«Кожен актив – кожна акція, облігація та фонд – можуть бути токенізовані, що зробить революцію в інвестиціях». Ось цитата голови та генерального директора BlackRock Ларрі Фінка. Бачення Ларрі Фінка про те, що все можна токенізувати, не тільки відображає технологічну можливість, але й віщує глибокі зміни у фінансовому секторі. Коли, де і де Ларрі Фінк сказав це речення, важливіше, ніж саме речення. Фраза з'явилася у щорічному листі BlackRock до всіх інвесторів 31 березня цього року. Однак у щорічному листі BlackRock минулого року ніде не згадувалися стейблкоїни, RWA, токенізація, цифрові активи, які є найпопулярнішими словами на ринку цього року, а єдиним пов'язаним із цифровим активом став BTC ETF. Цього року щорічний лист BlackRock сповнений вигуків про демократизацію фінансів, яку може принести токенізація.
Чому так багато великих компаній, включаючи Ларрі Фінка, вирішують обговорювати реальні активи (RWA) саме зараз? Деякі люди кажуть, що це тому, що дохід у ланцюжку DeFi більше не хороший, тому всі шукають дохід у реальному світі. Деякі люди кажуть, що оскільки RWA зараз є єдиною гарячою точкою, хто б не опинився на стороні, той підніметься, будь то монета або акція. Також кажуть, що в 2017-2018 роках також був бум RWA, і в той час також була назва під назвою ICO, що було трендом. Деякі люди теж кажуть, навіщо ви стільки аналізуєте, якщо не зробите RWA, то мало не втратите роботу! Можливо, нам все ще доведеться зрозуміти всі тонкощі цієї тенденції RWA, щоб зробити правильний вибір у найближчі 6-12 місяців, щоб RWA дійсно змогла злетіти в Азії та мати місце в глобальній конкуренції, яка слідує за цим. Сьогодні світ переживає великі зміни в макроландшафті. Вперше за десятиліття ми опинилися у світі геополітичної невизначеності, торговельних воєн і контролю за рухом капіталу, а також фрагментованої і навіть перетвореної на зброю глобальної фінансової системи. У той час як долар США залишається сильним – країни прагнуть хеджувати свої ризики, а транскордонні потоки посилюються і контролюються. У такій ситуації цілком природно, що світовий капітал шукатиме швидші, дешевші та відкритіші канали для потоку. У той же час політика, пов'язана з цифровими активами, також наздоганяє. У Сполучених Штатах обидві партії наполягають на зміні стейблкоїнів і рамках політики токенізації, а токенізація більше не є нішевим експериментом в Азії – цифрові активи стали національною стратегією. Нарешті, поступово дозріває рівень технічної підтримки. За останні 12-18 місяців ми побачили величезні покращення: майже нульові комісії за транзакції на Tron, Solana, Base та різних ланцюгах рівня 2, час кінцевого підтвердження транзакцій у ланцюжку стейблкоїнів до секунди, а також швидке покращення користувацького досвіду цифрового гаманця – наприклад, абстрактна комісія за газ, схвалення в один клік та банківський досвід інституційного рівня для послуг ескроу. Отже, чому Ларрі Фінк зараз згадує RWA? Не тому, що цикл ажіотажу настав, а тому, що світ потребує його більше, ніж будь-коли раніше – спосіб і бачення зв'язку традиційних фінансів з майбутнім фінансів ефективно, відповідно до вимог і глобально. На думку Ларрі Фінка, Уолл-стріт повинна скоротити витрати і підвищити ефективність. Простіше кажучи, реальні активи (RWA) можуть зробити ринки швидшими, стрункішими та глобальнішими, не порушуючи правил. Уолл-стріт – це криптовалюта не заради крипти, а для покращення інфраструктури існуючих ринків капіталу. Перше – це питання ефективності. Цикл розрахунків за традиційними фінансами, такими як облігації та приватні кредити, повільний і дорогий, а процес роботи громіздкий. На противагу цьому, RWA був впроваджений з тих пір, як він був ончейн: миттєвий розрахунок – T+0 замість T+2 або навіть довше. Ліквідність 24/7 – без перерв на ринок та без обмежень у часових поясах. Вбудована можливість аудиту – бухгалтерська книга працює в режимі реального часу та прозора. Великі організації побачили потенціал для скорочення витрат і підвищення ефективності і діяли швидко. Великі установи, включаючи BlackRock і Franklin Templeton, запустили значні токенізовані казначейські облігації на блокчейні, за якими можна розраховуватися в ланцюжку та щодня виплачувати за допомогою смарт-контрактів. Це вже не експерименти – це нові фінансові інфраструктури, які працюють. Крім того, постає питання досяжності. Токенізовані активи можуть дістатися до інвесторів, яких не можна охопити традиційними каналами - особливо ринки, що розвиваються, або нетрадиційні групи інвесторів. Наприклад, токенізовані казначейські облігації, запущені Ondo, Matrixdock і Plume, купуються DAO, криптосховищами та власниками стейблкоїнів в Азії, Латинській Америці та Африці – KYC для цих груп є кредитоспроможним активом, до якого традиційні брокери можуть ніколи не мати доступу. Деякі проєкти токенізації нерухомості в ОАЕ та США досягли фрагментарної власності та глобального розподілу за умови відповідності пороговим значенням, що було просто неможливо до токенізації. RWA не тільки зменшує тертя, але і розширює ринок. Нарешті, є програмованість. Саме тут токенізовані активи є принципово більш потужними, вбудовуючи бізнес-логіку в сам актив: Дотримуйтесь необхідних правил переказу Вбудовані виплати прибутку Автоматичне ребалансування Або навіть вбудоване управління Кантор Фіцджеральд (нинішній міністр торгівлі США та колишній генеральний директор, який має надзвичайно глибокі відносини з Tether), нещодавно співпрацює з Maple Finance, щоб запустити кредитну лінію, забезпечену біткойнами, на суму 2 мільярди доларів США. Вони використовують смарт-контракти для автоматизації частини структури кредитів і моніторингу ризиків. Це знаменує початок ще більшої трансформації: фінансові продукти не тільки цифрові, вони розумні – ними можна торгувати по всьому світу, вони розроблені з вбудованою відповідністю вимогам і можуть бути миттєво інтегровані в будь-який цифровий портфель.
RWA йде повним ходом, і конкретні цифри на ринку можуть сказати нам, чи RWA все ще є маргінальним експериментом, чи став мейнстрімом. Станом на 9 червня загальна вартість токенізованих реальних активів (RWA) на публічних блокчейнах досягла майже $23,4 млрд. Це лише та частина, яку можна відстежити, а продукти активів у ланцюжку включають казначейські облігації США, корпоративні кредити, нерухомість, різні фонди та навіть товари. $23,4 млрд становлять близько 10% від розміру стейблкоїна, 0,7% від усього крипторинку і посідають 10-те або 11-те місце серед усіх токенів за ринковою капіталізацією. Подальший аналіз даних може привести до кількох спостережень: Масштаб приватного кредиту перевищує розмір державних облігацій Перший великомасштабний основний продукт Figure у розмірі 12 мільярдів доларів США (револьверний кредит на нерухомість, іпотека для інвесторів, рефінансування готівки рефіт на виведення коштів), від народження кредиту до міжвідомчої передачі, за допомогою блокчейну Provenance (Cosmos), щоб «перемістити» житловий кредит інституційного рівня в ланцюжок, а також завершити передачу та врегулювання прав власності/доходу в ланцюжку. Кожна позика буде викарбувана як цифрова електронна примітка та зареєстрована в системі реєстрації цифрових активів замість реєстрації MERS та ручної перевірки умовного депонування, отримуючи ончейн-ідентичність, яку можна миттєво продати, передати в заставу або сек'юритизувати. Малюнок 90-95% існуючих кредитів, вже у вигляді ончейн eNotes. Цей процес усуває потребу в паперових рахунках, реєстраційних зборах MERS і ручній перевірці умовного депонування, зменшуючи фрикційні витрати більш ніж на 100 базисних пунктів за кредит і скорочуючи час, необхідний для надходження коштів на рахунок, з тижнів до днів. Securitize співпрацює з Drift Protocol, щоб залучити диверсифікований кредитний фонд Apollo в розмірі 1 мільярда доларів США в мережу. На сьогоднішній день Maple Finance видала понад $2,5 млрд токенізованих позик. Centrifuge забезпечує реальні кредитні пули для протоколів DeFi, таких як Aave та Maker.
Токенізовані казначейські облігації стають модними Наразі лідирує фонд BUIDL від BlackRock із загальним AUM у $2,9 млрд. Розмір Ondo становить $1,3 млрд, а фонд BENJI Франкліна Темплтона — приблизно $775 млн токенізації. Matrixdock і Superstate підняли розмір цієї категорії до більш ніж $7 млрд. Це не крипто-нативні експерименти, а скоріше мейнстрімні фінансові установи, які використовують блокчейн як інфраструктуру для розрахунків та розподілу державних облігацій. Токени товарних ф'ючерсів є більш ранньою спробою токенізації казначейських облігацій і мають певну перевагу першопрохідця.
Фондові RWA, включаючи фонди нерухомості, грають у наздоганяння. В ОАЕ MAG Group (один з найбільших розробників Дубая), MultiBank (найбільший дилер фінансових деривативів) і Mavryk (компанія, що займається технологією блокчейн) оголосили про партнерство на суму 3 мільярди доларів, щоб вивести розкішну нерухомість в мережу. Такі платформи, як RealT і Parcl у США, дозволяють роздрібним інвесторам купувати дробові частки нерухомості, що приносить дохід, а виручені кошти розподіляються безпосередньо на гаманці. Ці токени активів приносять дохід, торгуються та мають юридичну силу, які є особливо привабливими в сучасному ринковому середовищі – вони генерують дохід, є волатильними та тепер доступні для власників стейблкоїнів, DAO та скарбників фінтех-компаній. Виходячи з наведеного вище аналізу, ми вважаємо, що токенізований RWA – це вже не просто концепція – це вже ринок: реальні активи, реальні емітенти, реальні прибутки, і ці цифри накопичуються.
Давайте подивимося на деякі конкретні приклади реальних проектів RWA, особливо в Гонконзі та азіатському регіоні: п'ять репрезентативних проектів RWA, що охоплюють різні фази та моделі від традиційних банків до технологічних компаній, від золота до нових джерел енергії, від пілотного до повномасштабного використання. 1. Золотий токен HSBC Це типовий випадок входження традиційних банків у простір RWA Ключовий висновок: HSBC обрав приватний блокчейн, орієнтований на роздрібних клієнтів, і уникнув складного вторинного ринку Стратегічні наслідки: Банки більше стурбовані дотриманням вимог та контролем ризиків, ніж максимізацією ліквідності Ілюстративне запитання: традиційні фінансові установи можуть спочатку вибрати закриту екосистему під час тестування ґрунту 2. LongShine Group × Ant Digital (New Energy Charging Pile) Це представляє дослідження Китаєм RWA у сфері «нової інфраструктури» Масштаб фінансування в 100 мільйонів юанів доводить визнання установ для токенізації фізичних активів Ключові моменти: Він все ще знаходиться на стадії пісочниці, що вказує на те, що регулювання просувається обережно Склад інвесторів: вітчизняні та іноземні установи + сімейні офіси, що демонструють інтерес до транскордонного капіталу 3. Електростанція GCL-ET PV RWA більша: понад 200 мільйонів юанів, що свідчить про привабливість активів зеленої енергетики Концепція ESG: Активи зеленої енергетики відповідають світовим інвестиційним тенденціям ESG Дизайн циркуляції: Все ще на стадії проектування, що вказує на те, що токенізація складних активів вимагає більше технічних та юридичних інновацій 4. Пілотний проєкт токенізованих варантів UBS × OSL для міжнародних банків: участь UBS як швейцарського банківського гіганта має сенс Модель B2B: спрямована емісія до OSL, фокус на перевірці процесу, а не на масштабуванні Технічна валідація: фокус на доведенні технічної життєздатності токенізованих варантів 5. КитайськийAMC Гонконгський фонд цифрових валют Найпрозоріший кейс: у загальнодоступному ланцюжку Ethereum дані повністю перевіряються Орієнтація на роздрібну торгівлю: 800 власників адрес, справді для звичайних інвесторів Баланс відповідності: баланс між вимогами KYC та прозорістю в ланцюжку З вищезазначених п'яти проектів можна просто витягнути кілька ключових слів: приватна мережа, інституційна та цільова роздрібна торгівля та пілотний немасштабний. Ці проекти охоплюють різні події в Гонконзі, материковому Китаї та світі, демонструючи сотню квітів у повному розквіті. Зокрема, Гонконг є відносно відкритим і прихильним до інновацій; Проект материка просувається обережно, а пісочниця пілотується; Міжнародний: Великі банки активно промацують ґрунт. Справжнім викликом для поточних проектів є проблема ліквідності: більшість проектів стикаються з нестачею ліквідності на вторинному ринку, саме там і криється поточне «вузьке місце» RWA. У той час як деякі проекти в Гонконзі все ще знаходяться на експериментальній стадії, давайте розглянемо п'ять провідних проектів RWA, які в даний час працюють в масштабі на світовому ринку і представляють кращі практики на поточному ринку. 1. BUIDL - флагманський продукт BlackRock Лідирує за розміром: 2,9 мільярда доларів, лідирує серед усіх токенізованих казначейських продуктів Інституційно орієнтований: лише 75 адрес холдингу, але колосальний щомісячний обсяг торгів у розмірі 620 мільйонів доларів США Ключовий висновок: У середньому майже 40 мільйонів доларів США на адресу, що доводить величезний попит з боку інституційних інвесторів Стратегічні наслідки: BlackRock обрала шлях якості замість кількості та зосереджена на обслуговуванні великих установ 2. BENJI - Franklin Templeton's Retail Trial Найцікавіша статистика: 577 власників адрес, але лише $20 за 30-денний обсяг торгів Орієнтований на роздрібну торгівлю: Це продукт, який дійсно орієнтований на середньостатистичного інвестора Проблеми з ліквідністю: Вторинних транзакцій майже немає, що вказує на те, що холдери більше «купують і тримають», і не виключено, що власниками є не звичайні люди, які є чужими людьми, а, мабуть, найбільш звичні звичайні люди. Market Insight: Роздрібні інвестори можуть бути більше стурбовані прибутковістю, ніж ліквідністю 3. OUSG - Стратегія збалансованості інституційних продуктів Ondo Finance: розмір 690 мільйонів доларів, 70 адрес, обсяг торгів 14 мільйонів доларів США Інституційна ефективність: Не така велика, як BUIDL, але відносно висока торгова активність Чітке позиціонування: Зосередьтеся на акредитованих інвесторах у США та уникайте складнощів регулювання роздрібної торгівлі 4. USTB - Продукція, орієнтована на відповідність вимогам Скромний розмір: 640 мільйонів доларів, 67 адрес Висока торгова активність: 63 мільйони доларів США в 30-денному обсязі торгів демонструє хорошу ліквідність Подвійна відповідність: найвищі вимоги до відповідності для акредитованих та акредитованих інвесторів у США 5. USDY - прорив у глобалізації Найбільше відкриття: 15 487 адрес! Це по-справжньому «демократизований» продукт Глобальна стратегія: орієнтована на інвесторів, які не є громадянами США, уникаючи регуляторних складнощів у США Доступні інвестиції: в середньому лише близько 40 000 доларів США на адресу, дійсно інклюзивні Завдяки аналізу міжнародних проектів можна вивести кілька основних висновків і тенденцій: Тип інвестора визначає дизайн продукту. Інституційні продукти, як правило, утримуються лише кількома великими інвесторами, з високими цінами за одиницю та низькочастотними транзакціями; Для роздрібних продуктів більшість роздрібних інвесторів мають невеликі ціни за одиницю, в основному холдингові; У випадку з глобальними продуктами основна увага приділяється уникненню регуляторних складнощів за допомогою регіональної диференціації. Розглядаючи поточні проекти RWA в Гонконзі і на міжнародному ринку, можна зробити кілька спостережень: не існує однієї моделі, яка б підходила всім: інституційний і роздрібний ринки вимагають абсолютно різного дизайну продукції; Регулювання є найбільшим вододілом: ефективність продуктів американських і неамериканських інвесторів сильно варіюється, і американські професійні інвестори мають явну перевагу з точки зору ліквідності; Проблемою залишається ліквідність: активність на вторинному ринку не висока навіть за найуспішнішими продуктами; Ключ до масштабування: або йти вглиб (великі заклади), або розширюватися (популяризація ритейлу). Всі ці дані та аналіз свідчать про важливу реальність: успішні продукти RWA повинні знайти власну ліквідність та унікальну відповідність продукту ринку. Токенізація RWA проста, але розповсюдження складне. Будь-хто може викарбувати токен, який представляє частину нерухомості або облігації Казначейства США. Доставити ці токени в правильні руки в потрібному масштабі, відповідно до вимог і послідовно - ось справжнє завдання. На додаток до найкращих проєктів RWA, які ми бачили раніше, зараз у ланцюжку насправді є десятки токенізованих продуктів казначейських облігацій, багато з яких пропонують значну прибутковість, але більшість із них мають активи під управлінням (AUM) на суму менше кількох мільйонів доларів. Чому? Оскільки вони не інтегровані в протоколи DeFi, не котируються на регульованих біржах і не є легкодоступними для інституційних покупців без індивідуального процесу док-станції. Вартість токенізованого активу безпосередньо залежить від того, наскільки легко з нього вийти. В даний час, за винятком декількох пулів, таких як Maple або Centrifuge, вторинний ринок RWA дуже ліквідний. Однією з причин цього є те, що RWA досі не має схожого на NASDAQ або навіть пристойного ринку облігацій. Це також призвело до непрозорого ціноутворення, що обмежує інституційну участь. Нарешті, фрагментарне регулювання RWA залишається серйозною перешкодою. Кожна юрисдикція має свій погляд на те, чи є токен цінним папером, як він депонується та хто може його утримувати. Це уповільнює транскордонне масштабування RWA, особливо в Азії. В результаті ми бачимо, що якість активів RWA покращується, а інфраструктура стає міцнішою, але «останньої милі» поки що немає: як зіставити токенізовані активи з потрібними коштами, щоб наростити ліквідність і змусити RWA дійсно працювати. Це проблема, з якою сьогодні стикається індустрія RAW, але саме тут криються найбільші можливості.
Справжнім проривом у вирішенні цієї головоломки ліквідності є не просто краща інфраструктура, а відповідність продукту ринку. Це не просто так просто, як перевести старі традиційні активи на новий шлях блокчейну, але основне питання полягає в тому, кому насправді потрібен цей актив? Якщо цей актив стане більш доступним, які нові ринки він зможе обслуговувати? Якщо американські акції торгуватимуться 24/7, і якщо все більше брокерських компаній зможуть купувати та продавати цифрові активи, чи залишатиметься попит на токенізовані ETF та торгівлю акціями США? Токенізація може зробити дві дуже потужні речі: знайти новий попит на існуючі активи, які стагнували на традиційних ринках, і створити абсолютно нові інвестиційні активи та доставити їх новими способами інвесторам, які ніколи раніше не мали можливості брати участь. Пожвавлення попиту: поточна популярність облігацій США Spicy Chicken RWA насправді є одним із таких випадків. На традиційних фінансових ринках ринок казначейських облігацій США стає переповненим і менш привабливим. Однак у криптосвіті та на ринках, що розвиваються, у них є нова можливість: емітенти стейблкоїнів у ланцюжку використовують токенізовані казначейські векселі для отримання прибутку в мережі. Блокчейн-платформа, розроблена спеціально для RWA, вже продає казначейські облігації США безпосередньо роздрібним інвесторам у Африці, надаючи їм доступ до активів, номінованих у доларах, з перенесеним доходом, який ніколи не пропонувався місцевими банками. У цьому випадку токенізація – це не лише оцифрування активів, а й зіставлення активів із глобальною, недостатньо обслуговуваною аудиторією, яка прагне безпеки та прибутку. Впровадження інноваційних нових інвестиційних активів: Це ще більш захоплююча можливість, коли токенізація створює нові активи. Приклад 1: Візьмемо для прикладу елітну нерухомість в Дубаї. Зростання нерухомості Дубая за останні кілька років вразило багатьох іноземних інвесторів. Але скільки інвесторів насправді можуть увійти в ринок? Перш за все, чи збирається інвестор летіти в Дубай? По-друге, потрібен надійний агент з нерухомості. Але, на жаль, вони не з'являються протягом дня. Традиційно цей ринок був закритий – непрозорий, з високими бар'єрами та складним доступом для іноземців. Тепер, завдяки токенізації, такі проєкти, як MAG вартістю 3 мільярди доларів, відкривають часткове володіння висококласною нерухомістю для покупців у всьому світі – і оснащені шляхами відповідності, прибутковості та ліквідності. Чи зможуть за цією моделлю шанхайці відтворити грандіозну подію прибирання будинків у Японії після епідемії на цьому проекті в Дубаї? Тут ми бачимо, що токенізація нових активів – це не просто фінансова інклюзія – це розширення ринку. Ситуація 2: Уран та інші сировинні товари. Більшість роздрібних інвесторів ніколи не стикалися з ураном – він занадто складний, занадто обмежений, занадто нішевий. Але завдяки Digital Uranium, новому інструменту токенізації, інвестори тепер можуть безпосередньо інвестувати в цей критично важливий ресурс, що забезпечує глобальний ядерний перехід. Абсолютно новий актив, який надається абсолютно новій аудиторії, стає доступним для інвестування за допомогою токенізації. Ситуація 3: Також відбувається перегрупування запасів. Коли крипторинок перебував у стані спаду, такі ETF, як токенізований Nasdaq Magnificent Seven, привели трейдерів, які шукали реальні прибутки без необхідності виходити з криптовалюти. Іншими словами, токенізація дозволяє активам слідувати за грошима, а не навпаки. Приклад 4: Приватний кредит. Більш вузькі спреди на традиційних фінансових ринках залишили кредиторів на узбіччі. Такі платформи, як Maple і Goldfinch, використовують токенізацію для фінансування кредитів малим і середнім підприємствам (МСП) у районах, де не вистачає банківських послуг, дозволяючи глобальним користувачам DeFi отримувати вигоду від реальних грошових потоків. Отже, загальна картина RWA має виглядати так: токенізація – це не лише пакування старих фінансових інструментів, а й перевизначення того, що може бути активом, і передача його в руки людей, які цінують його найбільше. Ось як виглядає «відповідність продукту ринку» в епоху ончейн: глобальний попит зустрічається з глобальною доступністю, нові активи зустрічаються з новою ліквідністю, і створюється хороший збіг для пошуку відповідності продукту та ринку. Ці нові аудиторії, включаючи інституційних інвесторів, фінансові відділи фінтех та крипто-нативних інвесторів, охоплюють обидва світи. Деякі з них працюють у традиційних фінансах, тоді як інші є рідними для DeFi. Єдиний спосіб для RWA по-справжньому масштабно зростати – це побудувати міст між ними. Подумайте про це так: традиційні фінанси (TradFi) приносять активи, включаючи надійність, відповідність вимогам і масштаб; Децентралізовані фінанси (DeFi) забезпечують розподіл – доступ 24/7, автоматизацію смарт-контрактів та глобальну ліквідність. Можливість полягає в тому, щоб з'єднати їх безпечно, відповідно до вимог і програмно. Це не просто розмови, це відбувається: Ondo Finance переносить токенізовані казначейські облігації BlackRock у ланцюг і підключає їх до сховищ DeFi; Centrifuge конвертує офчейн-кредит у ончейн-активи для використання такими протоколами, як MakerDAO та Aave; Maple і Goldfinch дозволяють інституційним кредиторам отримувати доступ до фондів, які шукають дохід, по всьому світу через канали DeFi. Усі ці приклади показують, як традиційні фінансові активи можуть іскритися, коли вони відповідають ліквідності DeFi. Знаючи тенденції можливостей і визначаючи напрямок, нам потрібно мати правильні інструменти для участі в цьому бумі RWA. Ось де на допомогу приходить Cobo: Cobo надає наскрізну інфраструктуру для токенізованих активів, незалежно від того, чи це емітент активів, фонд або компанія з цінних паперів, Cobo допомагає вам безпечно та відповідно до вимог переносити реальні активи в ланцюжок. Зокрема, ми робимо це: ️ Токенізація як послуга Ми допомагаємо вам підключати різні активи, такі як казначейські зобов'язання, кредити, нерухомість тощо, до платформи та інкапсулювати їх за допомогою смарт-контрактів. Ви можете вибрати ланцюжки, фреймворки відповідності та дозволи на доступ. Ми дбаємо про технологію, юридичну структуру та управління повним життєвим циклом. Опікун інституційного рівня Кобо є кваліфікованим зберігачем регульованої установи. Наш стек технологій гаманця MPC (Multi-Party Computation) забезпечує вам безпеку, автоматизацію та повний контроль – жодних мнемонічних фраз не потрібні, жодної точки відмови. Ми підтримуємо перекази з білого списку, сховища з блокуванням часу, управління з мультипідписом – усі функції безпеки, які вам потрібні для захисту ваших токенізованих активів у безпеці. Інтеграція з DeFi Ми не просто інкапсулюємо ваші активи, ми надаємо вам інструменти для розподілу та взаємодії з ними. Незалежно від того, чи хочете ви підключитися до Aave, забезпечити стейкінг або створити пули ліквідності – ми можемо розподіляти та взаємодіяти з інфраструктурою, необхідною для інституційних гаманців, таких як гаманці Web3 та гаманці MPC, які можуть взаємодіяти безпосередньо з блокчейном. Думайте про Cobo як про проміжний шар між традиційними активами та ліквідністю в мережі. Від реєстрації активів до зберігання, від управління відповідністю до авторизації на основі ролей та взаємодії з блокчейном у середовищі з контролем ризиків, Cobo є вашим інфраструктурним партнером, який допоможе вам побудувати та масштабувати свій бізнес на цьому новому ринку. Наш механізм RWA обслуговує всіх емітентів стейблкоїнів, керуючих активами, а також біржі та квазібіржі.
Cobo Tokenization Engine є нашим основним технологічним двигуном, створеним для епохи RWA. Ми не просто пропонуємо єдиний інструмент, а розробили два повноцінні рішення «під ключ», які охоплюють два найважливіші напрямки в сфері токенізації.
Ліворуч: Випуск стейблкоїнів та управління життєвим циклом У нашій взаємодії з клієнтами ми виявили, що багато установ хочуть випускати власні брендові стейблкоїни, але стикаються з трьома основними проблемами: Високий технічний поріг: розробка смарт-контрактів, мультичейн розгортання Комплексний комплаєнс: вимоги до регуляторів у різних юрисдикціях Операційні труднощі: управління резервами, розподіл ліквідності Рішення Cobo Ми надаємо не просто технічні інструменти, ми пропонуємо повну екосистему: Відповідна емісія: допомога клієнтам у випуску брендових стейблкоїнів відповідно до місцевих нормативних вимог Розгортання кількох ланцюгів: одна система, яка підтримує кілька основних блокчейнів, таких як Ethereum, BSC і Polygon Комплексний інструментарій: Управління резервними активами: моніторинг у реальному часі, автоматична звітність Контроль карбування/спалювання: точне управління поставками Розподіл ліквідності в мережі: глибока інтеграція з основними DEX і CEX Сценарії застосування Транскордонні розрахунки: Підприємства можуть випускати власні стабільні монети для міжнародних торговельних розрахунків Платежі всередині компанії: великі групи можуть бути використані для внутрішніх переказів та компенсацій співробітникам Справа: випуск та управління RWA в ланцюжку Цифри, які ми щойно бачили – 29 мільярдів доларів для BUIDL та 120 мільйонів доларів для ChinaAMC – усі вони свідчать про величезний потенціал ринку RWA. Однак для справжнього масштабування потрібна інфраструктура промислового класу. Те, що ми пропонуємо емітентам RWA, є справжнім рішенням «move-and-go»: Розгортання смарт-контрактів: перевірено, модульні шаблони контрактів Контроль доступу до білого списку: точне управління дозволами для відповідності різним нормативним вимогам Інтеграція з ескроу: Безшовна інтеграція з нашим зберігачем, гаманцем MPC та трастовою компанією Гонконгу. Тут показаний реальний інтерфейс користувача та процес роботи нашої платформи токенізації. Крок 1: Огляд продукту Це перший інтерфейс, який бачить користувач. •Чітко відображається трьохетапний процес: Визначення токена та контракт розгортання, Налаштування дозволів та політик, Запуск та експлуатація токена •Відсутність технічних зобов'язань щодо порогу: Інтерфейс чітко вказує, що «технічні знання не потрібні» •Запуск в один клік: зниження порогу для користувачів Крок 2: Конфігурація токена Ось фактичний інтерфейс конфігурації: • Вибір блокчейну: користувачі можуть вибирати різні блокчейни, такі як основна мережа Ethereum •Основна інформація про токен: назва, символ та інша необхідна інформація • Налаштування безпеки: інтеграція з гаманцем MPC для забезпечення безпеки активів • Індивідуальні налаштування: для задоволення індивідуальних потреб різних клієнтів Крок 3: Підтвердження та розгортання Ось ключові кроки підтвердження: • Перевірка інформації: огляд всіх параметрів • Прозорість витрат: чітко показує вартість розгортання ($0,99) • Дисплей MPC Wallet: демонструє нашу основну технологію безпеки • Остаточне підтвердження: дайте користувачеві останній шанс перевірити Крок 4: Токен Управління Ось інтерфейс керування після розгортання: •Керування кількома токенами: підтримка керування кількома проєктами токенів одночасно •Моніторинг статусу: чітко відображаються статуси «Успіх», «Обробка», «Помилка» та інші різні статуси •Багатофункціональний: повні функції, такі як карбування, записування, керування дозволами, призупинення контракту тощо. •Деталі даних: зображення ключової інформації, такої як загальна пропозиція, окремі активи, адреси контрактів тощо. Сьогодні ми багато говорили разом - від тенденцій ринку до технічної архітектури, Від конкретних кейсів до демонстрацій продукції. Але я хотів би підсумувати основну думку сьогоднішнього дня в одному абзаці: Перше речення: неминучість реальності - незворотність токенізації; Речення 2: Природа мотивації - RWA - це не тому, що блокчейн - це круто, а токенізація - це фанк. Скоріше, це пов'язано з обмеженнями традиційної фінансової системи – географічними кордонами, часовими обмеженнями, високими витратами, складними процесами – які необхідно вирішувати; Речення 3: Заклик до дії. Сторона активів повинна приносити якісні реальні активи; Технічна сторона має забезпечувати надійну інфраструктуру (це наша роль); Інвестори: забезпечують ліквідність і довіру; Регулюючі органи: забезпечують основу для дотримання вимог. Це вікно не буде відкритим вічно. Перші учасники отримають найбільші вигоди – не лише фінансові, а й можливість формувати фінансову систему майбутнього.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Cobo: Чи настане час DeepSeek для RWA?
Автор: Лілі З. Кінг
«Кожен актив – кожна акція, облігація та фонд – можуть бути токенізовані, що зробить революцію в інвестиціях». Ось цитата голови та генерального директора BlackRock Ларрі Фінка. Бачення Ларрі Фінка про те, що все можна токенізувати, не тільки відображає технологічну можливість, але й віщує глибокі зміни у фінансовому секторі. Коли, де і де Ларрі Фінк сказав це речення, важливіше, ніж саме речення. Фраза з'явилася у щорічному листі BlackRock до всіх інвесторів 31 березня цього року. Однак у щорічному листі BlackRock минулого року ніде не згадувалися стейблкоїни, RWA, токенізація, цифрові активи, які є найпопулярнішими словами на ринку цього року, а єдиним пов'язаним із цифровим активом став BTC ETF. Цього року щорічний лист BlackRock сповнений вигуків про демократизацію фінансів, яку може принести токенізація. Чому так багато великих компаній, включаючи Ларрі Фінка, вирішують обговорювати реальні активи (RWA) саме зараз? Деякі люди кажуть, що це тому, що дохід у ланцюжку DeFi більше не хороший, тому всі шукають дохід у реальному світі. Деякі люди кажуть, що оскільки RWA зараз є єдиною гарячою точкою, хто б не опинився на стороні, той підніметься, будь то монета або акція. Також кажуть, що в 2017-2018 роках також був бум RWA, і в той час також була назва під назвою ICO, що було трендом. Деякі люди теж кажуть, навіщо ви стільки аналізуєте, якщо не зробите RWA, то мало не втратите роботу! Можливо, нам все ще доведеться зрозуміти всі тонкощі цієї тенденції RWA, щоб зробити правильний вибір у найближчі 6-12 місяців, щоб RWA дійсно змогла злетіти в Азії та мати місце в глобальній конкуренції, яка слідує за цим. Сьогодні світ переживає великі зміни в макроландшафті. Вперше за десятиліття ми опинилися у світі геополітичної невизначеності, торговельних воєн і контролю за рухом капіталу, а також фрагментованої і навіть перетвореної на зброю глобальної фінансової системи. У той час як долар США залишається сильним – країни прагнуть хеджувати свої ризики, а транскордонні потоки посилюються і контролюються. У такій ситуації цілком природно, що світовий капітал шукатиме швидші, дешевші та відкритіші канали для потоку. У той же час політика, пов'язана з цифровими активами, також наздоганяє. У Сполучених Штатах обидві партії наполягають на зміні стейблкоїнів і рамках політики токенізації, а токенізація більше не є нішевим експериментом в Азії – цифрові активи стали національною стратегією. Нарешті, поступово дозріває рівень технічної підтримки. За останні 12-18 місяців ми побачили величезні покращення: майже нульові комісії за транзакції на Tron, Solana, Base та різних ланцюгах рівня 2, час кінцевого підтвердження транзакцій у ланцюжку стейблкоїнів до секунди, а також швидке покращення користувацького досвіду цифрового гаманця – наприклад, абстрактна комісія за газ, схвалення в один клік та банківський досвід інституційного рівня для послуг ескроу. Отже, чому Ларрі Фінк зараз згадує RWA? Не тому, що цикл ажіотажу настав, а тому, що світ потребує його більше, ніж будь-коли раніше – спосіб і бачення зв'язку традиційних фінансів з майбутнім фінансів ефективно, відповідно до вимог і глобально. На думку Ларрі Фінка, Уолл-стріт повинна скоротити витрати і підвищити ефективність. Простіше кажучи, реальні активи (RWA) можуть зробити ринки швидшими, стрункішими та глобальнішими, не порушуючи правил. Уолл-стріт – це криптовалюта не заради крипти, а для покращення інфраструктури існуючих ринків капіталу. Перше – це питання ефективності. Цикл розрахунків за традиційними фінансами, такими як облігації та приватні кредити, повільний і дорогий, а процес роботи громіздкий. На противагу цьому, RWA був впроваджений з тих пір, як він був ончейн: миттєвий розрахунок – T+0 замість T+2 або навіть довше. Ліквідність 24/7 – без перерв на ринок та без обмежень у часових поясах. Вбудована можливість аудиту – бухгалтерська книга працює в режимі реального часу та прозора. Великі організації побачили потенціал для скорочення витрат і підвищення ефективності і діяли швидко. Великі установи, включаючи BlackRock і Franklin Templeton, запустили значні токенізовані казначейські облігації на блокчейні, за якими можна розраховуватися в ланцюжку та щодня виплачувати за допомогою смарт-контрактів. Це вже не експерименти – це нові фінансові інфраструктури, які працюють. Крім того, постає питання досяжності. Токенізовані активи можуть дістатися до інвесторів, яких не можна охопити традиційними каналами - особливо ринки, що розвиваються, або нетрадиційні групи інвесторів. Наприклад, токенізовані казначейські облігації, запущені Ondo, Matrixdock і Plume, купуються DAO, криптосховищами та власниками стейблкоїнів в Азії, Латинській Америці та Африці – KYC для цих груп є кредитоспроможним активом, до якого традиційні брокери можуть ніколи не мати доступу. Деякі проєкти токенізації нерухомості в ОАЕ та США досягли фрагментарної власності та глобального розподілу за умови відповідності пороговим значенням, що було просто неможливо до токенізації. RWA не тільки зменшує тертя, але і розширює ринок. Нарешті, є програмованість. Саме тут токенізовані активи є принципово більш потужними, вбудовуючи бізнес-логіку в сам актив: Дотримуйтесь необхідних правил переказу Вбудовані виплати прибутку Автоматичне ребалансування Або навіть вбудоване управління Кантор Фіцджеральд (нинішній міністр торгівлі США та колишній генеральний директор, який має надзвичайно глибокі відносини з Tether), нещодавно співпрацює з Maple Finance, щоб запустити кредитну лінію, забезпечену біткойнами, на суму 2 мільярди доларів США. Вони використовують смарт-контракти для автоматизації частини структури кредитів і моніторингу ризиків. Це знаменує початок ще більшої трансформації: фінансові продукти не тільки цифрові, вони розумні – ними можна торгувати по всьому світу, вони розроблені з вбудованою відповідністю вимогам і можуть бути миттєво інтегровані в будь-який цифровий портфель.
RWA йде повним ходом, і конкретні цифри на ринку можуть сказати нам, чи RWA все ще є маргінальним експериментом, чи став мейнстрімом. Станом на 9 червня загальна вартість токенізованих реальних активів (RWA) на публічних блокчейнах досягла майже $23,4 млрд. Це лише та частина, яку можна відстежити, а продукти активів у ланцюжку включають казначейські облігації США, корпоративні кредити, нерухомість, різні фонди та навіть товари. $23,4 млрд становлять близько 10% від розміру стейблкоїна, 0,7% від усього крипторинку і посідають 10-те або 11-те місце серед усіх токенів за ринковою капіталізацією. Подальший аналіз даних може привести до кількох спостережень: Масштаб приватного кредиту перевищує розмір державних облігацій Перший великомасштабний основний продукт Figure у розмірі 12 мільярдів доларів США (револьверний кредит на нерухомість, іпотека для інвесторів, рефінансування готівки рефіт на виведення коштів), від народження кредиту до міжвідомчої передачі, за допомогою блокчейну Provenance (Cosmos), щоб «перемістити» житловий кредит інституційного рівня в ланцюжок, а також завершити передачу та врегулювання прав власності/доходу в ланцюжку. Кожна позика буде викарбувана як цифрова електронна примітка та зареєстрована в системі реєстрації цифрових активів замість реєстрації MERS та ручної перевірки умовного депонування, отримуючи ончейн-ідентичність, яку можна миттєво продати, передати в заставу або сек'юритизувати. Малюнок 90-95% існуючих кредитів, вже у вигляді ончейн eNotes. Цей процес усуває потребу в паперових рахунках, реєстраційних зборах MERS і ручній перевірці умовного депонування, зменшуючи фрикційні витрати більш ніж на 100 базисних пунктів за кредит і скорочуючи час, необхідний для надходження коштів на рахунок, з тижнів до днів. Securitize співпрацює з Drift Protocol, щоб залучити диверсифікований кредитний фонд Apollo в розмірі 1 мільярда доларів США в мережу. На сьогоднішній день Maple Finance видала понад $2,5 млрд токенізованих позик. Centrifuge забезпечує реальні кредитні пули для протоколів DeFi, таких як Aave та Maker. Токенізовані казначейські облігації стають модними Наразі лідирує фонд BUIDL від BlackRock із загальним AUM у $2,9 млрд. Розмір Ondo становить $1,3 млрд, а фонд BENJI Франкліна Темплтона — приблизно $775 млн токенізації. Matrixdock і Superstate підняли розмір цієї категорії до більш ніж $7 млрд. Це не крипто-нативні експерименти, а скоріше мейнстрімні фінансові установи, які використовують блокчейн як інфраструктуру для розрахунків та розподілу державних облігацій. Токени товарних ф'ючерсів є більш ранньою спробою токенізації казначейських облігацій і мають певну перевагу першопрохідця. Фондові RWA, включаючи фонди нерухомості, грають у наздоганяння. В ОАЕ MAG Group (один з найбільших розробників Дубая), MultiBank (найбільший дилер фінансових деривативів) і Mavryk (компанія, що займається технологією блокчейн) оголосили про партнерство на суму 3 мільярди доларів, щоб вивести розкішну нерухомість в мережу. Такі платформи, як RealT і Parcl у США, дозволяють роздрібним інвесторам купувати дробові частки нерухомості, що приносить дохід, а виручені кошти розподіляються безпосередньо на гаманці. Ці токени активів приносять дохід, торгуються та мають юридичну силу, які є особливо привабливими в сучасному ринковому середовищі – вони генерують дохід, є волатильними та тепер доступні для власників стейблкоїнів, DAO та скарбників фінтех-компаній. Виходячи з наведеного вище аналізу, ми вважаємо, що токенізований RWA – це вже не просто концепція – це вже ринок: реальні активи, реальні емітенти, реальні прибутки, і ці цифри накопичуються. Давайте подивимося на деякі конкретні приклади реальних проектів RWA, особливо в Гонконзі та азіатському регіоні: п'ять репрезентативних проектів RWA, що охоплюють різні фази та моделі від традиційних банків до технологічних компаній, від золота до нових джерел енергії, від пілотного до повномасштабного використання. 1. Золотий токен HSBC Це типовий випадок входження традиційних банків у простір RWA Ключовий висновок: HSBC обрав приватний блокчейн, орієнтований на роздрібних клієнтів, і уникнув складного вторинного ринку Стратегічні наслідки: Банки більше стурбовані дотриманням вимог та контролем ризиків, ніж максимізацією ліквідності Ілюстративне запитання: традиційні фінансові установи можуть спочатку вибрати закриту екосистему під час тестування ґрунту 2. LongShine Group × Ant Digital (New Energy Charging Pile) Це представляє дослідження Китаєм RWA у сфері «нової інфраструктури» Масштаб фінансування в 100 мільйонів юанів доводить визнання установ для токенізації фізичних активів Ключові моменти: Він все ще знаходиться на стадії пісочниці, що вказує на те, що регулювання просувається обережно Склад інвесторів: вітчизняні та іноземні установи + сімейні офіси, що демонструють інтерес до транскордонного капіталу 3. Електростанція GCL-ET PV RWA більша: понад 200 мільйонів юанів, що свідчить про привабливість активів зеленої енергетики Концепція ESG: Активи зеленої енергетики відповідають світовим інвестиційним тенденціям ESG Дизайн циркуляції: Все ще на стадії проектування, що вказує на те, що токенізація складних активів вимагає більше технічних та юридичних інновацій 4. Пілотний проєкт токенізованих варантів UBS × OSL для міжнародних банків: участь UBS як швейцарського банківського гіганта має сенс Модель B2B: спрямована емісія до OSL, фокус на перевірці процесу, а не на масштабуванні Технічна валідація: фокус на доведенні технічної життєздатності токенізованих варантів 5. КитайськийAMC Гонконгський фонд цифрових валют Найпрозоріший кейс: у загальнодоступному ланцюжку Ethereum дані повністю перевіряються Орієнтація на роздрібну торгівлю: 800 власників адрес, справді для звичайних інвесторів Баланс відповідності: баланс між вимогами KYC та прозорістю в ланцюжку З вищезазначених п'яти проектів можна просто витягнути кілька ключових слів: приватна мережа, інституційна та цільова роздрібна торгівля та пілотний немасштабний. Ці проекти охоплюють різні події в Гонконзі, материковому Китаї та світі, демонструючи сотню квітів у повному розквіті. Зокрема, Гонконг є відносно відкритим і прихильним до інновацій; Проект материка просувається обережно, а пісочниця пілотується; Міжнародний: Великі банки активно промацують ґрунт. Справжнім викликом для поточних проектів є проблема ліквідності: більшість проектів стикаються з нестачею ліквідності на вторинному ринку, саме там і криється поточне «вузьке місце» RWA. У той час як деякі проекти в Гонконзі все ще знаходяться на експериментальній стадії, давайте розглянемо п'ять провідних проектів RWA, які в даний час працюють в масштабі на світовому ринку і представляють кращі практики на поточному ринку. 1. BUIDL - флагманський продукт BlackRock Лідирує за розміром: 2,9 мільярда доларів, лідирує серед усіх токенізованих казначейських продуктів Інституційно орієнтований: лише 75 адрес холдингу, але колосальний щомісячний обсяг торгів у розмірі 620 мільйонів доларів США Ключовий висновок: У середньому майже 40 мільйонів доларів США на адресу, що доводить величезний попит з боку інституційних інвесторів Стратегічні наслідки: BlackRock обрала шлях якості замість кількості та зосереджена на обслуговуванні великих установ 2. BENJI - Franklin Templeton's Retail Trial Найцікавіша статистика: 577 власників адрес, але лише $20 за 30-денний обсяг торгів Орієнтований на роздрібну торгівлю: Це продукт, який дійсно орієнтований на середньостатистичного інвестора Проблеми з ліквідністю: Вторинних транзакцій майже немає, що вказує на те, що холдери більше «купують і тримають», і не виключено, що власниками є не звичайні люди, які є чужими людьми, а, мабуть, найбільш звичні звичайні люди. Market Insight: Роздрібні інвестори можуть бути більше стурбовані прибутковістю, ніж ліквідністю 3. OUSG - Стратегія збалансованості інституційних продуктів Ondo Finance: розмір 690 мільйонів доларів, 70 адрес, обсяг торгів 14 мільйонів доларів США Інституційна ефективність: Не така велика, як BUIDL, але відносно висока торгова активність Чітке позиціонування: Зосередьтеся на акредитованих інвесторах у США та уникайте складнощів регулювання роздрібної торгівлі 4. USTB - Продукція, орієнтована на відповідність вимогам Скромний розмір: 640 мільйонів доларів, 67 адрес Висока торгова активність: 63 мільйони доларів США в 30-денному обсязі торгів демонструє хорошу ліквідність Подвійна відповідність: найвищі вимоги до відповідності для акредитованих та акредитованих інвесторів у США 5. USDY - прорив у глобалізації Найбільше відкриття: 15 487 адрес! Це по-справжньому «демократизований» продукт Глобальна стратегія: орієнтована на інвесторів, які не є громадянами США, уникаючи регуляторних складнощів у США Доступні інвестиції: в середньому лише близько 40 000 доларів США на адресу, дійсно інклюзивні Завдяки аналізу міжнародних проектів можна вивести кілька основних висновків і тенденцій: Тип інвестора визначає дизайн продукту. Інституційні продукти, як правило, утримуються лише кількома великими інвесторами, з високими цінами за одиницю та низькочастотними транзакціями; Для роздрібних продуктів більшість роздрібних інвесторів мають невеликі ціни за одиницю, в основному холдингові; У випадку з глобальними продуктами основна увага приділяється уникненню регуляторних складнощів за допомогою регіональної диференціації. Розглядаючи поточні проекти RWA в Гонконзі і на міжнародному ринку, можна зробити кілька спостережень: не існує однієї моделі, яка б підходила всім: інституційний і роздрібний ринки вимагають абсолютно різного дизайну продукції; Регулювання є найбільшим вододілом: ефективність продуктів американських і неамериканських інвесторів сильно варіюється, і американські професійні інвестори мають явну перевагу з точки зору ліквідності; Проблемою залишається ліквідність: активність на вторинному ринку не висока навіть за найуспішнішими продуктами; Ключ до масштабування: або йти вглиб (великі заклади), або розширюватися (популяризація ритейлу). Всі ці дані та аналіз свідчать про важливу реальність: успішні продукти RWA повинні знайти власну ліквідність та унікальну відповідність продукту ринку. Токенізація RWA проста, але розповсюдження складне. Будь-хто може викарбувати токен, який представляє частину нерухомості або облігації Казначейства США. Доставити ці токени в правильні руки в потрібному масштабі, відповідно до вимог і послідовно - ось справжнє завдання. На додаток до найкращих проєктів RWA, які ми бачили раніше, зараз у ланцюжку насправді є десятки токенізованих продуктів казначейських облігацій, багато з яких пропонують значну прибутковість, але більшість із них мають активи під управлінням (AUM) на суму менше кількох мільйонів доларів. Чому? Оскільки вони не інтегровані в протоколи DeFi, не котируються на регульованих біржах і не є легкодоступними для інституційних покупців без індивідуального процесу док-станції. Вартість токенізованого активу безпосередньо залежить від того, наскільки легко з нього вийти. В даний час, за винятком декількох пулів, таких як Maple або Centrifuge, вторинний ринок RWA дуже ліквідний. Однією з причин цього є те, що RWA досі не має схожого на NASDAQ або навіть пристойного ринку облігацій. Це також призвело до непрозорого ціноутворення, що обмежує інституційну участь. Нарешті, фрагментарне регулювання RWA залишається серйозною перешкодою. Кожна юрисдикція має свій погляд на те, чи є токен цінним папером, як він депонується та хто може його утримувати. Це уповільнює транскордонне масштабування RWA, особливо в Азії. В результаті ми бачимо, що якість активів RWA покращується, а інфраструктура стає міцнішою, але «останньої милі» поки що немає: як зіставити токенізовані активи з потрібними коштами, щоб наростити ліквідність і змусити RWA дійсно працювати. Це проблема, з якою сьогодні стикається індустрія RAW, але саме тут криються найбільші можливості.
Справжнім проривом у вирішенні цієї головоломки ліквідності є не просто краща інфраструктура, а відповідність продукту ринку. Це не просто так просто, як перевести старі традиційні активи на новий шлях блокчейну, але основне питання полягає в тому, кому насправді потрібен цей актив? Якщо цей актив стане більш доступним, які нові ринки він зможе обслуговувати? Якщо американські акції торгуватимуться 24/7, і якщо все більше брокерських компаній зможуть купувати та продавати цифрові активи, чи залишатиметься попит на токенізовані ETF та торгівлю акціями США? Токенізація може зробити дві дуже потужні речі: знайти новий попит на існуючі активи, які стагнували на традиційних ринках, і створити абсолютно нові інвестиційні активи та доставити їх новими способами інвесторам, які ніколи раніше не мали можливості брати участь. Пожвавлення попиту: поточна популярність облігацій США Spicy Chicken RWA насправді є одним із таких випадків. На традиційних фінансових ринках ринок казначейських облігацій США стає переповненим і менш привабливим. Однак у криптосвіті та на ринках, що розвиваються, у них є нова можливість: емітенти стейблкоїнів у ланцюжку використовують токенізовані казначейські векселі для отримання прибутку в мережі. Блокчейн-платформа, розроблена спеціально для RWA, вже продає казначейські облігації США безпосередньо роздрібним інвесторам у Африці, надаючи їм доступ до активів, номінованих у доларах, з перенесеним доходом, який ніколи не пропонувався місцевими банками. У цьому випадку токенізація – це не лише оцифрування активів, а й зіставлення активів із глобальною, недостатньо обслуговуваною аудиторією, яка прагне безпеки та прибутку. Впровадження інноваційних нових інвестиційних активів: Це ще більш захоплююча можливість, коли токенізація створює нові активи. Приклад 1: Візьмемо для прикладу елітну нерухомість в Дубаї. Зростання нерухомості Дубая за останні кілька років вразило багатьох іноземних інвесторів. Але скільки інвесторів насправді можуть увійти в ринок? Перш за все, чи збирається інвестор летіти в Дубай? По-друге, потрібен надійний агент з нерухомості. Але, на жаль, вони не з'являються протягом дня. Традиційно цей ринок був закритий – непрозорий, з високими бар'єрами та складним доступом для іноземців. Тепер, завдяки токенізації, такі проєкти, як MAG вартістю 3 мільярди доларів, відкривають часткове володіння висококласною нерухомістю для покупців у всьому світі – і оснащені шляхами відповідності, прибутковості та ліквідності. Чи зможуть за цією моделлю шанхайці відтворити грандіозну подію прибирання будинків у Японії після епідемії на цьому проекті в Дубаї? Тут ми бачимо, що токенізація нових активів – це не просто фінансова інклюзія – це розширення ринку. Ситуація 2: Уран та інші сировинні товари. Більшість роздрібних інвесторів ніколи не стикалися з ураном – він занадто складний, занадто обмежений, занадто нішевий. Але завдяки Digital Uranium, новому інструменту токенізації, інвестори тепер можуть безпосередньо інвестувати в цей критично важливий ресурс, що забезпечує глобальний ядерний перехід. Абсолютно новий актив, який надається абсолютно новій аудиторії, стає доступним для інвестування за допомогою токенізації. Ситуація 3: Також відбувається перегрупування запасів. Коли крипторинок перебував у стані спаду, такі ETF, як токенізований Nasdaq Magnificent Seven, привели трейдерів, які шукали реальні прибутки без необхідності виходити з криптовалюти. Іншими словами, токенізація дозволяє активам слідувати за грошима, а не навпаки. Приклад 4: Приватний кредит. Більш вузькі спреди на традиційних фінансових ринках залишили кредиторів на узбіччі. Такі платформи, як Maple і Goldfinch, використовують токенізацію для фінансування кредитів малим і середнім підприємствам (МСП) у районах, де не вистачає банківських послуг, дозволяючи глобальним користувачам DeFi отримувати вигоду від реальних грошових потоків. Отже, загальна картина RWA має виглядати так: токенізація – це не лише пакування старих фінансових інструментів, а й перевизначення того, що може бути активом, і передача його в руки людей, які цінують його найбільше. Ось як виглядає «відповідність продукту ринку» в епоху ончейн: глобальний попит зустрічається з глобальною доступністю, нові активи зустрічаються з новою ліквідністю, і створюється хороший збіг для пошуку відповідності продукту та ринку. Ці нові аудиторії, включаючи інституційних інвесторів, фінансові відділи фінтех та крипто-нативних інвесторів, охоплюють обидва світи. Деякі з них працюють у традиційних фінансах, тоді як інші є рідними для DeFi. Єдиний спосіб для RWA по-справжньому масштабно зростати – це побудувати міст між ними. Подумайте про це так: традиційні фінанси (TradFi) приносять активи, включаючи надійність, відповідність вимогам і масштаб; Децентралізовані фінанси (DeFi) забезпечують розподіл – доступ 24/7, автоматизацію смарт-контрактів та глобальну ліквідність. Можливість полягає в тому, щоб з'єднати їх безпечно, відповідно до вимог і програмно. Це не просто розмови, це відбувається: Ondo Finance переносить токенізовані казначейські облігації BlackRock у ланцюг і підключає їх до сховищ DeFi; Centrifuge конвертує офчейн-кредит у ончейн-активи для використання такими протоколами, як MakerDAO та Aave; Maple і Goldfinch дозволяють інституційним кредиторам отримувати доступ до фондів, які шукають дохід, по всьому світу через канали DeFi. Усі ці приклади показують, як традиційні фінансові активи можуть іскритися, коли вони відповідають ліквідності DeFi. Знаючи тенденції можливостей і визначаючи напрямок, нам потрібно мати правильні інструменти для участі в цьому бумі RWA. Ось де на допомогу приходить Cobo: Cobo надає наскрізну інфраструктуру для токенізованих активів, незалежно від того, чи це емітент активів, фонд або компанія з цінних паперів, Cobo допомагає вам безпечно та відповідно до вимог переносити реальні активи в ланцюжок. Зокрема, ми робимо це: ️ Токенізація як послуга Ми допомагаємо вам підключати різні активи, такі як казначейські зобов'язання, кредити, нерухомість тощо, до платформи та інкапсулювати їх за допомогою смарт-контрактів. Ви можете вибрати ланцюжки, фреймворки відповідності та дозволи на доступ. Ми дбаємо про технологію, юридичну структуру та управління повним життєвим циклом. Опікун інституційного рівня Кобо є кваліфікованим зберігачем регульованої установи. Наш стек технологій гаманця MPC (Multi-Party Computation) забезпечує вам безпеку, автоматизацію та повний контроль – жодних мнемонічних фраз не потрібні, жодної точки відмови. Ми підтримуємо перекази з білого списку, сховища з блокуванням часу, управління з мультипідписом – усі функції безпеки, які вам потрібні для захисту ваших токенізованих активів у безпеці. Інтеграція з DeFi Ми не просто інкапсулюємо ваші активи, ми надаємо вам інструменти для розподілу та взаємодії з ними. Незалежно від того, чи хочете ви підключитися до Aave, забезпечити стейкінг або створити пули ліквідності – ми можемо розподіляти та взаємодіяти з інфраструктурою, необхідною для інституційних гаманців, таких як гаманці Web3 та гаманці MPC, які можуть взаємодіяти безпосередньо з блокчейном. Думайте про Cobo як про проміжний шар між традиційними активами та ліквідністю в мережі. Від реєстрації активів до зберігання, від управління відповідністю до авторизації на основі ролей та взаємодії з блокчейном у середовищі з контролем ризиків, Cobo є вашим інфраструктурним партнером, який допоможе вам побудувати та масштабувати свій бізнес на цьому новому ринку. Наш механізм RWA обслуговує всіх емітентів стейблкоїнів, керуючих активами, а також біржі та квазібіржі. Cobo Tokenization Engine є нашим основним технологічним двигуном, створеним для епохи RWA. Ми не просто пропонуємо єдиний інструмент, а розробили два повноцінні рішення «під ключ», які охоплюють два найважливіші напрямки в сфері токенізації.
Ліворуч: Випуск стейблкоїнів та управління життєвим циклом У нашій взаємодії з клієнтами ми виявили, що багато установ хочуть випускати власні брендові стейблкоїни, але стикаються з трьома основними проблемами: Високий технічний поріг: розробка смарт-контрактів, мультичейн розгортання Комплексний комплаєнс: вимоги до регуляторів у різних юрисдикціях Операційні труднощі: управління резервами, розподіл ліквідності Рішення Cobo Ми надаємо не просто технічні інструменти, ми пропонуємо повну екосистему: Відповідна емісія: допомога клієнтам у випуску брендових стейблкоїнів відповідно до місцевих нормативних вимог Розгортання кількох ланцюгів: одна система, яка підтримує кілька основних блокчейнів, таких як Ethereum, BSC і Polygon Комплексний інструментарій: Управління резервними активами: моніторинг у реальному часі, автоматична звітність Контроль карбування/спалювання: точне управління поставками Розподіл ліквідності в мережі: глибока інтеграція з основними DEX і CEX Сценарії застосування Транскордонні розрахунки: Підприємства можуть випускати власні стабільні монети для міжнародних торговельних розрахунків Платежі всередині компанії: великі групи можуть бути використані для внутрішніх переказів та компенсацій співробітникам Справа: випуск та управління RWA в ланцюжку Цифри, які ми щойно бачили – 29 мільярдів доларів для BUIDL та 120 мільйонів доларів для ChinaAMC – усі вони свідчать про величезний потенціал ринку RWA. Однак для справжнього масштабування потрібна інфраструктура промислового класу. Те, що ми пропонуємо емітентам RWA, є справжнім рішенням «move-and-go»: Розгортання смарт-контрактів: перевірено, модульні шаблони контрактів Контроль доступу до білого списку: точне управління дозволами для відповідності різним нормативним вимогам Інтеграція з ескроу: Безшовна інтеграція з нашим зберігачем, гаманцем MPC та трастовою компанією Гонконгу. Тут показаний реальний інтерфейс користувача та процес роботи нашої платформи токенізації. Крок 1: Огляд продукту Це перший інтерфейс, який бачить користувач. •Чітко відображається трьохетапний процес: Визначення токена та контракт розгортання, Налаштування дозволів та політик, Запуск та експлуатація токена •Відсутність технічних зобов'язань щодо порогу: Інтерфейс чітко вказує, що «технічні знання не потрібні» •Запуск в один клік: зниження порогу для користувачів Крок 2: Конфігурація токена Ось фактичний інтерфейс конфігурації: • Вибір блокчейну: користувачі можуть вибирати різні блокчейни, такі як основна мережа Ethereum •Основна інформація про токен: назва, символ та інша необхідна інформація • Налаштування безпеки: інтеграція з гаманцем MPC для забезпечення безпеки активів • Індивідуальні налаштування: для задоволення індивідуальних потреб різних клієнтів Крок 3: Підтвердження та розгортання Ось ключові кроки підтвердження: • Перевірка інформації: огляд всіх параметрів • Прозорість витрат: чітко показує вартість розгортання ($0,99) • Дисплей MPC Wallet: демонструє нашу основну технологію безпеки • Остаточне підтвердження: дайте користувачеві останній шанс перевірити Крок 4: Токен Управління Ось інтерфейс керування після розгортання: •Керування кількома токенами: підтримка керування кількома проєктами токенів одночасно •Моніторинг статусу: чітко відображаються статуси «Успіх», «Обробка», «Помилка» та інші різні статуси •Багатофункціональний: повні функції, такі як карбування, записування, керування дозволами, призупинення контракту тощо. •Деталі даних: зображення ключової інформації, такої як загальна пропозиція, окремі активи, адреси контрактів тощо. Сьогодні ми багато говорили разом - від тенденцій ринку до технічної архітектури, Від конкретних кейсів до демонстрацій продукції. Але я хотів би підсумувати основну думку сьогоднішнього дня в одному абзаці: Перше речення: неминучість реальності - незворотність токенізації; Речення 2: Природа мотивації - RWA - це не тому, що блокчейн - це круто, а токенізація - це фанк. Скоріше, це пов'язано з обмеженнями традиційної фінансової системи – географічними кордонами, часовими обмеженнями, високими витратами, складними процесами – які необхідно вирішувати; Речення 3: Заклик до дії. Сторона активів повинна приносити якісні реальні активи; Технічна сторона має забезпечувати надійну інфраструктуру (це наша роль); Інвестори: забезпечують ліквідність і довіру; Регулюючі органи: забезпечують основу для дотримання вимог. Це вікно не буде відкритим вічно. Перші учасники отримають найбільші вигоди – не лише фінансові, а й можливість формувати фінансову систему майбутнього.