Nhà đầu tư Toshiyoshi Imura, lợi nhuận 8,5 tỷ yên từ 1 triệu yên trong 12 năm! Bí quyết lựa chọn cổ phiếu và phân tích cơ bản | Học hỏi từ chuyên gia "Phong cách tiền bạc" | Manekuri, thông tin đầu tư của Monex Securities và phương tiện hữu ích về tiền bạc.
Với số vốn 1 triệu yên, ông Toshiya Imura đã bắt đầu đầu tư vào cổ phiếu Nhật Bản, và đến cuối năm 2023, tổng lợi nhuận thu được đã đạt 8,5 tỷ yên (bao gồm cả lợi nhuận chưa thực hiện, trước thuế). Từ một nghệ sĩ hài, ông đã chuyển sang làm nhà đầu tư và bày tỏ mong muốn trong tương lai sẽ thành lập quỹ với mục tiêu "đóng góp cho tài chính của người dân Nhật Bản". Chúng tôi đã hỏi ông về động lực bắt đầu đầu tư, quan điểm về thị trường, các điểm lựa chọn cổ phiếu và bí quyết phân tích cơ bản.
●Hồ sơ ông Toshiya Imura●
Nhà đầu tư chứng khoán (tỷ phú triệu phú), cố vấn doanh nghiệp vừa và nhỏ. Cựu nghệ sĩ hài. Sinh năm 1984. Bắt đầu đầu tư chứng khoán trong thời gian học đại học, chính thức khởi động vào năm 2011 với vốn 1 triệu yên. Đến năm 2017, tổng lợi nhuận đầu tư đạt 100 triệu yên, và năm 2023 đã vượt qua 8 tỷ yên. Đặt ra sứ mệnh "Đóng góp cho tài chính gia đình Nhật Bản", thành lập Công ty TNHH Kaihou.
Bắt đầu đầu tư để có được "vốn" trong thế giới hài kịch khắc nghiệt
――Xin hãy cho biết lý do ông Imura bắt đầu đầu tư cổ phiếu.
Tôi bắt đầu đầu tư cổ phiếu vào năm 2005, khi tôi là sinh viên năm thứ ba đại học. Khi suy nghĩ về tương lai, tôi đã tìm thấy "những điều tôi muốn làm", nhưng không phải là con đường bình thường để tìm việc làm, mà là con đường trở thành một nghệ sĩ hài.
Tôi bắt đầu quan tâm đến hài kịch khi vào đại học và bắt đầu sống một mình. Bố tôi là người nghiêm khắc và gia đình tôi không thường xem các chương trình hài nên tôi đã nghĩ rằng, "Có một thế giới thú vị như vậy sao! Chỉ cần nói chuyện cũng có thể kiếm tiền, thật tuyệt vời!"
Tuy nhiên, tôi đã chuẩn bị tinh thần rằng đó sẽ không phải là một con đường dễ dàng, vì vậy tôi đã chú ý đến việc đầu tư vào cổ phiếu Nhật Bản như một phương tiện để có được "vốn ban đầu".
Khi còn là sinh viên, tôi đã thấy trên internet nội dung như "Các nghệ sĩ hài có thu nhập không ổn định và thường có công việc đến bất ngờ, vì vậy việc làm thêm cũng khó khăn. Do đó, có những người kiếm sống bằng cách đầu tư chứng khoán." Ở dưới trang đó có một banner ghi "Mở tài khoản chứng khoán tại đây".
Tôi đã quan tâm đến tiền từ khi còn nhỏ, tiết kiệm tiền lì xì một cách cẩn thận, không chơi game nhưng lại bán lại game để kiếm lời... nên tôi đã mơ hồ nghĩ rằng một ngày nào đó mình sẽ đầu tư. Vì vậy, khi nhìn thấy banner đó, tôi cảm thấy không chút do dự nào khi nhấn vào.
Trong thế giới hài kịch, tôi đã sẵn sàng nhảy vào với quyết tâm chịu đựng khoảng 10 năm gian khổ, nhưng tôi đã bắt đầu đầu tư với hy vọng rằng "nếu có thể kiếm tiền từ đầu tư, thì có lẽ tôi có thể uống nước bình thường thay vì nước bùn."
Trải nghiệm thua lỗ hàng trăm triệu yen trong giao dịch hàng ngày
――Đầu tư đã thành công ngay từ đầu chưa?
Không phải như vậy. Có 100 cách để kiếm lợi nhuận từ đầu tư với 100 người khác nhau, và tôi nghĩ rằng sự đa dạng đó là một trong những sức hấp dẫn của đầu tư. Tuy nhiên, nếu phương pháp và khả năng của bản thân không phù hợp, thì bạn sẽ không thể kiếm được lợi nhuận. Hơn nữa, thường thì bạn sẽ không biết phương pháp nào phù hợp với mình cho đến khi thử nghiệm. Tôi cũng đã thử nghiệm nhiều phương pháp, loại bỏ những phương pháp không phù hợp và cuối cùng đã tìm ra được phương pháp hiện tại.
――Khi bắt đầu đầu tư, bạn đã áp dụng phương pháp nào?
Tôi bắt đầu đầu tư thực sự từ năm 2011, và lý do bắt đầu là vì tôi gặp vợ và nghĩ rằng tôi muốn kết hôn với người này. Tôi đã nghỉ công việc part-time mà tôi đang phụ thuộc vào để sống và bắt đầu đầu tư với 1 triệu yên.
Vào thời điểm đó, ngoài phương pháp chú trọng vào các yếu tố cơ bản, tôi cũng đã tham gia vào giao dịch ngày, nhưng giao dịch ngày thực sự rất khó khăn. Mỗi ngày, tôi đều cảm thấy như đang cắt giảm linh hồn của mình. Nhưng tôi không thể dừng lại được. Tôi nghĩ rằng tôi đã có thể dừng lại vào năm 2017 khi tài sản của tôi vượt quá 100 triệu yên.
Vào năm 2016, khi đứa con đầu tiên ra đời, tôi nghĩ khoảng một tuần sau đó, vợ tôi đã nói với tôi rằng "Đừng có ôm con với cái mặt như vậy". Ngày hôm đó tôi đã thua lỗ khoảng 2 triệu hoặc 3 triệu yên trong một ngày giao dịch và có lẽ điều đó đã thể hiện trên mặt tôi. Câu nói đó đã đâm thẳng vào lòng tôi và tôi đã quyết tâm "Thôi không giao dịch nữa"... Nhưng vào ngày hôm sau, tôi lại nghĩ "Có thể lấy lại số tiền đã thua hôm qua" và lại tiếp tục. Mất vài tháng tôi mới có thể dứt khoát dừng lại.
Vậy thì không có nghĩa là giao dịch ngày là không tốt. Đó chỉ là câu chuyện rằng nó không phù hợp với tôi.
Cần tìm kiếm những thương hiệu giống như "nattō giảm giá"
――Bắt đầu với 1 triệu yên, trong 12 năm đạt được tổng lợi nhuận 8,5 tỷ yên. Xin hãy cho tôi biết về phương pháp đầu tư của ông Imura.
Đây là một phương pháp đầu tư vào các cổ phiếu có "alpha (α)" bằng cách tập trung vào các yếu tố cơ bản của công ty. Alpha có nghĩa là lợi nhuận vượt trội. Nếu nói đến một điểm, tôi nghĩ rằng nhận ra mâu thuẫn rằng "ngay cả khi là một công ty tốt, giá cổ phiếu cũng không nhất thiết phải tăng" là điều quan trọng.
Mỗi loại chứng khoán đều có giá hợp lý (giá trị công bằng), giá trị nội tại, và hiện tại, sự chênh lệch giữa giá thị trường và giá trị nội tại là nguồn gốc lợi nhuận. Những tài sản có giá thấp hơn giá trị nội tại sẽ tạo ra lợi nhuận vốn trong quá trình trở về giá hợp lý, đây là hình thức đầu tư cơ bản tập trung vào các yếu tố cơ bản. Dù công ty có tốt đến đâu, nếu định giá vượt quá giá trị nội tại trên thị trường, tôi tin rằng giá cổ phiếu sẽ chịu áp lực giảm xuống và cuối cùng sẽ hội tụ về vị trí mà nó nên có.
Các loại tiền điện tử có alpha có thể được so sánh với "đậu nành giảm giá". Đậu nành là thực phẩm giàu dinh dưỡng, nhưng khi thời hạn sử dụng gần hết, nó có thể được bán với giá bằng một nửa giá ban đầu. Tuy nhiên, đậu nành gần hết hạn sử dụng vẫn có thể được ăn ngon, và vì vi khuẩn đậu nành đang phát triển, nên có thể nói giá trị cơ bản thực sự đang tăng lên. Giá trị cơ bản không thay đổi, mà thậm chí còn tăng lên, trong khi định giá lại giảm xuống một nửa, vì vậy có thể nói đây là một trạng thái thực sự có lợi.
Tuy nhiên, nếu hàng giảm giá là dâu tây, thì bản thân sản phẩm sẽ bị suy giảm, có nghĩa là giá trị nguồn gốc đã bị tổn hại. Những gì tôi tìm kiếm là những mã cổ phiếu như "hàng giảm giá đậu nành" mà giá trị nguồn gốc không thay đổi hoặc tăng lên nhưng lại bị giảm giá. Việc tìm ra chúng trên thị trường một cách nhanh chóng là phương pháp đầu tư của tôi.
Danh sách 500 thương hiệu được coi là "nước sốt bí truyền" luôn được làm mới.
――Để xác định một mã có alpha thì cần những điều gì?
Để xác định alpha, có ba bước chính: ① Khai thác các mã chứng khoán có khả năng có alpha ② Đi sâu vào các mã chứng khoán đã khai thác và kiểm tra alpha ③ Dự đoán thời điểm alpha sẽ được giải quyết. Điểm quan trọng là chỉ tìm ra các mã chứng khoán có giá trị thấp hơn giá trị cơ bản là chưa đủ, mà còn cần dự đoán các catalyst mà có thể kỳ vọng alpha sẽ được giải quyết.
Trước đó, những sản phẩm bị coi là hàng giảm giá sẽ được thị trường nhận ra là "hàng đặc sản". Tôi sẽ đưa câu chuyện này vào ý tưởng đầu tư. Ý tưởng đầu tư sẽ được xây dựng từ cả hai phương pháp: phương pháp từ trên xuống dựa trên sự thay đổi của môi trường bên ngoài và phương pháp từ dưới lên thông qua việc đọc báo cáo tài chính và phỏng vấn doanh nghiệp để xác định mã cổ phiếu.
Trong quá trình phân tích sâu về mã chứng khoán, chúng tôi tính toán giá trị căn bản bằng cách xây dựng mô hình tài chính, và trong các ý tưởng đầu tư, chúng tôi sẽ đầu tư vào các mã chứng khoán có khả năng giải phóng alpha trong 2-3 năm và dự kiến sẽ mang lại lợi nhuận gấp đôi.
――Trong việc khai thác mã, chúng ta cần xác nhận những thông tin gì?
Điều quan trọng nhất là thông tin công khai của các công ty. Tôi kiểm tra tất cả các thông tin công khai kịp thời như bản tóm tắt kết quả tài chính và tài liệu giải thích kết quả của 3900 công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Tokyo. Tôi không mở tất cả để đọc, nhưng tôi kiểm tra tiêu đề thông tin công khai, hiệu suất, sửa đổi hiệu suất,... và ghi chép lại những thay đổi mà tôi cảm nhận được từ tài liệu của các cổ phiếu. Gần đây, tôi đang chú ý đến báo cáo quản trị công ty và xem xét cẩn thận những mô tả liên quan đến chi phí vốn và giá cổ phiếu.
――Hãy cho tôi biết những điểm cần xem trong báo cáo tài chính.
Các điểm cần chú ý sẽ khác nhau tùy theo mã chứng khoán, vì vậy không có câu trả lời nào hoàn toàn đúng, nhưng điều chung là cần chú ý đến sự thay đổi. Tôi sẽ thêm các mã chứng khoán mà tôi cảm nhận được dấu hiệu thay đổi vào danh sách mã.
Danh sách cổ phiếu luôn có khoảng 500 cổ phiếu mà chúng tôi đã xác định là có một mức độ alpha nhất định, và chúng tôi thường xuyên thay thế bằng cách theo dõi kết quả tài chính và biến động giá. Danh sách này giống như một loại "nước sốt bí truyền" mà chúng tôi tiếp tục sử dụng và bổ sung nhiều lần.
Chúng tôi coi việc quyết toán là cơ hội để cải thiện danh sách này. Khi phát hiện dấu hiệu của những thay đổi có thể giải phóng Alpha, chúng tôi sẽ nâng cao mức giám sát và bắt đầu điều tra.
Lý do tại sao tôi nghĩ rằng "thị trường thường xuyên sai lầm"
――Bạn dành bao nhiêu thời gian cho việc phân tích doanh nghiệp?
Trong 24 giờ mỗi ngày, tôi dành hầu hết thời gian, trừ thời gian ngủ, để nghiên cứu đầu tư. Tôi đọc các tài liệu công bố như báo cáo tài chính, thực hiện phỏng vấn công ty, nghiên cứu ngành, xây dựng mô hình, đọc các báo cáo phân tích, Twitter và blog đầu tư... Có rất nhiều việc có thể làm. Gần đây, tôi cũng đang thử thách việc tối ưu hóa quy trình làm việc, chẳng hạn như khi báo cáo quản trị công ty được công bố, hệ thống sẽ tự động trích xuất các mô tả liên quan đến chi phí vốn và thông báo qua email. Nếu có thể tối ưu hóa, tôi sẽ có thể nghiên cứu nhiều hơn về cổ phiếu.
Đôi khi tôi cũng nghe người khác nói "Có lẽ không cần phải cố gắng đến mức đó đâu?". Điều này cũng có ý định rèn luyện tinh thần của bản thân bằng cách hoàn thành mọi việc đến gần giới hạn.
Tôi nghĩ rằng "thị trường thường sai lầm". Tôi tự hỏi "có phải thị trường không nhận thức được giá trị nội tại và đang bị định giá sai không?" Để củng cố niềm tin này và mua vào bất chấp giá cổ phiếu đang giảm, tôi đang thực hiện một nghiên cứu có thể nói là khổ hạnh.
――Chỉ qua những nghiên cứu khó khăn như vậy, bạn mới có thể đầu tư với tâm thế vững vàng.
Khi mua, với tâm lý "mình đã nghiên cứu đến mức này, dù thị trường có nói 'KHÔNG', mình cũng sẽ mua tất cả", tôi sẽ đi ngược lại với thị trường. Điều đó thể hiện ý chí mạnh mẽ rằng tôi có một câu trả lời khác với những người tham gia khác.
Vì vậy, từ khi bắt đầu mua, tôi sẽ không cắt lỗ ngay cả khi giá cổ phiếu giảm 10-20%. Nhưng tôi cảm thấy rất lo lắng. "Có thể giả thuyết của mình có sai lầm không?" Càng lo lắng, tôi lại chuyển hóa nó thành động lực để nghiên cứu. Tôi sẽ sử dụng mọi biện pháp để tìm hiểu cho đến khi sự lo lắng được xua tan.
Trong quá trình đó, nếu có điều gì bị bỏ qua hoặc nhận ra, có thể sẽ có quyết định bán. Tuy nhiên, khi tôi chắc chắn rằng không có một chút nào mơ hồ trong phán đoán của mình, tôi sẽ tiến đến với tâm trạng "mua tất cả".
Chỉ nắm giữ những mã cổ phiếu mà bạn có khoảng 95% sự tự tin, đủ để vừa với một tay.
――Bạn chỉ mua những đồng tiền mà bạn chắc chắn có thể đạt được alpha.
Đúng vậy. Có một câu nói của Takeda Wahei, một nhà đầu tư và doanh nhân, mà tôi rất coi trọng khi đưa ra quyết định mua bán.
"Nếu bạn muốn mua nhiều như vậy, tôi sẽ bán cho bạn. Nếu bạn muốn bán nhiều như vậy, tôi sẽ mua cho bạn. Mua thì vui, bán thì cũng vui."
Tôi chưa bao giờ gặp ông Takeda, nhưng tôi nghĩ rằng lời nói này đúng với thực tế. Câu châm ngôn đầu tư "Nơi người đi có con đường, có núi hoa" cũng rất quan trọng.
――Bạn đang nắm giữ khoảng bao nhiêu mã?
Thông thường, tôi nghĩ rằng mọi người sẽ tìm kiếm các vật liệu mà họ muốn mua để đầu tư. Còn tôi lại làm ngược lại, tôi cố gắng tìm kiếm những vật liệu mà tôi không muốn mua. Như vậy, thường thì tôi sẽ không phải đầu tư vì có từ hai đến ba lý do để không đầu tư. Nhưng đôi khi có những thứ mà tôi cảm thấy "không có vật liệu nào để không mua cả". Tôi cảm thấy "không còn cách nào khác, có lẽ tôi phải mua thôi", và tôi tiếp tục mua, tiến hành nghiên cứu, và trong khoảng 2-3 năm, tôi sẽ mài dũa sự tự tin rằng tôi có thể đạt được lợi nhuận gấp đôi hoặc hơn thế. Kích thước vị thế khác nhau tùy thuộc vào mức độ tự tin, và tôi hình dung rằng trên 95% các mã sẽ trở thành những mã chủ lực. Số lượng mã đầu tư hàng năm chỉ khoảng 10 mã hoặc ít hơn. Số lượng mã nắm giữ cũng chỉ khoảng 5 mã, vừa đủ để nằm gọn trong một bàn tay.
Cách tận dụng hiệu quả NISA mới: Khu vực đầu tư tích lũy cho đầu tư dài hạn, tích lũy và phân tán, khu vực đầu tư tăng trưởng cho cổ phiếu có cổ tức ổn định.
――Chuyển sang chủ đề khác, NISA mới bắt đầu từ năm 2024. Anh Imura đang nghĩ đến cách sử dụng nào?
Trước đây, tôi đã mở tài khoản Junior NISA cho con gái và đã tham gia đăng ký đặt mua IPO cũng như nắm giữ cổ phiếu ưu đãi cho cổ đông. Hiện tại, tôi không sử dụng NISA vì không muốn bị phân tâm. NISA đã trở nên dễ sử dụng hơn rất nhiều nhờ sự vĩnh viễn hóa và mở rộng hạn mức, nhưng tôi nghĩ cũng cần phải hiểu những nhược điểm của nó.
Nhược điểm của NISA là không thể bù trừ lãi lỗ với lợi nhuận kiếm được từ tài khoản chịu thuế khi có tổn thất. Đối với số vốn đầu tư trong tài khoản chịu thuế, nếu có tổn thất, có thể bù trừ lãi lỗ và được hoàn lại thuế đã nộp. Tuy nhiên, trong tài khoản NISA, không chỉ không có ý nghĩa nếu không thu lợi, mà còn không thể nhận hoàn thuế do bù trừ lãi lỗ khi có tổn thất, dẫn đến kết quả là âm. Nói cách khác, NISA là "cuộc chiến mà không thể thua".
Dù sao đi nữa, việc tận dụng NISA vẫn có nhiều lợi ích. Ví dụ, nếu bạn dự định đầu tư dài hạn và thực hiện việc tích lũy các quỹ tín thác một cách nghiêm túc, thì việc sử dụng hạn mức đầu tư tích lũy là tốt hơn. Nếu bạn sử dụng hạn mức đầu tư tăng trưởng, thì mặc dù không biết được biến động giá cổ phiếu trong tương lai, nhưng cổ tức sẽ không bị đánh thuế, vì vậy có thể sẽ hợp lý khi đầu tư vào các cổ phiếu có khả năng trả cổ tức ổn định. Không chỉ cổ tức, mà còn cần phân tích doanh nghiệp trong khả năng của bạn, chẳng hạn như có dòng tiền ròng và tình hình tài chính lành mạnh, cũng như dòng tiền tự do dương hàng năm.
――Hôm nay cảm ơn bạn đã dành thời gian.
Ảnh: Takei Toshiharu
※Cuộc phỏng vấn này được thực hiện vào ngày 5 tháng 1 năm 2024.
※Nội dung này là quan điểm dựa trên kinh nghiệm cá nhân và không phản ánh ý kiến của công ty chúng tôi.
※Quyết định cuối cùng liên quan đến đầu tư xin vui lòng dựa trên phán đoán và trách nhiệm của chính khách hàng.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Nhà đầu tư Toshiyoshi Imura, lợi nhuận 8,5 tỷ yên từ 1 triệu yên trong 12 năm! Bí quyết lựa chọn cổ phiếu và phân tích cơ bản | Học hỏi từ chuyên gia "Phong cách tiền bạc" | Manekuri, thông tin đầu tư của Monex Securities và phương tiện hữu ích về tiền bạc.
Với số vốn 1 triệu yên, ông Toshiya Imura đã bắt đầu đầu tư vào cổ phiếu Nhật Bản, và đến cuối năm 2023, tổng lợi nhuận thu được đã đạt 8,5 tỷ yên (bao gồm cả lợi nhuận chưa thực hiện, trước thuế). Từ một nghệ sĩ hài, ông đã chuyển sang làm nhà đầu tư và bày tỏ mong muốn trong tương lai sẽ thành lập quỹ với mục tiêu "đóng góp cho tài chính của người dân Nhật Bản". Chúng tôi đã hỏi ông về động lực bắt đầu đầu tư, quan điểm về thị trường, các điểm lựa chọn cổ phiếu và bí quyết phân tích cơ bản.
●Hồ sơ ông Toshiya Imura●
Nhà đầu tư chứng khoán (tỷ phú triệu phú), cố vấn doanh nghiệp vừa và nhỏ. Cựu nghệ sĩ hài. Sinh năm 1984. Bắt đầu đầu tư chứng khoán trong thời gian học đại học, chính thức khởi động vào năm 2011 với vốn 1 triệu yên. Đến năm 2017, tổng lợi nhuận đầu tư đạt 100 triệu yên, và năm 2023 đã vượt qua 8 tỷ yên. Đặt ra sứ mệnh "Đóng góp cho tài chính gia đình Nhật Bản", thành lập Công ty TNHH Kaihou.
Bắt đầu đầu tư để có được "vốn" trong thế giới hài kịch khắc nghiệt
――Xin hãy cho biết lý do ông Imura bắt đầu đầu tư cổ phiếu.
Tôi bắt đầu đầu tư cổ phiếu vào năm 2005, khi tôi là sinh viên năm thứ ba đại học. Khi suy nghĩ về tương lai, tôi đã tìm thấy "những điều tôi muốn làm", nhưng không phải là con đường bình thường để tìm việc làm, mà là con đường trở thành một nghệ sĩ hài.
Tôi bắt đầu quan tâm đến hài kịch khi vào đại học và bắt đầu sống một mình. Bố tôi là người nghiêm khắc và gia đình tôi không thường xem các chương trình hài nên tôi đã nghĩ rằng, "Có một thế giới thú vị như vậy sao! Chỉ cần nói chuyện cũng có thể kiếm tiền, thật tuyệt vời!"
Tuy nhiên, tôi đã chuẩn bị tinh thần rằng đó sẽ không phải là một con đường dễ dàng, vì vậy tôi đã chú ý đến việc đầu tư vào cổ phiếu Nhật Bản như một phương tiện để có được "vốn ban đầu".
Khi còn là sinh viên, tôi đã thấy trên internet nội dung như "Các nghệ sĩ hài có thu nhập không ổn định và thường có công việc đến bất ngờ, vì vậy việc làm thêm cũng khó khăn. Do đó, có những người kiếm sống bằng cách đầu tư chứng khoán." Ở dưới trang đó có một banner ghi "Mở tài khoản chứng khoán tại đây". Tôi đã quan tâm đến tiền từ khi còn nhỏ, tiết kiệm tiền lì xì một cách cẩn thận, không chơi game nhưng lại bán lại game để kiếm lời... nên tôi đã mơ hồ nghĩ rằng một ngày nào đó mình sẽ đầu tư. Vì vậy, khi nhìn thấy banner đó, tôi cảm thấy không chút do dự nào khi nhấn vào.
Trong thế giới hài kịch, tôi đã sẵn sàng nhảy vào với quyết tâm chịu đựng khoảng 10 năm gian khổ, nhưng tôi đã bắt đầu đầu tư với hy vọng rằng "nếu có thể kiếm tiền từ đầu tư, thì có lẽ tôi có thể uống nước bình thường thay vì nước bùn."
Trải nghiệm thua lỗ hàng trăm triệu yen trong giao dịch hàng ngày
――Đầu tư đã thành công ngay từ đầu chưa?
Không phải như vậy. Có 100 cách để kiếm lợi nhuận từ đầu tư với 100 người khác nhau, và tôi nghĩ rằng sự đa dạng đó là một trong những sức hấp dẫn của đầu tư. Tuy nhiên, nếu phương pháp và khả năng của bản thân không phù hợp, thì bạn sẽ không thể kiếm được lợi nhuận. Hơn nữa, thường thì bạn sẽ không biết phương pháp nào phù hợp với mình cho đến khi thử nghiệm. Tôi cũng đã thử nghiệm nhiều phương pháp, loại bỏ những phương pháp không phù hợp và cuối cùng đã tìm ra được phương pháp hiện tại.
――Khi bắt đầu đầu tư, bạn đã áp dụng phương pháp nào?
Tôi bắt đầu đầu tư thực sự từ năm 2011, và lý do bắt đầu là vì tôi gặp vợ và nghĩ rằng tôi muốn kết hôn với người này. Tôi đã nghỉ công việc part-time mà tôi đang phụ thuộc vào để sống và bắt đầu đầu tư với 1 triệu yên.
Vào thời điểm đó, ngoài phương pháp chú trọng vào các yếu tố cơ bản, tôi cũng đã tham gia vào giao dịch ngày, nhưng giao dịch ngày thực sự rất khó khăn. Mỗi ngày, tôi đều cảm thấy như đang cắt giảm linh hồn của mình. Nhưng tôi không thể dừng lại được. Tôi nghĩ rằng tôi đã có thể dừng lại vào năm 2017 khi tài sản của tôi vượt quá 100 triệu yên.
Vào năm 2016, khi đứa con đầu tiên ra đời, tôi nghĩ khoảng một tuần sau đó, vợ tôi đã nói với tôi rằng "Đừng có ôm con với cái mặt như vậy". Ngày hôm đó tôi đã thua lỗ khoảng 2 triệu hoặc 3 triệu yên trong một ngày giao dịch và có lẽ điều đó đã thể hiện trên mặt tôi. Câu nói đó đã đâm thẳng vào lòng tôi và tôi đã quyết tâm "Thôi không giao dịch nữa"... Nhưng vào ngày hôm sau, tôi lại nghĩ "Có thể lấy lại số tiền đã thua hôm qua" và lại tiếp tục. Mất vài tháng tôi mới có thể dứt khoát dừng lại.
Vậy thì không có nghĩa là giao dịch ngày là không tốt. Đó chỉ là câu chuyện rằng nó không phù hợp với tôi.
Cần tìm kiếm những thương hiệu giống như "nattō giảm giá"
――Bắt đầu với 1 triệu yên, trong 12 năm đạt được tổng lợi nhuận 8,5 tỷ yên. Xin hãy cho tôi biết về phương pháp đầu tư của ông Imura.
Đây là một phương pháp đầu tư vào các cổ phiếu có "alpha (α)" bằng cách tập trung vào các yếu tố cơ bản của công ty. Alpha có nghĩa là lợi nhuận vượt trội. Nếu nói đến một điểm, tôi nghĩ rằng nhận ra mâu thuẫn rằng "ngay cả khi là một công ty tốt, giá cổ phiếu cũng không nhất thiết phải tăng" là điều quan trọng.
Mỗi loại chứng khoán đều có giá hợp lý (giá trị công bằng), giá trị nội tại, và hiện tại, sự chênh lệch giữa giá thị trường và giá trị nội tại là nguồn gốc lợi nhuận. Những tài sản có giá thấp hơn giá trị nội tại sẽ tạo ra lợi nhuận vốn trong quá trình trở về giá hợp lý, đây là hình thức đầu tư cơ bản tập trung vào các yếu tố cơ bản. Dù công ty có tốt đến đâu, nếu định giá vượt quá giá trị nội tại trên thị trường, tôi tin rằng giá cổ phiếu sẽ chịu áp lực giảm xuống và cuối cùng sẽ hội tụ về vị trí mà nó nên có.
Các loại tiền điện tử có alpha có thể được so sánh với "đậu nành giảm giá". Đậu nành là thực phẩm giàu dinh dưỡng, nhưng khi thời hạn sử dụng gần hết, nó có thể được bán với giá bằng một nửa giá ban đầu. Tuy nhiên, đậu nành gần hết hạn sử dụng vẫn có thể được ăn ngon, và vì vi khuẩn đậu nành đang phát triển, nên có thể nói giá trị cơ bản thực sự đang tăng lên. Giá trị cơ bản không thay đổi, mà thậm chí còn tăng lên, trong khi định giá lại giảm xuống một nửa, vì vậy có thể nói đây là một trạng thái thực sự có lợi.
Tuy nhiên, nếu hàng giảm giá là dâu tây, thì bản thân sản phẩm sẽ bị suy giảm, có nghĩa là giá trị nguồn gốc đã bị tổn hại. Những gì tôi tìm kiếm là những mã cổ phiếu như "hàng giảm giá đậu nành" mà giá trị nguồn gốc không thay đổi hoặc tăng lên nhưng lại bị giảm giá. Việc tìm ra chúng trên thị trường một cách nhanh chóng là phương pháp đầu tư của tôi.
Danh sách 500 thương hiệu được coi là "nước sốt bí truyền" luôn được làm mới.
――Để xác định một mã có alpha thì cần những điều gì?
Để xác định alpha, có ba bước chính: ① Khai thác các mã chứng khoán có khả năng có alpha ② Đi sâu vào các mã chứng khoán đã khai thác và kiểm tra alpha ③ Dự đoán thời điểm alpha sẽ được giải quyết. Điểm quan trọng là chỉ tìm ra các mã chứng khoán có giá trị thấp hơn giá trị cơ bản là chưa đủ, mà còn cần dự đoán các catalyst mà có thể kỳ vọng alpha sẽ được giải quyết.
Trước đó, những sản phẩm bị coi là hàng giảm giá sẽ được thị trường nhận ra là "hàng đặc sản". Tôi sẽ đưa câu chuyện này vào ý tưởng đầu tư. Ý tưởng đầu tư sẽ được xây dựng từ cả hai phương pháp: phương pháp từ trên xuống dựa trên sự thay đổi của môi trường bên ngoài và phương pháp từ dưới lên thông qua việc đọc báo cáo tài chính và phỏng vấn doanh nghiệp để xác định mã cổ phiếu.
Trong quá trình phân tích sâu về mã chứng khoán, chúng tôi tính toán giá trị căn bản bằng cách xây dựng mô hình tài chính, và trong các ý tưởng đầu tư, chúng tôi sẽ đầu tư vào các mã chứng khoán có khả năng giải phóng alpha trong 2-3 năm và dự kiến sẽ mang lại lợi nhuận gấp đôi.
――Trong việc khai thác mã, chúng ta cần xác nhận những thông tin gì?
Điều quan trọng nhất là thông tin công khai của các công ty. Tôi kiểm tra tất cả các thông tin công khai kịp thời như bản tóm tắt kết quả tài chính và tài liệu giải thích kết quả của 3900 công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Tokyo. Tôi không mở tất cả để đọc, nhưng tôi kiểm tra tiêu đề thông tin công khai, hiệu suất, sửa đổi hiệu suất,... và ghi chép lại những thay đổi mà tôi cảm nhận được từ tài liệu của các cổ phiếu. Gần đây, tôi đang chú ý đến báo cáo quản trị công ty và xem xét cẩn thận những mô tả liên quan đến chi phí vốn và giá cổ phiếu.
――Hãy cho tôi biết những điểm cần xem trong báo cáo tài chính.
Các điểm cần chú ý sẽ khác nhau tùy theo mã chứng khoán, vì vậy không có câu trả lời nào hoàn toàn đúng, nhưng điều chung là cần chú ý đến sự thay đổi. Tôi sẽ thêm các mã chứng khoán mà tôi cảm nhận được dấu hiệu thay đổi vào danh sách mã.
Danh sách cổ phiếu luôn có khoảng 500 cổ phiếu mà chúng tôi đã xác định là có một mức độ alpha nhất định, và chúng tôi thường xuyên thay thế bằng cách theo dõi kết quả tài chính và biến động giá. Danh sách này giống như một loại "nước sốt bí truyền" mà chúng tôi tiếp tục sử dụng và bổ sung nhiều lần.
Chúng tôi coi việc quyết toán là cơ hội để cải thiện danh sách này. Khi phát hiện dấu hiệu của những thay đổi có thể giải phóng Alpha, chúng tôi sẽ nâng cao mức giám sát và bắt đầu điều tra.
Lý do tại sao tôi nghĩ rằng "thị trường thường xuyên sai lầm"
――Bạn dành bao nhiêu thời gian cho việc phân tích doanh nghiệp?
Trong 24 giờ mỗi ngày, tôi dành hầu hết thời gian, trừ thời gian ngủ, để nghiên cứu đầu tư. Tôi đọc các tài liệu công bố như báo cáo tài chính, thực hiện phỏng vấn công ty, nghiên cứu ngành, xây dựng mô hình, đọc các báo cáo phân tích, Twitter và blog đầu tư... Có rất nhiều việc có thể làm. Gần đây, tôi cũng đang thử thách việc tối ưu hóa quy trình làm việc, chẳng hạn như khi báo cáo quản trị công ty được công bố, hệ thống sẽ tự động trích xuất các mô tả liên quan đến chi phí vốn và thông báo qua email. Nếu có thể tối ưu hóa, tôi sẽ có thể nghiên cứu nhiều hơn về cổ phiếu.
Đôi khi tôi cũng nghe người khác nói "Có lẽ không cần phải cố gắng đến mức đó đâu?". Điều này cũng có ý định rèn luyện tinh thần của bản thân bằng cách hoàn thành mọi việc đến gần giới hạn.
Tôi nghĩ rằng "thị trường thường sai lầm". Tôi tự hỏi "có phải thị trường không nhận thức được giá trị nội tại và đang bị định giá sai không?" Để củng cố niềm tin này và mua vào bất chấp giá cổ phiếu đang giảm, tôi đang thực hiện một nghiên cứu có thể nói là khổ hạnh.
――Chỉ qua những nghiên cứu khó khăn như vậy, bạn mới có thể đầu tư với tâm thế vững vàng.
Khi mua, với tâm lý "mình đã nghiên cứu đến mức này, dù thị trường có nói 'KHÔNG', mình cũng sẽ mua tất cả", tôi sẽ đi ngược lại với thị trường. Điều đó thể hiện ý chí mạnh mẽ rằng tôi có một câu trả lời khác với những người tham gia khác.
Vì vậy, từ khi bắt đầu mua, tôi sẽ không cắt lỗ ngay cả khi giá cổ phiếu giảm 10-20%. Nhưng tôi cảm thấy rất lo lắng. "Có thể giả thuyết của mình có sai lầm không?" Càng lo lắng, tôi lại chuyển hóa nó thành động lực để nghiên cứu. Tôi sẽ sử dụng mọi biện pháp để tìm hiểu cho đến khi sự lo lắng được xua tan.
Trong quá trình đó, nếu có điều gì bị bỏ qua hoặc nhận ra, có thể sẽ có quyết định bán. Tuy nhiên, khi tôi chắc chắn rằng không có một chút nào mơ hồ trong phán đoán của mình, tôi sẽ tiến đến với tâm trạng "mua tất cả".
Chỉ nắm giữ những mã cổ phiếu mà bạn có khoảng 95% sự tự tin, đủ để vừa với một tay.
――Bạn chỉ mua những đồng tiền mà bạn chắc chắn có thể đạt được alpha.
Đúng vậy. Có một câu nói của Takeda Wahei, một nhà đầu tư và doanh nhân, mà tôi rất coi trọng khi đưa ra quyết định mua bán.
"Nếu bạn muốn mua nhiều như vậy, tôi sẽ bán cho bạn. Nếu bạn muốn bán nhiều như vậy, tôi sẽ mua cho bạn. Mua thì vui, bán thì cũng vui."
Tôi chưa bao giờ gặp ông Takeda, nhưng tôi nghĩ rằng lời nói này đúng với thực tế. Câu châm ngôn đầu tư "Nơi người đi có con đường, có núi hoa" cũng rất quan trọng.
――Bạn đang nắm giữ khoảng bao nhiêu mã?
Thông thường, tôi nghĩ rằng mọi người sẽ tìm kiếm các vật liệu mà họ muốn mua để đầu tư. Còn tôi lại làm ngược lại, tôi cố gắng tìm kiếm những vật liệu mà tôi không muốn mua. Như vậy, thường thì tôi sẽ không phải đầu tư vì có từ hai đến ba lý do để không đầu tư. Nhưng đôi khi có những thứ mà tôi cảm thấy "không có vật liệu nào để không mua cả". Tôi cảm thấy "không còn cách nào khác, có lẽ tôi phải mua thôi", và tôi tiếp tục mua, tiến hành nghiên cứu, và trong khoảng 2-3 năm, tôi sẽ mài dũa sự tự tin rằng tôi có thể đạt được lợi nhuận gấp đôi hoặc hơn thế. Kích thước vị thế khác nhau tùy thuộc vào mức độ tự tin, và tôi hình dung rằng trên 95% các mã sẽ trở thành những mã chủ lực. Số lượng mã đầu tư hàng năm chỉ khoảng 10 mã hoặc ít hơn. Số lượng mã nắm giữ cũng chỉ khoảng 5 mã, vừa đủ để nằm gọn trong một bàn tay.
Cách tận dụng hiệu quả NISA mới: Khu vực đầu tư tích lũy cho đầu tư dài hạn, tích lũy và phân tán, khu vực đầu tư tăng trưởng cho cổ phiếu có cổ tức ổn định.
――Chuyển sang chủ đề khác, NISA mới bắt đầu từ năm 2024. Anh Imura đang nghĩ đến cách sử dụng nào?
Trước đây, tôi đã mở tài khoản Junior NISA cho con gái và đã tham gia đăng ký đặt mua IPO cũng như nắm giữ cổ phiếu ưu đãi cho cổ đông. Hiện tại, tôi không sử dụng NISA vì không muốn bị phân tâm. NISA đã trở nên dễ sử dụng hơn rất nhiều nhờ sự vĩnh viễn hóa và mở rộng hạn mức, nhưng tôi nghĩ cũng cần phải hiểu những nhược điểm của nó.
Nhược điểm của NISA là không thể bù trừ lãi lỗ với lợi nhuận kiếm được từ tài khoản chịu thuế khi có tổn thất. Đối với số vốn đầu tư trong tài khoản chịu thuế, nếu có tổn thất, có thể bù trừ lãi lỗ và được hoàn lại thuế đã nộp. Tuy nhiên, trong tài khoản NISA, không chỉ không có ý nghĩa nếu không thu lợi, mà còn không thể nhận hoàn thuế do bù trừ lãi lỗ khi có tổn thất, dẫn đến kết quả là âm. Nói cách khác, NISA là "cuộc chiến mà không thể thua".
Dù sao đi nữa, việc tận dụng NISA vẫn có nhiều lợi ích. Ví dụ, nếu bạn dự định đầu tư dài hạn và thực hiện việc tích lũy các quỹ tín thác một cách nghiêm túc, thì việc sử dụng hạn mức đầu tư tích lũy là tốt hơn. Nếu bạn sử dụng hạn mức đầu tư tăng trưởng, thì mặc dù không biết được biến động giá cổ phiếu trong tương lai, nhưng cổ tức sẽ không bị đánh thuế, vì vậy có thể sẽ hợp lý khi đầu tư vào các cổ phiếu có khả năng trả cổ tức ổn định. Không chỉ cổ tức, mà còn cần phân tích doanh nghiệp trong khả năng của bạn, chẳng hạn như có dòng tiền ròng và tình hình tài chính lành mạnh, cũng như dòng tiền tự do dương hàng năm.
――Hôm nay cảm ơn bạn đã dành thời gian.
Ảnh: Takei Toshiharu
※Cuộc phỏng vấn này được thực hiện vào ngày 5 tháng 1 năm 2024.
※Nội dung này là quan điểm dựa trên kinh nghiệm cá nhân và không phản ánh ý kiến của công ty chúng tôi.
※Quyết định cuối cùng liên quan đến đầu tư xin vui lòng dựa trên phán đoán và trách nhiệm của chính khách hàng.