Thị trường mã hóa tháng 5: Yếu tố chính trị đang gia tăng ảnh hưởng, sức mua đang tập trung tìm điểm bứt phá
Tháng 5, BTC mở cửa ở mức 60621.20 đô la, đóng cửa ở mức 67472.41 đô la, tăng 6850.31 đô la trong cả tháng, tương đương 11.3%, biên độ dao động 25.54%. Không thể khôi phục được mức giảm của tháng 4 như chỉ số Nasdaq mạnh mẽ, BTC thể hiện sự yếu đuối so với tháng 5, sau những biến động lớn, khối lượng giao dịch không tăng mạnh, để lại những cái bóng dài ở phía trên và dưới trên biểu đồ. Thành tựu lớn nhất là sau khi giảm từ đỉnh của hộp giá vào đầu tháng, BTC đã phục hồi hiệu quả và quay trở lại phạm vi biến động từ 58500 đến 69500 đô la.
Mặc dù căn cứ hoạt động trên chuỗi tiếp tục suy yếu, nhưng giá đã phục hồi hiệu quả, kết hợp với sự hỗ trợ từ các khía cạnh tài chính, ngành công nghiệp và vốn v.v., lo ngại về sự kết thúc của thị trường tăng tạm thời được hoãn lại.
Trong giai đoạn này, động lực tăng giá BTC đã trải qua 3 giai đoạn, bổ sung hàng tồn kho, kỳ vọng thị trường của BTC ETF và giai đoạn đẩy tiền vào sau khi BTC ETF hoạt động. Đến cuối tháng 5, việc đẩy tiền vào nội bộ đã giảm đáng kể ngoại trừ kênh ETF. EMC Labs cho rằng, vào tháng 5, sự phục hồi giá BTC chủ yếu do tác động liên kết từ sự tăng mạnh của ETH.
Có những dấu hiệu cho thấy vốn công nghiệp đang sàn giao dịch chảy từ BTC sang ETH, bằng chứng là khối lượng khuếch đại của cặp giao dịch ETH/BTC sau ngày 15 tháng 5.
Dòng vốn đảo ngược của vốn công nghiệp, dự báo rằng quá trình phát hiện giá BTC sau thị trường sẽ chủ yếu do dòng tiền vào từ BTC ETF và quyết định bởi việc có cầm cố vốn trong thị trường nội bộ hay không. Trong quá trình tiến triển của thị trường tăng, người nắm giữ lâu dần bán BTC mà họ nắm giữ theo từng đợt lên thị trường, trong khi những người chốt lời ngắn hạn, mà được hấp dẫn bởi giá, liên tục tăng thêm vị thế.
Từ tháng 12 đến nay, xu hướng 'dài vào ngắn' này đã tiếp tục cho đến khi có sự đảo chiều vào tháng 5. Trong tháng này, tổ chức dài hạn nói chung đã chuyển từ việc bán sang tình trạng tích luỹ, tăng thêm 9.34 nghìn BTC, trong khi tổ chức ngắn hạn đã bắt đầu giảm vị thế bán ra 3.82 nghìn BTC.
Trong tháng đầu tiên sau khi cộng đồng người đào giảm một nửa, phần thưởng khối và thu nhập từ giao dịch chuyển tiền đều giảm sút, thu nhập giảm mạnh xuống còn 963 triệu đô la (The Block thống kê). EMC Labs phát hiện rằng, dưới áp lực thu nhập giảm mạnh, người đào đã buộc phải thực hiện hai hành động trong năm tới, một là bán hết tồn kho bằng cách bán 6.000 đồng BTC đã tích lũy trên thị trường, hai là giảm cung cấp sức mạnh tính toán.
Cùng với việc giá giảm, mạng Bit đã mất tối đa 28% sức mạnh tính toán sau khi đạt đỉnh vào ngày 23 tháng 4. Hiện tại, cộng đồng người khai thác giữ 1,8 triệu BTC và chưa có bán ra quy mô lớn kể từ thị trường bull này bắt đầu, nếu thị trường giảm sau này, để duy trì hoạt động của xưởng khai thác, cộng đồng người khai thác có thể bán ra để thúc đẩy thị trường đang ở trong trạng thái cân bằng yếu xuống.
Kể từ chu kỳ này, tiền ổn định đã ghi nhận dòng tiền ròng tích cực từ tháng 10 năm 2023, thúc đẩy thị trường tăng trưởng. Quy mô dòng tiền ròng đạt mức cao nhất và kỷ lục mới kể từ tháng 3 và tháng 4 năm nay, trở thành một yếu tố quan trọng trong việc ứng phó với tác động thanh khoản do việc thực hiện lợi nhuận lớn từ BTC (yếu tố khác là vốn pháp định thông qua kênh ETF BTC).
Đến tháng 5, với sự giao dịch lớn và biến động thị trường mạnh mẽ, cùng việc hoãn giảm lãi suất, tốc độ dòng tiền vào kênh Stablecoin giảm mạnh. EMC Labs thống kê, dòng tiền vào Stablecoin tháng 5 chỉ còn 3.41 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với 89 tỷ và 70 tỷ USD của tháng 3 và tháng 4.
So sánh hai loại coin ổn định lớn, USDT đã ghi nhận dòng tiền 13.94 tỷ vào trong tháng này, trong khi USDC5 đã ghi nhận dòng tiền ra lần đầu tiên trong 5 tháng với số tiền là 9.73 tỷ, cho thấy sự thay đổi xu hướng vốn trong kênh coin ổn định khu vực Mỹ nhạy cảm hơn so với khu vực châu Á.
Trong báo cáo tháng Tư, chúng tôi đánh giá rằng thị trường đã bước vào trạng thái Thị trường Bull Chuyển tiếp và làn sóng sàn giao dịch chip quy mô lớn đầu tiên (Tháng Ba ~ Tháng Tư) đã xảy ra. Trong cả tháng 5, cả giao dịch long và short lot đều giảm mạnh, nguồn cung thị trường nối lại "từ short đến long", và cổ phiếu BTC trên các sàn giao dịch trở lại trạng thái dòng chảy, đánh dấu thị trường BTC đã bước vào trạng thái cân bằng yếu sau khi bị đam mê.
Chúng tôi duy trì quan điểm rằng, xu hướng chuyển từ BTC sang ETH của vốn nội bộ vẫn tiếp tục, 'thời gian Ethereum' sẽ tiếp tục, xu hướng tiếp theo của BTC phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế tổng hợp của Mỹ và sự phát ngôn của Fed.
BTC đang trong trạng thái cân bằng yếu, thực tế không cần quá nhiều vốn để đẩy lên. Lực mua có thể đến từ tác động kết hợp của việc phê duyệt ETH ETF và vốn tiền pháp định từ kênh BTC ETF. Với quy mô ngày càng tăng và nhịp độ tương đồng với chỉ số Nasdaq, vốn tiền pháp định từ kênh BTC ETF có thể trở thành một lực lượng độc lập ảnh hưởng đến giá BTC.
(Nguồn dữ liệu: EMCLabs)
