Gần đây, tôi đã có bữa tối với ông Lý Sơn Tuyền, một trong những nhà quản lý quỹ vàng chủ động hàng đầu thế giới ở Thượng Hải. Ông đã dày công nghiên cứu lĩnh vực quỹ vàng suốt hàng chục năm, trong khi tôi đã đầu tư vào Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác cũng đã hơn mười năm, vì vậy chủ đề cuộc trò chuyện tự nhiên xoay quanh vàng và Bitcoin, được mệnh danh là "vàng kỹ thuật số".
Chúng ta đều chú ý đến một hiện tượng rõ ràng: nhóm nhà đầu tư vàng chủ yếu là những người trung niên trên năm mươi tuổi, trong khi những người ủng hộ Bitcoin chủ yếu tập trung ở thế hệ trẻ dưới bốn mươi tuổi. Điều này khiến tôi nhớ đến cuốn sách "Kim tự tháp tiền tệ" mà Nhà xuất bản CITIC phát hành cách đây sáu năm, cuốn sách đã nhạy bén nắm bắt được khoảng cách trong quan niệm về tài sản do sự thay đổi thế hệ tạo ra, và đã dự đoán rằng khi thế hệ trẻ bước vào dòng chính xã hội, họ sẽ thúc đẩy Bitcoin mà họ tin tưởng trở thành một phần của cấu trúc tài sản chính. Có lẽ tác giả không dự đoán được rằng, cuối cùng, người đã thúc đẩy Bitcoin được đưa vào dự trữ tài sản lại là một người già cả (ý chỉ Larry Fink, CEO của BlackRock, người đã dẫn dắt việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay).
Sự tiến hóa ngàn năm của thuộc tính tiền tệ: tự nhiên, pháp luật và công nghệ
Từ đó, anh Sơn Suối đã tổng hợp ba sự biến đổi thuộc tính quan trọng trong lịch sử phát triển tiền tệ, điều này rất có lợi cho chúng ta trong việc hiểu bản chất của tiền tệ kỹ thuật số. Tóm tắt như sau:
Tiền tệ thuộc tính tự nhiên: hình thức tiền tệ hàng ngàn năm trước, bất kể là vỏ sò, bạc hay vàng, giá trị của nó dựa trên sự khan hiếm hiện hữu của nó và khả năng tự nhiên.
Thuộc tính pháp lý của tiền tệ: Tiền pháp định (tiền tệ hợp pháp) xuất hiện cách đây hàng trăm năm, giá trị của nó được nhà nước luật pháp ấn định và phụ thuộc vào sự đảm bảo tín dụng của nhà nước.
Thuộc tính kỹ thuật tiền tệ: Tiền tệ kỹ thuật số đang bùng nổ hiện nay, với Bitcoin là biểu tượng, giá trị của nó được đảm bảo và chứng thực bởi các công nghệ số như mật mã, blockchain (sổ cái phân tán), ví kỹ thuật số, và hợp đồng thông minh.
Sổ cái phân tán: Nền tảng công nghệ của tiền tệ và sự chuyển mình của kế toán qua hàng nghìn năm
Cốt lõi của các thuộc tính kỹ thuật của tiền tệ nằm ở công nghệ sổ cái phân tán. Nhìn lại lịch sử, phương pháp ghi chép của xã hội loài người được coi là một sự kiện mang tính cột mốc "ngàn năm một lần".
Phương pháp kế toán đơn giản (khoảng năm 3500 trước Công nguyên): Nguồn gốc từ một trong những cái nôi của nền văn minh nhân loại, khu vực Lưỡng Hà (khu vực Sumer giữa sông Tigris và Euphrates). Các khám phá khảo cổ về bảng đất sét kế toán vào năm 3500 trước Công nguyên là hình thức kế toán sớm nhất mà nhân loại đã biết đến cho đến nay.
Phương pháp kế toán kép (khoảng năm 1300 sau Công nguyên): Cùng với nhu cầu xử lý tài chính phức tạp do sự thịnh vượng của thương mại biển dọc theo bờ biển Địa Trung Hải, khu vực Ý đã phát triển phương pháp kế toán kép, trải qua hàng trăm năm tối ưu hóa, vẫn được sử dụng cho đến ngày nay, trở thành trụ cột của kế toán hiện đại.
Phương pháp kế toán phân tán (2009 - đến nay): Khi xã hội loài người chính thức bước vào kỷ nguyên số, vào năm 2009, blockchain Bitcoin ra đời, chính thức khởi đầu cuộc cách mạng thứ ba trong lịch sử kế toán của nhân loại - kỷ nguyên kế toán phân tán. Cuộc cách mạng phương pháp kế toán chưa từng có trong thiên niên kỷ này có ý nghĩa và giá trị sâu xa, có lẽ chúng ta vẫn chưa hoàn toàn hiểu thấu ở hiện tại.
Bitcoin: Tài sản số "cứng" vượt qua vàng
Xét cho cùng, Bitcoin được coi là tài sản cứng "cứng" hơn cả vàng vật chất. Lời này có thể đi ngược lại với nhận thức thông thường - dù sao thì Bitcoin không có hình dạng cụ thể. Tuy nhiên, dữ liệu toàn cầu về trữ lượng vàng, sản lượng hàng năm, tổng khối lượng giao dịch luôn bị bao trùm trong sương mù, khó nắm bắt chính xác; mối quan hệ giữa vàng giấy (như ETF) và vàng vật chất phụ thuộc nhiều vào cam kết tín dụng của tổ chức phát hành, có nguy cơ mất liên kết; giao dịch vàng còn gặp khó khăn trong việc xác định độ tinh khiết, cần dựa vào các tổ chức hoặc chuyên gia chuyên môn. Ngược lại, Bitcoin:
Tổng lượng không đổi (21 triệu đồng), sản lượng mỗi khối, khối lượng giao dịch toàn cầu hàng ngày, tất cả đều được đảm bảo bởi công nghệ sổ cái phân tán, công khai và minh bạch, không thể thay đổi, có thể truy xuất trên chuỗi và mọi người đều có thể kiểm toán.
Không có sự khác biệt về chất lượng, Bitcoin lưu thông toàn cầu về bản chất là các đơn vị số hoàn toàn đồng nhất.
Do đó, với tư cách là "vàng kỹ thuật số" chống lại lạm phát, dựa vào tính chắc chắn và ổn định do sổ cái phân tán mang lại, Bitcoin thể hiện tiềm năng vượt trội hơn vàng vật chất trong chức năng lưu trữ giá trị.
Sổ cái phân tán: Xây dựng cơ sở hạ tầng thị trường tài chính thế hệ mới
Kể từ khi mạng chính của blockchain Bitcoin ra mắt vào tháng 1 năm 2009, hệ thống dựa trên sổ cái phân tán này đã hoạt động ổn định liên tục hơn mười sáu năm. Ngay cả khi chỉ xem xét từ góc độ thực tiễn của các dự án lớn, nó cũng được coi là một cơ sở hạ tầng thị trường tài chính thế hệ mới (Financial Market Infrastructure, FMI) đã trải qua vô số lần "kiểm tra phá hủy" khắc nghiệt và hoàn toàn đủ điều kiện để đưa vào môi trường sản xuất.
Dù cũ hay mới, sứ mệnh cốt lõi của FMI là xây dựng các quy tắc, hệ thống, kiến trúc và khung quản lý cho việc thanh toán, giao dịch, thanh toán bù trừ và giải quyết một cách hiệu quả, an toàn và đáng tin cậy. FMI dựa trên sổ cái phân tán được gọi là "thế hệ mới" vì nó tái cấu trúc một cách cách mạng các quy tắc cốt lõi:
Giao dịch phi tập trung: Loại bỏ bên trung gian tập trung (CCP), thực hiện giao dịch thực sự điểm-đến-điểm (P 2 P).
Thanh toán toàn bộ từng giao dịch: Bỏ qua giao dịch ròng (Netting), sử dụng chế độ giao dịch từng giao dịch (Gross).
Hàng hóa và tiền tệ hoàn thành (DvP): Không còn phụ thuộc vào việc thanh toán bù trừ, thực hiện chuyển giao đồng bộ nguyên tử giữa tài sản (như token) và tiền (như stablecoin) thông qua hợp đồng thông minh (Delivery vs Payment), đảm bảo tính cuối cùng của giao dịch (Finality) ngay lập tức.
Cách mạng kiến trúc này mang lại những lợi thế đáng kể: quy trình được tối giản đáng kể, chi phí giảm mạnh, hiệu suất tăng lên theo cấp số nhân.
Thực tế xác nhận khoảng cách hiệu quả này: NYSE và Nasdaq hiện chiếm chưa đến 50% tổng khối lượng thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Các kênh mới nổi như giao dịch ngoài giờ làm việc và giao dịch dark pool tiếp tục làm xói mòn thị phần của các sàn giao dịch truyền thống. Mặc dù hai sàn giao dịch lớn đã công bố kéo dài giờ giao dịch để đối phó với những thách thức, nhưng do hệ thống thanh toán bù trừ và thanh toán FMI truyền thống (chẳng hạn như hệ thống thanh toán bù trừ T+2 hiện tại ở Hoa Kỳ), việc thanh lý cổ phiếu của NYSE chỉ có thể kéo dài gần 5×23 giờ cho dù nó được tối ưu hóa đến đâu (và nó vẫn cần dự trữ khoảng 1 giờ cửa sổ thanh toán bù trừ mỗi ngày), nếu không hệ thống sẽ rơi vào hỗn loạn. Sàn giao dịch tài sản tiền điện tử, dựa vào thế hệ mới của FMI, đã đạt được khả năng giao dịch toàn cầu 24×7 suốt ngày đêm. Đây là sự phản ánh sống động về sự khác biệt giữa cơ sở hạ tầng thị trường tài chính cũ và mới.
Bốn ứng dụng "killer" được nuôi dưỡng từ cơ sở hạ tầng mới
Trên nền tảng vững chắc của thế hệ FMI mới này, ít nhất đã nảy sinh bốn "ứng dụng sát thủ" có tiềm năng đột phá:
Bitcoin: Công cụ phân bổ tài sản mới - Các kịch bản ứng dụng của nó đang mở rộng từ phân bổ tài sản gia đình, đến quản lý tiền mặt doanh nghiệp, thậm chí nâng cao lên cấp độ thảo luận về dự trữ chiến lược quốc gia.
Stablecoin: Công cụ thanh toán cách mạng - Tổng giá trị giao dịch trên chuỗi trong năm 2024 vượt qua 16 triệu tỷ đồng và vẫn đang tăng trưởng nhanh chóng. Thương mại điện tử xuyên biên giới của Trung Quốc là một trong những người hưởng lợi chính từ lợi ích thanh toán xuyên biên giới của stablecoin, tỷ lệ người mua nước ngoài sử dụng stablecoin để thanh toán đang gia tăng liên tục, số lượng stablecoin mà các doanh nghiệp Trung Quốc nhận được cũng tăng vọt.
DeFi (Tài chính phi tập trung): Công cụ đầu tư tài chính hiệu quả - Đến cuối năm 2024, tổng giá trị bị khóa của các giao thức DeFi (TVL) ước đạt khoảng 1900 tỷ USD. Thị trường cho vay DeFi hoạt động sôi nổi, chẳng hạn như lãi suất cho vay trên chuỗi của USDT ổn định ở mức khoảng 8%. Cách mạng của nó nằm ở chỗ: Hành vi cho vay trên blockchain được thực hiện tự động bởi các hợp đồng thông minh, loại bỏ các bước trung gian của tài chính truyền thống. Điều này không chỉ giảm đáng kể chi phí tin cậy và rủi ro hoạt động mà còn nâng cao hiệu quả quay vòng vốn lên hơn 10 lần so với mô hình cho vay truyền thống, hiệu suất thanh lý và quyết toán đã đạt được bước nhảy vọt chất lượng.
Token hóa tài sản (RWA): Tương lai đang đến gần - tức là "token hóa tài sản thế giới thực" đang được thị trường gần đây ưa chuộng, nhằm mục đích ánh xạ các tài sản tài chính truyền thống cũng như tài sản vật lý lên blockchain.
Con đường phát triển của token hóa tài sản: Từ bản gốc trên chuỗi đến mọi thứ trên chuỗi.
Token hóa tài sản về cơ bản là việc xây dựng một bản sao kỹ thuật số của một tài sản, "ánh xạ" tài sản của thế giới thực (OffChain) lên blockchain và đúc chúng dưới dạng token tương ứng. Mặt khác, Bitcoin là một tài sản gốc kỹ thuật số, được tạo ra "từ không" trên blockchain, từ 0 đến 1. Kể từ năm ngoái, một xu hướng rõ ràng đang xuất hiện: một mặt, tài sản tiền điện tử gốc kỹ thuật số (chẳng hạn như Bitcoin) đang chuyển từ on-chain sang off-chain (chẳng hạn như ETF giao ngay Bitcoin được niêm yết và giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống); Mặt khác, có một làn sóng bản sao kỹ thuật số của tài sản tài chính truyền thống, chuyển từ off-chain sang on-chain, chẳng hạn như BlackRock phát hành token quỹ Kho bạc Hoa Kỳ và quỹ thị trường tiền tệ đô la Mỹ.
Thực hành token hóa tài sản có thể được truy nguyên cách đây khoảng mười năm:
Giai đoạn đầu: Đô la hóa tiền tệ (bắt đầu vào năm 2015) - Được đánh dấu bằng sự ra đời của stablecoin USDT. Stablecoin có thể nhanh chóng nổi lên và được áp dụng rộng rãi, lý do chính có hai: Thứ nhất, hệ sinh thái tài chính tiền điện tử cần một thước đo giá trị ổn định để đánh giá các tài sản khác và thực hiện giao dịch; Thứ hai, stablecoin khéo léo kết hợp thuộc tính pháp lý của tiền tệ pháp định (dựa vào dự trữ tiền pháp định và khung pháp lý) với thuộc tính kỹ thuật được cấp cho token (minh bạch, hiệu quả, có thể lập trình), tạo thành sự bảo chứng kép, rất tăng cường khả năng chấp nhận của thị trường.
Giai đoạn 2: Token hóa tài sản tài chính (Nổi lên vào năm 2024) - Thách thức cốt lõi trong giai đoạn này là giải quyết bài toán "làm thế nào để đi vào on-chain"? Đó là, làm thế nào dữ liệu và quyền tài sản trong thế giới thực có thể được đăng ký thực sự, chính xác và bất biến trên sổ cái phân tán và làm thế nào để đảm bảo rằng các token trên chuỗi và trạng thái tài sản ngoài chuỗi được đồng bộ hóa liên tục và không bao giờ bị ngắt kết nối. Tài sản tài chính (chẳng hạn như trái phiếu và cổ phiếu quỹ) đã trở thành những người tiên phong trong việc triển khai công nghệ mã hóa vì chúng đã có khung pháp lý trưởng thành, các thuộc tính quy định mạnh mẽ và xác nhận tín dụng được cung cấp bởi hệ thống đăng ký và thanh toán tập trung.
Giai đoạn ba: Token hóa tài sản vật chất (Hướng tương lai) - Đây là lĩnh vực đầy thách thức hơn, liên quan đến bất động sản, hàng hóa, tác phẩm nghệ thuật, v.v. Khó khăn cốt lõi nằm ở: Làm thế nào để sử dụng các thuộc tính kỹ thuật của sổ cái phân tán để tạo ra một bản sao kỹ thuật số đáng tin cậy cho tài sản vật chất trong thế giới thực? Làm thế nào để đảm bảo quyền sở hữu rõ ràng và trạng thái thực tế của tài sản vật chất mà token trên chuỗi đại diện? Mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) được kỳ vọng sẽ kết hợp IoT, Oracle và công nghệ blockchain để thực hiện cảm nhận động về tài sản vật chất, dữ liệu lên chuỗi và quản lý tự động, từ đó mở đường cho việc token hóa đáng tin cậy và quy mô lớn tài sản vật chất.
Giá trị cốt lõi của stablecoin và ba ứng dụng chiến lược chính
Stablecoin là hình mẫu thành công cho giai đoạn đầu của việc token hóa tài sản, giá trị của nó không chỉ dừng lại ở việc đóng vai trò như "neo ổn định" trong thế giới tiền điện tử. Nó không chỉ là sản phẩm hoàn hảo của sự hòa quyện giữa thuộc tính pháp lý của tiền pháp định và thuộc tính công nghệ của token, mà còn là một thành phần cốt lõi không thể thiếu trong cơ sở hạ tầng thị trường tài chính thế hệ mới. Phân tích sâu, giá trị chiến lược của stablecoin chủ yếu thể hiện qua ba công dụng cốt lõi:
Công cụ thanh toán cách mạng: Tái cấu trúc lưu thông giá trị xuyên biên giới
Những điểm đau trong thanh toán xuyên biên giới: Chuỗi thanh toán xuyên biên giới truyền thống dài dòng, có nhiều bên tham gia (ngân hàng chuyển tiền, ngân hàng đại lý, ngân hàng thanh toán, ngân hàng nhận tiền), phí dịch vụ cao và không minh bạch, chu kỳ thanh toán kéo dài (thường mất vài ngày), bị giới hạn bởi giờ làm việc của ngân hàng và hiệu quả kiểm tra tuân thủ.
Giải pháp cho sự bế tắc của stablecoin: Thanh toán stablecoin dựa trên sổ cái phân tán, tự nhiên có lợi thế hoạt động điểm-đến-điểm (P2P), 7×24 giờ hoạt động liên tục, giao dịch gần như hoàn tất ngay lập tức (thường trong vài phút), phí giao dịch thấp và minh bạch. Người gửi chuyển trực tiếp stablecoin đến ví của người nhận, đơn giản hóa quy trình, giảm chi phí và tăng tốc độ.
Thực tiễn thương mại điện tử xuyên biên giới của Trung Quốc khẳng định: Như đã đề cập ở trên, thương mại điện tử xuyên biên giới của Trung Quốc là một người hưởng lợi đáng kể từ thanh toán xuyên biên giới stablecoin. Người mua ở nước ngoài ngày càng có xu hướng sử dụng stablecoin như USDT và USDC để thanh toán, vì chúng thuận tiện hơn nhiều so với chuyển tiền xuyên biên giới truyền thống. Sau khi nhận được stablecoin, người bán Trung Quốc có thể đổi chúng thành tiền pháp định thông qua các kênh tuân thủ hoặc trực tiếp sử dụng chúng cho các hoạt động trên chuỗi. Mô hình này tránh hiệu quả chi phí ma sát cao của thanh toán xuyên biên giới truyền thống và đẩy nhanh quá trình hoàn trả tiền, đặc biệt mang lại lợi ích cho các thương gia xuyên biên giới vừa và nhỏ. Trong tương lai, với sự cải thiện các kênh tuân thủ và sự phổ biến của thói quen người dùng, độ sâu và chiều rộng ứng dụng của stablecoin trong các kịch bản xuyên biên giới B2B, B2C và thậm chí cả C2C sẽ tiếp tục mở rộng.
Công cụ đầu tư hiệu quả và linh hoạt: Mở khóa hệ sinh thái tài chính trên chuỗi mới
Nhiên liệu cốt lõi của DeFi cho vay: Stablecoin là tài sản cơ bản và đơn vị định giá chính trong thị trường cho vay DeFi hiện tại. Người dùng có thể gửi stablecoin nhàn rỗi vào các giao thức cho vay DeFi (như Compound, Aave), thông qua hợp đồng thông minh tự động cho vay cho những người vay có nhu cầu, từ đó nhận được lãi suất đáng kể và minh bạch (như đã đề cập, lãi suất hàng năm của USDT khoảng 8%). Mô hình cho vay trên chuỗi này có những đặc điểm như không cần xin phép, mở toàn cầu, thực hiện tự động, tỷ lệ thế chấp minh bạch, và tỷ lệ sử dụng vốn rất cao. Nhà đầu tư không cần trải qua quy trình mở tài khoản phức tạp hay kiểm tra tín dụng, mà có thể dễ dàng đầu tư stablecoin của họ để sinh lãi, thu được lợi nhuận vượt xa gửi tiền ngân hàng truyền thống.
Thông tin đăng nhập chung để đăng ký tài sản được mã hóa (RWA): Khi việc mã hóa tài sản tài chính (Giai đoạn 2) và mã hóa tài sản vật chất trong tương lai (Giai đoạn 3) tiến triển, stablecoin sẽ trở thành phương tiện thanh toán chính và đơn vị mệnh giá để đăng ký các tài sản được mã hóa trên chuỗi này. Các nhà đầu tư có thể sử dụng stablecoin để mua trực tiếp trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa, cổ phiếu quỹ thị trường tiền tệ, cổ phiếu REIT bất động sản và thậm chí cả kim loại hiếm hoặc các sản phẩm năng lượng sẽ được mã hóa trong tương lai. Điều này không chỉ làm giảm đáng kể ngưỡng đầu tư (cho phép đầu tư phân mảnh), cải thiện tính thanh khoản của tài sản mà còn đơn giản hóa quá trình đầu tư xuyên biên giới. Trong kịch bản này, stablecoin đóng vai trò là cầu nối giữa thế giới tài chính truyền thống và thế giới tài sản on-chain mới nổi, đồng thời là "hộ chiếu" để các nhà đầu tư tham gia vào lĩnh vực đầu tư RWA.
4.Mạng lưới thanh toán và thanh toán trong thời đại AGI: Nền tảng cho dòng giá trị của nền kinh tế máy móc
Nhu cầu mới trong kỷ nguyên AGI: Khi trí tuệ nhân tạo tổng quát (AGI) phát triển đến một mức độ đủ cao, các tác nhân trí tuệ nhân tạo (AI Agents) bắt đầu hoạt động độc lập với con người, tự chủ thực hiện các hoạt động kinh tế, tạo ra giá trị và phát sinh nhu cầu giao dịch, thì việc trao đổi giá trị giữa máy móc với máy móc (M 2 M) của "trí tuệ thể hiện" (Embodied AI) chắc chắn sẽ tạo ra nhu cầu trao đổi giá trị tần suất cao, thời gian thực, tự động và không cần can thiệp của con người. Ví dụ, xe tự lái tự động thanh toán phí sạc, thiết bị trong nhà máy thông minh tự động thanh toán chi phí năng lượng hoặc thuê sức mạnh tính toán, mua dữ liệu hoặc gọi API tự động giữa các dịch vụ AI.
Hạn chế của hệ thống thanh toán truyền thống: Hệ thống tài khoản ngân hàng truyền thống, mạng lưới thẻ tín dụng, v.v., phụ thuộc rất nhiều vào xác thực danh tính con người, thao tác thủ công và thanh toán tập trung, hoàn toàn không thể đáp ứng nhu cầu thanh toán và thanh toán của nền kinh tế máy móc về tần suất cao, số lượng nhỏ, thời gian thực, tự động hóa và không phụ thuộc vào lòng tin.
Lợi thế tối ưu của stablecoin: Sự kết hợp giữa tiền tệ có thể lập trình và hợp đồng thông minh
Tính lập trình (Programmability)：Đồng ổn định như một loại tiền tệ số, các quy tắc chuyển khoản, điều kiện thanh toán (như "thanh toán khi hàng đến", "thanh toán đạt tiêu chuẩn"), logic phân chia có thể được định nghĩa bằng hợp đồng thông minh, đạt được sự tự động hoàn toàn trong việc chuyển giao giá trị.
Tương tác thân thiện với máy: Giao dịch stablecoin dựa trên địa chỉ blockchain và API, tự nhiên dễ dàng được các chương trình AI và thiết bị IoT gọi và tích hợp.
Sổ cái phân tán đảm bảo: Cung cấp hồ sơ giao dịch minh bạch, không thể thay đổi và gần như thanh toán cuối cùng theo thời gian thực, đảm bảo độ tin cậy ngay lập tức cho các giao dịch giữa máy với máy.
Không biên giới: tiêu chuẩn giá trị số thống nhất toàn cầu, loại bỏ rào cản chuyển đổi tiền tệ trong giao dịch xuyên biên giới của máy móc.
Giải pháp cốt lõi: Stablecoin có thể lập trình dựa trên sổ cái phân tán và hợp đồng thông minh, với các thuộc tính kỹ thuật (thực thi tự động, hiệu quả minh bạch, tích hợp liền mạch) và tính ổn định (thước đo giá trị thống nhất), sẽ trở thành giải pháp tối ưu cho mạng lưới lưu thông giá trị hỗ trợ hoạt động hiệu quả của nền kinh tế máy móc (Machine Economy) dưới sự điều khiển của AGI trong tương lai. Nó không chỉ là công cụ thanh toán, mà còn là "máu" và "hệ thần kinh" của các thể chế kinh tế máy móc.
Kết luận
Từ sự phát triển thiên niên kỷ của các thuộc tính tiền tệ (công nghệ > > quy luật tự nhiên), đến cuộc cách mạng thứ ba của sổ cái phân tán và đặt nền tảng cho một thế hệ cơ sở hạ tầng thị trường tài chính mới, đến tiềm năng đột phá của stablecoin trong ba lĩnh vực chiến lược là thanh toán xuyên biên giới, đầu tư trên chuỗi (DeFi và RWA) và nền kinh tế máy AGI trong tương lai, chúng ta thấy rõ ràng rằng con đường thay đổi mô hình tài chính dựa trên công nghệ đang tăng tốc. Stablecoin không chỉ đơn giản là "đô la tiền điện tử", chúng đang định hình lại hình thức trao đổi giá trị với các thuộc tính kỹ thuật mạnh mẽ của chúng và được kỳ vọng sẽ trở thành một trung tâm quan trọng kết nối thực và ảo, hiện tại và tương lai, và nền kinh tế con người và máy móc. Quá trình phát triển của nó sẽ có tác động sâu sắc đến bối cảnh tài chính toàn cầu và hướng đi tương lai của nền kinh tế số.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Tiêu Phong: Từ sổ cái phân bổ đến bức tranh tương lai của stablecoin
Tác giả: Tiêu Phong
Gần đây, tôi đã có bữa tối với ông Lý Sơn Tuyền, một trong những nhà quản lý quỹ vàng chủ động hàng đầu thế giới ở Thượng Hải. Ông đã dày công nghiên cứu lĩnh vực quỹ vàng suốt hàng chục năm, trong khi tôi đã đầu tư vào Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác cũng đã hơn mười năm, vì vậy chủ đề cuộc trò chuyện tự nhiên xoay quanh vàng và Bitcoin, được mệnh danh là "vàng kỹ thuật số".
Chúng ta đều chú ý đến một hiện tượng rõ ràng: nhóm nhà đầu tư vàng chủ yếu là những người trung niên trên năm mươi tuổi, trong khi những người ủng hộ Bitcoin chủ yếu tập trung ở thế hệ trẻ dưới bốn mươi tuổi. Điều này khiến tôi nhớ đến cuốn sách "Kim tự tháp tiền tệ" mà Nhà xuất bản CITIC phát hành cách đây sáu năm, cuốn sách đã nhạy bén nắm bắt được khoảng cách trong quan niệm về tài sản do sự thay đổi thế hệ tạo ra, và đã dự đoán rằng khi thế hệ trẻ bước vào dòng chính xã hội, họ sẽ thúc đẩy Bitcoin mà họ tin tưởng trở thành một phần của cấu trúc tài sản chính. Có lẽ tác giả không dự đoán được rằng, cuối cùng, người đã thúc đẩy Bitcoin được đưa vào dự trữ tài sản lại là một người già cả (ý chỉ Larry Fink, CEO của BlackRock, người đã dẫn dắt việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay).
Sự tiến hóa ngàn năm của thuộc tính tiền tệ: tự nhiên, pháp luật và công nghệ
Từ đó, anh Sơn Suối đã tổng hợp ba sự biến đổi thuộc tính quan trọng trong lịch sử phát triển tiền tệ, điều này rất có lợi cho chúng ta trong việc hiểu bản chất của tiền tệ kỹ thuật số. Tóm tắt như sau:
Tiền tệ thuộc tính tự nhiên: hình thức tiền tệ hàng ngàn năm trước, bất kể là vỏ sò, bạc hay vàng, giá trị của nó dựa trên sự khan hiếm hiện hữu của nó và khả năng tự nhiên.
Thuộc tính pháp lý của tiền tệ: Tiền pháp định (tiền tệ hợp pháp) xuất hiện cách đây hàng trăm năm, giá trị của nó được nhà nước luật pháp ấn định và phụ thuộc vào sự đảm bảo tín dụng của nhà nước.
Thuộc tính kỹ thuật tiền tệ: Tiền tệ kỹ thuật số đang bùng nổ hiện nay, với Bitcoin là biểu tượng, giá trị của nó được đảm bảo và chứng thực bởi các công nghệ số như mật mã, blockchain (sổ cái phân tán), ví kỹ thuật số, và hợp đồng thông minh.
Sổ cái phân tán: Nền tảng công nghệ của tiền tệ và sự chuyển mình của kế toán qua hàng nghìn năm
Cốt lõi của các thuộc tính kỹ thuật của tiền tệ nằm ở công nghệ sổ cái phân tán. Nhìn lại lịch sử, phương pháp ghi chép của xã hội loài người được coi là một sự kiện mang tính cột mốc "ngàn năm một lần".
Phương pháp kế toán đơn giản (khoảng năm 3500 trước Công nguyên): Nguồn gốc từ một trong những cái nôi của nền văn minh nhân loại, khu vực Lưỡng Hà (khu vực Sumer giữa sông Tigris và Euphrates). Các khám phá khảo cổ về bảng đất sét kế toán vào năm 3500 trước Công nguyên là hình thức kế toán sớm nhất mà nhân loại đã biết đến cho đến nay.
Phương pháp kế toán kép (khoảng năm 1300 sau Công nguyên): Cùng với nhu cầu xử lý tài chính phức tạp do sự thịnh vượng của thương mại biển dọc theo bờ biển Địa Trung Hải, khu vực Ý đã phát triển phương pháp kế toán kép, trải qua hàng trăm năm tối ưu hóa, vẫn được sử dụng cho đến ngày nay, trở thành trụ cột của kế toán hiện đại.
Phương pháp kế toán phân tán (2009 - đến nay): Khi xã hội loài người chính thức bước vào kỷ nguyên số, vào năm 2009, blockchain Bitcoin ra đời, chính thức khởi đầu cuộc cách mạng thứ ba trong lịch sử kế toán của nhân loại - kỷ nguyên kế toán phân tán. Cuộc cách mạng phương pháp kế toán chưa từng có trong thiên niên kỷ này có ý nghĩa và giá trị sâu xa, có lẽ chúng ta vẫn chưa hoàn toàn hiểu thấu ở hiện tại.
Bitcoin: Tài sản số "cứng" vượt qua vàng
Xét cho cùng, Bitcoin được coi là tài sản cứng "cứng" hơn cả vàng vật chất. Lời này có thể đi ngược lại với nhận thức thông thường - dù sao thì Bitcoin không có hình dạng cụ thể. Tuy nhiên, dữ liệu toàn cầu về trữ lượng vàng, sản lượng hàng năm, tổng khối lượng giao dịch luôn bị bao trùm trong sương mù, khó nắm bắt chính xác; mối quan hệ giữa vàng giấy (như ETF) và vàng vật chất phụ thuộc nhiều vào cam kết tín dụng của tổ chức phát hành, có nguy cơ mất liên kết; giao dịch vàng còn gặp khó khăn trong việc xác định độ tinh khiết, cần dựa vào các tổ chức hoặc chuyên gia chuyên môn. Ngược lại, Bitcoin:
Tổng lượng không đổi (21 triệu đồng), sản lượng mỗi khối, khối lượng giao dịch toàn cầu hàng ngày, tất cả đều được đảm bảo bởi công nghệ sổ cái phân tán, công khai và minh bạch, không thể thay đổi, có thể truy xuất trên chuỗi và mọi người đều có thể kiểm toán.
Không có sự khác biệt về chất lượng, Bitcoin lưu thông toàn cầu về bản chất là các đơn vị số hoàn toàn đồng nhất. Do đó, với tư cách là "vàng kỹ thuật số" chống lại lạm phát, dựa vào tính chắc chắn và ổn định do sổ cái phân tán mang lại, Bitcoin thể hiện tiềm năng vượt trội hơn vàng vật chất trong chức năng lưu trữ giá trị.
Sổ cái phân tán: Xây dựng cơ sở hạ tầng thị trường tài chính thế hệ mới
Kể từ khi mạng chính của blockchain Bitcoin ra mắt vào tháng 1 năm 2009, hệ thống dựa trên sổ cái phân tán này đã hoạt động ổn định liên tục hơn mười sáu năm. Ngay cả khi chỉ xem xét từ góc độ thực tiễn của các dự án lớn, nó cũng được coi là một cơ sở hạ tầng thị trường tài chính thế hệ mới (Financial Market Infrastructure, FMI) đã trải qua vô số lần "kiểm tra phá hủy" khắc nghiệt và hoàn toàn đủ điều kiện để đưa vào môi trường sản xuất.
Dù cũ hay mới, sứ mệnh cốt lõi của FMI là xây dựng các quy tắc, hệ thống, kiến trúc và khung quản lý cho việc thanh toán, giao dịch, thanh toán bù trừ và giải quyết một cách hiệu quả, an toàn và đáng tin cậy. FMI dựa trên sổ cái phân tán được gọi là "thế hệ mới" vì nó tái cấu trúc một cách cách mạng các quy tắc cốt lõi:
Giao dịch phi tập trung: Loại bỏ bên trung gian tập trung (CCP), thực hiện giao dịch thực sự điểm-đến-điểm (P 2 P).
Thanh toán toàn bộ từng giao dịch: Bỏ qua giao dịch ròng (Netting), sử dụng chế độ giao dịch từng giao dịch (Gross).
Hàng hóa và tiền tệ hoàn thành (DvP): Không còn phụ thuộc vào việc thanh toán bù trừ, thực hiện chuyển giao đồng bộ nguyên tử giữa tài sản (như token) và tiền (như stablecoin) thông qua hợp đồng thông minh (Delivery vs Payment), đảm bảo tính cuối cùng của giao dịch (Finality) ngay lập tức. Cách mạng kiến trúc này mang lại những lợi thế đáng kể: quy trình được tối giản đáng kể, chi phí giảm mạnh, hiệu suất tăng lên theo cấp số nhân.
Thực tế xác nhận khoảng cách hiệu quả này: NYSE và Nasdaq hiện chiếm chưa đến 50% tổng khối lượng thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Các kênh mới nổi như giao dịch ngoài giờ làm việc và giao dịch dark pool tiếp tục làm xói mòn thị phần của các sàn giao dịch truyền thống. Mặc dù hai sàn giao dịch lớn đã công bố kéo dài giờ giao dịch để đối phó với những thách thức, nhưng do hệ thống thanh toán bù trừ và thanh toán FMI truyền thống (chẳng hạn như hệ thống thanh toán bù trừ T+2 hiện tại ở Hoa Kỳ), việc thanh lý cổ phiếu của NYSE chỉ có thể kéo dài gần 5×23 giờ cho dù nó được tối ưu hóa đến đâu (và nó vẫn cần dự trữ khoảng 1 giờ cửa sổ thanh toán bù trừ mỗi ngày), nếu không hệ thống sẽ rơi vào hỗn loạn. Sàn giao dịch tài sản tiền điện tử, dựa vào thế hệ mới của FMI, đã đạt được khả năng giao dịch toàn cầu 24×7 suốt ngày đêm. Đây là sự phản ánh sống động về sự khác biệt giữa cơ sở hạ tầng thị trường tài chính cũ và mới.
Bốn ứng dụng "killer" được nuôi dưỡng từ cơ sở hạ tầng mới
Trên nền tảng vững chắc của thế hệ FMI mới này, ít nhất đã nảy sinh bốn "ứng dụng sát thủ" có tiềm năng đột phá:
Bitcoin: Công cụ phân bổ tài sản mới - Các kịch bản ứng dụng của nó đang mở rộng từ phân bổ tài sản gia đình, đến quản lý tiền mặt doanh nghiệp, thậm chí nâng cao lên cấp độ thảo luận về dự trữ chiến lược quốc gia.
Stablecoin: Công cụ thanh toán cách mạng - Tổng giá trị giao dịch trên chuỗi trong năm 2024 vượt qua 16 triệu tỷ đồng và vẫn đang tăng trưởng nhanh chóng. Thương mại điện tử xuyên biên giới của Trung Quốc là một trong những người hưởng lợi chính từ lợi ích thanh toán xuyên biên giới của stablecoin, tỷ lệ người mua nước ngoài sử dụng stablecoin để thanh toán đang gia tăng liên tục, số lượng stablecoin mà các doanh nghiệp Trung Quốc nhận được cũng tăng vọt.
DeFi (Tài chính phi tập trung): Công cụ đầu tư tài chính hiệu quả - Đến cuối năm 2024, tổng giá trị bị khóa của các giao thức DeFi (TVL) ước đạt khoảng 1900 tỷ USD. Thị trường cho vay DeFi hoạt động sôi nổi, chẳng hạn như lãi suất cho vay trên chuỗi của USDT ổn định ở mức khoảng 8%. Cách mạng của nó nằm ở chỗ: Hành vi cho vay trên blockchain được thực hiện tự động bởi các hợp đồng thông minh, loại bỏ các bước trung gian của tài chính truyền thống. Điều này không chỉ giảm đáng kể chi phí tin cậy và rủi ro hoạt động mà còn nâng cao hiệu quả quay vòng vốn lên hơn 10 lần so với mô hình cho vay truyền thống, hiệu suất thanh lý và quyết toán đã đạt được bước nhảy vọt chất lượng.
Token hóa tài sản (RWA): Tương lai đang đến gần - tức là "token hóa tài sản thế giới thực" đang được thị trường gần đây ưa chuộng, nhằm mục đích ánh xạ các tài sản tài chính truyền thống cũng như tài sản vật lý lên blockchain.
Con đường phát triển của token hóa tài sản: Từ bản gốc trên chuỗi đến mọi thứ trên chuỗi.
Token hóa tài sản về cơ bản là việc xây dựng một bản sao kỹ thuật số của một tài sản, "ánh xạ" tài sản của thế giới thực (OffChain) lên blockchain và đúc chúng dưới dạng token tương ứng. Mặt khác, Bitcoin là một tài sản gốc kỹ thuật số, được tạo ra "từ không" trên blockchain, từ 0 đến 1. Kể từ năm ngoái, một xu hướng rõ ràng đang xuất hiện: một mặt, tài sản tiền điện tử gốc kỹ thuật số (chẳng hạn như Bitcoin) đang chuyển từ on-chain sang off-chain (chẳng hạn như ETF giao ngay Bitcoin được niêm yết và giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống); Mặt khác, có một làn sóng bản sao kỹ thuật số của tài sản tài chính truyền thống, chuyển từ off-chain sang on-chain, chẳng hạn như BlackRock phát hành token quỹ Kho bạc Hoa Kỳ và quỹ thị trường tiền tệ đô la Mỹ.
Thực hành token hóa tài sản có thể được truy nguyên cách đây khoảng mười năm:
Giai đoạn đầu: Đô la hóa tiền tệ (bắt đầu vào năm 2015) - Được đánh dấu bằng sự ra đời của stablecoin USDT. Stablecoin có thể nhanh chóng nổi lên và được áp dụng rộng rãi, lý do chính có hai: Thứ nhất, hệ sinh thái tài chính tiền điện tử cần một thước đo giá trị ổn định để đánh giá các tài sản khác và thực hiện giao dịch; Thứ hai, stablecoin khéo léo kết hợp thuộc tính pháp lý của tiền tệ pháp định (dựa vào dự trữ tiền pháp định và khung pháp lý) với thuộc tính kỹ thuật được cấp cho token (minh bạch, hiệu quả, có thể lập trình), tạo thành sự bảo chứng kép, rất tăng cường khả năng chấp nhận của thị trường.
Giai đoạn 2: Token hóa tài sản tài chính (Nổi lên vào năm 2024) - Thách thức cốt lõi trong giai đoạn này là giải quyết bài toán "làm thế nào để đi vào on-chain"? Đó là, làm thế nào dữ liệu và quyền tài sản trong thế giới thực có thể được đăng ký thực sự, chính xác và bất biến trên sổ cái phân tán và làm thế nào để đảm bảo rằng các token trên chuỗi và trạng thái tài sản ngoài chuỗi được đồng bộ hóa liên tục và không bao giờ bị ngắt kết nối. Tài sản tài chính (chẳng hạn như trái phiếu và cổ phiếu quỹ) đã trở thành những người tiên phong trong việc triển khai công nghệ mã hóa vì chúng đã có khung pháp lý trưởng thành, các thuộc tính quy định mạnh mẽ và xác nhận tín dụng được cung cấp bởi hệ thống đăng ký và thanh toán tập trung.
Giai đoạn ba: Token hóa tài sản vật chất (Hướng tương lai) - Đây là lĩnh vực đầy thách thức hơn, liên quan đến bất động sản, hàng hóa, tác phẩm nghệ thuật, v.v. Khó khăn cốt lõi nằm ở: Làm thế nào để sử dụng các thuộc tính kỹ thuật của sổ cái phân tán để tạo ra một bản sao kỹ thuật số đáng tin cậy cho tài sản vật chất trong thế giới thực? Làm thế nào để đảm bảo quyền sở hữu rõ ràng và trạng thái thực tế của tài sản vật chất mà token trên chuỗi đại diện? Mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) được kỳ vọng sẽ kết hợp IoT, Oracle và công nghệ blockchain để thực hiện cảm nhận động về tài sản vật chất, dữ liệu lên chuỗi và quản lý tự động, từ đó mở đường cho việc token hóa đáng tin cậy và quy mô lớn tài sản vật chất.
Giá trị cốt lõi của stablecoin và ba ứng dụng chiến lược chính
Stablecoin là hình mẫu thành công cho giai đoạn đầu của việc token hóa tài sản, giá trị của nó không chỉ dừng lại ở việc đóng vai trò như "neo ổn định" trong thế giới tiền điện tử. Nó không chỉ là sản phẩm hoàn hảo của sự hòa quyện giữa thuộc tính pháp lý của tiền pháp định và thuộc tính công nghệ của token, mà còn là một thành phần cốt lõi không thể thiếu trong cơ sở hạ tầng thị trường tài chính thế hệ mới. Phân tích sâu, giá trị chiến lược của stablecoin chủ yếu thể hiện qua ba công dụng cốt lõi:
Những điểm đau trong thanh toán xuyên biên giới: Chuỗi thanh toán xuyên biên giới truyền thống dài dòng, có nhiều bên tham gia (ngân hàng chuyển tiền, ngân hàng đại lý, ngân hàng thanh toán, ngân hàng nhận tiền), phí dịch vụ cao và không minh bạch, chu kỳ thanh toán kéo dài (thường mất vài ngày), bị giới hạn bởi giờ làm việc của ngân hàng và hiệu quả kiểm tra tuân thủ.
Giải pháp cho sự bế tắc của stablecoin: Thanh toán stablecoin dựa trên sổ cái phân tán, tự nhiên có lợi thế hoạt động điểm-đến-điểm (P2P), 7×24 giờ hoạt động liên tục, giao dịch gần như hoàn tất ngay lập tức (thường trong vài phút), phí giao dịch thấp và minh bạch. Người gửi chuyển trực tiếp stablecoin đến ví của người nhận, đơn giản hóa quy trình, giảm chi phí và tăng tốc độ.
Thực tiễn thương mại điện tử xuyên biên giới của Trung Quốc khẳng định: Như đã đề cập ở trên, thương mại điện tử xuyên biên giới của Trung Quốc là một người hưởng lợi đáng kể từ thanh toán xuyên biên giới stablecoin. Người mua ở nước ngoài ngày càng có xu hướng sử dụng stablecoin như USDT và USDC để thanh toán, vì chúng thuận tiện hơn nhiều so với chuyển tiền xuyên biên giới truyền thống. Sau khi nhận được stablecoin, người bán Trung Quốc có thể đổi chúng thành tiền pháp định thông qua các kênh tuân thủ hoặc trực tiếp sử dụng chúng cho các hoạt động trên chuỗi. Mô hình này tránh hiệu quả chi phí ma sát cao của thanh toán xuyên biên giới truyền thống và đẩy nhanh quá trình hoàn trả tiền, đặc biệt mang lại lợi ích cho các thương gia xuyên biên giới vừa và nhỏ. Trong tương lai, với sự cải thiện các kênh tuân thủ và sự phổ biến của thói quen người dùng, độ sâu và chiều rộng ứng dụng của stablecoin trong các kịch bản xuyên biên giới B2B, B2C và thậm chí cả C2C sẽ tiếp tục mở rộng.
Nhiên liệu cốt lõi của DeFi cho vay: Stablecoin là tài sản cơ bản và đơn vị định giá chính trong thị trường cho vay DeFi hiện tại. Người dùng có thể gửi stablecoin nhàn rỗi vào các giao thức cho vay DeFi (như Compound, Aave), thông qua hợp đồng thông minh tự động cho vay cho những người vay có nhu cầu, từ đó nhận được lãi suất đáng kể và minh bạch (như đã đề cập, lãi suất hàng năm của USDT khoảng 8%). Mô hình cho vay trên chuỗi này có những đặc điểm như không cần xin phép, mở toàn cầu, thực hiện tự động, tỷ lệ thế chấp minh bạch, và tỷ lệ sử dụng vốn rất cao. Nhà đầu tư không cần trải qua quy trình mở tài khoản phức tạp hay kiểm tra tín dụng, mà có thể dễ dàng đầu tư stablecoin của họ để sinh lãi, thu được lợi nhuận vượt xa gửi tiền ngân hàng truyền thống.
Thông tin đăng nhập chung để đăng ký tài sản được mã hóa (RWA): Khi việc mã hóa tài sản tài chính (Giai đoạn 2) và mã hóa tài sản vật chất trong tương lai (Giai đoạn 3) tiến triển, stablecoin sẽ trở thành phương tiện thanh toán chính và đơn vị mệnh giá để đăng ký các tài sản được mã hóa trên chuỗi này. Các nhà đầu tư có thể sử dụng stablecoin để mua trực tiếp trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa, cổ phiếu quỹ thị trường tiền tệ, cổ phiếu REIT bất động sản và thậm chí cả kim loại hiếm hoặc các sản phẩm năng lượng sẽ được mã hóa trong tương lai. Điều này không chỉ làm giảm đáng kể ngưỡng đầu tư (cho phép đầu tư phân mảnh), cải thiện tính thanh khoản của tài sản mà còn đơn giản hóa quá trình đầu tư xuyên biên giới. Trong kịch bản này, stablecoin đóng vai trò là cầu nối giữa thế giới tài chính truyền thống và thế giới tài sản on-chain mới nổi, đồng thời là "hộ chiếu" để các nhà đầu tư tham gia vào lĩnh vực đầu tư RWA.
4.Mạng lưới thanh toán và thanh toán trong thời đại AGI: Nền tảng cho dòng giá trị của nền kinh tế máy móc
Nhu cầu mới trong kỷ nguyên AGI: Khi trí tuệ nhân tạo tổng quát (AGI) phát triển đến một mức độ đủ cao, các tác nhân trí tuệ nhân tạo (AI Agents) bắt đầu hoạt động độc lập với con người, tự chủ thực hiện các hoạt động kinh tế, tạo ra giá trị và phát sinh nhu cầu giao dịch, thì việc trao đổi giá trị giữa máy móc với máy móc (M 2 M) của "trí tuệ thể hiện" (Embodied AI) chắc chắn sẽ tạo ra nhu cầu trao đổi giá trị tần suất cao, thời gian thực, tự động và không cần can thiệp của con người. Ví dụ, xe tự lái tự động thanh toán phí sạc, thiết bị trong nhà máy thông minh tự động thanh toán chi phí năng lượng hoặc thuê sức mạnh tính toán, mua dữ liệu hoặc gọi API tự động giữa các dịch vụ AI.
Hạn chế của hệ thống thanh toán truyền thống: Hệ thống tài khoản ngân hàng truyền thống, mạng lưới thẻ tín dụng, v.v., phụ thuộc rất nhiều vào xác thực danh tính con người, thao tác thủ công và thanh toán tập trung, hoàn toàn không thể đáp ứng nhu cầu thanh toán và thanh toán của nền kinh tế máy móc về tần suất cao, số lượng nhỏ, thời gian thực, tự động hóa và không phụ thuộc vào lòng tin.
Lợi thế tối ưu của stablecoin: Sự kết hợp giữa tiền tệ có thể lập trình và hợp đồng thông minh
Tính lập trình (Programmability)：Đồng ổn định như một loại tiền tệ số, các quy tắc chuyển khoản, điều kiện thanh toán (như "thanh toán khi hàng đến", "thanh toán đạt tiêu chuẩn"), logic phân chia có thể được định nghĩa bằng hợp đồng thông minh, đạt được sự tự động hoàn toàn trong việc chuyển giao giá trị.
Tương tác thân thiện với máy: Giao dịch stablecoin dựa trên địa chỉ blockchain và API, tự nhiên dễ dàng được các chương trình AI và thiết bị IoT gọi và tích hợp.
Sổ cái phân tán đảm bảo: Cung cấp hồ sơ giao dịch minh bạch, không thể thay đổi và gần như thanh toán cuối cùng theo thời gian thực, đảm bảo độ tin cậy ngay lập tức cho các giao dịch giữa máy với máy.
Không biên giới: tiêu chuẩn giá trị số thống nhất toàn cầu, loại bỏ rào cản chuyển đổi tiền tệ trong giao dịch xuyên biên giới của máy móc.
Giải pháp cốt lõi: Stablecoin có thể lập trình dựa trên sổ cái phân tán và hợp đồng thông minh, với các thuộc tính kỹ thuật (thực thi tự động, hiệu quả minh bạch, tích hợp liền mạch) và tính ổn định (thước đo giá trị thống nhất), sẽ trở thành giải pháp tối ưu cho mạng lưới lưu thông giá trị hỗ trợ hoạt động hiệu quả của nền kinh tế máy móc (Machine Economy) dưới sự điều khiển của AGI trong tương lai. Nó không chỉ là công cụ thanh toán, mà còn là "máu" và "hệ thần kinh" của các thể chế kinh tế máy móc.
Kết luận
Từ sự phát triển thiên niên kỷ của các thuộc tính tiền tệ (công nghệ > > quy luật tự nhiên), đến cuộc cách mạng thứ ba của sổ cái phân tán và đặt nền tảng cho một thế hệ cơ sở hạ tầng thị trường tài chính mới, đến tiềm năng đột phá của stablecoin trong ba lĩnh vực chiến lược là thanh toán xuyên biên giới, đầu tư trên chuỗi (DeFi và RWA) và nền kinh tế máy AGI trong tương lai, chúng ta thấy rõ ràng rằng con đường thay đổi mô hình tài chính dựa trên công nghệ đang tăng tốc. Stablecoin không chỉ đơn giản là "đô la tiền điện tử", chúng đang định hình lại hình thức trao đổi giá trị với các thuộc tính kỹ thuật mạnh mẽ của chúng và được kỳ vọng sẽ trở thành một trung tâm quan trọng kết nối thực và ảo, hiện tại và tương lai, và nền kinh tế con người và máy móc. Quá trình phát triển của nó sẽ có tác động sâu sắc đến bối cảnh tài chính toàn cầu và hướng đi tương lai của nền kinh tế số.