Nghiên cứu dự án RWA bất động sản: Khối trên Blockchain
Việc token hóa tài sản thế giới thực (RWA) đã có lịch sử nhiều năm trong thị trường tiền điện tử, những nỗ lực ban đầu bao gồm token hóa tài sản và phát hành token chứng khoán. Tuy nhiên, do quy định chưa hoàn thiện và thiếu lợi nhuận đáng kể, những nỗ lực này đã không thể hình thành quy mô.
Vào năm 2022, khi lãi suất của Hoa Kỳ tăng, lợi suất trái phiếu kho bạc đã vượt qua lãi suất cho vay stablecoin trong không gian tiền điện tử, khiến mã hóa RWA của Kho bạc trở nên hấp dẫn hơn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Một số dự án DeFi đã được thành lập và các tổ chức tài chính truyền thống đang bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm trở lại đây, một số dự án RWA bất động sản đã xuất hiện, nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản, làm phong phú thêm sản phẩm đầu tư, hạ ngưỡng. Nghiên cứu này sẽ phân tích điểm mạnh và điểm yếu trong thiết kế của các dự án này và thị trường tiềm năng của chúng, tập trung vào thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Cơ hội đầu tư vào thị trường bất động sản là rất lớn. Dữ liệu cho tháng 3 năm 2023 cho thấy thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ trị giá 1,3 nghìn tỷ USD và thị trường toàn cầu trị giá 2,66 nghìn tỷ USD.
Thị trường bất động sản được mã hóa chủ yếu có ba hình thức:
Tài chính sở hữu bất động sản phân mảnh
Sản phẩm chỉ số bất động sản theo khu vực cụ thể
Cho vay thế chấp token bất động sản
Ngoài ra, việc lên chuỗi cũng có thể nâng cao tính minh bạch của tài sản bất động sản và tính dân chủ trong quản trị.
(REIT) REIT và RWA bất động sản tương tự nhau trong việc cung cấp các cơ hội đầu tư phân mảnh, vừa giảm rào cản gia nhập vừa nâng cao tính thanh khoản. Tuy nhiên, REIT thường không cung cấp quản lý hoặc sở hữu cho các nhà đầu tư và vẫn tập trung. Tuy nhiên, khung pháp lý và mô hình hoạt động của REIT cung cấp tài liệu tham khảo cho các dự án RWA bất động sản.
Các dự án RWA bất động sản thường có những ưu nhược điểm sau:
Công:
Giảm ngưỡng đầu tư
Cải thiện tính thanh khoản
Đa dạng hóa các khoản đầu tư của bạn
Mức độ minh bạch hoạt động cao
Khuyết điểm:
Quy định không rõ ràng
Khung pháp lý không đầy đủ
Chi phí vận hành cao
Cơ chế bảo vệ nhà đầu tư không đầy đủ
Hoạt động thực tế của các dự án cụ thể khác nhau tùy thuộc vào cách quản lý và cách tiếp cận sản phẩm.
RealT ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản sớm nhất, tập trung vào việc token hóa bất động sản nhà ở tại Mỹ.
RealT mua bất động sản nhà ở và mã hóa chúng theo quy định của Hoa Kỳ. Quản lý tài sản, bảo trì và thu tiền thuê nhà là trách nhiệm của bên thứ ba. Sau khi trừ phí, tiền thuê được phân phối cho chủ sở hữu token. RealT chịu trách nhiệm về quá trình mã hóa, nhưng tách biệt về mặt pháp lý với công ty nắm giữ tài sản.
Lấy một tài sản có tổng giá trị là 323.020 đô la và phát hành 6.200 mã thông báo với giá 52,10 đô la mỗi chiếc. Tiền thuê hàng tháng là 2.600 đô la và lợi nhuận ròng sau chi phí là 1.978 đô la, với tổng số tiền hàng năm là 23.736 đô la. Mỗi token nhận được cổ tức là 3,83 đô la với lãi suất hàng năm là 7,35%.
RealT cung cấp 100% token cho thị trường, không cần đồng đầu tư với khách hàng, duy trì mô hình gần như không có rủi ro. Ban quản lý lấy 8% tiền thuê và phần còn lại từ phí duy trì và RealT chỉ tính 2% phí mã hóa.
Tuy nhiên, quyền sở hữu phi tập trung cũng đặt ra những thách thức. Khi tỷ lệ cổ phần của nhà đầu tư quá nhỏ, chi phí quản lý của công ty có thể quá cao. Cổ phần của RealT quá lớn hoặc quá nhỏ, điều này có thể dẫn đến thiếu động lực cho cơ quan giám sát.
Dữ liệu cho thấy khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, 9% đầu tư 500-2.000 đô la và 1% đầu tư nhiều hơn. Điều này cho thấy RealT đã tạo ra thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ ở một mức độ nhất định, tăng tính thanh khoản.
! [Gạch và khối: Nghiên cứu các dự án bất động sản trong thị trường RWA](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp0192837465674839201
RealT đã phân phối khoảng 600.000 USD tiền thuê trên mạng Gnosis. Phí nền tảng khoảng 2.5%-3% tiền thuê, tương đương với gần hai năm thu nhập 150K-180K USD.
Cơ cấu công ty của RealT bao gồm Real Token Inc., thực thể hoạt động cốt lõi, Real Token LLC, công ty mẹ của công ty bất động sản và một loạt các LLC tương ứng với từng bất động sản đầu tư. Cấu trúc này được thiết kế để cô lập các rủi ro pháp lý và tài chính của từng tài sản.
! [Gạch và khối: Nghiên cứu về các dự án bất động sản trong thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
) Parcl
Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi cho phép người dùng giao dịch biến động giá thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl ra mắt các tài sản tổng hợp liên quan đến bất động sản thông qua kiến trúc AMM.
Parcl Labs Price Feed tạo ra các chỉ số bất động sản dành riêng cho khu vực cho phép các nhà đầu tư suy đoán về biến động giá nhà. Phương pháp này tránh được các vấn đề pháp lý về việc mua bán tài sản thực tế.
Mạng thử nghiệm Parcl đã được khởi động trên Solana vào tháng 5 năm 2022, hiện tại TVL là 16 triệu đô la. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng ngày của nó chưa đến 10.000 đô la, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
! [Gạch và khối: Nghiên cứu các dự án bất động sản trong thị trường RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-194cc7956a9a237e43296e8e718ba61f.webp(
Mặc dù thiết kế sản phẩm của Parcl đã trưởng thành và đội ngũ tích cực quảng bá nhưng sự chú ý và thị phần vẫn còn thấp. Đây có thể là một dấu hiệu cho thấy thị trường tiền điện tử chưa sẵn sàng cho các sản phẩm chỉ số bất động sản.
) Reinno
Reinno ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022, nhưng đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến RWA bất động sản đáng nói.
Đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên các tài sản được mã hóa. Chủ nhà có thể gửi tài liệu bất động sản cho Reinno và sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo ra một công ty SPV và hợp đồng thông minh cho phép chủ sở hữu cầm cố token làm tài sản thế chấp cho các khoản vay.
Thứ hai là tài trợ thế chấp. Sau khi người dùng mua nhà bằng khoản vay ngân hàng, họ có thể mã hóa quyền sở hữu tài sản, có thể được sử dụng để hoàn trả khoản vay ngân hàng, sau đó hoàn trả thỏa thuận với lãi suất cố định.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu dự án bất động sản trong thị trường RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c5381ec4cf4f9c93142a424844802ed.webp(
Reinno áp dụng mô hình trung tâm hóa ngoại tuyến, có những rủi ro rõ ràng:
Khi người vay vỡ nợ, Reinno khó có thể kiện
Chủ nhà có thể bán nhà sau khi vay, dẫn đến "chi tiêu kép"
Những rủi ro này có thể là một trong những lý do khiến dự án ngừng hoạt động. Trong tương lai, RWA bất động sản sẽ cần một khung pháp lý hoàn thiện hơn để giải quyết những vấn đề này.
Kết luận
Bất động sản RWA vẫn đang trong giai đoạn đầu và chưa hình thành quy mô thị trường rõ ràng hay dự án dẫn đầu. Quy mô của dự án hiện tại và cơ sở người dùng tương đối nhỏ. Lĩnh vực này đòi hỏi sự tuân thủ nghiêm ngặt và một khung pháp lý trưởng thành.
! [Gạch và khối: Nghiên cứu các dự án bất động sản trong thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f762141f04d617d105e586faaa2254d0.webp(
Một số dự án sử dụng cấu trúc doanh nghiệp tách biệt rủi ro hoặc chọn các sản phẩm tài chính liên quan đến tài sản làm mục tiêu đầu tư để giảm rủi ro. Tuy nhiên, để nhận ra toàn bộ tiềm năng của RWA bất động sản, tiến bộ lập pháp và hoạt động tuân thủ là điều không thể thiếu.
Thiếu một khung pháp lý rõ ràng và nhất quán. Các cơ quan quản lý Hoa Kỳ bị chia rẽ về phân loại token và thiếu các tiêu chuẩn tham chiếu quốc tế. Sự không chắc chắn này đe dọa niềm tin của nhà đầu tư và khả năng tồn tại lâu dài của mã hóa tài sản.
Mặc dù vậy, nhiều công ty tài chính và tiền điện tử nổi tiếng vẫn đang thử nghiệm RWA bất động sản và một số dự án ban đầu đã chứng minh khả năng tồn tại của chúng. Với việc thiết lập và hoàn thiện khung pháp lý liên quan, RWA bất động sản được kỳ vọng sẽ mở ra sự phát triển nhanh chóng.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu các dự án bất động sản trong thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6fccda192bca1cecc1701aa9530dcc76.webp(
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
9 thích
Phần thưởng
9
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ImpermanentPhilosopher
· 06-24 16:03
明牌 chơi đùa với mọi người đồ ngốc còn chưa chơi đùa xong?
Trả lời0
CrossChainBreather
· 06-24 15:58
Với tỷ suất lợi nhuận này, không bằng tích trữ những căn nhà sụp đổ.
Trả lời0
0xLostKey
· 06-24 15:54
Có ích gì, còn không bằng mua nhà trực tiếp.
Trả lời0
MoonBoi42
· 06-24 15:45
Blockchain bất động sản chẳng qua chỉ là một cách chơi đùa với mọi người.
Nghiên cứu dự án RWA bất động sản: Công nghệ Blockchain đang thay đổi bối cảnh đầu tư bất động sản như thế nào
Nghiên cứu dự án RWA bất động sản: Khối trên Blockchain
Việc token hóa tài sản thế giới thực (RWA) đã có lịch sử nhiều năm trong thị trường tiền điện tử, những nỗ lực ban đầu bao gồm token hóa tài sản và phát hành token chứng khoán. Tuy nhiên, do quy định chưa hoàn thiện và thiếu lợi nhuận đáng kể, những nỗ lực này đã không thể hình thành quy mô.
Vào năm 2022, khi lãi suất của Hoa Kỳ tăng, lợi suất trái phiếu kho bạc đã vượt qua lãi suất cho vay stablecoin trong không gian tiền điện tử, khiến mã hóa RWA của Kho bạc trở nên hấp dẫn hơn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Một số dự án DeFi đã được thành lập và các tổ chức tài chính truyền thống đang bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm trở lại đây, một số dự án RWA bất động sản đã xuất hiện, nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản, làm phong phú thêm sản phẩm đầu tư, hạ ngưỡng. Nghiên cứu này sẽ phân tích điểm mạnh và điểm yếu trong thiết kế của các dự án này và thị trường tiềm năng của chúng, tập trung vào thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
! Gạch và khối: Nghiên cứu các dự án bất động sản trên thị trường RWA
Phương pháp token hóa thị trường bất động sản
Cơ hội đầu tư vào thị trường bất động sản là rất lớn. Dữ liệu cho tháng 3 năm 2023 cho thấy thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ trị giá 1,3 nghìn tỷ USD và thị trường toàn cầu trị giá 2,66 nghìn tỷ USD.
Thị trường bất động sản được mã hóa chủ yếu có ba hình thức:
Ngoài ra, việc lên chuỗi cũng có thể nâng cao tính minh bạch của tài sản bất động sản và tính dân chủ trong quản trị.
! Bricks & Blocks: Nghiên cứu về các dự án bất động sản trong thị trường RWA
(REIT) REIT và RWA bất động sản tương tự nhau trong việc cung cấp các cơ hội đầu tư phân mảnh, vừa giảm rào cản gia nhập vừa nâng cao tính thanh khoản. Tuy nhiên, REIT thường không cung cấp quản lý hoặc sở hữu cho các nhà đầu tư và vẫn tập trung. Tuy nhiên, khung pháp lý và mô hình hoạt động của REIT cung cấp tài liệu tham khảo cho các dự án RWA bất động sản.
Các dự án RWA bất động sản thường có những ưu nhược điểm sau:
Công:
Khuyết điểm:
Hoạt động thực tế của các dự án cụ thể khác nhau tùy thuộc vào cách quản lý và cách tiếp cận sản phẩm.
! Gạch và khối: Nghiên cứu các dự án bất động sản trong thị trường RWA
Nghiên cứu điển hình
RealT
RealT ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản sớm nhất, tập trung vào việc token hóa bất động sản nhà ở tại Mỹ.
RealT mua bất động sản nhà ở và mã hóa chúng theo quy định của Hoa Kỳ. Quản lý tài sản, bảo trì và thu tiền thuê nhà là trách nhiệm của bên thứ ba. Sau khi trừ phí, tiền thuê được phân phối cho chủ sở hữu token. RealT chịu trách nhiệm về quá trình mã hóa, nhưng tách biệt về mặt pháp lý với công ty nắm giữ tài sản.
Lấy một tài sản có tổng giá trị là 323.020 đô la và phát hành 6.200 mã thông báo với giá 52,10 đô la mỗi chiếc. Tiền thuê hàng tháng là 2.600 đô la và lợi nhuận ròng sau chi phí là 1.978 đô la, với tổng số tiền hàng năm là 23.736 đô la. Mỗi token nhận được cổ tức là 3,83 đô la với lãi suất hàng năm là 7,35%.
! Gạch và khối: Nghiên cứu về các dự án bất động sản trong thị trường RWA
RealT cung cấp 100% token cho thị trường, không cần đồng đầu tư với khách hàng, duy trì mô hình gần như không có rủi ro. Ban quản lý lấy 8% tiền thuê và phần còn lại từ phí duy trì và RealT chỉ tính 2% phí mã hóa.
Tuy nhiên, quyền sở hữu phi tập trung cũng đặt ra những thách thức. Khi tỷ lệ cổ phần của nhà đầu tư quá nhỏ, chi phí quản lý của công ty có thể quá cao. Cổ phần của RealT quá lớn hoặc quá nhỏ, điều này có thể dẫn đến thiếu động lực cho cơ quan giám sát.
Dữ liệu cho thấy khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, 9% đầu tư 500-2.000 đô la và 1% đầu tư nhiều hơn. Điều này cho thấy RealT đã tạo ra thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ ở một mức độ nhất định, tăng tính thanh khoản.
! [Gạch và khối: Nghiên cứu các dự án bất động sản trong thị trường RWA](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp0192837465674839201
RealT đã phân phối khoảng 600.000 USD tiền thuê trên mạng Gnosis. Phí nền tảng khoảng 2.5%-3% tiền thuê, tương đương với gần hai năm thu nhập 150K-180K USD.
Cơ cấu công ty của RealT bao gồm Real Token Inc., thực thể hoạt động cốt lõi, Real Token LLC, công ty mẹ của công ty bất động sản và một loạt các LLC tương ứng với từng bất động sản đầu tư. Cấu trúc này được thiết kế để cô lập các rủi ro pháp lý và tài chính của từng tài sản.
! [Gạch và khối: Nghiên cứu về các dự án bất động sản trong thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
) Parcl
Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi cho phép người dùng giao dịch biến động giá thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl ra mắt các tài sản tổng hợp liên quan đến bất động sản thông qua kiến trúc AMM.
Parcl Labs Price Feed tạo ra các chỉ số bất động sản dành riêng cho khu vực cho phép các nhà đầu tư suy đoán về biến động giá nhà. Phương pháp này tránh được các vấn đề pháp lý về việc mua bán tài sản thực tế.
Mạng thử nghiệm Parcl đã được khởi động trên Solana vào tháng 5 năm 2022, hiện tại TVL là 16 triệu đô la. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng ngày của nó chưa đến 10.000 đô la, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
! [Gạch và khối: Nghiên cứu các dự án bất động sản trong thị trường RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-194cc7956a9a237e43296e8e718ba61f.webp(
Mặc dù thiết kế sản phẩm của Parcl đã trưởng thành và đội ngũ tích cực quảng bá nhưng sự chú ý và thị phần vẫn còn thấp. Đây có thể là một dấu hiệu cho thấy thị trường tiền điện tử chưa sẵn sàng cho các sản phẩm chỉ số bất động sản.
) Reinno
Reinno ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022, nhưng đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến RWA bất động sản đáng nói.
Đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên các tài sản được mã hóa. Chủ nhà có thể gửi tài liệu bất động sản cho Reinno và sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo ra một công ty SPV và hợp đồng thông minh cho phép chủ sở hữu cầm cố token làm tài sản thế chấp cho các khoản vay.
Thứ hai là tài trợ thế chấp. Sau khi người dùng mua nhà bằng khoản vay ngân hàng, họ có thể mã hóa quyền sở hữu tài sản, có thể được sử dụng để hoàn trả khoản vay ngân hàng, sau đó hoàn trả thỏa thuận với lãi suất cố định.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu dự án bất động sản trong thị trường RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c5381ec4cf4f9c93142a424844802ed.webp(
Reinno áp dụng mô hình trung tâm hóa ngoại tuyến, có những rủi ro rõ ràng:
Những rủi ro này có thể là một trong những lý do khiến dự án ngừng hoạt động. Trong tương lai, RWA bất động sản sẽ cần một khung pháp lý hoàn thiện hơn để giải quyết những vấn đề này.
Kết luận
Bất động sản RWA vẫn đang trong giai đoạn đầu và chưa hình thành quy mô thị trường rõ ràng hay dự án dẫn đầu. Quy mô của dự án hiện tại và cơ sở người dùng tương đối nhỏ. Lĩnh vực này đòi hỏi sự tuân thủ nghiêm ngặt và một khung pháp lý trưởng thành.
! [Gạch và khối: Nghiên cứu các dự án bất động sản trong thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f762141f04d617d105e586faaa2254d0.webp(
Một số dự án sử dụng cấu trúc doanh nghiệp tách biệt rủi ro hoặc chọn các sản phẩm tài chính liên quan đến tài sản làm mục tiêu đầu tư để giảm rủi ro. Tuy nhiên, để nhận ra toàn bộ tiềm năng của RWA bất động sản, tiến bộ lập pháp và hoạt động tuân thủ là điều không thể thiếu.
Thiếu một khung pháp lý rõ ràng và nhất quán. Các cơ quan quản lý Hoa Kỳ bị chia rẽ về phân loại token và thiếu các tiêu chuẩn tham chiếu quốc tế. Sự không chắc chắn này đe dọa niềm tin của nhà đầu tư và khả năng tồn tại lâu dài của mã hóa tài sản.
Mặc dù vậy, nhiều công ty tài chính và tiền điện tử nổi tiếng vẫn đang thử nghiệm RWA bất động sản và một số dự án ban đầu đã chứng minh khả năng tồn tại của chúng. Với việc thiết lập và hoàn thiện khung pháp lý liên quan, RWA bất động sản được kỳ vọng sẽ mở ra sự phát triển nhanh chóng.
![Gạch và Khối: Nghiên cứu các dự án bất động sản trong thị trường RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6fccda192bca1cecc1701aa9530dcc76.webp(