Kể từ khi Bitcoin được giới thiệu, thị trường đã được đặc trưng bởi một chu kỳ bốn năm lặp đi lặp lại – được thúc đẩy bởi cái gọi là “halving,” trong đó phần thưởng cho việc khai thác Bitcoin mới bị cắt giảm một nửa. Những chu kỳ này khá dễ đoán: một sự gia tăng giá mạnh thường được theo sau bởi một sự điều chỉnh dài với những tổn thất giá lớn. Tuy nhiên, hiện có ngày càng nhiều dấu hiệu cho thấy mô hình này đang đạt đến giới hạn của nó. Tình hình tài chính toàn cầu, sự chấp nhận của các tổ chức, và những thay đổi cấu trúc trong thị trường cho thấy chúng ta phải nói lời tạm biệt với những chu kỳ đơn giản, đối xứng. Thay vào đó, Bitcoin có thể đang bước vào một kỷ nguyên mới – một giai đoạn phát triển liên tục, ít biến động hơn, còn được gọi là siêu chu kỳ.
Thay đổi cấu trúc trong thị trường Bitcoin
Các thị trường gấu trước đây thường được đặc trưng bởi sự hoài nghi cơ bản. Vào năm 2014 và 2018, ví dụ, nhiều nhà đầu tư đã nghi ngờ tính khả thi lâu dài của Bitcoin. Các thách thức kỹ thuật, sự thiếu hụt các trường hợp sử dụng, và sự sụp đổ của những cơn sốt như sự bùng nổ ICO đã củng cố sự không chắc chắn.
Biểu đồ giá Bitcoin (Tradingview)
QUẢNG CÁO Hôm nay, tình hình đã khác. Cấu trúc thị trường đã thay đổi về cơ bản. Các nhà đầu tư tổ chức, các công ty niêm yết và thậm chí cả chính phủ đang hoạt động trong thị trường Bitcoin. Những người chơi này không hành động vì sự nhiệt tình ngắn hạn, mà đang theo đuổi các mục tiêu chiến lược với tầm nhìn dài hạn. Ý tưởng rằng Bitcoin có thể "thất bại" dường như ít thực tế hơn nhiều vào năm 2025 so với chỉ vài năm trước.
Tâm lý học, Kinh tế vĩ mô, và Các động lực mới
Mặc dù những thay đổi cấu trúc này, tâm lý con người vẫn là yếu tố quyết định trong thị trường tài chính. Ngay cả trong bối cảnh của một siêu chu kỳ tiềm năng, sự sụt giảm giá là có thể - có lẽ thậm chí là không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, những sự sụt giảm này có thể khác biệt đáng kể so với các "mùa đông crypto" trước đây.
Trong quá khứ, các đợt điều chỉnh lên đến 80% không chỉ do định giá quá cao, mà còn do sự suy giảm niềm tin vào toàn bộ khái niệm. Ngày nay, những đợt giảm như vậy có khả năng mang tính kỹ thuật hơn hoặc do các cú sốc bên ngoài – và chúng có thể ngắn hơn và ít kịch tính hơn. Ngay cả khi Bitcoin trải qua một đợt điều chỉnh mạnh khác, câu chuyện về "sự thất bại của Bitcoin" sẽ khó mà còn đáng tin cậy nữa.
QUẢNG CÁO## Vai trò của các nhà đầu tư tổ chức và công ty
Một yếu tố chính trong động lực thị trường mới là sự ảnh hưởng ngày càng tăng của các công ty và nhà đầu tư tổ chức. Ngày càng nhiều công ty đang thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ, không chỉ như một biện pháp phòng ngừa lạm phát, mà còn như một tài sản chiến lược.
Câu hỏi quan trọng sẽ là cách những người chơi này phản ứng với những biến động của thị trường: Họ có mức đòn bẩy cao đến đâu? Nhu cầu của họ ổn định như thế nào khi giá giảm? Cam kết của họ có lâu dài không? Câu trả lời cho những câu hỏi này sẽ phần lớn quyết định xem một siêu chu kỳ thực sự kéo dài – hay liệu nó có được thay thế bởi một loại biến động do các tổ chức điều khiển mới.
Sự Khác Biệt Giữa Sự Điều Chỉnh Và Sự Tan Vỡ Hy Vọng
Điều quan trọng là phân biệt rõ ràng giữa hai hiện tượng: giảm giá và sự thất vọng về cơ bản. Một sự giảm giá 70 phần trăm sau sự phóng đại đầu cơ có thể gây đau đớn, nhưng nó không đồng nghĩa với sự sụp đổ của hệ thống.
Ngược lại, giai đoạn sau sự sụp đổ của FTX và các nhà đầu tư tập trung khác vào năm 2022 là một ví dụ về sự thất vọng: nhiều người coi Bitcoin là đã kết thúc, niềm tin của các tổ chức giảm sút, và sự không chắc chắn về quy định gia tăng. Tuy nhiên, Bitcoin đã phục hồi sau đó – mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Sự kiên cường này hỗ trợ giả định rằng các đợt giảm giá trong tương lai sẽ là những điều chỉnh kỹ thuật chứ không phải là khủng hoảng tồn tại.
Triển vọng – Chu kỳ ngắn hơn và Tăng trưởng bền vững
Một sự khác biệt tiềm năng khác so với mô hình trước đây nằm ở khoảng thời gian của các đợt tăng và giảm. Các thị trường gấu trước đây kéo dài hơn một năm trong một số trường hợp. Trong kịch bản siêu chu kỳ, các đợt giảm có thể ngắn hơn đáng kể - giống như đợt giảm liên quan đến COVID vào năm 2020, chỉ kéo dài vài tuần.
Điều này cũng liên quan đến sự trưởng thành ngày càng tăng của thị trường. Tính thanh khoản hiện có sẵn dễ dàng hơn, và các phản ứng đối với các xu hướng vĩ mô diễn ra nhanh chóng hơn. Đồng thời, có một hệ sinh thái đang phát triển có thể làm giảm sự sụt giảm giá – từ DeFi đến kho bạc Bitcoin của các công ty niêm yết.
QUẢNG CÁO## Sự tiến hóa thay vì cách mạng
Việc xác định liệu siêu chu kỳ Bitcoin đã bắt đầu hay chưa dễ dàng hơn khi nhìn lại hơn là trong thời gian thực. Tuy nhiên, có nhiều dấu hiệu cho thấy chúng ta đang ở giai đoạn khởi đầu của một giai đoạn mới, trong đó các mô hình cổ điển sẽ phải được điều chỉnh. Thị trường đang thay đổi, và cùng với nó là các quy tắc.
Bitcoin vẫn là một tài sản biến động. Nhưng nó đã từ lâu trở thành nhiều hơn một trò chơi đầu cơ. Nó là một kho giá trị toàn cầu, một vấn đề địa chính trị, và là một chất xúc tác cho sự đổi mới. Câu hỏi không còn là liệu Bitcoin có tồn tại hay không, mà là nó sẽ tiến hóa dưới hình thức nào.
Một siêu chu kỳ không có nghĩa là sẽ không còn những đợt giảm giá nữa, mà những đợt giảm này sẽ được nhúng trong một xu hướng tăng dài hạn, được thúc đẩy bởi nhu cầu cấu trúc, tính toàn cầu và sự trưởng thành ngày càng tăng.
Tác giả
Ed Prinz giữ chức vụ chủ tịch của tổ chức phi lợi nhuận nổi tiếng nhất Áo chuyên về công nghệ blockchain. DLT Austria đang tích cực tham gia vào việc giáo dục và quảng bá giá trị cùng những khả năng ứng dụng của công nghệ sổ cái phân tán. Điều này được thực hiện thông qua các sự kiện giáo dục, các buổi gặp gỡ, hội thảo và các diễn đàn thảo luận mở, tất cả đều trong sự hợp tác tự nguyện với các diễn viên hàng đầu trong ngành.
👉 Website
👉 LinkedIn
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Đây là ý kiến cá nhân của tôi và không phải là lời khuyên tài chính.
Vì lý do này, tôi không thể đảm bảo độ chính xác của thông tin trong bài viết này. Nếu bạn không chắc chắn, bạn nên tham khảo ý kiến từ một cố vấn đủ điều kiện mà bạn tin tưởng. Bài viết này không đưa ra bất kỳ đảm bảo hay hứa hẹn nào về lợi nhuận. Tất cả các tuyên bố trong bài viết này và các bài viết khác đều là ý kiến cá nhân của tôi.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Chu kỳ Siêu chu kỳ Bitcoin đã bắt đầu chưa? – Sự kết thúc của các chu kỳ bốn năm cổ điển
Kể từ khi Bitcoin được giới thiệu, thị trường đã được đặc trưng bởi một chu kỳ bốn năm lặp đi lặp lại – được thúc đẩy bởi cái gọi là “halving,” trong đó phần thưởng cho việc khai thác Bitcoin mới bị cắt giảm một nửa. Những chu kỳ này khá dễ đoán: một sự gia tăng giá mạnh thường được theo sau bởi một sự điều chỉnh dài với những tổn thất giá lớn. Tuy nhiên, hiện có ngày càng nhiều dấu hiệu cho thấy mô hình này đang đạt đến giới hạn của nó. Tình hình tài chính toàn cầu, sự chấp nhận của các tổ chức, và những thay đổi cấu trúc trong thị trường cho thấy chúng ta phải nói lời tạm biệt với những chu kỳ đơn giản, đối xứng. Thay vào đó, Bitcoin có thể đang bước vào một kỷ nguyên mới – một giai đoạn phát triển liên tục, ít biến động hơn, còn được gọi là siêu chu kỳ.
Thay đổi cấu trúc trong thị trường Bitcoin
Các thị trường gấu trước đây thường được đặc trưng bởi sự hoài nghi cơ bản. Vào năm 2014 và 2018, ví dụ, nhiều nhà đầu tư đã nghi ngờ tính khả thi lâu dài của Bitcoin. Các thách thức kỹ thuật, sự thiếu hụt các trường hợp sử dụng, và sự sụp đổ của những cơn sốt như sự bùng nổ ICO đã củng cố sự không chắc chắn.
QUẢNG CÁO Hôm nay, tình hình đã khác. Cấu trúc thị trường đã thay đổi về cơ bản. Các nhà đầu tư tổ chức, các công ty niêm yết và thậm chí cả chính phủ đang hoạt động trong thị trường Bitcoin. Những người chơi này không hành động vì sự nhiệt tình ngắn hạn, mà đang theo đuổi các mục tiêu chiến lược với tầm nhìn dài hạn. Ý tưởng rằng Bitcoin có thể "thất bại" dường như ít thực tế hơn nhiều vào năm 2025 so với chỉ vài năm trước.
Tâm lý học, Kinh tế vĩ mô, và Các động lực mới
Mặc dù những thay đổi cấu trúc này, tâm lý con người vẫn là yếu tố quyết định trong thị trường tài chính. Ngay cả trong bối cảnh của một siêu chu kỳ tiềm năng, sự sụt giảm giá là có thể - có lẽ thậm chí là không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, những sự sụt giảm này có thể khác biệt đáng kể so với các "mùa đông crypto" trước đây.
Trong quá khứ, các đợt điều chỉnh lên đến 80% không chỉ do định giá quá cao, mà còn do sự suy giảm niềm tin vào toàn bộ khái niệm. Ngày nay, những đợt giảm như vậy có khả năng mang tính kỹ thuật hơn hoặc do các cú sốc bên ngoài – và chúng có thể ngắn hơn và ít kịch tính hơn. Ngay cả khi Bitcoin trải qua một đợt điều chỉnh mạnh khác, câu chuyện về "sự thất bại của Bitcoin" sẽ khó mà còn đáng tin cậy nữa.
QUẢNG CÁO## Vai trò của các nhà đầu tư tổ chức và công ty
Một yếu tố chính trong động lực thị trường mới là sự ảnh hưởng ngày càng tăng của các công ty và nhà đầu tư tổ chức. Ngày càng nhiều công ty đang thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ, không chỉ như một biện pháp phòng ngừa lạm phát, mà còn như một tài sản chiến lược.
Câu hỏi quan trọng sẽ là cách những người chơi này phản ứng với những biến động của thị trường: Họ có mức đòn bẩy cao đến đâu? Nhu cầu của họ ổn định như thế nào khi giá giảm? Cam kết của họ có lâu dài không? Câu trả lời cho những câu hỏi này sẽ phần lớn quyết định xem một siêu chu kỳ thực sự kéo dài – hay liệu nó có được thay thế bởi một loại biến động do các tổ chức điều khiển mới.
Sự Khác Biệt Giữa Sự Điều Chỉnh Và Sự Tan Vỡ Hy Vọng
Điều quan trọng là phân biệt rõ ràng giữa hai hiện tượng: giảm giá và sự thất vọng về cơ bản. Một sự giảm giá 70 phần trăm sau sự phóng đại đầu cơ có thể gây đau đớn, nhưng nó không đồng nghĩa với sự sụp đổ của hệ thống.
Ngược lại, giai đoạn sau sự sụp đổ của FTX và các nhà đầu tư tập trung khác vào năm 2022 là một ví dụ về sự thất vọng: nhiều người coi Bitcoin là đã kết thúc, niềm tin của các tổ chức giảm sút, và sự không chắc chắn về quy định gia tăng. Tuy nhiên, Bitcoin đã phục hồi sau đó – mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Sự kiên cường này hỗ trợ giả định rằng các đợt giảm giá trong tương lai sẽ là những điều chỉnh kỹ thuật chứ không phải là khủng hoảng tồn tại.
Triển vọng – Chu kỳ ngắn hơn và Tăng trưởng bền vững
Một sự khác biệt tiềm năng khác so với mô hình trước đây nằm ở khoảng thời gian của các đợt tăng và giảm. Các thị trường gấu trước đây kéo dài hơn một năm trong một số trường hợp. Trong kịch bản siêu chu kỳ, các đợt giảm có thể ngắn hơn đáng kể - giống như đợt giảm liên quan đến COVID vào năm 2020, chỉ kéo dài vài tuần.
Điều này cũng liên quan đến sự trưởng thành ngày càng tăng của thị trường. Tính thanh khoản hiện có sẵn dễ dàng hơn, và các phản ứng đối với các xu hướng vĩ mô diễn ra nhanh chóng hơn. Đồng thời, có một hệ sinh thái đang phát triển có thể làm giảm sự sụt giảm giá – từ DeFi đến kho bạc Bitcoin của các công ty niêm yết.
QUẢNG CÁO## Sự tiến hóa thay vì cách mạng
Việc xác định liệu siêu chu kỳ Bitcoin đã bắt đầu hay chưa dễ dàng hơn khi nhìn lại hơn là trong thời gian thực. Tuy nhiên, có nhiều dấu hiệu cho thấy chúng ta đang ở giai đoạn khởi đầu của một giai đoạn mới, trong đó các mô hình cổ điển sẽ phải được điều chỉnh. Thị trường đang thay đổi, và cùng với nó là các quy tắc.
Bitcoin vẫn là một tài sản biến động. Nhưng nó đã từ lâu trở thành nhiều hơn một trò chơi đầu cơ. Nó là một kho giá trị toàn cầu, một vấn đề địa chính trị, và là một chất xúc tác cho sự đổi mới. Câu hỏi không còn là liệu Bitcoin có tồn tại hay không, mà là nó sẽ tiến hóa dưới hình thức nào.
Một siêu chu kỳ không có nghĩa là sẽ không còn những đợt giảm giá nữa, mà những đợt giảm này sẽ được nhúng trong một xu hướng tăng dài hạn, được thúc đẩy bởi nhu cầu cấu trúc, tính toàn cầu và sự trưởng thành ngày càng tăng.
Tác giả
Ed Prinz giữ chức vụ chủ tịch của tổ chức phi lợi nhuận nổi tiếng nhất Áo chuyên về công nghệ blockchain. DLT Austria đang tích cực tham gia vào việc giáo dục và quảng bá giá trị cùng những khả năng ứng dụng của công nghệ sổ cái phân tán. Điều này được thực hiện thông qua các sự kiện giáo dục, các buổi gặp gỡ, hội thảo và các diễn đàn thảo luận mở, tất cả đều trong sự hợp tác tự nguyện với các diễn viên hàng đầu trong ngành.
👉 Website
👉 LinkedIn
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Đây là ý kiến cá nhân của tôi và không phải là lời khuyên tài chính.
Vì lý do này, tôi không thể đảm bảo độ chính xác của thông tin trong bài viết này. Nếu bạn không chắc chắn, bạn nên tham khảo ý kiến từ một cố vấn đủ điều kiện mà bạn tin tưởng. Bài viết này không đưa ra bất kỳ đảm bảo hay hứa hẹn nào về lợi nhuận. Tất cả các tuyên bố trong bài viết này và các bài viết khác đều là ý kiến cá nhân của tôi.