Chúng ta sẽ chạm vào một thứ khó khăn nhất, sâu sắc nhất và cũng quyến rũ nhất, đó là sự phản trực giác trong thị trường.
Tác giả: Dave
Chuỗi bài viết giải mã cấp độ hai không biết đã viết đến chương cuối cùng. Toàn bộ chuỗi luận thuyết đều nói về suy luận chặt chẽ và cấu trúc logic, nhưng trong bài cuối cùng, chúng ta sẽ chạm vào điều khó khăn nhất, sâu sắc nhất và cũng quyến rũ nhất, cảm giác phản trực giác trong thị trường. Bài viết này sẽ bao gồm tất cả các loại tài sản trong thị trường vốn, không giới hạn ở tiền điện tử, chào mừng các bạn đến từ nhiều nền tảng khác nhau hãy xem qua!
Chuỗi tiết lộ cấp hai xoay quanh giao dịch trên thị trường. Giao dịch là một cấu trúc ba chiều:
Chiều đầu tiên là phân tích kỹ thuật, giống như các câu chữ trong bài viết, là kỹ năng cơ bản. Nắm vững phân tích kỹ thuật coi như đã nhập môn, có thể trở thành người chuyên đăng tin trên Twitter để kiếm tiền mãi mãi, những người này thường thua lỗ trong giao dịch, nhưng nhờ vào hoa hồng và nhận quảng cáo mà thật sự có thể kiếm tiền mãi mãi.
Chiều thứ hai là quản lý vị thế và hệ thống. Có khả năng phân tích kỹ thuật tốt và quản lý vị thế tốt có thể coi là một trader chuyên nghiệp. Chúng ta đều biết con người có hai cơ quan cảm xúc, một là dạ dày, một là vị thế. Nếu dạ dày của bạn rối loạn, hoặc vị thế của bạn bị mở và đóng lung tung, thì điều đó có nghĩa là tâm lý và cảm xúc của bạn đã bị xáo trộn. Chúng ta thường nghe nói rằng trong giao dịch cần giữ tâm lý ổn định, thực ra điều đó phản ánh trong quản lý vị thế, hy vọng có thể giải thích rõ ràng về việc quản lý tâm lý phức tạp.
Chiều cuối cùng là hiểu biết về thị trường vốn, nắm vững các kỹ năng phân tích kỹ thuật cơ bản, quản lý vị thế ổn định và hiểu biết sâu sắc về thị trường, bạn có thể tiến gần đến việc trở thành những huyền thoại giao dịch như Ao Ying, Ban Mu Xia, Bit Hoàng, hoặc những người như Livermore, Wyckoff trước đây. Cùng một hình thái phân tích kỹ thuật, trên các loại tiền khác nhau và trong các khoảng thời gian khác nhau, có thể đưa ra những kết luận hoàn toàn trái ngược. Người mua là học trò, người bán là thầy, người nghỉ là cao thủ, thời điểm nào nên mua, bán hay nghỉ, đều liên quan đến hiểu biết về thị trường.
Bài viết dài cấp độ hai sẽ nói về chiều cuối cùng, đó là sự hiểu biết về thị trường vốn. Bởi vì phân tích kỹ thuật, mọi người có thể tìm trong sách giáo khoa hoặc trên YouTube để xem video, quản lý cảm xúc cần rèn luyện tính cách, điều này khác nhau ở mỗi người và không thể dạy được. Chỉ có sự hiểu biết về thị trường, thực sự cần phải trải nghiệm và tích lũy kinh nghiệm trên thị trường thì mới có thể tạo ra một trong những lợi thế cạnh tranh cốt lõi. Sự khác biệt giữa những nhà giao dịch hàng đầu thực ra không nằm ở khả năng đọc biểu đồ, giống như trong triều đình thiên quốc, Vua Saladin của Sultan và Vua Baudouin IV của Jerusalem đối đầu, cuộc chiến giữa hai vị vua không phải là cuộc chiến vũ khí.
Saladin: 「Tôi cầu xin bạn rút quân kỵ binh của bạn lại và để việc này cho tôi.」
Baldwin: 「Tôi cầu mong bạn rút lui an toàn về Damascus. Reynald của Chatillon sẽ bị trừng phạt, tôi thề điều đó. Rút lui, nếu không chúng ta sẽ đều chết ở đây. Chúng ta có điều kiện nào không?」
Saladin: 「Chúng ta có điều kiện.」
Nhận thức là vũ khí mạnh mẽ nhất, hy vọng mọi người thích series tiết lộ cấp hai, không nói nhiều, bắt đầu phim chính.
1, không có logic
Có một thói quen xấu của những người đầu tư nhỏ lẻ, đó là thích hỏi: Tại sao lại tăng? Khi bạn hỏi tại sao lại tăng, trong tiềm thức bạn đã mặc định rằng đây là một điều hợp lý, là một điều có thể ngay lập tức quy cho lý do, đây là một nhận thức sai lầm của mọi người về thị trường vốn.
Sự thật là, nhiều khi giá tài sản tăng trong giai đoạn đầu không có lý do, không chỉ đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ mà còn đối với hầu hết các bên tham gia trên thị trường, đều không tìm thấy lý do. Quá trình phát triển của một xu hướng thường như sau:
Một cổ phiếu bỗng nhiên bắt đầu tăng giá trong một khoảng thời gian, mọi người không tìm ra nguyên nhân, chỉ có thể theo dõi giá cổ phiếu liên tục tăng. Các cơ quan tin tức tài chính lớn sẽ bắt đầu đưa tin về cổ phiếu này (họ thực sự phản ứng nhanh với sự biến động), nhưng truyền thông sẽ không đưa ra bất kỳ kết luận nào có tính chất gợi mở, chỉ đơn giản là báo cáo về thực tế nổi bật rằng giá cổ phiếu này đang tăng mạnh. Đây chính là giai đoạn vô lý sexy, đẹp đẽ nhưng nguy hiểm và bí ẩn
Với việc các phương tiện truyền thông đưa tin rầm rộ và sự tăng giá đáng chú ý, cổ phiếu này đã trở thành tâm điểm của thị trường trong một thời gian, mọi người bắt đầu tìm kiếm nguyên nhân một cách vô ích. Tôi gọi hành vi này là vô ích, bởi vì việc quy kết này thường không phải là một sự tổng hợp có chất lượng, mà là sự lo âu cảm xúc của các nhà đầu tư nhỏ lẻ sau khi đã bỏ lỡ. Mọi người chỉ muốn tìm cho mình một lý do để mua cổ phiếu này, mọi người chỉ sợ bỏ lỡ sự tăng giá tiếp theo.
Khi một số lượng lớn người tham gia bắt đầu quy trình này, trên thị trường sẽ dần xuất hiện một hoặc vài sự đồng thuận chính, dù sao thì thị trường cũng được cấu thành từ con người, khi nhiều người tìm ra lý do, một hoặc hai lý do được công nhận sẽ trở thành phổ biến. Lúc này, giá cổ phiếu thường sẽ tiếp tục tăng, và do các nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng đã tìm được lý do để giải thích sự tăng giá của cổ phiếu, sự cộng hưởng giữa nền tảng cơ bản và tâm lý sẽ thúc đẩy mức tăng mạnh mẽ hơn.
Giai đoạn phát triển thứ 3 là nguy hiểm, vì giá tăng lên xác nhận lý do tăng giá do nhà đầu tư nhỏ lẻ tưởng tượng ra, và sự tự thực hiện này thường thổi phồng một bong bóng rất lớn, đồng thời sẽ làm sâu sắc thêm nhận thức tự cho mình đúng của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Vào thời điểm này, mọi người thường nghĩ rằng chúng ta đã bước vào một kỷ nguyên mới, hoặc một thời đại mới đang bắt đầu, và mức tăng hiện tại chỉ là điểm khởi đầu, tạo ra một khung cảnh cuồng nhiệt và tự tin. Câu chuyện đến đây, thời điểm chuyển giao nên xuất hiện.
Thị trường quá nóng không thể duy trì mãi, giá cổ phiếu thường sẽ giảm sau khi quá nóng, điều này là một sự hành hạ cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, vì họ vừa mới nhận được một chân lý mà họ cho là đã được chứng minh, nhưng thực tế lại tát vào mặt họ. Lúc này, tiếng nói của thị trường sẽ rất phức tạp, có người cảm thấy bong bóng đã vỡ, có người cảm thấy đây là tình huống bình thường, có người cảm thấy đây là thời điểm để mua vào. Và thị trường thường sẽ tiếp tục xu hướng trong sự bất đồng, ở đây tôi chỉ ra là sự giảm giá.
Giá cổ phiếu giảm xuống rồi câu chuyện đã kết thúc sao? Không phải vậy, các công ty niêm yết, quỹ đầu tư, và những nhà đầu tư cá nhân siêu giàu vẫn luôn ở vị trí quan sát lạnh lùng trong trò chơi này, họ đang đánh giá một cách rất lý trí về logic định giá, nếu họ thực sự tin rằng cổ phiếu này có tiềm năng tăng giá, họ sẽ dần dần tích lũy cổ phiếu khi bong bóng vỡ, và sau đó thúc đẩy một làn sóng mới. Giai đoạn này chính là sự thay đổi trong logic định giá / định giá, có ảnh hưởng lâu dài.
Hai giai đoạn đầu tiên của quá trình trên là sự tăng giá không có logic, và tôi tin rằng mọi người đã cảm nhận được tầm quan trọng của giao dịch không có logic này trong năm nay, tiếp theo chúng ta sẽ đưa ra một ví dụ gần đây nhất và nổi bật nhất: Circle(CRCL)
Circle đã cho chúng ta một cơ hội rất rõ ràng để quan sát tâm lý thị trường. Giá cổ phiếu đã tăng vọt 90% trong ba ngày đầu niêm yết, mọi người có thể tự tìm kiếm tin tức lúc đó, trong khoảng thời gian này, toàn cầu đều trong trạng thái ngỡ ngàng. Người trong giới tiền mã hóa cảm thấy công ty tồi tệ này không đáng giá nhiều như vậy, trong khi người trong giới chứng khoán lại không hiểu công ty tồi tệ này đang làm gì. Tuy nhiên, giá cổ phiếu điên cuồng thật sự đã thu hút sự chú ý của toàn thị trường.
Đây là giai đoạn tăng trưởng phi logic, bạn không thể tìm ra lý do, không hiểu được kinh doanh, cũng không dám mua, vì vậy thường bỏ lỡ. Thật ra giống như tình yêu thời thanh xuân, bạn xao xuyến, bạn không biết mối quan hệ có thể kéo dài hay không, bạn không biết người ấy có thích bạn hay không, bạn không dám投入, vì vậy thường bỏ lỡ.
Và sau đó, giá cổ phiếu của Circle trải qua vài ngày điều chỉnh, lại không giảm xuống, mọi người trong giai đoạn này đều đứng ngoài quan sát. Khi giá cổ phiếu tiếp tục tăng, nhiều lý thuyết đã xuất hiện.
Mọi người có thể thấy mũi tên hướng lên thứ hai trong hình, trong thời gian này đã xuất hiện rất nhiều lời nói, nào là stablecoin, thanh toán phi tập trung, thay thế hệ thống ngân hàng, sự bá quyền của Mỹ mới, bao gồm cả video đầu tư Bitcoin của Mai Cương đang gây sốt trên toàn mạng gần đây đều được phát hành trong khoảng thời gian này, rất rõ ràng, mọi người bắt đầu tìm lý do. Tất cả những lý do này chắc chắn không hoàn toàn là những lời tự lừa dối, bên trong thậm chí có một số logic sẽ trở thành những cân nhắc rất nghiêm túc của các nhà đầu tư tổ chức, nhưng trong giai đoạn này, thị trường thể hiện một tình huống tương hỗ, logic quy nguyên và giá cổ phiếu tăng vọt đạp lên nhau, không ngừng thúc đẩy.
Sau đó, ngân sách nóng lên bắt đầu giảm, nhưng điều gì sẽ xảy ra tiếp theo không phải là trọng tâm của bài viết này. Tuy nhiên, sự tăng trưởng vô lý như sấm sét phát ra từ mặt đất này là điều mọi người cần phải thích nghi trong thời đại hiện nay, cần phải học hỏi, và cố gắng nắm bắt loại thị trường này càng nhiều càng tốt.
Ít nhất chúng ta phải thay đổi một thói quen, đừng thấy giá tăng rồi hỏi tại sao lại tăng, nếu phân tích cơ bản của chúng ta chỉ dừng lại ở khía cạnh kinh doanh, không xem xét dòng tiền, không xem xét tâm lý thị trường, chỉ coi logic nghiêm ngặt có thể định lượng là cơ bản, thì trên thế giới này có quá nhiều điều không thể giải thích được.
2, Không định giá
Từ 2300 năm trước thời Aristotle đến chiếc đồng hồ nguyên tử được sử dụng trên tàu vũ trụ ngày nay, nhân loại rất thích sự chắc chắn. Trước tiên cần phải làm rõ, sự chắc chắn thực sự rất hữu ích. Ví dụ như nguyên tử cesium, cái này có một đặc điểm, đó là khi nó nhảy giữa hai mức năng lượng siêu tinh vi, nó sẽ phát ra sóng điện từ ở một tần số nhất định, nó phát ra tần số sóng điện từ này rất chính xác và ổn định. Đối với tôi, cái này thực sự không có ích gì cả, mỗi ngày tôi còn phải uống ba cân nước, đó chỉ là đặc tính của mỗi người mà thôi, có gì đáng nghiên cứu? Nhưng vấn đề nằm ở chỗ sự chắc chắn, đặc tính của nguyên tử cesium rất chắc chắn, chỉ với điểm này, các nhà khoa học đã chế tạo ra đồng hồ nguyên tử được sử dụng trên tàu vũ trụ, độ sai lệch trong một năm không quá 1 giây. Bitcoin cũng rất chắc chắn, chỉ có 2,100,000,000 cái, được tạo ra bằng một thuật toán xác định, vì vậy một chuỗi những thứ không thể nhìn thấy và chạm vào được này sẽ trở thành hệ thống định giá toàn cầu.
Có lẽ đã đi hơi xa, nhưng điểm đầu tiên tôi chỉ muốn nói với mọi người rằng sự chắc chắn thực sự rất hữu ích cho sự phát triển của xã hội loài người. Tuy nhiên, trọng tâm của bài viết này thực sự là sự không chắc chắn. Khi mọi người không biết định giá một vấn đề như thế nào, thường sẽ xuất hiện khoảng chênh lệch lợi nhuận rất lớn. Vì vậy, nếu một tài sản có tiềm năng vào khoảng không thể định giá, và mọi người không biết nên sử dụng bộ logic nào để đo lường giá trị của nó, thì lúc này chắc chắn phải cẩn thận, vì thường sẽ có những cơ hội lớn xuất hiện.
Không định giá tức là không giới hạn
Ví dụ trong bài viết này sẽ rất rộng, ở phần đầu đã nói rằng sẽ bao gồm toàn bộ thị trường vốn, trong chương này chúng tôi đưa ra một ví dụ về "tin tức" không thể được định giá. Đồng thời cũng là nỗi sợ hãi cổ xưa trong giới tiền mã hóa, 312.
Vào ngày 11 tháng 3 năm 2020, Tổ chức Y tế Thế giới (WHO) chính thức tuyên bố virus corona (COVID-19) là đại dịch toàn cầu. Đây là đại dịch toàn cầu đầu tiên sau mười năm từ đại dịch cúm H1N1 năm 2009. Thị trường vốn hoàn toàn không thể định giá được thông tin này, thế giới đã thay đổi quá nhiều trong 10 năm qua. Sự tàn phá của đại dịch này đối với cơ thể con người, sự thiệt hại kinh tế, và số người tử vong có thể xảy ra, đều không thể tưởng tượng được ở giai đoạn đầu, bởi vì virus là điều mà con người không thể kiểm soát, rất khó để dự đoán. Những kết quả được ước tính từ một vài mô hình thật đáng sợ và không hợp lý, nếu mọi người còn nhớ về đầu năm 2020, thật sự sẽ có cảm giác như trong một cuộc khủng hoảng sinh hóa.
Đối với thị trường vốn, đầu tiên, đây là một tin xấu, nó sẽ giảm. Thứ hai, chúng tôi không biết nên định giá tin này như thế nào, có nghĩa là chúng tôi không biết nó sẽ giảm xuống đâu. Vậy nó sẽ giảm xuống đâu? Câu trả lời là cảm xúc có thể đưa nó giảm đến đâu thì nó sẽ giảm đến đó.
Bitcoin, hiện đang rất nổi bật, đã từng giảm 60% chỉ trong hai ngày.
Thị trường bò vĩnh cửu S&P đã giảm 9% trong một ngày, trong thời gian tiêu hóa thông tin về đại dịch đã giảm 35%. Tôi nhớ có một bức ảnh meme nói rằng Buffett đã trải qua một lần ngắt mạch thị trường chứng khoán Mỹ trong 80 năm đầu tiên của ông, và trong vòng hai tháng vào năm 2020 đã trải qua bốn lần ngắt mạch thị trường chứng khoán Mỹ, vì vậy Buffett nói có vẻ như tôi vẫn còn quá trẻ.
Hãy cho mọi người một ví dụ rõ ràng và cụ thể, một trong những giao dịch hot nhất vào năm 2024-2025, đó là vàng. Chúng ta có thể thấy rõ ràng, vàng đã quanh quẩn ở mức đường màu đỏ, tức là quanh những điểm cao lịch sử trước đó rất lâu. Trong trường hợp không có sự kiện rõ ràng nào thúc đẩy, logic định giá lúc này thực sự là điểm cao trước đó, mọi người sẽ cảm thấy đến điểm cao lịch sử rồi, ôi, tôi nên bán hoặc đợi một chút. Nhưng khi giá vượt qua mức cao lịch sử, chúng ta ngay lập tức không biết định giá như thế nào, vàng nên có giá bao nhiêu? Mọi người đều ngơ ngác. Các bạn độc giả đừng bao giờ nghĩ rằng định giá có nghĩa là nhất định phải có một công thức nghiêm ngặt nào đó chỉ cần bạn còn có một lý do nào đó để thuyết phục bản thân, thì lúc này vẫn còn trong khoảng định giá. Nhưng như vàng, đã bước vào khoảng không định giá, lúc này là lúc tăng nhanh nhất và nhiều nhất.
Hiện tại tình hình Bitcoin rất giống như, chúng ta đã ở mức cao kỷ lục khoảng 70,000 trong năm 2024 và đã mài mòn rất lâu, sau khi phá vỡ thì sẽ lao thẳng lên 100,000, vì 100,000 là một mức giá tâm lý bình thường của con người, con số này rất đẹp. Nhưng khi Bitcoin chính thức vượt qua 100,000 thì chúng ta nên định giá như thế nào, hiện tại không thể tìm ra. Các lý thuyết đầy tưởng tượng dường như đều có lý do của chúng.
Các trường phái lịch sử cho rằng đỉnh cao của chu kỳ này là 120.000.
Các trường phái định giá sẽ gắn Bitcoin với vàng, theo quy luật đầu tiên, giá trị thị trường của Bitcoin nên là một phần ba giá trị của vàng, thực ra nhiều tổ chức truyền thống cũng nhìn nhận theo cách này.
Những người đam mê và tín đồ nguyên thủy từ sớm có thể nghĩ rằng đỉnh cao là 1 triệu.
Trường phái kể chuyện cho rằng Bitcoin là tài sản neo giá của đồng đô la trong tương lai, không có giới hạn.
Dù sao thì cũng đều có lý do, các bạn hãy chọn một hương vị mà mình thích là được, tôi chỉ muốn nói rằng nếu một vấn đề mà mọi người không biết định giá như thế nào, thì nó thường có tiềm năng tăng giảm rất lớn.
3, tuyệt vọng đảo ngược: "bất ngờ" trong thị trường vốn
Có một câu nói rằng mua khi không ai hỏi, bán khi mọi người xôn xao. Câu nói này thực sự thể hiện rất tốt sự phản trực giác của thị trường vốn, cơ hội lớn thường xuất hiện ở những lĩnh vực ít được chú ý, trong khi những cơ hội nổi bật lại có giới hạn.
Đặc biệt là những khoảnh khắc xoay chuyển trong tuyệt vọng có thể mang lại phần thưởng lớn. Để minh họa, tôi sẽ đưa ra hai ví dụ. Ví dụ đầu tiên là trận chung kết World Cup năm 1998. Có phải độc giả đang cảm thấy bối rối, Dave đang nói gì? Trước tiên, tôi phải thông minh mà giải thích cho mọi người định nghĩa của kinh tế ảo là gì. Kinh tế ảo không chỉ bao gồm các ngành mà chúng ta đã biết như tài chính, bất động sản mà còn bao gồm kinh tế thể thao, cá cược, và ngành sưu tầm. Vì vậy, bản chất thể thao cũng giống như tài chính, nó cũng là một loại kinh tế ảo. Trận chung kết World Cup năm 1998 chính là một ví dụ điển hình của việc "bất ngờ".
Trước trận đấu, cả thế giới đều nhất trí rằng đội Brazil sẽ giành chiến thắng với tỷ số lớn trước Pháp. Lúc đó, đội Brazil có đội hình siêu sang với các ngôi sao như Ronaldo, Carlos, Taffarel khiến cho đội không có điểm yếu ở bất kỳ vị trí nào. Đồng thời, cầu thủ chủ lực Ronaldo là cầu thủ có màn trình diễn tốt nhất tại World Cup năm đó với bốn bàn thắng và ba pha kiến tạo. Hơn nữa, đội Brazil trong lịch sử chỉ cần vào vòng chung kết World Cup là chưa từng thua.
Hệ quả nóng hổi này là mọi người đặt cược lớn vào việc Brazil thắng, có tin đồn rằng tỷ lệ cược bên ngoài đạt 1 ăn 6, trận đấu này chỉ riêng trên sàn cược châu Á đã mang về 25 tỷ USD, có nghĩa là khá nhiều nhà đầu tư nhỏ đang chơi đối kháng với các công ty cá cược. Đồng thời, mỗi khi đội Pháp ghi bàn, các công ty cá cược sẽ tiếp tục mở cược mới, có nghĩa là sẽ tăng gấp nhiều lần số tiền cược rằng Brazil sẽ không ghi bàn, toàn bộ số tiền cược toàn cầu đều theo bước đi của các công ty cá cược. Cuối cùng, đội Pháp thắng 3-0 trước Brazil. Ngôi sao lớn Ronaldo gần như không có mặt trên sân, bác sĩ đội bóng sau đó thừa nhận rằng "sử dụng thuốc sai cách" đã dẫn đến phản ứng không tốt của anh, toàn đội đều trong trạng thái rất uể oải.
Tất nhiên, Quốc hội Pháp đã điều tra vụ cá cược giả này và kết luận cuối cùng là không có dàn xếp nào, mọi người cũng đã ra ngoài để làm rõ một loạt vấn đề. Nhưng ván cược này vẫn là một kinh điển cho đến nay, mọi người vẫn có thể thấy các đoạn trong phim về thần bài và hiệp sĩ bài vào năm 98.
Vì vậy, hãy mua bóng đá ngược lại, biệt thự bên bờ biển. Các bạn không nên bị vốn làm khó đâu.
Nói một cách đơn giản hơn với một ví dụ rõ ràng, đó là Ethereum. ETH đã trải qua một thời gian dài sụt giảm và có hiệu suất giá rất kém, hầu hết các nhà tham gia thị trường, bao gồm cả tôi, một người chuyên nghiên cứu đầu cơ, đều đã mất niềm tin vào ETH. Vào thời điểm này, việc dùng "tuyệt vọng" để miêu tả cảm xúc là hoàn toàn không quá chút nào. Những tài sản ít được chú ý trong tuyệt vọng không nhất thiết sẽ tăng trưởng, nhưng nếu chúng tăng lên, thì đó sẽ là một cú sốc lớn.
Thị trường tiền mã hóa đã tăng 44% chỉ trong 3 ngày, khiến cho "ngựa ô" của năm SOL cũng phải ngạc nhiên. Đây chính là sức mạnh của sự đảo ngược tuyệt vọng. Buffett nói, khi người khác sợ hãi, tôi tham lam; khi người khác tham lam, tôi sợ hãi. Điều này rất sâu sắc đã chỉ ra bí mật của sự bùng nổ và sụt giảm.
4, Mua kỳ vọng bán thực tế
Cũng chính là điều mà chúng ta thường nói đến việc dự đoán thành hiện thực. Tin tốt trở thành tin xấu, tin xấu trở thành tin tốt. Nếu không thể hiểu được quy luật nghịch lý trong thị trường vốn này, thường sẽ cảm thấy bối rối với một số hiện tượng liên quan đến thông tin giá cả, chẳng hạn như tại sao có một tin tốt xảy ra nhưng giá cổ phiếu vẫn giảm? Thực ra, lý do nằm trong sự chuyển đổi định lượng từ dự đoán đến thực tế này. Dự đoán là thứ quyến rũ nhất, nếu chỉ có thể để lại một từ cho thị trường thứ cấp, tôi sẽ chọn từ "dự đoán" này. Thực tế không quyến rũ, thực tế thường rất gầy gò, vì vậy khi dự đoán trở thành hiện thực, khi một thứ quyến rũ biến thành một thứ không quyến rũ, chúng ta cần phải giải thích ngược lại thông điệp.
Một số ví dụ điển hình như nâng cấp chuỗi công khai của blockchain. Khi thông báo về nâng cấp chuỗi công khai được công bố, mọi người sẽ có những kỳ vọng về hiệu suất của chuỗi blockchain sau khi nâng cấp, vì vậy giá của các token liên quan sẽ tăng cao. Nhưng khi chuỗi công khai chính thức hoàn thành nâng cấp, những chức năng nhanh chóng và hiệu quả mà chúng ta mong đợi chính thức được thực hiện, giá của token lại giảm xuống.
Một ví dụ cổ điển nhất không gì khác ngoài việc vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, ETF Bitcoin đã được thông qua. Lúc đó tôi đang thực tập ở Thượng Hải, thực sự đã đặt đồng hồ báo thức lúc 3:00 sáng để xem tin tức. Trong giai đoạn kỳ vọng từ cuối năm 2023 đến đầu năm 2024, giá Bitcoin đã tăng từ khoảng 30.000 đô la lên khoảng 48.000 đô la, với sự "mua kỳ vọng" mạnh mẽ. Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, SEC đã công bố phê duyệt ETF. Sau đó:
4, Mua kỳ vọng bán hiện thực
Đó chính là điều chúng ta thường nói đến việc kỳ vọng trở thành hiện thực. Tin tốt trở thành tin xấu, tin xấu trở thành tin tốt. Nếu không thể hiểu được quy tắc nghịch lý này của thị trường vốn, thường sẽ cảm thấy bối rối về một số hiện tượng liên quan đến thông tin giá cả, chẳng hạn như tại sao lại có một tin tốt nhưng giá cổ phiếu vẫn giảm? Lý do thực sự nằm trong sự chuyển đổi lượng tử từ kỳ vọng sang thực tế này. Kỳ vọng là thứ quyến rũ nhất, nếu chỉ có thể để lại một từ cho thị trường thứ cấp, tôi sẽ chọn từ "kỳ vọng". Thực tế thì không quyến rũ, thực tế thường rất gầy guộc, vì vậy khi kỳ vọng trở thành thực tế, khi một thứ quyến rũ trở thành một thứ không quyến rũ, chúng ta cần phải giải thích ngược lại thông tin.
Một số ví dụ kinh điển như nâng cấp chuỗi công khai của blockchain, khi thông báo nâng cấp chuỗi công khai được công bố, mọi người sẽ có những dự đoán về hiệu suất của chuỗi blockchain sau nâng cấp, do đó đẩy giá của các token lên cao. Nhưng khi chuỗi công khai chính thức hoàn thành nâng cấp, những chức năng nhanh chóng và hiệu quả mà chúng ta mong đợi cuối cùng được thực hiện, giá token lại giảm xuống.
Một ví dụ điển hình nhất không gì khác ngoài việc vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, ETF Bitcoin đã được thông qua. Lúc đó tôi đang thực tập tại Thượng Hải, thực sự tôi đã đặt báo thức lúc 3:00 sáng để xem tin tức. Trong giai đoạn kỳ vọng từ cuối năm 2023 đến đầu năm 2024, giá Bitcoin đã tăng từ khoảng 30.000 đô la lên khoảng 48.000 đô la, với một "kỳ vọng mua" mạnh mẽ. Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, SEC đã công bố phê duyệt ETF. Sau đó:
Các bạn có thể tự tìm hiểu tại sao giá Bitcoin lại giảm sau khi ETF được thông qua, mọi người đã thực hiện phân tích nguyên nhân rất chi tiết cho sự kiện này, nói rất hay. Nhưng nếu chỉ nhìn từ trực giác, chúng ta không thể hiểu được. Trước khi ETF được thông qua, không có dòng tiền ngoài vào, chỉ sau khi ETF được thông qua thì dòng tiền ngoài mới có thể vào, tại sao giá lại tăng khi không có dòng tiền vào, và sau khi có dòng tiền vào thì giá lại bắt đầu giảm? Dự đoán, vẫn là dự đoán.
Tóm tắt một chút, nếu là tin tức ngoài dự kiến, có thể giải thích theo logic, chẳng hạn như Cục Dự trữ Liên bang đột ngột công bố giảm lãi suất, không nằm trong dự kiến, tăng. Nếu là tin tức trong dự kiến, cần phải giải thích ngược lại, chẳng hạn như quỹ ETF vàng (GLD) được niêm yết năm 2004, giá vàng cũng đã xuất hiện sự điều chỉnh ngắn hạn sau khi niêm yết, vì thị trường đã tiêu hóa trước thông tin tích cực.
Kết luận:
Toàn bộ series tiết lộ cấp hai đều xoay quanh lý luận và logic nghiêm ngặt, nhưng bài viết này đã thay đổi phong cách văn chương thường thấy, thảo luận cùng mọi người về sự phi lý trong thị trường. Chúng ta cần nhận thức từ góc độ vĩ mô về sự thay đổi trong mô hình, bắt đầu từ điểm chuyển mình của chu kỳ kinh tế năm 2020, toàn cầu đã bước vào một trạng thái bất định lớn: chiến tranh Nga-Ukraine, Đại hội XX của Trung Quốc và chính sách dịch bệnh, xung đột không dứt ở Trung Đông, Trump trở lại Nhà Trắng, những xu hướng này đã tạo ra một sự bất ổn đáng kể, khó chịu cho nền kinh tế vĩ mô.
Thị trường phi lý thực sự không phải là một điều mới mẻ. Ngay từ cuốn sách "Thuật giả kim tài chính" của Soros, khái niệm phản thân của thị trường đã được đưa ra, đây chính là một thách thức đối với giả thuyết thị trường lý trí suốt một thế kỷ qua. Nhưng trong thế giới ngày nay, cuộc cách mạng công nghệ mang lại sự bùng nổ thông tin, sự bất định và tình trạng phân cực về chính trị, sự thay đổi cơ sở kinh tế từ cuộc cách mạng công nghiệp lần thứ ba đã làm thay đổi thế giới quan tiêu dùng của thế hệ mới , ba yếu tố ở ba cấp độ khác nhau này tương tác với nhau, ba lần cộng hưởng đã khuếch đại vô hạn tác động của cảm xúc, khiến cho thị trường lệch lạc một cách đáng kể so với giá trị lý trí.
Sự thay đổi tinh tế trong mô hình phát triển giao dịch tài sản thực sự phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc của người tham gia thị trường. Nhìn chung trong lịch sử thị trường tài chính, chúng ta dường như đã từ một nhà đầu tư cổ điển mang hơi thở nghệ thuật, tốt nghiệp từ Khoa Triết học của Đại học Cambridge, chuyển sang một nhà đầu tư hiện đại mang hơi thở công nghệ, tốt nghiệp từ Khoa Thống kê của MIT, và giờ đây đã trở thành một nhà đầu tư cá tính, bỏ học giữa chừng ở Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông để theo đuổi rock. Từ Buffett chuyển sang Ken Griffin rồi đến labubu.
Những biến chuyển này buộc chúng ta phải đối mặt với bản chất con người, bản chất nguyên thủy của con người. Nó thật phức tạp, thật mơ hồ, thật khó hiểu, nhưng lại chứa đựng cơ hội to lớn. Giống như băng cướp gặp đảo vàng bạc, Tần Thủy Hoàng gặp thuốc trường sinh, Bạch Cốt Tinh gặp Hứa Tiên. Đó là việc sáng nghe đạo mà chiều chết. Bài viết này muốn dùng những từ ngữ nông cạn để hé lộ một phần nhỏ trong chủ đề khổng lồ này.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Cấp độ hai tiết lộ: Phản trực giác (anti intui: Những điều được lợi từ Dislogic)
Tác giả: Dave
Chuỗi bài viết giải mã cấp độ hai không biết đã viết đến chương cuối cùng. Toàn bộ chuỗi luận thuyết đều nói về suy luận chặt chẽ và cấu trúc logic, nhưng trong bài cuối cùng, chúng ta sẽ chạm vào điều khó khăn nhất, sâu sắc nhất và cũng quyến rũ nhất, cảm giác phản trực giác trong thị trường. Bài viết này sẽ bao gồm tất cả các loại tài sản trong thị trường vốn, không giới hạn ở tiền điện tử, chào mừng các bạn đến từ nhiều nền tảng khác nhau hãy xem qua!
Chuỗi tiết lộ cấp hai xoay quanh giao dịch trên thị trường. Giao dịch là một cấu trúc ba chiều:
Bài viết dài cấp độ hai sẽ nói về chiều cuối cùng, đó là sự hiểu biết về thị trường vốn. Bởi vì phân tích kỹ thuật, mọi người có thể tìm trong sách giáo khoa hoặc trên YouTube để xem video, quản lý cảm xúc cần rèn luyện tính cách, điều này khác nhau ở mỗi người và không thể dạy được. Chỉ có sự hiểu biết về thị trường, thực sự cần phải trải nghiệm và tích lũy kinh nghiệm trên thị trường thì mới có thể tạo ra một trong những lợi thế cạnh tranh cốt lõi. Sự khác biệt giữa những nhà giao dịch hàng đầu thực ra không nằm ở khả năng đọc biểu đồ, giống như trong triều đình thiên quốc, Vua Saladin của Sultan và Vua Baudouin IV của Jerusalem đối đầu, cuộc chiến giữa hai vị vua không phải là cuộc chiến vũ khí.
Saladin: 「Tôi cầu xin bạn rút quân kỵ binh của bạn lại và để việc này cho tôi.」
Baldwin: 「Tôi cầu mong bạn rút lui an toàn về Damascus. Reynald của Chatillon sẽ bị trừng phạt, tôi thề điều đó. Rút lui, nếu không chúng ta sẽ đều chết ở đây. Chúng ta có điều kiện nào không?」
Saladin: 「Chúng ta có điều kiện.」
Nhận thức là vũ khí mạnh mẽ nhất, hy vọng mọi người thích series tiết lộ cấp hai, không nói nhiều, bắt đầu phim chính.
1, không có logic
Có một thói quen xấu của những người đầu tư nhỏ lẻ, đó là thích hỏi: Tại sao lại tăng? Khi bạn hỏi tại sao lại tăng, trong tiềm thức bạn đã mặc định rằng đây là một điều hợp lý, là một điều có thể ngay lập tức quy cho lý do, đây là một nhận thức sai lầm của mọi người về thị trường vốn.
Sự thật là, nhiều khi giá tài sản tăng trong giai đoạn đầu không có lý do, không chỉ đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ mà còn đối với hầu hết các bên tham gia trên thị trường, đều không tìm thấy lý do. Quá trình phát triển của một xu hướng thường như sau:
Hai giai đoạn đầu tiên của quá trình trên là sự tăng giá không có logic, và tôi tin rằng mọi người đã cảm nhận được tầm quan trọng của giao dịch không có logic này trong năm nay, tiếp theo chúng ta sẽ đưa ra một ví dụ gần đây nhất và nổi bật nhất: Circle(CRCL)
Circle đã cho chúng ta một cơ hội rất rõ ràng để quan sát tâm lý thị trường. Giá cổ phiếu đã tăng vọt 90% trong ba ngày đầu niêm yết, mọi người có thể tự tìm kiếm tin tức lúc đó, trong khoảng thời gian này, toàn cầu đều trong trạng thái ngỡ ngàng. Người trong giới tiền mã hóa cảm thấy công ty tồi tệ này không đáng giá nhiều như vậy, trong khi người trong giới chứng khoán lại không hiểu công ty tồi tệ này đang làm gì. Tuy nhiên, giá cổ phiếu điên cuồng thật sự đã thu hút sự chú ý của toàn thị trường.
Đây là giai đoạn tăng trưởng phi logic, bạn không thể tìm ra lý do, không hiểu được kinh doanh, cũng không dám mua, vì vậy thường bỏ lỡ. Thật ra giống như tình yêu thời thanh xuân, bạn xao xuyến, bạn không biết mối quan hệ có thể kéo dài hay không, bạn không biết người ấy có thích bạn hay không, bạn không dám投入, vì vậy thường bỏ lỡ.
Và sau đó, giá cổ phiếu của Circle trải qua vài ngày điều chỉnh, lại không giảm xuống, mọi người trong giai đoạn này đều đứng ngoài quan sát. Khi giá cổ phiếu tiếp tục tăng, nhiều lý thuyết đã xuất hiện.
Mọi người có thể thấy mũi tên hướng lên thứ hai trong hình, trong thời gian này đã xuất hiện rất nhiều lời nói, nào là stablecoin, thanh toán phi tập trung, thay thế hệ thống ngân hàng, sự bá quyền của Mỹ mới, bao gồm cả video đầu tư Bitcoin của Mai Cương đang gây sốt trên toàn mạng gần đây đều được phát hành trong khoảng thời gian này, rất rõ ràng, mọi người bắt đầu tìm lý do. Tất cả những lý do này chắc chắn không hoàn toàn là những lời tự lừa dối, bên trong thậm chí có một số logic sẽ trở thành những cân nhắc rất nghiêm túc của các nhà đầu tư tổ chức, nhưng trong giai đoạn này, thị trường thể hiện một tình huống tương hỗ, logic quy nguyên và giá cổ phiếu tăng vọt đạp lên nhau, không ngừng thúc đẩy.
Sau đó, ngân sách nóng lên bắt đầu giảm, nhưng điều gì sẽ xảy ra tiếp theo không phải là trọng tâm của bài viết này. Tuy nhiên, sự tăng trưởng vô lý như sấm sét phát ra từ mặt đất này là điều mọi người cần phải thích nghi trong thời đại hiện nay, cần phải học hỏi, và cố gắng nắm bắt loại thị trường này càng nhiều càng tốt.
Ít nhất chúng ta phải thay đổi một thói quen, đừng thấy giá tăng rồi hỏi tại sao lại tăng, nếu phân tích cơ bản của chúng ta chỉ dừng lại ở khía cạnh kinh doanh, không xem xét dòng tiền, không xem xét tâm lý thị trường, chỉ coi logic nghiêm ngặt có thể định lượng là cơ bản, thì trên thế giới này có quá nhiều điều không thể giải thích được.
2, Không định giá
Từ 2300 năm trước thời Aristotle đến chiếc đồng hồ nguyên tử được sử dụng trên tàu vũ trụ ngày nay, nhân loại rất thích sự chắc chắn. Trước tiên cần phải làm rõ, sự chắc chắn thực sự rất hữu ích. Ví dụ như nguyên tử cesium, cái này có một đặc điểm, đó là khi nó nhảy giữa hai mức năng lượng siêu tinh vi, nó sẽ phát ra sóng điện từ ở một tần số nhất định, nó phát ra tần số sóng điện từ này rất chính xác và ổn định. Đối với tôi, cái này thực sự không có ích gì cả, mỗi ngày tôi còn phải uống ba cân nước, đó chỉ là đặc tính của mỗi người mà thôi, có gì đáng nghiên cứu? Nhưng vấn đề nằm ở chỗ sự chắc chắn, đặc tính của nguyên tử cesium rất chắc chắn, chỉ với điểm này, các nhà khoa học đã chế tạo ra đồng hồ nguyên tử được sử dụng trên tàu vũ trụ, độ sai lệch trong một năm không quá 1 giây. Bitcoin cũng rất chắc chắn, chỉ có 2,100,000,000 cái, được tạo ra bằng một thuật toán xác định, vì vậy một chuỗi những thứ không thể nhìn thấy và chạm vào được này sẽ trở thành hệ thống định giá toàn cầu.
Có lẽ đã đi hơi xa, nhưng điểm đầu tiên tôi chỉ muốn nói với mọi người rằng sự chắc chắn thực sự rất hữu ích cho sự phát triển của xã hội loài người. Tuy nhiên, trọng tâm của bài viết này thực sự là sự không chắc chắn. Khi mọi người không biết định giá một vấn đề như thế nào, thường sẽ xuất hiện khoảng chênh lệch lợi nhuận rất lớn. Vì vậy, nếu một tài sản có tiềm năng vào khoảng không thể định giá, và mọi người không biết nên sử dụng bộ logic nào để đo lường giá trị của nó, thì lúc này chắc chắn phải cẩn thận, vì thường sẽ có những cơ hội lớn xuất hiện.
Không định giá tức là không giới hạn
Ví dụ trong bài viết này sẽ rất rộng, ở phần đầu đã nói rằng sẽ bao gồm toàn bộ thị trường vốn, trong chương này chúng tôi đưa ra một ví dụ về "tin tức" không thể được định giá. Đồng thời cũng là nỗi sợ hãi cổ xưa trong giới tiền mã hóa, 312.
Vào ngày 11 tháng 3 năm 2020, Tổ chức Y tế Thế giới (WHO) chính thức tuyên bố virus corona (COVID-19) là đại dịch toàn cầu. Đây là đại dịch toàn cầu đầu tiên sau mười năm từ đại dịch cúm H1N1 năm 2009. Thị trường vốn hoàn toàn không thể định giá được thông tin này, thế giới đã thay đổi quá nhiều trong 10 năm qua. Sự tàn phá của đại dịch này đối với cơ thể con người, sự thiệt hại kinh tế, và số người tử vong có thể xảy ra, đều không thể tưởng tượng được ở giai đoạn đầu, bởi vì virus là điều mà con người không thể kiểm soát, rất khó để dự đoán. Những kết quả được ước tính từ một vài mô hình thật đáng sợ và không hợp lý, nếu mọi người còn nhớ về đầu năm 2020, thật sự sẽ có cảm giác như trong một cuộc khủng hoảng sinh hóa.
Đối với thị trường vốn, đầu tiên, đây là một tin xấu, nó sẽ giảm. Thứ hai, chúng tôi không biết nên định giá tin này như thế nào, có nghĩa là chúng tôi không biết nó sẽ giảm xuống đâu. Vậy nó sẽ giảm xuống đâu? Câu trả lời là cảm xúc có thể đưa nó giảm đến đâu thì nó sẽ giảm đến đó.
Bitcoin, hiện đang rất nổi bật, đã từng giảm 60% chỉ trong hai ngày.
Thị trường bò vĩnh cửu S&P đã giảm 9% trong một ngày, trong thời gian tiêu hóa thông tin về đại dịch đã giảm 35%. Tôi nhớ có một bức ảnh meme nói rằng Buffett đã trải qua một lần ngắt mạch thị trường chứng khoán Mỹ trong 80 năm đầu tiên của ông, và trong vòng hai tháng vào năm 2020 đã trải qua bốn lần ngắt mạch thị trường chứng khoán Mỹ, vì vậy Buffett nói có vẻ như tôi vẫn còn quá trẻ.
Hãy cho mọi người một ví dụ rõ ràng và cụ thể, một trong những giao dịch hot nhất vào năm 2024-2025, đó là vàng. Chúng ta có thể thấy rõ ràng, vàng đã quanh quẩn ở mức đường màu đỏ, tức là quanh những điểm cao lịch sử trước đó rất lâu. Trong trường hợp không có sự kiện rõ ràng nào thúc đẩy, logic định giá lúc này thực sự là điểm cao trước đó, mọi người sẽ cảm thấy đến điểm cao lịch sử rồi, ôi, tôi nên bán hoặc đợi một chút. Nhưng khi giá vượt qua mức cao lịch sử, chúng ta ngay lập tức không biết định giá như thế nào, vàng nên có giá bao nhiêu? Mọi người đều ngơ ngác. Các bạn độc giả đừng bao giờ nghĩ rằng định giá có nghĩa là nhất định phải có một công thức nghiêm ngặt nào đó chỉ cần bạn còn có một lý do nào đó để thuyết phục bản thân, thì lúc này vẫn còn trong khoảng định giá. Nhưng như vàng, đã bước vào khoảng không định giá, lúc này là lúc tăng nhanh nhất và nhiều nhất.
Hiện tại tình hình Bitcoin rất giống như, chúng ta đã ở mức cao kỷ lục khoảng 70,000 trong năm 2024 và đã mài mòn rất lâu, sau khi phá vỡ thì sẽ lao thẳng lên 100,000, vì 100,000 là một mức giá tâm lý bình thường của con người, con số này rất đẹp. Nhưng khi Bitcoin chính thức vượt qua 100,000 thì chúng ta nên định giá như thế nào, hiện tại không thể tìm ra. Các lý thuyết đầy tưởng tượng dường như đều có lý do của chúng.
Dù sao thì cũng đều có lý do, các bạn hãy chọn một hương vị mà mình thích là được, tôi chỉ muốn nói rằng nếu một vấn đề mà mọi người không biết định giá như thế nào, thì nó thường có tiềm năng tăng giảm rất lớn.
3, tuyệt vọng đảo ngược: "bất ngờ" trong thị trường vốn
Có một câu nói rằng mua khi không ai hỏi, bán khi mọi người xôn xao. Câu nói này thực sự thể hiện rất tốt sự phản trực giác của thị trường vốn, cơ hội lớn thường xuất hiện ở những lĩnh vực ít được chú ý, trong khi những cơ hội nổi bật lại có giới hạn.
Đặc biệt là những khoảnh khắc xoay chuyển trong tuyệt vọng có thể mang lại phần thưởng lớn. Để minh họa, tôi sẽ đưa ra hai ví dụ. Ví dụ đầu tiên là trận chung kết World Cup năm 1998. Có phải độc giả đang cảm thấy bối rối, Dave đang nói gì? Trước tiên, tôi phải thông minh mà giải thích cho mọi người định nghĩa của kinh tế ảo là gì. Kinh tế ảo không chỉ bao gồm các ngành mà chúng ta đã biết như tài chính, bất động sản mà còn bao gồm kinh tế thể thao, cá cược, và ngành sưu tầm. Vì vậy, bản chất thể thao cũng giống như tài chính, nó cũng là một loại kinh tế ảo. Trận chung kết World Cup năm 1998 chính là một ví dụ điển hình của việc "bất ngờ".
Trước trận đấu, cả thế giới đều nhất trí rằng đội Brazil sẽ giành chiến thắng với tỷ số lớn trước Pháp. Lúc đó, đội Brazil có đội hình siêu sang với các ngôi sao như Ronaldo, Carlos, Taffarel khiến cho đội không có điểm yếu ở bất kỳ vị trí nào. Đồng thời, cầu thủ chủ lực Ronaldo là cầu thủ có màn trình diễn tốt nhất tại World Cup năm đó với bốn bàn thắng và ba pha kiến tạo. Hơn nữa, đội Brazil trong lịch sử chỉ cần vào vòng chung kết World Cup là chưa từng thua.
Hệ quả nóng hổi này là mọi người đặt cược lớn vào việc Brazil thắng, có tin đồn rằng tỷ lệ cược bên ngoài đạt 1 ăn 6, trận đấu này chỉ riêng trên sàn cược châu Á đã mang về 25 tỷ USD, có nghĩa là khá nhiều nhà đầu tư nhỏ đang chơi đối kháng với các công ty cá cược. Đồng thời, mỗi khi đội Pháp ghi bàn, các công ty cá cược sẽ tiếp tục mở cược mới, có nghĩa là sẽ tăng gấp nhiều lần số tiền cược rằng Brazil sẽ không ghi bàn, toàn bộ số tiền cược toàn cầu đều theo bước đi của các công ty cá cược. Cuối cùng, đội Pháp thắng 3-0 trước Brazil. Ngôi sao lớn Ronaldo gần như không có mặt trên sân, bác sĩ đội bóng sau đó thừa nhận rằng "sử dụng thuốc sai cách" đã dẫn đến phản ứng không tốt của anh, toàn đội đều trong trạng thái rất uể oải.
Tất nhiên, Quốc hội Pháp đã điều tra vụ cá cược giả này và kết luận cuối cùng là không có dàn xếp nào, mọi người cũng đã ra ngoài để làm rõ một loạt vấn đề. Nhưng ván cược này vẫn là một kinh điển cho đến nay, mọi người vẫn có thể thấy các đoạn trong phim về thần bài và hiệp sĩ bài vào năm 98.
Vì vậy, hãy mua bóng đá ngược lại, biệt thự bên bờ biển. Các bạn không nên bị vốn làm khó đâu.
Nói một cách đơn giản hơn với một ví dụ rõ ràng, đó là Ethereum. ETH đã trải qua một thời gian dài sụt giảm và có hiệu suất giá rất kém, hầu hết các nhà tham gia thị trường, bao gồm cả tôi, một người chuyên nghiên cứu đầu cơ, đều đã mất niềm tin vào ETH. Vào thời điểm này, việc dùng "tuyệt vọng" để miêu tả cảm xúc là hoàn toàn không quá chút nào. Những tài sản ít được chú ý trong tuyệt vọng không nhất thiết sẽ tăng trưởng, nhưng nếu chúng tăng lên, thì đó sẽ là một cú sốc lớn.
Thị trường tiền mã hóa đã tăng 44% chỉ trong 3 ngày, khiến cho "ngựa ô" của năm SOL cũng phải ngạc nhiên. Đây chính là sức mạnh của sự đảo ngược tuyệt vọng. Buffett nói, khi người khác sợ hãi, tôi tham lam; khi người khác tham lam, tôi sợ hãi. Điều này rất sâu sắc đã chỉ ra bí mật của sự bùng nổ và sụt giảm.
4, Mua kỳ vọng bán thực tế
Cũng chính là điều mà chúng ta thường nói đến việc dự đoán thành hiện thực. Tin tốt trở thành tin xấu, tin xấu trở thành tin tốt. Nếu không thể hiểu được quy luật nghịch lý trong thị trường vốn này, thường sẽ cảm thấy bối rối với một số hiện tượng liên quan đến thông tin giá cả, chẳng hạn như tại sao có một tin tốt xảy ra nhưng giá cổ phiếu vẫn giảm? Thực ra, lý do nằm trong sự chuyển đổi định lượng từ dự đoán đến thực tế này. Dự đoán là thứ quyến rũ nhất, nếu chỉ có thể để lại một từ cho thị trường thứ cấp, tôi sẽ chọn từ "dự đoán" này. Thực tế không quyến rũ, thực tế thường rất gầy gò, vì vậy khi dự đoán trở thành hiện thực, khi một thứ quyến rũ biến thành một thứ không quyến rũ, chúng ta cần phải giải thích ngược lại thông điệp.
Một số ví dụ điển hình như nâng cấp chuỗi công khai của blockchain. Khi thông báo về nâng cấp chuỗi công khai được công bố, mọi người sẽ có những kỳ vọng về hiệu suất của chuỗi blockchain sau khi nâng cấp, vì vậy giá của các token liên quan sẽ tăng cao. Nhưng khi chuỗi công khai chính thức hoàn thành nâng cấp, những chức năng nhanh chóng và hiệu quả mà chúng ta mong đợi chính thức được thực hiện, giá của token lại giảm xuống.
Một ví dụ cổ điển nhất không gì khác ngoài việc vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, ETF Bitcoin đã được thông qua. Lúc đó tôi đang thực tập ở Thượng Hải, thực sự đã đặt đồng hồ báo thức lúc 3:00 sáng để xem tin tức. Trong giai đoạn kỳ vọng từ cuối năm 2023 đến đầu năm 2024, giá Bitcoin đã tăng từ khoảng 30.000 đô la lên khoảng 48.000 đô la, với sự "mua kỳ vọng" mạnh mẽ. Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, SEC đã công bố phê duyệt ETF. Sau đó:
4, Mua kỳ vọng bán hiện thực
Đó chính là điều chúng ta thường nói đến việc kỳ vọng trở thành hiện thực. Tin tốt trở thành tin xấu, tin xấu trở thành tin tốt. Nếu không thể hiểu được quy tắc nghịch lý này của thị trường vốn, thường sẽ cảm thấy bối rối về một số hiện tượng liên quan đến thông tin giá cả, chẳng hạn như tại sao lại có một tin tốt nhưng giá cổ phiếu vẫn giảm? Lý do thực sự nằm trong sự chuyển đổi lượng tử từ kỳ vọng sang thực tế này. Kỳ vọng là thứ quyến rũ nhất, nếu chỉ có thể để lại một từ cho thị trường thứ cấp, tôi sẽ chọn từ "kỳ vọng". Thực tế thì không quyến rũ, thực tế thường rất gầy guộc, vì vậy khi kỳ vọng trở thành thực tế, khi một thứ quyến rũ trở thành một thứ không quyến rũ, chúng ta cần phải giải thích ngược lại thông tin.
Một số ví dụ kinh điển như nâng cấp chuỗi công khai của blockchain, khi thông báo nâng cấp chuỗi công khai được công bố, mọi người sẽ có những dự đoán về hiệu suất của chuỗi blockchain sau nâng cấp, do đó đẩy giá của các token lên cao. Nhưng khi chuỗi công khai chính thức hoàn thành nâng cấp, những chức năng nhanh chóng và hiệu quả mà chúng ta mong đợi cuối cùng được thực hiện, giá token lại giảm xuống.
Một ví dụ điển hình nhất không gì khác ngoài việc vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, ETF Bitcoin đã được thông qua. Lúc đó tôi đang thực tập tại Thượng Hải, thực sự tôi đã đặt báo thức lúc 3:00 sáng để xem tin tức. Trong giai đoạn kỳ vọng từ cuối năm 2023 đến đầu năm 2024, giá Bitcoin đã tăng từ khoảng 30.000 đô la lên khoảng 48.000 đô la, với một "kỳ vọng mua" mạnh mẽ. Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, SEC đã công bố phê duyệt ETF. Sau đó:
Các bạn có thể tự tìm hiểu tại sao giá Bitcoin lại giảm sau khi ETF được thông qua, mọi người đã thực hiện phân tích nguyên nhân rất chi tiết cho sự kiện này, nói rất hay. Nhưng nếu chỉ nhìn từ trực giác, chúng ta không thể hiểu được. Trước khi ETF được thông qua, không có dòng tiền ngoài vào, chỉ sau khi ETF được thông qua thì dòng tiền ngoài mới có thể vào, tại sao giá lại tăng khi không có dòng tiền vào, và sau khi có dòng tiền vào thì giá lại bắt đầu giảm? Dự đoán, vẫn là dự đoán.
Tóm tắt một chút, nếu là tin tức ngoài dự kiến, có thể giải thích theo logic, chẳng hạn như Cục Dự trữ Liên bang đột ngột công bố giảm lãi suất, không nằm trong dự kiến, tăng. Nếu là tin tức trong dự kiến, cần phải giải thích ngược lại, chẳng hạn như quỹ ETF vàng (GLD) được niêm yết năm 2004, giá vàng cũng đã xuất hiện sự điều chỉnh ngắn hạn sau khi niêm yết, vì thị trường đã tiêu hóa trước thông tin tích cực.
Kết luận:
Toàn bộ series tiết lộ cấp hai đều xoay quanh lý luận và logic nghiêm ngặt, nhưng bài viết này đã thay đổi phong cách văn chương thường thấy, thảo luận cùng mọi người về sự phi lý trong thị trường. Chúng ta cần nhận thức từ góc độ vĩ mô về sự thay đổi trong mô hình, bắt đầu từ điểm chuyển mình của chu kỳ kinh tế năm 2020, toàn cầu đã bước vào một trạng thái bất định lớn: chiến tranh Nga-Ukraine, Đại hội XX của Trung Quốc và chính sách dịch bệnh, xung đột không dứt ở Trung Đông, Trump trở lại Nhà Trắng, những xu hướng này đã tạo ra một sự bất ổn đáng kể, khó chịu cho nền kinh tế vĩ mô.
Thị trường phi lý thực sự không phải là một điều mới mẻ. Ngay từ cuốn sách "Thuật giả kim tài chính" của Soros, khái niệm phản thân của thị trường đã được đưa ra, đây chính là một thách thức đối với giả thuyết thị trường lý trí suốt một thế kỷ qua. Nhưng trong thế giới ngày nay, cuộc cách mạng công nghệ mang lại sự bùng nổ thông tin, sự bất định và tình trạng phân cực về chính trị, sự thay đổi cơ sở kinh tế từ cuộc cách mạng công nghiệp lần thứ ba đã làm thay đổi thế giới quan tiêu dùng của thế hệ mới , ba yếu tố ở ba cấp độ khác nhau này tương tác với nhau, ba lần cộng hưởng đã khuếch đại vô hạn tác động của cảm xúc, khiến cho thị trường lệch lạc một cách đáng kể so với giá trị lý trí.
Sự thay đổi tinh tế trong mô hình phát triển giao dịch tài sản thực sự phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc của người tham gia thị trường. Nhìn chung trong lịch sử thị trường tài chính, chúng ta dường như đã từ một nhà đầu tư cổ điển mang hơi thở nghệ thuật, tốt nghiệp từ Khoa Triết học của Đại học Cambridge, chuyển sang một nhà đầu tư hiện đại mang hơi thở công nghệ, tốt nghiệp từ Khoa Thống kê của MIT, và giờ đây đã trở thành một nhà đầu tư cá tính, bỏ học giữa chừng ở Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông để theo đuổi rock. Từ Buffett chuyển sang Ken Griffin rồi đến labubu.
Những biến chuyển này buộc chúng ta phải đối mặt với bản chất con người, bản chất nguyên thủy của con người. Nó thật phức tạp, thật mơ hồ, thật khó hiểu, nhưng lại chứa đựng cơ hội to lớn. Giống như băng cướp gặp đảo vàng bạc, Tần Thủy Hoàng gặp thuốc trường sinh, Bạch Cốt Tinh gặp Hứa Tiên. Đó là việc sáng nghe đạo mà chiều chết. Bài viết này muốn dùng những từ ngữ nông cạn để hé lộ một phần nhỏ trong chủ đề khổng lồ này.