Я відкрив досьє інвестиційної установи 13F і виявив у ньому секрети Біткойн

Звіт 13F за четвертий квартал 2024 року показує, що BTC швидко інституціоналізується, і хоча частка Активи залишається низькою, зі зростанням кількості вступlонгів і розподілу, його ринкове положення буде подальшоусильнюватися. Ця стаття базується на матеріалах статті від @samcallah, організована, перекладена та розроблена блокчейном. (Попередні дані: BTC повертається до 98 тис. Доларів, чи повертається інтерес дошифрування активів?) (Додаткова інформація: Які ETF на Ethereum у власності установ? Огляд повного списку файлів 13F) Я переглянув файл 13F і, за моїми підрахунками, на четвертий квартал 2024 року 1573 установи утримувалилонгові позиції у BTC. Серед цих установ банки, хедж-фонди, зареєстровані інвестиційні консультанти (RIA), сімейні офіси, благодійні фонди, пенсійні фонди, фонди суверенного багатства та інші управляючі активами компанії. Нижче наведено деякі основні відкриття: 1. Що таке файл 13F Перш ніж зануритися в деталі, я хочу з'ясувати, що таке файл 13F. Кожен квартал великі інвестиційні компанії з управлінням активами понад 100 мільйонів доларів повинні подавати до SEC звіт 13F, в якому вони розголошують свою власність американських акцій та пов'язаних з ними активів, таких як ETF, REITs (інвестиційні довірчі фонди нерухомості), опціони та облігації з можливістю конвертації. Слід зазначити, що в звіті 13F включені тількилонгові позиції установ на американських акціях та пов'язаних з ними активах. Тому він не включає такі активи, як облігації, нерухомість, товари, дорогоцінні метали, альтернативні інвестиції (такі як хедж-фонди, венчурні фонди тощо), ф'ючерси, спотовий BTC, готівку, зарубіжні акції / валюту та шорти. Таким чином, звіт 13F не може повністю відобразити загальний інвестиційний портфель установи. Ми не можемо дізнатися частку Активи цієї установи в інших категоріях, а також не можемо визначити, чи целонги використовуються для забезпеченняшорти в інших місцях. Я наголошую на цьому, оскільки надалі я розгляну масштаб Активи BTC у цих файлах 13F. Але, будь ласка, зверніть увагу, що ці дані відображають тількілонгові позиції установ на американських акціях та пов'язаних з ними активах. Фактично, масштаб Активи BTC цих установ може бути меншим, ніж показано у звіті, за умови, що вони вкладають гроші в інші активи. Чудовим прикладом цього є недавній звіт від Абу-Дабі Суверенного фонду багатства, який розкрив свою власність IBIT (iShares BTC Trust), один з найбільш захоплюючих звітів 13F до цього часу. У цьому звіті BTC є другим за величиною Активи фонду, приблизно 437 млн доларів. Але основна річ у тому, що... Активи під управлінням (AUM), що були розкриті в звіті 13F, становлять лише 20 млрд доларів, тоді як загальні AUM фонду складають 3020 млрд доларів. Іншими словами, відображені в звіті 13F Активи становлять лише близько 6,6% від загальних активів фонду. Це досить логічно, оскільки фонд інвестує у різні активи по всьому світу, а не тільки на американському ринку акцій. Таким чином, фактичний відсоток BTC у їх загальному інвестиційному портфелі складає лише 0,1%, а не 2,1%. Проте це всеодно є дуже позитивним розвитком. З урахуванням цього, медіана Активи BTC усіх установ в файлах 13F становить лише 0,13%. Цей відсоток дуже невеликий... але це позитивний сигнал. Це свідчить про те, що прийняття BTC установами все ще знаходиться на дуже ранній стадії. Варто зауважити, що BlackRock (Блекрок) недавно рекомендував виділити 1-2% активів на BTC. Але серед цих інвестиційних компаній є декілька, чия частка BTC виділяється значно більше, ніж у колег, і ці компанії керуються провідними фахівцями з управління активами, які мають підтверджені високі інвестиційні результати. 2. Інформація, яка варта уваги Ось кілька найцікавіших файлів 13F, які особливо варто підписатися... 1) Horizon Kinetics Другий за величиною Активи компанії Horizon Kinetics - BTC (16,16%), приблизно 13 млрд доларів. Цю компанію очолює одна з найвидатніших особистостей у фінансовому світі - Меррей Стал. У своєму відгуцу за четвертий квартал 2024 року компанія пояснила, чому вони не перебалансовують Активи BTC. 2) Bracebridge Capital Найбільший Активи цієї компанії - BTC (23,6%), приблизно 3,34 млрд доларів. Bracebridge Capital очолює Ненсі Циммерман, яка спеціалізується на управлінні активами для фондів, пенсійних фондів та високодохідних осіб (HNWIs), а також відповідає за управління часткою інвестиційного портфелю університетів Єльського і Принстонського, які за останні 20 років продемонстрували найкращі результати серед благодійних фондів. 3) Tudor Investment Corp Найбільший Активи у Tudor - BTC (1,625%), приблизно 4,36 млрд доларів. Цей звіт став об'єктом уваги деяких ЗМІ і справді вартий уваги. Пол Тюдор Джонс - один з найвеличніших інвесторів свого покоління. Минулого місяця він також згадував, чому він все ще утримує BTC. 4) Fortress Investment Group Четвертий за величиною Активи цієї компанії - BTC (11,2%), приблизно 70 млн доларів. Варто звернути увагу на те, що суверенний фонд багатства Абу-Дабі (Mubadala) минулого року придбав 68% акцій компанії Fortress, ставши її контролюючим акціонером. Таким чином, це лише подальша стратегія ОАЕ на BTC. 5) Brevan Howard Другий за величиною Активи цієї компанії - BTC (8,74%), приблизно 14 млрд доларів. Команда Brevan Howard багато років підтримувала BTC, і цей великий макро-хедж-фонд, здається, добре розуміє мистецтво тримати активи (HODLing) на довгостроковому горизонті. У Ведмежєм ринку 2022 року BTC велике дамп 50%, але мільярдер Алан Говард все ще виражає впевненість... 6) Discovery Capital Management П'ятий за величиною Активи цієї компанії - BTC (4,6%), приблизно 68 млн доларів. Discovery, якою керує Роберт Сітрон, колишній співробітник Джуліана Робертсона та Джорджа Сороса, є власником частки в Піттсбурзьких сталерс. Він пояснював, чому він утримує BTC. 7) Jericho Capital П'ятий за величиною Активи цієї компанії - BTC (5,4%), приблизно 3,78 млрд доларів. Jericho, очолювана Джошем Ресніком, вражає своїми зростаючими показниками - від 36 млн доларів в 2009 році до управління активами на суму понад 7 млрд доларів на сьогоднішній день. 8) Hudson Bay Capital Management Компанія утримує 0,15% від BTC, приблизно 44 млн доларів. Але справжній інтерес полягає не у цьому Активи, а в тому, що злісний шорти на BTC Нуріель Рубіні виявився...