Breed VC cảnh báo, nếu công ty lưu trữ Bitcoin thiếu kỷ luật tài chính, có thể từ mNAV trượt xuống và rơi vào tình trạng bán phá giá, cuối cùng dẫn đến sáp nhập hoặc phá sản. (Tóm tắt: MicroStrategy mua Bitcoin gây rắc rối? 5 vụ kiện tập thể cáo buộc Strategy đầu tư bao gồm "cáo buộc sai sự thật") (Thông tin bổ sung: Nhìn rõ bản chất việc MicroStrategy "điên cuồng mua Bitcoin": là kinh doanh chênh lệch giá) Các doanh nghiệp lớn, ETF và văn phòng gia đình đang đưa Bitcoin (BTC) vào bảng cân đối tài sản, nhưng nghiên cứu được Breed VC công bố vào ngày 28 cho biết, cơn sốt “công ty lưu trữ” này tiềm ẩn rủi ro xoáy tử thần, chỉ có dòng tiền ổn định và kỷ luật tài chính sắt đá mới có thể sống sót. Cơn sốt công ty lưu trữ và vòng xoáy tử thần Trên toàn cầu có hơn 250 tổ chức sở hữu Bitcoin, từ 2024 đến 2025 sẽ có thêm hàng chục công ty mới. Breed VC phân tích quá trình thất bại tiềm ẩn thành bảy bước: Bitcoin giảm, mNAV (vốn hóa thị trường / tài sản ròng) trượt xuống, giá cổ phiếu gần với NAV, kênh tài trợ thu hẹp, đứt gãy đòn bẩy hoặc bị yêu cầu ký quỹ, bị ép bán BTC, cuối cùng là sáp nhập hoặc phá sản. Báo cáo cho biết, mNAV càng cao thì càng có thể trì hoãn việc khởi động vòng xoáy. Phương thức tài trợ quyết định sự sống còn Hầu hết các công ty dựa vào việc phát hành cổ phiếu mới để mua coin, mặc dù làm loãng quyền sở hữu, nhưng chỉ cần mNAV vẫn có mức tăng giá, hình thức tài trợ này vừa rẻ vừa không có áp lực đáo hạn. Ngược lại, các công ty sử dụng trái phiếu chuyển đổi hoặc các công cụ nợ khác phải đối mặt với lãi suất, đáo hạn và rủi ro yêu cầu ký quỹ. Một khi mức tăng giá của mNAV biến mất, thị trường sẽ yêu cầu lãi suất cao hơn, chi phí nợ gia tăng, và vòng xoáy tử thần sẽ nhanh chóng bùng nổ. Breed VC cảnh báo: "Khi mNAV giảm xuống dưới 1, cửa sổ huy động vốn gần như đóng ngay lập tức, bất kỳ đòn bẩy nào cũng sẽ trở thành quả bom hẹn giờ." Mô hình sống sót của MicroStrategy MicroStrategy đã đổi tên thành Strategy và hiện nắm giữ khoảng 580.000 BTC, với khoản nợ gần 30 tỷ USD, trái phiếu chuyển đổi sẽ đáo hạn vào năm 2027. Công ty này liên tục nâng cao Bitcoin-per-share và giao tiếp thường xuyên từ CEO Michael Saylor để duy trì mức tăng giá của mNAV; đồng thời giữ lại quỹ tiền mặt dự phòng và sử dụng khoản vay chi phí thấp để kéo dài thời hạn. Breed VC tổng hợp năm điều kiện sống sót: giảm đòn bẩy, củng cố quản trị, tập trung vào tầm nhìn dài hạn, giao tiếp chủ động với nhà đầu tư, và chuẩn bị sẵn sàng cho việc sáp nhập thoát lui khi cần thiết. Danh sách kiểm tra cho nhà đầu tư Nếu ngành công nghiệp quá phụ thuộc vào tài trợ bằng nợ, vòng xoáy tử thần có thể trở thành ngòi nổ cho đợt thị trường gấu tiền điện tử tiếp theo, hiện tại cấu trúc chủ yếu dựa trên quyền sở hữu chưa để lại rủi ro, nhưng nhà đầu tư vẫn nên xem xét ba điều: mức nước mNAV của công ty, cấu trúc nợ, và tỷ lệ giữ coin mỗi cổ phiếu. Việc chính quyền Trump vào năm 2025 có quy định thân thiện và tiêu chuẩn hóa kế toán tuy cung cấp một sự đệm ngắn hạn, nhưng không thể bù đắp cho điểm yếu cấu trúc do đòn bẩy quá mức. Kết luận, liệu có thể "lấy ít thắng nhiều" trong bối cảnh biến động mạnh, yếu tố quyết định không phải là giá Bitcoin, mà là kỷ luật tài chính và tính bền bỉ trong quản lý. Nhà đầu tư hiểu mNAV và dữ liệu đòn bẩy mới có thể xác định ranh giới rủi ro thực sự. Tin tức liên quan MicroStrategy phản bác "tấn công lượng tử Bitcoin", Michael Saylor: lo lắng vô căn cứ, nếu điều đó xảy ra, Google và Microsoft sẽ sụp đổ trước tiên. MicroStrategy Michael Saylor: Apple nên đầu tư BTC, việc mua lại cổ phiếu Apple sẽ không khuyến khích giá cổ phiếu bằng. MicroStrategy tiếp tục tăng vị thế Bitcoin "phát hành 250 triệu đô la cổ phiếu ưu đãi", Michael Saylor: buy BTC là xu hướng bùng nổ. Bài viết này được phát hành lần đầu trên BlockTempo - phương tiện truyền thông blockchain có ảnh hưởng nhất.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
VC cảnh báo "Công ty dự trữ Bitcoin": không thể tránh khỏi vòng xoáy tử thần, sụp đổ sẽ mang lại Thị trường Bear
Breed VC cảnh báo, nếu công ty lưu trữ Bitcoin thiếu kỷ luật tài chính, có thể từ mNAV trượt xuống và rơi vào tình trạng bán phá giá, cuối cùng dẫn đến sáp nhập hoặc phá sản. (Tóm tắt: MicroStrategy mua Bitcoin gây rắc rối? 5 vụ kiện tập thể cáo buộc Strategy đầu tư bao gồm "cáo buộc sai sự thật") (Thông tin bổ sung: Nhìn rõ bản chất việc MicroStrategy "điên cuồng mua Bitcoin": là kinh doanh chênh lệch giá) Các doanh nghiệp lớn, ETF và văn phòng gia đình đang đưa Bitcoin (BTC) vào bảng cân đối tài sản, nhưng nghiên cứu được Breed VC công bố vào ngày 28 cho biết, cơn sốt “công ty lưu trữ” này tiềm ẩn rủi ro xoáy tử thần, chỉ có dòng tiền ổn định và kỷ luật tài chính sắt đá mới có thể sống sót. Cơn sốt công ty lưu trữ và vòng xoáy tử thần Trên toàn cầu có hơn 250 tổ chức sở hữu Bitcoin, từ 2024 đến 2025 sẽ có thêm hàng chục công ty mới. Breed VC phân tích quá trình thất bại tiềm ẩn thành bảy bước: Bitcoin giảm, mNAV (vốn hóa thị trường / tài sản ròng) trượt xuống, giá cổ phiếu gần với NAV, kênh tài trợ thu hẹp, đứt gãy đòn bẩy hoặc bị yêu cầu ký quỹ, bị ép bán BTC, cuối cùng là sáp nhập hoặc phá sản. Báo cáo cho biết, mNAV càng cao thì càng có thể trì hoãn việc khởi động vòng xoáy. Phương thức tài trợ quyết định sự sống còn Hầu hết các công ty dựa vào việc phát hành cổ phiếu mới để mua coin, mặc dù làm loãng quyền sở hữu, nhưng chỉ cần mNAV vẫn có mức tăng giá, hình thức tài trợ này vừa rẻ vừa không có áp lực đáo hạn. Ngược lại, các công ty sử dụng trái phiếu chuyển đổi hoặc các công cụ nợ khác phải đối mặt với lãi suất, đáo hạn và rủi ro yêu cầu ký quỹ. Một khi mức tăng giá của mNAV biến mất, thị trường sẽ yêu cầu lãi suất cao hơn, chi phí nợ gia tăng, và vòng xoáy tử thần sẽ nhanh chóng bùng nổ. Breed VC cảnh báo: "Khi mNAV giảm xuống dưới 1, cửa sổ huy động vốn gần như đóng ngay lập tức, bất kỳ đòn bẩy nào cũng sẽ trở thành quả bom hẹn giờ." Mô hình sống sót của MicroStrategy MicroStrategy đã đổi tên thành Strategy và hiện nắm giữ khoảng 580.000 BTC, với khoản nợ gần 30 tỷ USD, trái phiếu chuyển đổi sẽ đáo hạn vào năm 2027. Công ty này liên tục nâng cao Bitcoin-per-share và giao tiếp thường xuyên từ CEO Michael Saylor để duy trì mức tăng giá của mNAV; đồng thời giữ lại quỹ tiền mặt dự phòng và sử dụng khoản vay chi phí thấp để kéo dài thời hạn. Breed VC tổng hợp năm điều kiện sống sót: giảm đòn bẩy, củng cố quản trị, tập trung vào tầm nhìn dài hạn, giao tiếp chủ động với nhà đầu tư, và chuẩn bị sẵn sàng cho việc sáp nhập thoát lui khi cần thiết. Danh sách kiểm tra cho nhà đầu tư Nếu ngành công nghiệp quá phụ thuộc vào tài trợ bằng nợ, vòng xoáy tử thần có thể trở thành ngòi nổ cho đợt thị trường gấu tiền điện tử tiếp theo, hiện tại cấu trúc chủ yếu dựa trên quyền sở hữu chưa để lại rủi ro, nhưng nhà đầu tư vẫn nên xem xét ba điều: mức nước mNAV của công ty, cấu trúc nợ, và tỷ lệ giữ coin mỗi cổ phiếu. Việc chính quyền Trump vào năm 2025 có quy định thân thiện và tiêu chuẩn hóa kế toán tuy cung cấp một sự đệm ngắn hạn, nhưng không thể bù đắp cho điểm yếu cấu trúc do đòn bẩy quá mức. Kết luận, liệu có thể "lấy ít thắng nhiều" trong bối cảnh biến động mạnh, yếu tố quyết định không phải là giá Bitcoin, mà là kỷ luật tài chính và tính bền bỉ trong quản lý. Nhà đầu tư hiểu mNAV và dữ liệu đòn bẩy mới có thể xác định ranh giới rủi ro thực sự. Tin tức liên quan MicroStrategy phản bác "tấn công lượng tử Bitcoin", Michael Saylor: lo lắng vô căn cứ, nếu điều đó xảy ra, Google và Microsoft sẽ sụp đổ trước tiên. MicroStrategy Michael Saylor: Apple nên đầu tư BTC, việc mua lại cổ phiếu Apple sẽ không khuyến khích giá cổ phiếu bằng. MicroStrategy tiếp tục tăng vị thế Bitcoin "phát hành 250 triệu đô la cổ phiếu ưu đãi", Michael Saylor: buy BTC là xu hướng bùng nổ. Bài viết này được phát hành lần đầu trên BlockTempo - phương tiện truyền thông blockchain có ảnh hưởng nhất.