Phân tích đề xuất mô hình kinh tế mới của Aave

Gần đây, đội ngũ quản trị của Aave đã công bố một bản dự thảo về mô hình kinh tế mới của Aave trên diễn đàn cộng đồng. Đề xuất này liên quan đến việc thu giá trị của token Aave, cơ chế bảo mật của giao thức và nhiều kế hoạch nâng cấp khác. Bài viết này sẽ xoay quanh đề xuất quan trọng này, chủ yếu thảo luận về bốn vấn đề sau:

1. Nội dung chính của đề xuất
2. Ảnh hưởng tiềm tàng của các nội dung
3. Thời gian thực hiện đề xuất và điều kiện kích hoạt
4. Ảnh hưởng trung và dài hạn của đề xuất đối với giá token Aave

Một, nội dung cốt lõi của đề xuất

Đề xuất này hiện đang ở giai đoạn "kiểm tra nhiệt độ", là giai đoạn đầu của quy trình đề xuất cộng đồng. Nội dung chính bao gồm:

1. Tình hình hoạt động hiện tại của Aave

Đề xuất chỉ ra rằng Aave vẫn duy trì vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay, doanh thu vượt xa chi phí, quỹ dự trữ đầy đủ, tạo điều kiện cho việc cập nhật mô hình kinh tế và khởi động phân phối doanh thu của giao thức.

2. Cập nhật cơ chế an toàn

Đề xuất thay thế "mô-đun an ninh" hiện có bằng hệ thống an ninh "dù" mới:

• Mô-đun an toàn hiện tại bao gồm Aave, GHO và Aave-ETH LP đã được đặt cọc.
• Hệ thống "ô" mới sẽ được module aToken phụ trách, nguồn vốn đến từ khoản gửi tự nguyện của người dùng.

3. Vai trò mới của token Aave và phân phối lợi nhuận

• Mô-đun staking Aave được giữ lại, nhưng không còn được coi là quỹ dự trữ rủi ro.
• Đặt cọc Aave có thể nhận phân phối lợi nhuận thặng dư của giao thức và "Anti-GHO"
• "Anti-GHO" có thể được sử dụng để bù đắp nợ GHO hoặc gửi vào mô-đun staking GHO.

4. Thay đổi mô-đun GHO Staking

Mô-đun ký quỹ GHO chỉ đảm bảo cho phần nợ xấu của GHO, không còn đảm bảo cho toàn bộ hệ thống thỏa thuận.

5. Các thay đổi khác

• Quyền quản lý tính thanh khoản của token Aave được giao cho Ủy ban Tính thanh khoản Aave
• Dừng đổi Lend sang Aave

Hai, ảnh hưởng của nội dung đề xuất

Hai ảnh hưởng chính là:

1. Làm rõ việc nắm bắt giá trị của token Aave, giảm áp lực bán.

   • Nguồn giá trị: Thu nhập chênh lệch từ hợp đồng mua lại và thu nhập lãi từ GHO
   • Áp lực bán giảm: Ngừng sử dụng mô-đun staking, giảm sản lượng token Aave

2. Mô-đun an toàn "ô" được giới thiệu, nâng cao tính linh hoạt của giao thức và yêu cầu quản trị.

   • Chế độ AVS giống như Eigenlayer, có thể tùy chỉnh khuyến khích
   • Tăng cường các chỉ số mà đội ngũ rủi ro cần đánh giá

Ba, Thời gian và điều kiện thực hiện kế hoạch

Kế hoạch sẽ được thực hiện theo ba giai đoạn.

Giai đoạn một: Cơ chế staking và thay đổi cơ chế GHO

Điều kiện: Đã đạt được Thời gian: Sau khi cộng đồng thảo luận đầy đủ, BGD Labs đã phê duyệt nâng cấp Umbrella.

Giai đoạn hai: Cập nhật chức năng token Aave, mô hình kinh tế mới dần được triển khai

Điều kiện:

• Quy mô GHO đạt 1,75 triệu
• Tăng cường tính thanh khoản cấp 2 GHO (10 triệu giao dịch ảnh hưởng đến giá <1%)

Giai đoạn ba: Kích hoạt công tắc phí Aave, bật mua lại

Điều kiện:

• Thu nhập trung bình trong 30 ngày qua phủ chi phí nhà cung cấp trong 2 năm
• Doanh thu hàng năm trong 90 ngày qua đạt 150% so với tất cả chi tiêu từ đầu năm đến nay.

Bốn, tác động trung và dài hạn đến giá token Aave

Về lâu dài, đề xuất này lần đầu tiên xác định rõ ràng việc phát triển giao thức Aave gắn liền với mã thông báo, cung cấp hỗ trợ cho giá mã thông báo:

• Cơ chế mua lại thiết lập mức giá tối thiểu cho token
• Chủ sở hữu nhận được thu nhập từ dòng tiền
• Có thể thu hút nhiều nhà đầu tư giá trị hơn, bao gồm cả những người mới tham gia từ lĩnh vực tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, do việc triển khai đề xuất cần thời gian và diễn ra theo từng giai đoạn, việc nắm bắt giá trị của token Aave sẽ là một quá trình lâu dài và dần dần. Nếu đề xuất được thực hiện thành công, vị thế của Aave như một trong những dự án DeFi hàng đầu có thể được củng cố thêm, với việc quản trị chuẩn hóa và minh bạch cùng với sự trở lại cho các nhà đầu tư nắm giữ token có thể thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn.