Token hóa tài sản trong thế giới thực: Giải phóng tiềm năng mới trên thị trường tài chính

Mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) đang nổi lên như một trong những ứng dụng hứa hẹn nhất của công nghệ blockchain, hứa hẹn mang lại hiệu quả và bảo mật cao hơn cho thị trường tài chính. Với lợi suất on-chain bị nén và Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, lãi suất on-chain và off-chain đang phân kỳ rộng rãi và RWA có thể lấp đầy khoảng trống này.

Là nền tảng của hệ sinh thái tiền điện tử, việc sử dụng kém thị trường stablecoin luôn là mối quan tâm của ngành. Sự xuất hiện của RWA cung cấp một cách suy nghĩ mới về vấn đề này, trở thành một lực lượng đột phá vào năm 2023, mở khóa tiềm năng của loại tài sản và thay đổi cơ bản cách giá trị được tạo ra, chuyển giao và lưu trữ.

Trọng tâm của ngành đã chuyển sang mã hóa các công cụ tài chính được quản lý, với tín phiếu kho bạc, bất động sản, kim loại quý và nghệ thuật được coi là tài sản được mã hóa khả thi nhất. Sự ra mắt của sản phẩm mã hóa tín phiếu kho bạc ngắn hạn đã nhận được phản hồi tích cực, huy động được 123 triệu đô la chỉ trong hơn năm tháng. Điều này phản ánh nhu cầu của thị trường về tỷ giá không rủi ro trong khi tránh những rắc rối của việc thực hiện và thanh toán giao dịch truyền thống.

Với việc áp dụng rộng rãi trái phiếu kho bạc được mã hóa, cũng sẽ có thể khám phá việc mã hóa các chứng khoán niêm yết thanh khoản khác. RWA có thể mở rộng sang các lĩnh vực như bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp và rượu vang hảo hạng, và dự kiến sẽ trở thành một chủ đề quan trọng trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số trong những năm tới, bổ sung hàng chục nghìn tỷ đô la cho thị trường.

Các tổ chức dự kiến sẽ áp dụng các ghi chú được mã hóa để khuyến khích kinh tế, trong khi sẽ có sự đổi mới DeFi hơn nữa trong các dịch vụ thị trường. Trong khi RWA vẫn đang trong giai đoạn đầu của chu kỳ mã hóa, ngày càng có nhiều sự quan tâm từ những người chơi tài chính truyền thống và tiền điện tử.

Đã có một số phát triển đáng chú ý trong ngành, bao gồm việc Ngân hàng Trung ương Singapore sử dụng thành công DeFi cho thị trường tài trợ bán buôn, thử nghiệm giao dịch ngoại hối và giao dịch trái phiếu chính phủ, và việc Deutsche Bank thử nghiệm các quỹ được mã hóa trên mạng công cộng Ethereum. Sự đổi mới liên tục trong các chiến lược thanh toán bù trừ và thuật toán thông minh đang thúc đẩy xu hướng này, với tiến bộ đáng kể dự kiến vào cuối năm nay.

! Các tổ chức truyền thống háo hức thử, RWA cuối cùng cũng bốc cháy

Ưu điểm và nhược điểm của mã hóa

Ưu điểm lớn nhất của mã hóa là dân chủ hóa thị trường tài chính bằng cách loại bỏ trung gian, tăng tốc giao dịch và giảm chi phí, đồng thời mở ra cơ hội đầu tư mà trước đây chỉ dành cho các cá nhân có giá trị ròng cao. Nó có tiềm năng cách mạng hóa bối cảnh tài chính, tạo ra các dòng doanh thu mới và thậm chí là thị trường hoàn toàn mới.

So với cho vay truyền thống, cho vay trên chuỗi có khả năng tiếp cận quốc tế cao hơn, khả năng tiếp cận các công cụ tài chính tiền điện tử và quy trình ra quyết định dân chủ hơn. Những yếu tố này giúp cho vay trở nên toàn diện, minh bạch và thuận tiện hơn cho nhiều người tham gia hơn, đồng thời thúc đẩy sự ổn định của hệ sinh thái cho vay và giảm rủi ro.

Tuy nhiên, một trong những rào cản lớn nhất mà RWA phải đối mặt là sự không chắc chắn về quy định. Khung pháp lý đang vật lộn để bắt kịp với sự phát triển nhanh chóng của công nghệ mã hóa, đặc biệt là trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng RWA được tích hợp với DeFi. Các nhà quản lý phải đối mặt với vấn đề về khả năng mở rộng blockchain để phù hợp với năng lực thị trường tài chính truyền thống.

Để vượt qua trở ngại này, một cách tiếp cận quy định tiến bộ được khuyến nghị, tập trung vào việc xây dựng một khuôn khổ toàn diện tương thích với các tiêu chuẩn DeFi. Các khuôn khổ như vậy phải thực thi nghiêm ngặt các giao thức quản lý rủi ro để tăng cường tính minh bạch và bảo mật. Sự thành công của quy định stablecoin đột phá của Singapore cho thấy tầm quan trọng của các hướng dẫn rõ ràng, mạnh mẽ.

Việc nâng cấp kỹ thuật tương đối dễ thực hiện vì đã có một giải pháp khả thi. Các nút thắt cổ chai chính phát sinh về quy định và tuân thủ, với nhu cầu làm rõ định nghĩa về chứng khoán và cách xử lý quyền sở hữu trên chuỗi ngoài chuỗi. Một số khu vực pháp lý tiến bộ hơn về đổi mới, điều này có thể thúc đẩy ngành công nghiệp phát triển.

Các nhóm tuân thủ nội bộ đang tìm cách áp dụng các khuôn khổ truyền thống cho các loại tài sản mới có thể là rào cản lớn nhất. Nhiều phương pháp truyền thống ít phù hợp hơn hoặc khó đạt được trong môi trường on-chain, chẳng hạn như duy trì dấu vết kiểm toán hoặc đảo ngược các giao dịch.

Mặc dù các vấn đề tuân thủ quy định hiện tại đã dẫn đến sự chậm trễ trong việc áp dụng RWA, nhưng những rào cản này cuối cùng sẽ được khắc phục, cho phép RWA phát triển mạnh trên toàn cầu.

Nhìn về tương lai

Nhu cầu về thanh khoản on-chain sâu sẽ tiếp tục mạnh mẽ trong tương lai, đặc biệt là đối với các giao thức lớn. Mặc dù có những hạn chế và yêu cầu cấp phép đối với token chứng khoán (STO), nhưng việc sử dụng chứng khoán làm tài sản cơ bản cho các sản phẩm khác sẽ mang lại một số tính linh hoạt. Ngành công nghiệp đang tích cực khám phá những khả năng này và phấn đấu đổi mới.

Một khi RWA đạt đủ quy mô trong ngành, cuối cùng nó có thể dẫn đến sự hội tụ của thế giới tài chính và tiền điện tử truyền thống thành một lĩnh vực tài chính thống nhất. Sự phát triển này khác với các thị trường tăng giá trước đây và có thể biến đổi một cách đáng ngạc nhiên.

! Các tổ chức truyền thống háo hức thử, RWA cuối cùng cũng bốc cháy