Báo cáo phát triển ngành công nghiệp chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong điều chỉnh thị trường

Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua một đợt điều chỉnh giảm rõ rệt, mang đến thách thức cho cả chuỗi công cộng chính và mới nổi. Bitcoin có sự ổn định tương đối, vị thế thống trị trên thị trường càng được củng cố, trong khi hầu hết các chuỗi công cộng khác, bao gồm Solana, Avalanche và Ethereum, đều giảm mạnh. Tuy nhiên, hoạt động phát triển trong lĩnh vực chuỗi công cộng không hề dừng lại: sự ra mắt của mạng chính Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng Base và việc ra mắt giải pháp Layer 2 của một DEX đã trở thành những điểm nhấn trong tháng này.

Tổng quan thị trường

Thị trường tháng 2 xuất hiện điều chỉnh rõ rệt: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%, trong khi Ethereum giảm nhiều hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Tuần cuối cùng của tháng, khi nỗi lo về an ninh lan rộng, áp lực bán tiếp tục gia tăng.

Đợt điều chỉnh này theo sau đợt tăng giá vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường phức tạp, nhà đầu tư dao động giữa tâm lý lạc quan và lo ngại về các lỗ hổng bảo mật. Tâm lý thị trường xấu đi, khẩu vị rủi ro giảm, đặc biệt là trong các lĩnh vực đầu cơ như Memecoin. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do sự thay đổi chính sách, trong khi thị trường Châu Á - Thái Bình Dương cảm nhận mạnh mẽ về những cú sốc từ các cuộc tấn công của hacker.

Quản lý và sự thay đổi chính sách

Sắc lệnh hành chính về tiền điện tử của chính phủ Mỹ tập trung vào việc tự quản lý và phát triển stablecoin, đã cung cấp sự rõ ràng về chính sách hiếm có cho ngành. Tuy nhiên, sự kiện hack của một nền tảng giao dịch xảy ra vào ngày 21 tháng 2, với tổn thất lên đến 1,5 tỷ đô la, đã thiết lập kỷ lục tổn thất lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, gây ra lo ngại mới về an ninh, tâm lý thị trường nhanh chóng thay đổi. Trong khi đó, thái độ của SEC có phần mềm mỏng, đã tạm dừng điều tra đối với một số doanh nghiệp tiền điện tử lớn và từ bỏ kháng cáo về "quy tắc nhà giao dịch". Dự luật "GENIUS" (Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Mỹ) được cả hai đảng ủng hộ đã củng cố thêm khuôn khổ quản lý stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường quản lý ở Mỹ.

Hành vi của các nhà đầu tư phản ánh sự biến động này. Cơn sốt Memecoin do các token liên quan đến Tổng thống Argentina Milei thúc đẩy đã nhanh chóng hạ nhiệt do những tin tức tiêu cực liên quan, giá trị sụt giảm mạnh và khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Sự thay đổi này cho thấy thị trường đang rút lui khỏi các tài sản rủi ro cao.

Lớp 1

Các chuỗi công khai Layer 1 phải chịu áp lực chung, tổng giá trị thị trường giảm 20,8% xuống còn 2,3 triệu tỷ USD. Sự thống trị của Bitcoin tăng từ 71,3% lên 74,2%, trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 14,0% xuống 11,9%. Thị phần của chuỗi BNB tăng nhẹ lên 3,7%, nhưng Solana đã giảm thị phần từ 4,0% xuống 3,3% sau khi giá giảm 36,3%.

Litecoin tăng 1.0% lên 128.7 đô la, trong khi Solana (-36.3%), Avalanche (-35.7%) và các đồng khác thì lại tụt hậu.

TVL DeFi giảm 20,0% xuống 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD (giảm 21,7%), Solana là 8,6 tỷ USD (giảm 34,1%).

Berachain nổi bật, nhanh chóng vươn lên vị trí thứ sáu sau khi ra mắt mainnet vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3,2 tỷ USD. Chuỗi này phát hành 80 triệu token BERA, áp dụng mô hình "chứng minh thanh khoản" - một phương thức staking sáng tạo, biến thanh khoản thành bảo mật mạng. Sau khi huy động được 100 triệu USD vào năm 2024, airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã kích thích sự hứng thú của thị trường. Khác với chứng minh cổ phần truyền thống, phương pháp này có thể định nghĩa lại cách mà blockchain công cộng cân bằng tăng trưởng và ổn định, khiến Berachain trở thành dự án đáng chú ý.

Sự nhiệt tình về Memecoin của Solana rõ ràng đã hạ nhiệt. Những trường hợp thất bại nổi bật, như token liên quan đến Tổng thống Argentina Milei, đã làm tổn hại đến niềm tin của thị trường, dẫn đến sự sụt giảm mạnh khối lượng giao dịch trên một số nền tảng DEX. Mặc dù Memecoin sẽ không biến mất, nó có thể được xem như thẻ sưu tập kỹ thuật số, nhưng đỉnh cao của sự cuồng nhiệt có thể đã qua, các nhà giao dịch bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự thổi phồng.

Bitcoin Layer 2 & Sidechain

TVL của Bitcoin L2 và sidechain đã giảm 24,5% từ 2,7 tỷ USD xuống còn 2,1 tỷ USD. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu USD (giảm 42,0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu USD) và BSquared (320 triệu USD). BOB có hiệu suất nổi bật, chỉ giảm 7,9% xuống còn 220 triệu USD.

Trên các nền tảng trung bình, Merlin hoạt động tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9,3% xuống còn 150 triệu USD. Các nền tảng nhỏ hơn phải đối mặt với áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31,5%, MAP Protocol giảm 29,6%, Interlay giảm 27,4%.

Sự suy thoái trong lĩnh vực này nhất quán với quan điểm của Muneeb Ali, đồng sáng lập Stacks, tại Consensus 2025: "Khi sự nhiệt tình ban đầu giảm bớt, hơn hai phần ba các dự án Bitcoin Layer 2 hiện tại sẽ biến mất trong vòng ba năm." Ông dự đoán thị trường sẽ đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, trong khi sự suy thoái của ngành vào tháng 2 cho thấy có lẽ sự hợp nhất đã bắt đầu. Nhìn về phía trước, những nền tảng có thể chứng minh được hiệu dụng thực tế có thể bền vững hơn so với những dự án chỉ dựa vào đà phát triển.

Ethereum Layer 2

TVL của Ethereum L2 giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Arbitrum giữ vị trí dẫn đầu với 4,5 tỷ USD TVL (giảm 33,4%), trong khi Base leo lên vị trí thứ hai với 4,2 tỷ USD TVL (giảm 10,6%), đẩy Optimism (2,1 tỷ USD) xuống vị trí thứ ba. Polygon zkEVM tăng vọt 104,1% lên 300 triệu USD, trở thành điểm sáng hiếm hoi trong tháng này.

Base đã ra mắt Flashblocks (xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains (L3 tùy chỉnh) và các tài khoản con ví thông minh, nhằm giữ chân người dùng. Unichain đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm của nó đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, được định vị là người thay đổi cuộc chơi về hiệu suất mở rộng, một số tổ chức lớn đã tham gia. Chuỗi ứng dụng Nums của Starknet, như một đổi mới trò chơi Layer 3, đã trình bày tương lai của thiết kế mô-đun.

Trong khi đó, Sonic EVM mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng việc ra mắt mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 như là chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana đã thu hút được nhiều sự chú ý, đạt được 10.000 TPS và mang về 47,6 triệu USD cho một nền tảng DeFi trong vài ngày. Những động thái này cho thấy các dự án Layer 2 đang gia tăng đầu tư vào công nghệ chứ không chỉ là chiêu trò.

Người sáng lập Ethereum đã đưa ra nhận xét vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần xác định rõ vị trí của mình trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ông thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng (chẳng hạn như tăng 17 lần giao dịch) và khả năng tương tác, chỉ ra rằng chúng đã phát triển từ "chữ ký đa cấp cao cấp" thành một mạng lưới mạnh mẽ. Mặc dù ông không bình luận trực tiếp về Sonic EVM, nhưng tính tương thích và tốc độ EVM của nó phản ánh tầm nhìn của ông về sự kết nối liền mạch trong "vũ trụ Ethereum". Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng về xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi tập trung vào giá trị thực thay vì bong bóng đầu cơ.

Tình hình tài chính

Hoạt động huy động vốn chậm lại, trong tháng 2 đã hoàn thành 6 giao dịch, tổng số tiền là 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,5 triệu USD cho chuỗi hybrid EVM-MoveVM của mình, dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD tài trợ để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.

Nội dung bài viết chỉ dành cho nghiên cứu và trao đổi trong ngành, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.