái kinh tế.
Ảnh hưởng chậm trễ của thuế quan trở thành biến số chính. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chỉ ra rằng, việc truyền dẫn của thuế quan đối với giá cả có thể xuất hiện trong vài tháng tới, dữ liệu lạm phát từ tháng 6 đến tháng 8 có thể "tăng đáng kể". Một lý do khả dĩ là các doanh nghiệp trước đó đã giảm thiểu cú sốc ngắn hạn bằng cách tích trữ hàng hóa, nhưng khi hàng tồn kho được tiêu thụ hết, chi phí nhập khẩu tăng sẽ dần đẩy giá cuối cùng lên cao. Nếu lạm phát tăng trở lại, Cục Dự trữ Liên bang có thể bị buộc phải hoãn việc cắt giảm lãi suất, thậm chí ngừng chu kỳ nới lỏng, làm tăng thêm kỳ vọng về tình trạng đình trệ.
Nhìn về nửa cuối năm, xu hướng chính sách vẫn còn nhiều sự không chắc chắn. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và CPI tháng 7 sẽ trở thành cơ sở quyết định then chốt. Nếu dữ liệu xác nhận áp lực lạm phát có thể kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang có thể hạ lãi suất vào tháng 9 theo kế hoạch; nếu lạm phát tăng vượt kỳ vọng, thị trường có thể đối mặt với cú sốc "giai điệu diều hâu bị trì hoãn", thậm chí tái hiện tình trạng đình trệ lạm phát của những năm 70 thế kỷ trước. Trong cuộc chơi giữa việc hạ lãi suất và đình trệ lạm phát này, mỗi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng thị trường toàn cầu.
Mặc dù dữ liệu kinh tế của Mỹ yếu kém, nhưng thị trường vẫn tập trung vào kỳ vọng nới lỏng chính sách. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 6 năm 2025, các đột phá trong quản lý stablecoin và sự phục hồi của cổ phiếu công nghệ đã thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ có xu hướng đi lên dao động: chỉ số S&P 500 tăng 4.96% trong cả tháng, chỉ số Nasdaq tăng 5.93%, trong đó nhiều lần lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại.
Cần lưu ý rằng, cổ phiếu liên quan đến mã hóa, đại diện là Circle, đã có hiệu suất nổi bật. Sau khi Circle niêm yết trên sàn NYSE vào ngày 5 tháng 6, giá cổ phiếu đã tăng vọt hơn 600%, trở thành một trong những IPO công nghệ tài chính đáng chú ý nhất năm 2025. Cổ phiếu của một nền tảng giao dịch tiền điện tử khác cũng đã tăng 43% trong tháng.
Đằng sau sự tăng giá này là dự luật đầu tiên về quy định liên bang cho stablecoin mang tên "Đạo luật GENIUS" được Thượng viện Hoa Kỳ thông qua vào ngày 17 tháng 6. Dự luật này thiết lập khung quy định liên bang cho stablecoin, yêu cầu các tổ chức phát hành phải có dự trữ bằng 1:1 đô la Mỹ hoặc trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, và cấm stablecoin thuật toán cũng như stablecoin có lãi suất. Là đơn vị phát hành stablecoin lớn thứ hai thế giới (với giá trị thị trường 61 tỷ đô la), USDC của Circle đã trở thành sự lựa chọn hàng đầu cho các tổ chức nhờ lợi thế tuân thủ, và sự tăng vọt sau khi niêm yết phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường đối với "cổ tức quy định".
Xu hướng "phát cổ mua tiền" của các doanh nghiệp đã củng cố thêm logic liên kết giữa cổ phiếu và tiền điện tử. Theo báo cáo, tính đến tháng 4 năm 2025, 228 công ty niêm yết toàn cầu đã nắm giữ tổng cộng 820.000 Bitcoin, trong đó một công ty nắm giữ gần 600.000 Bitcoin (chiếm 2,5% tổng nguồn cung Bitcoin), chi phí trung bình khoảng 68.000 USD, lợi nhuận chưa thực hiện vượt quá 200%.
Nhiều tập đoàn công nghệ lớn đã huy động vốn thông qua trái phiếu chuyển đổi để gia tăng sở hữu Bitcoin, đưa tài sản số vào cấu trúc cân đối kế toán, hình thành mô hình vận hành vốn mới "phát hành cổ phiếu mua coin". Xu hướng doanh nghiệp tham gia này đã chuyển từ "triển khai chiến lược" sang "chấp nhận theo quy định", không chỉ hỗ trợ giá Bitcoin (tăng 10,6% trong nửa đầu năm 2025), mà còn nâng cao tính hợp pháp và sự công nhận của tài sản mã hóa. Giám đốc điều hành của một công ty cho biết: "Bitcoin đã trở thành tài sản cốt lõi để các doanh nghiệp chống lại lạm phát, chúng tôi đang thúc đẩy nó trở thành tiêu chuẩn dự trữ toàn cầu."
Dữ liệu từ Deutsche Bank cho thấy, khối lượng thanh toán bằng stablecoin sẽ đạt 28 triệu tỷ USD vào năm 2024, vượt qua tổng số của hai mạng lưới thanh toán chính, xác nhận tiềm năng kinh doanh của các tổ chức như Circle, đồng thời tiết lộ khả năng tái cấu trúc hệ thống thanh toán toàn cầu của thanh toán bằng blockchain.
Nhìn về nửa cuối năm, nếu dự luật "GENIUS" được thông qua tại Hạ viện và được ký thành luật, sẽ chính thức mở ra kỷ nguyên mới trong việc quản lý stablecoin. Việc tuân thủ sẽ tăng tốc dòng vốn từ các tổ chức, ranh giới giữa thị trường chứng khoán truyền thống và thế giới mã hóa sẽ trở nên mờ nhạt hơn, củng cố "sự liên kết giữa tiền điện tử và cổ phiếu", cổ phiếu liên quan đến mã hóa có thể tiếp tục giữ vững thế mạnh, trở thành động lực chính cho thị trường chứng khoán Mỹ.
Vào tháng 6, giá Bitcoin đã thể hiện sự kiên cường trong một tình hình phức tạp. Khi xung đột Israel-Palestine đột ngột leo thang vào giữa tháng 6, Bitcoin đã giảm xuống dưới ngưỡng 100.000 USD trong thời gian ngắn, nhưng sau đó đã phục hồi nhanh chóng trở lại trên 100.000 USD, tạo ra một xu hướng độc lập, dần tách rời khỏi các tài sản rủi ro truyền thống. Nghiên cứu gần đây cho thấy, các nhà đầu tư tổ chức thông qua các kênh như ETF tiếp tục tăng cường nắm giữ, sự thay đổi cấu trúc của thị trường đang tái định hình các đặc tính biến động của nó.
Nhìn lại nửa đầu năm 2025, mặc dù giá ngắn hạn vẫn chịu ảnh hưởng của nguồn cung cấp vốn và xung đột địa chính trị, nhưng về bản chất, thị trường tiền điện tử có thể đang trải qua sự chuyển mình sâu sắc nhất kể từ khi ra đời. Quá trình phát triển của nó không còn đơn giản được định nghĩa bởi tâm lý thị trường hay các chỉ số kỹ thuật, mà đang thể hiện sự sinh động mới dưới sự hợp tác của bốn yếu tố: công nghệ, vốn, quy định và hệ sinh thái. Hiệu suất thị trường trong tháng 6 đã rõ ràng cho thấy ngành này đang dần chuyển mình thành cơ sở hạ tầng tài sản số trưởng thành.
Làn sóng tổ chức hóa đạt đến đỉnh cao mới vào tháng 6, quy mô ETF tiền điện tử toàn cầu vượt mốc 1.1 triệu tỷ USD, chỉ riêng một công ty quản lý tài sản đã thu hút 4.9 tỷ USD dòng vốn ròng vào ETF Bitcoin trong một tháng. Đáng chú ý hơn, mức độ tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống đang có sự biến đổi chất, chẳng hạn, một ngân hàng đầu tư lớn bắt đầu cung cấp dịch vụ cho vay thế chấp Bitcoin, mức độ tham gia này vượt xa những động thái thăm dò của Phố Wall trong đợt tăng giá năm 2021. Đồng thời, sự chuyển hướng trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng sẽ tạo ra những biến số mới cho thị trường, dữ liệu lịch sử cho thấy chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang thường đi kèm với sự tăng giá đáng kể của Bitcoin.
Về mặt quản lý, việc thông qua Đạo luật GENIUS tại Mỹ và việc thiết lập hệ thống giấy phép stablecoin tại Hồng Kông đánh dấu việc các trung tâm tài chính chính đã xây dựng được khung pháp lý ban đầu cho tài sản kỹ thuật số, sự chắc chắn trong chính sách này đang thu hút nhiều vốn truyền thống tham gia.
Ngoài ra, cố vấn chính sách tài sản kỹ thuật số của Nhà Trắng tiết lộ rằng Hoa Kỳ đang tiến hành xây dựng cơ sở hạ tầng dự trữ Bitcoin chiến lược. Lệnh hành pháp được Trump phát hành vào tháng 3 năm nay không buộc Bộ Tài chính phải công bố thông tin về việc chính phủ nắm giữ Bitcoin, chúng ta có thể kỳ vọng rằng thông tin liên quan sẽ được công khai chủ động trong nửa cuối năm. Cố vấn này cũng bổ sung rằng chính phủ Hoa Kỳ "có xu hướng cao" trong việc gia tăng nắm giữ Bitcoin theo cách không làm tăng thâm hụt ngân sách. Điều này có nghĩa là chính phủ Hoa Kỳ sẽ hỗ trợ tài chính cho việc mua Bitcoin thông qua việc tái cấu trúc quỹ nội bộ hoặc tiết kiệm chi tiêu mà không làm tăng thâm hụt ngân sách hay gánh nặng cho người nộp thuế.
Nói tóm lại, đứng ở thời điểm giữa năm 2025 nhìn lại, sự phát triển của thị trường tiền điện tử đã có sự khác biệt căn bản so với giai đoạn đầu chỉ bị thúc đẩy bởi sự đầu cơ.
Một giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của một ngân hàng từng dự đoán giá mục tiêu của Bitcoin vào cuối năm 2025 là 200.000 USD, và câu chuyện chính sau đợt tăng giá này đã chuyển từ việc liên kết với tài sản rủi ro sang việc được thúc đẩy bởi dòng vốn, trong khi vốn đang đổ vào dưới nhiều hình thức khác nhau. Bitcoin đang trở thành công cụ phân bổ cho việc rút vốn khỏi tài sản của Mỹ, cho thấy đợt tăng giá này không chỉ là sự biến động về giá, mà còn là phản ánh của việc phân bổ vốn toàn cầu và xu hướng kinh tế vĩ mô. Theo nghĩa này, nửa cuối năm 2025 rất có thể sẽ là thời điểm lịch sử cho sự kết hợp sâu sắc giữa hệ thống tài chính truyền thống và hệ sinh thái tiền kỹ thuật số.
Hiện tại, giá Bitcoin duy trì trong khoảng cao từ 100.000 đến 120.000 USD. Nhìn về nửa cuối năm, với nhiều yếu tố tích cực như khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất, việc áp dụng mã hóa của doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng và chính sách quản lý được làm rõ, có khả năng sẽ đón nhận một giai đoạn phát triển vững chắc mới.