【Sự hấp dẫn của Việt Nam】Phân tích chi tiết về tình hình hiện tại của Việt Nam, tiềm năng tăng trưởng là bao nhiêu? | Monex On Demand | Manekuri - Thông tin đầu tư và phương tiện hữu ích về tiền bạc từ Monex Securities
Tác động và phản ứng của chính sách thuế quan Trump
• Vào ngày 2 tháng 4, Tổng thống Trump đã công bố mức thuế quan tương hỗ đối với Việt Nam là 46%, một tỷ lệ cao, và sau đó, thị trường chứng khoán Việt Nam đã giảm tối đa khoảng 14%. Hiện tại, với việc công bố thời gian hoãn thực hiện trong 90 ngày, thị trường đã phục hồi được khoảng một nửa mức giảm.
・Xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ chiếm khoảng 30% tổng kim ngạch, và thặng dư thương mại với Mỹ đạt khoảng 130 tỷ USD (khoảng 19 triệu tỷ đồng), con số này rất lớn. Các mặt hàng xuất khẩu chủ yếu là sản phẩm điện tử (như iPhone, điện thoại thông minh, đồ điện gia dụng,...) đã chuyển từ Trung Quốc sang kể từ năm 2018.
【図表1】Tình hình thương mại giữa Việt Nam và Hoa Kỳ
Nguồn: Biểu đồ tròn bên trái: Tạo bởi Công ty Quản lý Tài sản Daiwa từ UN Comtrade
（※）Giá trị dưới chữ số thập phân thứ 2 không đảm bảo tổng cộng là 100% khi tính toán đơn giản.
Nguồn: Biểu đồ bên phải: Tạo bởi Daito Asset Management từ UN Comtrade, WTO
（※）Thuế nhập khẩu trung bình được tính toán đơn giản, giá trị xuất nhập khẩu và sản phẩm xuất nhập khẩu tính đến thời điểm năm 2024.
※Nội dung của tài liệu này không chỉ ra hay đảm bảo bất kỳ kết quả nào trong tương lai.
・Chính phủ Việt Nam đang thể hiện thái độ tích cực khi sẵn sàng giảm thuế quan đối với Mỹ xuống 0%. Việt Nam cũng đã công bố tăng cường quy định liên quan đến việc xuất khẩu vòng qua từ Trung Quốc, điều mà Mỹ coi là vấn đề. Việt Nam đang đáp ứng từ nhiều góc độ khác nhau, chẳng hạn như việc mua máy bay Boeing và thu hút các doanh nghiệp của gia đình Trump, nên khả năng thuế quan 46% cuối cùng vẫn được thực hiện là rất thấp.
Tăng trưởng kinh tế và tiềm năng của Việt Nam
・Việt Nam hiện đang ký kết khoảng 30 hiệp định thương mại tự do (FTA) với các quốc gia và khu vực, có lợi thế tiếp cận thị trường khoảng 3 tỷ người trên thế giới với mức thuế quan thấp. Ngay cả khi không tính đến Mỹ, có thể xuất khẩu với mức thuế quan thấp tới hơn 2,5 tỷ người.
・Chính phủ Việt Nam đã công bố chính sách đầy tham vọng nhằm đạt được tăng trưởng kinh tế trên 8% vào năm 2025. Chính phủ có kế hoạch tăng tốc đầu tư cơ sở hạ tầng thông qua chi tiêu tài chính lớn, với nhiều dự án khác nhau như đường cao tốc, metro, và phát điện được lên kế hoạch. Hơn nữa, nợ công tương đối thấp, tạo ra không gian lớn để tăng chi tiêu tài chính.
・Theo những gì đã được xác nhận trong cuộc khảo sát tại địa phương, quá trình đô thị hóa đang diễn ra ở Việt Nam, người dân từ các vùng nông thôn đang đổ về, và tầng lớp trung lưu đang mở rộng. Sự gia tăng của các trung tâm mua sắm cao cấp và sự phổ biến của ô tô đang thúc đẩy sự gia tăng tiêu dùng cao cấp.
Mở rộng tầng lớp trung gian và giai đoạn phát triển kinh tế
・GDP bình quân đầu người của Việt Nam hiện khoảng 4.300 USD, tương đương với mức của Nhật Bản vào đầu những năm 1970. Thông thường, khi GDP bình quân đầu người vượt quá 3.000 USD, thu nhập khả dụng sẽ tăng lên, cho phép tiêu dùng ngoài thực phẩm và hàng hóa thiết yếu.
・Trong tương lai, dân số tầng lớp trung lưu ở Việt Nam dự kiến sẽ tăng mạnh, với khoảng 23 triệu người, tương đương 1/4 dân số, sẽ gia nhập tầng lớp trung lưu trong khoảng thời gian 10 năm từ 2020 đến 2030. Quá trình đô thị hóa cũng diễn ra nhanh chóng, cùng với giai đoạn thưởng dân số, nhu cầu bất động sản được cho là sẽ tiếp tục cao.
Khi xem sự thay đổi của các cổ phiếu hàng đầu trên thị trường chứng khoán, vào năm 2012, các công ty trong lĩnh vực hàng tiêu dùng thiết yếu đã đứng trong top, nhưng hiện tại không còn nằm trong top 10 cổ phiếu, cho thấy sự gia tăng và nâng cấp của tiêu dùng.
【図表2】Chú ý đến sự phát triển của các doanh nghiệp Việt Nam
Nguồn: Từ Bloomberg, được tạo bởi Daiwa Asset Management
※Nội dung của tài liệu này không chỉ ra hoặc đảm bảo bất kỳ thành quả nào trong tương lai.
Các doanh nghiệp lớn và cấu trúc ngành công nghiệp của Việt Nam
・Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến sự gia tăng của các doanh nghiệp hoạt động toàn cầu. Đặc biệt, Công ty FPT là doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam cung cấp dịch vụ CNTT, với doanh thu từ nước ngoài chiếm khoảng một nửa và có 3000 nhân viên tại Nhật Bản. Gần đây, Sumitomo Corporation và SBI Holdings đã công bố đầu tư vào Công ty FPT để tham gia vào lĩnh vực phát triển trung tâm dữ liệu AI.
Tập đoàn VIN là tập đoàn lớn nhất Việt Nam, mở rộng sang tất cả các ngành liên quan đến cuộc sống hàng ngày. Trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản (VIN Homes), chúng tôi đang phát triển các khu dân cư quy mô lớn với các khu nghỉ dưỡng cao cấp và hồ nhân tạo. Vào năm 2024, nhà sản xuất xe điện mới nổi VIN First sẽ vượt qua Toyota để trở thành nhà sản xuất ô tô số 1 tại Việt Nam về doanh số bán xe và đang tích cực phát triển cơ sở hạ tầng sạc xe điện của mình.
・Cấu trúc ngành của thị trường chứng khoán Việt Nam, khoảng một nửa thuộc về lĩnh vực tài chính (đặc biệt là ngân hàng). Các ngân hàng có nhu cầu cao về các khoản vay cá nhân cho nhà ở và ô tô cũng như đầu tư vào thiết bị và vốn lưu động của doanh nghiệp, nhờ vào tăng trưởng kinh tế cao, và do môi trường lãi suất tương đối cao nên khả năng sinh lời cũng cao.
Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam
・Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có xu hướng tăng với sự phục hồi kinh tế trong năm 2023, đạt mức cao nhất trong ba năm vào tháng 3/2025. Trong những đợt suy thoái vừa qua, tâm lý xấu đi do xích mích Mỹ - Trung và việc siết chặt các quy định trên thị trường bất động sản tại Việt Nam đã có tác động, nhưng hiện nay các hạn chế trên thị trường bất động sản đã lắng xuống, có xu hướng phục hồi.
Về định giá, có khả năng dự báo hiệu suất có thể biến động do ảnh hưởng của chính sách thuế quan Trump, nhưng ở thời điểm hiện tại, nó đang ở mức thấp hơn mức trung bình 5 năm, và rủi ro nắm bắt giá cao tương đối được coi là thấp.
・Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang được phân loại là "thị trường biên" theo chỉ số MSCI và chỉ số FTSE, nhưng có khả năng vào đầu tháng 10 năm 2025, FTSE sẽ nâng hạng Việt Nam lên "quốc gia đang phát triển". Nếu được nâng hạng, các nhà đầu tư nước ngoài có thể đầu tư mà không gặp phải rào cản, và dòng vốn vào có thể được kỳ vọng.
Chế độ chính trị và môi trường đầu tư của Việt Nam
・Việt Nam có Đảng Cộng sản Việt Nam là đảng hợp pháp duy nhất, nhưng khác với Trung Quốc, chế độ lãnh đạo tập thể hoạt động hiệu quả. Chính trị được điều hành bởi 4 người, bao gồm Tổng Bí thư Đảng Cộng sản, Thủ tướng, Chủ tịch nước, và cứ 5 năm thì lãnh đạo của Đảng và Chính phủ sẽ thay đổi. Việc chuyển giao thế hệ diễn ra suôn sẻ vào năm 2024.
・Sự khác biệt lớn với Trung Quốc là các nghị sĩ quốc hội được bầu chọn thông qua cuộc bầu cử trực tiếp từ nhân dân, việc kiểm soát thông tin lỏng lẻo và có thể truy cập vào các phương tiện truyền thông nước ngoài (các dịch vụ như LINE, WhatsApp, Facebook, v.v. là những dịch vụ bị cấm ở Trung Quốc nhưng có thể sử dụng) tạo nên một hệ thống cởi mở hơn.
Chính phủ đã xác định phát triển kinh tế là nhiệm vụ ưu tiên hàng đầu và thể hiện một thái độ mạnh mẽ trong việc thúc đẩy nền kinh tế từ trên xuống. Đối với các nhà đầu tư, rủi ro chính trị là một yếu tố cần xem xét, nhưng hiện tại, sự ổn định chính trị đang trở thành yếu tố hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế.
Yếu tố rủi ro
Yếu tố rủi ro trước mắt là chính sách thuế quan của Mỹ, và giá cổ phiếu có thể biến động tùy thuộc vào tiến triển của các cuộc đàm phán thương mại giữa Việt Nam và chính phủ Mỹ. Ảnh hưởng đến GDP nếu được thực hiện được dự đoán tối đa khoảng 2-3%, nhưng nhờ vào sự hỗ trợ từ việc mở rộng chi tiêu tài khóa của chính phủ, có thể duy trì tỷ lệ tăng trưởng khoảng 6%.
Với ảnh hưởng gián tiếp, nếu lo ngại về suy thoái kinh tế ở Mỹ và lạm phát cao gia tăng, có thể dẫn đến sự sụt giảm sâu hơn của thị trường chứng khoán toàn cầu, và cổ phiếu Việt Nam cũng dễ bị ảnh hưởng bởi sự xấu đi của môi trường bên ngoài.
・Tiền tệ Việt Nam (đồng) được quản lý theo chế độ tỷ giá hối đoái biến động so với đô la Mỹ, với việc chính phủ kiểm soát trong khoảng 5% lên xuống, nhưng nếu môi trường bên ngoài xấu đi nhanh chóng và các nhà đầu tư nước ngoài rút vốn, có khả năng đồng sẽ giảm giá. Về cơ bản, tỷ giá hối đoái giữa đồng và yên chủ yếu được xác định bởi tỷ giá đô la-yên.
Quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam
・Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện có quy mô khoảng 35-40 triệu yên, chỉ chiếm khoảng 5% quy mô so với Ấn Độ, nhưng dự kiến sẽ mở rộng vốn hóa thị trường chứng khoán cùng với sự tăng trưởng kinh tế.
Quy định đầu tư của các nhà đầu tư nước ngoài vẫn còn tồn tại, nhưng có xu hướng dần được nới lỏng. Hiện tại, khoảng 40% thị trường chứng khoán đã được mở cửa cho các nhà đầu tư nước ngoài, và trong số đó, khoảng 60% vẫn còn trống, vì vậy trong tương lai có thể có khoảng 10 nghìn tỷ yen đầu tư.
Nội dung này là bản tóm tắt tự động từ video được đăng trên kênh YouTube "Monex On Demand" do chứng khoán Monex điều hành, được tạo ra bởi trí tuệ nhân tạo. Bản tóm tắt này có thể chứa lỗi chính tả hoặc thông tin không chính xác, vì vậy để có thông tin chính xác, vui lòng nhấn vào hướng dẫn bên dưới và xem video trên trang web được hiển thị.
Xem bản gốc
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
【Sự hấp dẫn của Việt Nam】Phân tích chi tiết về tình hình hiện tại của Việt Nam, tiềm năng tăng trưởng là bao nhiêu? | Monex On Demand | Manekuri - Thông tin đầu tư và phương tiện hữu ích về tiền bạc từ Monex Securities
Tác động và phản ứng của chính sách thuế quan Trump
• Vào ngày 2 tháng 4, Tổng thống Trump đã công bố mức thuế quan tương hỗ đối với Việt Nam là 46%, một tỷ lệ cao, và sau đó, thị trường chứng khoán Việt Nam đã giảm tối đa khoảng 14%. Hiện tại, với việc công bố thời gian hoãn thực hiện trong 90 ngày, thị trường đã phục hồi được khoảng một nửa mức giảm.
・Xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ chiếm khoảng 30% tổng kim ngạch, và thặng dư thương mại với Mỹ đạt khoảng 130 tỷ USD (khoảng 19 triệu tỷ đồng), con số này rất lớn. Các mặt hàng xuất khẩu chủ yếu là sản phẩm điện tử (như iPhone, điện thoại thông minh, đồ điện gia dụng,...) đã chuyển từ Trung Quốc sang kể từ năm 2018.
【図表1】Tình hình thương mại giữa Việt Nam và Hoa Kỳ
Nguồn: Biểu đồ tròn bên trái: Tạo bởi Công ty Quản lý Tài sản Daiwa từ UN Comtrade
（※）Giá trị dưới chữ số thập phân thứ 2 không đảm bảo tổng cộng là 100% khi tính toán đơn giản.
Nguồn: Biểu đồ bên phải: Tạo bởi Daito Asset Management từ UN Comtrade, WTO
（※）Thuế nhập khẩu trung bình được tính toán đơn giản, giá trị xuất nhập khẩu và sản phẩm xuất nhập khẩu tính đến thời điểm năm 2024.
※Nội dung của tài liệu này không chỉ ra hay đảm bảo bất kỳ kết quả nào trong tương lai.
・Chính phủ Việt Nam đang thể hiện thái độ tích cực khi sẵn sàng giảm thuế quan đối với Mỹ xuống 0%. Việt Nam cũng đã công bố tăng cường quy định liên quan đến việc xuất khẩu vòng qua từ Trung Quốc, điều mà Mỹ coi là vấn đề. Việt Nam đang đáp ứng từ nhiều góc độ khác nhau, chẳng hạn như việc mua máy bay Boeing và thu hút các doanh nghiệp của gia đình Trump, nên khả năng thuế quan 46% cuối cùng vẫn được thực hiện là rất thấp.
Tăng trưởng kinh tế và tiềm năng của Việt Nam
・Việt Nam hiện đang ký kết khoảng 30 hiệp định thương mại tự do (FTA) với các quốc gia và khu vực, có lợi thế tiếp cận thị trường khoảng 3 tỷ người trên thế giới với mức thuế quan thấp. Ngay cả khi không tính đến Mỹ, có thể xuất khẩu với mức thuế quan thấp tới hơn 2,5 tỷ người.
・Chính phủ Việt Nam đã công bố chính sách đầy tham vọng nhằm đạt được tăng trưởng kinh tế trên 8% vào năm 2025. Chính phủ có kế hoạch tăng tốc đầu tư cơ sở hạ tầng thông qua chi tiêu tài chính lớn, với nhiều dự án khác nhau như đường cao tốc, metro, và phát điện được lên kế hoạch. Hơn nữa, nợ công tương đối thấp, tạo ra không gian lớn để tăng chi tiêu tài chính.
・Theo những gì đã được xác nhận trong cuộc khảo sát tại địa phương, quá trình đô thị hóa đang diễn ra ở Việt Nam, người dân từ các vùng nông thôn đang đổ về, và tầng lớp trung lưu đang mở rộng. Sự gia tăng của các trung tâm mua sắm cao cấp và sự phổ biến của ô tô đang thúc đẩy sự gia tăng tiêu dùng cao cấp.
Mở rộng tầng lớp trung gian và giai đoạn phát triển kinh tế
・GDP bình quân đầu người của Việt Nam hiện khoảng 4.300 USD, tương đương với mức của Nhật Bản vào đầu những năm 1970. Thông thường, khi GDP bình quân đầu người vượt quá 3.000 USD, thu nhập khả dụng sẽ tăng lên, cho phép tiêu dùng ngoài thực phẩm và hàng hóa thiết yếu.
・Trong tương lai, dân số tầng lớp trung lưu ở Việt Nam dự kiến sẽ tăng mạnh, với khoảng 23 triệu người, tương đương 1/4 dân số, sẽ gia nhập tầng lớp trung lưu trong khoảng thời gian 10 năm từ 2020 đến 2030. Quá trình đô thị hóa cũng diễn ra nhanh chóng, cùng với giai đoạn thưởng dân số, nhu cầu bất động sản được cho là sẽ tiếp tục cao.
【図表2】Chú ý đến sự phát triển của các doanh nghiệp Việt Nam
Nguồn: Từ Bloomberg, được tạo bởi Daiwa Asset Management
※Nội dung của tài liệu này không chỉ ra hoặc đảm bảo bất kỳ thành quả nào trong tương lai.
Các doanh nghiệp lớn và cấu trúc ngành công nghiệp của Việt Nam
・Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến sự gia tăng của các doanh nghiệp hoạt động toàn cầu. Đặc biệt, Công ty FPT là doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam cung cấp dịch vụ CNTT, với doanh thu từ nước ngoài chiếm khoảng một nửa và có 3000 nhân viên tại Nhật Bản. Gần đây, Sumitomo Corporation và SBI Holdings đã công bố đầu tư vào Công ty FPT để tham gia vào lĩnh vực phát triển trung tâm dữ liệu AI.
Tập đoàn VIN là tập đoàn lớn nhất Việt Nam, mở rộng sang tất cả các ngành liên quan đến cuộc sống hàng ngày. Trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản (VIN Homes), chúng tôi đang phát triển các khu dân cư quy mô lớn với các khu nghỉ dưỡng cao cấp và hồ nhân tạo. Vào năm 2024, nhà sản xuất xe điện mới nổi VIN First sẽ vượt qua Toyota để trở thành nhà sản xuất ô tô số 1 tại Việt Nam về doanh số bán xe và đang tích cực phát triển cơ sở hạ tầng sạc xe điện của mình.
・Cấu trúc ngành của thị trường chứng khoán Việt Nam, khoảng một nửa thuộc về lĩnh vực tài chính (đặc biệt là ngân hàng). Các ngân hàng có nhu cầu cao về các khoản vay cá nhân cho nhà ở và ô tô cũng như đầu tư vào thiết bị và vốn lưu động của doanh nghiệp, nhờ vào tăng trưởng kinh tế cao, và do môi trường lãi suất tương đối cao nên khả năng sinh lời cũng cao.
Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam
・Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có xu hướng tăng với sự phục hồi kinh tế trong năm 2023, đạt mức cao nhất trong ba năm vào tháng 3/2025. Trong những đợt suy thoái vừa qua, tâm lý xấu đi do xích mích Mỹ - Trung và việc siết chặt các quy định trên thị trường bất động sản tại Việt Nam đã có tác động, nhưng hiện nay các hạn chế trên thị trường bất động sản đã lắng xuống, có xu hướng phục hồi.
・Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang được phân loại là "thị trường biên" theo chỉ số MSCI và chỉ số FTSE, nhưng có khả năng vào đầu tháng 10 năm 2025, FTSE sẽ nâng hạng Việt Nam lên "quốc gia đang phát triển". Nếu được nâng hạng, các nhà đầu tư nước ngoài có thể đầu tư mà không gặp phải rào cản, và dòng vốn vào có thể được kỳ vọng.
Chế độ chính trị và môi trường đầu tư của Việt Nam
・Việt Nam có Đảng Cộng sản Việt Nam là đảng hợp pháp duy nhất, nhưng khác với Trung Quốc, chế độ lãnh đạo tập thể hoạt động hiệu quả. Chính trị được điều hành bởi 4 người, bao gồm Tổng Bí thư Đảng Cộng sản, Thủ tướng, Chủ tịch nước, và cứ 5 năm thì lãnh đạo của Đảng và Chính phủ sẽ thay đổi. Việc chuyển giao thế hệ diễn ra suôn sẻ vào năm 2024.
・Sự khác biệt lớn với Trung Quốc là các nghị sĩ quốc hội được bầu chọn thông qua cuộc bầu cử trực tiếp từ nhân dân, việc kiểm soát thông tin lỏng lẻo và có thể truy cập vào các phương tiện truyền thông nước ngoài (các dịch vụ như LINE, WhatsApp, Facebook, v.v. là những dịch vụ bị cấm ở Trung Quốc nhưng có thể sử dụng) tạo nên một hệ thống cởi mở hơn.
Yếu tố rủi ro
Yếu tố rủi ro trước mắt là chính sách thuế quan của Mỹ, và giá cổ phiếu có thể biến động tùy thuộc vào tiến triển của các cuộc đàm phán thương mại giữa Việt Nam và chính phủ Mỹ. Ảnh hưởng đến GDP nếu được thực hiện được dự đoán tối đa khoảng 2-3%, nhưng nhờ vào sự hỗ trợ từ việc mở rộng chi tiêu tài khóa của chính phủ, có thể duy trì tỷ lệ tăng trưởng khoảng 6%.
Với ảnh hưởng gián tiếp, nếu lo ngại về suy thoái kinh tế ở Mỹ và lạm phát cao gia tăng, có thể dẫn đến sự sụt giảm sâu hơn của thị trường chứng khoán toàn cầu, và cổ phiếu Việt Nam cũng dễ bị ảnh hưởng bởi sự xấu đi của môi trường bên ngoài.
・Tiền tệ Việt Nam (đồng) được quản lý theo chế độ tỷ giá hối đoái biến động so với đô la Mỹ, với việc chính phủ kiểm soát trong khoảng 5% lên xuống, nhưng nếu môi trường bên ngoài xấu đi nhanh chóng và các nhà đầu tư nước ngoài rút vốn, có khả năng đồng sẽ giảm giá. Về cơ bản, tỷ giá hối đoái giữa đồng và yên chủ yếu được xác định bởi tỷ giá đô la-yên.
Quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam
・Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện có quy mô khoảng 35-40 triệu yên, chỉ chiếm khoảng 5% quy mô so với Ấn Độ, nhưng dự kiến sẽ mở rộng vốn hóa thị trường chứng khoán cùng với sự tăng trưởng kinh tế.
Nội dung này là bản tóm tắt tự động từ video được đăng trên kênh YouTube "Monex On Demand" do chứng khoán Monex điều hành, được tạo ra bởi trí tuệ nhân tạo. Bản tóm tắt này có thể chứa lỗi chính tả hoặc thông tin không chính xác, vì vậy để có thông tin chính xác, vui lòng nhấn vào hướng dẫn bên dưới và xem video trên trang web được hiển thị.