"Mọi tài sản - mọi cổ phiếu, trái phiếu và quỹ - đều có thể được mã hóa, điều này sẽ cách mạng hóa đầu tư." Đây là trích dẫn từ Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành BlackRock Larry Fink. Tầm nhìn của Larry Fink về mọi thứ có thể mã hóa không chỉ mô tả khả năng công nghệ mà còn báo trước một sự thay đổi sâu sắc trong lĩnh vực tài chính. Larry Fink nói câu này khi nào, ở đâu và ở đâu quan trọng hơn bản thân câu. Cụm từ này xuất hiện trong bức thư thường niên của BlackRock gửi cho tất cả các nhà đầu tư vào ngày 31 tháng 3 năm nay. Tuy nhiên, trong thư thường niên của BlackRock năm ngoái, stablecoin, RWA, tokenization, tài sản kỹ thuật số, là những từ phổ biến nhất trên thị trường năm nay, không được đề cập ở bất cứ đâu và tài sản kỹ thuật số duy nhất liên quan là BTC ETF. Năm nay, bức thư hàng năm của BlackRock đầy những lời hét về việc dân chủ hóa tài chính mà token hóa có thể mang lại.
Tại sao rất nhiều ông lớn, bao gồm cả Larry Fink, chọn thảo luận về tài sản trong thế giới thực (RWA) vào thời điểm này? Một số người nói rằng đó là do thu nhập trên chuỗi DeFi không còn tốt nên mọi người đều tìm kiếm thu nhập từ thế giới thực. Một số người nói rằng vì RWA là điểm nóng duy nhất hiện nay, bất cứ ai đứng về phía sẽ tăng, cho dù đó là đồng xu hay cổ phiếu. Người ta cũng nói rằng cũng có một sự bùng nổ RWA vào năm 2017-2018, và vào thời điểm đó cũng có một cái tên gọi là ICO, đó là một xu hướng. Một số người còn nói, tại sao bạn lại phân tích nhiều như vậy, nếu bạn không làm RWA thì bạn gần như sẽ mất việc! Chúng ta có thể vẫn cần phải hiểu thông tin chi tiết về xu hướng RWA này để đưa ra lựa chọn đúng đắn trong 6-12 tháng tới, để RWA có thể thực sự cất cánh ở châu Á và có một vị trí trong cuộc cạnh tranh toàn cầu sau đó. Ngày nay, thế giới đang trải qua một sự thay đổi lớn trong bối cảnh vĩ mô. Lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ, chúng ta đang ở trong một thế giới bất ổn địa chính trị, chiến tranh thương mại và kiểm soát vốn, và một hệ thống tài chính toàn cầu bị phân mảnh và thậm chí vũ khí hóa. Trong khi đồng đô la Mỹ vẫn mạnh - các quốc gia đang tìm cách phòng ngừa rủi ro của họ và dòng chảy xuyên biên giới đang được thắt chặt và kiểm soát. Trong tình huống như vậy, việc vốn toàn cầu sẽ tìm kiếm các kênh dòng chảy nhanh hơn, rẻ hơn và cởi mở hơn là điều đương nhiên. Đồng thời, các chính sách liên quan đến tài sản kỹ thuật số cũng đang bắt kịp. Tại Hoa Kỳ, cả hai bên đều đang thúc đẩy stablecoin và khung chính sách mã hóa, và mã hóa không còn là một thử nghiệm thích hợp ở châu Á - tài sản kỹ thuật số đã trở thành một chiến lược quốc gia. Cuối cùng, mức hỗ trợ kỹ thuật đang dần trưởng thành. Trong 12 đến 18 tháng qua, chúng tôi đã chứng kiến những cải tiến to lớn: phí giao dịch gần như bằng không trên Tron, Solana, Base và các chuỗi Layer 2 khác nhau, thời gian xác nhận cuối cùng dưới một giây cho các giao dịch trên chuỗi stablecoin và cải thiện nhanh chóng trong trải nghiệm người dùng ví kỹ thuật số – chẳng hạn như phí gas trừu tượng, phê duyệt bằng một cú nhấp chuột và trải nghiệm ngân hàng cấp tổ chức cho các dịch vụ ký quỹ. Vậy, tại sao Larry Fink lại đề cập đến RWA bây giờ? Không phải vì chu kỳ cường điệu đã đến, mà vì thế giới cần nó hơn bất kỳ thời điểm nào trước đây - một cách thức và tầm nhìn để kết nối tài chính truyền thống với tương lai của tài chính một cách hiệu quả, tuân thủ và toàn cầu. Theo quan điểm của Larry Fink, Phố Wall cần giảm chi phí và tăng hiệu quả. Nói một cách đơn giản, tài sản trong thế giới thực (RWA) có thể làm cho thị trường nhanh hơn, tinh gọn hơn và toàn cầu hơn mà không vi phạm các quy tắc. Phố Wall không phải là tiền điện tử vì lợi ích của tiền điện tử, mà là để cải thiện cơ sở hạ tầng của thị trường vốn hiện có. Đầu tiên là vấn đề hiệu quả. Chu kỳ thanh toán của tài chính truyền thống, chẳng hạn như trái phiếu và tín dụng tư nhân, chậm và tốn kém, và quá trình hoạt động rườm rà. Ngược lại, RWA đã được triển khai từ khi nó được thực hiện trên chuỗi: thanh toán ngay lập tức – T+0 thay vì T+2 hoặc thậm chí lâu hơn. Thanh khoản 24/7 - không có sự gián đoạn thị trường và không giới hạn múi giờ. Khả năng kiểm tra tích hợp - sổ cái theo thời gian thực và minh bạch. Các tổ chức lớn đã nhìn thấy tiềm năng giảm chi phí và tăng hiệu quả và hành động nhanh chóng. Các tổ chức lớn, bao gồm BlackRock và Franklin Templeton, đã tung ra một trái phiếu kho bạc được mã hóa khá lớn trên blockchain, có thể được thanh toán trên chuỗi và thanh toán hàng ngày thông qua các hợp đồng thông minh. Đây không còn là thử nghiệm nữa – chúng là cơ sở hạ tầng tài chính mới đang hoạt động. Sau đó, có vấn đề về phạm vi tiếp cận. Tài sản được mã hóa có thể tiếp cận các nhà đầu tư không thể tiếp cận bằng các kênh truyền thống – đặc biệt là các thị trường mới nổi hoặc các nhóm nhà đầu tư phi truyền thống. Ví dụ: trái phiếu kho bạc được mã hóa do Ondo, Matrixdock và Plume tung ra đang được mua bởi DAO, kho tiền điện tử và chủ sở hữu stablecoin ở Châu Á, Châu Mỹ Latinh và Châu Phi – KYC cho các nhóm này là một tài sản đáng tin cậy mà các nhà môi giới truyền thống có thể không bao giờ có thể tiếp cận. Một số dự án mã hóa bất động sản ở UAE và Hoa Kỳ đã đạt được quyền sở hữu phân mảnh và phân phối toàn cầu tùy thuộc vào ngưỡng tuân thủ, điều này đơn giản là không khả thi trước khi mã hóa. RWA không chỉ giảm ma sát mà còn mở rộng thị trường. Cuối cùng, có khả năng lập trình. Đây là nơi tài sản được mã hóa về cơ bản mạnh mẽ hơn, nhúng logic kinh doanh vào chính tài sản: Tuân thủ các quy tắc chuyển giao bắt buộc Thanh toán thu nhập nhúng Tái cân bằng tự động Hoặc thậm chí quản trị nhúng Cantor Fitzgerald (Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ hiện tại và cựu Giám đốc điều hành, có mối quan hệ cực kỳ sâu sắc với Tether), gần đây đã hợp tác với Maple Finance để khởi động một cơ sở tín dụng được hỗ trợ bởi Bitcoin trị giá 2 tỷ đô la - Họ sử dụng các hợp đồng thông minh để tự động hóa một phần cấu trúc khoản vay và giám sát rủi ro. Điều này báo trước sự khởi đầu của một sự chuyển đổi thậm chí còn lớn hơn: các sản phẩm tài chính không chỉ là kỹ thuật số, chúng còn thông minh – chúng có thể được giao dịch trên toàn cầu, chúng được thiết kế với sự tuân thủ tích hợp sẵn và chúng có thể được tích hợp ngay lập tức vào bất kỳ danh mục đầu tư kỹ thuật số nào.
RWA đang diễn ra sôi nổi và những con số cụ thể trên thị trường có thể cho chúng ta biết liệu RWA vẫn là một thử nghiệm bên lề hay đã trở thành xu hướng chủ đạo. Tính đến ngày 9 tháng 6, tổng giá trị của tài sản trong thế giới thực được mã hóa (RWA) trên các blockchain công khai đã đạt gần 23,4 tỷ đô la. Đây chỉ là phần có thể được theo dõi và các sản phẩm tài sản trên chuỗi bao gồm trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, tín dụng doanh nghiệp, bất động sản, các quỹ khác nhau và thậm chí cả hàng hóa. 23,4 tỷ đô la chiếm khoảng 10% quy mô stablecoin, 0,7% toàn bộ thị trường tiền điện tử và đứng thứ 10 hoặc 11 trong số tất cả các token về vốn hóa thị trường. Phân tích thêm dữ liệu có thể dẫn đến một số quan sát: Quy mô của tín dụng tư nhân vượt quá quy mô của trái phiếu chính phủ Sản phẩm cốt lõi của Figure quy mô lớn đầu tiên trị giá 12 tỷ đô la (tín dụng quay vòng vốn chủ sở hữu nhà, thế chấp nhà đầu tư, tái cấp vốn bằng tiền mặt), từ khi ra đời khoản vay đến chuyển nhượng liên cơ quan, với sự trợ giúp của blockchain Provenance (Cosmos) để "di chuyển" khoản vay nhà ở cấp tổ chức sang chuỗi, đồng thời hoàn thành việc chuyển nhượng và giải quyết quyền sở hữu/thu nhập trên chuỗi. Mỗi khoản vay sẽ được đúc dưới dạng eNote kỹ thuật số và được đăng ký trong hệ thống đăng ký tài sản kỹ thuật số thay vì đăng ký MERS và xác minh ký quỹ thủ công, lấy danh tính trên chuỗi có thể được bán, cầm cố hoặc chứng khoán hóa ngay lập tức. Hình 90-95% các khoản vay hiện có, đã ở dạng eNotes trên chuỗi. Quá trình này giúp loại bỏ nhu cầu về hóa đơn giấy, phí đăng ký MERS và xác minh ký quỹ thủ công, giảm chi phí ma sát hơn 100 điểm cơ bản cho mỗi khoản vay và giảm thời gian cần thiết để tiền đến tài khoản từ vài tuần xuống còn vài ngày. Securitize hợp tác với Drift Protocol để đưa quỹ tín dụng đa dạng trị giá 1 tỷ đô la của Apollo vào chuỗi. Cho đến nay, Maple Finance đã phát hành hơn 2,5 tỷ đô la các khoản vay được mã hóa. Centrifuge đang cung cấp năng lượng cho các nhóm tín dụng trong thế giới thực cho các giao thức DeFi như Aave và Maker.
Trái phiếu kho bạc được mã hóa trở thành xu hướng Quỹ BUIDL của BlackRock, với tổng AUM là 2,9 tỷ đô la, hiện đang dẫn đầu. Ondo có quy mô 1,3 tỷ đô la và quỹ BENJI của Franklin Templeton là khoảng 775 triệu đô la mã hóa. Matrixdock và Superstate đã đẩy quy mô của danh mục này lên hơn 7 tỷ đô la. Đây không phải là những thử nghiệm gốc tiền điện tử, mà là các tổ chức tài chính chính thống sử dụng blockchain làm cơ sở hạ tầng để thanh toán và phân phối trái phiếu chính phủ. Mã thông báo hàng hóa tương lai là một nỗ lực trước đó để mã hóa trái phiếu kho bạc và có lợi thế đầu tiên nhất định.
Các RWA dựa trên quỹ, bao gồm cả các quỹ bất động sản, đang bắt kịp. Tại UAE, MAG Group (một trong những nhà phát triển lớn nhất của Dubai), MultiBank (đại lý phái sinh tài chính lớn nhất) và Mavryk (một công ty công nghệ blockchain) đã công bố quan hệ đối tác trị giá 3 tỷ đô la để đưa các bất động sản sang trọng trên chuỗi. Các nền tảng như RealT và Parcl ở Mỹ đang cho phép các nhà đầu tư bán lẻ mua cổ phiếu nhỏ của các tài sản tạo ra lợi nhuận - với số tiền thu được được phân phối trực tiếp vào ví. Các token tài sản này là tài sản tạo ra lợi nhuận, có thể giao dịch và có hiệu lực pháp lý, đặc biệt hấp dẫn trong môi trường thị trường ngày nay - chúng tạo ra lợi nhuận, dễ bay hơi và hiện có thể truy cập được cho chủ sở hữu stablecoin, DAO và thủ quỹ công ty fintech. Dựa trên phân tích trên, chúng tôi tin rằng RWA được mã hóa không còn chỉ là một khái niệm – nó đã là một thị trường: tài sản thực, tổ chức phát hành thực, thu nhập thực và những con số này đang cộng gộp.
Chúng ta hãy xem xét một số ví dụ cụ thể trong thế giới thực của dự án RWA, đặc biệt là ở Hồng Kông và khu vực châu Á: năm dự án RWA tiêu biểu, bao gồm các giai đoạn và mô hình khác nhau từ ngân hàng truyền thống đến các công ty công nghệ, từ vàng đến năng lượng mới, từ thí điểm đến hoạt động quy mô lớn. 1. HSBC Gold Token Đây là trường hợp điển hình của các ngân hàng truyền thống tham gia vào không gian RWA Thông tin chi tiết chính: HSBC chọn blockchain riêng, tập trung vào khách hàng bán lẻ và tránh thị trường thứ cấp phức tạp Ý nghĩa chiến lược: Các ngân hàng quan tâm đến việc tuân thủ và kiểm soát rủi ro hơn là tối đa hóa thanh khoản Câu hỏi minh họa: Các tổ chức tài chính truyền thống trước tiên có thể chọn một hệ sinh thái khép kín khi thử nghiệm vùng biển 2. Tập đoàn LongShine × Ant Digital (Cọc sạc năng lượng mới) Điều này thể hiện sự khám phá RWA của Trung Quốc trong lĩnh vực "cơ sở hạ tầng mới" Quy mô tài trợ 100 triệu nhân dân tệ chứng tỏ sự công nhận của các tổ chức đối với việc mã hóa tài sản vật chất Điểm chính: Vẫn đang trong giai đoạn hộp cát, cho thấy quy định đang tiến triển một cách thận trọng Thành phần nhà đầu tư: tổ chức trong và ngoài nước + văn phòng gia đình, thể hiện sự quan tâm của vốn xuyên biên giới 3. Nhà máy điện GCL-ET PV RWA lớn hơn: Hơn 200 triệu nhân dân tệ, cho thấy sức hấp dẫn của tài sản năng lượng xanh Khái niệm ESG: Tài sản năng lượng xanh phù hợp với xu hướng đầu tư ESG toàn cầu Thiết kế lưu thông: Vẫn đang trong giai đoạn thiết kế, cho thấy rằng việc mã hóa các tài sản phức tạp đòi hỏi sự đổi mới về kỹ thuật và pháp lý nhiều hơn 4. UBS × thí điểm chứng quyền mã hóa OSL cho các ngân hàng quốc tế: Sự tham gia của UBS với tư cách là một gã khổng lồ ngân hàng Thụy Sĩ có ý nghĩa Mô hình B2B: phát hành trực tiếp cho OSL, tập trung vào xác thực quy trình hơn là xác nhận kỹ thuật quy mô: Tập trung vào việc chứng minh khả năng kỹ thuật của chứng quyền được mã hóa 5. Quỹ tiền kỹ thuật số ChinaAMC Hồng Kông Trường hợp minh bạch nhất: trên chuỗi công khai Ethereum, dữ liệu hoàn toàn có thể xác minh Định hướng bán lẻ: 800 chủ sở hữu địa chỉ, thực sự dành cho các nhà đầu tư bình thường Cân bằng tuân thủ: cân bằng giữa các yêu cầu KYC và tính minh bạch trên chuỗi Từ năm dự án trên, một số từ khóa có thể được trích xuất đơn giản: chuỗi riêng, bán lẻ tổ chức và mục tiêu, và thí điểm không quy mô. Các dự án này bao gồm các bối cảnh khác nhau ở Hồng Kông, Trung Quốc đại lục và thế giới, cho thấy hàng trăm bông hoa nở rộ. Cụ thể, Hồng Kông tương đối cởi mở và ủng hộ đổi mới; Dự án đại lục đang được thúc đẩy một cách thận trọng, và hộp cát được thí điểm; Quốc tế: Các ngân hàng lớn đang tích cực thử nghiệm. Thách thức thực sự đối với các dự án hiện tại là thách thức về thanh khoản: hầu hết các dự án đang phải đối mặt với tình trạng thiếu thanh khoản trên thị trường thứ cấp, đó là nơi "tắc nghẽn" hiện tại của RWA. Trong khi một số dự án ở Hồng Kông vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, chúng ta hãy xem xét năm dự án RWA hàng đầu hiện đang hoạt động trên quy mô lớn trên thị trường toàn cầu, đại diện cho các thực tiễn tốt nhất trên thị trường hiện tại. 1. BUIDL - Sản phẩm chủ lực của BlackRock Dẫn đầu về quy mô: 2,9 tỷ USD, dẫn đầu trong số tất cả các sản phẩm Kho bạc được mã hóa Định hướng tổ chức: Chỉ có 75 địa chỉ nắm giữ, nhưng khối lượng giao dịch hàng tháng khổng lồ 620 triệu đô la Thông tin chi tiết chính: Trung bình gần 40 triệu đô la cho mỗi địa chỉ, chứng tỏ nhu cầu rất lớn từ các nhà đầu tư tổ chức Ý nghĩa chiến lược: BlackRock đã chọn con đường chất lượng hơn số lượng và tập trung phục vụ các tổ chức lớn 2. BENJI - Thử nghiệm bán lẻ của Franklin Templeton Thống kê thú vị nhất: 577 chủ địa chỉ, nhưng chỉ có 20 đô la trong khối lượng giao dịch trong 30 ngày Định hướng bán lẻ: Đây là sản phẩm thực sự hướng đến nhà đầu tư trung bình Thách thức thanh khoản: Hầu như không có giao dịch thứ cấp, cho thấy chủ sở hữu "mua và giữ" nhiều hơn, và có thể những người nắm giữ không phải là những người bình thường là người lạ, mà có lẽ là những người bình thường quen thuộc nhất. Thông tin chi tiết về thị trường: Các nhà đầu tư bán lẻ có thể quan tâm đến lợi nhuận hơn là thanh khoản 3. OUSG - Chiến lược cân bằng sản phẩm tổ chức của Ondo Finance: Quy mô 690 triệu đô la, 70 địa chỉ, khối lượng giao dịch 14 triệu đô la Hiệu quả thể chế: Không lớn như BUIDL, nhưng hoạt động giao dịch tương đối cao Định vị rõ ràng: Tập trung vào các nhà đầu tư được Hoa Kỳ công nhận và tránh sự phức tạp của quy định bán lẻ 4. USTB - Sản phẩm tuân thủ Quy mô khiêm tốn: 640 triệu đô la, 67 địa chỉ Hoạt động giao dịch cao: 63 triệu đô la trong khối lượng giao dịch 30 ngày cho thấy tính thanh khoản tốt Tuân thủ kép: Yêu cầu tuân thủ cao nhất đối với các nhà đầu tư được công nhận và được công nhận của Hoa Kỳ 5. USDY - Bước đột phá trong toàn cầu hóa Khám phá lớn nhất: 15.487 địa chỉ! Đây là một sản phẩm thực sự "dân chủ hóa" Chiến lược toàn cầu: Dành riêng cho các nhà đầu tư ngoài Hoa Kỳ, Tránh sự phức tạp về quy định của Hoa Kỳ Đầu tư giá cả phải chăng: Trung bình chỉ khoảng 40.000 đô la cho mỗi địa chỉ, thực sự bao gồm Thông qua phân tích các dự án quốc tế, một số hiểu biết và xu hướng cốt lõi có thể được rút ra: loại nhà đầu tư quyết định thiết kế sản phẩm. Các sản phẩm tổ chức thường chỉ được nắm giữ bởi một số nhà đầu tư lớn, với đơn giá cao và giao dịch tần suất thấp; Đối với các sản phẩm bán lẻ, hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ nắm giữ đơn giá nhỏ, chủ yếu nắm giữ; Đối với các sản phẩm toàn cầu, trọng tâm là tránh sự phức tạp về quy định thông qua sự khác biệt hóa khu vực. Xem xét các dự án RWA hiện tại ở Hồng Kông và thị trường quốc tế, chúng ta có thể rút ra một số quan sát: Không có một mô hình nào phù hợp với tất cả: thị trường tổ chức và bán lẻ yêu cầu thiết kế sản phẩm hoàn toàn khác nhau; Quy định là bước ngoặt lớn nhất: hiệu suất sản phẩm của các nhà đầu tư Hoa Kỳ và ngoài Hoa Kỳ khác nhau rất nhiều, và các nhà đầu tư chuyên nghiệp Hoa Kỳ có lợi thế rõ ràng về tính thanh khoản; Thanh khoản vẫn là một thách thức: hoạt động thị trường thứ cấp không cao đối với ngay cả những sản phẩm thành công nhất; Chìa khóa để mở rộng quy mô: đi sâu (các tổ chức lớn) hoặc mở rộng (phổ biến bán lẻ). Tất cả dữ liệu và phân tích này cho thấy một thực tế quan trọng: các sản phẩm RWA thành công cần phải tìm ra tính thanh khoản của riêng mình và sự phù hợp với thị trường sản phẩm độc đáo. Token hóa RWA rất dễ dàng, nhưng phân phối thì khó. Bất kỳ ai cũng có thể đúc một mã thông báo đại diện cho một phần bất động sản hoặc trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Đưa những token này đến đúng tay trên quy mô lớn, tuân thủ và nhất quán - đó là thách thức thực sự. Ngoài các dự án RWA hàng đầu mà chúng ta đã thấy trước đây, thực tế có hàng chục sản phẩm trái phiếu kho bạc được mã hóa trên chuỗi, nhiều sản phẩm trong số đó mang lại lợi nhuận đáng kể, nhưng hầu hết chúng đều có tài sản được quản lý (AUM) dưới vài triệu đô la. Tại sao? Bởi vì chúng không được tích hợp vào các giao thức DeFi, không được niêm yết trên các sàn giao dịch được quản lý và người mua tổ chức không dễ dàng truy cập nếu không có quy trình kết nối tùy chỉnh. Giá trị của một tài sản được mã hóa phụ thuộc trực tiếp vào mức độ dễ dàng thoát ra. Hiện tại, ngoại trừ một số nhóm như Maple hoặc Centrifuge, thị trường thứ cấp RWA rất thanh khoản. Một lý do cho điều này là RWA vẫn chưa có thị trường trái phiếu giống như NASDAQ hoặc thậm chí tốt. Điều này cũng dẫn đến giá cả không rõ ràng, hạn chế sự tham gia của các tổ chức. Cuối cùng, quy định rời rạc của RWA vẫn là một trở ngại lớn. Mỗi khu vực pháp lý có một quan điểm khác nhau về việc liệu một token có phải là chứng khoán hay không, nó được ký quỹ như thế nào và ai có thể nắm giữ nó. Điều này đang làm chậm quá trình mở rộng quy mô xuyên biên giới của RWA, đặc biệt là ở châu Á. Do đó, chúng tôi thấy rằng chất lượng tài sản RWA đang được cải thiện và cơ sở hạ tầng ngày càng mạnh mẽ hơn, nhưng "chặng cuối" vẫn chưa có sẵn: làm thế nào để kết hợp tài sản được mã hóa với các quỹ phù hợp để xây dựng thanh khoản và làm cho RWA thực sự hoạt động. Đây là thách thức mà ngành công nghiệp RAW phải đối mặt hiện nay, nhưng cũng là nơi có cơ hội lớn nhất.
Bước đột phá thực sự trong việc giải quyết câu đố thanh khoản này không chỉ là cơ sở hạ tầng tốt hơn mà còn là sự phù hợp giữa thị trường sản phẩm. Nó không chỉ đơn giản như đưa các tài sản truyền thống cũ lên con đường blockchain mới, mà câu hỏi cốt lõi là: ai thực sự cần tài sản này? Nếu tài sản này trở nên dễ tiếp cận hơn, nó có thể phục vụ những thị trường mới nào? Nếu cổ phiếu Mỹ được giao dịch 24X7 và nếu ngày càng có nhiều công ty môi giới có thể mua và bán tài sản kỹ thuật số, liệu có còn nhu cầu đối với ETF được mã hóa và giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ không? Token hóa có thể làm hai điều rất mạnh mẽ: tìm kiếm nhu cầu mới đối với các tài sản hiện có đã trì trệ trên thị trường truyền thống và tạo ra các tài sản có thể đầu tư hoàn toàn mới và cung cấp chúng theo những cách mới cho các nhà đầu tư chưa bao giờ có thể tham gia trước đây. Thúc đẩy nhu cầu: Sự phổ biến hiện tại của RWA đối với Spicy Chicken US Bonds thực sự là một trong những trường hợp như vậy. Trên thị trường tài chính truyền thống, thị trường Kho bạc Mỹ đang trở nên đông đúc và kém hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, trong thế giới tiền điện tử và các thị trường mới nổi, họ có một cơ hội mới: các nhà phát hành stablecoin trên chuỗi đang sử dụng tín phiếu kho bạc được mã hóa để tạo ra lợi nhuận trên chuỗi. Nền tảng blockchain, được thiết kế đặc biệt cho RWA, đã bán Kho bạc Hoa Kỳ trực tiếp cho các nhà đầu tư bán lẻ ở Châu Phi, cho phép họ truy cập vào các tài sản bằng đô la với thu nhập mang theo chưa bao giờ được cung cấp bởi các ngân hàng địa phương. Trong trường hợp này, mã hóa không chỉ là số hóa tài sản - nó còn khớp tài sản với đối tượng toàn cầu, chưa được phục vụ, khao khát bảo mật và lợi nhuận. Đổi mới tài sản mới có thể đầu tư: Đây là một cơ hội thú vị hơn khi token hóa tạo ra các tài sản mới. Trường hợp 1: Lấy bất động sản cao cấp ở Dubai làm ví dụ. Sự tăng trưởng bất động sản của Dubai trong vài năm qua đã gây ấn tượng với nhiều nhà đầu tư nước ngoài. Nhưng có bao nhiêu nhà đầu tư thực sự có thể tham gia thị trường? Trước hết, nhà đầu tư có bay đến Dubai không? Thứ hai, bạn cần một đại lý bất động sản đáng tin cậy. Nhưng xin lỗi, họ không xuất hiện vào ban ngày. Theo truyền thống, thị trường này đã đóng cửa – mờ đục, có rào cản cao và khó tiếp cận đối với người nước ngoài. Giờ đây, thông qua mã hóa hóa, các dự án như MAG trị giá 3 tỷ đô la đang mở cửa quyền sở hữu phần nhỏ các bất động sản cao cấp cho người mua trên khắp thế giới - và được trang bị các lộ trình tuân thủ, lợi nhuận và thanh khoản. Theo mô hình này, liệu người Thượng Hải có thể tái hiện lại dịp dọn dẹp nhà cửa hoành tráng ở Nhật Bản sau dịch bệnh trên dự án này ở Dubai? Ở đây chúng ta thấy rằng việc mã hóa các tài sản mới không chỉ là tài chính toàn diện mà còn là mở rộng thị trường. Trường hợp 2: Uranium và các mặt hàng khác. Hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ chưa bao giờ tiếp xúc với uranium - nó quá phức tạp, quá hạn chế, quá thích hợp. Nhưng với Digital Uranium, một công cụ mã hóa mới, các nhà đầu tư giờ đây có thể đầu tư trực tiếp vào nguồn tài nguyên quan trọng này cung cấp năng lượng cho quá trình chuyển đổi hạt nhân toàn cầu. Một tài sản hoàn toàn mới - được phân phối cho một đối tượng hoàn toàn mới - trở nên có thể đầu tư thông qua mã hóa. Trường hợp 3: Cổ phiếu cũng đang được tập hợp lại. Khi thị trường tiền điện tử suy thoái, các ETF như Nasdaq Magnificent Seven được mã hóa - đã đưa các nhà giao dịch tìm kiếm lợi nhuận trong thế giới thực mà không cần phải thoát khỏi tiền điện tử. Nói cách khác, mã hóa cho phép tài sản theo tiền, chứ không phải ngược lại. Trường hợp 4: Tín dụng tư nhân. Chênh lệch chặt chẽ hơn trên thị trường tài chính truyền thống đã khiến người cho vay đứng ngoài lề. Các nền tảng như Maple và Goldfinch đang sử dụng mã hóa để tài trợ cho các khoản vay cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) ở các khu vực không có tài khoản ngân hàng, đồng thời cho phép người dùng DeFi toàn cầu tạo ra lợi ích từ dòng tiền trong thế giới thực. Vì vậy, bức tranh lớn hơn của RWA sẽ như thế này: mã hóa không chỉ là đóng gói các công cụ tài chính cũ, mà còn là xác định lại những gì có thể là tài sản - và đặt nó vào tay những người coi trọng nó nhất. Đây là "sự phù hợp giữa sản phẩm-thị trường" trong kỷ nguyên on-chain: nhu cầu toàn cầu đáp ứng khả năng tiếp cận toàn cầu, tài sản mới đáp ứng tính thanh khoản mới và sự kết hợp tốt được thực hiện để tìm ra sản phẩm và sự phù hợp với thị trường. Những đối tượng mới này - bao gồm các nhà đầu tư tổ chức, bộ phận tài chính fintech và các nhà đầu tư tiền điện tử - nằm trên cả hai thế giới. Một số là tài chính truyền thống, trong khi những người khác có nguồn gốc từ DeFi. Cách duy nhất để RWA thực sự phát triển trên quy mô lớn là xây dựng một cầu nối giữa hai bên. Hãy nghĩ theo cách này: tài chính truyền thống (TradFi) mang lại tài sản - bao gồm độ tin cậy, tuân thủ và quy mô; Tài chính phi tập trung (DeFi) mang lại sự phân phối – truy cập 24/7, tự động hóa hợp đồng thông minh và thanh khoản toàn cầu. Cơ hội là kết nối cả hai một cách an toàn, tuân thủ và theo chương trình. Nó không chỉ nói chuyện, nó đang xảy ra: Ondo Finance đang đưa kho bạc được mã hóa của BlackRock vào chuỗi và cắm chúng vào kho tiền DeFi; Centrifuge chuyển đổi tín dụng ngoài chuỗi thành tài sản trên chuỗi để sử dụng bởi các giao thức như MakerDAO và Aave; Maple và Goldfinch cho phép các tổ chức cho vay tiếp cận các quỹ tìm kiếm lợi nhuận trên khắp thế giới thông qua các kênh DeFi. Tất cả những ví dụ này đều cho thấy các tài sản tài chính truyền thống có thể phát huy như thế nào khi chúng đáp ứng tính thanh khoản DeFi. Biết được các cơ hội xu hướng và xác định hướng đi, điều chúng ta cần là có những công cụ phù hợp để tham gia vào sự bùng nổ RWA này. Đó là nơi Cobo xuất hiện: Cobo cung cấp cơ sở hạ tầng đầu cuối cho các tài sản được mã hóa, cho dù đó là nhà phát hành tài sản, quỹ hay công ty chứng khoán, Cobo giúp bạn đưa tài sản trong thế giới thực trên chuỗi một cách an toàn và tuân thủ. Cụ thể, chúng tôi làm điều này: ️ Tokenization-as-a-Service Chúng tôi giúp bạn kết nối các tài sản khác nhau như kho bạc, tín dụng, bất động sản, v.v., với nền tảng và đóng gói chúng thông qua các hợp đồng thông minh. Bạn có thể chọn chuỗi, khung tuân thủ và quyền truy cập. Chúng tôi chăm sóc công nghệ, cấu trúc pháp lý và quản lý toàn bộ vòng đời. Giám hộ cấp tổ chức Cobo là người giám hộ đủ điều kiện của một tổ chức được quản lý. Ngăn xếp công nghệ ví MPC (Multi-Party Computation) của chúng tôi cung cấp cho bạn bảo mật, tự động hóa và kiểm soát hoàn toàn - không cần cụm từ ghi nhớ, không có điểm lỗi duy nhất. Chúng tôi hỗ trợ chuyển tiền trong danh sách trắng, kho tiền khóa thời gian, quản trị đa chữ ký - tất cả các tính năng bảo mật bạn cần để giữ an toàn cho tài sản mã hóa của mình. Tích hợp DeFi Chúng tôi không chỉ đóng gói tài sản của bạn, chúng tôi cung cấp cho bạn các công cụ để phân phối và tương tác với chúng. Cho dù bạn muốn kết nối với Aave, cung cấp đặt cược hay xây dựng các nhóm thanh khoản – chúng tôi có thể phân phối và tương tác với cơ sở hạ tầng cần thiết cho ví tổ chức, chẳng hạn như ví Web3 và ví MPC, có thể tương tác trực tiếp với blockchain. Hãy nghĩ về Cobo như một lớp phần mềm trung gian giữa tài sản truyền thống và tính thanh khoản trên chuỗi. Từ giới thiệu tài sản đến lưu ký, từ quản lý tuân thủ đến ủy quyền dựa trên vai trò để tương tác với blockchain trong môi trường được kiểm soát rủi ro, Cobo là đối tác cơ sở hạ tầng của bạn để giúp bạn xây dựng và mở rộng quy mô kinh doanh của mình trong thị trường mới này. Công cụ RWA của chúng tôi phục vụ tất cả các nhà phát hành stablecoin, nhà quản lý tài sản, sàn giao dịch và bán sàn giao dịch.
Cobo Tokenization Engine là động cơ công nghệ cốt lõi mà chúng tôi xây dựng cho thời đại RWA. Chúng tôi không chỉ cung cấp một công cụ đơn lẻ, mà còn xây dựng hai giải pháp hoàn chỉnh từ đầu đến cuối, bao phủ hai lĩnh vực quan trọng nhất trong lĩnh vực token hóa.
Trái: Phát hành stablecoin và quản lý vòng đời Trong quá trình hợp tác với khách hàng, chúng tôi nhận thấy rằng nhiều tổ chức muốn phát hành stablecoin mang thương hiệu của riêng họ, nhưng phải đối mặt với ba thách thức lớn: Ngưỡng kỹ thuật cao: phát triển hợp đồng thông minh, triển khai đa chuỗi Tuân thủ phức tạp: Yêu cầu quy định ở các khu vực pháp lý khác nhau Khó khăn trong hoạt động: Quản lý dự trữ, Phân bổ thanh khoản Giải pháp của Cobo Chúng tôi không chỉ cung cấp các công cụ kỹ thuật, chúng tôi cung cấp một hệ sinh thái hoàn chỉnh: Phát hành tuân thủ: Giúp khách hàng phát hành stablecoin có thương hiệu tuân thủ các yêu cầu quy định của địa phương Triển khai đa chuỗi: Một hệ thống hỗ trợ nhiều blockchain chính thống như Ethereum, BSC và Polygon Bộ công cụ toàn diện: Quản lý tài sản dự trữ: Giám sát thời gian thực, Kiểm soát đúc / đốt báo cáo tự động: Quản lý nguồn cung chính xác Phân bổ thanh khoản trên chuỗi: Tích hợp sâu với các DEX và CEX chính thống Các kịch bản ứng dụng Thanh toán xuyên biên giới: Doanh nghiệp có thể phát hành stablecoin của riêng mình để thanh toán thương mại quốc tế Thanh toán nội bộ công ty: các nhóm lớn có thể được sử dụng để chuyển nhượng nội bộ và bồi thường cho nhân viên Quyền: Phát hành và quản lý chuỗi RWA Những con số mà chúng ta vừa thấy - 29 tỷ đô la cho BUIDL và 120 triệu đô la cho ChinaAMC - tất cả đều là bằng chứng cho thấy tiềm năng to lớn của thị trường RWA. Tuy nhiên, để thực sự mở rộng quy mô, điều cần thiết là cơ sở hạ tầng cấp công nghiệp. Những gì chúng tôi cung cấp cho các nhà phát hành RWA là một giải pháp "di chuyển và đi" thực sự: Triển khai hợp đồng thông minh: Mẫu hợp đồng mô-đun, đã được kiểm toán Kiểm soát quyền truy cập danh sách trắng: Quản lý quyền chính xác để đáp ứng các yêu cầu quy định khác nhau Tích hợp ký quỹ: Tích hợp liền mạch với người giám sát, ví MPC và công ty ủy thác Hồng Kông của chúng tôi Được hiển thị ở đây là giao diện người dùng thực và quy trình hoạt động của nền tảng mã hóa của chúng tôi. Bước 1: Đánh giá sản phẩm Đây là giao diện đầu tiên mà người dùng nhìn thấy. • Quy trình ba bước được hiển thị rõ ràng: Xác định Token & Triển khai Hợp đồng, Định cấu hình Quyền & Chính sách, Bắt đầu & Vận hành Token • Không cam kết ngưỡng kỹ thuật: Giao diện nêu rõ rằng "không cần kiến thức kỹ thuật" • Bắt đầu bằng một cú nhấp chuột: hạ thấp ngưỡng cho người dùng Bước 2: Cấu hình Token Đây là giao diện cấu hình thực tế: • Lựa chọn Blockchain: Người dùng có thể chọn các blockchain khác nhau như mainnet Ethereum • Thông tin token cơ bản: tên, biểu tượng và các thông tin cần thiết khác • Cài đặt bảo mật: Tích hợp ví MPC để đảm bảo bảo mật tài sản • Cài đặt tùy chỉnh: để đáp ứng nhu cầu cá nhân của các khách hàng khác nhau Bước 3: Xác nhận và triển khai Dưới đây là các bước xác nhận chính: • Kiểm tra thông tin: tất cả các thông số trong nháy mắt • Minh bạch chi phí: Hiển thị rõ ràng chi phí triển khai ($0,99) • Hiển thị ví MPC: Giới thiệu công nghệ bảo mật cốt lõi của chúng tôi • Xác nhận cuối cùng: Cho người dùng cơ hội cuối cùng để kiểm tra Bước 4: Token Quản lý Đây là giao diện quản lý sau triển khai: • Quản lý nhiều token: hỗ trợ quản lý nhiều dự án token cùng lúc • Giám sát trạng thái: Thành công, Xử lý, Thất bại và các trạng thái khác nhau được hiển thị rõ ràng • Tính năng phong phú: các chức năng hoàn chỉnh như đúc, đốt, quản lý quyền, đình chỉ hợp đồng, v.v. • Chi tiết dữ liệu: hình ảnh các thông tin chính như tổng cung, nắm giữ cá nhân, địa chỉ hợp đồng, v.v. Hôm nay chúng ta đã nói chuyện rất nhiều với nhau - từ xu hướng thị trường đến kiến trúc kỹ thuật, Từ các trường hợp cụ thể đến trình diễn sản phẩm. Nhưng tôi muốn tóm tắt điểm cốt lõi của ngày hôm nay trong một đoạn: Câu đầu tiên: tính tất thể của thực tế - tính không thể đảo ngược của mã hóa; Câu 2: Bản chất của động lực - RWA không phải vì blockchain thú vị và token hóa là vui nhộn. Thay vào đó, chính vì những hạn chế của hệ thống tài chính truyền thống – ranh giới địa lý, hạn chế về thời gian, chi phí cao, quy trình phức tạp – phải được giải quyết; Câu 3: Lời kêu gọi hành động. Phía tài sản cần mang đến tài sản thực chất lượng; Khía cạnh kỹ thuật cần cung cấp cơ sở hạ tầng đáng tin cậy (đây là vai trò của chúng tôi); Nhà đầu tư: Cung cấp thanh khoản và niềm tin; Cơ quan quản lý: Cung cấp một khuôn khổ để tuân thủ. Cửa sổ này sẽ không mở mãi mãi. Những người tham gia sớm sẽ gặt hái được những lợi ích lớn nhất - không chỉ về mặt tài chính mà còn là cơ hội để định hình hệ thống tài chính của tương lai.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Cobo: Thời điểm DeepSeek của RWA sẽ đến chứ?
Tác giả: Lily Z. King
"Mọi tài sản - mọi cổ phiếu, trái phiếu và quỹ - đều có thể được mã hóa, điều này sẽ cách mạng hóa đầu tư." Đây là trích dẫn từ Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành BlackRock Larry Fink. Tầm nhìn của Larry Fink về mọi thứ có thể mã hóa không chỉ mô tả khả năng công nghệ mà còn báo trước một sự thay đổi sâu sắc trong lĩnh vực tài chính. Larry Fink nói câu này khi nào, ở đâu và ở đâu quan trọng hơn bản thân câu. Cụm từ này xuất hiện trong bức thư thường niên của BlackRock gửi cho tất cả các nhà đầu tư vào ngày 31 tháng 3 năm nay. Tuy nhiên, trong thư thường niên của BlackRock năm ngoái, stablecoin, RWA, tokenization, tài sản kỹ thuật số, là những từ phổ biến nhất trên thị trường năm nay, không được đề cập ở bất cứ đâu và tài sản kỹ thuật số duy nhất liên quan là BTC ETF. Năm nay, bức thư hàng năm của BlackRock đầy những lời hét về việc dân chủ hóa tài chính mà token hóa có thể mang lại. Tại sao rất nhiều ông lớn, bao gồm cả Larry Fink, chọn thảo luận về tài sản trong thế giới thực (RWA) vào thời điểm này? Một số người nói rằng đó là do thu nhập trên chuỗi DeFi không còn tốt nên mọi người đều tìm kiếm thu nhập từ thế giới thực. Một số người nói rằng vì RWA là điểm nóng duy nhất hiện nay, bất cứ ai đứng về phía sẽ tăng, cho dù đó là đồng xu hay cổ phiếu. Người ta cũng nói rằng cũng có một sự bùng nổ RWA vào năm 2017-2018, và vào thời điểm đó cũng có một cái tên gọi là ICO, đó là một xu hướng. Một số người còn nói, tại sao bạn lại phân tích nhiều như vậy, nếu bạn không làm RWA thì bạn gần như sẽ mất việc! Chúng ta có thể vẫn cần phải hiểu thông tin chi tiết về xu hướng RWA này để đưa ra lựa chọn đúng đắn trong 6-12 tháng tới, để RWA có thể thực sự cất cánh ở châu Á và có một vị trí trong cuộc cạnh tranh toàn cầu sau đó. Ngày nay, thế giới đang trải qua một sự thay đổi lớn trong bối cảnh vĩ mô. Lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ, chúng ta đang ở trong một thế giới bất ổn địa chính trị, chiến tranh thương mại và kiểm soát vốn, và một hệ thống tài chính toàn cầu bị phân mảnh và thậm chí vũ khí hóa. Trong khi đồng đô la Mỹ vẫn mạnh - các quốc gia đang tìm cách phòng ngừa rủi ro của họ và dòng chảy xuyên biên giới đang được thắt chặt và kiểm soát. Trong tình huống như vậy, việc vốn toàn cầu sẽ tìm kiếm các kênh dòng chảy nhanh hơn, rẻ hơn và cởi mở hơn là điều đương nhiên. Đồng thời, các chính sách liên quan đến tài sản kỹ thuật số cũng đang bắt kịp. Tại Hoa Kỳ, cả hai bên đều đang thúc đẩy stablecoin và khung chính sách mã hóa, và mã hóa không còn là một thử nghiệm thích hợp ở châu Á - tài sản kỹ thuật số đã trở thành một chiến lược quốc gia. Cuối cùng, mức hỗ trợ kỹ thuật đang dần trưởng thành. Trong 12 đến 18 tháng qua, chúng tôi đã chứng kiến những cải tiến to lớn: phí giao dịch gần như bằng không trên Tron, Solana, Base và các chuỗi Layer 2 khác nhau, thời gian xác nhận cuối cùng dưới một giây cho các giao dịch trên chuỗi stablecoin và cải thiện nhanh chóng trong trải nghiệm người dùng ví kỹ thuật số – chẳng hạn như phí gas trừu tượng, phê duyệt bằng một cú nhấp chuột và trải nghiệm ngân hàng cấp tổ chức cho các dịch vụ ký quỹ. Vậy, tại sao Larry Fink lại đề cập đến RWA bây giờ? Không phải vì chu kỳ cường điệu đã đến, mà vì thế giới cần nó hơn bất kỳ thời điểm nào trước đây - một cách thức và tầm nhìn để kết nối tài chính truyền thống với tương lai của tài chính một cách hiệu quả, tuân thủ và toàn cầu. Theo quan điểm của Larry Fink, Phố Wall cần giảm chi phí và tăng hiệu quả. Nói một cách đơn giản, tài sản trong thế giới thực (RWA) có thể làm cho thị trường nhanh hơn, tinh gọn hơn và toàn cầu hơn mà không vi phạm các quy tắc. Phố Wall không phải là tiền điện tử vì lợi ích của tiền điện tử, mà là để cải thiện cơ sở hạ tầng của thị trường vốn hiện có. Đầu tiên là vấn đề hiệu quả. Chu kỳ thanh toán của tài chính truyền thống, chẳng hạn như trái phiếu và tín dụng tư nhân, chậm và tốn kém, và quá trình hoạt động rườm rà. Ngược lại, RWA đã được triển khai từ khi nó được thực hiện trên chuỗi: thanh toán ngay lập tức – T+0 thay vì T+2 hoặc thậm chí lâu hơn. Thanh khoản 24/7 - không có sự gián đoạn thị trường và không giới hạn múi giờ. Khả năng kiểm tra tích hợp - sổ cái theo thời gian thực và minh bạch. Các tổ chức lớn đã nhìn thấy tiềm năng giảm chi phí và tăng hiệu quả và hành động nhanh chóng. Các tổ chức lớn, bao gồm BlackRock và Franklin Templeton, đã tung ra một trái phiếu kho bạc được mã hóa khá lớn trên blockchain, có thể được thanh toán trên chuỗi và thanh toán hàng ngày thông qua các hợp đồng thông minh. Đây không còn là thử nghiệm nữa – chúng là cơ sở hạ tầng tài chính mới đang hoạt động. Sau đó, có vấn đề về phạm vi tiếp cận. Tài sản được mã hóa có thể tiếp cận các nhà đầu tư không thể tiếp cận bằng các kênh truyền thống – đặc biệt là các thị trường mới nổi hoặc các nhóm nhà đầu tư phi truyền thống. Ví dụ: trái phiếu kho bạc được mã hóa do Ondo, Matrixdock và Plume tung ra đang được mua bởi DAO, kho tiền điện tử và chủ sở hữu stablecoin ở Châu Á, Châu Mỹ Latinh và Châu Phi – KYC cho các nhóm này là một tài sản đáng tin cậy mà các nhà môi giới truyền thống có thể không bao giờ có thể tiếp cận. Một số dự án mã hóa bất động sản ở UAE và Hoa Kỳ đã đạt được quyền sở hữu phân mảnh và phân phối toàn cầu tùy thuộc vào ngưỡng tuân thủ, điều này đơn giản là không khả thi trước khi mã hóa. RWA không chỉ giảm ma sát mà còn mở rộng thị trường. Cuối cùng, có khả năng lập trình. Đây là nơi tài sản được mã hóa về cơ bản mạnh mẽ hơn, nhúng logic kinh doanh vào chính tài sản: Tuân thủ các quy tắc chuyển giao bắt buộc Thanh toán thu nhập nhúng Tái cân bằng tự động Hoặc thậm chí quản trị nhúng Cantor Fitzgerald (Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ hiện tại và cựu Giám đốc điều hành, có mối quan hệ cực kỳ sâu sắc với Tether), gần đây đã hợp tác với Maple Finance để khởi động một cơ sở tín dụng được hỗ trợ bởi Bitcoin trị giá 2 tỷ đô la - Họ sử dụng các hợp đồng thông minh để tự động hóa một phần cấu trúc khoản vay và giám sát rủi ro. Điều này báo trước sự khởi đầu của một sự chuyển đổi thậm chí còn lớn hơn: các sản phẩm tài chính không chỉ là kỹ thuật số, chúng còn thông minh – chúng có thể được giao dịch trên toàn cầu, chúng được thiết kế với sự tuân thủ tích hợp sẵn và chúng có thể được tích hợp ngay lập tức vào bất kỳ danh mục đầu tư kỹ thuật số nào.
RWA đang diễn ra sôi nổi và những con số cụ thể trên thị trường có thể cho chúng ta biết liệu RWA vẫn là một thử nghiệm bên lề hay đã trở thành xu hướng chủ đạo. Tính đến ngày 9 tháng 6, tổng giá trị của tài sản trong thế giới thực được mã hóa (RWA) trên các blockchain công khai đã đạt gần 23,4 tỷ đô la. Đây chỉ là phần có thể được theo dõi và các sản phẩm tài sản trên chuỗi bao gồm trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, tín dụng doanh nghiệp, bất động sản, các quỹ khác nhau và thậm chí cả hàng hóa. 23,4 tỷ đô la chiếm khoảng 10% quy mô stablecoin, 0,7% toàn bộ thị trường tiền điện tử và đứng thứ 10 hoặc 11 trong số tất cả các token về vốn hóa thị trường. Phân tích thêm dữ liệu có thể dẫn đến một số quan sát: Quy mô của tín dụng tư nhân vượt quá quy mô của trái phiếu chính phủ Sản phẩm cốt lõi của Figure quy mô lớn đầu tiên trị giá 12 tỷ đô la (tín dụng quay vòng vốn chủ sở hữu nhà, thế chấp nhà đầu tư, tái cấp vốn bằng tiền mặt), từ khi ra đời khoản vay đến chuyển nhượng liên cơ quan, với sự trợ giúp của blockchain Provenance (Cosmos) để "di chuyển" khoản vay nhà ở cấp tổ chức sang chuỗi, đồng thời hoàn thành việc chuyển nhượng và giải quyết quyền sở hữu/thu nhập trên chuỗi. Mỗi khoản vay sẽ được đúc dưới dạng eNote kỹ thuật số và được đăng ký trong hệ thống đăng ký tài sản kỹ thuật số thay vì đăng ký MERS và xác minh ký quỹ thủ công, lấy danh tính trên chuỗi có thể được bán, cầm cố hoặc chứng khoán hóa ngay lập tức. Hình 90-95% các khoản vay hiện có, đã ở dạng eNotes trên chuỗi. Quá trình này giúp loại bỏ nhu cầu về hóa đơn giấy, phí đăng ký MERS và xác minh ký quỹ thủ công, giảm chi phí ma sát hơn 100 điểm cơ bản cho mỗi khoản vay và giảm thời gian cần thiết để tiền đến tài khoản từ vài tuần xuống còn vài ngày. Securitize hợp tác với Drift Protocol để đưa quỹ tín dụng đa dạng trị giá 1 tỷ đô la của Apollo vào chuỗi. Cho đến nay, Maple Finance đã phát hành hơn 2,5 tỷ đô la các khoản vay được mã hóa. Centrifuge đang cung cấp năng lượng cho các nhóm tín dụng trong thế giới thực cho các giao thức DeFi như Aave và Maker. Trái phiếu kho bạc được mã hóa trở thành xu hướng Quỹ BUIDL của BlackRock, với tổng AUM là 2,9 tỷ đô la, hiện đang dẫn đầu. Ondo có quy mô 1,3 tỷ đô la và quỹ BENJI của Franklin Templeton là khoảng 775 triệu đô la mã hóa. Matrixdock và Superstate đã đẩy quy mô của danh mục này lên hơn 7 tỷ đô la. Đây không phải là những thử nghiệm gốc tiền điện tử, mà là các tổ chức tài chính chính thống sử dụng blockchain làm cơ sở hạ tầng để thanh toán và phân phối trái phiếu chính phủ. Mã thông báo hàng hóa tương lai là một nỗ lực trước đó để mã hóa trái phiếu kho bạc và có lợi thế đầu tiên nhất định. Các RWA dựa trên quỹ, bao gồm cả các quỹ bất động sản, đang bắt kịp. Tại UAE, MAG Group (một trong những nhà phát triển lớn nhất của Dubai), MultiBank (đại lý phái sinh tài chính lớn nhất) và Mavryk (một công ty công nghệ blockchain) đã công bố quan hệ đối tác trị giá 3 tỷ đô la để đưa các bất động sản sang trọng trên chuỗi. Các nền tảng như RealT và Parcl ở Mỹ đang cho phép các nhà đầu tư bán lẻ mua cổ phiếu nhỏ của các tài sản tạo ra lợi nhuận - với số tiền thu được được phân phối trực tiếp vào ví. Các token tài sản này là tài sản tạo ra lợi nhuận, có thể giao dịch và có hiệu lực pháp lý, đặc biệt hấp dẫn trong môi trường thị trường ngày nay - chúng tạo ra lợi nhuận, dễ bay hơi và hiện có thể truy cập được cho chủ sở hữu stablecoin, DAO và thủ quỹ công ty fintech. Dựa trên phân tích trên, chúng tôi tin rằng RWA được mã hóa không còn chỉ là một khái niệm – nó đã là một thị trường: tài sản thực, tổ chức phát hành thực, thu nhập thực và những con số này đang cộng gộp. Chúng ta hãy xem xét một số ví dụ cụ thể trong thế giới thực của dự án RWA, đặc biệt là ở Hồng Kông và khu vực châu Á: năm dự án RWA tiêu biểu, bao gồm các giai đoạn và mô hình khác nhau từ ngân hàng truyền thống đến các công ty công nghệ, từ vàng đến năng lượng mới, từ thí điểm đến hoạt động quy mô lớn. 1. HSBC Gold Token Đây là trường hợp điển hình của các ngân hàng truyền thống tham gia vào không gian RWA Thông tin chi tiết chính: HSBC chọn blockchain riêng, tập trung vào khách hàng bán lẻ và tránh thị trường thứ cấp phức tạp Ý nghĩa chiến lược: Các ngân hàng quan tâm đến việc tuân thủ và kiểm soát rủi ro hơn là tối đa hóa thanh khoản Câu hỏi minh họa: Các tổ chức tài chính truyền thống trước tiên có thể chọn một hệ sinh thái khép kín khi thử nghiệm vùng biển 2. Tập đoàn LongShine × Ant Digital (Cọc sạc năng lượng mới) Điều này thể hiện sự khám phá RWA của Trung Quốc trong lĩnh vực "cơ sở hạ tầng mới" Quy mô tài trợ 100 triệu nhân dân tệ chứng tỏ sự công nhận của các tổ chức đối với việc mã hóa tài sản vật chất Điểm chính: Vẫn đang trong giai đoạn hộp cát, cho thấy quy định đang tiến triển một cách thận trọng Thành phần nhà đầu tư: tổ chức trong và ngoài nước + văn phòng gia đình, thể hiện sự quan tâm của vốn xuyên biên giới 3. Nhà máy điện GCL-ET PV RWA lớn hơn: Hơn 200 triệu nhân dân tệ, cho thấy sức hấp dẫn của tài sản năng lượng xanh Khái niệm ESG: Tài sản năng lượng xanh phù hợp với xu hướng đầu tư ESG toàn cầu Thiết kế lưu thông: Vẫn đang trong giai đoạn thiết kế, cho thấy rằng việc mã hóa các tài sản phức tạp đòi hỏi sự đổi mới về kỹ thuật và pháp lý nhiều hơn 4. UBS × thí điểm chứng quyền mã hóa OSL cho các ngân hàng quốc tế: Sự tham gia của UBS với tư cách là một gã khổng lồ ngân hàng Thụy Sĩ có ý nghĩa Mô hình B2B: phát hành trực tiếp cho OSL, tập trung vào xác thực quy trình hơn là xác nhận kỹ thuật quy mô: Tập trung vào việc chứng minh khả năng kỹ thuật của chứng quyền được mã hóa 5. Quỹ tiền kỹ thuật số ChinaAMC Hồng Kông Trường hợp minh bạch nhất: trên chuỗi công khai Ethereum, dữ liệu hoàn toàn có thể xác minh Định hướng bán lẻ: 800 chủ sở hữu địa chỉ, thực sự dành cho các nhà đầu tư bình thường Cân bằng tuân thủ: cân bằng giữa các yêu cầu KYC và tính minh bạch trên chuỗi Từ năm dự án trên, một số từ khóa có thể được trích xuất đơn giản: chuỗi riêng, bán lẻ tổ chức và mục tiêu, và thí điểm không quy mô. Các dự án này bao gồm các bối cảnh khác nhau ở Hồng Kông, Trung Quốc đại lục và thế giới, cho thấy hàng trăm bông hoa nở rộ. Cụ thể, Hồng Kông tương đối cởi mở và ủng hộ đổi mới; Dự án đại lục đang được thúc đẩy một cách thận trọng, và hộp cát được thí điểm; Quốc tế: Các ngân hàng lớn đang tích cực thử nghiệm. Thách thức thực sự đối với các dự án hiện tại là thách thức về thanh khoản: hầu hết các dự án đang phải đối mặt với tình trạng thiếu thanh khoản trên thị trường thứ cấp, đó là nơi "tắc nghẽn" hiện tại của RWA. Trong khi một số dự án ở Hồng Kông vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, chúng ta hãy xem xét năm dự án RWA hàng đầu hiện đang hoạt động trên quy mô lớn trên thị trường toàn cầu, đại diện cho các thực tiễn tốt nhất trên thị trường hiện tại. 1. BUIDL - Sản phẩm chủ lực của BlackRock Dẫn đầu về quy mô: 2,9 tỷ USD, dẫn đầu trong số tất cả các sản phẩm Kho bạc được mã hóa Định hướng tổ chức: Chỉ có 75 địa chỉ nắm giữ, nhưng khối lượng giao dịch hàng tháng khổng lồ 620 triệu đô la Thông tin chi tiết chính: Trung bình gần 40 triệu đô la cho mỗi địa chỉ, chứng tỏ nhu cầu rất lớn từ các nhà đầu tư tổ chức Ý nghĩa chiến lược: BlackRock đã chọn con đường chất lượng hơn số lượng và tập trung phục vụ các tổ chức lớn 2. BENJI - Thử nghiệm bán lẻ của Franklin Templeton Thống kê thú vị nhất: 577 chủ địa chỉ, nhưng chỉ có 20 đô la trong khối lượng giao dịch trong 30 ngày Định hướng bán lẻ: Đây là sản phẩm thực sự hướng đến nhà đầu tư trung bình Thách thức thanh khoản: Hầu như không có giao dịch thứ cấp, cho thấy chủ sở hữu "mua và giữ" nhiều hơn, và có thể những người nắm giữ không phải là những người bình thường là người lạ, mà có lẽ là những người bình thường quen thuộc nhất. Thông tin chi tiết về thị trường: Các nhà đầu tư bán lẻ có thể quan tâm đến lợi nhuận hơn là thanh khoản 3. OUSG - Chiến lược cân bằng sản phẩm tổ chức của Ondo Finance: Quy mô 690 triệu đô la, 70 địa chỉ, khối lượng giao dịch 14 triệu đô la Hiệu quả thể chế: Không lớn như BUIDL, nhưng hoạt động giao dịch tương đối cao Định vị rõ ràng: Tập trung vào các nhà đầu tư được Hoa Kỳ công nhận và tránh sự phức tạp của quy định bán lẻ 4. USTB - Sản phẩm tuân thủ Quy mô khiêm tốn: 640 triệu đô la, 67 địa chỉ Hoạt động giao dịch cao: 63 triệu đô la trong khối lượng giao dịch 30 ngày cho thấy tính thanh khoản tốt Tuân thủ kép: Yêu cầu tuân thủ cao nhất đối với các nhà đầu tư được công nhận và được công nhận của Hoa Kỳ 5. USDY - Bước đột phá trong toàn cầu hóa Khám phá lớn nhất: 15.487 địa chỉ! Đây là một sản phẩm thực sự "dân chủ hóa" Chiến lược toàn cầu: Dành riêng cho các nhà đầu tư ngoài Hoa Kỳ, Tránh sự phức tạp về quy định của Hoa Kỳ Đầu tư giá cả phải chăng: Trung bình chỉ khoảng 40.000 đô la cho mỗi địa chỉ, thực sự bao gồm Thông qua phân tích các dự án quốc tế, một số hiểu biết và xu hướng cốt lõi có thể được rút ra: loại nhà đầu tư quyết định thiết kế sản phẩm. Các sản phẩm tổ chức thường chỉ được nắm giữ bởi một số nhà đầu tư lớn, với đơn giá cao và giao dịch tần suất thấp; Đối với các sản phẩm bán lẻ, hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ nắm giữ đơn giá nhỏ, chủ yếu nắm giữ; Đối với các sản phẩm toàn cầu, trọng tâm là tránh sự phức tạp về quy định thông qua sự khác biệt hóa khu vực. Xem xét các dự án RWA hiện tại ở Hồng Kông và thị trường quốc tế, chúng ta có thể rút ra một số quan sát: Không có một mô hình nào phù hợp với tất cả: thị trường tổ chức và bán lẻ yêu cầu thiết kế sản phẩm hoàn toàn khác nhau; Quy định là bước ngoặt lớn nhất: hiệu suất sản phẩm của các nhà đầu tư Hoa Kỳ và ngoài Hoa Kỳ khác nhau rất nhiều, và các nhà đầu tư chuyên nghiệp Hoa Kỳ có lợi thế rõ ràng về tính thanh khoản; Thanh khoản vẫn là một thách thức: hoạt động thị trường thứ cấp không cao đối với ngay cả những sản phẩm thành công nhất; Chìa khóa để mở rộng quy mô: đi sâu (các tổ chức lớn) hoặc mở rộng (phổ biến bán lẻ). Tất cả dữ liệu và phân tích này cho thấy một thực tế quan trọng: các sản phẩm RWA thành công cần phải tìm ra tính thanh khoản của riêng mình và sự phù hợp với thị trường sản phẩm độc đáo. Token hóa RWA rất dễ dàng, nhưng phân phối thì khó. Bất kỳ ai cũng có thể đúc một mã thông báo đại diện cho một phần bất động sản hoặc trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Đưa những token này đến đúng tay trên quy mô lớn, tuân thủ và nhất quán - đó là thách thức thực sự. Ngoài các dự án RWA hàng đầu mà chúng ta đã thấy trước đây, thực tế có hàng chục sản phẩm trái phiếu kho bạc được mã hóa trên chuỗi, nhiều sản phẩm trong số đó mang lại lợi nhuận đáng kể, nhưng hầu hết chúng đều có tài sản được quản lý (AUM) dưới vài triệu đô la. Tại sao? Bởi vì chúng không được tích hợp vào các giao thức DeFi, không được niêm yết trên các sàn giao dịch được quản lý và người mua tổ chức không dễ dàng truy cập nếu không có quy trình kết nối tùy chỉnh. Giá trị của một tài sản được mã hóa phụ thuộc trực tiếp vào mức độ dễ dàng thoát ra. Hiện tại, ngoại trừ một số nhóm như Maple hoặc Centrifuge, thị trường thứ cấp RWA rất thanh khoản. Một lý do cho điều này là RWA vẫn chưa có thị trường trái phiếu giống như NASDAQ hoặc thậm chí tốt. Điều này cũng dẫn đến giá cả không rõ ràng, hạn chế sự tham gia của các tổ chức. Cuối cùng, quy định rời rạc của RWA vẫn là một trở ngại lớn. Mỗi khu vực pháp lý có một quan điểm khác nhau về việc liệu một token có phải là chứng khoán hay không, nó được ký quỹ như thế nào và ai có thể nắm giữ nó. Điều này đang làm chậm quá trình mở rộng quy mô xuyên biên giới của RWA, đặc biệt là ở châu Á. Do đó, chúng tôi thấy rằng chất lượng tài sản RWA đang được cải thiện và cơ sở hạ tầng ngày càng mạnh mẽ hơn, nhưng "chặng cuối" vẫn chưa có sẵn: làm thế nào để kết hợp tài sản được mã hóa với các quỹ phù hợp để xây dựng thanh khoản và làm cho RWA thực sự hoạt động. Đây là thách thức mà ngành công nghiệp RAW phải đối mặt hiện nay, nhưng cũng là nơi có cơ hội lớn nhất.
Bước đột phá thực sự trong việc giải quyết câu đố thanh khoản này không chỉ là cơ sở hạ tầng tốt hơn mà còn là sự phù hợp giữa thị trường sản phẩm. Nó không chỉ đơn giản như đưa các tài sản truyền thống cũ lên con đường blockchain mới, mà câu hỏi cốt lõi là: ai thực sự cần tài sản này? Nếu tài sản này trở nên dễ tiếp cận hơn, nó có thể phục vụ những thị trường mới nào? Nếu cổ phiếu Mỹ được giao dịch 24X7 và nếu ngày càng có nhiều công ty môi giới có thể mua và bán tài sản kỹ thuật số, liệu có còn nhu cầu đối với ETF được mã hóa và giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ không? Token hóa có thể làm hai điều rất mạnh mẽ: tìm kiếm nhu cầu mới đối với các tài sản hiện có đã trì trệ trên thị trường truyền thống và tạo ra các tài sản có thể đầu tư hoàn toàn mới và cung cấp chúng theo những cách mới cho các nhà đầu tư chưa bao giờ có thể tham gia trước đây. Thúc đẩy nhu cầu: Sự phổ biến hiện tại của RWA đối với Spicy Chicken US Bonds thực sự là một trong những trường hợp như vậy. Trên thị trường tài chính truyền thống, thị trường Kho bạc Mỹ đang trở nên đông đúc và kém hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, trong thế giới tiền điện tử và các thị trường mới nổi, họ có một cơ hội mới: các nhà phát hành stablecoin trên chuỗi đang sử dụng tín phiếu kho bạc được mã hóa để tạo ra lợi nhuận trên chuỗi. Nền tảng blockchain, được thiết kế đặc biệt cho RWA, đã bán Kho bạc Hoa Kỳ trực tiếp cho các nhà đầu tư bán lẻ ở Châu Phi, cho phép họ truy cập vào các tài sản bằng đô la với thu nhập mang theo chưa bao giờ được cung cấp bởi các ngân hàng địa phương. Trong trường hợp này, mã hóa không chỉ là số hóa tài sản - nó còn khớp tài sản với đối tượng toàn cầu, chưa được phục vụ, khao khát bảo mật và lợi nhuận. Đổi mới tài sản mới có thể đầu tư: Đây là một cơ hội thú vị hơn khi token hóa tạo ra các tài sản mới. Trường hợp 1: Lấy bất động sản cao cấp ở Dubai làm ví dụ. Sự tăng trưởng bất động sản của Dubai trong vài năm qua đã gây ấn tượng với nhiều nhà đầu tư nước ngoài. Nhưng có bao nhiêu nhà đầu tư thực sự có thể tham gia thị trường? Trước hết, nhà đầu tư có bay đến Dubai không? Thứ hai, bạn cần một đại lý bất động sản đáng tin cậy. Nhưng xin lỗi, họ không xuất hiện vào ban ngày. Theo truyền thống, thị trường này đã đóng cửa – mờ đục, có rào cản cao và khó tiếp cận đối với người nước ngoài. Giờ đây, thông qua mã hóa hóa, các dự án như MAG trị giá 3 tỷ đô la đang mở cửa quyền sở hữu phần nhỏ các bất động sản cao cấp cho người mua trên khắp thế giới - và được trang bị các lộ trình tuân thủ, lợi nhuận và thanh khoản. Theo mô hình này, liệu người Thượng Hải có thể tái hiện lại dịp dọn dẹp nhà cửa hoành tráng ở Nhật Bản sau dịch bệnh trên dự án này ở Dubai? Ở đây chúng ta thấy rằng việc mã hóa các tài sản mới không chỉ là tài chính toàn diện mà còn là mở rộng thị trường. Trường hợp 2: Uranium và các mặt hàng khác. Hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ chưa bao giờ tiếp xúc với uranium - nó quá phức tạp, quá hạn chế, quá thích hợp. Nhưng với Digital Uranium, một công cụ mã hóa mới, các nhà đầu tư giờ đây có thể đầu tư trực tiếp vào nguồn tài nguyên quan trọng này cung cấp năng lượng cho quá trình chuyển đổi hạt nhân toàn cầu. Một tài sản hoàn toàn mới - được phân phối cho một đối tượng hoàn toàn mới - trở nên có thể đầu tư thông qua mã hóa. Trường hợp 3: Cổ phiếu cũng đang được tập hợp lại. Khi thị trường tiền điện tử suy thoái, các ETF như Nasdaq Magnificent Seven được mã hóa - đã đưa các nhà giao dịch tìm kiếm lợi nhuận trong thế giới thực mà không cần phải thoát khỏi tiền điện tử. Nói cách khác, mã hóa cho phép tài sản theo tiền, chứ không phải ngược lại. Trường hợp 4: Tín dụng tư nhân. Chênh lệch chặt chẽ hơn trên thị trường tài chính truyền thống đã khiến người cho vay đứng ngoài lề. Các nền tảng như Maple và Goldfinch đang sử dụng mã hóa để tài trợ cho các khoản vay cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) ở các khu vực không có tài khoản ngân hàng, đồng thời cho phép người dùng DeFi toàn cầu tạo ra lợi ích từ dòng tiền trong thế giới thực. Vì vậy, bức tranh lớn hơn của RWA sẽ như thế này: mã hóa không chỉ là đóng gói các công cụ tài chính cũ, mà còn là xác định lại những gì có thể là tài sản - và đặt nó vào tay những người coi trọng nó nhất. Đây là "sự phù hợp giữa sản phẩm-thị trường" trong kỷ nguyên on-chain: nhu cầu toàn cầu đáp ứng khả năng tiếp cận toàn cầu, tài sản mới đáp ứng tính thanh khoản mới và sự kết hợp tốt được thực hiện để tìm ra sản phẩm và sự phù hợp với thị trường. Những đối tượng mới này - bao gồm các nhà đầu tư tổ chức, bộ phận tài chính fintech và các nhà đầu tư tiền điện tử - nằm trên cả hai thế giới. Một số là tài chính truyền thống, trong khi những người khác có nguồn gốc từ DeFi. Cách duy nhất để RWA thực sự phát triển trên quy mô lớn là xây dựng một cầu nối giữa hai bên. Hãy nghĩ theo cách này: tài chính truyền thống (TradFi) mang lại tài sản - bao gồm độ tin cậy, tuân thủ và quy mô; Tài chính phi tập trung (DeFi) mang lại sự phân phối – truy cập 24/7, tự động hóa hợp đồng thông minh và thanh khoản toàn cầu. Cơ hội là kết nối cả hai một cách an toàn, tuân thủ và theo chương trình. Nó không chỉ nói chuyện, nó đang xảy ra: Ondo Finance đang đưa kho bạc được mã hóa của BlackRock vào chuỗi và cắm chúng vào kho tiền DeFi; Centrifuge chuyển đổi tín dụng ngoài chuỗi thành tài sản trên chuỗi để sử dụng bởi các giao thức như MakerDAO và Aave; Maple và Goldfinch cho phép các tổ chức cho vay tiếp cận các quỹ tìm kiếm lợi nhuận trên khắp thế giới thông qua các kênh DeFi. Tất cả những ví dụ này đều cho thấy các tài sản tài chính truyền thống có thể phát huy như thế nào khi chúng đáp ứng tính thanh khoản DeFi. Biết được các cơ hội xu hướng và xác định hướng đi, điều chúng ta cần là có những công cụ phù hợp để tham gia vào sự bùng nổ RWA này. Đó là nơi Cobo xuất hiện: Cobo cung cấp cơ sở hạ tầng đầu cuối cho các tài sản được mã hóa, cho dù đó là nhà phát hành tài sản, quỹ hay công ty chứng khoán, Cobo giúp bạn đưa tài sản trong thế giới thực trên chuỗi một cách an toàn và tuân thủ. Cụ thể, chúng tôi làm điều này: ️ Tokenization-as-a-Service Chúng tôi giúp bạn kết nối các tài sản khác nhau như kho bạc, tín dụng, bất động sản, v.v., với nền tảng và đóng gói chúng thông qua các hợp đồng thông minh. Bạn có thể chọn chuỗi, khung tuân thủ và quyền truy cập. Chúng tôi chăm sóc công nghệ, cấu trúc pháp lý và quản lý toàn bộ vòng đời. Giám hộ cấp tổ chức Cobo là người giám hộ đủ điều kiện của một tổ chức được quản lý. Ngăn xếp công nghệ ví MPC (Multi-Party Computation) của chúng tôi cung cấp cho bạn bảo mật, tự động hóa và kiểm soát hoàn toàn - không cần cụm từ ghi nhớ, không có điểm lỗi duy nhất. Chúng tôi hỗ trợ chuyển tiền trong danh sách trắng, kho tiền khóa thời gian, quản trị đa chữ ký - tất cả các tính năng bảo mật bạn cần để giữ an toàn cho tài sản mã hóa của mình. Tích hợp DeFi Chúng tôi không chỉ đóng gói tài sản của bạn, chúng tôi cung cấp cho bạn các công cụ để phân phối và tương tác với chúng. Cho dù bạn muốn kết nối với Aave, cung cấp đặt cược hay xây dựng các nhóm thanh khoản – chúng tôi có thể phân phối và tương tác với cơ sở hạ tầng cần thiết cho ví tổ chức, chẳng hạn như ví Web3 và ví MPC, có thể tương tác trực tiếp với blockchain. Hãy nghĩ về Cobo như một lớp phần mềm trung gian giữa tài sản truyền thống và tính thanh khoản trên chuỗi. Từ giới thiệu tài sản đến lưu ký, từ quản lý tuân thủ đến ủy quyền dựa trên vai trò để tương tác với blockchain trong môi trường được kiểm soát rủi ro, Cobo là đối tác cơ sở hạ tầng của bạn để giúp bạn xây dựng và mở rộng quy mô kinh doanh của mình trong thị trường mới này. Công cụ RWA của chúng tôi phục vụ tất cả các nhà phát hành stablecoin, nhà quản lý tài sản, sàn giao dịch và bán sàn giao dịch. Cobo Tokenization Engine là động cơ công nghệ cốt lõi mà chúng tôi xây dựng cho thời đại RWA. Chúng tôi không chỉ cung cấp một công cụ đơn lẻ, mà còn xây dựng hai giải pháp hoàn chỉnh từ đầu đến cuối, bao phủ hai lĩnh vực quan trọng nhất trong lĩnh vực token hóa.
Trái: Phát hành stablecoin và quản lý vòng đời Trong quá trình hợp tác với khách hàng, chúng tôi nhận thấy rằng nhiều tổ chức muốn phát hành stablecoin mang thương hiệu của riêng họ, nhưng phải đối mặt với ba thách thức lớn: Ngưỡng kỹ thuật cao: phát triển hợp đồng thông minh, triển khai đa chuỗi Tuân thủ phức tạp: Yêu cầu quy định ở các khu vực pháp lý khác nhau Khó khăn trong hoạt động: Quản lý dự trữ, Phân bổ thanh khoản Giải pháp của Cobo Chúng tôi không chỉ cung cấp các công cụ kỹ thuật, chúng tôi cung cấp một hệ sinh thái hoàn chỉnh: Phát hành tuân thủ: Giúp khách hàng phát hành stablecoin có thương hiệu tuân thủ các yêu cầu quy định của địa phương Triển khai đa chuỗi: Một hệ thống hỗ trợ nhiều blockchain chính thống như Ethereum, BSC và Polygon Bộ công cụ toàn diện: Quản lý tài sản dự trữ: Giám sát thời gian thực, Kiểm soát đúc / đốt báo cáo tự động: Quản lý nguồn cung chính xác Phân bổ thanh khoản trên chuỗi: Tích hợp sâu với các DEX và CEX chính thống Các kịch bản ứng dụng Thanh toán xuyên biên giới: Doanh nghiệp có thể phát hành stablecoin của riêng mình để thanh toán thương mại quốc tế Thanh toán nội bộ công ty: các nhóm lớn có thể được sử dụng để chuyển nhượng nội bộ và bồi thường cho nhân viên Quyền: Phát hành và quản lý chuỗi RWA Những con số mà chúng ta vừa thấy - 29 tỷ đô la cho BUIDL và 120 triệu đô la cho ChinaAMC - tất cả đều là bằng chứng cho thấy tiềm năng to lớn của thị trường RWA. Tuy nhiên, để thực sự mở rộng quy mô, điều cần thiết là cơ sở hạ tầng cấp công nghiệp. Những gì chúng tôi cung cấp cho các nhà phát hành RWA là một giải pháp "di chuyển và đi" thực sự: Triển khai hợp đồng thông minh: Mẫu hợp đồng mô-đun, đã được kiểm toán Kiểm soát quyền truy cập danh sách trắng: Quản lý quyền chính xác để đáp ứng các yêu cầu quy định khác nhau Tích hợp ký quỹ: Tích hợp liền mạch với người giám sát, ví MPC và công ty ủy thác Hồng Kông của chúng tôi Được hiển thị ở đây là giao diện người dùng thực và quy trình hoạt động của nền tảng mã hóa của chúng tôi. Bước 1: Đánh giá sản phẩm Đây là giao diện đầu tiên mà người dùng nhìn thấy. • Quy trình ba bước được hiển thị rõ ràng: Xác định Token & Triển khai Hợp đồng, Định cấu hình Quyền & Chính sách, Bắt đầu & Vận hành Token • Không cam kết ngưỡng kỹ thuật: Giao diện nêu rõ rằng "không cần kiến thức kỹ thuật" • Bắt đầu bằng một cú nhấp chuột: hạ thấp ngưỡng cho người dùng Bước 2: Cấu hình Token Đây là giao diện cấu hình thực tế: • Lựa chọn Blockchain: Người dùng có thể chọn các blockchain khác nhau như mainnet Ethereum • Thông tin token cơ bản: tên, biểu tượng và các thông tin cần thiết khác • Cài đặt bảo mật: Tích hợp ví MPC để đảm bảo bảo mật tài sản • Cài đặt tùy chỉnh: để đáp ứng nhu cầu cá nhân của các khách hàng khác nhau Bước 3: Xác nhận và triển khai Dưới đây là các bước xác nhận chính: • Kiểm tra thông tin: tất cả các thông số trong nháy mắt • Minh bạch chi phí: Hiển thị rõ ràng chi phí triển khai ($0,99) • Hiển thị ví MPC: Giới thiệu công nghệ bảo mật cốt lõi của chúng tôi • Xác nhận cuối cùng: Cho người dùng cơ hội cuối cùng để kiểm tra Bước 4: Token Quản lý Đây là giao diện quản lý sau triển khai: • Quản lý nhiều token: hỗ trợ quản lý nhiều dự án token cùng lúc • Giám sát trạng thái: Thành công, Xử lý, Thất bại và các trạng thái khác nhau được hiển thị rõ ràng • Tính năng phong phú: các chức năng hoàn chỉnh như đúc, đốt, quản lý quyền, đình chỉ hợp đồng, v.v. • Chi tiết dữ liệu: hình ảnh các thông tin chính như tổng cung, nắm giữ cá nhân, địa chỉ hợp đồng, v.v. Hôm nay chúng ta đã nói chuyện rất nhiều với nhau - từ xu hướng thị trường đến kiến trúc kỹ thuật, Từ các trường hợp cụ thể đến trình diễn sản phẩm. Nhưng tôi muốn tóm tắt điểm cốt lõi của ngày hôm nay trong một đoạn: Câu đầu tiên: tính tất thể của thực tế - tính không thể đảo ngược của mã hóa; Câu 2: Bản chất của động lực - RWA không phải vì blockchain thú vị và token hóa là vui nhộn. Thay vào đó, chính vì những hạn chế của hệ thống tài chính truyền thống – ranh giới địa lý, hạn chế về thời gian, chi phí cao, quy trình phức tạp – phải được giải quyết; Câu 3: Lời kêu gọi hành động. Phía tài sản cần mang đến tài sản thực chất lượng; Khía cạnh kỹ thuật cần cung cấp cơ sở hạ tầng đáng tin cậy (đây là vai trò của chúng tôi); Nhà đầu tư: Cung cấp thanh khoản và niềm tin; Cơ quan quản lý: Cung cấp một khuôn khổ để tuân thủ. Cửa sổ này sẽ không mở mãi mãi. Những người tham gia sớm sẽ gặt hái được những lợi ích lớn nhất - không chỉ về mặt tài chính mà còn là cơ hội để định hình hệ thống tài chính của tương lai.