Tác động và triển vọng của ngành khai thác Bitcoin dưới chính sách thuế

Tóm tắt

Vào tháng 4 năm 2025, chính phủ Mỹ khởi động chính sách thuế quan đối ứng, áp dụng mức thuế quan tối thiểu 10% đối với các đối tác thương mại toàn cầu, gây ra sự chấn động mạnh mẽ cho các tài sản rủi ro toàn cầu. Ngành khai thác Bitcoin, phụ thuộc vào máy khai thác vật lý, bị ảnh hưởng trực tiếp. Các nhà sản xuất máy khai thác phải đối mặt với áp lực từ cả hai đầu cung cầu, các mỏ tự vận hành chủ yếu bị ảnh hưởng từ phía cung, trong khi các mỏ điện toán đám mây bị ảnh hưởng tương đối nhỏ. Mặc dù chính sách thuế quan đã tác động tiêu cực đến ngành khai thác Bitcoin của Mỹ, nhưng các nhà đầu tư tổ chức vẫn nắm giữ quyền định giá Bitcoin. Xu hướng chính sách, an ninh địa chính trị, điều phối năng lượng, và tính ổn định trong sản xuất trở thành những yếu tố then chốt cho sự sống còn của ngành khai thác.

Phân tích ảnh hưởng của chính sách thuế đến các lĩnh vực khai thác Bitcoin

nhà sản xuất máy đào

Các nhà sản xuất máy đào gần đây đã giảm mạnh, nguyên nhân chủ yếu là do cả hai bên cung và cầu đều bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Các nhà máy gia công chip phía thượng nguồn đang phải đối mặt với áp lực thuế quan cao, có thể chuyển chi phí sang. Phía cầu, các mỏ của Mỹ khi mua máy đào từ Trung Quốc phải chịu thuế quan cao, dẫn đến đơn hàng ngắn hạn giảm sút. Về lâu dài, các nhà sản xuất có thể sẽ xem xét việc bố trí công suất tại các khu vực thân thiện với thuế quan.

mỏ tự doanh

Các mỏ tự khai thác chủ yếu chịu ảnh hưởng từ phía cung. Các mỏ lớn như Marathon áp dụng chiến lược tích trữ coin, ít chịu tác động từ sự biến động giá Bitcoin. Các mỏ nhỏ gặp khó khăn về dòng tiền, có thể bị buộc phải "khai thác rồi bán", làm gia tăng áp lực bán trên thị trường. Về lâu dài, thuế khai thác sẽ đẩy chi phí biên của ngành lên cao, thách thức khả năng sinh lợi của các mỏ vừa và nhỏ.

mỏ khai thác điện toán

Mỏ điện toán đám mây chịu ảnh hưởng ít nhất. Bản chất của nó là mô hình cho thuê, chuyển chi phí cho khách hàng thông qua phí dịch vụ. Doanh thu chủ yếu được thúc đẩy bởi sức mạnh tính toán toàn mạng, sức mạnh tính toán toàn mạng gần đây vẫn duy trì sự tăng trưởng. Mặc dù chi phí đang đối mặt với áp lực tăng, nhưng mô hình cho thuê có cơ chế đệm rủi ro.

Ảnh hưởng của việc tái cấu trúc ngành khai thác Bitcoin đến giá cả

Chính sách thuế quan làm tăng chi phí cho các mỏ khai thác trong nước của Mỹ, tạo cơ hội cho các doanh nghiệp không phải Mỹ. Quyền phát ngôn của các công ty khai thác lớn của Mỹ có thể giảm, các nhà đầu tư mới áp dụng chiến lược "khai thác, bán" có thể gây áp lực lên giá cả. Nhưng về lâu dài, việc các nhà đầu tư tổ chức như IBIT và MicroStrategy tiếp tục mua vào có khả năng làm giảm áp lực cung và ổn định cấu trúc thị trường.

Tóm tắt

Chính sách thuế quan của chính quyền Trump đặt ra những thách thức kép về chi phí đầu vào và bố cục địa lý cho ngành khai thác Bitcoin. Các nhà sản xuất máy đào chịu áp lực nặng nề nhất, các mỏ tự vận hành đối mặt với áp lực tăng chi phí và gia tăng chi tiêu vốn, trong khi các mỏ tính toán đám mây tương đối có khả năng đệm. Tổng công suất toàn cầu có thể phân tán hơn nữa về các khu vực có thuế thấp. Trong ngắn hạn, việc tăng chi phí khai thác có thể tạo ra áp lực tiêu cực marginal cho giá Bitcoin, nhưng sức mạnh của các tổ chức có khả năng bù đắp áp lực cung. Ngành khai thác Bitcoin đang ở giai đoạn then chốt của việc tái cấu trúc chính sách và chuyển dịch cấu trúc, nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ sự tiến triển chính sách và sự dịch chuyển công suất mang lại sự cân bằng lại cho chuỗi ngành.