Bài viết này đến từ: Josh Solesbury (Nhà đầu tư ParaFi)
Biên dịch｜Odaily 星球 nhật báo（@OdailyChina）；Người dịch｜Azuma（@azuma_eth）
Dưới sự thúc đẩy của việc Stripe mua lại Bridge và tiến triển của dự luật "GENIUS", trong sáu tháng qua, các tin tức liên quan đến stablecoin đã tăng vọt. Từ CEO của các ngân hàng lớn đến các quản lý sản phẩm của các công ty thanh toán, cho đến các quan chức cấp cao của chính phủ, những người ra quyết định quan trọng đang ngày càng nhiều nhắc đến stablecoin và ca ngợi những lợi ích của nó.
Stablecoin được xây dựng trên bốn trụ cột chính:
Thanh toán ngay lập tức (T + 0, giảm đáng kể nhu cầu vốn lưu động);
Chi phí giao dịch cực thấp (đặc biệt so với hệ thống SWIFT);
Khả năng truy cập toàn cầu (hoạt động 24/7, chỉ cần kết nối internet);
Tính có thể lập trình (thông qua tiền tệ được điều khiển bởi logic mở rộng).
Những trụ cột này hoàn hảo để giải thích lợi ích của stablecoin được quảng bá trong các loại tin tức hàng đầu, bài blog và phỏng vấn. Vì vậy, lập luận "tại sao cần stablecoin" rất dễ hiểu, tuy nhiên "làm thế nào để áp dụng stablecoin" thì phức tạp hơn rất nhiều - cho dù là quản lý sản phẩm của công ty công nghệ tài chính hay CEO ngân hàng, hiện có rất ít nội dung cụ thể giải thích cách tích hợp stablecoin vào mô hình kinh doanh hiện tại.
Dựa trên điều này, chúng tôi quyết định viết hướng dẫn cao cấp này để cung cấp hướng dẫn cho các doanh nghiệp phi tiền điện tử khám phá ứng dụng của stablecoin. Dưới đây sẽ được chia thành bốn chương độc lập, tương ứng với các mô hình kinh doanh khác nhau. Mỗi chương sẽ phân tích chi tiết: stablecoin có thể tạo ra giá trị ở những khía cạnh nào, lộ trình thực hiện cụ thể là gì, và sơ đồ cấu trúc sản phẩm sau khi cải tạo.
Nói tóm lại, tin tức chính thật sự quan trọng, nhưng những gì chúng ta thực sự theo đuổi là việc ứng dụng quy mô lớn của stablecoin —— để các tình huống kinh doanh thực sự có thể sử dụng stablecoin một cách quy mô. Hy vọng bài viết này sẽ trở thành một viên gạch nhỏ để thực hiện tầm nhìn này. Bây giờ, hãy cùng khám phá cách các doanh nghiệp phi tiền điện tử hiện tại có thể sử dụng stablecoin.
Đến C Ngân hàng Công nghệ Tài chính
Đối với các ngân hàng kỹ thuật số hướng đến người tiêu dùng (To C), chìa khóa để cải thiện giá trị doanh nghiệp là tối ưu hóa ba đòn bẩy sau: quy mô người dùng, doanh thu trên mỗi người dùng (ARPU) và tỷ lệ rời bỏ người dùng. Stablecoin hiện có thể đóng góp trực tiếp vào hai chỉ số đầu tiên – bằng cách tích hợp cơ sở hạ tầng của đối tác, các ngân hàng kỹ thuật số có thể ra mắt các dịch vụ chuyển tiền dựa trên stablecoin có thể tiếp cận người dùng mới và cung cấp các kênh tạo doanh thu bổ sung cho khách hàng hiện tại.
Với kết nối kỹ thuật số và toàn cầu hóa, xu hướng kéo dài hai thập kỷ, thị trường mục tiêu fintech ngày nay có xu hướng là đa quốc gia. Một số ngân hàng kỹ thuật số có các dịch vụ tài chính xuyên biên giới làm cốt lõi (ví dụ: Revolut hoặc DolarApp), trong khi những ngân hàng khác sử dụng chúng làm mô-đun tăng cường ARPU (ví dụ: Nubank hoặc Lemon). Đối với các công ty khởi nghiệp fintech tập trung vào người nước ngoài và các nhóm dân tộc cụ thể, chẳng hạn như Felix Pago hoặc Abound, các dịch vụ chuyển tiền đang có nhu cầu ở thị trường mục tiêu. Tất cả các loại ngân hàng kỹ thuật số này sẽ (hoặc đã) được hưởng lợi từ chuyển tiền stablecoin.
**So với các dịch vụ chuyển tiền truyền thống như Western Union, stablecoin cho phép nhanh hơn (tức thời so với hơn 2-5 ngày) và rẻ hơn (thấp nhất là 30 điểm cơ bản so với hơn 300 điểm cơ bản). **Ví dụ: DolarApp gửi USD đến Mexico chỉ với 3 đô la và được ghi có ngay lập tức. Điều này giải thích tại sao sự thâm nhập của thanh toán stablecoin trong một số kênh chuyển tiền, chẳng hạn như kênh Mỹ-Mexico, đã đạt 10-20% và tiếp tục tăng trưởng.
Ngoài việc tạo ra doanh thu mới, stablecoin còn có thể tối ưu hóa chi phí và trải nghiệm người dùng, đặc biệt là như một công cụ thanh toán nội bộ. Nhiều người trong ngành đều hiểu rõ nỗi đau của việc thanh toán vào cuối tuần: ngân hàng không hoạt động dẫn đến việc thanh toán bị trì hoãn hai ngày. Các ngân hàng kỹ thuật số theo đuổi dịch vụ thời gian thực và trải nghiệm tuyệt vời buộc phải cung cấp tín dụng vốn lưu động để lấp đầy khoảng trống này, điều này không chỉ gây ra chi phí cơ hội vốn (đặc biệt nặng nề trong bối cảnh lãi suất hiện tại), mà còn có thể buộc doanh nghiệp phải huy động thêm vốn. Tuy nhiên, tính năng thanh toán ngay lập tức và khả năng tiếp cận toàn cầu của stablecoin đã hoàn toàn giải quyết vấn đề này. Một trong những nền tảng công nghệ tài chính lớn nhất thế giới, Robinhood, là một ví dụ điển hình; Giám đốc điều hành của họ, Vlad Tenev, đã khẳng định trong cuộc gọi báo cáo tài chính vào tháng 2 năm 2025: "Chúng tôi đang sử dụng stablecoin để xử lý một lượng lớn giao dịch thanh toán vào cuối tuần, và quy mô ứng dụng vẫn đang mở rộng."
Do đó, không có gì lạ khi các công ty fintech tiêu dùng như Revolut, Robinhood đang tích cực tham gia vào lĩnh vực stablecoin. Vậy, nếu bạn làm việc tại các ngân hàng tiêu dùng hoặc doanh nghiệp fintech, bạn nên áp dụng stablecoin như thế nào?
Mô hình kinh doanh này sẽ được thực hiện như sau sau khi giới thiệu stablecoin.
thanh toán theo thời gian thực 24/7
Sử dụng các stablecoin như USDC, USDT, USDG để thực hiện thanh toán ngay lập tức (bao gồm cả ngày lễ);
Nhà cung cấp dịch vụ ví tích hợp / tổ hợp điều phối (như Fireblocks hoặc Bridge), kết nối hệ thống ngân hàng với dòng USD / stablecoin trên blockchain;
Kết nối với các nhà cung cấp dịch vụ kênh fiat tại các khu vực cụ thể (như Yellow Card ở Châu Phi), thực hiện việc trao đổi giữa stablecoin và fiat theo hình thức B2B/B2B2C;
lấp đầy khoảng trống thanh toán bằng tiền pháp định
Trong thời gian cuối tuần, sử dụng stablecoin như một giải pháp thay thế tạm thời cho tiền pháp định, và thực hiện đối chiếu sau khi hệ thống ngân hàng được khởi động lại.
Có thể hợp tác với các nhà cung cấp như Paxos để xây dựng vòng thanh toán nội bộ bằng stablecoin giữa tài khoản khách hàng và doanh nghiệp;
Vốn của bên đối tác ngay lập tức có mặt
Thông qua các giải pháp nêu trên hoặc đối tác cung cấp thanh khoản, chuyển tiền nhanh chóng đến sàn giao dịch/đối tác mà không cần thông qua quy trình ACH/chuyển khoản.
Tự động điều chỉnh kho cho thực thể xuyên quốc gia
Khi kênh tiền pháp định bị đóng, thực hiện việc chuyển tiền giữa các đơn vị kinh doanh/công ty con thông qua stablecoin trên chuỗi.
Trụ sở có thể tận dụng điều này để thiết lập hệ thống quản lý tài chính toàn cầu tự động hóa và có thể mở rộng.
Ngoài những chức năng cơ bản này, còn có thể tưởng tượng ra một thế hệ ngân hàng hoàn toàn dựa trên triết lý "tài chính toàn thời gian, tức thì và có thể kết hợp". Chuyển tiền và thanh toán chỉ là điểm khởi đầu, sau đó sẽ phát sinh các tình huống như thanh toán lập trình, quản lý tài sản xuyên biên giới, mã hóa cổ phiếu, v.v. Những doanh nghiệp này sẽ giành được thị trường nhờ trải nghiệm người dùng tuyệt vời, ma trận sản phẩm phong phú và cấu trúc chi phí thấp hơn.
Ngân hàng thương mại và dịch vụ doanh nghiệp(B2B)
Hiện tại, các chủ doanh nghiệp ở các thị trường như Nigeria, Indonesia, Brazil nếu muốn mở tài khoản đô la tại ngân hàng địa phương phải vượt qua nhiều rào cản. Thông thường chỉ những doanh nghiệp có khối lượng giao dịch lớn hoặc có mối quan hệ đặc biệt mới có đủ điều kiện - điều này còn phải dựa trên việc ngân hàng có đủ thanh khoản đô la. Trong khi đó, tài khoản bằng nội tệ buộc các doanh nhân phải gánh chịu cả rủi ro từ ngân hàng và rủi ro tín dụng từ chính phủ, để duy trì vốn hoạt động, họ buộc phải thường xuyên theo dõi sự biến động của tỷ giá. Khi thanh toán cho nhà cung cấp nước ngoài, các chủ doanh nghiệp còn phải trả thêm một khoản phí cao để đổi tiền nội tệ sang đô la và các loại tiền tệ chính khác.
Stablecoin có thể giảm thiểu đáng kể những ma sát này, và các ngân hàng thương mại có tầm nhìn xa sẽ đóng vai trò then chốt trong quá trình ứng dụng của nó. Thông qua nền tảng đồng đô la số tuân thủ do ngân hàng lưu ký (như USDC hoặc USDG), các doanh nghiệp có thể đạt được:
Không cần thiết lập nhiều mối quan hệ ngân hàng để giữ nhiều số dư tiền tệ;
Thanh toán hóa đơn xuyên biên giới trong vòng giây (vượt qua mạng lưới đại lý truyền thống);
Tiền gửi stablecoin sinh lãi;
Các ngân hàng thương mại có thể nâng cấp tài khoản séc cơ bản của mình thành một giải pháp quản lý quỹ đa tiền tệ toàn cầu, cung cấp tốc độ, độ minh bạch và khả năng tài chính mà các tài khoản truyền thống không thể sánh kịp.
Mô hình kinh doanh này sẽ có kế hoạch thực hiện như sau sau khi đưa vào stablecoin.
Dịch vụ tài khoản Đô la Mỹ/ Đa tiền tệ toàn cầu
Ngân hàng thông qua các đối tác như Fireblocks hoặc Stripe-Bridge để quản lý stablecoin cho doanh nghiệp;
Giảm chi phí khởi nghiệp và vận hành (như giảm nhu cầu về giấy phép, miễn tài khoản FBO);
Sản phẩm có lợi suất cao được hỗ trợ bởi trái phiếu Mỹ chất lượng cao
Ngân hàng có thể cung cấp lợi suất ở mức lãi suất quỹ liên bang (khoảng 4%) và rủi ro tín dụng thấp hơn đáng kể so với ngân hàng địa phương (quỹ tiền tệ được quản lý bởi Mỹ so với ngân hàng nội địa);
Cần kết nối với nhà cung cấp stablecoin sinh lời (như Paxos) hoặc đối tác trái phiếu quốc gia token hóa (như Superstate/Securitize).
thanh toán thời gian thực 24/7
Xem chi tiết trong kế hoạch phân khúc tài chính tiêu dùng trước đó.
Các kịch bản ứng dụng toàn cầu mà chúng tôi đánh giá cao (nền tảng stablecoin/ngân hàng thương mại có thể giải quyết)
Nhà nhập khẩu thanh toán USD hàng hóa trong vòng giây, nhà xuất khẩu nước ngoài ngay lập tức phát hành hàng hóa;
Giám đốc tài chính doanh nghiệp chuyển tiền theo thời gian thực qua nhiều quốc gia, thoát khỏi độ trễ của hệ thống ngân hàng đại lý, giúp dịch vụ ngân hàng cho các tập đoàn đa quốc gia siêu lớn trở nên khả thi;
Các chủ doanh nghiệp ở các quốc gia có lạm phát cao sử dụng đô la để neo giữ bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp.
Ví dụ kiến trúc sản phẩm (Dịch vụ ngân hàng thương mại dựa trên stablecoin)
Nhà cung cấp dịch vụ trả lương
**Đối với các nền tảng tính lương, giá trị lớn nhất của stablecoin là phục vụ các nhà tuyển dụng cần trả lương cho nhân viên ở các thị trường mới nổi. ** Thanh toán xuyên biên giới, hoặc các khoản thanh toán được thực hiện ở các quốc gia có cơ sở hạ tầng tài chính kém, áp đặt chi phí đáng kể cho các nền tảng tính lương - chi phí do chính các nền tảng chi phối, chuyển cho người sử dụng lao động hoặc miễn cưỡng khấu trừ từ khoản bồi thường của nhà thầu. Đối với các nhà cung cấp dịch vụ tính lương, cơ hội dễ dàng nhất để thực hiện là mở kênh thanh toán stablecoin.
Như đã đề cập trong các chương trước, việc chuyển tiền từ hệ thống tài chính Mỹ sang ví kỹ thuật số của nhà thầu bằng stablecoin xuyên biên giới gần như không tốn chi phí và đến ngay lập tức (cụ thể phụ thuộc vào cấu hình đầu vào fiat). Mặc dù nhà thầu có thể vẫn cần tự thực hiện việc đổi fiat (sẽ phát sinh chi phí), nhưng họ có thể nhận ngay các khoản thanh toán được neo vào đồng tiền fiat mạnh nhất toàn cầu. Nhiều bằng chứng cho thấy nhu cầu về stablecoin ở các thị trường mới nổi đang gia tăng mạnh mẽ:
Người dùng sẵn sàng trả khoảng 4,7% mức phí cao hơn để có được stablecoin USD;
Ở những quốc gia như Argentina, mức chênh lệch này có thể lên tới 30%;
Stablecoin ngày càng phổ biến trong cộng đồng nhà thầu và freelancer ở khu vực Mỹ Latinh.
Ứng dụng tập trung vào freelancer như Airtm, lượng sử dụng stablecoin và tốc độ tăng trưởng người dùng đang tăng trưởng theo cấp số nhân;
Điều quan trọng hơn là cơ sở người dùng đã hình thành: Trong 12 tháng qua, có hơn 250 triệu ví kỹ thuật số đang sử dụng stablecoin một cách tích cực, ngày càng nhiều người sẵn sàng chấp nhận thanh toán bằng stablecoin.
Ngoài việc tiết kiệm chi phí cho người dùng cuối và tốc độ, stablecoin còn mang lại nhiều lợi ích cho các khách hàng doanh nghiệp sử dụng dịch vụ trả lương (tức là khách hàng trả phí). Đầu tiên, stablecoin rõ ràng minh bạch hơn và có thể tùy chỉnh. Theo một cuộc khảo sát gần đây về công nghệ tài chính, 66% các chuyên gia trả lương thiếu công cụ để hiểu rõ chi phí thực tế của họ đối với ngân hàng và các đối tác thanh toán. Chi phí thường không minh bạch và quy trình thì gây nhầm lẫn. Thứ hai, quy trình thực hiện thanh toán lương ngày nay thường liên quan đến nhiều thao tác thủ công, tiêu tốn tài nguyên của bộ phận tài chính. Ngoài việc thực hiện thanh toán, còn có một loạt các vấn đề khác cần xem xét từ kế toán đến thuế và đối chiếu ngân hàng, trong khi stablecoin là có thể lập trình, và có sổ cái tích hợp (blockchain), điều này nâng cao khả năng tự động hóa (như thanh toán theo lô định kỳ) và khả năng kế toán (như tính toán hợp đồng thông minh tự động, khấu trừ thuế và hệ thống ghi chép).
Vậy thì, nền tảng tiền lương nên mở chức năng thanh toán bằng stablecoin như thế nào?
thanh toán 24/7 theo thời gian thực
Nội dung liên quan đã được đề cập ở phần trước.
thanh toán vòng khép kín
Hợp tác với nền tảng phát hành thẻ dựa trên stablecoin (như Rain), cho phép người dùng cuối tiêu dùng trực tiếp stablecoin, từ đó hoàn toàn thừa hưởng tốc độ và lợi thế chi phí của nó;
Hợp tác với nhà cung cấp ví để cung cấp cơ hội tiết kiệm và thu nhập với stablecoin.
Kế toán và đối chiếu thuế
Sử dụng đặc tính sổ cái không thể thay đổi của blockchain, thông qua giao diện dữ liệu API để tự động đồng bộ hóa hồ sơ giao dịch với hệ thống kế toán và thuế, thực hiện tự động hóa quy trình khấu trừ và nộp thuế, ghi chép và đối chiếu.
Thanh toán có thể lập trình và tài chính nhúng
Sử dụng hợp đồng thông minh để thực hiện thanh toán hàng loạt tự động và thanh toán lập trình dựa trên các điều kiện cụ thể (chẳng hạn như tiền thưởng). Có thể hợp tác với các nền tảng như Airtm hoặc sử dụng trực tiếp hợp đồng thông minh.
Kết nối các giao thức cơ bản DeFi để cung cấp dịch vụ tài trợ dựa trên lương một cách hợp lý và có thể truy cập toàn cầu. Ở một số quốc gia/khu vực, có thể bỏ qua những đối tác ngân hàng địa phương thường phức tạp, khép kín và tốn kém. Các ứng dụng như Glim (và Lemon gián tiếp) đang nỗ lực cung cấp những tính năng này.
Dựa trên kế hoạch trên, hãy để chúng tôi giải thích chi tiết cách thực hiện.
Nền tảng xử lý tiền lương hỗ trợ stablecoin hợp tác với các cổng vào tiền pháp định của Mỹ (như Bridge, Circle, Beam), kết nối tài khoản ngân hàng với stablecoin. Trước ngày thanh toán, tiền sẽ được chuyển từ tài khoản doanh nghiệp của khách hàng vào tài khoản stablecoin trên chuỗi (các tài khoản này có thể được lưu trữ tại các công ty trên hoặc các tổ chức như Fireblocks). Việc thanh toán hoàn toàn tự động, được phát sóng hàng loạt đến tất cả các nhà thầu trên toàn cầu. Các nhà thầu nhận ngay stablecoin USD, có thể chi tiêu qua thẻ Visa hỗ trợ stablecoin (như Rain), hoặc tiết kiệm thông qua trái phiếu chính phủ được token hóa trong tài khoản trên chuỗi (như USTB hoặc BUIDL). Nhờ vào cấu trúc mới này, tổng chi phí của hệ thống giảm đáng kể, phạm vi bao phủ của các nhà thầu mở rộng lớn, và mức độ tự động hóa của hệ thống được nâng cao đáng kể.
Tổ chức phát hành thẻ
Hiện nay, nhiều doanh nghiệp đang phát hành thẻ để có được doanh thu cốt lõi. Ví dụ, Chime, vừa ra mắt công chúng vào ngày 12 tháng 6, đã đạt được hơn 1 tỷ USD doanh thu hàng năm thông qua phí giao dịch chỉ riêng tại thị trường Mỹ. Mặc dù Chime có sự hiện diện lớn ở Mỹ, nhưng quan hệ đối tác với Visa, quan hệ đối tác ngân hàng và kiến trúc công nghệ đã giúp đỡ rất ít để hỗ trợ việc mở rộng ra nước ngoài.
Việc phát hành thẻ truyền thống cần phải xin giấy phép trực tiếp từ các tổ chức như Visa theo từng quốc gia, hoặc hợp tác với các ngân hàng địa phương. Quy trình phức tạp này cản trở nghiêm trọng việc mở rộng khu vực của các doanh nghiệp. Lấy công ty niêm yết Nubank làm ví dụ, sau hơn 10 năm hoạt động, họ chỉ mới bắt đầu mở rộng ra nước ngoài trong gần 3 năm qua.
Ngoài ra, các tổ chức phát hành thẻ cần nộp tiền đặt cọc cho các tổ chức thẻ như Visa để phòng ngừa rủi ro vỡ nợ. Các tổ chức thẻ do đó cam kết với các thương nhân như Walmart rằng: ngay cả khi ngân hàng hoặc công ty công nghệ tài chính phá sản, việc thanh toán của người nắm thẻ vẫn sẽ được thực hiện. Các tổ chức thẻ sẽ xem xét khối lượng giao dịch trong 4-7 ngày gần đây để tính toán số tiền đặt cọc mà bên phát hành thẻ cần phải nộp. Điều này tạo ra gánh nặng nặng nề cho các ngân hàng/công ty công nghệ tài chính, tạo ra rào cản gia nhập thị trường đáng kể.
Stablecoin đã hoàn toàn thay đổi khả năng phát hành thẻ. Đầu tiên, stablecoin đang nuôi dưỡng một loại nền tảng phát hành thẻ mới, như Rain, mà các doanh nghiệp có thể tận dụng tư cách thành viên chính của họ với Visa để cung cấp dịch vụ phát hành toàn cầu thông qua stablecoin. Ví dụ bao gồm việc cho phép các công ty fintech phát hành thẻ đồng thời ở Colombia, Mexico, Mỹ, Bolivia và nhiều quốc gia khác. Ngoài ra, do stablecoin có khả năng thanh toán 24/7, một loại đối tác phát hành thẻ mới giờ đây có thể thực hiện thanh toán vào cuối tuần. Thanh toán vào cuối tuần đã giảm thiểu đáng kể rủi ro cho các đối tác, giảm hiệu quả yêu cầu thế chấp và giải phóng vốn. Cuối cùng, khả năng xác minh trên chuỗi và khả năng kết hợp của stablecoin tạo ra một hệ thống quản lý thế chấp hiệu quả hơn, giảm nhu cầu về vốn lưu động của các tổ chức phát hành thẻ.
Mô hình kinh doanh này sẽ được thực hiện như sau sau khi giới thiệu stablecoin.
Hợp tác với Visa và các công ty phát hành thẻ để khởi động chương trình phát hành thẻ toàn cầu bằng đô la Mỹ;
Tùy chọn thanh toán mạng thẻ linh hoạt;
Thanh toán trực tiếp bằng stablecoin (thực hiện thanh toán vào cuối tuần và qua đêm);
Mạng thẻ hàng ngày tạo ra báo cáo thanh toán có chứa số tài khoản ngân hàng và số định tuyến, sau khi sử dụng stablecoin sẽ hiển thị địa chỉ stablecoin;
Bạn cũng có thể chọn đổi stablecoin trở lại tiền pháp định và sau đó thanh toán với mạng thẻ;
Giảm yêu cầu về tài sản thế chấp (nhờ vào khả năng thanh toán 24/7).
Dưới đây là một ví dụ về quy trình sản phẩm thẻ toàn cầu hỗ trợ stablecoin:
Kết luận
Hiện nay, stablecoin không còn là một cam kết tương lai khó hình dung - chúng đã trở thành công nghệ thực tiễn với mức tăng trưởng sử dụng theo cấp số nhân. Câu hỏi hiện tại không phải là "liệu" có áp dụng hay không, mà là "khi nào" và "như thế nào" để áp dụng. Từ ngân hàng đến công ty fintech cho đến nhà xử lý thanh toán, việc xây dựng chiến lược stablecoin đã trở thành điều tất yếu.
Những doanh nghiệp vượt qua giai đoạn chứng minh khái niệm, thực sự tích hợp và triển khai giải pháp stablecoin sẽ vượt xa đối thủ về tiết kiệm chi phí, tăng doanh thu và mở rộng thị trường. Đáng chú ý, những lợi ích thực tế trên đã nhận được sự hỗ trợ từ nhiều đối tác tích hợp hiện có và các quy định pháp lý sắp rõ ràng, cả hai đều sẽ làm giảm đáng kể rủi ro thực hiện. Bây giờ là thời điểm tốt nhất để xây dựng giải pháp stablecoin.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Những doanh nghiệp Web2 nào phù hợp hơn để nhanh chóng đưa vào Stablecoin?
Bài viết này đến từ: Josh Solesbury (Nhà đầu tư ParaFi)
Biên dịch｜Odaily 星球 nhật báo（@OdailyChina）；Người dịch｜Azuma（@azuma_eth）
Dưới sự thúc đẩy của việc Stripe mua lại Bridge và tiến triển của dự luật "GENIUS", trong sáu tháng qua, các tin tức liên quan đến stablecoin đã tăng vọt. Từ CEO của các ngân hàng lớn đến các quản lý sản phẩm của các công ty thanh toán, cho đến các quan chức cấp cao của chính phủ, những người ra quyết định quan trọng đang ngày càng nhiều nhắc đến stablecoin và ca ngợi những lợi ích của nó.
Stablecoin được xây dựng trên bốn trụ cột chính:
Những trụ cột này hoàn hảo để giải thích lợi ích của stablecoin được quảng bá trong các loại tin tức hàng đầu, bài blog và phỏng vấn. Vì vậy, lập luận "tại sao cần stablecoin" rất dễ hiểu, tuy nhiên "làm thế nào để áp dụng stablecoin" thì phức tạp hơn rất nhiều - cho dù là quản lý sản phẩm của công ty công nghệ tài chính hay CEO ngân hàng, hiện có rất ít nội dung cụ thể giải thích cách tích hợp stablecoin vào mô hình kinh doanh hiện tại.
Dựa trên điều này, chúng tôi quyết định viết hướng dẫn cao cấp này để cung cấp hướng dẫn cho các doanh nghiệp phi tiền điện tử khám phá ứng dụng của stablecoin. Dưới đây sẽ được chia thành bốn chương độc lập, tương ứng với các mô hình kinh doanh khác nhau. Mỗi chương sẽ phân tích chi tiết: stablecoin có thể tạo ra giá trị ở những khía cạnh nào, lộ trình thực hiện cụ thể là gì, và sơ đồ cấu trúc sản phẩm sau khi cải tạo.
Nói tóm lại, tin tức chính thật sự quan trọng, nhưng những gì chúng ta thực sự theo đuổi là việc ứng dụng quy mô lớn của stablecoin —— để các tình huống kinh doanh thực sự có thể sử dụng stablecoin một cách quy mô. Hy vọng bài viết này sẽ trở thành một viên gạch nhỏ để thực hiện tầm nhìn này. Bây giờ, hãy cùng khám phá cách các doanh nghiệp phi tiền điện tử hiện tại có thể sử dụng stablecoin.
Đến C Ngân hàng Công nghệ Tài chính
Đối với các ngân hàng kỹ thuật số hướng đến người tiêu dùng (To C), chìa khóa để cải thiện giá trị doanh nghiệp là tối ưu hóa ba đòn bẩy sau: quy mô người dùng, doanh thu trên mỗi người dùng (ARPU) và tỷ lệ rời bỏ người dùng. Stablecoin hiện có thể đóng góp trực tiếp vào hai chỉ số đầu tiên – bằng cách tích hợp cơ sở hạ tầng của đối tác, các ngân hàng kỹ thuật số có thể ra mắt các dịch vụ chuyển tiền dựa trên stablecoin có thể tiếp cận người dùng mới và cung cấp các kênh tạo doanh thu bổ sung cho khách hàng hiện tại.
Với kết nối kỹ thuật số và toàn cầu hóa, xu hướng kéo dài hai thập kỷ, thị trường mục tiêu fintech ngày nay có xu hướng là đa quốc gia. Một số ngân hàng kỹ thuật số có các dịch vụ tài chính xuyên biên giới làm cốt lõi (ví dụ: Revolut hoặc DolarApp), trong khi những ngân hàng khác sử dụng chúng làm mô-đun tăng cường ARPU (ví dụ: Nubank hoặc Lemon). Đối với các công ty khởi nghiệp fintech tập trung vào người nước ngoài và các nhóm dân tộc cụ thể, chẳng hạn như Felix Pago hoặc Abound, các dịch vụ chuyển tiền đang có nhu cầu ở thị trường mục tiêu. Tất cả các loại ngân hàng kỹ thuật số này sẽ (hoặc đã) được hưởng lợi từ chuyển tiền stablecoin.
**So với các dịch vụ chuyển tiền truyền thống như Western Union, stablecoin cho phép nhanh hơn (tức thời so với hơn 2-5 ngày) và rẻ hơn (thấp nhất là 30 điểm cơ bản so với hơn 300 điểm cơ bản). **Ví dụ: DolarApp gửi USD đến Mexico chỉ với 3 đô la và được ghi có ngay lập tức. Điều này giải thích tại sao sự thâm nhập của thanh toán stablecoin trong một số kênh chuyển tiền, chẳng hạn như kênh Mỹ-Mexico, đã đạt 10-20% và tiếp tục tăng trưởng.
Ngoài việc tạo ra doanh thu mới, stablecoin còn có thể tối ưu hóa chi phí và trải nghiệm người dùng, đặc biệt là như một công cụ thanh toán nội bộ. Nhiều người trong ngành đều hiểu rõ nỗi đau của việc thanh toán vào cuối tuần: ngân hàng không hoạt động dẫn đến việc thanh toán bị trì hoãn hai ngày. Các ngân hàng kỹ thuật số theo đuổi dịch vụ thời gian thực và trải nghiệm tuyệt vời buộc phải cung cấp tín dụng vốn lưu động để lấp đầy khoảng trống này, điều này không chỉ gây ra chi phí cơ hội vốn (đặc biệt nặng nề trong bối cảnh lãi suất hiện tại), mà còn có thể buộc doanh nghiệp phải huy động thêm vốn. Tuy nhiên, tính năng thanh toán ngay lập tức và khả năng tiếp cận toàn cầu của stablecoin đã hoàn toàn giải quyết vấn đề này. Một trong những nền tảng công nghệ tài chính lớn nhất thế giới, Robinhood, là một ví dụ điển hình; Giám đốc điều hành của họ, Vlad Tenev, đã khẳng định trong cuộc gọi báo cáo tài chính vào tháng 2 năm 2025: "Chúng tôi đang sử dụng stablecoin để xử lý một lượng lớn giao dịch thanh toán vào cuối tuần, và quy mô ứng dụng vẫn đang mở rộng."
Do đó, không có gì lạ khi các công ty fintech tiêu dùng như Revolut, Robinhood đang tích cực tham gia vào lĩnh vực stablecoin. Vậy, nếu bạn làm việc tại các ngân hàng tiêu dùng hoặc doanh nghiệp fintech, bạn nên áp dụng stablecoin như thế nào?
Mô hình kinh doanh này sẽ được thực hiện như sau sau khi giới thiệu stablecoin.
thanh toán theo thời gian thực 24/7
Sử dụng các stablecoin như USDC, USDT, USDG để thực hiện thanh toán ngay lập tức (bao gồm cả ngày lễ);
Nhà cung cấp dịch vụ ví tích hợp / tổ hợp điều phối (như Fireblocks hoặc Bridge), kết nối hệ thống ngân hàng với dòng USD / stablecoin trên blockchain;
Kết nối với các nhà cung cấp dịch vụ kênh fiat tại các khu vực cụ thể (như Yellow Card ở Châu Phi), thực hiện việc trao đổi giữa stablecoin và fiat theo hình thức B2B/B2B2C;
lấp đầy khoảng trống thanh toán bằng tiền pháp định
Trong thời gian cuối tuần, sử dụng stablecoin như một giải pháp thay thế tạm thời cho tiền pháp định, và thực hiện đối chiếu sau khi hệ thống ngân hàng được khởi động lại.
Có thể hợp tác với các nhà cung cấp như Paxos để xây dựng vòng thanh toán nội bộ bằng stablecoin giữa tài khoản khách hàng và doanh nghiệp;
Vốn của bên đối tác ngay lập tức có mặt
Thông qua các giải pháp nêu trên hoặc đối tác cung cấp thanh khoản, chuyển tiền nhanh chóng đến sàn giao dịch/đối tác mà không cần thông qua quy trình ACH/chuyển khoản.
Tự động điều chỉnh kho cho thực thể xuyên quốc gia
Khi kênh tiền pháp định bị đóng, thực hiện việc chuyển tiền giữa các đơn vị kinh doanh/công ty con thông qua stablecoin trên chuỗi.
Trụ sở có thể tận dụng điều này để thiết lập hệ thống quản lý tài chính toàn cầu tự động hóa và có thể mở rộng.
Ngoài những chức năng cơ bản này, còn có thể tưởng tượng ra một thế hệ ngân hàng hoàn toàn dựa trên triết lý "tài chính toàn thời gian, tức thì và có thể kết hợp". Chuyển tiền và thanh toán chỉ là điểm khởi đầu, sau đó sẽ phát sinh các tình huống như thanh toán lập trình, quản lý tài sản xuyên biên giới, mã hóa cổ phiếu, v.v. Những doanh nghiệp này sẽ giành được thị trường nhờ trải nghiệm người dùng tuyệt vời, ma trận sản phẩm phong phú và cấu trúc chi phí thấp hơn.
Ngân hàng thương mại và dịch vụ doanh nghiệp(B2B)
Hiện tại, các chủ doanh nghiệp ở các thị trường như Nigeria, Indonesia, Brazil nếu muốn mở tài khoản đô la tại ngân hàng địa phương phải vượt qua nhiều rào cản. Thông thường chỉ những doanh nghiệp có khối lượng giao dịch lớn hoặc có mối quan hệ đặc biệt mới có đủ điều kiện - điều này còn phải dựa trên việc ngân hàng có đủ thanh khoản đô la. Trong khi đó, tài khoản bằng nội tệ buộc các doanh nhân phải gánh chịu cả rủi ro từ ngân hàng và rủi ro tín dụng từ chính phủ, để duy trì vốn hoạt động, họ buộc phải thường xuyên theo dõi sự biến động của tỷ giá. Khi thanh toán cho nhà cung cấp nước ngoài, các chủ doanh nghiệp còn phải trả thêm một khoản phí cao để đổi tiền nội tệ sang đô la và các loại tiền tệ chính khác.
Stablecoin có thể giảm thiểu đáng kể những ma sát này, và các ngân hàng thương mại có tầm nhìn xa sẽ đóng vai trò then chốt trong quá trình ứng dụng của nó. Thông qua nền tảng đồng đô la số tuân thủ do ngân hàng lưu ký (như USDC hoặc USDG), các doanh nghiệp có thể đạt được:
Các ngân hàng thương mại có thể nâng cấp tài khoản séc cơ bản của mình thành một giải pháp quản lý quỹ đa tiền tệ toàn cầu, cung cấp tốc độ, độ minh bạch và khả năng tài chính mà các tài khoản truyền thống không thể sánh kịp.
Mô hình kinh doanh này sẽ có kế hoạch thực hiện như sau sau khi đưa vào stablecoin.
Dịch vụ tài khoản Đô la Mỹ/ Đa tiền tệ toàn cầu
Ngân hàng thông qua các đối tác như Fireblocks hoặc Stripe-Bridge để quản lý stablecoin cho doanh nghiệp;
Giảm chi phí khởi nghiệp và vận hành (như giảm nhu cầu về giấy phép, miễn tài khoản FBO);
Sản phẩm có lợi suất cao được hỗ trợ bởi trái phiếu Mỹ chất lượng cao
Ngân hàng có thể cung cấp lợi suất ở mức lãi suất quỹ liên bang (khoảng 4%) và rủi ro tín dụng thấp hơn đáng kể so với ngân hàng địa phương (quỹ tiền tệ được quản lý bởi Mỹ so với ngân hàng nội địa);
Cần kết nối với nhà cung cấp stablecoin sinh lời (như Paxos) hoặc đối tác trái phiếu quốc gia token hóa (như Superstate/Securitize).
thanh toán thời gian thực 24/7
Xem chi tiết trong kế hoạch phân khúc tài chính tiêu dùng trước đó.
Các kịch bản ứng dụng toàn cầu mà chúng tôi đánh giá cao (nền tảng stablecoin/ngân hàng thương mại có thể giải quyết)
Nhà nhập khẩu thanh toán USD hàng hóa trong vòng giây, nhà xuất khẩu nước ngoài ngay lập tức phát hành hàng hóa;
Giám đốc tài chính doanh nghiệp chuyển tiền theo thời gian thực qua nhiều quốc gia, thoát khỏi độ trễ của hệ thống ngân hàng đại lý, giúp dịch vụ ngân hàng cho các tập đoàn đa quốc gia siêu lớn trở nên khả thi;
Các chủ doanh nghiệp ở các quốc gia có lạm phát cao sử dụng đô la để neo giữ bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp.
Ví dụ kiến trúc sản phẩm (Dịch vụ ngân hàng thương mại dựa trên stablecoin)
Nhà cung cấp dịch vụ trả lương
**Đối với các nền tảng tính lương, giá trị lớn nhất của stablecoin là phục vụ các nhà tuyển dụng cần trả lương cho nhân viên ở các thị trường mới nổi. ** Thanh toán xuyên biên giới, hoặc các khoản thanh toán được thực hiện ở các quốc gia có cơ sở hạ tầng tài chính kém, áp đặt chi phí đáng kể cho các nền tảng tính lương - chi phí do chính các nền tảng chi phối, chuyển cho người sử dụng lao động hoặc miễn cưỡng khấu trừ từ khoản bồi thường của nhà thầu. Đối với các nhà cung cấp dịch vụ tính lương, cơ hội dễ dàng nhất để thực hiện là mở kênh thanh toán stablecoin.
Như đã đề cập trong các chương trước, việc chuyển tiền từ hệ thống tài chính Mỹ sang ví kỹ thuật số của nhà thầu bằng stablecoin xuyên biên giới gần như không tốn chi phí và đến ngay lập tức (cụ thể phụ thuộc vào cấu hình đầu vào fiat). Mặc dù nhà thầu có thể vẫn cần tự thực hiện việc đổi fiat (sẽ phát sinh chi phí), nhưng họ có thể nhận ngay các khoản thanh toán được neo vào đồng tiền fiat mạnh nhất toàn cầu. Nhiều bằng chứng cho thấy nhu cầu về stablecoin ở các thị trường mới nổi đang gia tăng mạnh mẽ:
Ngoài việc tiết kiệm chi phí cho người dùng cuối và tốc độ, stablecoin còn mang lại nhiều lợi ích cho các khách hàng doanh nghiệp sử dụng dịch vụ trả lương (tức là khách hàng trả phí). Đầu tiên, stablecoin rõ ràng minh bạch hơn và có thể tùy chỉnh. Theo một cuộc khảo sát gần đây về công nghệ tài chính, 66% các chuyên gia trả lương thiếu công cụ để hiểu rõ chi phí thực tế của họ đối với ngân hàng và các đối tác thanh toán. Chi phí thường không minh bạch và quy trình thì gây nhầm lẫn. Thứ hai, quy trình thực hiện thanh toán lương ngày nay thường liên quan đến nhiều thao tác thủ công, tiêu tốn tài nguyên của bộ phận tài chính. Ngoài việc thực hiện thanh toán, còn có một loạt các vấn đề khác cần xem xét từ kế toán đến thuế và đối chiếu ngân hàng, trong khi stablecoin là có thể lập trình, và có sổ cái tích hợp (blockchain), điều này nâng cao khả năng tự động hóa (như thanh toán theo lô định kỳ) và khả năng kế toán (như tính toán hợp đồng thông minh tự động, khấu trừ thuế và hệ thống ghi chép).
Vậy thì, nền tảng tiền lương nên mở chức năng thanh toán bằng stablecoin như thế nào?
thanh toán 24/7 theo thời gian thực
Nội dung liên quan đã được đề cập ở phần trước.
thanh toán vòng khép kín
Hợp tác với nền tảng phát hành thẻ dựa trên stablecoin (như Rain), cho phép người dùng cuối tiêu dùng trực tiếp stablecoin, từ đó hoàn toàn thừa hưởng tốc độ và lợi thế chi phí của nó;
Hợp tác với nhà cung cấp ví để cung cấp cơ hội tiết kiệm và thu nhập với stablecoin.
Kế toán và đối chiếu thuế
Sử dụng đặc tính sổ cái không thể thay đổi của blockchain, thông qua giao diện dữ liệu API để tự động đồng bộ hóa hồ sơ giao dịch với hệ thống kế toán và thuế, thực hiện tự động hóa quy trình khấu trừ và nộp thuế, ghi chép và đối chiếu.
Thanh toán có thể lập trình và tài chính nhúng
Sử dụng hợp đồng thông minh để thực hiện thanh toán hàng loạt tự động và thanh toán lập trình dựa trên các điều kiện cụ thể (chẳng hạn như tiền thưởng). Có thể hợp tác với các nền tảng như Airtm hoặc sử dụng trực tiếp hợp đồng thông minh.
Kết nối các giao thức cơ bản DeFi để cung cấp dịch vụ tài trợ dựa trên lương một cách hợp lý và có thể truy cập toàn cầu. Ở một số quốc gia/khu vực, có thể bỏ qua những đối tác ngân hàng địa phương thường phức tạp, khép kín và tốn kém. Các ứng dụng như Glim (và Lemon gián tiếp) đang nỗ lực cung cấp những tính năng này.
Dựa trên kế hoạch trên, hãy để chúng tôi giải thích chi tiết cách thực hiện.
Nền tảng xử lý tiền lương hỗ trợ stablecoin hợp tác với các cổng vào tiền pháp định của Mỹ (như Bridge, Circle, Beam), kết nối tài khoản ngân hàng với stablecoin. Trước ngày thanh toán, tiền sẽ được chuyển từ tài khoản doanh nghiệp của khách hàng vào tài khoản stablecoin trên chuỗi (các tài khoản này có thể được lưu trữ tại các công ty trên hoặc các tổ chức như Fireblocks). Việc thanh toán hoàn toàn tự động, được phát sóng hàng loạt đến tất cả các nhà thầu trên toàn cầu. Các nhà thầu nhận ngay stablecoin USD, có thể chi tiêu qua thẻ Visa hỗ trợ stablecoin (như Rain), hoặc tiết kiệm thông qua trái phiếu chính phủ được token hóa trong tài khoản trên chuỗi (như USTB hoặc BUIDL). Nhờ vào cấu trúc mới này, tổng chi phí của hệ thống giảm đáng kể, phạm vi bao phủ của các nhà thầu mở rộng lớn, và mức độ tự động hóa của hệ thống được nâng cao đáng kể.
Tổ chức phát hành thẻ
Hiện nay, nhiều doanh nghiệp đang phát hành thẻ để có được doanh thu cốt lõi. Ví dụ, Chime, vừa ra mắt công chúng vào ngày 12 tháng 6, đã đạt được hơn 1 tỷ USD doanh thu hàng năm thông qua phí giao dịch chỉ riêng tại thị trường Mỹ. Mặc dù Chime có sự hiện diện lớn ở Mỹ, nhưng quan hệ đối tác với Visa, quan hệ đối tác ngân hàng và kiến trúc công nghệ đã giúp đỡ rất ít để hỗ trợ việc mở rộng ra nước ngoài.
Việc phát hành thẻ truyền thống cần phải xin giấy phép trực tiếp từ các tổ chức như Visa theo từng quốc gia, hoặc hợp tác với các ngân hàng địa phương. Quy trình phức tạp này cản trở nghiêm trọng việc mở rộng khu vực của các doanh nghiệp. Lấy công ty niêm yết Nubank làm ví dụ, sau hơn 10 năm hoạt động, họ chỉ mới bắt đầu mở rộng ra nước ngoài trong gần 3 năm qua.
Ngoài ra, các tổ chức phát hành thẻ cần nộp tiền đặt cọc cho các tổ chức thẻ như Visa để phòng ngừa rủi ro vỡ nợ. Các tổ chức thẻ do đó cam kết với các thương nhân như Walmart rằng: ngay cả khi ngân hàng hoặc công ty công nghệ tài chính phá sản, việc thanh toán của người nắm thẻ vẫn sẽ được thực hiện. Các tổ chức thẻ sẽ xem xét khối lượng giao dịch trong 4-7 ngày gần đây để tính toán số tiền đặt cọc mà bên phát hành thẻ cần phải nộp. Điều này tạo ra gánh nặng nặng nề cho các ngân hàng/công ty công nghệ tài chính, tạo ra rào cản gia nhập thị trường đáng kể.
Stablecoin đã hoàn toàn thay đổi khả năng phát hành thẻ. Đầu tiên, stablecoin đang nuôi dưỡng một loại nền tảng phát hành thẻ mới, như Rain, mà các doanh nghiệp có thể tận dụng tư cách thành viên chính của họ với Visa để cung cấp dịch vụ phát hành toàn cầu thông qua stablecoin. Ví dụ bao gồm việc cho phép các công ty fintech phát hành thẻ đồng thời ở Colombia, Mexico, Mỹ, Bolivia và nhiều quốc gia khác. Ngoài ra, do stablecoin có khả năng thanh toán 24/7, một loại đối tác phát hành thẻ mới giờ đây có thể thực hiện thanh toán vào cuối tuần. Thanh toán vào cuối tuần đã giảm thiểu đáng kể rủi ro cho các đối tác, giảm hiệu quả yêu cầu thế chấp và giải phóng vốn. Cuối cùng, khả năng xác minh trên chuỗi và khả năng kết hợp của stablecoin tạo ra một hệ thống quản lý thế chấp hiệu quả hơn, giảm nhu cầu về vốn lưu động của các tổ chức phát hành thẻ.
Mô hình kinh doanh này sẽ được thực hiện như sau sau khi giới thiệu stablecoin.
Dưới đây là một ví dụ về quy trình sản phẩm thẻ toàn cầu hỗ trợ stablecoin:
Kết luận
Hiện nay, stablecoin không còn là một cam kết tương lai khó hình dung - chúng đã trở thành công nghệ thực tiễn với mức tăng trưởng sử dụng theo cấp số nhân. Câu hỏi hiện tại không phải là "liệu" có áp dụng hay không, mà là "khi nào" và "như thế nào" để áp dụng. Từ ngân hàng đến công ty fintech cho đến nhà xử lý thanh toán, việc xây dựng chiến lược stablecoin đã trở thành điều tất yếu.
Những doanh nghiệp vượt qua giai đoạn chứng minh khái niệm, thực sự tích hợp và triển khai giải pháp stablecoin sẽ vượt xa đối thủ về tiết kiệm chi phí, tăng doanh thu và mở rộng thị trường. Đáng chú ý, những lợi ích thực tế trên đã nhận được sự hỗ trợ từ nhiều đối tác tích hợp hiện có và các quy định pháp lý sắp rõ ràng, cả hai đều sẽ làm giảm đáng kể rủi ro thực hiện. Bây giờ là thời điểm tốt nhất để xây dựng giải pháp stablecoin.