Sau khi dYdX rời khỏi hệ sinh thái layer-2 của Ethereum để chuyển sang chuỗi độc lập dựa trên Cosmos, gã khổng lồ trong lĩnh vực phái sinh tiền điện tử đã có một sứ mệnh chứng minh rằng các blockchain riêng cho ứng dụng là tương lai.
Trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với Cryptopolitan, Charles d’Haussy, Giám đốc điều hành của Quỹ dYdX, đã thể hiện sự lạc quan đặc trưng không chỉ về hướng đi mới của dYdX, mà còn về sự phục hồi sắp tới của DeFi và sự thống trị bền vững của Ethereum.
D'Haussy đã vạch ra một bản đồ cho cả bối cảnh DeFi và thị trường tiền điện tử trong những tháng tới. Ông dự báo Bitcoin sẽ đạt 150.000 đô la và Ethereum sẽ đạt 5.000 đô la vào tháng 10 năm 2025. Ông thậm chí còn nhấn mạnh vai trò tăng tốc của stablecoin và tài sản trong thế giới thực (RWAs) là chất xúc tác chính thúc đẩy giai đoạn tiếp theo của việc áp dụng.
Rời bỏ Ethereum
Việc di chuyển của dYdX sang chuỗi riêng của nó là một trong những bước đi tham vọng nhất trong lịch sử DeFi. Mặc dù việc rời khỏi lớp 2 của Ethereum (StarkEx) đã gây ra sự nghi ngờ, nhưng d’Haussy hoàn toàn rõ ràng: không có điều gì phải hối tiếc.
“Với chuỗi riêng của chúng tôi, khi bạn có kích thước quan trọng, mọi ứng dụng đều xứng đáng có chuỗi riêng của nó,” d’Haussy nói. Bằng cách xây dựng trên Cosmos, dYdX đã thoát khỏi sự phụ thuộc vào lộ trình của Ethereum, tạo cho giao thức quyền tự chủ đầy đủ để tối ưu hóa ngăn xếp của mình chỉ dành cho các sản phẩm phái sinh tiền điện tử — thị trường lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, gấp mười lần thị trường giao ngay, ông nhắc nhở.
Kể từ khi di cư vào năm 2023, chuỗi độc lập của dYdX đã ghi nhận khối lượng giao dịch lên tới 305 tỷ USD. Hơn 80% token DYDX đã được di chuyển thành công sang chuỗi mới. "Quá trình di cư đang diễn ra tốt," d’Haussy khẳng định, mặc dù có một số biến động ngắn hạn từ các đối thủ cạnh tranh mới nổi như Hyperliquid.
Mặc dù rời khỏi Ethereum, d’Haussy vẫn là một người tin tưởng mạnh mẽ vào tương lai của nó. Ông đã bác bỏ mọi loại tin đồn về việc giảm động lực. "Nếu bạn loại bỏ tiếng ồn từ Twitter và nhìn vào sự thật, hầu hết các stablecoin, RWAs, và các sáng kiến token hóa như của BlackRock đều nằm trên Ethereum," ông nói. Solana là một đối thủ mạnh, nhưng ông nghi ngờ rằng nó có thể lật đổ hệ sinh thái đã ăn sâu của Ethereum.
Hyperliquid có phải là một đối thủ mới không?
Ít có người chơi nào đã làm rung chuyển thị trường perpetual phi tập trung như Hyperliquid. Nhưng d’Haussy lại có giọng điệu điềm tĩnh và dày dạn kinh nghiệm. “Hyperliquid là một đội ngũ tốt, nhưng tôi nghĩ họ đang bay quá gần mặt trời. Họ đang trong giai đoạn hưởng tuần trăng mật sau đợt phân phối token của mình. Mọi thứ luôn tự cân bằng,” ông nói, trích dẫn quỹ sâu và sức mạnh tồn tại của dYdX.
Với việc dYdX Labs nắm giữ quỹ 150 triệu đô la và các nhà giao dịch tổ chức vẫn ở lại, d’Haussy thấy một con đường rõ ràng phía trước. Việc ra mắt chương trình khuyến khích người dùng 20 triệu đô la trong vòng chín tháng được thiết kế để tăng cường khối lượng giao dịch trong thời kỳ thị trường gấu, với sự nhấn mạnh đặc biệt vào việc thưởng cho các nhà giao dịch bán lẻ tích cực, không chỉ cho cá voi.
“Khi bạn đặt cược DYDX, bạn không nhận được DYDX — bạn nhận được USDC,” d’Haussy giải thích. Các nhà giao dịch trả phí bằng USDC, và 25% trong số các khoản phí đó được phân phối cho những người đặt cược như phần thưởng, cùng với giao thức và DAOs. Không có lạm phát làm giảm nguồn cung, thay vào đó, dYdX thực hiện mua lại token để thúc đẩy một vòng quay giá trị. “Đó phần nào là một phần chia sẻ doanh thu cho những người đặt cược,” anh lưu ý, tự hào chỉ ra sự kiện mua lại đầu tiên của tuần trước.
Giao dịch giao ngay có phải là điều tiếp theo cho dYdX không?
Sản phẩm phái sinh có thể là nguồn thu chính, nhưng giao dịch giao ngay là mục tiếp theo trong lộ trình của dYdX. Đội ngũ dự định triển khai các thị trường giao ngay thông qua một Cosmos SDK được nâng cấp, mở ra cơ hội cho các chiến lược giao dịch đa thị trường giống như các sàn giao dịch tập trung như Binance.
Tuy nhiên, d’Haussy thẳng thắn về điểm yếu của DeFi: trải nghiệm người dùng. Thay vì mãi kêu ca về trải nghiệm ví không thân thiện, dYdX tập trung mạnh mẽ vào việc phân phối. Các tích hợp với ví không giữ của các sàn giao dịch tập trung lớn, như Binance Wallet, là một phần trong chiến lược "đưa dYdX đến nơi người dùng đang có mặt", khai thác hàng chục triệu người dùng CEX sẵn sàng tham gia DeFi.
Kể từ khi ra mắt chuỗi riêng, dYdX đã phát triển một bộ các validator phản ánh cả tính phi tập trung và các đối tác chiến lược. “Chúng tôi có 60 validator, bao gồm Binance và OKX,” d’Haussy tiết lộ. Phần lớn quyền biểu quyết vẫn tập trung vào 15 validator hàng đầu, nhưng đối với một chuỗi chỉ mới một năm tuổi, ông coi đây là một tiến bộ vững chắc.
Ông cũng dự đoán một xu hướng vĩ mô thuận lợi cho crypto. Với các chính sách thuế quan của Trump và khả năng luật pháp về stablecoin tại Mỹ đang phát triển, d’Haussy mong đợi các ngân hàng trung ương sẽ trở lại với việc bơm thanh khoản vào cuối mùa hè. Đây sẽ là một kịch bản mà Bitcoin dẫn đầu trong đợt tăng giá, tiếp theo là Ethereum, Solana, và cuối cùng là các token DeFi blue-chip như dYdX.
CEO của dYdX dự đoán sự bùng nổ stablecoin 600B USD
D’Haussy xác nhận rằng dYdX hiện đang hoạt động như một nền tảng hoàn toàn không cần phép, với cơ sở hạ tầng mã nguồn mở cho phép bất kỳ ai có thể fork hoặc xây dựng trên đó. "Bạn có thể đến và giao dịch trên dYdX mà không cần bất kỳ giấy phép nào. Bạn có thể tham gia vào quản trị. Nó đã hoàn toàn không cần phép," ông tuyên bố. Nhìn về phía trước năm năm, ông dự đoán sự gia tăng mạnh mẽ trong giao dịch RWA trên chuỗi và một phần lớn của thị trường FX khổng lồ sẽ chuyển sang các nền tảng như dYdX.
Thú vị là, d’Haussy dự đoán rằng hầu hết người dùng sẽ tương tác với cơ sở hạ tầng dựa trên dYdX mà thậm chí không nhận ra, khi các lớp ứng dụng trừu tượng hóa những khó khăn của thị trường phái sinh tiền điện tử. “Mọi người sẽ tiếp tục xây dựng trên nó ... trải nghiệm người dùng tốt hơn sẽ khiến mọi người không nhận ra rằng họ đang đi sâu hơn vào ngăn xếp,” ông giải thích, trích dẫn tính khả năng kết hợp ngày càng tăng như một yếu tố chính.
Tuy nhiên, ông xác định rằng thị trường stablecoin là động lực tăng trưởng rõ ràng nhất. Hiện tại có giá trị 300 tỷ USD, d’Haussy dự đoán rằng lĩnh vực này sẽ gấp đôi lên 600 tỷ USD vào cuối năm 2025, gọi đây là "sự đổi mới lớn nhất trong ngành của chúng tôi, không phải về mặt phát minh mới, mà là con đường tăng trưởng rõ ràng."
Thuế quan của Trump và quy định MiCA
Về triển vọng thị trường, d’Haussy rất lạc quan. Ông dự đoán các ngân hàng trung ương sẽ tạm dừng thắt chặt, sự rõ ràng về quy định sẽ cải thiện ( đặc biệt là xung quanh stablecoin ở Mỹ ), và động lực tăng giá sẽ gia tăng. “Tôi dự đoán Bitcoin sẽ đi trước, có thể là 150,000 đô la vào giữa tháng Mười, và sau đó là mùa altcoin bắt đầu. Tôi rất tự tin vào một Ethereum 5,000 đô la,” ông nói, đồng thời cũng lưu ý về sự lạc quan đối với Solana.
Bình luận về khung quy định MiCA (Thị trường Tài sản Tiền điện tử) của châu Âu, vừa hoàn thành 100 ngày triển khai, d’Haussy thừa nhận rằng mặc dù nó đưa ra các quy tắc nghiêm ngặt hơn, nhưng cuối cùng lại có lợi cho hệ sinh thái. "Nếu bạn có 10 nhà phát hành hàng đầu, bạn sẽ ổn. Mọi người sẽ luôn quay lại để tin tưởng," ông nói, lưu ý rằng các nhà phát hành stablecoin đã được thiết lập sẽ phát triển mạnh mẽ dưới sự chọn lọc của MiCA về các người chơi chất lượng.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Tại sao gã khổng lồ DeFi dYdX đã từ bỏ Ethereum và không hối tiếc điều gì
Sau khi dYdX rời khỏi hệ sinh thái layer-2 của Ethereum để chuyển sang chuỗi độc lập dựa trên Cosmos, gã khổng lồ trong lĩnh vực phái sinh tiền điện tử đã có một sứ mệnh chứng minh rằng các blockchain riêng cho ứng dụng là tương lai.
Trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với Cryptopolitan, Charles d’Haussy, Giám đốc điều hành của Quỹ dYdX, đã thể hiện sự lạc quan đặc trưng không chỉ về hướng đi mới của dYdX, mà còn về sự phục hồi sắp tới của DeFi và sự thống trị bền vững của Ethereum.
D'Haussy đã vạch ra một bản đồ cho cả bối cảnh DeFi và thị trường tiền điện tử trong những tháng tới. Ông dự báo Bitcoin sẽ đạt 150.000 đô la và Ethereum sẽ đạt 5.000 đô la vào tháng 10 năm 2025. Ông thậm chí còn nhấn mạnh vai trò tăng tốc của stablecoin và tài sản trong thế giới thực (RWAs) là chất xúc tác chính thúc đẩy giai đoạn tiếp theo của việc áp dụng.
Rời bỏ Ethereum
Việc di chuyển của dYdX sang chuỗi riêng của nó là một trong những bước đi tham vọng nhất trong lịch sử DeFi. Mặc dù việc rời khỏi lớp 2 của Ethereum (StarkEx) đã gây ra sự nghi ngờ, nhưng d’Haussy hoàn toàn rõ ràng: không có điều gì phải hối tiếc.
“Với chuỗi riêng của chúng tôi, khi bạn có kích thước quan trọng, mọi ứng dụng đều xứng đáng có chuỗi riêng của nó,” d’Haussy nói. Bằng cách xây dựng trên Cosmos, dYdX đã thoát khỏi sự phụ thuộc vào lộ trình của Ethereum, tạo cho giao thức quyền tự chủ đầy đủ để tối ưu hóa ngăn xếp của mình chỉ dành cho các sản phẩm phái sinh tiền điện tử — thị trường lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, gấp mười lần thị trường giao ngay, ông nhắc nhở.
Kể từ khi di cư vào năm 2023, chuỗi độc lập của dYdX đã ghi nhận khối lượng giao dịch lên tới 305 tỷ USD. Hơn 80% token DYDX đã được di chuyển thành công sang chuỗi mới. "Quá trình di cư đang diễn ra tốt," d’Haussy khẳng định, mặc dù có một số biến động ngắn hạn từ các đối thủ cạnh tranh mới nổi như Hyperliquid.
Mặc dù rời khỏi Ethereum, d’Haussy vẫn là một người tin tưởng mạnh mẽ vào tương lai của nó. Ông đã bác bỏ mọi loại tin đồn về việc giảm động lực. "Nếu bạn loại bỏ tiếng ồn từ Twitter và nhìn vào sự thật, hầu hết các stablecoin, RWAs, và các sáng kiến token hóa như của BlackRock đều nằm trên Ethereum," ông nói. Solana là một đối thủ mạnh, nhưng ông nghi ngờ rằng nó có thể lật đổ hệ sinh thái đã ăn sâu của Ethereum.
Hyperliquid có phải là một đối thủ mới không?
Ít có người chơi nào đã làm rung chuyển thị trường perpetual phi tập trung như Hyperliquid. Nhưng d’Haussy lại có giọng điệu điềm tĩnh và dày dạn kinh nghiệm. “Hyperliquid là một đội ngũ tốt, nhưng tôi nghĩ họ đang bay quá gần mặt trời. Họ đang trong giai đoạn hưởng tuần trăng mật sau đợt phân phối token của mình. Mọi thứ luôn tự cân bằng,” ông nói, trích dẫn quỹ sâu và sức mạnh tồn tại của dYdX.
Với việc dYdX Labs nắm giữ quỹ 150 triệu đô la và các nhà giao dịch tổ chức vẫn ở lại, d’Haussy thấy một con đường rõ ràng phía trước. Việc ra mắt chương trình khuyến khích người dùng 20 triệu đô la trong vòng chín tháng được thiết kế để tăng cường khối lượng giao dịch trong thời kỳ thị trường gấu, với sự nhấn mạnh đặc biệt vào việc thưởng cho các nhà giao dịch bán lẻ tích cực, không chỉ cho cá voi.
“Khi bạn đặt cược DYDX, bạn không nhận được DYDX — bạn nhận được USDC,” d’Haussy giải thích. Các nhà giao dịch trả phí bằng USDC, và 25% trong số các khoản phí đó được phân phối cho những người đặt cược như phần thưởng, cùng với giao thức và DAOs. Không có lạm phát làm giảm nguồn cung, thay vào đó, dYdX thực hiện mua lại token để thúc đẩy một vòng quay giá trị. “Đó phần nào là một phần chia sẻ doanh thu cho những người đặt cược,” anh lưu ý, tự hào chỉ ra sự kiện mua lại đầu tiên của tuần trước.
Giao dịch giao ngay có phải là điều tiếp theo cho dYdX không?
Sản phẩm phái sinh có thể là nguồn thu chính, nhưng giao dịch giao ngay là mục tiếp theo trong lộ trình của dYdX. Đội ngũ dự định triển khai các thị trường giao ngay thông qua một Cosmos SDK được nâng cấp, mở ra cơ hội cho các chiến lược giao dịch đa thị trường giống như các sàn giao dịch tập trung như Binance.
Tuy nhiên, d’Haussy thẳng thắn về điểm yếu của DeFi: trải nghiệm người dùng. Thay vì mãi kêu ca về trải nghiệm ví không thân thiện, dYdX tập trung mạnh mẽ vào việc phân phối. Các tích hợp với ví không giữ của các sàn giao dịch tập trung lớn, như Binance Wallet, là một phần trong chiến lược "đưa dYdX đến nơi người dùng đang có mặt", khai thác hàng chục triệu người dùng CEX sẵn sàng tham gia DeFi.
Kể từ khi ra mắt chuỗi riêng, dYdX đã phát triển một bộ các validator phản ánh cả tính phi tập trung và các đối tác chiến lược. “Chúng tôi có 60 validator, bao gồm Binance và OKX,” d’Haussy tiết lộ. Phần lớn quyền biểu quyết vẫn tập trung vào 15 validator hàng đầu, nhưng đối với một chuỗi chỉ mới một năm tuổi, ông coi đây là một tiến bộ vững chắc.
Ông cũng dự đoán một xu hướng vĩ mô thuận lợi cho crypto. Với các chính sách thuế quan của Trump và khả năng luật pháp về stablecoin tại Mỹ đang phát triển, d’Haussy mong đợi các ngân hàng trung ương sẽ trở lại với việc bơm thanh khoản vào cuối mùa hè. Đây sẽ là một kịch bản mà Bitcoin dẫn đầu trong đợt tăng giá, tiếp theo là Ethereum, Solana, và cuối cùng là các token DeFi blue-chip như dYdX.
CEO của dYdX dự đoán sự bùng nổ stablecoin 600B USD
D’Haussy xác nhận rằng dYdX hiện đang hoạt động như một nền tảng hoàn toàn không cần phép, với cơ sở hạ tầng mã nguồn mở cho phép bất kỳ ai có thể fork hoặc xây dựng trên đó. "Bạn có thể đến và giao dịch trên dYdX mà không cần bất kỳ giấy phép nào. Bạn có thể tham gia vào quản trị. Nó đã hoàn toàn không cần phép," ông tuyên bố. Nhìn về phía trước năm năm, ông dự đoán sự gia tăng mạnh mẽ trong giao dịch RWA trên chuỗi và một phần lớn của thị trường FX khổng lồ sẽ chuyển sang các nền tảng như dYdX.
Thú vị là, d’Haussy dự đoán rằng hầu hết người dùng sẽ tương tác với cơ sở hạ tầng dựa trên dYdX mà thậm chí không nhận ra, khi các lớp ứng dụng trừu tượng hóa những khó khăn của thị trường phái sinh tiền điện tử. “Mọi người sẽ tiếp tục xây dựng trên nó ... trải nghiệm người dùng tốt hơn sẽ khiến mọi người không nhận ra rằng họ đang đi sâu hơn vào ngăn xếp,” ông giải thích, trích dẫn tính khả năng kết hợp ngày càng tăng như một yếu tố chính.
Tuy nhiên, ông xác định rằng thị trường stablecoin là động lực tăng trưởng rõ ràng nhất. Hiện tại có giá trị 300 tỷ USD, d’Haussy dự đoán rằng lĩnh vực này sẽ gấp đôi lên 600 tỷ USD vào cuối năm 2025, gọi đây là "sự đổi mới lớn nhất trong ngành của chúng tôi, không phải về mặt phát minh mới, mà là con đường tăng trưởng rõ ràng."
Thuế quan của Trump và quy định MiCA
Về triển vọng thị trường, d’Haussy rất lạc quan. Ông dự đoán các ngân hàng trung ương sẽ tạm dừng thắt chặt, sự rõ ràng về quy định sẽ cải thiện ( đặc biệt là xung quanh stablecoin ở Mỹ ), và động lực tăng giá sẽ gia tăng. “Tôi dự đoán Bitcoin sẽ đi trước, có thể là 150,000 đô la vào giữa tháng Mười, và sau đó là mùa altcoin bắt đầu. Tôi rất tự tin vào một Ethereum 5,000 đô la,” ông nói, đồng thời cũng lưu ý về sự lạc quan đối với Solana.
Bình luận về khung quy định MiCA (Thị trường Tài sản Tiền điện tử) của châu Âu, vừa hoàn thành 100 ngày triển khai, d’Haussy thừa nhận rằng mặc dù nó đưa ra các quy tắc nghiêm ngặt hơn, nhưng cuối cùng lại có lợi cho hệ sinh thái. "Nếu bạn có 10 nhà phát hành hàng đầu, bạn sẽ ổn. Mọi người sẽ luôn quay lại để tin tưởng," ông nói, lưu ý rằng các nhà phát hành stablecoin đã được thiết lập sẽ phát triển mạnh mẽ dưới sự chọn lọc của MiCA về các người chơi chất lượng.