Tác giả: Mason Nystrom, Đối tác Pantera; Biên dịch: 0xjs@Jinse.
Người tiêu dùng DeFi
Khi lãi suất giảm, lợi suất DeFi bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn. Sự gia tăng biến động đã mang đến nhiều người dùng hơn, lợi suất và đòn bẩy. Cùng với lợi suất bền vững hơn từ RWA, việc xây dựng ứng dụng tài chính tiền điện tử cho người tiêu dùng bỗng trở nên dễ dàng hơn rất nhiều.
Khi chúng ta kết hợp những xu hướng vĩ mô này với sự trừu tượng hóa chuỗi, tài khoản/wallet thông minh và các đổi mới trong xu hướng chuyển sang di động, sẽ có cơ hội rõ ràng để tạo ra trải nghiệm DeFi cấp tiêu dùng.
Một số ứng dụng tài chính tiền điện tử thành công nhất trong vài năm qua đã được ra đời dưới sự kết hợp giữa việc cải thiện trải nghiệm người dùng và đầu cơ.
● Robot giao dịch (ví dụ như Telegram) – Cung cấp cho người dùng khả năng giao dịch trong trải nghiệm nhắn tin và xã hội.
● Ví tiền mã hóa tốt hơn (ví dụ: Phantom) - Cải thiện trải nghiệm ví hiện tại và cung cấp trải nghiệm tốt hơn trên nhiều chuỗi.
● Các đầu cuối mới, bộ theo dõi danh mục đầu tư và lớp khám phá (ví dụ: Photon, Azura, Dexscreener, v.v.) – Cung cấp các tính năng cao cấp cho người dùng nâng cao và cho phép người dùng truy cập DeFi thông qua giao diện giống như CeFi.
● Robinhood của memecoins (ví dụ: Vector, Moonshot, Hype, v.v.) – cho đến nay, tiền điện tử chủ yếu ưu tiên cho phiên bản máy tính để bàn, nhưng trải nghiệm ưu tiên di động sẽ chiếm ưu thế trong các ứng dụng giao dịch tương lai.
● Nền tảng ra mắt token – (ví dụ, Pump, Virtuals, v.v.) – cung cấp quyền tạo token không cần giấy phép cho bất kỳ ai, bất kể khả năng kỹ thuật của họ.
Khi ngày càng nhiều ứng dụng DeFi dành cho người tiêu dùng được ra mắt, chúng sẽ trông giống như các ứng dụng công nghệ tài chính, với trải nghiệm người dùng theo tiêu chuẩn mà người dùng yêu thích, nhưng chúng sẽ kết hợp và cung cấp trải nghiệm cá nhân hóa của các giao thức DeFi ở phía sau. Những ứng dụng này sẽ tập trung vào trải nghiệm khám phá, các sản phẩm được cung cấp (ví dụ như loại lợi nhuận), sự hấp dẫn đối với người dùng cao cấp (ví dụ như cung cấp các tính năng tiện lợi như đòn bẩy đa thế chấp), và thường sẽ trừu tượng hóa sự phức tạp của các tương tác trên chuỗi.
RWA Flywheel: Tăng trưởng nội sinh và tăng trưởng ngoại sinh
Kể từ năm 2022, lãi suất cao đã hỗ trợ sự tràn ngập lớn của tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA). Nhưng bây giờ, việc chuyển đổi từ tài chính ngoại tuyến sang tài chính trên chuỗi đang gia tăng, khi các công ty quản lý tài sản lớn như BlackRock nhận ra rằng việc phát hành RWA trên chuỗi mang lại nhiều lợi ích đáng kể, bao gồm: tài sản tài chính có thể lập trình, cấu trúc chi phí thấp để phát hành và duy trì tài sản, cũng như khả năng tiếp cận tài sản lớn hơn. Những lợi ích này, chẳng hạn như stablecoin, đã cải thiện gấp 10 lần so với cảnh quan tài chính hiện tại.
Theo dữ liệu từ RWA.xzy và DefiLlama, RWA chiếm 21-22% tài sản trên Ethereum. Những RWA này chủ yếu xuất hiện dưới hình thức trái phiếu chính phủ Mỹ hạng A, được Hoa Kỳ hỗ trợ. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi lãi suất cao, khiến nhà đầu tư dễ dàng đầu tư vào Cục Dự trữ Liên bang hơn là vào DeFi. Mặc dù xu hướng vĩ mô đang thay đổi, làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ, nhưng con ngựa thành Troy của việc token hóa tài sản trên chuỗi đã vào Phố Wall, mở cửa cho nhiều tài sản rủi ro hơn tham gia vào chuỗi.
Với việc ngày càng nhiều tài sản truyền thống được chuyển lên chuỗi, điều này sẽ kích thích hiệu ứng bánh đà phức hợp, từ từ hợp nhất và thay thế các kênh tài chính truyền thống bằng các giao thức DeFi.
Tại sao điều này quan trọng? Sự tăng trưởng của tiền điện tử được quy cho vốn bên ngoài và vốn nội sinh.
Phần lớn DeFi là nội sinh (về cơ bản là tuần hoàn trong hệ sinh thái DeFi) và có khả năng tự phát triển. Tuy nhiên, từ lịch sử, nó có tính phản thân đáng kể: nó sẽ tăng lên, sẽ giảm xuống, rồi lại trở về điểm khởi đầu. Nhưng theo thời gian, các nguyên tố mới đã từng bước mở rộng thị phần của DeFi.
Việc vay mượn trên chuỗi thông qua Maker, Compound và Aave đã mở rộng việc sử dụng tài sản thế chấp gốc crypto như một công cụ đòn bẩy.
Sàn giao dịch phi tập trung, đặc biệt là AMM, đã mở rộng phạm vi các token có thể giao dịch và khởi động tính thanh khoản trên chuỗi. Nhưng DeFi chỉ có thể phát triển thị trường của mình đến một mức độ nhất định. Mặc dù vốn nội sinh (ví dụ như đầu cơ vào tài sản trên chuỗi) đã đẩy thị trường crypto trở thành một loại tài sản mạnh mẽ, nhưng vốn ngoại sinh (vốn tồn tại bên ngoài nền kinh tế trên chuỗi) là điều cần thiết cho sự tăng trưởng DeFi trong làn sóng tiếp theo.
RWA đại diện cho một lượng lớn vốn ngoại sinh tiềm năng. RWA (hàng hóa, cổ phiếu, tín dụng tư nhân, ngoại hối, v.v.) cung cấp cơ hội lớn nhất cho sự mở rộng của DeFi, không còn bị giới hạn trong việc chuyển vốn từ túi của nhà đầu tư cá nhân sang túi của các nhà giao dịch. Cũng như thị trường stablecoin cần có sự tăng trưởng thông qua nhiều ứng dụng ngoại sinh hơn (thay vì đầu cơ tài chính trên chuỗi), các hoạt động DeFi khác (như giao dịch, cho vay, v.v.) cũng cần đạt được sự tăng trưởng.
Tương lai của DeFi là tất cả các hoạt động tài chính sẽ chuyển sang blockchain. DeFi sẽ tiếp tục thấy hai sự mở rộng song song: sự mở rộng nội sinh tương tự được thực hiện thông qua nhiều hoạt động nguyên bản trên chuỗi, và sự mở rộng ngoại sinh được thực hiện thông qua việc chuyển đổi tài sản thế giới thực lên chuỗi.
Nền tảng DEFI
“Nền tảng mạnh mẽ vì nó thúc đẩy mối quan hệ giữa các nhà cung cấp bên thứ ba và người dùng cuối.” — Ben Thompson
Giao thức mã hóa sắp đến thời điểm nền tảng của chúng.
Các ứng dụng DeFi đều đang phát triển theo cùng một mô hình kinh doanh, từ các giao thức ứng dụng độc lập đến các giao thức nền tảng trưởng thành.
Nhưng những ứng dụng DeFi này thực sự đã trở thành nền tảng như thế nào? Hiện nay, hầu hết các giao thức DeFi đều tương đối cứng nhắc, cung cấp dịch vụ một kích thước cho các ứng dụng muốn tương tác với những giao thức này.
Trong nhiều trường hợp, ứng dụng chỉ đơn giản là trả phí cho tài sản cốt lõi (chẳng hạn như tính thanh khoản) cho giao thức như một người dùng tiêu chuẩn, thay vì có thể trực tiếp xây dựng trải nghiệm khác biệt hoặc logic lập trình trong giao thức.
Hầu hết các nền tảng đều bắt đầu như vậy, giải quyết vấn đề cốt lõi cho một trường hợp sử dụng duy nhất. Stripe ban đầu cung cấp API thanh toán, cho phép các doanh nghiệp cá nhân (như cửa hàng trực tuyến) nhận thanh toán trên trang web của họ, nhưng chỉ áp dụng cho một doanh nghiệp duy nhất. Sau khi ra mắt Stripe Connect, các doanh nghiệp có thể xử lý thanh toán thay mặt cho nhiều người bán hoặc nhà cung cấp dịch vụ, từ đó biến Stripe trở thành nền tảng ngày nay. Sau đó, nó cung cấp cho các nhà phát triển một cách tốt hơn để xây dựng nhiều tích hợp hơn, mở rộng hiệu ứng mạng của mình. Tương tự, các nền tảng DeFi như Uniswap hiện đang chuyển từ các ứng dụng độc lập thúc đẩy việc trao đổi (ví dụ như DEX) sang việc xây dựng nền tảng DeFi, cho phép bất kỳ nhà phát triển hoặc ứng dụng nào có thể tạo DEX của riêng họ trên tính thanh khoản của Uniswap.
Yếu tố chính thúc đẩy sự chuyển đổi của nền tảng DeFi là sự thay đổi mô hình kinh doanh và sự tiến hóa của các nguyên mẫu thanh khoản đơn lẻ.
Các nguyên mẫu thanh khoản đơn thể - Uniswap, Morpho, Fluid - tập hợp thanh khoản cho các giao thức DeFi, cho phép hai phần mô-đun của chuỗi giá trị (ví dụ: nhà cung cấp thanh khoản và ứng dụng/người dùng) truy cập. Trải nghiệm của nhà cung cấp thanh khoản trở nên tinh gọn hơn, phân bổ vốn cho một giao thức duy nhất, thay vì cho các bể vốn phân tán hoặc các giao thức kho bảo hiểm biệt lập. Đối với các ứng dụng, hiện tại họ có thể thuê thanh khoản từ nền tảng DeFi, thay vì chỉ đơn giản là tập hợp các dịch vụ cốt lõi (ví dụ: DEX, cho vay, v.v.).
Dưới đây là một số ví dụ về giao thức nền tảng DeFi mới nổi:
Uniswap V4 đang thúc đẩy mô hình thanh khoản một lần, thông qua mô hình này, các ứng dụng (ví dụ, hook) có thể thuê thanh khoản từ giao thức Uniswap V4, thay vì đơn giản là định tuyến thanh khoản qua giao thức như Uniswap V2 và V3.
Morpho đã chuyển sang mô hình nền tảng tương tự, trong đó MorphoBlue đóng vai trò là lớp nguyên thủy thanh khoản cốt lõi, có thể được truy cập không cần quyền thông qua kho lưu trữ được tạo ra bởi MetaMorpho (giao thức xây dựng trên MorphoBlue nguyên thủy thanh khoản).
Tương tự, giao thức Fluid của Instadapp đã tạo ra một lớp thanh khoản chia sẻ để các giao thức cho vay và DEX có thể sử dụng.
Mặc dù có sự khác biệt giữa các nền tảng này, nhưng điểm chung là các nền tảng DeFi mới nổi chia sẻ các mô hình tương tự, xây dựng một lớp hợp đồng thanh khoản đơn lẻ ở tầng trên cùng và xây dựng thêm nhiều giao thức mô-đun phía trên để đạt được tính linh hoạt và tùy chỉnh ứng dụng lớn hơn.
Các giao thức DeFi đã phát triển từ các ứng dụng độc lập thành các nền tảng trưởng thành, đánh dấu sự trưởng thành của nền kinh tế trên chuỗi. Thông qua việc áp dụng các nguyên lý thanh khoản đơn lẻ và kiến trúc mô-đun, các giao thức như Uniswap, Morpho và Fluid (trước đây là Instadapp) đang giải phóng những mức độ linh hoạt và đổi mới mới. Sự chuyển mình này phản ánh cách các nền tảng truyền thống (như Stripe) cho phép các nhà phát triển bên thứ ba xây dựng trên các dịch vụ cốt lõi, từ đó thúc đẩy các hiệu ứng mạng lớn hơn và tạo ra giá trị. Khi DeFi bước vào kỷ nguyên nền tảng, khả năng thúc đẩy các ứng dụng tài chính có thể tùy chỉnh và kết hợp sẽ trở thành một đặc điểm quyết định, từ đó mở rộng thị trường của các giao thức DeFi hiện có và cho phép một làn sóng ứng dụng mới được xây dựng trên những nền tảng DeFi này.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Ba xu hướng lớn của Tài chính phi tập trung
Tác giả: Mason Nystrom, Đối tác Pantera; Biên dịch: 0xjs@Jinse.
Người tiêu dùng DeFi
Khi lãi suất giảm, lợi suất DeFi bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn. Sự gia tăng biến động đã mang đến nhiều người dùng hơn, lợi suất và đòn bẩy. Cùng với lợi suất bền vững hơn từ RWA, việc xây dựng ứng dụng tài chính tiền điện tử cho người tiêu dùng bỗng trở nên dễ dàng hơn rất nhiều.
Khi chúng ta kết hợp những xu hướng vĩ mô này với sự trừu tượng hóa chuỗi, tài khoản/wallet thông minh và các đổi mới trong xu hướng chuyển sang di động, sẽ có cơ hội rõ ràng để tạo ra trải nghiệm DeFi cấp tiêu dùng.
Một số ứng dụng tài chính tiền điện tử thành công nhất trong vài năm qua đã được ra đời dưới sự kết hợp giữa việc cải thiện trải nghiệm người dùng và đầu cơ.
● Robot giao dịch (ví dụ như Telegram) – Cung cấp cho người dùng khả năng giao dịch trong trải nghiệm nhắn tin và xã hội.
● Ví tiền mã hóa tốt hơn (ví dụ: Phantom) - Cải thiện trải nghiệm ví hiện tại và cung cấp trải nghiệm tốt hơn trên nhiều chuỗi.
● Các đầu cuối mới, bộ theo dõi danh mục đầu tư và lớp khám phá (ví dụ: Photon, Azura, Dexscreener, v.v.) – Cung cấp các tính năng cao cấp cho người dùng nâng cao và cho phép người dùng truy cập DeFi thông qua giao diện giống như CeFi.
● Robinhood của memecoins (ví dụ: Vector, Moonshot, Hype, v.v.) – cho đến nay, tiền điện tử chủ yếu ưu tiên cho phiên bản máy tính để bàn, nhưng trải nghiệm ưu tiên di động sẽ chiếm ưu thế trong các ứng dụng giao dịch tương lai.
● Nền tảng ra mắt token – (ví dụ, Pump, Virtuals, v.v.) – cung cấp quyền tạo token không cần giấy phép cho bất kỳ ai, bất kể khả năng kỹ thuật của họ.
Khi ngày càng nhiều ứng dụng DeFi dành cho người tiêu dùng được ra mắt, chúng sẽ trông giống như các ứng dụng công nghệ tài chính, với trải nghiệm người dùng theo tiêu chuẩn mà người dùng yêu thích, nhưng chúng sẽ kết hợp và cung cấp trải nghiệm cá nhân hóa của các giao thức DeFi ở phía sau. Những ứng dụng này sẽ tập trung vào trải nghiệm khám phá, các sản phẩm được cung cấp (ví dụ như loại lợi nhuận), sự hấp dẫn đối với người dùng cao cấp (ví dụ như cung cấp các tính năng tiện lợi như đòn bẩy đa thế chấp), và thường sẽ trừu tượng hóa sự phức tạp của các tương tác trên chuỗi.
RWA Flywheel: Tăng trưởng nội sinh và tăng trưởng ngoại sinh
Kể từ năm 2022, lãi suất cao đã hỗ trợ sự tràn ngập lớn của tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA). Nhưng bây giờ, việc chuyển đổi từ tài chính ngoại tuyến sang tài chính trên chuỗi đang gia tăng, khi các công ty quản lý tài sản lớn như BlackRock nhận ra rằng việc phát hành RWA trên chuỗi mang lại nhiều lợi ích đáng kể, bao gồm: tài sản tài chính có thể lập trình, cấu trúc chi phí thấp để phát hành và duy trì tài sản, cũng như khả năng tiếp cận tài sản lớn hơn. Những lợi ích này, chẳng hạn như stablecoin, đã cải thiện gấp 10 lần so với cảnh quan tài chính hiện tại.
Theo dữ liệu từ RWA.xzy và DefiLlama, RWA chiếm 21-22% tài sản trên Ethereum. Những RWA này chủ yếu xuất hiện dưới hình thức trái phiếu chính phủ Mỹ hạng A, được Hoa Kỳ hỗ trợ. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi lãi suất cao, khiến nhà đầu tư dễ dàng đầu tư vào Cục Dự trữ Liên bang hơn là vào DeFi. Mặc dù xu hướng vĩ mô đang thay đổi, làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ, nhưng con ngựa thành Troy của việc token hóa tài sản trên chuỗi đã vào Phố Wall, mở cửa cho nhiều tài sản rủi ro hơn tham gia vào chuỗi.
Với việc ngày càng nhiều tài sản truyền thống được chuyển lên chuỗi, điều này sẽ kích thích hiệu ứng bánh đà phức hợp, từ từ hợp nhất và thay thế các kênh tài chính truyền thống bằng các giao thức DeFi.
Tại sao điều này quan trọng? Sự tăng trưởng của tiền điện tử được quy cho vốn bên ngoài và vốn nội sinh.
Phần lớn DeFi là nội sinh (về cơ bản là tuần hoàn trong hệ sinh thái DeFi) và có khả năng tự phát triển. Tuy nhiên, từ lịch sử, nó có tính phản thân đáng kể: nó sẽ tăng lên, sẽ giảm xuống, rồi lại trở về điểm khởi đầu. Nhưng theo thời gian, các nguyên tố mới đã từng bước mở rộng thị phần của DeFi.
Việc vay mượn trên chuỗi thông qua Maker, Compound và Aave đã mở rộng việc sử dụng tài sản thế chấp gốc crypto như một công cụ đòn bẩy.
Sàn giao dịch phi tập trung, đặc biệt là AMM, đã mở rộng phạm vi các token có thể giao dịch và khởi động tính thanh khoản trên chuỗi. Nhưng DeFi chỉ có thể phát triển thị trường của mình đến một mức độ nhất định. Mặc dù vốn nội sinh (ví dụ như đầu cơ vào tài sản trên chuỗi) đã đẩy thị trường crypto trở thành một loại tài sản mạnh mẽ, nhưng vốn ngoại sinh (vốn tồn tại bên ngoài nền kinh tế trên chuỗi) là điều cần thiết cho sự tăng trưởng DeFi trong làn sóng tiếp theo.
RWA đại diện cho một lượng lớn vốn ngoại sinh tiềm năng. RWA (hàng hóa, cổ phiếu, tín dụng tư nhân, ngoại hối, v.v.) cung cấp cơ hội lớn nhất cho sự mở rộng của DeFi, không còn bị giới hạn trong việc chuyển vốn từ túi của nhà đầu tư cá nhân sang túi của các nhà giao dịch. Cũng như thị trường stablecoin cần có sự tăng trưởng thông qua nhiều ứng dụng ngoại sinh hơn (thay vì đầu cơ tài chính trên chuỗi), các hoạt động DeFi khác (như giao dịch, cho vay, v.v.) cũng cần đạt được sự tăng trưởng.
Tương lai của DeFi là tất cả các hoạt động tài chính sẽ chuyển sang blockchain. DeFi sẽ tiếp tục thấy hai sự mở rộng song song: sự mở rộng nội sinh tương tự được thực hiện thông qua nhiều hoạt động nguyên bản trên chuỗi, và sự mở rộng ngoại sinh được thực hiện thông qua việc chuyển đổi tài sản thế giới thực lên chuỗi.
Nền tảng DEFI
“Nền tảng mạnh mẽ vì nó thúc đẩy mối quan hệ giữa các nhà cung cấp bên thứ ba và người dùng cuối.” — Ben Thompson
Giao thức mã hóa sắp đến thời điểm nền tảng của chúng.
Các ứng dụng DeFi đều đang phát triển theo cùng một mô hình kinh doanh, từ các giao thức ứng dụng độc lập đến các giao thức nền tảng trưởng thành.
Nhưng những ứng dụng DeFi này thực sự đã trở thành nền tảng như thế nào? Hiện nay, hầu hết các giao thức DeFi đều tương đối cứng nhắc, cung cấp dịch vụ một kích thước cho các ứng dụng muốn tương tác với những giao thức này.
Trong nhiều trường hợp, ứng dụng chỉ đơn giản là trả phí cho tài sản cốt lõi (chẳng hạn như tính thanh khoản) cho giao thức như một người dùng tiêu chuẩn, thay vì có thể trực tiếp xây dựng trải nghiệm khác biệt hoặc logic lập trình trong giao thức.
Hầu hết các nền tảng đều bắt đầu như vậy, giải quyết vấn đề cốt lõi cho một trường hợp sử dụng duy nhất. Stripe ban đầu cung cấp API thanh toán, cho phép các doanh nghiệp cá nhân (như cửa hàng trực tuyến) nhận thanh toán trên trang web của họ, nhưng chỉ áp dụng cho một doanh nghiệp duy nhất. Sau khi ra mắt Stripe Connect, các doanh nghiệp có thể xử lý thanh toán thay mặt cho nhiều người bán hoặc nhà cung cấp dịch vụ, từ đó biến Stripe trở thành nền tảng ngày nay. Sau đó, nó cung cấp cho các nhà phát triển một cách tốt hơn để xây dựng nhiều tích hợp hơn, mở rộng hiệu ứng mạng của mình. Tương tự, các nền tảng DeFi như Uniswap hiện đang chuyển từ các ứng dụng độc lập thúc đẩy việc trao đổi (ví dụ như DEX) sang việc xây dựng nền tảng DeFi, cho phép bất kỳ nhà phát triển hoặc ứng dụng nào có thể tạo DEX của riêng họ trên tính thanh khoản của Uniswap.
Yếu tố chính thúc đẩy sự chuyển đổi của nền tảng DeFi là sự thay đổi mô hình kinh doanh và sự tiến hóa của các nguyên mẫu thanh khoản đơn lẻ.
Các nguyên mẫu thanh khoản đơn thể - Uniswap, Morpho, Fluid - tập hợp thanh khoản cho các giao thức DeFi, cho phép hai phần mô-đun của chuỗi giá trị (ví dụ: nhà cung cấp thanh khoản và ứng dụng/người dùng) truy cập. Trải nghiệm của nhà cung cấp thanh khoản trở nên tinh gọn hơn, phân bổ vốn cho một giao thức duy nhất, thay vì cho các bể vốn phân tán hoặc các giao thức kho bảo hiểm biệt lập. Đối với các ứng dụng, hiện tại họ có thể thuê thanh khoản từ nền tảng DeFi, thay vì chỉ đơn giản là tập hợp các dịch vụ cốt lõi (ví dụ: DEX, cho vay, v.v.).
Dưới đây là một số ví dụ về giao thức nền tảng DeFi mới nổi:
Uniswap V4 đang thúc đẩy mô hình thanh khoản một lần, thông qua mô hình này, các ứng dụng (ví dụ, hook) có thể thuê thanh khoản từ giao thức Uniswap V4, thay vì đơn giản là định tuyến thanh khoản qua giao thức như Uniswap V2 và V3.
Morpho đã chuyển sang mô hình nền tảng tương tự, trong đó MorphoBlue đóng vai trò là lớp nguyên thủy thanh khoản cốt lõi, có thể được truy cập không cần quyền thông qua kho lưu trữ được tạo ra bởi MetaMorpho (giao thức xây dựng trên MorphoBlue nguyên thủy thanh khoản).
Tương tự, giao thức Fluid của Instadapp đã tạo ra một lớp thanh khoản chia sẻ để các giao thức cho vay và DEX có thể sử dụng.
Mặc dù có sự khác biệt giữa các nền tảng này, nhưng điểm chung là các nền tảng DeFi mới nổi chia sẻ các mô hình tương tự, xây dựng một lớp hợp đồng thanh khoản đơn lẻ ở tầng trên cùng và xây dựng thêm nhiều giao thức mô-đun phía trên để đạt được tính linh hoạt và tùy chỉnh ứng dụng lớn hơn.
Các giao thức DeFi đã phát triển từ các ứng dụng độc lập thành các nền tảng trưởng thành, đánh dấu sự trưởng thành của nền kinh tế trên chuỗi. Thông qua việc áp dụng các nguyên lý thanh khoản đơn lẻ và kiến trúc mô-đun, các giao thức như Uniswap, Morpho và Fluid (trước đây là Instadapp) đang giải phóng những mức độ linh hoạt và đổi mới mới. Sự chuyển mình này phản ánh cách các nền tảng truyền thống (như Stripe) cho phép các nhà phát triển bên thứ ba xây dựng trên các dịch vụ cốt lõi, từ đó thúc đẩy các hiệu ứng mạng lớn hơn và tạo ra giá trị. Khi DeFi bước vào kỷ nguyên nền tảng, khả năng thúc đẩy các ứng dụng tài chính có thể tùy chỉnh và kết hợp sẽ trở thành một đặc điểm quyết định, từ đó mở rộng thị trường của các giao thức DeFi hiện có và cho phép một làn sóng ứng dụng mới được xây dựng trên những nền tảng DeFi này.