Thời đại mới của quản lý Stablecoin: Phân tích "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông

Ngày 29 tháng 5 năm 2025, Hồng Kông chính thức công bố "Quy định về Stablecoin", có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Sự kiện này đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong và ngoài ngành. Bài viết này sẽ chi tiết tổng hợp nội dung cốt lõi của quy định này, khám phá những tác động tiềm tàng của nó đối với ngành.

Một, Giải thích khung quy định của Hong Kong về "Stablecoin"

1. Đối tượng quản lý

Các quy định giới hạn đối tượng quản lý là "stablecoin được chỉ định", tức là stablecoin gắn với tiền tệ hợp pháp. Loại stablecoin này hoàn toàn tham khảo một hoặc nhiều loại tiền tệ chính thức, đơn vị tính được chỉ định bởi cơ quan quản lý tiền tệ hoặc hình thức lưu trữ giá trị kinh tế, nhằm duy trì sự ổn định giá trị.

2. Phạm vi hoạt động bị hạn chế

Các hoạt động ổn định tiền tệ được quy định bao gồm:

• Phát hành stablecoin chỉ định tại Hồng Kông
• Phát hành stablecoin chỉ định gắn liền với đô la Hồng Kông ở nước ngoài
• Các hoạt động khác do ủy viên quản lý tài chính chỉ định
• Quảng bá các hoạt động trên đến công chúng

3. Yêu cầu đăng ký giấy phép

Để xin giấy phép Stablecoin, cần đáp ứng các điều kiện chính sau:

• Nộp không dưới 25 triệu đô la Hồng Kông vốn cổ phần hoặc tài sản tương đương
• Cấu hình tài sản dự trữ chất lượng cao tương ứng
• Thiết lập cơ chế hoàn trả hoàn chỉnh
• Đảm bảo ban quản lý có kiến thức và kinh nghiệm chuyên môn
• Thiết lập hệ thống quản lý rủi ro và kiểm toán nội bộ
• Xây dựng các biện pháp chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố
• Kế hoạch phục hồi thông tin và kinh doanh

4. Nghĩa vụ tuân thủ của người được cấp phép

Sau khi nhận được giấy phép, người được cấp phép phải thực hiện các nghĩa vụ chính sau:

• Nộp phí hàng năm 113,020 đô la Hồng Kông
• Số hiệu giấy phép công khai
• Tiếp tục đáp ứng tiêu chuẩn tối thiểu
• Báo cáo kịp thời những thay đổi quan trọng

5. Cơ chế bảo vệ người dùng

Quy định bảo vệ quyền lợi của người sử dụng Stablecoin bằng các cách sau:

• Quy định nghiêm ngặt về hành vi quảng cáo và tiếp thị của người có giấy phép
• Yêu cầu người nắm giữ giấy phép phải có đủ tài sản dự trữ.
• Thiết lập cơ chế kiểm toán để đảm bảo tài sản dự trữ phù hợp với khối lượng phát hành
• Cấm tạm ngưng thanh toán vô lý hoặc đặt ngưỡng rút tiền khắt khe.

6. Quyền giám sát của Cơ quan tiền tệ

Chuyên viên quản lý tài chính có quyền giám sát rộng rãi, bao gồm:

• Quyền phê duyệt và cấp phép
• Quyền giám sát hàng ngày
• Quyền điều tra và thu thập chứng cứ

Hai, Ý nghĩa quan trọng của "Quy định về Stablecoin"

1. Cấp độ chính sách: Thiết lập hệ thống quản lý stablecoin, chiếm lĩnh "quyền đúc tiền số"

2. Thế giới Web3: Thúc đẩy RWA đầu cuối vòng khép kín, cung cấp cho dự án lối đi tiếp cận tài sản có quy mô lớn hơn.

3. Stablecoin Nhân dân tệ: Cung cấp không gian tưởng tượng chính sách và kinh nghiệm "cánh đồng thử nghiệm" cho việc khám phá tương lai.

Ba, kết luận

Việc triển khai "Quy định về Stablecoin" tại Hồng Kông đã mở ra một kỷ nguyên mới trong việc quản lý stablecoin toàn cầu. Đây không chỉ là sự đổi mới trong chính sách tài chính địa phương, mà còn là một thử nghiệm chiến lược đối với hệ sinh thái Web3, RWA và cả cấu trúc tiền tệ toàn cầu. Việc thực hiện quy định này cung cấp một lộ trình rõ ràng cho việc hợp pháp hóa, hệ thống hóa và công nghiệp hóa stablecoin, mang lại cơ hội và thách thức cho toàn bộ thế giới Web3.