Chiến tranh đã trở lại trong ngọn lửa! Gần đây nhất là vào ngày 23/6, nhóm thanh lý phá sản FTX đã chính thức thả một quả bom xuống tòa án. Họ bác bỏ yêu cầu bồi thường 1,53 tỷ đô la của Three Arrows Capital (3AC) và yêu cầu thẩm phán hoàn toàn "không" nó. Cái tát vang dội này ngay lập tức leo thang "Cuộc chiến của Revenants" đã diễn ra trong vài năm. Những "hồn ma" của hai đế chế tiền điện tử đã bị chôn vùi trên trái đất một lần nữa cắn tay trước tòa, và xung đột pháp lý mới nhất này cũng đã mở ra khúc dạo đầu mới cho sự cố "Luo Life" đen tối và hỗn loạn nhất trong toàn bộ lịch sử tiền điện tử.
Để hiểu rõ vở kịch lớn này, chúng ta phải trước tiên tìm hiểu về ba nhân vật chính trên bàn cờ, cũng như những cơn sóng máu và gió tanh đủ để được làm thành một bộ phim Hollywood đứng sau họ.
Đầu tiên là người đứng đầu bùng nổ SBF (Sam Bankman-Fried), người sáng lập đế chế FTX. Trước trận tuyết lở đó vào năm 2022, anh là vị thần của thế giới tiền điện tử và là "hiệp sĩ trắng" trong mắt vô số tín đồ. Các phương tiện truyền thông so sánh ông với J.P. Morgan, và các chính trị gia coi ông như một vị khách. Với mái tóc bù xù, quần đùi và áo phông, anh ấy trông giống như một thiên tài dâm ô và tuyên bố rằng anh ấy muốn cứu thế giới bằng tiền điện tử. Tuy nhiên, khi đế chế sụp đổ, mọi người nhận ra rằng không có gì dưới áo giáp của "hiệp sĩ" này, và anh ta chỉ là một "trò lừa dối vĩ đại của thế kỷ" bị kết án 25 năm tù.
Thứ hai là hai người sáng lập Three Arrows Capital (3AC), Su Zhu và Kyle Davies. Họ là những "vua cờ bạc" của giới tiền điện tử, được biết đến với sự kiêu ngạo, hung hăng và đòn bẩy khổng lồ hàng chục tỷ đô la. Triết lý đầu tư của họ, "lý thuyết siêu chu kỳ", đã từng được coi là kim chỉ nam, và lời nói và hành động của họ có thể khuấy động thị trường. Nhưng khi thị trường đảo chiều, cái gọi là "huyền thoại" của họ hóa ra chỉ là một bong bóng khổng lồ. Sau khi công ty phá sản, cả hai đã tổ chức một cuộc di cư toàn cầu, một người bị bắt và bỏ tù ở Singapore, và người kia tiếp tục đóng vai trò "lưu vong quý tộc" dưới ánh nắng mặt trời của Dubai.
Người thứ ba là John J. Ray III, một nhân vật thực sự mạnh mẽ. Điểm nổi bật nhất trong hồ sơ của ông là đã trực tiếp xử lý một trong những vụ gian lận lớn nhất trong lịch sử Mỹ - vụ phá sản của Enron. Khi ông được mời đến để dọn dẹp đống rác của FTX, vị "vua thanh lý" đã quen với những tình huống lớn này cũng bị sốc. Ông đã thẳng thắn nói với tòa án: Trong hơn bốn mươi năm sự nghiệp của mình, tôi chưa bao giờ thấy một sự thất bại kiểm soát công ty hoàn toàn và một sự thiếu hụt thông tin tài chính đáng tin cậy như vậy.
Câu chuyện diễn ra giữa ba bên này. Năm 2022, một trận sóng thần sử thi do sự sụp đổ của đồng stablecoin thuật toán Terra/LUNA gây ra đã quét sạch toàn bộ thế giới tiền điện tử. Con tàu sang trọng Three Arrows Capital, được xây dựng bằng đòn bẩy và nợ nần, đã bị đâm vào tảng băng trôi, nhanh chóng chìm xuống. Ngay sau đó, vài tháng sau, con tàu sân bay FTX tưởng chừng không thể bị đánh bại cũng đột ngột phát nổ từ bên trong, phơi bày một trò lừa đảo hàng tỷ đô la.
Hiện nay, tại tòa án phá sản ở Delaware, hai gã khổng lồ đã "chết" này đang vật lộn với nhau vì một "sổ kế toán địa ngục" lên tới 1,53 tỷ đô la. Người thanh lý của Three Arrows tuyên bố rằng, vào giây phút cuối cùng trước khi Three Arrows chìm, FTX như một con cá mập khát máu, đã thực hiện một cuộc "đánh cắp đen" bẩn thỉu, bất hợp pháp nuốt chửng tất cả tài sản cuối cùng của họ. Trong khi đó, người thanh lý của FTX lại châm chọc đáp lại: Các người, những kẻ cờ bạc, đã tự làm hỏng việc, còn muốn xé một miếng thịt từ những nạn nhân cũng bị cướp bóc như chúng tôi? Không có cửa đâu!
Đây rốt cuộc là một cuộc tống tiền vô liêm sỉ, hay một cuộc đòi lại công lý muộn màng? Để giải quyết "Rashomon" này, chúng ta phải trở về cái mùa hè 2022 máu chảy thành sông, lặn sâu xuống biển, và vớt lên những sự thật bị chôn vùi một cách có chủ đích.
Một hợp đồng, hai cách nói
Tại tòa án, các luật sư của hai bên đã trình bày những câu chuyện hoàn toàn đối lập, giống như hai cuốn sổ ghi chép cùng một sự kiện nhưng nội dung lại hoàn toàn khác nhau.
Sổ sách của FTX ghi lại một câu chuyện về "trật tự và quy tắc".
Trong quyển sổ này, FTX là một "người gác cổng" của nền tảng, tận tâm và không nương tay. Logic cốt lõi của câu chuyện rất đơn giản: Three Arrows Capital là một khách hàng lớn trên nền tảng, nhưng cũng là một con bạc bất quy tắc. Khi sự sụp đổ của Terra/LUNA gây ra một cơn sóng lớn trên thị trường, tài khoản của Three Arrows bị thua lỗ nặng nề, mức ký quỹ của họ giảm xuống dưới mức an toàn theo quy định của hợp đồng, tạo thành một sự vi phạm rõ ràng.
FTX tuyên bố rằng họ đã nhiều lần liên hệ với Three Arrows yêu cầu bổ sung ký quỹ, nhưng đối phương hoàn toàn phớt lờ. Thậm chí tồi tệ hơn, Three Arrows không những không bù tiền, mà còn rút 18 triệu đô la Ethereum từ tài khoản vốn đã nguy hiểm. Theo FTX, điều này giống như ăn trộm trong một ngôi nhà đang cháy. Đối mặt với hành vi xấu xa này, FTX cho biết hành động của mình hoàn toàn là quản lý rủi ro có hệ thống, không có bất kỳ thiên vị nào. Họ đã buộc phải thanh lý một phần tài sản của Three Arrows theo thỏa thuận, nhằm ngăn chặn tài khoản của họ rơi vào trạng thái âm, từ đó bảo vệ lợi ích của nền tảng và các khách hàng vô tội khác.
Dưới sự chỉ huy của John Ray III, "vua thanh lý", đội ngũ luật sư của FTX tỏ ra rất tự tin. Họ nhấn mạnh với tòa án rằng các chủ nợ của FTX không nên và không thể trở thành "kẻ tiếp nhận" cho các giao dịch thất bại của Three Arrows Capital. Câu chuyện của họ đã định hình FTX như một "người bảo vệ có trách nhiệm" trong cơn bão, bảo vệ tất cả mọi người.
Sổ sách của Three Arrows Capital kể một câu chuyện về "âm mưu và truy sát".
Cuốn sổ sách này bắt đầu từ một đống đổ nát. Khi người thanh lý của Three Arrows được giao nhiệm vụ tiếp quản công ty, họ phát hiện ra rằng ổ cứng trong văn phòng đã bị tháo rời, máy tính thì mất tích, gần như không tìm thấy bất kỳ tài liệu hữu ích nào. Người sáng lập Su Zhu và Kyle cực kỳ không hợp tác, khiến công việc thanh lý trở nên khó khăn như leo núi.
Trong trạng thái thông tin trống rỗng, người thanh lý ban đầu chỉ có thể dựa vào những manh mối rời rạc, đã gửi một yêu cầu bồi thường "đặt chỗ" trị giá 120 triệu đô la Mỹ đến FTX. Tuy nhiên, khi họ trải qua quy trình pháp lý, vượt qua nhiều cản trở, cuối cùng đã nhận được khối lượng dữ liệu giao dịch gốc khổng lồ từ FTX, một bức tranh đáng kinh ngạc đã xuất hiện. Họ phát hiện rằng, trong chỉ hai ngày ngắn ngủi mà FTX tuyên bố Three Arrows vỡ nợ và thực hiện thanh lý, tài khoản của Three Arrows có tài sản trị giá lên đến 1.53 tỷ đô la Mỹ, gần như đã bị "cướp sạch".
Khám phá này đã thay đổi hoàn toàn diễn biến của câu chuyện. Những người thanh lý của Three Arrows ngay lập tức nộp đơn lên tòa án để tăng vọt số tiền yêu cầu bồi thường từ 120 triệu đô la lên 1,53 tỷ đô la. FTX, tất nhiên, phản đối mạnh mẽ nó, tin rằng điều này là phiền toái. Nhưng chủ tọa phiên tòa đã đưa ra một phán quyết quan trọng: Ông lập luận rằng lý do tại sao Three Arrows sửa đổi yêu cầu bồi thường muộn như vậy phần lớn là do chính FTX, công ty đã nhiều lần trì hoãn việc cung cấp dữ liệu quan trọng.
Sự xác nhận tư pháp này đã cung cấp một sự chứng thực mạnh mẽ cho "thuyết âm mưu" của Three Arrows. Nếu các hoạt động thanh lý của FTX thực sự minh bạch và công bằng như họ đã nói, tại sao họ lại phải cản trở và trì hoãn việc cung cấp dữ liệu giao dịch? Trừ khi, cuốn sổ kế toán này ẩn chứa những bí mật sâu xa và tối tăm hơn.
Cốt lõi của trò lừa đảo: Tín hiệu cầu cứu của Alameda
Để giải quyết câu đố này, chúng ta phải xé bỏ lớp mặt nạ "kỵ sĩ trắng" của SBF, xem trong tháng 6 năm 2022, khi ông ta đóng vai người cứu rỗi chỉ đạo mọi thứ, thì trái tim của đế chế của chính ông đang xảy ra những sự sụp đổ chết người như thế nào.
Nhân chứng then chốt là bạn gái cũ của SBF, người đứng đầu bí mật của "đế chế bóng" Alameda Research - Caroline Ellison.
Trong phiên tòa hình sự sau này của SBF, Caroline, với tư cách là nhân chứng phản bội, đã tiết lộ cho toàn thế giới một bí mật chấn động. Cô xác nhận rằng ngay trong cùng một tuần mà FTX nghiêm khắc "đi thu hồi tài sản" Three Arrows Capital vì lý do "thiếu hụt ký quỹ", công ty của cô là Alameda cũng đã chịu tổn thất thảm khốc do sự sụp đổ của Terra, dẫn đến hàng tỷ đô la lỗ hổng trên bảng cân đối kế toán. Các nhà cho vay lớn như những con cá mập đánh hơi thấy máu, đã gọi điện điên cuồng để thu hồi khoản vay.
Alameda đang cạn kiệt. Phải làm gì? Caroline rùng mình trong phòng xử án và nói câu trả lời: chính SBF đã hướng dẫn tôi phạm những tội ác này. Anh ta yêu cầu cô mở một "cửa sau bí mật" và "vay" hàng tỷ đô la từ kho bạc khách hàng của FTX để trả các khoản vay của Alameda.
Lời chứng này như một tia chớp, ngay lập tức chiếu sáng trung tâm tối tăm của toàn bộ sự kiện. Hóa ra, trong khi FTX đóng vai trò "người cai ngục lạnh lùng", "đứa con" Alameda của nó đang bí mật và bất hợp pháp nhận được "truyền máu vô hạn" từ quỹ khách hàng của FTX vì một lỗ hổng tài chính tương tự nhưng có quy mô lớn hơn rất nhiều.
Dữ liệu trên chuỗi cung cấp bằng chứng lạnh lẽo cho lời nói dối này.
Báo cáo của công ty phân tích blockchain Nansen cho thấy, vào giữa tháng 6 năm 2022, trong thời điểm sụp đổ của Three Arrows, Alameda đã gửi khoảng 4 tỷ USD token FTT tới địa chỉ ví của FTX. FTT là đồng tiền nền tảng do FTX tự phát hành, giá trị của nó hoàn toàn dựa vào FTX. Hành động này, không khác gì việc dùng "đậu vui" tự in trong sân sau, gần như không có thanh khoản thực sự, làm tài sản thế chấp để đổi lấy vàng thật mà khách hàng gửi vào kho bạc FTX.
Bây giờ, chúng ta hãy nhìn lại màn trình diễn công khai của SBF vào thời điểm đó, thật sự là đẳng cấp Oscar. Trong khi ông ta điên cuồng chuyển nhượng quỹ của khách hàng ở hậu trường, ông ta lại xuất hiện trước ống kính phỏng vấn của các phương tiện truyền thông như Forbes, nhẹ nhàng tuyên bố rằng, chúng tôi sẵn sàng thực hiện một giao dịch có phần tồi tệ, nếu đó là cái giá cần thiết để ổn định tình hình và bảo vệ khách hàng.
Lời nói hào phóng này, giờ đây nghe thật đầy châm biếm. Ông ta không phải là một người tham gia vững chắc khi đưa ra sự giúp đỡ, mà là một kẻ lừa đảo không có khả năng chi trả, bên ngoài thì mạnh mẽ nhưng bên trong thì yếu ớt. Những gì ông ta gọi là "cứu trợ", chỉ đơn giản là để ngăn chặn hiệu ứng domino tiếp tục sụp đổ, từ đó tiết lộ rằng chính ông mới là cái lỗ lớn nhất.
Khi chúng ta ghép các mảnh ghép lại với nhau, lời hùng biện "SBF săn lùng chúng ta" của người sáng lập Three Arrows dường như không còn là vô căn cứ nữa. Đối với FTX/Alameda, vốn đã phải vật lộn tuyệt vọng vào tháng 6 năm 2022, động cơ thanh lý các đối tác lớn và có đòn bẩy cao như Three Arrows không thể rõ ràng hơn: thứ nhất, để "giết người và bán nhiều hàng hơn" và ngay lập tức có được thanh khoản rất cần thiết để lấp đầy lỗ hổng của họ; Thứ hai là "làm gương gà khỉ", bằng cách giết chết một nguồn rủi ro khổng lồ trên thị trường, để ổn định trái tim người dân và che đậy sự thật rằng họ thực sự có "vết thương bên trong".
Họ không phải đang thực hiện quy tắc, mà như một người đang chìm, cố gắng kéo một người khác bên cạnh chỉ để có thêm một chút không khí.
Hồn ma của Lehman Brothers
Đặt cuộc tranh chấp này trong bối cảnh lịch sử rộng lớn hơn, chúng ta sẽ nhận thấy rằng mô hình của nó không hề mới mẻ. Bóc lớp vỏ công nghệ đầy thuật ngữ và mã của tiền điện tử, bản chất của nó chỉ là một phiên bản của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, là vòng lặp của câu chuyện về sự sụp đổ của Lehman Brothers.
Tội lỗi nguyên thủy của hai cuộc khủng hoảng đều giống nhau: không thể tách biệt tài sản của khách hàng.
Đây là lằn ranh đỏ không thể chạm đến nhất trong thế giới tài chính. Cho dù đó là một ngân hàng truyền thống cách đây một trăm năm hay một sàn giao dịch tiền kỹ thuật số ngày nay, tiền của khách hàng là tiền của khách hàng và nền tảng không có quyền sử dụng nó. Tuy nhiên, sau khi mất khả năng thanh toán, Lehman Brothers bị phát hiện đã tham gia vào "sơ suất đáng kinh ngạc" và "những bất thường trên quy mô đáng kinh ngạc" trong việc tách biệt tiền của khách hàng. Toàn bộ hệ thống gian lận của FTX trực tiếp dựa trên việc trộn tài sản của khách hàng với các quỹ giao dịch độc quyền của Alameda. Đó là một sự chuyển giao rủi ro thảm khốc biến khách hàng từ chủ sở hữu tài sản thành chủ nợ không có bảo đảm của nền tảng.
Kết thúc của hai cuộc khủng hoảng đều giống nhau: một cuộc thanh toán kéo dài, hỗn loạn.
Sự phá sản của Lehman Brothers đã liên quan đến hàng ngàn tỷ đô la nợ và các công ty con trên toàn cầu, quá trình giải quyết mất nhiều năm. Hiện nay, người thanh lý của FTX, John Ray III, đang phải đối mặt với tình huống khó khăn tương tự. Cấu trúc công ty không minh bạch, thiếu hồ sơ tài chính, tài sản kỹ thuật số khó định giá… Tất cả những điều này đã khiến công việc thanh lý trở nên khó khăn.
Lịch sử sẽ không lặp lại một cách đơn giản, nhưng nó sẽ mang theo những âm điệu tương tự. Huyền thoại về FTX và Three Arrows không phải là một vấn đề "tiền điện tử" độc nhất, mà là một câu chuyện cổ điển về sự kiêu ngạo trong tài chính, sự thất bại của quản lý và lòng tham của con người, chỉ là được khoác lên một chiếc áo mới mang tên "Web3".
Không có hồi kết của anh hùng
Vậy, sự thật của cuộc tranh chấp "sổ sách địa ngục" trị giá 1,5 tỷ đô la này là gì?
Sự thật là đây hoàn toàn không phải là một vụ kiện hợp đồng về "ai vi phạm hợp đồng", mà là một trò chơi sinh tồn khỏa thân "đen ăn đen". Tất nhiên, Three Arrows Capital là một "siêu cờ bạc" tham lam, liều lĩnh và cuối cùng tự thiêu, nhưng sự sụp đổ của nó là do chính mình gây ra. Nhưng FTX hoàn toàn không phải là một nền tảng dựa trên quy tắc, vô tội. Đó là một "kẻ lừa đảo" đã trở thành bệnh ung thư, nhưng che giấu sức khỏe của mình bằng cách "hy sinh" một kẻ thù khác.
Một con bạc sắp chết, đã gặp một kẻ lừa đảo trong lớp áo ngụy trang. Tại cái lò mổ tiền điện tử không có quy tắc, chỉ có luật rừng, họ đã trình diễn cảnh cuối cùng của cuộc chiến đẫm máu.
Phán quyết cuối cùng của tòa án Delaware có thể sẽ đặt ra một số quy tắc cho các vụ phá sản tiền điện tử trong tương lai. Nhưng đối với ngành công nghiệp trẻ tuổi khao khát lật đổ tài chính truyền thống này, phán quyết lịch sử đã được viết rõ: khi một hệ thống thiếu sự quản lý mạnh mẽ, thiếu hồ sơ minh bạch, khi khẩu hiệu "không cần tin tưởng" cuối cùng trở thành sự tôn sùng mù quáng đối với một vài "ông lớn", thì ở đây không có anh hùng, chỉ có những kẻ săn mồi với nhiều bộ mặt khác nhau.
Sự tham lam và nỗi sợ hãi của con người chưa bao giờ thay đổi. Cuộc "cuộc chiến của những người chết" giữa FTX và Three Arrows chỉ là một phiên bản "coin circle" của vô số câu chuyện tham lam trên Phố Wall trong suốt một thế kỷ.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
1,5 tỷ đô la Mỹ "đen ăn đen": Hồn ma của FTX và Three Arrows Capital tự hủy diệt lẫn nhau
Tác giả gốc: Oliver, Mars Finance
Chiến tranh đã trở lại trong ngọn lửa! Gần đây nhất là vào ngày 23/6, nhóm thanh lý phá sản FTX đã chính thức thả một quả bom xuống tòa án. Họ bác bỏ yêu cầu bồi thường 1,53 tỷ đô la của Three Arrows Capital (3AC) và yêu cầu thẩm phán hoàn toàn "không" nó. Cái tát vang dội này ngay lập tức leo thang "Cuộc chiến của Revenants" đã diễn ra trong vài năm. Những "hồn ma" của hai đế chế tiền điện tử đã bị chôn vùi trên trái đất một lần nữa cắn tay trước tòa, và xung đột pháp lý mới nhất này cũng đã mở ra khúc dạo đầu mới cho sự cố "Luo Life" đen tối và hỗn loạn nhất trong toàn bộ lịch sử tiền điện tử.
Để hiểu rõ vở kịch lớn này, chúng ta phải trước tiên tìm hiểu về ba nhân vật chính trên bàn cờ, cũng như những cơn sóng máu và gió tanh đủ để được làm thành một bộ phim Hollywood đứng sau họ.
Đầu tiên là người đứng đầu bùng nổ SBF (Sam Bankman-Fried), người sáng lập đế chế FTX. Trước trận tuyết lở đó vào năm 2022, anh là vị thần của thế giới tiền điện tử và là "hiệp sĩ trắng" trong mắt vô số tín đồ. Các phương tiện truyền thông so sánh ông với J.P. Morgan, và các chính trị gia coi ông như một vị khách. Với mái tóc bù xù, quần đùi và áo phông, anh ấy trông giống như một thiên tài dâm ô và tuyên bố rằng anh ấy muốn cứu thế giới bằng tiền điện tử. Tuy nhiên, khi đế chế sụp đổ, mọi người nhận ra rằng không có gì dưới áo giáp của "hiệp sĩ" này, và anh ta chỉ là một "trò lừa dối vĩ đại của thế kỷ" bị kết án 25 năm tù.
Thứ hai là hai người sáng lập Three Arrows Capital (3AC), Su Zhu và Kyle Davies. Họ là những "vua cờ bạc" của giới tiền điện tử, được biết đến với sự kiêu ngạo, hung hăng và đòn bẩy khổng lồ hàng chục tỷ đô la. Triết lý đầu tư của họ, "lý thuyết siêu chu kỳ", đã từng được coi là kim chỉ nam, và lời nói và hành động của họ có thể khuấy động thị trường. Nhưng khi thị trường đảo chiều, cái gọi là "huyền thoại" của họ hóa ra chỉ là một bong bóng khổng lồ. Sau khi công ty phá sản, cả hai đã tổ chức một cuộc di cư toàn cầu, một người bị bắt và bỏ tù ở Singapore, và người kia tiếp tục đóng vai trò "lưu vong quý tộc" dưới ánh nắng mặt trời của Dubai.
Người thứ ba là John J. Ray III, một nhân vật thực sự mạnh mẽ. Điểm nổi bật nhất trong hồ sơ của ông là đã trực tiếp xử lý một trong những vụ gian lận lớn nhất trong lịch sử Mỹ - vụ phá sản của Enron. Khi ông được mời đến để dọn dẹp đống rác của FTX, vị "vua thanh lý" đã quen với những tình huống lớn này cũng bị sốc. Ông đã thẳng thắn nói với tòa án: Trong hơn bốn mươi năm sự nghiệp của mình, tôi chưa bao giờ thấy một sự thất bại kiểm soát công ty hoàn toàn và một sự thiếu hụt thông tin tài chính đáng tin cậy như vậy.
Câu chuyện diễn ra giữa ba bên này. Năm 2022, một trận sóng thần sử thi do sự sụp đổ của đồng stablecoin thuật toán Terra/LUNA gây ra đã quét sạch toàn bộ thế giới tiền điện tử. Con tàu sang trọng Three Arrows Capital, được xây dựng bằng đòn bẩy và nợ nần, đã bị đâm vào tảng băng trôi, nhanh chóng chìm xuống. Ngay sau đó, vài tháng sau, con tàu sân bay FTX tưởng chừng không thể bị đánh bại cũng đột ngột phát nổ từ bên trong, phơi bày một trò lừa đảo hàng tỷ đô la.
Hiện nay, tại tòa án phá sản ở Delaware, hai gã khổng lồ đã "chết" này đang vật lộn với nhau vì một "sổ kế toán địa ngục" lên tới 1,53 tỷ đô la. Người thanh lý của Three Arrows tuyên bố rằng, vào giây phút cuối cùng trước khi Three Arrows chìm, FTX như một con cá mập khát máu, đã thực hiện một cuộc "đánh cắp đen" bẩn thỉu, bất hợp pháp nuốt chửng tất cả tài sản cuối cùng của họ. Trong khi đó, người thanh lý của FTX lại châm chọc đáp lại: Các người, những kẻ cờ bạc, đã tự làm hỏng việc, còn muốn xé một miếng thịt từ những nạn nhân cũng bị cướp bóc như chúng tôi? Không có cửa đâu!
Đây rốt cuộc là một cuộc tống tiền vô liêm sỉ, hay một cuộc đòi lại công lý muộn màng? Để giải quyết "Rashomon" này, chúng ta phải trở về cái mùa hè 2022 máu chảy thành sông, lặn sâu xuống biển, và vớt lên những sự thật bị chôn vùi một cách có chủ đích.
Một hợp đồng, hai cách nói
Tại tòa án, các luật sư của hai bên đã trình bày những câu chuyện hoàn toàn đối lập, giống như hai cuốn sổ ghi chép cùng một sự kiện nhưng nội dung lại hoàn toàn khác nhau.
Sổ sách của FTX ghi lại một câu chuyện về "trật tự và quy tắc".
Trong quyển sổ này, FTX là một "người gác cổng" của nền tảng, tận tâm và không nương tay. Logic cốt lõi của câu chuyện rất đơn giản: Three Arrows Capital là một khách hàng lớn trên nền tảng, nhưng cũng là một con bạc bất quy tắc. Khi sự sụp đổ của Terra/LUNA gây ra một cơn sóng lớn trên thị trường, tài khoản của Three Arrows bị thua lỗ nặng nề, mức ký quỹ của họ giảm xuống dưới mức an toàn theo quy định của hợp đồng, tạo thành một sự vi phạm rõ ràng.
FTX tuyên bố rằng họ đã nhiều lần liên hệ với Three Arrows yêu cầu bổ sung ký quỹ, nhưng đối phương hoàn toàn phớt lờ. Thậm chí tồi tệ hơn, Three Arrows không những không bù tiền, mà còn rút 18 triệu đô la Ethereum từ tài khoản vốn đã nguy hiểm. Theo FTX, điều này giống như ăn trộm trong một ngôi nhà đang cháy. Đối mặt với hành vi xấu xa này, FTX cho biết hành động của mình hoàn toàn là quản lý rủi ro có hệ thống, không có bất kỳ thiên vị nào. Họ đã buộc phải thanh lý một phần tài sản của Three Arrows theo thỏa thuận, nhằm ngăn chặn tài khoản của họ rơi vào trạng thái âm, từ đó bảo vệ lợi ích của nền tảng và các khách hàng vô tội khác.
Dưới sự chỉ huy của John Ray III, "vua thanh lý", đội ngũ luật sư của FTX tỏ ra rất tự tin. Họ nhấn mạnh với tòa án rằng các chủ nợ của FTX không nên và không thể trở thành "kẻ tiếp nhận" cho các giao dịch thất bại của Three Arrows Capital. Câu chuyện của họ đã định hình FTX như một "người bảo vệ có trách nhiệm" trong cơn bão, bảo vệ tất cả mọi người.
Sổ sách của Three Arrows Capital kể một câu chuyện về "âm mưu và truy sát".
Cuốn sổ sách này bắt đầu từ một đống đổ nát. Khi người thanh lý của Three Arrows được giao nhiệm vụ tiếp quản công ty, họ phát hiện ra rằng ổ cứng trong văn phòng đã bị tháo rời, máy tính thì mất tích, gần như không tìm thấy bất kỳ tài liệu hữu ích nào. Người sáng lập Su Zhu và Kyle cực kỳ không hợp tác, khiến công việc thanh lý trở nên khó khăn như leo núi.
Trong trạng thái thông tin trống rỗng, người thanh lý ban đầu chỉ có thể dựa vào những manh mối rời rạc, đã gửi một yêu cầu bồi thường "đặt chỗ" trị giá 120 triệu đô la Mỹ đến FTX. Tuy nhiên, khi họ trải qua quy trình pháp lý, vượt qua nhiều cản trở, cuối cùng đã nhận được khối lượng dữ liệu giao dịch gốc khổng lồ từ FTX, một bức tranh đáng kinh ngạc đã xuất hiện. Họ phát hiện rằng, trong chỉ hai ngày ngắn ngủi mà FTX tuyên bố Three Arrows vỡ nợ và thực hiện thanh lý, tài khoản của Three Arrows có tài sản trị giá lên đến 1.53 tỷ đô la Mỹ, gần như đã bị "cướp sạch".
Khám phá này đã thay đổi hoàn toàn diễn biến của câu chuyện. Những người thanh lý của Three Arrows ngay lập tức nộp đơn lên tòa án để tăng vọt số tiền yêu cầu bồi thường từ 120 triệu đô la lên 1,53 tỷ đô la. FTX, tất nhiên, phản đối mạnh mẽ nó, tin rằng điều này là phiền toái. Nhưng chủ tọa phiên tòa đã đưa ra một phán quyết quan trọng: Ông lập luận rằng lý do tại sao Three Arrows sửa đổi yêu cầu bồi thường muộn như vậy phần lớn là do chính FTX, công ty đã nhiều lần trì hoãn việc cung cấp dữ liệu quan trọng.
Sự xác nhận tư pháp này đã cung cấp một sự chứng thực mạnh mẽ cho "thuyết âm mưu" của Three Arrows. Nếu các hoạt động thanh lý của FTX thực sự minh bạch và công bằng như họ đã nói, tại sao họ lại phải cản trở và trì hoãn việc cung cấp dữ liệu giao dịch? Trừ khi, cuốn sổ kế toán này ẩn chứa những bí mật sâu xa và tối tăm hơn.
Cốt lõi của trò lừa đảo: Tín hiệu cầu cứu của Alameda
Để giải quyết câu đố này, chúng ta phải xé bỏ lớp mặt nạ "kỵ sĩ trắng" của SBF, xem trong tháng 6 năm 2022, khi ông ta đóng vai người cứu rỗi chỉ đạo mọi thứ, thì trái tim của đế chế của chính ông đang xảy ra những sự sụp đổ chết người như thế nào.
Nhân chứng then chốt là bạn gái cũ của SBF, người đứng đầu bí mật của "đế chế bóng" Alameda Research - Caroline Ellison.
Trong phiên tòa hình sự sau này của SBF, Caroline, với tư cách là nhân chứng phản bội, đã tiết lộ cho toàn thế giới một bí mật chấn động. Cô xác nhận rằng ngay trong cùng một tuần mà FTX nghiêm khắc "đi thu hồi tài sản" Three Arrows Capital vì lý do "thiếu hụt ký quỹ", công ty của cô là Alameda cũng đã chịu tổn thất thảm khốc do sự sụp đổ của Terra, dẫn đến hàng tỷ đô la lỗ hổng trên bảng cân đối kế toán. Các nhà cho vay lớn như những con cá mập đánh hơi thấy máu, đã gọi điện điên cuồng để thu hồi khoản vay.
Alameda đang cạn kiệt. Phải làm gì? Caroline rùng mình trong phòng xử án và nói câu trả lời: chính SBF đã hướng dẫn tôi phạm những tội ác này. Anh ta yêu cầu cô mở một "cửa sau bí mật" và "vay" hàng tỷ đô la từ kho bạc khách hàng của FTX để trả các khoản vay của Alameda.
Lời chứng này như một tia chớp, ngay lập tức chiếu sáng trung tâm tối tăm của toàn bộ sự kiện. Hóa ra, trong khi FTX đóng vai trò "người cai ngục lạnh lùng", "đứa con" Alameda của nó đang bí mật và bất hợp pháp nhận được "truyền máu vô hạn" từ quỹ khách hàng của FTX vì một lỗ hổng tài chính tương tự nhưng có quy mô lớn hơn rất nhiều.
Dữ liệu trên chuỗi cung cấp bằng chứng lạnh lẽo cho lời nói dối này.
Báo cáo của công ty phân tích blockchain Nansen cho thấy, vào giữa tháng 6 năm 2022, trong thời điểm sụp đổ của Three Arrows, Alameda đã gửi khoảng 4 tỷ USD token FTT tới địa chỉ ví của FTX. FTT là đồng tiền nền tảng do FTX tự phát hành, giá trị của nó hoàn toàn dựa vào FTX. Hành động này, không khác gì việc dùng "đậu vui" tự in trong sân sau, gần như không có thanh khoản thực sự, làm tài sản thế chấp để đổi lấy vàng thật mà khách hàng gửi vào kho bạc FTX.
Bây giờ, chúng ta hãy nhìn lại màn trình diễn công khai của SBF vào thời điểm đó, thật sự là đẳng cấp Oscar. Trong khi ông ta điên cuồng chuyển nhượng quỹ của khách hàng ở hậu trường, ông ta lại xuất hiện trước ống kính phỏng vấn của các phương tiện truyền thông như Forbes, nhẹ nhàng tuyên bố rằng, chúng tôi sẵn sàng thực hiện một giao dịch có phần tồi tệ, nếu đó là cái giá cần thiết để ổn định tình hình và bảo vệ khách hàng.
Lời nói hào phóng này, giờ đây nghe thật đầy châm biếm. Ông ta không phải là một người tham gia vững chắc khi đưa ra sự giúp đỡ, mà là một kẻ lừa đảo không có khả năng chi trả, bên ngoài thì mạnh mẽ nhưng bên trong thì yếu ớt. Những gì ông ta gọi là "cứu trợ", chỉ đơn giản là để ngăn chặn hiệu ứng domino tiếp tục sụp đổ, từ đó tiết lộ rằng chính ông mới là cái lỗ lớn nhất.
Khi chúng ta ghép các mảnh ghép lại với nhau, lời hùng biện "SBF săn lùng chúng ta" của người sáng lập Three Arrows dường như không còn là vô căn cứ nữa. Đối với FTX/Alameda, vốn đã phải vật lộn tuyệt vọng vào tháng 6 năm 2022, động cơ thanh lý các đối tác lớn và có đòn bẩy cao như Three Arrows không thể rõ ràng hơn: thứ nhất, để "giết người và bán nhiều hàng hơn" và ngay lập tức có được thanh khoản rất cần thiết để lấp đầy lỗ hổng của họ; Thứ hai là "làm gương gà khỉ", bằng cách giết chết một nguồn rủi ro khổng lồ trên thị trường, để ổn định trái tim người dân và che đậy sự thật rằng họ thực sự có "vết thương bên trong".
Họ không phải đang thực hiện quy tắc, mà như một người đang chìm, cố gắng kéo một người khác bên cạnh chỉ để có thêm một chút không khí.
Hồn ma của Lehman Brothers
Đặt cuộc tranh chấp này trong bối cảnh lịch sử rộng lớn hơn, chúng ta sẽ nhận thấy rằng mô hình của nó không hề mới mẻ. Bóc lớp vỏ công nghệ đầy thuật ngữ và mã của tiền điện tử, bản chất của nó chỉ là một phiên bản của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, là vòng lặp của câu chuyện về sự sụp đổ của Lehman Brothers.
Tội lỗi nguyên thủy của hai cuộc khủng hoảng đều giống nhau: không thể tách biệt tài sản của khách hàng.
Đây là lằn ranh đỏ không thể chạm đến nhất trong thế giới tài chính. Cho dù đó là một ngân hàng truyền thống cách đây một trăm năm hay một sàn giao dịch tiền kỹ thuật số ngày nay, tiền của khách hàng là tiền của khách hàng và nền tảng không có quyền sử dụng nó. Tuy nhiên, sau khi mất khả năng thanh toán, Lehman Brothers bị phát hiện đã tham gia vào "sơ suất đáng kinh ngạc" và "những bất thường trên quy mô đáng kinh ngạc" trong việc tách biệt tiền của khách hàng. Toàn bộ hệ thống gian lận của FTX trực tiếp dựa trên việc trộn tài sản của khách hàng với các quỹ giao dịch độc quyền của Alameda. Đó là một sự chuyển giao rủi ro thảm khốc biến khách hàng từ chủ sở hữu tài sản thành chủ nợ không có bảo đảm của nền tảng.
Kết thúc của hai cuộc khủng hoảng đều giống nhau: một cuộc thanh toán kéo dài, hỗn loạn.
Sự phá sản của Lehman Brothers đã liên quan đến hàng ngàn tỷ đô la nợ và các công ty con trên toàn cầu, quá trình giải quyết mất nhiều năm. Hiện nay, người thanh lý của FTX, John Ray III, đang phải đối mặt với tình huống khó khăn tương tự. Cấu trúc công ty không minh bạch, thiếu hồ sơ tài chính, tài sản kỹ thuật số khó định giá… Tất cả những điều này đã khiến công việc thanh lý trở nên khó khăn.
Lịch sử sẽ không lặp lại một cách đơn giản, nhưng nó sẽ mang theo những âm điệu tương tự. Huyền thoại về FTX và Three Arrows không phải là một vấn đề "tiền điện tử" độc nhất, mà là một câu chuyện cổ điển về sự kiêu ngạo trong tài chính, sự thất bại của quản lý và lòng tham của con người, chỉ là được khoác lên một chiếc áo mới mang tên "Web3".
Không có hồi kết của anh hùng
Vậy, sự thật của cuộc tranh chấp "sổ sách địa ngục" trị giá 1,5 tỷ đô la này là gì?
Sự thật là đây hoàn toàn không phải là một vụ kiện hợp đồng về "ai vi phạm hợp đồng", mà là một trò chơi sinh tồn khỏa thân "đen ăn đen". Tất nhiên, Three Arrows Capital là một "siêu cờ bạc" tham lam, liều lĩnh và cuối cùng tự thiêu, nhưng sự sụp đổ của nó là do chính mình gây ra. Nhưng FTX hoàn toàn không phải là một nền tảng dựa trên quy tắc, vô tội. Đó là một "kẻ lừa đảo" đã trở thành bệnh ung thư, nhưng che giấu sức khỏe của mình bằng cách "hy sinh" một kẻ thù khác.
Một con bạc sắp chết, đã gặp một kẻ lừa đảo trong lớp áo ngụy trang. Tại cái lò mổ tiền điện tử không có quy tắc, chỉ có luật rừng, họ đã trình diễn cảnh cuối cùng của cuộc chiến đẫm máu.
Phán quyết cuối cùng của tòa án Delaware có thể sẽ đặt ra một số quy tắc cho các vụ phá sản tiền điện tử trong tương lai. Nhưng đối với ngành công nghiệp trẻ tuổi khao khát lật đổ tài chính truyền thống này, phán quyết lịch sử đã được viết rõ: khi một hệ thống thiếu sự quản lý mạnh mẽ, thiếu hồ sơ minh bạch, khi khẩu hiệu "không cần tin tưởng" cuối cùng trở thành sự tôn sùng mù quáng đối với một vài "ông lớn", thì ở đây không có anh hùng, chỉ có những kẻ săn mồi với nhiều bộ mặt khác nhau.
Sự tham lam và nỗi sợ hãi của con người chưa bao giờ thay đổi. Cuộc "cuộc chiến của những người chết" giữa FTX và Three Arrows chỉ là một phiên bản "coin circle" của vô số câu chuyện tham lam trên Phố Wall trong suốt một thế kỷ.