Tuần trước (từ ngày 16 tháng 6 đến 23 tháng 6 năm 2025), do sự gia tăng căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, khả năng Iran phong tỏa eo biển Hormuz và lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang, giá Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) đã giảm tổng thể, trong khi thị trường altcoin chịu sự điều chỉnh mạnh hơn.
Về động thái trong ngành, giao thức thanh khoản hệ sinh thái Solana Meteora đã ra mắt công cụ theo dõi lãi lỗ và DLMM, nhằm tối ưu hóa trải nghiệm người dùng; Giao thức Renzo liên kết với Concrete ra mắt sản phẩm Vault Restaking hướng đến tổ chức, thúc đẩy tiến trình hóa tổ chức của hệ sinh thái EigenLayer; Plasma dự kiến sẽ ra mắt mạng chính vào cuối mùa hè, nhằm xây dựng cơ sở hạ tầng giao dịch stablecoin không phí trên sidechain Bitcoin; Ink công bố ra mắt token gốc INK và tiến hành airdrop, nhằm khuyến khích sự phát triển của hệ sinh thái DeFi của mình; Nền tảng mạng xã hội Truth Social của gia đình Trump dự định ra mắt quỹ ETF kép Bitcoin và Ethereum, thể hiện cam kết liên tục của họ đối với tài sản tiền điện tử; Ondo Finance khởi xướng "Liên minh Thị trường Toàn cầu", thúc đẩy tiến trình chuẩn hóa RWA trên chuỗi; Mạng chính Namada sắp ra mắt, token NAM sẽ bắt đầu giao dịch trong tuần này; Người sáng lập Backpack thông báo đã xây dựng lại hệ thống gửi và rút, tăng cường khả năng hỗ trợ đa chuỗi cho nền tảng giao dịch.
Về mặt chính sách, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tuần này giữ nguyên lãi suất, biểu đồ điểm cho thấy có thể giảm lãi suất hai lần vào năm 2025, kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên 71%. Kỳ vọng ổn định lãi suất này cung cấp hỗ trợ cho tài sản rủi ro trong ngắn hạn và có khả năng thúc đẩy tâm lý thị trường tiền điện tử. Đồng thời, Truth Social thuộc sở hữu của Trump đã nộp đơn xin ETF kép cho Bitcoin và Ethereum lên SEC, cho thấy họ tiếp tục đặt cược vào tài sản tiền điện tử và có thể tận dụng sức ảnh hưởng chính trị để thúc đẩy quá trình chính thống hóa của nó. Quốc hội Việt Nam đã thông qua "Luật Công nghiệp Công nghệ số", chính thức công nhận vị thế hợp pháp của tài sản tiền điện tử, tạo niềm tin chính sách cho cộng đồng người dùng tiền điện tử lớn tại địa phương.
Về thị trường, Bitcoin (BTC) đã phục hồi nhẹ lên 101,106 USDT (-1.26%) sau khi chạm mức hỗ trợ 98,000 USDT, tỷ lệ long/short dao động trong khoảng 0.90-1.10, trong khi đó, dòng tiền ròng vào BTC ETF đạt 6.4 triệu USD. Ethereum (ETH) đã phục hồi lên 2,242 USDT (-0.84%) sau khi phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng, tỷ lệ long/short dao động hẹp trong khoảng 0.90-1.02, dòng tiền ròng ra khỏi ETH ETF trong tuần này đạt 11.3 triệu USD. Trong bối cảnh thị trường chung điều chỉnh, một số token đã tăng giá ngược chiều: KAIA dẫn đầu với mức tăng 19.42% trong 7 ngày, hiện đang giao dịch ở mức 0.19 USD, khối lượng giao dịch hàng ngày trên DEX của nó đã tăng vọt từ dưới 100,000 USD lên hơn 2 triệu USD; SEI có mức tăng 13.43% trong tuần, hiện đang giao dịch ở mức 0.20 USD, địa chỉ cá voi trên chuỗi 0xf055 đã tích lũy hơn 6 triệu USD SEI trong vòng hai tuần.
Về tài chính trên chuỗi, dòng tiền qua cầu nối giữa các chuỗi thể hiện sự phân hóa rõ rệt. Chuỗi Base dẫn đầu với 36,27 triệu USD dòng tiền ròng, TVL của nó tăng lên 3,537 triệu USD, giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin đạt 4,153 triệu USD. Trong hệ sinh thái Base, giao thức cốt lõi Aerodrome có TVL vượt qua 1 triệu USD, Spark Protocol có TVL đạt 420 triệu USD, Moonwell có TVL khoảng 220 triệu USD. Đồng thời, chuỗi Hyperliquid có dòng tiền ròng đạt 8,92 triệu USD, TVL của mạng chính của nó vươn lên top 10 chuỗi công khai, giá trị vốn hóa HYPE token lọt vào top 11 tiền điện tử, phí giao dịch trung bình hàng ngày đạt từ 2-3 triệu USD, doanh thu hàng năm gần 100 triệu USD. Đáng chú ý, công ty công nghệ sinh học Eyenovia đã công bố đầu tư 50 triệu USD để mua HYPE token, làm giá cổ phiếu của họ tăng vọt 134% trong một ngày.
Nhìn chung, mặc dù thị trường tiền điện tử chịu áp lực tổng thể dưới sự căng thẳng địa chính trị vĩ mô trong tuần trước, nhưng một số hệ sinh thái L2 (đặc biệt là Base) và các token có câu chuyện rõ ràng đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ, phản ánh rằng thị trường vẫn tồn tại cơ hội cấu trúc và dấu hiệu tái cấu trúc vốn trong bối cảnh không chắc chắn.
2. Alpha Khai thác
2.1 BTC tiếp tục xu hướng giảm, hỗ trợ ngăn chặn giảm nhưng sự phục hồi vẫn cần xác nhận.
2.1.1 Phân tích kỹ thuật
Từ ngày 16 tháng 6 năm 2025 đến 23 tháng 6 năm 2025, BTC tiếp tục xu hướng đi xuống, tổng thể cho thấy các điểm cao và thấp dần dần giảm xuống, phản ánh áp lực từ bên bán vẫn tiếp tục chi phối thị trường. Trong thời gian này, nhiều lần thử thách giới hạn trên của kênh và đường trung bình MA30 (khoảng 103,000 USDT) đều không thành công, cho thấy động lực phục hồi trung hạn yếu; trong khi điểm thấp ngắn hạn có lúc giảm xuống khoảng 98,200 USDT, sau khi chạm vào hỗ trợ ở giới hạn dưới của kênh xuất hiện một đợt phục hồi nhẹ.
Về mặt kỹ thuật, giá hiện tại vẫn đang dao động và điều chỉnh gần MA5 và MA10, các đường trung bình ngắn hạn vẫn chưa thực sự chuyển sang xu hướng tăng, nhưng cho thấy động lực giảm đang suy yếu, bên mua ngắn hạn đang cố gắng dẫn dắt xu hướng. Nếu trong thời gian tới có thể bùng nổ khối lượng và vượt qua MA30 cùng với đường trên của kênh, có khả năng xác nhận cấu trúc đáy ngắn hạn, thách thức thêm vùng kháng cự 105,000-110,000 USDT; ngược lại, nếu lại rơi xuống dưới mức hỗ trợ 98,200 USDT, rủi ro giảm sẽ gia tăng trở lại. Cấu trúc tổng thể vẫn nghiêng về xu hướng giảm, sức mạnh phục hồi ngắn hạn và hiệu suất khối lượng giao dịch sẽ là những điểm quan sát quan trọng.
2.1.2 Tỷ lệ mua bán trong tuần qua
Theo dữ liệu từ Coinglass, từ ngày 16 tháng 6 đến ngày 23 tháng 6 năm 2025, tỷ lệ long/short (Long/Short Ratio) của BTC duy trì trong khoảng từ 0.90 đến 1.10, cho thấy tâm lý thị trường nghiêng về việc quan sát, thiếu hướng đi rõ ràng.
Sau khi giá chạm vào mức hỗ trợ 98.200 USDT, tỷ lệ long/short đồng thời xuất hiện sự phục hồi rõ rệt, từ đáy 0.91 nhanh chóng tăng lên 1.10, cho thấy một số vốn đang cố gắng bố trí ở mức thấp, tranh thủ cơ hội phục hồi sớm. Tuy nhiên, sự biến động này vẫn cần được quan sát thêm để xác định xem có tính bền vững và kết hợp với khối lượng hay không, mới có thể khẳng định xu hướng thị trường thực sự đã chuyển hướng.
Tổng thể, tỷ lệ mua bán trong chu kỳ này chưa thoát khỏi sự dao động, chỉ có tâm lý nghiêng về mua ngắn hạn xuất hiện sau khi kiểm tra hỗ trợ ở phía dưới. Nếu tỷ lệ mua bán có thể duy trì ổn định trên 1.05 trong thời gian tới, có thể trở thành bằng chứng quan trọng cho việc hoàn thành đáy ngắn hạn; ngược lại, nếu lại giảm xuống dưới 1.00, rủi ro giảm giá vẫn cần cảnh giác.
Tóm lại, tuần này BTC vẫn đang trong kênh giảm giá, nhưng gần vùng hỗ trợ phía dưới có dấu hiệu dừng giảm ban đầu, động lực phục hồi ngắn hạn có phần gia tăng. Kết hợp với tỷ lệ mua bán hồi phục từ mức thấp, tâm lý thị trường cũng xuất hiện sự phục hồi tạm thời, cho thấy một số vốn đang cố gắng chiếm lấy cơ hội phục hồi. Tuy nhiên, dù là xu hướng giá hay cấu trúc tỷ lệ mua bán, hiện tại vẫn chưa hình thành đột phá rõ ràng, việc có thể tăng mạnh và đứng vững trên các đường trung bình chính và ngưỡng tâm lý sẽ là chìa khóa để xác nhận giai đoạn tạo đáy và đảo chiều xu hướng. Nhìn chung, hiện tại cấu trúc có phần yếu nhưng đang chuẩn bị cho sự chuyển biến, vẫn cần thận trọng theo dõi sự thay đổi của khối lượng giao dịch và nhiệt độ tham gia của thị trường.
2.2 ETH Sự phục hồi ở mức thấp yếu ớt, tâm lý mua bán dao động vẫn bị kẹt trong tình trạng rung lắc.
2.2.1 Phân tích kỹ thuật
Từ ngày 16 tháng 6 đến 23 tháng 6 năm 2025, ETH tiếp tục xu hướng đi xuống trong kênh giá, diễn biến tương tự như BTC, tổng thể cho thấy các mức cao và thấp đang dần giảm xuống, xu hướng giảm vẫn chiếm ưu thế. Vào ngày 22 tháng 6, giá đã giảm xuống vùng hỗ trợ ở dưới cùng của kênh và xuất hiện sự phục hồi nhẹ, hiện đang điều chỉnh gần mức 2,240 USDT. Xét về mặt kỹ thuật, giá hiện tại vẫn dao động dưới MA5 và MA10, các đường trung bình ngắn hạn chưa đảo chiều tăng nhưng đã có dấu hiệu dừng giảm; đường MACD dự kiến sẽ cắt nhau vàng, cho thấy động lực giảm đang yếu đi, vốn ngắn hạn đang cố gắng tham gia.
Nếu ETH có thể tăng mạnh vượt qua MA10 và đường trên của kênh, sẽ có khả năng mở ra không gian phục hồi hơn nữa, thách thức MA30 và khu vực kháng cự phía trên; ngược lại, nếu giá lại rơi xuống dưới đường dưới của kênh, sẽ khởi động lại xu hướng giảm. Cấu trúc tổng thể vẫn có xu hướng giảm, diễn biến ngắn hạn phụ thuộc vào hiệu suất khối lượng và tình hình vượt qua các khu vực kháng cự quan trọng.
2.2.2 Tỷ lệ mua bán trong tuần qua
Theo dữ liệu từ Coinglass, tỷ lệ Long/Short của ETH duy trì trong khoảng 0.90 đến 1.02, dao động hẹp, tâm lý thị trường liên tục dao động, và sự đồng thuận về hướng đi vẫn chưa đủ. Trong thời gian này, LSR đã nhiều lần cố gắng phục hồi lên trên 1.00, nhưng phần lớn thời gian không thể đứng vững hiệu quả, cho thấy niềm tin của bên mua vẫn còn thiếu.
Về mặt nhịp điệu, tỷ lệ long-short của ETH đã giảm xuống dưới 0,90 vào ngày 20 tháng 6, phản ánh áp lực của các vị thế bán ngắn hạn chiếm ưu thế; nhưng sau đó đã nhanh chóng phục hồi, đến sau ngày 22 tháng 6 lại gần 1,00, cho thấy có một số mức hỗ trợ và kỳ vọng phục hồi ở vùng thấp. Tuy nhiên, nhìn chung động lực giao dịch vẫn còn yếu, thị trường chưa xuất hiện dòng tiền rõ ràng theo xu hướng, và vốn chủ chốt vẫn giữ thái độ thận trọng quan sát.
Nếu LSR có thể ổn định trên 1.05 trong thời gian tới và kết hợp với khối lượng giao dịch tăng, thì cấu trúc tăng giá có khả năng được thiết lập và hỗ trợ ETH thách thức áp lực đường trung bình phía trên; ngược lại, nếu tỷ lệ mua bán vẫn bị hạn chế dưới 1.00, thì thị trường có thể duy trì trạng thái biến động yếu, và không gian phục hồi trong tương lai cũng sẽ bị hạn chế.【4】
Tóm lại, ETH tiếp tục xu hướng giảm trong kênh giá, tuy ngắn hạn đã nhận được hỗ trợ ở đáy kênh và có sự phục hồi, nhưng tổng thể vẫn nằm trong cấu trúc giảm. Phân tích kỹ thuật cho thấy giá chưa phá vỡ được các đường trung bình quan trọng, động lượng MACD bắt đầu phục hồi, nhưng nền tảng phục hồi vẫn không vững chắc. Về tỷ lệ mua bán, tâm lý thị trường dao động liên tục, mặc dù bên mua cố gắng ổn định, nhưng vẫn không thể đứng vững trên mức 1, phản ánh rằng dòng vốn vẫn còn thận trọng. Nếu trong thời gian tới giá có thể đồng bộ tăng cùng với LSR và phá vỡ được các mức kháng cự quan trọng, ETH mới có hy vọng bắt đầu một đợt phục hồi bền vững hơn; nếu không, vẫn cần cảnh giác với xu hướng đi ngang yếu.
2.3 Top 100 đồng tiền chính
Trên phương diện vĩ mô, sự kiện xung đột vũ trang giữa Israel và Iran đang có tác động tiếp tục gia tăng. Vào ngày 22 tháng 6, Tổng thống Mỹ Trump cho biết quân đội Mỹ đã hoàn thành các hành động tấn công vào ba cơ sở hạt nhân của Iran tại Fordo, Natanz và Isfahan. Như một biện pháp đối phó, Iran tuyên bố có thể đóng cửa Eo biển Hormuz do hành động quân sự của Mỹ. Điều này đã ảnh hưởng đến thị trường vốn toàn cầu, tâm lý hoảng loạn lan rộng, Bitcoin giảm xuống dưới 100.000 USD. Trong 7 ngày gần đây, trung bình giảm 13,47% trong top 100 tiền điện tử, thể hiện xu hướng giảm chung.
2.3.1 Kaia KAIA (+19.42%, Vốn hóa thị trường lưu thông 11.50 triệu USD)
Theo dữ liệu thị trường từ Coinmarketcap, giá của token KAIA hiện tại là 0,19 đô la, mức tăng trong 7 ngày là 19,42%.
KAIA là đồng tiền điện tử gốc của chuỗi khối Kaia, được sử dụng để nâng cao tính bảo mật của mạng và thanh toán phí giao dịch. Chuỗi khối Kaia được hình thành từ sự kết hợp giữa Klaytn do Kakao phát triển và Finschia do LINE phát triển, với tư cách là một chuỗi khối L1 tương thích với EVM, nó có độ trễ giao dịch cực thấp, thời gian tạo khối 1 giây và tính cuối cùng giao dịch ngay lập tức, cung cấp nền tảng tốt và trải nghiệm người dùng mượt mà cho các trường hợp ứng dụng cần phản hồi thời gian thực.
Ảnh hưởng chính sách vĩ mô & Thay đổi cơ bản của dự án
Sự tăng trưởng của KAIA trong tuần này được gây ra bởi nhiều yếu tố. Về mặt chính sách, Tổng thống Hàn Quốc mới nhậm chức Lee Jae-myung đã ủng hộ chính sách stablecoin Won Hàn, và Quỹ Kaia đã nhanh chóng nắm bắt cơ hội, hợp tác với các ông lớn địa phương như Kakao Pay và LINE NEXT, tích cực thúc đẩy việc triển khai stablecoin Won Hàn, một loạt các biện pháp này đã nâng cao đáng kể niềm tin của thị trường. Về sản phẩm, Kaia Hub đã được ra mắt vào ngày 16 tháng 6, người dùng dễ dàng khám phá cổng tích hợp và đồng thời theo dõi tài sản, phát hiện dapp và trao đổi token. Về dữ liệu trên chuỗi, khối lượng giao dịch hàng ngày của DEX Kaia đã tăng từ 100.000 USD lên hơn 2 triệu USD.【5]
Ảnh hưởng truyền thông xã hội
Sức ảnh hưởng trên mạng xã hội của Kaia đã đạt đỉnh gần 6 tháng vào ngày 19 tháng 6, với mức độ tham gia vượt qua 48,000 và số lần đề cập vượt quá 400. Nguyên nhân chính là vào ngày 18 tháng 6, Twitter chính thức của Kaia đã cập nhật nhiều tweet liên quan đến việc xây dựng hệ sinh thái stablecoin, làm tăng đáng kể mức độ thảo luận trên mạng xã hội, khiến mọi người tràn đầy mong đợi về stablecoin won Hàn Quốc mà Kaia sắp ra mắt.【6】
Sự biến động của cá voi
Số lượng địa chỉ ví trên chuỗi liên quan đến việc nắm giữ token KAIA là khá ít, và nhiều tài khoản giám sát giao dịch lớn trên chuỗi cũng không phát hiện được giao dịch lớn liên quan đến token KAIA.
Phân tích kỹ thuật
Kể từ khi giá KAIA tăng hơn 35% trong một ngày vào ngày 9 tháng 6, nó đã có sự tiếp diễn tốt. Vào ngày 9 tháng 6, token KAIA đã tăng từ 0,10 USD lên 0,14 USD, sau khi trải qua một sự điều chỉnh ngắn, vào ngày 12 tháng 6 lại tăng cao lên 0,18 USD. Những ngày tiếp theo điều chỉnh trong khoảng giá 0,15 USD, vào ngày 20 tháng 6, KAIA lại lần nữa vượt qua 0,20 USD. Từ chỉ số MACD ở cấp độ 1 giờ, "golden cross" vào ngày 23 tháng 6 là một tín hiệu mua vào khá rõ ràng, trong 24 giờ tiếp theo, giá token đã tăng từ 0,17 USD lên gần 0,20 USD.【7】
2.3.2 Sei SEI (+13.43%, Vốn hóa thị trường lưu thông 11.3 triệu USD)
Theo dữ liệu thị trường từ Coinmarketcap, giá của token SEI hiện tại là 0,20 USD, với tỷ lệ tăng trong 7 ngày là 13,43%.
Mạng Sei là một chuỗi khối lớp một chuyên dụng cho DeFi hiệu suất cao được xây dựng trên Cosmos, nó cung cấp một nền tảng giao dịch phi tập trung thông qua mô-đun sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB) tích hợp, cho phép người dùng giao dịch trực tiếp mà không cần trung gian. Thiết kế của Sei tối ưu hóa tốc độ giao dịch và chi phí, khiến nó trở thành môi trường lý tưởng cho DEX, nâng cấp Sei v2 giới thiệu EVM song song, cải thiện hơn nữa hiệu suất và trải nghiệm người dùng, hỗ trợ khả năng thông lượng giao dịch lên đến 20.000 TPS và thời gian xác nhận giao dịch khoảng 390 mili giây.
Tác động của chính sách vĩ mô & sự thay đổi của các yếu tố cơ bản dự án
Vào ngày 20 tháng 6, tài khoản X chính thức của Sei đã phát hành tweet rằng Sei Network đã được Ủy ban Stablecoin của Wyoming chọn làm blockchain ứng cử cho WYST, WYST là stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định tại Mỹ, sẽ sử dụng công nghệ cầu nối đa chuỗi LayerZero. Đồng thời, Sei Network là một trong hai blockchain duy nhất được Ủy ban Stablecoin của Wyoming chọn trong vòng trước. Đây là đề xuất quan trọng đầu tiên tại Mỹ về một stablecoin do nhà nước phát hành. Đây là bước quan trọng để Sei tiếp tục dẫn đầu trong đổi mới tiền điện tử tại Mỹ. 【9】
Ảnh hưởng trên mạng xã hội
Bài tweet được tài khoản chính thức của SEI phát hành về việc Sei Network được chọn làm ủy viên đồng ổn định bang Wyoming là bài tweet nhận được nhiều sự chú ý nhất trong thời gian gần đây, với 220.000 lần xem và 372 lần retweet. Vào lúc 9 giờ tối ngày 20 tháng 6, nhiều chỉ số ảnh hưởng trên mạng xã hội của Sei đã nhanh chóng tăng lên, với mức độ tham gia gần 140.000 trong vòng 1 giờ, số lần đề cập vượt quá 1.200 lần.【10】
Sự biến động của cá voi
Cá voi trên chuỗi 0xf055 đã tích lũy token SEI kể từ tháng 8 năm 2024. Kể từ ngày 17 tháng 6, ví này đã mua token SEI trị giá 2,5 triệu đô la, tổng số tiền mua trong hai tuần qua đã vượt quá 6 triệu đô la. Trong hai tuần qua, số lượng token nắm giữ của ví này đã tăng gấp đôi từ 74 triệu token lên 145 triệu token, hiện đang nắm giữ 3% tổng nguồn cung token SEI.
Phân tích kỹ thuật
Trong 1 giờ qua, giá SEI có xu hướng mạnh mẽ, nhưng vào ngày 21, khối lượng giao dịch đã vượt quá 70 triệu đô la trong 4 giờ, khiến giá SEI tăng vọt lên 0,22 đô la trong thời gian ngắn. Sau đó, khối lượng giao dịch SEI đã giảm đáng kể. Việc tăng khối lượng quá mức có thể dẫn đến việc khối lượng của token giảm dần trong vài ngày giao dịch tiếp theo.
3. Nhận thức về quỹ trên chuỗi
3.1 Tăng cường động năng chuỗi: Hợp tác và cộng hưởng của tài chính và hệ sinh thái trên chuỗi
Dữ liệu chuỗi trên trong tuần qua cho thấy dòng tiền của cầu nối chuỗi chéo có xu hướng phân hóa rõ rệt. Chuỗi Base đứng đầu với dòng tiền ròng 36,27 triệu USD, tiếp theo là Unichain (+15,24 triệu USD) và Hyperliquid (+8,92 triệu USD), thể hiện sức hấp dẫn mạnh mẽ của dòng tiền. Xu hướng này phản ánh sự công nhận cao của thị trường đối với tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của các hệ sinh thái mới nổi này. Ngược lại, Bera (–58,51 triệu USD), Avalanche (–51,60 triệu USD) và Mantle (–15,46 triệu USD) trở thành các chuỗi có dòng tiền ròng ra nhiều nhất, cho thấy sức hấp dẫn của một số hệ sinh thái cũ đang giảm đi.
Dòng tiền vào Base Chain không phải là ngẫu nhiên, độ nóng của hệ sinh thái đang nhanh chóng tăng lên. Là mạng Ethereum Layer 2 được Coinbase hỗ trợ mạnh mẽ, Base đang mở rộng từ cơ sở hạ tầng công nghệ cơ bản sang lớp ứng dụng thực tế, và tăng tốc độ tích hợp với các nền tảng tập trung và tài chính truyền thống.
Sự tích hợp sâu của Coinbase thúc đẩy sự phổ biến của tài sản trên chuỗi: Coinbase đang nhúng sâu chuỗi Base vào các sản phẩm cốt lõi của mình, trong tương lai người dùng sẽ có thể tương tác trực tiếp với các dự án trên chuỗi Base thông qua ứng dụng Coinbase, giảm thiểu đáng kể rào cản tham gia trên chuỗi. Sự tích hợp này không chỉ mang đến hàng chục triệu người dùng tiềm năng cho Base mà còn bơm thêm tính thanh khoản mới cho tài sản trên chuỗi. Coinbase cũng có kế hoạch tích hợp hàng chục nghìn tài sản trên chuỗi vào ứng dụng chính của mình, xây dựng một vòng tròn giao dịch hoàn chỉnh trên chuỗi.
Đột phá đáng kể trong bối cảnh thực tế: Vào tháng 6 năm 2025, nền tảng thương mại điện tử Shopify thông báo hợp tác với Coinbase và Stripe, cho phép các thương nhân tại hơn 30 quốc gia trên toàn cầu chấp nhận thanh toán bằng USDC trên chuỗi Base. Điều này đánh dấu sự gia nhập lần đầu tiên của Base vào hệ thống thanh toán chính thống quy mô lớn, mở rộng ảnh hưởng của nó từ lĩnh vực gốc tiền điện tử sang nền kinh tế internet rộng lớn hơn.
Sự can thiệp tích cực của các tổ chức tài chính truyền thống: JPMorgan Chase đã thông báo khởi động thí điểm token gửi tiền JPMD vào tuần trước và chọn triển khai thử nghiệm trên chuỗi Base. Là một loại tài sản có lãi, JPMD hứa hẹn sẽ trở thành hình thức chính giúp các tổ chức như ngân hàng, công ty chứng khoán thực hiện "lên chuỗi tài sản", điều này cũng báo hiệu rằng Base đang trở thành cầu nối giữa TradFi và DeFi.
Dưới sự thúc đẩy của những lợi ích cấu trúc này, tốc độ mở rộng của hệ sinh thái Base Chain cũng đã tăng rõ rệt. Tính đến hiện tại, TVL của Base Chain đã đạt 3.537 triệu USD, giá trị thị trường của stablecoin là 4.153 triệu USD, nhiều giao thức cốt lõi thể hiện sự tăng trưởng đáng kể: [13]
Aerodrome: Là DEX cốt lõi trên Base, hiện tại TVL đã vượt quá 1 tỷ USD (đến ngày 20 tháng 6), nhờ vào sự tích hợp với ứng dụng Coinbase, là giao thức AMM lớn nhất trên chuỗi Base.
Spark Protocol: Nền tảng cho vay được xây dựng trên Compound v3, hiện tại TVL trên Base đã đạt 420 triệu USD, cung cấp mô hình lãi suất linh hoạt và công cụ quản lý tài sản.
StarGate Finance: Trở thành kênh chuyển giao liên chuỗi quan trọng trên chuỗi Base, hỗ trợ tài sản lưu thông hiệu quả giữa nhiều chuỗi.
Moonwell: Chuyên cung cấp trải nghiệm thân thiện với người mới, tích hợp ví Coinbase, chú trọng vào giáo dục hướng dẫn và bảo đảm an toàn, hiện tại TVL đang tăng trưởng ổn định lên khoảng 2.2 triệu USD.
Tổng thể mà nói, chuỗi Base đang chuyển mình từ cơ sở hạ tầng công nghệ đơn lẻ thành cây cầu quan trọng kết nối các nền tảng giao dịch tập trung, các tình huống thanh toán, các tổ chức tài chính truyền thống với người dùng tiền điện tử. Các nhà đầu tư chú ý đến sự phát triển của hệ sinh thái chuỗi Base, có khả năng thu được góc nhìn tiên đoán trong câu chuyện chuỗi công cộng toàn cầu và xu hướng di cư người dùng.
3.2 Eyenovia gia nhập mạnh mẽ Hyperliquid, HYPE trở thành "chiến lược vi mô trên chuỗi" mới được yêu thích.
Tuần trước, ngoài việc hệ sinh thái Hyperliquid thu hút dòng tiền lớn từ cầu nối xuyên chuỗi (+8,92 triệu USD, đứng trong top ba), điều nổi bật nhất là công ty công nghệ số mắt Eyenovia (EYEN) đã công bố đầu tư 50 triệu USD vào token HYPE. Số tiền này thậm chí vượt xa giá trị thị trường hiện tại của nó là 20 triệu USD, và được xác định là mục tiêu cốt lõi của chương trình dự trữ tài sản tiền điện tử đầu tiên của công ty.
Quyết định này diễn ra vào thời điểm hệ sinh thái Hyperliquid đang bùng nổ: TVL trên mạng chính của nó đã tăng vọt vào top 10 chuỗi công khai, giá trị vốn hóa thị trường của token HYPE đã lọt vào top 11 tiền điện tử, phí giao dịch hàng ngày của nền tảng duy trì trong khoảng 2-3 triệu USD, doanh thu hàng năm gần 100 triệu USD. Dưới sức hấp dẫn của hiệu suất mạnh mẽ của HYPE, Eyenovia, công ty đang đứng trước nguy cơ rời bỏ thị trường, coi đây là "phao cứu sinh". Sau khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu của Eyenovia đã tăng vọt 134% trong ngày.
Cần lưu ý rằng chiến lược của Eyenovia không chỉ đơn thuần là nắm giữ HYPE, mà còn nhằm xây dựng một hệ thống "Chiến lược vi mô trên chuỗi" (On-chain Microstrategy) xung quanh đồng token này. Khái niệm này được thành viên cộng đồng Telaga đưa ra lần đầu, với tư tưởng cốt lõi là xem HYPE như một động cơ kinh tế trên chuỗi có dòng tiền nội tại.
Chiến lược thiết kế bao gồm ba phần chính sau đây:
Cơ chế bơm vốn và chứng chỉ: Vốn bên ngoài được bơm vào kho bạc dưới dạng stablecoin, người dùng có thể nhận được hai loại chứng chỉ: token trái phiếu có thể chuyển đổi (CDT) đại diện cho quyền lợi gốc, và NFT quyền chọn (Options NFT) cấp quyền lựa chọn lợi nhuận trong tương lai.
Chiến lược thu nhập đa dạng: Quỹ kho được triển khai vào nhiều mô-đun thu nhập, bao gồm:
Cho vay HYPE thông qua hệ thống cho vay trên chuỗi để kiếm lãi;
Tham gia giao dịch và cung cấp thanh khoản trên nền tảng Hyperliquid, nhận phí giao dịch và khuyến khích từ nền tảng;
Sử dụng HYPE để đặt cược nút, kiếm phần thưởng từ người xác thực;
Đầu tư vào các giao thức phái sinh như hợp đồng vĩnh viễn HIP-3, nâng cao hiệu quả vốn.
Cơ chế thu hồi và phân phối lợi nhuận: Kho bạc định kỳ thu hồi từ các khoản thưởng đặt cọc, phí giao dịch, lãi suất cho vay và các nguồn thu nhập đa dạng khác, và sử dụng để mua lại HYPE, tái đầu tư hoặc thực hiện hoàn trả CDT và thực hiện hợp đồng Options NFT. Cơ chế này đã thực hiện sự chuyển đổi từ mô hình "nắm giữ tĩnh" sang mô hình vận hành tài sản trên chuỗi "có thể cấu hình, có thể chia cổ tức".
Ngay sau đó, một công ty niêm yết tại Mỹ khác là Everything Blockchain Inc. (EBZT) cũng đã thông báo vào ngày 20 tháng 6 rằng họ dự định đầu tư 10 triệu đô la vào năm hệ sinh thái blockchain lớn, bao gồm cả Hyperliquid, để xây dựng kho tiền gửi đa token hướng tới các tổ chức, và sẽ hoàn trả lợi nhuận từ việc staking trực tiếp cho cổ đông. Hành động này càng xác thực thêm tính khả thi của "chiến lược vi mô trên chuỗi" như một hoạt động tài chính của doanh nghiệp và việc chuyển đổi bảng cân đối kế toán lên chuỗi.
HYPE thu hút sự chú ý của các công ty niêm yết truyền thống chủ yếu nhờ vào dòng tiền nội tại và tiềm năng lợi suất kép mà nó thể hiện như một token gốc của sàn giao dịch phi tập trung tăng trưởng cao. Tuy nhiên, với việc Coinbase và Robinhood công bố sẽ ra mắt thị trường hợp đồng vĩnh viễn tại Mỹ, Hyperliquid đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh chưa từng có. “Chiến lược vi mô trên chuỗi” liệu có thể đi đến thành công, hay chỉ là một hình thức đóng gói khác của “thoát thanh khoản”, vẫn cần thời gian và thị trường kiểm chứng. Trong bối cảnh này, rủi ro trên thị trường tiền điện tử vẫn tồn tại, các nhà đầu tư nên giữ thái độ thận trọng, nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi ra quyết định.
Ngoài ra, thị trường tiền tệ ổn định Hyperdrive trong hệ sinh thái Hyperliquid cũng đã khởi động chương trình khuyến khích điểm mùa đầu tiên vào ngày 17 tháng 6, người dùng có thể gửi USDT0 (5,89% APY), USDe (4,64% APY), hoặc staking HYPE để nhận lợi nhuận và điểm Hyperdrive. Đáng chú ý, Hyperdrive vừa hoàn thành vòng tài trợ A trị giá 6 triệu đô la vào tháng 5 năm 2025, nhận được sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức nổi tiếng, điểm của nó trong tương lai có thể có tiềm năng lớn.
4. Kết luận
Nhìn chung, mặc dù thị trường tiền điện tử tuần trước chịu áp lực từ cả yếu tố vĩ mô và địa chính trị, BTC và ETH vẫn duy trì trong xu hướng giao động yếu, nhưng từ dòng tiền trên chuỗi và hiệu suất tài sản cấu trúc, thị trường vẫn tồn tại những tín hiệu tích cực và khả năng đảo chiều tiềm năng. Các hệ sinh thái L2 mới nổi như Base đã thu hút lượng tiền ròng lớn, các token như Hyperliquid, Kaia có câu chuyện rõ ràng và cải thiện cơ bản đã tăng giá ngược chiều, cho thấy tiền đang tìm kiếm những dòng chủ đạo chắc chắn từ áp lực vĩ mô. Nhìn về phía trước, việc BTC và ETH có thể hoàn thành các mức kỹ thuật quan trọng hay không sẽ quyết định độ rộng và độ sâu của sự phục hồi tâm lý thị trường; trong khi đó, các tài sản có động lực câu chuyện mạnh mẽ và xây dựng hệ sinh thái sôi động có khả năng tiếp tục vượt trội hơn thị trường chung, trở thành đối tượng chú ý chính trong chiến lược Alpha hiện tại. Mặc dù cơ hội cấu trúc khó có thể che giấu rủi ro hệ thống, nhưng việc nắm bắt hướng đi chắc chắn trong bối cảnh giao động vẫn là chìa khóa để đạt được lợi nhuận vượt trội ở thời điểm hiện tại.
Tài liệu tham khảo
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research) là một nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp cho độc giả nội dung sâu sắc, bao gồm phân tích kỹ thuật, cái nhìn nóng, tổng quan thị trường, nghiên cứu ngành, dự đoán xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Đầu tư vào thị trường tiền điện tử có liên quan đến rủi ro cao, khuyên người dùng nên thực hiện nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm mà họ mua trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào do các quyết định đầu tư như vậy.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Gate VIP tuần báo (16 tháng 6 năm 2025 - 23 tháng 6 năm 2025) | Viện nghiên cứu Gate: Token chính thống đồng loạt giảm, KAI, SEI tăng lên hơn 10%
1. Tổng quan thị trường tuần trước
Tuần trước (từ ngày 16 tháng 6 đến 23 tháng 6 năm 2025), do sự gia tăng căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, khả năng Iran phong tỏa eo biển Hormuz và lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang, giá Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) đã giảm tổng thể, trong khi thị trường altcoin chịu sự điều chỉnh mạnh hơn.
Về động thái trong ngành, giao thức thanh khoản hệ sinh thái Solana Meteora đã ra mắt công cụ theo dõi lãi lỗ và DLMM, nhằm tối ưu hóa trải nghiệm người dùng; Giao thức Renzo liên kết với Concrete ra mắt sản phẩm Vault Restaking hướng đến tổ chức, thúc đẩy tiến trình hóa tổ chức của hệ sinh thái EigenLayer; Plasma dự kiến sẽ ra mắt mạng chính vào cuối mùa hè, nhằm xây dựng cơ sở hạ tầng giao dịch stablecoin không phí trên sidechain Bitcoin; Ink công bố ra mắt token gốc INK và tiến hành airdrop, nhằm khuyến khích sự phát triển của hệ sinh thái DeFi của mình; Nền tảng mạng xã hội Truth Social của gia đình Trump dự định ra mắt quỹ ETF kép Bitcoin và Ethereum, thể hiện cam kết liên tục của họ đối với tài sản tiền điện tử; Ondo Finance khởi xướng "Liên minh Thị trường Toàn cầu", thúc đẩy tiến trình chuẩn hóa RWA trên chuỗi; Mạng chính Namada sắp ra mắt, token NAM sẽ bắt đầu giao dịch trong tuần này; Người sáng lập Backpack thông báo đã xây dựng lại hệ thống gửi và rút, tăng cường khả năng hỗ trợ đa chuỗi cho nền tảng giao dịch.
Về mặt chính sách, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tuần này giữ nguyên lãi suất, biểu đồ điểm cho thấy có thể giảm lãi suất hai lần vào năm 2025, kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên 71%. Kỳ vọng ổn định lãi suất này cung cấp hỗ trợ cho tài sản rủi ro trong ngắn hạn và có khả năng thúc đẩy tâm lý thị trường tiền điện tử. Đồng thời, Truth Social thuộc sở hữu của Trump đã nộp đơn xin ETF kép cho Bitcoin và Ethereum lên SEC, cho thấy họ tiếp tục đặt cược vào tài sản tiền điện tử và có thể tận dụng sức ảnh hưởng chính trị để thúc đẩy quá trình chính thống hóa của nó. Quốc hội Việt Nam đã thông qua "Luật Công nghiệp Công nghệ số", chính thức công nhận vị thế hợp pháp của tài sản tiền điện tử, tạo niềm tin chính sách cho cộng đồng người dùng tiền điện tử lớn tại địa phương.
Về thị trường, Bitcoin (BTC) đã phục hồi nhẹ lên 101,106 USDT (-1.26%) sau khi chạm mức hỗ trợ 98,000 USDT, tỷ lệ long/short dao động trong khoảng 0.90-1.10, trong khi đó, dòng tiền ròng vào BTC ETF đạt 6.4 triệu USD. Ethereum (ETH) đã phục hồi lên 2,242 USDT (-0.84%) sau khi phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng, tỷ lệ long/short dao động hẹp trong khoảng 0.90-1.02, dòng tiền ròng ra khỏi ETH ETF trong tuần này đạt 11.3 triệu USD. Trong bối cảnh thị trường chung điều chỉnh, một số token đã tăng giá ngược chiều: KAIA dẫn đầu với mức tăng 19.42% trong 7 ngày, hiện đang giao dịch ở mức 0.19 USD, khối lượng giao dịch hàng ngày trên DEX của nó đã tăng vọt từ dưới 100,000 USD lên hơn 2 triệu USD; SEI có mức tăng 13.43% trong tuần, hiện đang giao dịch ở mức 0.20 USD, địa chỉ cá voi trên chuỗi 0xf055 đã tích lũy hơn 6 triệu USD SEI trong vòng hai tuần.
Về tài chính trên chuỗi, dòng tiền qua cầu nối giữa các chuỗi thể hiện sự phân hóa rõ rệt. Chuỗi Base dẫn đầu với 36,27 triệu USD dòng tiền ròng, TVL của nó tăng lên 3,537 triệu USD, giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin đạt 4,153 triệu USD. Trong hệ sinh thái Base, giao thức cốt lõi Aerodrome có TVL vượt qua 1 triệu USD, Spark Protocol có TVL đạt 420 triệu USD, Moonwell có TVL khoảng 220 triệu USD. Đồng thời, chuỗi Hyperliquid có dòng tiền ròng đạt 8,92 triệu USD, TVL của mạng chính của nó vươn lên top 10 chuỗi công khai, giá trị vốn hóa HYPE token lọt vào top 11 tiền điện tử, phí giao dịch trung bình hàng ngày đạt từ 2-3 triệu USD, doanh thu hàng năm gần 100 triệu USD. Đáng chú ý, công ty công nghệ sinh học Eyenovia đã công bố đầu tư 50 triệu USD để mua HYPE token, làm giá cổ phiếu của họ tăng vọt 134% trong một ngày.
Nhìn chung, mặc dù thị trường tiền điện tử chịu áp lực tổng thể dưới sự căng thẳng địa chính trị vĩ mô trong tuần trước, nhưng một số hệ sinh thái L2 (đặc biệt là Base) và các token có câu chuyện rõ ràng đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ, phản ánh rằng thị trường vẫn tồn tại cơ hội cấu trúc và dấu hiệu tái cấu trúc vốn trong bối cảnh không chắc chắn.
2. Alpha Khai thác
2.1 BTC tiếp tục xu hướng giảm, hỗ trợ ngăn chặn giảm nhưng sự phục hồi vẫn cần xác nhận.
2.1.1 Phân tích kỹ thuật
Từ ngày 16 tháng 6 năm 2025 đến 23 tháng 6 năm 2025, BTC tiếp tục xu hướng đi xuống, tổng thể cho thấy các điểm cao và thấp dần dần giảm xuống, phản ánh áp lực từ bên bán vẫn tiếp tục chi phối thị trường. Trong thời gian này, nhiều lần thử thách giới hạn trên của kênh và đường trung bình MA30 (khoảng 103,000 USDT) đều không thành công, cho thấy động lực phục hồi trung hạn yếu; trong khi điểm thấp ngắn hạn có lúc giảm xuống khoảng 98,200 USDT, sau khi chạm vào hỗ trợ ở giới hạn dưới của kênh xuất hiện một đợt phục hồi nhẹ.
Về mặt kỹ thuật, giá hiện tại vẫn đang dao động và điều chỉnh gần MA5 và MA10, các đường trung bình ngắn hạn vẫn chưa thực sự chuyển sang xu hướng tăng, nhưng cho thấy động lực giảm đang suy yếu, bên mua ngắn hạn đang cố gắng dẫn dắt xu hướng. Nếu trong thời gian tới có thể bùng nổ khối lượng và vượt qua MA30 cùng với đường trên của kênh, có khả năng xác nhận cấu trúc đáy ngắn hạn, thách thức thêm vùng kháng cự 105,000-110,000 USDT; ngược lại, nếu lại rơi xuống dưới mức hỗ trợ 98,200 USDT, rủi ro giảm sẽ gia tăng trở lại. Cấu trúc tổng thể vẫn nghiêng về xu hướng giảm, sức mạnh phục hồi ngắn hạn và hiệu suất khối lượng giao dịch sẽ là những điểm quan sát quan trọng.
2.1.2 Tỷ lệ mua bán trong tuần qua
Theo dữ liệu từ Coinglass, từ ngày 16 tháng 6 đến ngày 23 tháng 6 năm 2025, tỷ lệ long/short (Long/Short Ratio) của BTC duy trì trong khoảng từ 0.90 đến 1.10, cho thấy tâm lý thị trường nghiêng về việc quan sát, thiếu hướng đi rõ ràng.
Sau khi giá chạm vào mức hỗ trợ 98.200 USDT, tỷ lệ long/short đồng thời xuất hiện sự phục hồi rõ rệt, từ đáy 0.91 nhanh chóng tăng lên 1.10, cho thấy một số vốn đang cố gắng bố trí ở mức thấp, tranh thủ cơ hội phục hồi sớm. Tuy nhiên, sự biến động này vẫn cần được quan sát thêm để xác định xem có tính bền vững và kết hợp với khối lượng hay không, mới có thể khẳng định xu hướng thị trường thực sự đã chuyển hướng.
Tổng thể, tỷ lệ mua bán trong chu kỳ này chưa thoát khỏi sự dao động, chỉ có tâm lý nghiêng về mua ngắn hạn xuất hiện sau khi kiểm tra hỗ trợ ở phía dưới. Nếu tỷ lệ mua bán có thể duy trì ổn định trên 1.05 trong thời gian tới, có thể trở thành bằng chứng quan trọng cho việc hoàn thành đáy ngắn hạn; ngược lại, nếu lại giảm xuống dưới 1.00, rủi ro giảm giá vẫn cần cảnh giác.
Tóm lại, tuần này BTC vẫn đang trong kênh giảm giá, nhưng gần vùng hỗ trợ phía dưới có dấu hiệu dừng giảm ban đầu, động lực phục hồi ngắn hạn có phần gia tăng. Kết hợp với tỷ lệ mua bán hồi phục từ mức thấp, tâm lý thị trường cũng xuất hiện sự phục hồi tạm thời, cho thấy một số vốn đang cố gắng chiếm lấy cơ hội phục hồi. Tuy nhiên, dù là xu hướng giá hay cấu trúc tỷ lệ mua bán, hiện tại vẫn chưa hình thành đột phá rõ ràng, việc có thể tăng mạnh và đứng vững trên các đường trung bình chính và ngưỡng tâm lý sẽ là chìa khóa để xác nhận giai đoạn tạo đáy và đảo chiều xu hướng. Nhìn chung, hiện tại cấu trúc có phần yếu nhưng đang chuẩn bị cho sự chuyển biến, vẫn cần thận trọng theo dõi sự thay đổi của khối lượng giao dịch và nhiệt độ tham gia của thị trường.
2.2 ETH Sự phục hồi ở mức thấp yếu ớt, tâm lý mua bán dao động vẫn bị kẹt trong tình trạng rung lắc.
2.2.1 Phân tích kỹ thuật
Từ ngày 16 tháng 6 đến 23 tháng 6 năm 2025, ETH tiếp tục xu hướng đi xuống trong kênh giá, diễn biến tương tự như BTC, tổng thể cho thấy các mức cao và thấp đang dần giảm xuống, xu hướng giảm vẫn chiếm ưu thế. Vào ngày 22 tháng 6, giá đã giảm xuống vùng hỗ trợ ở dưới cùng của kênh và xuất hiện sự phục hồi nhẹ, hiện đang điều chỉnh gần mức 2,240 USDT. Xét về mặt kỹ thuật, giá hiện tại vẫn dao động dưới MA5 và MA10, các đường trung bình ngắn hạn chưa đảo chiều tăng nhưng đã có dấu hiệu dừng giảm; đường MACD dự kiến sẽ cắt nhau vàng, cho thấy động lực giảm đang yếu đi, vốn ngắn hạn đang cố gắng tham gia.
Nếu ETH có thể tăng mạnh vượt qua MA10 và đường trên của kênh, sẽ có khả năng mở ra không gian phục hồi hơn nữa, thách thức MA30 và khu vực kháng cự phía trên; ngược lại, nếu giá lại rơi xuống dưới đường dưới của kênh, sẽ khởi động lại xu hướng giảm. Cấu trúc tổng thể vẫn có xu hướng giảm, diễn biến ngắn hạn phụ thuộc vào hiệu suất khối lượng và tình hình vượt qua các khu vực kháng cự quan trọng.
2.2.2 Tỷ lệ mua bán trong tuần qua
Theo dữ liệu từ Coinglass, tỷ lệ Long/Short của ETH duy trì trong khoảng 0.90 đến 1.02, dao động hẹp, tâm lý thị trường liên tục dao động, và sự đồng thuận về hướng đi vẫn chưa đủ. Trong thời gian này, LSR đã nhiều lần cố gắng phục hồi lên trên 1.00, nhưng phần lớn thời gian không thể đứng vững hiệu quả, cho thấy niềm tin của bên mua vẫn còn thiếu.
Về mặt nhịp điệu, tỷ lệ long-short của ETH đã giảm xuống dưới 0,90 vào ngày 20 tháng 6, phản ánh áp lực của các vị thế bán ngắn hạn chiếm ưu thế; nhưng sau đó đã nhanh chóng phục hồi, đến sau ngày 22 tháng 6 lại gần 1,00, cho thấy có một số mức hỗ trợ và kỳ vọng phục hồi ở vùng thấp. Tuy nhiên, nhìn chung động lực giao dịch vẫn còn yếu, thị trường chưa xuất hiện dòng tiền rõ ràng theo xu hướng, và vốn chủ chốt vẫn giữ thái độ thận trọng quan sát.
Nếu LSR có thể ổn định trên 1.05 trong thời gian tới và kết hợp với khối lượng giao dịch tăng, thì cấu trúc tăng giá có khả năng được thiết lập và hỗ trợ ETH thách thức áp lực đường trung bình phía trên; ngược lại, nếu tỷ lệ mua bán vẫn bị hạn chế dưới 1.00, thì thị trường có thể duy trì trạng thái biến động yếu, và không gian phục hồi trong tương lai cũng sẽ bị hạn chế.【4】
Tóm lại, ETH tiếp tục xu hướng giảm trong kênh giá, tuy ngắn hạn đã nhận được hỗ trợ ở đáy kênh và có sự phục hồi, nhưng tổng thể vẫn nằm trong cấu trúc giảm. Phân tích kỹ thuật cho thấy giá chưa phá vỡ được các đường trung bình quan trọng, động lượng MACD bắt đầu phục hồi, nhưng nền tảng phục hồi vẫn không vững chắc. Về tỷ lệ mua bán, tâm lý thị trường dao động liên tục, mặc dù bên mua cố gắng ổn định, nhưng vẫn không thể đứng vững trên mức 1, phản ánh rằng dòng vốn vẫn còn thận trọng. Nếu trong thời gian tới giá có thể đồng bộ tăng cùng với LSR và phá vỡ được các mức kháng cự quan trọng, ETH mới có hy vọng bắt đầu một đợt phục hồi bền vững hơn; nếu không, vẫn cần cảnh giác với xu hướng đi ngang yếu.
2.3 Top 100 đồng tiền chính
Trên phương diện vĩ mô, sự kiện xung đột vũ trang giữa Israel và Iran đang có tác động tiếp tục gia tăng. Vào ngày 22 tháng 6, Tổng thống Mỹ Trump cho biết quân đội Mỹ đã hoàn thành các hành động tấn công vào ba cơ sở hạt nhân của Iran tại Fordo, Natanz và Isfahan. Như một biện pháp đối phó, Iran tuyên bố có thể đóng cửa Eo biển Hormuz do hành động quân sự của Mỹ. Điều này đã ảnh hưởng đến thị trường vốn toàn cầu, tâm lý hoảng loạn lan rộng, Bitcoin giảm xuống dưới 100.000 USD. Trong 7 ngày gần đây, trung bình giảm 13,47% trong top 100 tiền điện tử, thể hiện xu hướng giảm chung.
2.3.1 Kaia KAIA (+19.42%, Vốn hóa thị trường lưu thông 11.50 triệu USD)
Theo dữ liệu thị trường từ Coinmarketcap, giá của token KAIA hiện tại là 0,19 đô la, mức tăng trong 7 ngày là 19,42%.
KAIA là đồng tiền điện tử gốc của chuỗi khối Kaia, được sử dụng để nâng cao tính bảo mật của mạng và thanh toán phí giao dịch. Chuỗi khối Kaia được hình thành từ sự kết hợp giữa Klaytn do Kakao phát triển và Finschia do LINE phát triển, với tư cách là một chuỗi khối L1 tương thích với EVM, nó có độ trễ giao dịch cực thấp, thời gian tạo khối 1 giây và tính cuối cùng giao dịch ngay lập tức, cung cấp nền tảng tốt và trải nghiệm người dùng mượt mà cho các trường hợp ứng dụng cần phản hồi thời gian thực.
Ảnh hưởng chính sách vĩ mô & Thay đổi cơ bản của dự án Sự tăng trưởng của KAIA trong tuần này được gây ra bởi nhiều yếu tố. Về mặt chính sách, Tổng thống Hàn Quốc mới nhậm chức Lee Jae-myung đã ủng hộ chính sách stablecoin Won Hàn, và Quỹ Kaia đã nhanh chóng nắm bắt cơ hội, hợp tác với các ông lớn địa phương như Kakao Pay và LINE NEXT, tích cực thúc đẩy việc triển khai stablecoin Won Hàn, một loạt các biện pháp này đã nâng cao đáng kể niềm tin của thị trường. Về sản phẩm, Kaia Hub đã được ra mắt vào ngày 16 tháng 6, người dùng dễ dàng khám phá cổng tích hợp và đồng thời theo dõi tài sản, phát hiện dapp và trao đổi token. Về dữ liệu trên chuỗi, khối lượng giao dịch hàng ngày của DEX Kaia đã tăng từ 100.000 USD lên hơn 2 triệu USD.【5]
Ảnh hưởng truyền thông xã hội Sức ảnh hưởng trên mạng xã hội của Kaia đã đạt đỉnh gần 6 tháng vào ngày 19 tháng 6, với mức độ tham gia vượt qua 48,000 và số lần đề cập vượt quá 400. Nguyên nhân chính là vào ngày 18 tháng 6, Twitter chính thức của Kaia đã cập nhật nhiều tweet liên quan đến việc xây dựng hệ sinh thái stablecoin, làm tăng đáng kể mức độ thảo luận trên mạng xã hội, khiến mọi người tràn đầy mong đợi về stablecoin won Hàn Quốc mà Kaia sắp ra mắt.【6】
Sự biến động của cá voi Số lượng địa chỉ ví trên chuỗi liên quan đến việc nắm giữ token KAIA là khá ít, và nhiều tài khoản giám sát giao dịch lớn trên chuỗi cũng không phát hiện được giao dịch lớn liên quan đến token KAIA.
Phân tích kỹ thuật Kể từ khi giá KAIA tăng hơn 35% trong một ngày vào ngày 9 tháng 6, nó đã có sự tiếp diễn tốt. Vào ngày 9 tháng 6, token KAIA đã tăng từ 0,10 USD lên 0,14 USD, sau khi trải qua một sự điều chỉnh ngắn, vào ngày 12 tháng 6 lại tăng cao lên 0,18 USD. Những ngày tiếp theo điều chỉnh trong khoảng giá 0,15 USD, vào ngày 20 tháng 6, KAIA lại lần nữa vượt qua 0,20 USD. Từ chỉ số MACD ở cấp độ 1 giờ, "golden cross" vào ngày 23 tháng 6 là một tín hiệu mua vào khá rõ ràng, trong 24 giờ tiếp theo, giá token đã tăng từ 0,17 USD lên gần 0,20 USD.【7】
2.3.2 Sei SEI (+13.43%, Vốn hóa thị trường lưu thông 11.3 triệu USD)
Theo dữ liệu thị trường từ Coinmarketcap, giá của token SEI hiện tại là 0,20 USD, với tỷ lệ tăng trong 7 ngày là 13,43%.
Mạng Sei là một chuỗi khối lớp một chuyên dụng cho DeFi hiệu suất cao được xây dựng trên Cosmos, nó cung cấp một nền tảng giao dịch phi tập trung thông qua mô-đun sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB) tích hợp, cho phép người dùng giao dịch trực tiếp mà không cần trung gian. Thiết kế của Sei tối ưu hóa tốc độ giao dịch và chi phí, khiến nó trở thành môi trường lý tưởng cho DEX, nâng cấp Sei v2 giới thiệu EVM song song, cải thiện hơn nữa hiệu suất và trải nghiệm người dùng, hỗ trợ khả năng thông lượng giao dịch lên đến 20.000 TPS và thời gian xác nhận giao dịch khoảng 390 mili giây.
Tác động của chính sách vĩ mô & sự thay đổi của các yếu tố cơ bản dự án Vào ngày 20 tháng 6, tài khoản X chính thức của Sei đã phát hành tweet rằng Sei Network đã được Ủy ban Stablecoin của Wyoming chọn làm blockchain ứng cử cho WYST, WYST là stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định tại Mỹ, sẽ sử dụng công nghệ cầu nối đa chuỗi LayerZero. Đồng thời, Sei Network là một trong hai blockchain duy nhất được Ủy ban Stablecoin của Wyoming chọn trong vòng trước. Đây là đề xuất quan trọng đầu tiên tại Mỹ về một stablecoin do nhà nước phát hành. Đây là bước quan trọng để Sei tiếp tục dẫn đầu trong đổi mới tiền điện tử tại Mỹ. 【9】
Ảnh hưởng trên mạng xã hội Bài tweet được tài khoản chính thức của SEI phát hành về việc Sei Network được chọn làm ủy viên đồng ổn định bang Wyoming là bài tweet nhận được nhiều sự chú ý nhất trong thời gian gần đây, với 220.000 lần xem và 372 lần retweet. Vào lúc 9 giờ tối ngày 20 tháng 6, nhiều chỉ số ảnh hưởng trên mạng xã hội của Sei đã nhanh chóng tăng lên, với mức độ tham gia gần 140.000 trong vòng 1 giờ, số lần đề cập vượt quá 1.200 lần.【10】
3. Nhận thức về quỹ trên chuỗi
3.1 Tăng cường động năng chuỗi: Hợp tác và cộng hưởng của tài chính và hệ sinh thái trên chuỗi
Dữ liệu chuỗi trên trong tuần qua cho thấy dòng tiền của cầu nối chuỗi chéo có xu hướng phân hóa rõ rệt. Chuỗi Base đứng đầu với dòng tiền ròng 36,27 triệu USD, tiếp theo là Unichain (+15,24 triệu USD) và Hyperliquid (+8,92 triệu USD), thể hiện sức hấp dẫn mạnh mẽ của dòng tiền. Xu hướng này phản ánh sự công nhận cao của thị trường đối với tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của các hệ sinh thái mới nổi này. Ngược lại, Bera (–58,51 triệu USD), Avalanche (–51,60 triệu USD) và Mantle (–15,46 triệu USD) trở thành các chuỗi có dòng tiền ròng ra nhiều nhất, cho thấy sức hấp dẫn của một số hệ sinh thái cũ đang giảm đi.
Dòng tiền vào Base Chain không phải là ngẫu nhiên, độ nóng của hệ sinh thái đang nhanh chóng tăng lên. Là mạng Ethereum Layer 2 được Coinbase hỗ trợ mạnh mẽ, Base đang mở rộng từ cơ sở hạ tầng công nghệ cơ bản sang lớp ứng dụng thực tế, và tăng tốc độ tích hợp với các nền tảng tập trung và tài chính truyền thống.
Dưới sự thúc đẩy của những lợi ích cấu trúc này, tốc độ mở rộng của hệ sinh thái Base Chain cũng đã tăng rõ rệt. Tính đến hiện tại, TVL của Base Chain đã đạt 3.537 triệu USD, giá trị thị trường của stablecoin là 4.153 triệu USD, nhiều giao thức cốt lõi thể hiện sự tăng trưởng đáng kể: [13]
Tổng thể mà nói, chuỗi Base đang chuyển mình từ cơ sở hạ tầng công nghệ đơn lẻ thành cây cầu quan trọng kết nối các nền tảng giao dịch tập trung, các tình huống thanh toán, các tổ chức tài chính truyền thống với người dùng tiền điện tử. Các nhà đầu tư chú ý đến sự phát triển của hệ sinh thái chuỗi Base, có khả năng thu được góc nhìn tiên đoán trong câu chuyện chuỗi công cộng toàn cầu và xu hướng di cư người dùng.
3.2 Eyenovia gia nhập mạnh mẽ Hyperliquid, HYPE trở thành "chiến lược vi mô trên chuỗi" mới được yêu thích.
Tuần trước, ngoài việc hệ sinh thái Hyperliquid thu hút dòng tiền lớn từ cầu nối xuyên chuỗi (+8,92 triệu USD, đứng trong top ba), điều nổi bật nhất là công ty công nghệ số mắt Eyenovia (EYEN) đã công bố đầu tư 50 triệu USD vào token HYPE. Số tiền này thậm chí vượt xa giá trị thị trường hiện tại của nó là 20 triệu USD, và được xác định là mục tiêu cốt lõi của chương trình dự trữ tài sản tiền điện tử đầu tiên của công ty.
Quyết định này diễn ra vào thời điểm hệ sinh thái Hyperliquid đang bùng nổ: TVL trên mạng chính của nó đã tăng vọt vào top 10 chuỗi công khai, giá trị vốn hóa thị trường của token HYPE đã lọt vào top 11 tiền điện tử, phí giao dịch hàng ngày của nền tảng duy trì trong khoảng 2-3 triệu USD, doanh thu hàng năm gần 100 triệu USD. Dưới sức hấp dẫn của hiệu suất mạnh mẽ của HYPE, Eyenovia, công ty đang đứng trước nguy cơ rời bỏ thị trường, coi đây là "phao cứu sinh". Sau khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu của Eyenovia đã tăng vọt 134% trong ngày.
Cần lưu ý rằng chiến lược của Eyenovia không chỉ đơn thuần là nắm giữ HYPE, mà còn nhằm xây dựng một hệ thống "Chiến lược vi mô trên chuỗi" (On-chain Microstrategy) xung quanh đồng token này. Khái niệm này được thành viên cộng đồng Telaga đưa ra lần đầu, với tư tưởng cốt lõi là xem HYPE như một động cơ kinh tế trên chuỗi có dòng tiền nội tại.
Chiến lược thiết kế bao gồm ba phần chính sau đây:
Ngay sau đó, một công ty niêm yết tại Mỹ khác là Everything Blockchain Inc. (EBZT) cũng đã thông báo vào ngày 20 tháng 6 rằng họ dự định đầu tư 10 triệu đô la vào năm hệ sinh thái blockchain lớn, bao gồm cả Hyperliquid, để xây dựng kho tiền gửi đa token hướng tới các tổ chức, và sẽ hoàn trả lợi nhuận từ việc staking trực tiếp cho cổ đông. Hành động này càng xác thực thêm tính khả thi của "chiến lược vi mô trên chuỗi" như một hoạt động tài chính của doanh nghiệp và việc chuyển đổi bảng cân đối kế toán lên chuỗi.
HYPE thu hút sự chú ý của các công ty niêm yết truyền thống chủ yếu nhờ vào dòng tiền nội tại và tiềm năng lợi suất kép mà nó thể hiện như một token gốc của sàn giao dịch phi tập trung tăng trưởng cao. Tuy nhiên, với việc Coinbase và Robinhood công bố sẽ ra mắt thị trường hợp đồng vĩnh viễn tại Mỹ, Hyperliquid đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh chưa từng có. “Chiến lược vi mô trên chuỗi” liệu có thể đi đến thành công, hay chỉ là một hình thức đóng gói khác của “thoát thanh khoản”, vẫn cần thời gian và thị trường kiểm chứng. Trong bối cảnh này, rủi ro trên thị trường tiền điện tử vẫn tồn tại, các nhà đầu tư nên giữ thái độ thận trọng, nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi ra quyết định.
Ngoài ra, thị trường tiền tệ ổn định Hyperdrive trong hệ sinh thái Hyperliquid cũng đã khởi động chương trình khuyến khích điểm mùa đầu tiên vào ngày 17 tháng 6, người dùng có thể gửi USDT0 (5,89% APY), USDe (4,64% APY), hoặc staking HYPE để nhận lợi nhuận và điểm Hyperdrive. Đáng chú ý, Hyperdrive vừa hoàn thành vòng tài trợ A trị giá 6 triệu đô la vào tháng 5 năm 2025, nhận được sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức nổi tiếng, điểm của nó trong tương lai có thể có tiềm năng lớn.
4. Kết luận
Nhìn chung, mặc dù thị trường tiền điện tử tuần trước chịu áp lực từ cả yếu tố vĩ mô và địa chính trị, BTC và ETH vẫn duy trì trong xu hướng giao động yếu, nhưng từ dòng tiền trên chuỗi và hiệu suất tài sản cấu trúc, thị trường vẫn tồn tại những tín hiệu tích cực và khả năng đảo chiều tiềm năng. Các hệ sinh thái L2 mới nổi như Base đã thu hút lượng tiền ròng lớn, các token như Hyperliquid, Kaia có câu chuyện rõ ràng và cải thiện cơ bản đã tăng giá ngược chiều, cho thấy tiền đang tìm kiếm những dòng chủ đạo chắc chắn từ áp lực vĩ mô. Nhìn về phía trước, việc BTC và ETH có thể hoàn thành các mức kỹ thuật quan trọng hay không sẽ quyết định độ rộng và độ sâu của sự phục hồi tâm lý thị trường; trong khi đó, các tài sản có động lực câu chuyện mạnh mẽ và xây dựng hệ sinh thái sôi động có khả năng tiếp tục vượt trội hơn thị trường chung, trở thành đối tượng chú ý chính trong chiến lược Alpha hiện tại. Mặc dù cơ hội cấu trúc khó có thể che giấu rủi ro hệ thống, nhưng việc nắm bắt hướng đi chắc chắn trong bối cảnh giao động vẫn là chìa khóa để đạt được lợi nhuận vượt trội ở thời điểm hiện tại.
Tài liệu tham khảo
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research) là một nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp cho độc giả nội dung sâu sắc, bao gồm phân tích kỹ thuật, cái nhìn nóng, tổng quan thị trường, nghiên cứu ngành, dự đoán xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm Đầu tư vào thị trường tiền điện tử có liên quan đến rủi ro cao, khuyên người dùng nên thực hiện nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm mà họ mua trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào do các quyết định đầu tư như vậy.