Bài viết này phân tích các đặc điểm và yếu tố thúc đẩy của vòng thị trường này từ nhiều khía cạnh như môi trường kinh tế vĩ mô, cấu trúc thị trường, chỉ số on-chain, đặc điểm thị trường tiểu thủ công nghiệp hiện tại và xu hướng theo dõi tiềm năng. Bài viết này được viết bởi Hotcoin Research và được biên soạn, biên soạn và viết bởi TechFlow. (Tóm tắt nội dung: Giá coin" Bitcoin tăng vọt lên 107.000 magiê! Các nhà giao dịch tham lam mong đợi mức cao mới là 117.000) (nền được thêm vào: Fed bí mật in tiền!) Mua 43,6 tỷ USD trái phiếu kho bạc vào tháng 5, bitcoin nếm thử cổ tức nới lỏng định lượng? I. Giới thiệu Khi giá Bitcoin lấy lại vị trí ở mốc 100.000 đô la, Ethereum đã phục hồi mạnh mẽ và thị trường tiền điện tử nói chung đã tăng lên. Hoạt động on-chain và khối lượng giao dịch của nhiều chuỗi công khai đã tăng lên đáng kể, cho thấy sự nhiệt tình của các quỹ tham gia thị trường một lần nữa cao và khẩu vị rủi ro tiếp tục tăng. Dưới tác động kép của tầm nhìn vĩ mô và động lực nội sinh của thị trường, thị trường tiền điện tử đang trong giai đoạn động lực năng lượng cao. Trong bối cảnh này, thị trường thường lo ngại về việc liệu mùa mùa nhà đã bắt đầu hay chưa. Bài viết này tiến hành phân tích chuyên sâu về các đặc điểm và yếu tố thúc đẩy của vòng thị trường hiện tại từ nhiều khía cạnh như môi trường kinh tế vĩ mô, cấu trúc thị trường, chỉ số trên chuỗi, đặc điểm thị trường tiểu thủ công nghiệp hiện tại, xu hướng theo dõi tiềm năng, v.v., đồng thời đưa ra triển vọng hướng tới tương lai về các xu hướng và rủi ro có thể xảy ra trong tương lai, để cung cấp tài liệu tham khảo cho người đọc nắm bắt mô hình thị trường tiền điện tử hiện tại và xu hướng trong tương lai. Thứ hai, bối cảnh vĩ mô và phân tích cấu trúc thị trường Dưới tác động kết hợp của việc nới lỏng căng thẳng thuế quan Trung-Mỹ, thanh khoản toàn cầu lỏng lẻo, những lời kêu gọi cắt giảm lãi suất thường xuyên của Trump và sự cải thiện liên tục của môi trường pháp lý tiền điện tử, cấu trúc của thị trường tiền điện tử đã trải qua những điều chỉnh sâu sắc: tỷ lệ thống trị của bitcoin đã giảm, chỉ số mùa tiểu thủ công đã mạnh lên và nguồn cung stablecoin đã tăng mạnh, đặt nền tảng tốt cho sự phát triển của thị trường tiểu thủ tiếp theo. 1. Môi trường vĩ mô và nền tảng chính sách Gần đây, đã có nhiều tín hiệu ủng hộ các tài sản rủi ro trong môi trường vĩ mô toàn cầu. Lạm phát của Mỹ giảm mạnh, với CPI chạm mức thấp nhất trong bốn năm chỉ 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng Tư, cho phép Fed duy trì trong tháng Năm, giữ lãi suất quỹ liên bang trong phạm vi 4,25%-4,50%. Đồng thời, đã có một sự dịu dàng lớn trong cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung: hai bên đạt được thỏa thuận đình chỉ thuế quan trong 90 ngày, Mỹ giảm thuế đối với các sản phẩm Trung Quốc từ 125% xuống 145% xuống 10% đến 30% và Trung Quốc cũng giảm thuế từ 125% xuống 10%. "Lệnh ngừng bắn" này đã làm giảm lo ngại về suy thoái và các tổ chức Phố Wall đã hạ dự báo xác suất suy thoái của họ. Tổng thống Mỹ Trump đã nhiều lần gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất càng sớm càng tốt. Trong khi các quan chức Fed vẫn thận trọng về việc cắt giảm lãi suất sớm, thị trường kỳ vọng sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất khiêm tốn trong nửa cuối năm. Chuỗi tin tức tích cực vĩ mô này đã thúc đẩy khẩu vị rủi ro toàn cầu và vốn đã đổ trở lại vào các tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử. Sự cải thiện trong môi trường vĩ mô đặt nền móng cho một thị trường tăng giá có cấu trúc trên thị trường tiền điện tử vào năm 2025: kỳ vọng nới lỏng tăng lên, lợi nhuận thanh khoản và các nhà đầu tư sẵn sàng mua các tài sản tiền điện tử khác nhau "với tiền mặt trong tay". Tính đến ngày 15 tháng 5, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã tăng lên 3,5 nghìn tỷ đô la. 2. Những thay đổi trong cấu trúc của thị trường tiền điện tử Cấu trúc của thị trường tiền điện tử đã thay đổi đáng kể trong vòng này của thị trường. Đầu tiên là tỷ lệ thống trị của Bitcoin đạt đỉnh và giảm. Vào đầu năm, do dòng vốn tổ chức đổ vào, tỷ trọng vốn hóa thị trường bitcoin (BTC Dominance) đã tăng lên tất cả các chặng đường, và tại một thời điểm vào đầu tháng 5, nó đã gần mức cao nhất là 64-65%, phản ánh rằng thị trường vẫn đang trong "mùa bitcoin". Khi Bitcoin quay trở lại mốc 100.000 đô la vào ngày 9 tháng 5 và tiếp tục tăng cao hơn, các quỹ bắt đầu xoay vòng từ Bitcoin sang lĩnh vực altcoin rộng lớn hơn và theo TradingView, tỷ lệ thống trị của Bitcoin đã giảm khoảng 4,6 điểm phần trăm chỉ trong một tuần, mức giảm hàng tuần lớn nhất trong năm. Thị phần của Bitcoin trên thị trường tiền điện tử đạt đỉnh và giảm, đây là một trong những tín hiệu điển hình cho sự khởi đầu của "mùa cottage" trong lịch sử. Nguồn: Đồng thời, vốn hóa thị trường tổng thể của các altcoin đã phục hồi đáng kể. Sau khi giảm xuống mức thấp nhất khoảng 0,93 nghìn tỷ đô la vào tháng 4, tổng vốn hóa thị trường altcoin (không bao gồm BTC) đã phục hồi mạnh mẽ vào tháng 5 và hiện đã vượt qua 1,45 nghìn tỷ đô la, vượt qua mô hình nêm giảm kể từ cuối năm 2024 và bước vào vòng tăng mới. Bước đột phá này tương ứng với sự sụt giảm đáng kể trong đường cong thống trị Bitcoin và sự "tách rời" tiền khỏi một tài sản Bitcoin duy nhất và phân bổ lại sang các loại tiền tệ khác. Nguồn: 3. Phân tích chỉ số theo mùa của Altcoin Một chỉ báo tâm lý trực quan hơn là Chỉ số mùa của Altcoin. Theo Coinglass, chỉ số này đã giảm xuống mức thấp nhất là 14 vào ngày 26 tháng 4. Chỉ số theo mùa của altcoin đã nhanh chóng tăng lên 31. Mặc dù nó vẫn chưa đạt đến ngưỡng của hơn 75 "mùa cottage chính thức", nhưng nó đã di chuyển ra khỏi trạng thái của chương trình độc đáo của Bitcoin và chuyển sang khu vực mạnh trung lập. Điều này khẳng định rằng tâm lý thị trường đang chuyển từ thận trọng sang chấp nhận rủi ro: các nhà đầu tư đang bắt đầu đặt cược các altcoin. Sự thay đổi tâm lý này cũng được phản ánh trong dữ liệu trên chuỗi, với một số chuỗi công khai chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể vào đầu tháng 5 về địa chỉ hoạt động và khối lượng giao dịch, cho thấy sự gia tăng mức độ tương tác của nhà đầu tư. Tổng giá trị giao dịch của DEX cũng tăng 30% trong tuần lên 8,4 tỷ USD. Sự hồi sinh của hoạt động on-chain không hoạt động từ lâu cho thấy tâm lý thị trường đã trở lại. Nguồn: Ngoài ra, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đạt mức cao nhất mọi thời đại khoảng 245 tỷ USD vào đầu tháng 5. Trong số đó, nguồn cung USDT, stablecoin hàng đầu, tăng vọt và vốn hóa thị trường vượt mốc 150 tỷ USD. Để so sánh, USDT là khoảng 83 tỷ đô la vào đỉnh điểm của thị trường tăng giá vào năm 2021. Là cầu nối giữa tiền pháp định và tiền điện tử, nguồn cung stablecoin tăng vọt có nghĩa là có những khoản tiền khổng lồ tham gia thị trường thông qua kênh stablecoin và chờ cơ hội tham gia thị trường, điều này cung cấp "nhiên liệu" cho sự gia tăng hơn nữa của các altcoin và các quỹ dự kiến sẽ tiếp tục được chuyển đổi từ stablecoin sang BTC và các tài sản sao chép khác nhau, thúc đẩy một vòng thị trường mới. 3. Đặc điểm của vòng thị trường altcoin hiện tại Kinh nghiệm lịch sử cho thấy mùa altcoin thường xảy ra sau khi bitcoin tăng mạnh hoặc giai đoạn đỉnh và các quỹ bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận cao hơn và chảy vào các đồng tiền vốn hóa vừa và nhỏ. Cơn sốt Bitcoin trị giá 100.000 đô la là yếu tố khởi động đợt mùa hè này và nhịp điệu luân chuyển vốn phù hợp với các chu kỳ trước. Tuy nhiên, so với mùa cottage trước, vòng này của thị trường có sự khác biệt đáng kể về thời gian, cơ cấu tăng trưởng và mức độ tham gia. Thời lượng và nhịp khởi động: Sự điên cuồng của Altcoin trong quá khứ thường kéo dài hàng tháng trong giai đoạn biến động hoặc thậm chí gọi lại của phạm vi Bitcoin. Tính đến giữa tháng 5, nhiều altcoin chỉ tăng khiêm tốn. Như một nhà phân tích đã châm biếm: "Hầu hết các altcoin đều giảm 90% so với mức cao nhất vào tháng 12 và đang phục hồi 10% trong tuần này, với một số người hét lên 'mùa nông thôn đáng thèm muốn đã đến.'" Sự bùng phát toàn diện của thị trường Cottage vẫn chưa đạt đến mức độ phấn khích quốc gia trong các chu kỳ trước. Chỉ số mùa cottage vừa phục hồi từ đáy nhưng còn lâu mới chạm đến đường điên rồ điển hình là 75; Sự chú ý trên mạng xã hội và tâm lý FOMO bán lẻ cũng vẫn đang phát triển. Do đó, vòng chợ Cottage này có thể chậm hơn và kéo dài hơn, thay vì giảm mạnh như trước đây. Nút thắt Gainers...
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hotcoin Research: Bitcoin 100,000 USD, có thể kêu gọi mùa altcoin đến?
Bài viết này phân tích các đặc điểm và yếu tố thúc đẩy của vòng thị trường này từ nhiều khía cạnh như môi trường kinh tế vĩ mô, cấu trúc thị trường, chỉ số on-chain, đặc điểm thị trường tiểu thủ công nghiệp hiện tại và xu hướng theo dõi tiềm năng. Bài viết này được viết bởi Hotcoin Research và được biên soạn, biên soạn và viết bởi TechFlow. (Tóm tắt nội dung: Giá coin" Bitcoin tăng vọt lên 107.000 magiê! Các nhà giao dịch tham lam mong đợi mức cao mới là 117.000) (nền được thêm vào: Fed bí mật in tiền!) Mua 43,6 tỷ USD trái phiếu kho bạc vào tháng 5, bitcoin nếm thử cổ tức nới lỏng định lượng? I. Giới thiệu Khi giá Bitcoin lấy lại vị trí ở mốc 100.000 đô la, Ethereum đã phục hồi mạnh mẽ và thị trường tiền điện tử nói chung đã tăng lên. Hoạt động on-chain và khối lượng giao dịch của nhiều chuỗi công khai đã tăng lên đáng kể, cho thấy sự nhiệt tình của các quỹ tham gia thị trường một lần nữa cao và khẩu vị rủi ro tiếp tục tăng. Dưới tác động kép của tầm nhìn vĩ mô và động lực nội sinh của thị trường, thị trường tiền điện tử đang trong giai đoạn động lực năng lượng cao. Trong bối cảnh này, thị trường thường lo ngại về việc liệu mùa mùa nhà đã bắt đầu hay chưa. Bài viết này tiến hành phân tích chuyên sâu về các đặc điểm và yếu tố thúc đẩy của vòng thị trường hiện tại từ nhiều khía cạnh như môi trường kinh tế vĩ mô, cấu trúc thị trường, chỉ số trên chuỗi, đặc điểm thị trường tiểu thủ công nghiệp hiện tại, xu hướng theo dõi tiềm năng, v.v., đồng thời đưa ra triển vọng hướng tới tương lai về các xu hướng và rủi ro có thể xảy ra trong tương lai, để cung cấp tài liệu tham khảo cho người đọc nắm bắt mô hình thị trường tiền điện tử hiện tại và xu hướng trong tương lai. Thứ hai, bối cảnh vĩ mô và phân tích cấu trúc thị trường Dưới tác động kết hợp của việc nới lỏng căng thẳng thuế quan Trung-Mỹ, thanh khoản toàn cầu lỏng lẻo, những lời kêu gọi cắt giảm lãi suất thường xuyên của Trump và sự cải thiện liên tục của môi trường pháp lý tiền điện tử, cấu trúc của thị trường tiền điện tử đã trải qua những điều chỉnh sâu sắc: tỷ lệ thống trị của bitcoin đã giảm, chỉ số mùa tiểu thủ công đã mạnh lên và nguồn cung stablecoin đã tăng mạnh, đặt nền tảng tốt cho sự phát triển của thị trường tiểu thủ tiếp theo. 1. Môi trường vĩ mô và nền tảng chính sách Gần đây, đã có nhiều tín hiệu ủng hộ các tài sản rủi ro trong môi trường vĩ mô toàn cầu. Lạm phát của Mỹ giảm mạnh, với CPI chạm mức thấp nhất trong bốn năm chỉ 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng Tư, cho phép Fed duy trì trong tháng Năm, giữ lãi suất quỹ liên bang trong phạm vi 4,25%-4,50%. Đồng thời, đã có một sự dịu dàng lớn trong cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung: hai bên đạt được thỏa thuận đình chỉ thuế quan trong 90 ngày, Mỹ giảm thuế đối với các sản phẩm Trung Quốc từ 125% xuống 145% xuống 10% đến 30% và Trung Quốc cũng giảm thuế từ 125% xuống 10%. "Lệnh ngừng bắn" này đã làm giảm lo ngại về suy thoái và các tổ chức Phố Wall đã hạ dự báo xác suất suy thoái của họ. Tổng thống Mỹ Trump đã nhiều lần gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất càng sớm càng tốt. Trong khi các quan chức Fed vẫn thận trọng về việc cắt giảm lãi suất sớm, thị trường kỳ vọng sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất khiêm tốn trong nửa cuối năm. Chuỗi tin tức tích cực vĩ mô này đã thúc đẩy khẩu vị rủi ro toàn cầu và vốn đã đổ trở lại vào các tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử. Sự cải thiện trong môi trường vĩ mô đặt nền móng cho một thị trường tăng giá có cấu trúc trên thị trường tiền điện tử vào năm 2025: kỳ vọng nới lỏng tăng lên, lợi nhuận thanh khoản và các nhà đầu tư sẵn sàng mua các tài sản tiền điện tử khác nhau "với tiền mặt trong tay". Tính đến ngày 15 tháng 5, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã tăng lên 3,5 nghìn tỷ đô la. 2. Những thay đổi trong cấu trúc của thị trường tiền điện tử Cấu trúc của thị trường tiền điện tử đã thay đổi đáng kể trong vòng này của thị trường. Đầu tiên là tỷ lệ thống trị của Bitcoin đạt đỉnh và giảm. Vào đầu năm, do dòng vốn tổ chức đổ vào, tỷ trọng vốn hóa thị trường bitcoin (BTC Dominance) đã tăng lên tất cả các chặng đường, và tại một thời điểm vào đầu tháng 5, nó đã gần mức cao nhất là 64-65%, phản ánh rằng thị trường vẫn đang trong "mùa bitcoin". Khi Bitcoin quay trở lại mốc 100.000 đô la vào ngày 9 tháng 5 và tiếp tục tăng cao hơn, các quỹ bắt đầu xoay vòng từ Bitcoin sang lĩnh vực altcoin rộng lớn hơn và theo TradingView, tỷ lệ thống trị của Bitcoin đã giảm khoảng 4,6 điểm phần trăm chỉ trong một tuần, mức giảm hàng tuần lớn nhất trong năm. Thị phần của Bitcoin trên thị trường tiền điện tử đạt đỉnh và giảm, đây là một trong những tín hiệu điển hình cho sự khởi đầu của "mùa cottage" trong lịch sử. Nguồn: Đồng thời, vốn hóa thị trường tổng thể của các altcoin đã phục hồi đáng kể. Sau khi giảm xuống mức thấp nhất khoảng 0,93 nghìn tỷ đô la vào tháng 4, tổng vốn hóa thị trường altcoin (không bao gồm BTC) đã phục hồi mạnh mẽ vào tháng 5 và hiện đã vượt qua 1,45 nghìn tỷ đô la, vượt qua mô hình nêm giảm kể từ cuối năm 2024 và bước vào vòng tăng mới. Bước đột phá này tương ứng với sự sụt giảm đáng kể trong đường cong thống trị Bitcoin và sự "tách rời" tiền khỏi một tài sản Bitcoin duy nhất và phân bổ lại sang các loại tiền tệ khác. Nguồn: 3. Phân tích chỉ số theo mùa của Altcoin Một chỉ báo tâm lý trực quan hơn là Chỉ số mùa của Altcoin. Theo Coinglass, chỉ số này đã giảm xuống mức thấp nhất là 14 vào ngày 26 tháng 4. Chỉ số theo mùa của altcoin đã nhanh chóng tăng lên 31. Mặc dù nó vẫn chưa đạt đến ngưỡng của hơn 75 "mùa cottage chính thức", nhưng nó đã di chuyển ra khỏi trạng thái của chương trình độc đáo của Bitcoin và chuyển sang khu vực mạnh trung lập. Điều này khẳng định rằng tâm lý thị trường đang chuyển từ thận trọng sang chấp nhận rủi ro: các nhà đầu tư đang bắt đầu đặt cược các altcoin. Sự thay đổi tâm lý này cũng được phản ánh trong dữ liệu trên chuỗi, với một số chuỗi công khai chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể vào đầu tháng 5 về địa chỉ hoạt động và khối lượng giao dịch, cho thấy sự gia tăng mức độ tương tác của nhà đầu tư. Tổng giá trị giao dịch của DEX cũng tăng 30% trong tuần lên 8,4 tỷ USD. Sự hồi sinh của hoạt động on-chain không hoạt động từ lâu cho thấy tâm lý thị trường đã trở lại. Nguồn: Ngoài ra, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đạt mức cao nhất mọi thời đại khoảng 245 tỷ USD vào đầu tháng 5. Trong số đó, nguồn cung USDT, stablecoin hàng đầu, tăng vọt và vốn hóa thị trường vượt mốc 150 tỷ USD. Để so sánh, USDT là khoảng 83 tỷ đô la vào đỉnh điểm của thị trường tăng giá vào năm 2021. Là cầu nối giữa tiền pháp định và tiền điện tử, nguồn cung stablecoin tăng vọt có nghĩa là có những khoản tiền khổng lồ tham gia thị trường thông qua kênh stablecoin và chờ cơ hội tham gia thị trường, điều này cung cấp "nhiên liệu" cho sự gia tăng hơn nữa của các altcoin và các quỹ dự kiến sẽ tiếp tục được chuyển đổi từ stablecoin sang BTC và các tài sản sao chép khác nhau, thúc đẩy một vòng thị trường mới. 3. Đặc điểm của vòng thị trường altcoin hiện tại Kinh nghiệm lịch sử cho thấy mùa altcoin thường xảy ra sau khi bitcoin tăng mạnh hoặc giai đoạn đỉnh và các quỹ bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận cao hơn và chảy vào các đồng tiền vốn hóa vừa và nhỏ. Cơn sốt Bitcoin trị giá 100.000 đô la là yếu tố khởi động đợt mùa hè này và nhịp điệu luân chuyển vốn phù hợp với các chu kỳ trước. Tuy nhiên, so với mùa cottage trước, vòng này của thị trường có sự khác biệt đáng kể về thời gian, cơ cấu tăng trưởng và mức độ tham gia. Thời lượng và nhịp khởi động: Sự điên cuồng của Altcoin trong quá khứ thường kéo dài hàng tháng trong giai đoạn biến động hoặc thậm chí gọi lại của phạm vi Bitcoin. Tính đến giữa tháng 5, nhiều altcoin chỉ tăng khiêm tốn. Như một nhà phân tích đã châm biếm: "Hầu hết các altcoin đều giảm 90% so với mức cao nhất vào tháng 12 và đang phục hồi 10% trong tuần này, với một số người hét lên 'mùa nông thôn đáng thèm muốn đã đến.'" Sự bùng phát toàn diện của thị trường Cottage vẫn chưa đạt đến mức độ phấn khích quốc gia trong các chu kỳ trước. Chỉ số mùa cottage vừa phục hồi từ đáy nhưng còn lâu mới chạm đến đường điên rồ điển hình là 75; Sự chú ý trên mạng xã hội và tâm lý FOMO bán lẻ cũng vẫn đang phát triển. Do đó, vòng chợ Cottage này có thể chậm hơn và kéo dài hơn, thay vì giảm mạnh như trước đây. Nút thắt Gainers...