Gate 研究院：Vượt qua Tài chính phi tập trung Hè: Mùa PayFi có sắp đến không?

Tóm tắt

• Tổng quan về DeFi Summer và sự trỗi dậy của PayFi: Năm 2020, DeFi Summer được thúc đẩy bởi các nguyên tắc đổi mới như AMM, cho vay phi tập trung và tổng hợp lợi nhuận, TVL đã tăng vọt từ 1 tỷ đô la lên 15 tỷ đô la chỉ trong vài tháng, đạt được mức tăng trưởng bùng nổ. Năm năm sau, PayFi như một mô hình tài chính thanh toán trên chuỗi mới đã âm thầm nổi lên, nhằm ứng dụng công nghệ blockchain vào thanh toán hàng ngày, nhấn mạnh tính khả dụng của mạng lưới và ứng dụng quy mô, báo hiệu một làn sóng tài chính trên chuỗi mới.

• Động lực cốt lõi và mô hình kinh doanh của PayFi: Động lực cốt lõi của PayFi là giá trị thời gian của vốn (TVM), quản lý hiệu quả vốn và tạo ra lợi nhuận thông qua cơ chế trên chuỗi. Mô hình kinh doanh của nó bao gồm token thanh toán sinh lãi, tài trợ thanh toán RWA, cũng như đổi mới thanh toán kết hợp Web3 và DeFi.
• Ứng dụng quy mô và tiềm năng của stablecoin: Stablecoin, đóng vai trò là phương tiện chính của PayFi, có quy mô ứng dụng tăng trưởng bùng nổ. Tính đến tháng 6 năm 2025, tổng giá trị lưu thông của stablecoin trên toàn cầu đã vượt quá 240 tỷ USD, số địa chỉ hoạt động hàng tháng vượt 35 triệu, và số lượng giao dịch thanh toán trung bình hàng ngày vượt 40 triệu. Tổng khối lượng giao dịch trong năm gần 20,5 triệu tỷ USD, đã vượt xa PayPal và hệ thống chuyển tiền xuyên biên giới, nhiều lần vượt qua Visa, trở thành hệ thống thanh toán lớn thứ hai chỉ sau ACH.

• Chính sách quản lý toàn cầu dần được làm sáng tỏ: Các tổ chức quốc tế (như FSB, BCBS) đã đưa ra các nguyên tắc quản lý, các dự luật quản lý khu vực lần lượt được ban hành, như Dự thảo Quy định về Stablecoin của Hong Kong, MiCA của Liên minh Châu Âu, và Dự luật GENIUS của Hoa Kỳ, đã dọn đường cho sự tuân thủ và chính thống hóa của PayFi.
• Tối ưu hóa công nghệ và trải nghiệm người dùng: Các đột phá công nghệ như mở rộng Layer 2 (phí Gas trung bình thấp hơn 1 đô la), trừu tượng hóa tài khoản (AA) và khả năng tương tác xuyên chuỗi đã nâng cao đáng kể hiệu quả giao dịch và trải nghiệm người dùng của PayFi, khiến trải nghiệm thao tác gần giống với các ứng dụng Web2 truyền thống.
• Khuyến khích kinh tế thúc đẩy sự phát triển của PayFi: Tổng giá trị thị trường của stablecoin sinh lời (như USDY, sUSDE) đã vượt qua 11 tỷ USD, tổng số lợi nhuận đã phát ra vượt quá 600 triệu USD, thông qua việc tích hợp lợi nhuận tài sản vào các giao dịch thanh toán, đạt được "vừa thanh toán vừa sinh lời". PayFi có những lợi thế rõ rệt về chi phí và hiệu quả, chẳng hạn như thí điểm giữa Celo và PayU đã giảm phí giao dịch xuống 60%, và việc thanh toán thực hiện ngay lập tức.
• Sự khác biệt cơ bản giữa PayFi và DeFi Summer: Đường đi của PayFi ổn định hơn, động lực chính của nó là giá trị ứng dụng thực tế, chứ không phải là lợi nhuận đầu cơ cao; người dùng mục tiêu là công chúng chứ không chỉ giới hạn trong người dùng gốc crypto; cấu trúc vốn chủ yếu là vốn chiến lược dài hạn; và bắt đầu trong môi trường quản lý nghiêm ngặt hơn. "Mùa hè" của PayFi sẽ là một cuộc cách mạng hạ tầng thanh toán nhẹ nhàng, bền vững và sâu sắc, chứ không phải là đỉnh điểm mang tính bong bóng.

（点击下方获取完整报告）
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research)là một nền tảng nghiên cứu toàn diện về blockchain và tiền điện tử, cung cấp cho độc giả nội dung sâu sắc, bao gồm phân tích kỹ thuật, cái nhìn nóng, tổng quan thị trường, nghiên cứu ngành, dự đoán xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm Thị trường đầu tư tiền điện tử có rủi ro cao, khuyên người dùng nên nghiên cứu độc lập và hiểu rõ về bản chất của tài sản và sản phẩm mà họ mua trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate Không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào gây ra bởi quyết định đầu tư như vậy.